公司近况 - 组织投资人前往香港对本地开发商企业与项目进行调研 [1] 内地商场经营 - 内地商场零售额2024年同比下跌14% 4Q24单季度下跌11% [1] - 预计2025年初零售额跌幅较去年四季度有所收窄 [1] - 次高端商场表现优于上海外优质高端项目 优于上海高端项目 [1] - 武汉和沈阳高端项目持续调改以适应环境并维持客流 [1] - 固定租金占比接近八成 预计大陆商场租金收入全年微跌 [1] 香港本地物业经营 - 香港租赁收入2024年下降9% 剔除个别租约续签调整影响后微跌1-2% [2] - 预计2025年香港物业组合租金收入微跌 [2] - 出售御峯项目一套顶层公寓 售价1 6亿港元 [2] - 香港销售型住宅项目处于顺销阶段 收入和利润贡献体量较小 [2] 资本开支与负债 - 杭州项目2025年写字楼分期落成 2026年上半年商场开业 [2] - 资本开支有望在2025年达峰 2026年起逐步下降 [2] - 预计2025年底净负债率较2024年底的33 4%有所上行 但维持40%以下水平 [2] 盈利预测与估值 - 维持跑赢行业评级 上调目标价8%至8港元/股 [3] - 目标价对应13 6倍2025年核心P/E 6 5%的2025年目标股息收益率 [3] - 当前交易于2025年7 5%股息收益率 对应11 8倍2025年核心P/E [3]

目标价与评级 - 上调恒隆地产目标价8%至8港元 维持"跑赢行业"评级 反映盈利预测保持不变 [1] 财务指标预测 - 预计2025年底净负债率较2024年底的33 4%有所上行 但维持40%以下水平 [1] - 资本开支或于2025年达峰 2026年起逐步下降 [2] - 2025年可能延续以股代息计划 2026年起重新评估该计划必要性 [2] 内地商场经营 - 内地商场2023年零售额同比减14% 2024年第四季单季跌11% [1] - 预期2024年初以来零售额跌幅较去年四季收窄 次高端商场表现优于上海高端项目 [1] - 武汉和沈阳高端项目持续调改以适应环境 维持客流 [1] - 固定租金占比接近八成 预计大陆商场租金收入全年微跌 [1] 香港本地物业 - 香港租赁收入2024年下降9% 剔除个别租约续约整影响后微跌1-2% [2] - 预期2025年香港物业组合延续去年趋势 全年租金收入微跌 [2]

股份数据 - 2025年5月31日已发行股份（不含库存股）数目为4,783,681,530[3] - 以股代息涉及新股数目为218,330,405，占比4.5641%[3] - 以股代息每股发行价为6.17港元[3] - 2025年6月16日已发行股份（不含库存股）数目为5,002,011,935[3]

恒生港股通高股息率指数表现 - 截至2025年6月3日11:12，恒生港股通高股息率指数(HSSCHKY)上涨1.54% [2] - 成分股中信银行(00998)上涨4.88%，太古地产(01972)上涨3.94%，农业银行(01288)上涨3.41% [2] - 港股红利ETF博时(513690)上涨0.72%，最新价报0.99元，盘中换手1.53%，成交6174.09万元 [2] - 近1周日均成交9312.39万元 [2] 港股红利ETF博时产品特征 - 紧密跟踪恒生港股通高股息率指数，反映可通过港股通买卖的香港上市高股息证券表现 [3] - 最新规模达40.05亿元 [3] - 前一交易日融资净买额120.10万元，最新融资余额932.37万元 [3] - 管理费率0.50%，托管费率0.10% [4] - 近半年跟踪误差0.055% [4] 港股红利ETF博时业绩表现 - 近2年净值上涨32.41%，在指数股票型基金中排名前5.49%(120/2187) [4] - 成立以来最高单月回报24.18%，最长连涨月数3个月，连涨涨幅3.44% [4] - 上涨月份平均收益率4.99%，超越基准年化收益8.37% [4] - 近1个月夏普比率1.58 [4] - 今年以来相对基准回撤0.39%，回撤后修复天数37天 [4] 恒生港股通高股息率指数成分 - 前十大权重股合计占比28.55% [5] - 权重股包括兖矿能源(4.39%)、恒隆地产(3.38%)、信义玻璃(2.85%)等 [5][7] - 部分权重股表现：电讯盈科上涨1.70%，建发国际集团上涨2.92%，中国石油股份上涨1.69% [7] 市场风格展望 - 6月份大盘指数可能表现一般，前半段红利风格占优，后半段成长风格占优 [3] - 港股维持宽幅震荡判断，筹码结构健康，抛压小于A股，表现可能更优 [3] - 需关注特朗普政府关税政策等事件驱动因素对投资节奏的影响 [3]

股息信息 - 截至2024年12月31日止年度末期股息为每股0.4 HKD[1] - 现金股息转换为代息股份的价格为HKD 6.17[1] 时间节点 - 股东批准股息日期为2025年4月30日[1] - 选择权截止时限为2025年6月4日16:30[1] - 除净日为2025年5月7日[1] - 递交股份过户文件最后时限为2025年5月8日16:30[1] - 暂停办理股份过户登记手续日期为2025年5月9日至2025年5月9日[1] - 记录日期为2025年5月9日[2] - 股息派发日为2025年6月16日[2] - 寄发股票及代息股份首个买卖日期为2025年6月16日[1]

股息安排 - 2025年5月19日发出截至2024年12月31日止年度末期股息以股代息安排通函刊發通知[1][8] 公司通讯 - 英文及中文版现载于公司网页和交易所网页[1][5] - 非登记股东浏览需提供邮箱，收印刷本需填回条[2][6] - 未提供邮箱需主动查网页[3][7] 其他信息 - 股票过户及登记处热线和查询电邮[3][7] - 回条填写要求及个人资料处理方式[15][17]

股息通函 - 2025年5月19日公司通知股东2024年度末期股息以股代息安排通函已发布[2] - 通函英文及中文版载于公司网页www.hanglung.com及交易所网页www.hkexnews.hk[2] 通讯接收 - 可在公司或交易所网页电子浏览通函，有困难可申请印刷本[3] - 可书面或邮件更改收取公司通讯语言版本及方式[4] - 提供邮箱地址确保及时收到通讯，书面或扫描二维码均可[5][12] 咨询方式 - 有疑问工作日9:00 - 18:00致电(852) 2862 8688或发邮件咨询[6] 公司信息 - 上市公司为恒隆地产有限公司，股份代号为00101[12] 回条注意 - 回条寄回地址为香港湾仔皇后大道东183号合和中心17M楼[5] - 香港投寄回条可使用邮寄标签或简便回邮号码，无需贴邮票[5][12]

股息安排 - 恒隆地产截至2024年12月31日止年度末期股息有以股代息安排[1] - 全收现金股息毋须填表格，收代息股份需于2025年6月4日下午4:30前交回表格[1] - 未按指示交表将全收现金股息[1] 其他事项 - 股票及/或股息单平邮寄股东，邮误风险自担[1] - 股东可自愿提供电话及电邮，公司可能转交，有权书面申请存取更正[1]

股息信息 - 2024年度末期股息为每股0.40港元[7] - 股东可全现金、全以股代息或部分现金部分以股代息收取股息[23] - 以股代息股份市值为每股6.17港元，按2025年5月7 - 13日平均收市价计算[25] 时间安排 - 股东周年大会于2025年4月30日召开[7] - 最后实际可行日期为2025年5月13日[9] - 股份除净股息报价日期为2025年5月7日[15] - 送股份过户文件登记最后时限为2025年5月8日下午4时30分[15] - 暂停办理过户登记手续日期为2025年5月9日[15] - 记录日期为2025年5月9日[7,11,15,18,21] - 交回选择表格最后时限为2025年6月4日下午4时30分（特殊情况会更改）[15] - 预计寄发现金股息单及以股代息股份股票日期为2025年6月16日[15] - 预计开始买卖以股代息股份日期为2025年6月16日[15] - 股东选择股息形式最后日期为2025年6月4日[25] 股份数据 - 记录日期公司已发行股份4,783,681,530股[29] - 无以股代息选择现金股息约1,913,472,612港元[29] - 全体股东选以股代息，将发行不超310,125,220股，占已发行股份约6.48%，扩股后约6.09%[29] - 海外股东持7,456,263股，占已发行股份约0.16%[34] - 中国港股通投资者持有376,273,805股股份，占已发行股份总数约7.87%[46] 其他要点 - 以股代息安排须待联交所批准以股代息股份上市买卖方可作实[26][27] - 未按指示交回选择表格，末期股息全以现金支付[33] - 公司以股代息安排遵照香港法例及相关规定作出[37] - 通函未按新西兰法律登记备案，以股代息股份要约依可豁免的股息再投资计划作出[38] - 菲律宾境外发行的以股代息股份可获豁免登记，后续要约或出售需遵守登记规定[40] - 通函未在新加坡登记为招股章程，文件仅供新加坡股东使用，要约不可转让[41] - 公司确定股份为“指定资本市场产品”及豁免投资产品[42] - 以股代息股份要约依英国招股章程规例豁免刊发招股章程规定在英国进行[43] - 通函及选择表格未就英国2000年金融服务及市场法第21条作出，仅派发给相关人士[45] - 中国港股通投资者可通过中国结算参与以股代息安排[46] - 以股代息安排供全体合资格股东参与，参与者需遵守相关地区法规[47] - 以股代息股份获批准上市买卖后可于中央结算系统寄存、结算及交收[50] - 联交所参与者之间交易于交易日后续第二个交收日在中央结算系统交收[50] - 公司股份均于联交所上市及买卖，无于其他证券交易所上市买卖计划[51] - 以股代息股份可能包含少于1000股的股份，公司无特别买卖安排[51] - 少于买卖单位的股份买卖价与整手股份相比通常有折让[51] - 通函未提供以股代息安排财务意见，不构成推荐建议[52] - 股东对行动有疑问应咨询专业顾问[52]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公布的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公布全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 恒隆地產有限公司 HANG LUNG PROPERTIES LIMITED (於香港註冊成立之有限公司) (股份代號 ﹕00101) | | 普通決議案 | 票數 (%) | | | --- | --- | --- | --- | | | | 贊成 | 反對 | | 7. | 批准將回購的本公司股份加入第6項決議案之一般性 | 3,230,391,130 | 485,903,134 | | 授權 | | (86.9251%) | (13.0749%) | | 通決議案。 | 由於第1至第7項決議案各自之贊成票數均超過百分之五十，因此該等決議案皆獲通過為普 | | | 承董事會命 公司秘書 馬婉華 香港，2025年4月30日 2025年4月30日舉行之股東周年大會 投票表決結果 恒隆地產有限公司（「本公司」）欣然宣布，於2025年4月30日舉行之股東周年大會（「周 年大會」）上，載於2025年3月21日之 ...