活动概况 - 山东联通与山东省科技馆联合举办为期三天的科学之夜科普惠民活动 每晚吸引超过5000名市民参与 [1] - 活动内容涵盖实验剧表演 科学舞台剧 黄河与海洋专题展以及云智产品体验等多样化形式 [1] 产品展示与体验 - 公司展示云手机 云电脑 云盘等云端产品及智家通通 FTTR 小新机器人等智能设备 [10] - AI影像工作室通过绿幕技术实现多场景背景切换 成为亲子家庭热门体验项目 [8] - AI视频彩铃DIY活动运用数字人技术为参与者定制个性化换装视频 [6] - 智家通通AI健身舞蹈模仿秀吸引包括老年人在内的各年龄段参与者 [4] 用户反馈与教育功能 - 银龄助老课堂针对老年群体开展智能手机应用教学与反诈知识科普 采用实际案例手把手教学 [14] - 参与者反馈云电脑远程文件处理功能带来生活便利性提升 [10] - 老年用户通过活动学会制作数字人彩铃并掌握防诈骗技能 [12] 市场推广策略 - 公司通过科普问答奖品形式推广海看 云盘 AI视频彩铃等产品服务 [16] - 活动将技术成果转化为生活化体验 覆盖儿童健身 老人数字技能学习及亲子互动等多场景 [17]

富时罗素指数调整生效 - 富时中国A50指数于9月19日收盘后生效季度审核变更 [1] - 指数纳入百济神州-U 新易盛 药明康德 中际旭创四家公司 [1] - 指数剔除中国核电 中国联通 国电南瑞 万华化学四家公司 [1] 个股尾盘异动表现 - 新易盛 中际旭创 药明康德 百济神州尾盘集合竞价大幅拉升 [1] - 中国核电 中国联通 万华化学尾盘集合竞价大幅下挫 [1]

eSIM技术竞争格局 - eSIM技术实现无卡化 显著降低用户转网成本 在线即可完成运营商切换[2] - 中国联通率先高调宣布支持苹果eSIM项目 移动和电信最初显示暂不支持[1] - 三大运营商在智能手表等穿戴设备上已广泛部署eSIM技术 技术起点相近[1] 运营商市场份额对比 - 中国移动以56.1%市场份额保持第一 中国电信占23.7% 中国联通占20.2%[2] - 中国移动5G网络用户达5.52亿户 渗透率达到55%[3] - 中国移动总连接数突破36.7亿 净增3.16亿[2] 运营商财务表现 - 中国移动去年营运收入10408亿元 同比增长3.1% 净利润1384亿元 同比增长5%[2] - 中国移动通信服务收入达8895亿元 同比增长3%[2] - 今年上半年中国移动总营收5437.69亿元 同比下滑0.5% 出现6年来首降[4] 运营商战略分化 - 联通采取积极先发策略 将eSIM视作抢夺用户份额的绝佳机会[2] - 移动态度审慎保守 首要任务是守住庞大现有用户基础[2][3] - 个人市场收入占移动通信服务营收比例超过一半 对整体营收影响极大[3] 联通与苹果合作历史 - 联通2009年成功推动苹果进入中国市场 成为最早合作伙伴[5] - 联通通过合约机模式大幅降低iPhone购买门槛 推动市场普及[5] - 联通在合约机补贴上投入巨大 2010年成为三大运营商中唯一全年亏损企业[5] 市场竞争格局演变 - 2009年联通市场占比约23% 3G时期曾一度逼近甚至超过中国电信[5] - 进入4G时代后移动再次拉开差距 目前市场格局基本稳定[6] - 苹果进入未改变三大运营商市场格局 联通份额仍维持在20%左右[6] 业务发展现状 - 中国移动个人市场实现营收2447.27亿元 同比下挫4.1%[4] - 运营商在个人市场天花板面前承受较大压力[4] - 联通将"我的eSIM"正式升级为"联通eSIM" 强化品牌识别度[2]

股权结构 - 联通集团间接控制公司已发行股本约79.93%，联通BVI和联通集团BVI分别直接持有公司已发行股本的53.52%和26.41%[5] - 联通集团在公告日持有联通BVI 17.90%的股权，联通A股公司持有其82.10%股权[69] 协议情况 - 2023 - 2025年综合服务协议及金融服务协议将于2025年12月31日期满[4][9] - 2026 - 2028年综合服务协议和金融服务协议于2025年9月18日订立，有效期3年，从2026年1月1日至2028年12月31日[4][9] - 2026 - 2028年综合服务协议经联通A股公司股东大会审议通过后生效，预计2025年底前举行股东大会[55] 交易规定 - 2026 - 2028年综合服务协议中部分持续关连交易最高适用百分比率按年计超0.1%但低于5%，须遵守申报、公告及年度审核规定，获豁免独立股东批准[6][60] - 2026 - 2028年综合服务协议中电信增值服务及物资采购服务每年应付总额预计低于各适用百分比率的0.1%，获全面豁免相关规定[6][61] - 2026 - 2028年金融服务协议贷款及其他授信服务年度上限最高适用百分比率超0.1%但低于5%，须遵守申报等规定，获豁免独立股东批准[7][61] - 2026 - 2028年金融服务协议存款服务获全面豁免遵守申报、公告、年度审核及独立股东批准规定[7] - 2026 - 2028年金融服务协议其他金融服务每年收取服务费总额预计低于各适用百分比率的0.1%，获全面豁免相关规定[8][63] 服务内容及收费 - 2026 - 2028年综合服务协议包含通信资源和设施使用等八项服务[4][9] - 联通集团向中国联通运营公司提供物资采购服务，国内物资收费最多为采购合约合同金额的3%，进口物资最多为1%[17] - 联通集团和中国联通运营公司相互租赁房屋及附属设备租金按季于每季度末支付，价格基于市场价或协商价确定[13] - 中国联通运营公司与联通集团就电信增值服务收益按月结算，按同一区域内支付给同类其他增值电信业务内容提供商分成比例的平均水平结算[14] 费用数据 - 2023 - 2025年通信资源和设施使用，联通运营公司向联通集团支付费用分别为2.10亿元、2.17亿元、1.12亿元，对应年度上限各年均为6亿元[32] - 2026 - 2028年通信资源和设施使用，联通运营公司应付联通集团费用年度上限为6亿元[34] - 2023 - 2025年承租12个月以内房屋，联通运营公司应付联通集团费用分别为9.45亿元、11.31亿元、4.95亿元，对应年度上限各年均为18亿元[35] - 2023 - 2025年租赁期超12个月的使用权资产总额，联通运营公司分别为1.16亿元、1.08亿元、0.67亿元，对应年度上限各年均为7亿元[36] - 2026 - 2028年房屋租赁，联通运营公司应付款15亿元，联通集团应付款1亿元，使用权资产5亿元[30][31] - 2026 - 2028年工程设计施工及IT服务年度上限20亿元[33] - 2026 - 2028年末梢电信服务年度上限20亿元[33] - 2026 - 2028年综合服务，联通运营公司应付款20亿元，联通集团应付款6亿元[33] - 2026 - 2028年共享服务，联通运营公司应付款2亿元，联通集团应付款1亿元[33] - 2026 - 2028年金融服务每日贷款及其他授信服务余额年度上限81亿元[33] 未来展望 - 预计2026 - 2028年各年，联通运营公司向联通集团租赁相关的使用权资产总额不超5亿元（5.48亿港元），承租12个月以内房屋费用总额不超15亿元（16.45亿港元）[38] - 预计2026 - 2028年各年，联通运营公司向联通集团支付工程设计施工及IT服务费用总额不超20亿元（21.93亿港元）[41] - 预计2026 - 2028年各年，联通运营公司向联通集团支付末梢电信服务费用总额不超20亿元（21.93亿港元）[44] - 预计2026 - 2028年各年，联通运营公司向联通集团支付综合服务费用总额不超20亿元（21.93亿港元）[46] - 预计2026 - 2028年各年，联通集团向联通运营公司支付综合服务费用总额不超6亿元（6.58亿港元）[48] - 预计2026 - 2028年财务公司为联通集团提供金融服务的每日贷款及其他授信服务余额（含应计利息）各年不超81亿元人民币（88.83亿港元）[53] 其他 - 公司制定并执行关联交易管理办法，确保关联交易规范进行[56] - 2023 - 2025年综合服务协议及金融服务协议项下交易未超截至2025年12月31日的相关年度上限[54] - 公司董事会由执行董事陈忠岳、简勤、唐永博及李玉焯和独立非执行董事张永霖、钟瑞明、罗范椒芬及范骏华组成[71]

考试规模与通信需求 - 济南市作为山东省最大考区 国家统一法律职业资格考试客观题报名人数达11,454人 位居全省首位 [1] - 考试覆盖6所高校考点 包括山东财经大学燕山校区 舜耕校区 济南大学西校区 山东女子学院长清校区 山东师范大学长清湖校区 山东传媒职业学院文东校区 [1] 通信基础设施保障 - 济南联通提前两周启动专项保障机制 对52座通信基站 102公里传输光缆 13台核心网设备进行全面巡检与优化 [3] - 考前一周重点加固7条考场专线 7处关键机房及50公里光缆线路 实施7×24小时实时监测 [3] - 采用"人防+技防"双模式 线路主管执行每日两次巡检制度 重点巡查线路路径与设备运行状态 [3] 现场运维与技术支撑 - 考试期间组建多专业现场应急保障小组 包含传输维护与客户服务人员 随时应对突发状况 [5] - 依托智能监控平台对考点专线实施数据分析 保障考生信息上传 考务系统调用及远程监考等高并发业务 [5] 企业战略与行业定位 - 济南联通以"零中断 零故障"为目标 通过科学规划与精细管理实现考试期间通信网络安全稳定 [6] - 公司未来将持续提升网络韧性 重点布局教育 司法 医疗等民生领域 强化社会信息基础设施 [6]

网络安全战略定位 - 网络安全被视为国家安全重要组成部分和数字中国建设关键支撑 是制造强国 网络强国及数字经济时代国家安全的战略基石 [1] - 公司作为网络安全现代产业链链长 将网络安全工作作为践行国家战略和央企担当的核心使命 [1] 政治引领与组织体系 - 公司建立党委牵头 支部落实 党员包干三级责任体系 并以党员干部为核心组建技术攻坚团队 [2] - 将党的政治优势和组织优势转化为网络安全治理效能 在关键信息基础设施保护 数据安全治理 反诈等领域发挥先锋模范作用 [2] 技术防御体系构建 - 公司打造监—防—管—控—制一体化网络安全防御体系 结合AI和大数据能力完成系统性安全建设 [3] - 建成全国领先的SOC安全运营中心 实现全网攻击感知可视化和互联网系统上线管理规范化 [3] - 构建管理+技术+运营三位一体数据安全防护体系 实现多类接口自动化上报和安全监测预警能力提升 [3] 反诈工作体系创新 - 公司构建机制保障+科技赋能+综合治理三位一体反诈工作体系 从分散管控向集中治理转变 [4] - 运用隐私计算技术保障数据安全共享 通过AI和知识图谱实现精准溯源 年触达人数超过500万人 [4] - 与警 银 政 媒共建反诈宣传矩阵 实现从事后封堵向全程监测转变 [4] 产业生态建设与重大保障 - 公司牵头组建信息技术应用创新联合实验室和省区块链及数字化协会专委会等创新载体 [6] - 联合东南大学 紫金山实验室发布网络通信安全融合生态行动 推动政产学研深度协同 [6] - 圆满完成全国两会 纪念抗日战争胜利80周年大会等重大活动保障 实现网络零故障 网站零篡改 数据零泄露 [6]

基金表现 - 9月17日收盘上涨0.29% 成交额达1.74亿元[1] - 今年以来基金份额增长15.03%至43.09亿份 规模增长25.42%至43.91亿元[1] - 近20个交易日日均成交额1.11亿元 今年以来日均成交额1.24亿元[1] 基金基本信息 - 成立于2024年6月26日 管理费率0.50% 托管费率0.10%[1] - 业绩比较基准为中证国新港股通央企红利指数收益率[1] - 现任基金经理龚丽丽任职收益18.24% 汪洋任职收益4.61%[2] 投资组合 - 前十大重仓股集中度达69.36% 以能源和通信行业为主[2][3] - 中国移动持仓占比10.83% 市值4.94亿元[3] - 中国石油股份持仓占比10.55% 市值4.81亿元[3] - 中远海控持仓占比9.66% 市值4.40亿元[3]

报告行业投资评级 - 维持通信行业"增持"评级 [5][81] 报告核心观点 - 通信行业2025年H1整体营收稳健增长、盈利提速 以91家公司为样本 整体实现营收17850.03亿元（同比+10.07%） 归母净利润1604.32亿元（同比+11.26%） 扣非后归母净利润1490.23亿元（同比+13.04%）[2][8] - 2025年Q2通信行业盈利增速进一步提升 实现营收9424.83亿元（同比+10.91%） 归母净利润986.82亿元（同比+12.33%） 扣非后归母净利润912.62亿元（同比+12.94%）[11] - 光模块、通信PCB、网络设备商、物联网模组板块综合表现突出 营收和归母净利润同比增速均位列行业前五[14][15][16] - AI算力产业链继续加速发展 海外云厂商资本开支高增 2025Q2合计实现950亿美元（同比+82.96% 环比+32.05%） 科技巨头持续上调投资指引[22] 分板块业绩总结 光模块及器件板块 - 2025H1营收479.88亿元（同比+64.88%） 归母净利润108.76亿元（同比+111.99%） 毛利率34.97%（同比+2.18pct）[31] - 2025Q2营收274.24亿元（同比+66.77%） 归母净利润65.36亿元（同比+114.10%） 毛利率35.26%（同比+0.61pct）[31] - 新易盛营收同比+282.64% 归母净利润同比+355.68%；中际旭创营收同比+36.95% 归母净利润同比+69.40%；天孚通信营收同比+57.84% 归母净利润同比+37.46%[31] 通信PCB&CLL板块 - 2025H1营收572.49亿元（同比+37.66%） 归母净利润80.58亿元（同比+80.79%） 毛利率24.47%（同比+2.74pct）[36] - 2025Q2营收309.29亿元（同比+39.44%） 归母净利润46.70亿元（同比+78.42%） 毛利率25.00%（同比+1.12pct）[36] - 沪电股份营收同比+56.59% 归母净利润同比+47.50%；深南电路营收同比+25.63% 归母净利润同比+37.75%[36] 网络设备商板块 - 2025H1营收5071.11亿元（同比+28.86%） 归母净利润191.84亿元（同比+19.57%） 毛利率21.95%（同比-2.90pct）[40] - 2025Q2营收2825.79亿元（同比+30.51%） 归母净利润109.37亿元（同比+26.95%） 毛利率20.75%（同比-3.03pct）[40] - 工业富联营收同比+35.58% 归母净利润同比+38.61%；锐捷网络营收同比+31.84% 归母净利润同比+194.00%[40] IDC板块 - 2025H1营收166.18亿元（同比-9.66%） 归母净利润21.26亿元（同比-27.61%） 毛利率31.18%（同比+0.24pct）[46] - 2025Q2营收89.03亿元（同比-11.78%） 归母净利润10.17亿元（同比-34.33%） 毛利率31.00%（同比-0.76pct）[46] - 奥飞数据已投入运营自建自营数据中心总机柜数超过57000个 储备约60MW数据中心项目[47][49] 基础电信运营商板块 - 2025H1营收10133.93亿元（同比+0.33%） 归母净利润1136.01亿元（同比+5.14%） 毛利率29.79%（同比+0.57pct）[54] - 2025Q2营收5117.71亿元（同比-0.12%） 归母净利润715.00亿元（同比+6.08%） 毛利率32.36%（同比+5.19pct）[54] - 中国移动数字化转型收入1569亿元（同比+6.6%）；中国电信产业数字化收入749亿元 AIDC收入同比+7.4%；中国联通算网数智收入454亿元 占比提升至26%[55][56][57] 其他重点板块 - 物联网模组及方案板块2025H1营收202.30亿元（同比+24.50%） 归母净利润11.57亿元（同比+25.52%）[66] - 光纤光缆板块2025H1营收655.27亿元（同比+14.53%） 归母净利润33.93亿元（同比-0.37%）[73] - 通信芯片板块2025H1营收30.58亿元（同比+7.34%） 归母净利润-2.70亿元（同比+18.94%）[61] 海外AI产业链动态 - 甲骨文未实现履约义务达4550亿美元（同比+359%） 预计2026财年云基础设施收入达180亿美元（较2025财年增长77%）[25][26] - 博通FY25Q3 AI收入52亿美元（环比+19%） FY25Q4 AI收入指引62亿美元（环比+19%）[27] - Marvell将2028年数据中心TAM预期从750亿美元提升至940亿美元[27]

赛事通信保障 - 公司承担近5000人规模半程马拉松赛事通信保障任务 实现全程零故障运行 [1] - 提前四天成立专项工作组 通过实地测试完成7个4/5G小区扩容和3个4G/2个5G新建基站 [3] - 部署应急通信车与固定基站协同 显著提升人流密集区域信号强度与网络容量 [5] 网络优化措施 - 针对性调整4个周边基站天线角度与功率 彻底消除弱覆盖区域 [3] - 5G网络支撑实时视频直播和选手位置追踪 处理大规模并发通信需求 [5] - 全程监控网络流量与接入用户数等关键指标 确保语音及数据传输畅通 [5] 技术能力体现 - 实现核心赛道全线4/5G高质量覆盖 获得赛事组委会及参与者广泛好评 [5] - 低延迟高速率特性有效满足密集通信需求 展现重大活动保障专业能力 [5] - 多层网络架构构建能力印证公司技术实力与服务品质 [5]

项目概况 - 中国联通三江源绿电智算中心项目获央视《新闻联播》重点报道 彰显绿电智算领域建设实力[1][5] - 项目涵盖已签约及拟签约合作 涉及阿里平头哥 沐曦股份 壁仞科技 中昊芯英 太初元碁 燧原科技 摩尔线程等国产AI芯片品牌[1][3] 已签约算力规模 - 已签约设备总数达1747台 算力卡总数22832张 总算力水平3479P[1] - 阿里云投入1024台设备 搭载16384张平头哥算力卡 提供1945P算力[1] - 中科院投入512台设备 配备4096张沐曦算力卡 提供984P算力[1] - 北京京仪投入83台设备 配备1328张壁仞算力卡 提供450P算力[1] - 中昊芯英投入128台设备 提供200P算力[1] 拟签约算力规模 - 拟签约项目总算力预计达2002P 涉及太初元碁 燧原科技 摩尔线程等品牌算力卡[3] 国产AI芯片性能对比 - 央视特写镜头展示平头哥PPU采用HBM2e显存 容量96GB 片间带宽700GB/s 功耗400W 性能超NVIDIA A800 接近H20[3] - 华为昇腾910B采用64GB HBM2显存 片间带宽392GB/s 功耗350W[3] - 壁仞104P算力卡配备32GB HBM2e显存 片间带宽256GB/s 功耗300W[3] 行业意义 - 项目体现国产AI芯片产业蓬勃发展态势 国产算力将在关键领域发挥重要支撑作用[5] - 参数公开对比促进行业良性竞争与技术交流 推动国产AI芯片技术迭代升级[5] - 项目为我国数字经济高质量发展注入强劲动力 提升全球AI算力领域竞争力[5]