报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数收盘普遍上涨，三大指数集体收涨，中小盘股强于大盘蓝筹股，沪深两市成交额持续回落，创近一个月新低，全市场超2400只个股上涨，行业板块涨跌互现，电子、传媒板块涨幅居前，通信板块领涨，电力设备、基础化工板块跌幅居前[2] - 海外方面，截至今年3月的一年间，美国非农就业人数下修91.1万人，为自2000年以来最大下修幅度，叠加此前8月非农数据大幅低于预期，市场已完全定价美联储9月降息，A股面临的外部环境制约呈现松动[2] - 国内方面，8月我国CPI环比持平，同比小幅下降，核心CPI持续回升，PPI环比由降转平，同比降幅持续收窄，整体物价水平平稳修复，反映出当前“反内卷”、扩内需等政策持续显效，国内市场竞争秩序得到改善[2] - 目前市场处于业绩及政策真空期，进入宏观数据验证阶段，贸易数据边际转弱，但对市场负面影响预计较小，美联储降息将为国内政策宽松提供空间，股指长期仍具备上涨潜力，但在政策落地之前预计维持震荡，策略上建议短线暂时观望[2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2509）最新价4432.4，环比+11.6↑；IF次主力合约（2512）最新价4400.6，环比+7.4↑；IH主力合约（2509）最新价2937.8，环比+15.8↑；IC主力合约（2509）最新价6863.4，环比 -3.4↓；IM主力合约（2509）最新价7151.0，环比 -2.4↓等[2] - IF - IH当月合约价差1494.6，环比 -6.2↓；IC - IF当月合约价差2431.0，环比 -15.6↓等[2] - IF当季 - 当月 -31.8，环比 -5.2↓；IF下季 - 当月 -54.2，环比 -7.2↓等[2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 -29,172.00，环比 -1344.0↓；IC前20名净持仓 -18,960.00，环比 +716.0↑；IH前20名净持仓 -13,395.00，环比 -497.0↓；IM前20名净持仓 -47,080.00，环比 -2382.0↓[2] 现货价格 - 沪深300最新价4445.36，环比 +9.1↑，IF主力合约基差 -13.0，环比 -2.9↓；上证50最新价2939.59，环比 +11.0↑，IH主力合约基差 -1.8，环比 +1.4↑；中证500最新价6932.11，环比 +3.1↑，IC主力合约基差 -68.7，环比 -12.5↓；中证1000最新价7230.17，环比 +4.1↑，IM主力合约基差 -79.2，环比 -18.9↓[2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）20,039.52，环比 -1481.28↓；两融余额（前一交易日，亿元）23,197.18，环比 +61.56↑；北向成交合计（前一交易日，亿元）2817.52，环比 -472.92↓；逆回购（到期量，操作量，亿元） -2291.0，环比 +3040.0；主力资金（昨日，今日，亿元） -808.17，环比 -105.08[2] - 上涨股票比例（日，%）44.98，环比 +21.05↑；Shibor（日，%）1.425，环比 +0.006↑；IO平值看涨期权收盘价（2509）33.40，环比 -7.60↓；IO平值看涨期权隐含波动率（%）13.40，环比 -2.67↓等[2] Wind市场强弱分析 - 全部A股5.30，环比 +2.10↑；技术面4.50，环比 +2.10↑；资金面6.20，环比 +2.10↑[2] 行业消息 - 国家统计局数据显示，8月份消费市场运行总体平稳，CPI环比持平，同比下降0.4%，核心CPI同比上涨0.9%，涨幅连续第4个月扩大；PPI环比由上月下降0.2%转为持平，同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点[2] - 美国劳工统计局称，截至2025年3月的12个月内，美国私人非农就业人数减少88万人，多行业就业人数减少[2] 重点关注 - 9/10 20:30关注美国8月PPI、核心PPI；9/11 20:15关注欧洲央行利率决议；9/11 20:30关注美国8月CPI、核心CPI[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月10日锰硅2601合约报5854，上涨0.27%，现货端内蒙硅锰现货报5650，下跌20元/吨；宏观面“反内卷”政策效果显现，8月PPI同比跌幅料收窄至2.9%；基本面产量自5月中旬以来保持回升趋势，前期价格回升后库存连续5周下降至中性水平，成本端原料端进口锰矿石港口库存增加1.8万吨，下游铁水产量受阅兵控产影响本期大幅回落；利润方面内蒙古现货利润 -110元/吨，宁夏现货利润 -355元/吨；8月钢厂采购招标价格环比上涨150元/吨；技术上日K位于20和60均线下方，操作上震荡偏弱运行对待 [2] - 9月10日硅铁2511合约报5628，下跌0.04%，现货端宁夏硅铁现货报5360；宏观面美国最高法院审理特朗普关税上诉案，辩论安排在11月初；供需方面前期利润改善后产量快速回升，厂家前期套保居多，库存中性水平，成本端兰炭和电费上涨，成本支撑增强，钢材需求预期总体仍较弱；利润方面内蒙古现货利润 -250元/吨，宁夏现货利润 -385元/吨；8月钢厂采购招标价格环比上涨100元/吨；技术上日K位于20和60均线下方，操作上震荡偏弱运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5854元/吨，环比上涨16元；SF主力合约收盘价5628元/吨，环比上涨8元 [2] - SM期货合约持仓量575233手，环比增加2202手；SF期货合约持仓量421689手，环比减少10924手 [2] - 锰硅前20名净持仓 -75843手，环比减少7703手；硅铁前20名净持仓 -33181手，环比减少437手 [2] - SM5 - 1月合约价差30元/吨，环比下降8元；SF5 - 1月合约价差114元/吨，环比上涨10元 [2] - SM仓单62288张，环比减少122张；SF仓单17330张，环比无变化 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5670元/吨，环比无变化；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5500元/吨，环比无变化 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18价格5680元/吨，环比无变化；青海硅铁FeSi75 - B价格5280元/吨，环比上涨60元 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18价格5700元/吨，环比无变化；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5390元/吨，环比上涨30元 [2] - 锰硅指数均值5620元/吨，环比下降69元；SF主力合约基差 -238元/吨，环比上涨22元 [2] - SM主力合约基差 -184元/吨，环比下降16元 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格24元/吨度，环比无变化；硅石（98%西北）价格210元/吨，环比无变化 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格1150元/吨，环比无变化；兰炭（中料神木）价格680元/吨，环比无变化 [2] - 锰矿港口库存443.2万吨，环比增加1.8万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率46.45%，环比下降0.55%；硅铁企业开工率36.34%，环比下降0.20% [2] - 锰硅供应212835吨，环比下降560吨；硅铁供应11.5万吨，环比增加1900吨 [2] - 锰硅厂家库存160500吨，环比增加11500吨；硅铁厂家库存6.656万吨，环比增加3650吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存14.98天，环比增加0.74天；硅铁全国钢厂库存14.67天，环比增加0.42天 [2] - 五大钢种锰硅需求123668吨，环比下降2988吨；五大钢种硅铁需求20076.1吨，环比下降497.5吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率80.38%，环比下降2.80%；247家钢厂高炉产能利用率85.77%，环比下降4.23% [2] - 粗钢产量7965.82万吨，环比下降352.58万吨 [2] 行业消息 - 美国政府公布初步基准修订数据，截至今年3月的一年间，美国非农就业人数被下修91.1万，相当于每月平均少增近7.6万人 [2] - “十四五”期间，我国制造业增加值增量预计达到8万亿元，占全球比重接近30%，总体规模连续15年保持全球第一 [2] - 摩根大通交易员称美联储“9月降息之日”就是“利多出尽”之时，若9月17日会议如期降息，可能成为投资者获利了结、暂时退出的催化剂 [2] - 市场监管总局约谈主要外卖平台，相关平台承诺严守法律法规，杜绝不正当竞争，抵制恶性补贴，推动行业规范有序发展 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱 [2] - 基本面矿端，铜矿 TC 费用运行于低位区间，原料报价坚挺，对铜价形成成本支撑 [2] - 供给方面，国内冶炼厂因检修产量及开工率下滑，原料供应紧张限制产能，国内精铜产量或下降 [2] - 需求方面，短期内美联储降息使铜价偏强，压制下游提货情绪，成交降温；长期传统消费旺季拉动需求预期仍在，新订单增加及铜价回调或使下游采买情绪回升 [2] - 期权方面，平值期权持仓购沽比为 1.4，环比 +0.0117，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降 [2] - 技术上，60 分钟 MACD 双线位于 0 轴下方，红柱走扩；操作建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价 79,790.00 元/吨，环比 +140.00；LME3 个月铜收盘价 9,950.00 美元/吨，环比 +36.00 [2] - 主力合约隔月价差 30.00 元/吨，环比 +20.00；主力合约持仓量 171,912.00 手，环比 -2974.00 [2] - 期货前 20 名持仓 -8,310.00 手，环比 -2551.00；LME 铜库存 155,275.00 吨，环比 -550.00 [2] - 上期所库存阴极铜 81,851.00 吨，环比 +2103.00；LME 铜注销仓单 21,950.00 吨，环比 -250.00 [2] - 上期所仓单阴极铜 19,126.00 吨，环比 -2856.00 [2] 现货市场 - SMM1铜现货 79,745.00 元/吨，环比 -145.00；长江有色市场 1铜现货 79,795.00 元/吨，环比 -105.00 [2] - 上海电解铜 CIF（提单）60.00 美元/吨，环比 0.00；洋山铜均溢价 60.00 美元/吨，环比 +1.00 [2] - CU 主力合约基差 -45.00 元/吨，环比 -285.00；LME 铜升贴水（0 - 3）-78.02 美元/吨，环比 +3.05 [2] 上游情况 - 进口铜矿石及精矿 256.01 万吨，环比 +21.05；国铜冶炼厂粗炼费（TC）-40.85 美元/千吨，环比 +0.63 [2] - 铜精矿江西 70,090.00 元/金属吨，环比 -110.00；铜精矿云南 70,790.00 元/金属吨，环比 -110.00 [2] - 粗铜南方加工费 700.00 元/吨，环比 0.00；粗铜北方加工费 700.00 元/吨，环比 0.00 [2] 产业情况 - 精炼铜产量 127.00 万吨，环比 -3.20；进口未锻轧铜及铜材 425,000.00 吨，环比 -55000.00 [2] - 铜社会库存 41.82 万吨，环比 +0.43；废铜 1光亮铜线上海 0.00 元/吨，环比 -55530.00 [2] - 江西铜业硫酸（98%）出厂价 590.00 元/吨，环比 -50.00；废铜 2铜（94 - 96%）上海 67,800.00 元/吨，环比 -250.00 [2] 下游及应用 - 铜材产量 216.94 万吨，环比 -4.51；电网基本建设投资完成额累计值 3,314.97 亿元，环比 +404.31 [2] - 房地产开发投资完成额累计值 53,579.77 亿元，环比 +6922.21；集成电路当月值 4,689,220.70 万块，环比 +183435.30 [2] 期权情况 - 沪铜 20 日历史波动率 7.56%，环比 -0.14；40 日历史波动率 8.38%，环比 -0.01 [2] - 当月平值 IV 隐含波动率 10.21%，环比 -0.0058；平值期权购沽比 1.40，环比 +0.0117 [2] 行业消息 - 2020 - 2024 年我国装备制造业和高技术制造业增加值年均分别增长 7.9%、8.7%，占规上工业比重分别提升至 34.6%、16.3%，2024 年新能源汽车产量突破 1300 万辆，造船业国际市场份额持续全球领先 [2] - 8 月以来中央推进城市更新行动，房地产行业发展模式从“规模扩张”转向“质量 + 服务”双轮驱动 [2] - 中国正从“世界工厂”向“全球供应链枢纽”升级，80 个国家级先进制造业集群覆盖多领域，物流供应链人工智能整体渗透率超 37% [2] - 8 月消费市场平稳，CPI 环比持平、同比降 0.4%，核心 CPI 同比涨 0.9%且涨幅连扩 4 个月，PPI 环比持平、同比降 2.9%降幅收窄 0.7 个百分点 [2] - 截至今年 3 月美国非农就业人数下修 91.1 万，或为美联储降息奠定基础 [2]

铝类产业日报 2025/9/10 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铝主力合约收盘价(日,元/吨) 主力-连二合约价差:沪铝(日,元/吨) | 20,790.00 10.00 | +40.00↑ 氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨) 0.00 主力-连二合约价差:氧化铝(日,元/吨) | 2,933.00 -45.00 | +4.00↑ -13.00↓ | | | 主力合约持仓量:沪铝(日,手) | 196,440.00 | +2246.00↑ 主力合约持仓量:氧化铝(日,手) | 276,136.00 | -4976.00↓ | | | LME铝注销仓单(日,吨) | 110,250.00 | +67400.00↑ 库存:氧化铝:合计(周,万吨) | 130,104.00 | +10892.00↑ | | 期货市场 | LME电解铝三个月报价（日，美元/吨） | 2,627.50 | +10.00↑ LME铝库存（日，吨） | 485,275.00 | 0.00 | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三RB2601合约震荡偏弱 宏观方面特朗普或对中印加征关税 供需上螺纹钢周度产量下调 产能利用率47.94% 库存继续增加 表需回落 整体钢市多空交织 下游按需采购 成交一般 技术上RB2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下运行 操作上震荡偏空 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3109元/吨 环比降14元 持仓量1867674手 环比增88845手 [2] - RB合约前20名净持仓-201324手 环比增14583手 RB10 - 1合约价差-47元/吨 环比持平 [2] - RB上期所仓单日报242840吨 环比增8223吨 HC2601 - RB2601合约价差233元/吨 环比增7元 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计3250元/吨 环比降10元 过磅3333元/吨 环比降10元 [2] - 广州HRB400E 20MM理计3280元/吨 环比持平 天津HRB400E 20MM理计3210元/吨 环比降10元 [2] - RB主力合约基差141元/吨 环比增4元 杭州热卷 - 螺纹钢现货价差160元/吨 环比持平 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿798元/湿吨 环比增12元 河北准一级冶金焦1590元/吨 环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2290元/吨 环比持平 河北Q235方坯2990元/吨 环比降10元 [2] - 45港铁矿石库存量13825.32万吨 环比增62.30万吨 样本焦化厂焦炭库存40.66万吨 环比增0.95万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量623.54万吨 环比增13.42万吨 唐山钢坯库存量136.53万吨 环比增8.17万吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率80.38% 环比降2.80% 247家钢厂高炉产能利用率85.77% 环比降4.23% [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量218.68万吨 环比降1.88万吨 产能利用率47.94% 环比降0.41% [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库171.34万吨 环比增1.72万吨 35城螺纹钢社会库存468.66万吨 环比增14.89万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率69.79% 环比降1.04% 国内粗钢产量7966万吨 环比降353万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1658万吨 环比增140万吨 钢材净出口量901万吨 环比降38万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.34 环比降0.25 固定资产投资完成额累计同比1.60% 环比降1.20% [2] - 房地产开发投资完成额累计同比-12.00% 环比降0.80% 基础设施建设投资累计同比3.20% 环比降1.40% [2] - 房屋施工面积累计值638731万平方米 环比降5410万平方米 房屋新开工面积累计值35206万平方米 环比降4842万平方米 [2] - 商品房待售面积40536万平方米 环比增285万平方米 [2] 行业消息 - 特朗普或为迫使普京与乌谈判 对中印大幅加征关税 [2] - 2025年8月全国居民消费价格同比降0.4% 1 - 8月平均比上年同期降0.1% [2] 重点关注 周四螺纹钢周度产量、厂库及社库 [2]

玉米系产业日报 2025-09-09 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | -17 玉米淀粉期货收盘价(活跃合约):(日,元/ 期货收盘价(活跃合约):(日,元/吨) 玉米月间价差(1-5):(日,元/吨) -3 玉米淀粉月间价差(11-1):(日,元/吨) 吨) | 2214 -66 | | | 2510 -17 | -17 -2 | | 期货市场 | 期货持仓量(活跃合约):黄玉米(日,手) -28146 期货持仓量(活跃合约):玉米淀粉(日,手) | 881630 | | | 192890 | -3632 | | | -14923 期货前20名持仓:净买单量:玉米淀粉(日, 期货前20名持仓:净买单量:玉米(日,手) | -69327 | | | -47330 | 2736 | | | 注册仓单量:黄玉米(日,手) -538 注册仓单量:玉米淀粉(日,手) 手) | 56264 | | | 9406 | 1956 | | | 主力合约CS-C价差(日,元/吨) ...

国债期货日报 2025/9/9 | 项目类别 | 数据指标 最新 | 最新 | 环比 项目 | | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | T主力收盘价 | 107.775 | -0.06% T主力成交量 | 69688 | -10008↓ | | | TF主力收盘价 | 105.570 | -0.01% TF主力成交量 | 53634 | -15225↓ | | | TS主力收盘价 | 102.378 | -0.02% TS主力成交量 | 27581 | -11122↓ | | | TL主力收盘价 | 115.720 | -0.22% TL主力成交量 | 133188 | -10426↓ | | 期货价差 | TL2512-2509价差 | -0.56 | -0.07↓ T12-TL12价差 | -7.94 | 0.25↑ | | | T2512-2509价差 | -0.28 | -0.09↓ TF12-T12价差 | -2.21 | 0.07↑ | | | TF2512-2509价差 | -0.09 | -0.00↓ TS12-T12价差 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议前期多单获利了结，新单观望，关注双节备货情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价8033元/吨，环比-324；主力合约持仓量95845手，环比60872；期货前20名持仓净买单量-790手，环比-5642 [2] 现货市场 - 甘肃静宁苹果（纸袋75以上）现货价格4元/斤，环比0；山东沂源苹果（纸袋75以上）现货价格2.3元/斤，环比0；陕西洛川苹果（纸袋70以上半商品）现货价格4元/斤，环比0 [2] 上游情况 - 全国苹果年产量5128.51万吨，批发价9.75元/公斤，环比0.01；富士苹果平均批发价9.38元/公斤，环比-0.16 [2] - 全国苹果冷库总库存27.35万吨，环比-6.62；山东苹果库容比0.05，环比-0.01；陕西苹果库容比0.01，环比0 [2] - 苹果当月出口数量50000吨，环比10000 [2] 产业情况 - 鲜、干水果及坚果当月进口金额1997.6万美元；苹果当月出口金额1742602万美元，环比-212886 [2] - 一二级纸袋苹果80存储商周利润0.3元/斤，环比0 [2] 下游情况 - 蜜桔批发平均价8.3元/公斤，环比-0.39；香蕉水果批发价3.51元/公斤，环比0.01；西瓜水果批发价5.6元/公斤，环比-0.1 [2] - 广东江门批发市场早间日均到车量11.6辆，环比-2.8；广东下桥批发市场早间日均到车量23.6辆，环比-3.6；广东槎龙批发市场早间日均到车量15辆，环比-2.2 [2] 期权市场 - 苹果平值看涨期权隐含波动率21.38%，环比1.51；平值看跌期权隐含波动率3.22%，环比-18.16 [2] 行业消息 - 栖霞产区库存富士交易分化，好货紧俏，差货走货慢，价格稳弱调整；红将军上色中，预计交易还需等待 [2] - 新季早熟富士逐渐上市，价格和质量高于预期，开秤价格高开高走，因前期嘎啦质量受高温影响开秤价低 [2] 观点总结 - 截至2025年9月3日，全国主产区苹果冷库库存27.35万吨，较上周减6.62万吨，走货略加快 [2] - 山东产区库容比5.46%，较上周减0.92%；陕西产区库容比0.53%，较上周减0.48% [2] - 山东部分客商调库存富士，持货商要价坚挺，好果动销，成交以性价比高的货源为主 [2] - 陕西产区进入收尾阶段，客商按需发自存货源，行情不大；销区市场库存果消化慢，早熟富士到货量占比下降，倾向优质货源 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计供给宽松需求企稳价格整体承压但伴随反内卷炒作或有变数 短期基本面压制仍在后续可能小幅回撤 操作上建议主力短期逢低布局多单 [2] - 玻璃供应和产量在底部刚需生产明显利润下滑 需求端地产形势不佳下游采购刚需为主 整体库存重新累库后续围绕需求波动去库存趋势不变 后续可能小幅回落 操作上建议逢高空为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1278元/吨环比-15 持仓量1470520手环比-22953 前20名净持仓-308153环比-17314 交易所仓单8199吨环比15 9月 - 1月合约价差-119环比12 基差-112元/吨环比-10 [2] - 玻璃主力合约收盘价1192元/吨环比-3 持仓量1287684手环比-6194 前20名净持仓-132508环比-4978 交易所仓单2093吨环比-3 9月 - 1月价差-162环比21 基差-96环比32 [2] 现货市场 - 华北重碱1190元/吨环比15 华中重碱1300元/吨环比0 华东轻碱1250元/吨环比0 华中轻碱1200元/吨环比0 [2] - 沙河玻璃大板1056元/吨环比0 华中玻璃大板1110元/吨环比20 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率86.22%环比3.75 企业库存182.31万吨环比0.1 [2] - 浮法玻璃企业开工率76.01%环比0.33 在产产能15.96万吨/年环比0 在产生产线条数225条环比1 企业库存6305万重箱环比48.4 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值35206万平米环比4841.68 竣工面积累计值25034万平米环比2467.39 [2] 行业消息 - 唐山三友230万吨/年纯碱装置减量运行负荷7成左右 山东海天生物化工150万吨/年纯碱装置7成左右运行 山东海化300万吨/年纯碱装置降负运行 广东南方碱业60万吨/年纯碱装置负荷八成左右 河南昊华骏化纯碱装置恢复价格稳定 安徽淮南碱厂装置检修设备开车延后 川渝纯碱市场平稳装置复产供应预计增加市场观望情绪浓厚 [2] 宏观面 - 8月份制造业PMI为49.4%比上月上升0.1个百分点 市场对PMI回升有部分积极应对 [2] 纯碱市场分析 - 供应端国内纯碱开工率和产量上行 夏季集中检修基本结束行业开工负荷提升 但利润下滑后续产能利用率或下滑产量减缓 市场围绕反内卷会议指导天然碱法替代落后产能 [2] - 需求端玻璃产线冷修减少一条产量不变在底部 刚需生产明显 光伏玻璃需求不变 [2] - 库存方面本周企业库存下行因贸易商补库 去库进程反复 [2] 玻璃市场分析 - 供应端玻璃产线冷修减少一条产量不变在底部 刚需生产明显 利润下滑因需求不振和现货价格下行 预计下周产量继续在底部 [2] - 需求端地产形势不佳下游深加工订单小幅抬升采购刚需为主 整体库存重新累库 后续围绕需求波动去库存趋势不变 汽车增长边际减弱降息概率抬升 若跟随降息市场有望增长 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二RB2601合约冲高回调，2025年前8个月我国货物贸易延续平稳增长态势，市场博弈重心逐步回归供需基本面，期价在3100附近整理，短线行情或有反复，螺纹钢周度产量下调、产能利用率47.94%，库存继续增加、表需回落，技术上RB2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方，操作上短线交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3123元/吨，环比下降9元；持仓量1778829手，环比减少19825手 [2] - RB合约前20名净持仓-215907手，环比减少14831手；RB10 - 1合约价差-47元/吨，环比下降3元 [2] - RB上期所仓单日报234617吨，环比增加10517吨；HC2601 - RB2601合约价差226元/吨，环比增加6元 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计3260元/吨、过磅3344元/吨，价格不变；广州HRB400E 20MM理计3300元/吨，环比增加20元；天津HRB400E 20MM理计3230元/吨，价格不变 [2] - RB主力合约基差137元/吨，环比增加9元；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差160元/吨，价格不变 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿786元/湿吨，环比增加8元；唐山6 - 8mm废钢2270元/吨，价格不变；河北准一级冶金焦1590元/吨，价格不变；河北Q235方坯3000元/吨，环比增加20元 [2] - 45港铁矿石库存量13825.32万吨，环比增加62.30万吨；样本焦化厂焦炭库存40.66万吨，环比增加0.95万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量623.54万吨，环比增加13.42万吨；唐山钢坯库存量136.53万吨，环比增加8.17万吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率80.38%，环比下降2.80%；247家钢厂高炉产能利用率85.77%，环比下降4.23% [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量218.68万吨，环比下降1.88万吨；样本钢厂螺纹钢产能利用率47.94%，环比下降0.41% [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库171.34万吨，环比增加1.72万吨；35城螺纹钢社会库存468.66万吨，环比增加14.89万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率69.79%，环比下降1.04%；国内粗钢产量7966万吨，环比下降353万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1658万吨，环比增加140万吨；钢材净出口量901万吨，环比下降38万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.34，环比下降0.25；固定资产投资完成额累计同比1.60%，环比下降1.20% [2] - 房地产开发投资完成额累计同比 - 12.00%，环比下降0.80%；基础设施建设投资累计同比3.20%，环比下降1.40% [2] - 房屋施工面积累计值638731万平方米，环比下降5410万平方米；房屋新开工面积累计值35206万平方米，环比下降4842万平方米 [2] - 商品房待售面积40536万平方米，环比增加285万平方米 [2] 行业消息 - 2025年8月中国出口钢材951.0万吨，较上月减少32.6万吨，环比下降3.3%；1 - 8月累计出口钢材7749.0万吨，同比增长10.0%；8月中国进口钢材50.0万吨，较上月增加4.8万吨，环比增长10.6%；1 - 8月累计进口钢材397.7万吨，同比下降14.1% [2] - 9月8日，河北、山东市场主流钢厂对焦炭采购价湿熄下调50元/吨，干熄下调55元/吨 [2]