数据基础设施与可信数据空间 - 数据基础设施是赋能数字经济高质量发展的关键底座，旨在解决数据流通和安全问题[2] - 成都市城市可信数据空间构建开放的可信数据资源体系，支撑安全合规高效地开展公共数据原始数据供给[2] 数据要素在宏观经济监测中的应用 - “川经e览”App通过汇聚多部门、多渠道经济数据，以系统化设计和可视化方式多维度展现全省宏观经济态势，实现经济监测调度“指尖轻点知全局”[2] - 就业大数据平台可精准捕捉灵活就业、平台用工等新业态群体就业信息，并能实时追踪就业岗位变动、人员流动等情况[3] 数据要素价值释放的行业赋能 - 数据要素价值释放的一个重要方向是让数据为具体业务赋能，例如在制造业中有助于降低成本、提升效率并优化供应链管理，在零售行业则能助力实现精准营销以提升销售业绩[4] - 2024年全国数据生产总量达到41.06泽字节（ZB），相当于拍摄1300多万部高复杂度3D动画电影[4] 数据要素在四川文旅与金融领域的应用潜力 - 基于“人口+”多源大数据特色能力，可分析文旅赛事（如“川超”）对四川客流、消费的带动效果，为文旅消费增长和资源配置提供支撑[5] - 针对中小微企业融资增信的核心挑战，融资增信服务平台以可信数据汇聚与智能应用为核心，构建企业价值可视化、融资需求精准化、对接服务高效化的数字化服务体系[5]

核心观点 - AI硬科技是核心投资主线，算力基建持续高景气，端侧AI产业链有望在2026年加速放量，同时高股息运营商资产具备配置价值 [2][3][13] 行业表现与估值 - 通信（申万）指数2025年初至11月13日累计上涨59.5%，在31个申万一级行业中排名第2 [23][29] - 细分板块中，北美AI板块累计涨幅达260%，国产算力、物联网、5G板块分别上涨64%、48%、44%，运营商板块下跌1% [23][31] - 通信板块当前动态市盈率约为23.10倍，处于历史较高水平 [26] 北美算力投资 - 北美云厂商2026年资本开支或将突破6000亿美元，年增长率预计达40% [44] - AI训练规模以年均400%速度扩张，训练成本急剧上升，例如Llama4训练成本预计达数亿美元 [35] - AI推理市场预计2028年达1500亿美元，年复合增长率40%，推理算力消耗已超越训练 [35][36] - 英伟达Blackwell GPU已出货约600万块，2025-2026年出货量有望突破2000万块 [49] 算力基础设施技术趋势 - Scale-up超节点架构兴起，光互连在机柜级加速渗透，CPO技术有望成为Scale-up网络最佳选择 [52][56] - 以太网交换系统在开放互联趋势下后来居上，英伟达2025年Q2以太网交换机业务收入同比暴增647%至23亿美元 [61][65] - 北美AIDC单机柜功率攀升至1000kW以上，800V HVDC供电方案可减少铜缆用量45%，端到端能效提升达5% [79][81] - 液冷技术渗透率预计从2024年14%提升至2025年33%，全球数据中心液冷市场规模2028年有望达60亿美元 [105][107] 国产算力发展 - 国内云厂商资本开支进入扩张周期，阿里巴巴计划未来3年投入超3800亿元用于云和AI基础设施 [114][115] - 运营商算力投资持续增长，中国移动2025年算力投资计划373亿元，中国电信和中国联通算力投资同比分别增长22%和28% [117][119] - 2028年中国智能算力规模预计达2781.9 EFLOPS，2023-2028年CAGR为46.2% [122][123] - 推理算力占比有望从2023年20%提升至2028年51%，DeepSeek等国产大模型带动推理侧算力需求爆发 [125][128] 端侧AI产业链 - 政策目标明确，2027年新一代智能终端和智能体应用普及率超70%，2030年超90% [3] - 模型、芯片、模组等上游环节成熟，终端参与者增加，Meta AI眼镜等产品创新推动市场放量 [3] - 2026年端侧AI有望从主题催化过渡到业绩兑现阶段，爆款产品出现将加速板块上涨周期 [3] 运营商业务转型 - 运营商资本开支回落，业务结构转型，股息率攀升，成本精细化管控和AI内部赋能助力利润增长 [4] - 基础电信业务稳健，移动ARPU值提升，固网宽带用户持续增长，新兴业务如AI、卫星通信成为第二增长曲线 [4] 投资建议 - 建议关注光模块、铜互连、交换机、温控设备、电力配套、IDC机房、端侧AI、机器人及运营商等细分领域龙头公司 [13]

文章核心观点 - 辽宁联通被评为全国首批、省内首家中小企业服务通用能力成熟度四星优秀级单位 [1] - 该荣誉是对公司服务能力与标准化实践的权威肯定 [1] 公司战略与能力建设 - 公司支撑全省服务体系建设的整体思路是以夯基服务为核心 聚焦打造智能调度 构建监测预警 夯实制度支撑等三大能力建设 [1] - 公司将持续发挥一个联通 一体化能力聚合的独特优势 以领先的数字技术能力提升服务质量 [2] - 公司将以标准化引领服务升级 以数字化驱动服务变革 [1] 政企合作与生态构建 - 联通（辽宁）产业互联网有限公司与省中小企业发展促进中心签署战略合作框架协议 标志着政企协同推进中小企业服务标准化 专业化进入新阶段 [2] - 公司将整合自身网络 技术与生态优势 深化标准落地 能力培育与平台共建 共同构建更加繁荣的服务新生态 [2] - 公司以高度的责任感连接政府与企业的桥梁 [1]

政策调整核心内容 - 中国联通将对App内积分抵扣规则进行升级调整，自2025年11月26日0点起实施 [1] - 调整目的是为了提升积分服务体验，让积分发挥更大价值 [1] 具体规则变更 - 积分抵扣规则由原“积分全额抵扣”调整为“固定面额抵扣” [1] - 每月最多可使用1000通信积分抵扣话费，对应最高抵扣10元 [1]

基金表现与交易数据 - 11月14日基金收盘下跌1.12%，成交额为3804.08万元 [1] - 基金经理贺雨轩自2025年8月20日管理该基金以来，任职期内收益为7.34% [1] - 截至11月13日，基金最新份额为2.13亿份，最新规模为2.29亿元 [1] - 截至11月14日，基金近20个交易日累计成交金额为10.69亿元，日均成交金额为5345.36万元 [1] 基金基本情况 - 天弘中证港股通央企红利ETF（159281）成立于2025年8月20日 [1] - 基金年管理费率为0.50%，年托管费率为0.10% [1] - 基金业绩比较基准为中证港股通央企红利指数收益率（经估值汇率调整） [1] 投资组合持仓 - 基金前十大重仓股包括中远海控、东方海外国际、中国外运、中国石油股份、中信银行、中国海洋石油、中国神华、中国人民保险集团、中国联通、农业银行 [2] - 持仓占比最高的个股为中远海控，持仓占比为0.85%，持仓市值为291.75万元 [2] - 持仓占比最低的个股为农业银行，持仓占比为0.27%，持仓市值为93.39万元 [2]

事件概述 - 青海多地用户反映联通通讯信号于11月13日突然中断，导致无法进行支付、扫码乘车等日常活动 [1][4] - 用户最初误以为是手机故障，采取了拔卡重启、开关飞行模式等多种尝试 [4] - 青海联通于当晚9时许发布公告，确认因通讯网络故障导致信号中断，并宣布已完成修复 [4] 用户影响 - 信号中断对用户日常生活造成显著不便，具体表现为无法支付购物款项（如烧烤店消费）和无法扫码乘坐公共交通 [4] - 部分用户因无法乘车被迫在寒冷天气中步行大半小时回家 [4] - 用户对新设备（如新换的苹果手机）产生疑虑，并与客服进行争论 [4] 公司响应 - 公司在故障发生当日完成修复工作 [4] - 公司通过官方渠道发布公告，向用户致以诚挚歉意，并感谢用户的耐心等待与理解 [4]

6G技术研发进展 - 中国已完成第一阶段6G技术试验 形成超过300项关键技术储备 [1] - 6G技术试验分为关键技术试验、技术方案试验和系统组网试验三个阶段 [1] - 构建起技术攻关、试验验证、迭代优化三位一体的研发验证体系 汇聚国内外产业链上下游百余家单位 [1] 6G技术性能与定位 - 6G被定位为新质生产力的核心驱动力 将实现通信与智能、感知、计算、安全等深度融合 [2] - 6G期望实现100Gbps峰值传输速率 时延小于1毫秒 每平方米连接数可达10到100个设备 [2] - 今年是6G标准化研究全面启动之年 发展处于技术创新加速演进关键阶段 [2] 产业发展与市场前景 - 中国通信产业战略前瞻性和执行力成为关键力量 三大运营商与工信部紧密协同推动技术市场化 [3] - 根据IMT-2030推进组预测 到2040年6G各类终端连接数相比2022年增长超过30倍 [3] - 天线、射频、通信芯片等相关产业板块有望迎来产业机遇期 [3] 主要企业参与情况 - 中兴通讯全球6G专利占比超20% 其太赫兹通信原型系统单用户峰值速率已突破1Tbps [4] - 中国移动累计申请6G专利1200余项 完成全球首个基于6G技术的京港裸眼3D及AI智慧体通信场景测试 [4] - 中国电信在3GPP国际标准组织实现6G牵头立项突破 为关键服务提供计费方案 [4] - 中国联通坚持5G-A/6G一体化协同发展 成立6G工作组并牵头成立高频通信联合创新实验室 [5]

6G技术研发进展 - 中国已完成第一阶段6G技术试验，形成超过300项关键技术储备 [1] - 6G技术试验分为关键技术试验、技术方案试验和系统组网试验三个阶段 [1] - 构建起技术攻关、试验验证、迭代优化“三位一体”的研发验证体系，汇聚国内外产业链上下游百余家单位 [1] 6G技术性能与定位 - 6G被定位为“新质生产力的核心驱动力”，将实现通信与智能、感知、计算、安全等深度融合 [2] - 6G期望实现100Gbps的峰值传输速率，时延期望小于1毫秒 [2] - 6G每平方米连接数可达10到100个设备，支持更复杂的物联网设备以实现“万物智联” [2] 产业发展与市场前景 - 中国通信产业在6G演进中展现战略前瞻性，三大运营商与工信部紧密协同推动技术从实验室走向市场 [3] - 根据IMT-2030(6G)推进组预测，预计到2040年6G各类终端连接数相比2022年增长超过30倍 [3] - 天线、射频、通信芯片等相关产业板块有望随6G技术发展及标准确立迎来产业机遇期 [3] 主要企业参与情况 - 中兴通讯全球6G专利占比超20%，其太赫兹通信原型系统单用户峰值速率已突破1Tbps [4] - 中国移动累计申请6G专利1200余项，并完成全球首个基于6G技术的京港裸眼3D及AI智慧体通信场景测试 [4] - 中国电信在3GPP国际标准组织实现6G牵头立项突破，为关键服务提供可行的计费方案 [4] - 中国联通坚持5G-A/6G一体化协同发展，已牵头成立高频通信联合创新实验室等以打造产业生态 [5]

事件概述 - 青海联通发生通讯网络集中故障，导致用户手机信号出现中断 [1] - 故障发生于11月13日晚间，影响青海多地用户 [1][3] - 公司已完成修复工作，通信恢复可能稍有延迟 [1][4] 故障影响 - 用户手机信号中断，导致无法进行支付、扫码乘车等操作 [3] - 故障影响范围为青海省部分区域 [4] 公司应对措施 - 青海联通发布公告，向用户致以诚挚歉意 [1] - 公司正在进行加急抢修，并建议用户通过重启手机或开启飞行模式尝试恢复信号 [4]

事件概述 - 青海多地用户反映联通通讯信号出现中断，导致无法进行支付和扫码乘车等操作 [2] - 青海联通发布公告确认因通讯网络故障导致用户手机信号中断 [2] - 故障发生后已完成修复，公司向用户致歉 [2]