报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着国内煤矿逐渐复产蒙煤通关恢复，基本面有边际弱化影响，盘面博弈加剧，单边暂观望为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 7月7日黑色系商品期货整体下跌，螺纹收于3061元/吨，跌幅0.68%；热卷主力合约收于3191元/吨，下跌0.62%；铁矿主力合约收于731元/吨；双焦继续下跌 [1] 市场分析 - 247家钢厂日均铁水产量上周回落至4月末以来最低位240.85万吨，七八月高温多雨影响下游需求增量或有限，部分钢厂有减产意向，采购情绪谨慎 [1] - 焦炭价格累计下跌四轮后原料煤价格上涨，焦企利润承压，全国30家独立焦化厂吨焦盈利回落6元至-52元/吨，达3个月新低；部分焦企减产，限产幅度不大；期现商拿货带动焦企去库，焦炭供需结构收紧，整体供需趋于平衡，短期内市场暂稳运行，需关注煤价能否持续上涨 [1] - 炼焦煤价格反弹后钢厂和焦企补库积极性提升，上周炼焦煤线上竞拍流拍比降至7.4%，创9个月最低，环比减少5.9个百分点，成交价格涨多跌少；部分停产煤矿恢复生产，蒙煤三季度长协下调基本成事实，进口煤增加冲击供应端 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况，避免追高 [1] - 螺纹钢短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化 [1] - 热卷短期以高位整理思路对待，关注供需变化 [1] - 双焦关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 综合来看供需结构未形成实质性拐点，短期结构性缓解难支撑期价持续向上，市场面临强预期弱现实格局，预计短期焦煤盘面震荡偏强运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 7月4日黑色系商品期货整体表现一般，螺纹收于3072元/吨，上涨0.23%；热卷主力合约收于3201元/吨，上涨0.25%；铁矿主力合约收于732.5元/吨；双焦小幅下跌 [1] 市场分析 - 本周期钢盘面打破持续一个月的窄幅震荡行情，价格重心上移近百点，得益于供应端利多情绪升温；247家钢厂日均铁水产量回落至4月末以来最低位240.85万吨，但仍处绝对高位水平；七八月高温多雨影响，下游实际需求增量或有限，部分钢厂有减产意向，仍以销定产为主，采购情绪谨慎 [1] - 焦炭价格累计下跌四轮后，原料煤价格上涨，区域内焦企利润承压，全国30家独立焦化厂吨焦盈利回落6元至 - 52元/吨，达3个月新低；多数焦企正常开工，少部分减产，期现商拿货带动产地焦企去库，独立焦企焦炭库存创7周低位，港口库存续降，钢厂焦炭库存增近10万吨至637.49万吨，焦炭供需结构逐步收紧，个别焦企有提涨意愿，后期需关注铁水增量持续性及成本端能否走强 [1] - 得益于煤矿减产及下游阶段性补库，本周炼焦煤总库存环比增加0.93%至2572.09万吨，上下游结构改善；煤矿炼焦煤库存环降11.55%，洗煤厂炼焦煤库存环降7.28%，港口库存回升近30万吨，247家钢厂炼焦煤库存小增1%，独立焦企库存环增4.85%至848.18万吨，均为6周高位；部分坑口煤矿报价上调，线上竞价强劲，各煤种价格多数上涨10 - 50元/吨；本周蒙古线上电子竞拍好转，因蒙古国那达慕大会在即，下游企业补库频繁，采购积极性提升，蒙煤价格有看稳预期且小幅上涨，但蒙煤三季度长协下调基本成事实，进口煤增加将冲击供应端 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况，避免追高 [1] - 螺纹钢建议投资者短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化 [1] - 热卷建议投资者短期以高位整理思路对待，关注供需变化 [1] - 双焦后续关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆期货价格攀升至近两周高点，受美国独立日假期前空头回补和调仓推动，但尾盘涨幅收窄，因美国作物天气良好、全球供应充足以及巴西丰收预期限制涨幅；国内连粕M09合约缺乏外盘指引，受现货供应宽松格局限制，反弹空间有限，等待新题材破局；生猪短期供应减少、二育补栏入场增加提振近月价格，呈现近强远弱格局 [17][19][20] 各部分总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约收盘价较上一交易日下降0.14%，收于2954元/吨，沿海主流区域油厂报价下降10 - 30元/吨；DCE生猪主力2509合约下降65元/吨，收盘价14305元/吨，全国外三元生猪出栏均价下跌0.08元/公斤；隔夜CBOT美豆主力合约收1048美分/蒲式耳，涨幅0.00% [2] 主产区天气 - 美国中西部部分地区未来几日有降雨，温暖湿润天气有助于改善作物生长，一股滞留锋面带来降雨降温，另一股锋面将伴随大面积阵雨，南部部分地区有机会变干燥 [3][4] 宏观、行业要闻 - 截至7月1日当周，约8%的美国大豆、12%的玉米、3%的棉花种植区域受干旱影响，较此前一周均有下降 [5] - 7月4日美国、阿根廷大豆进口成本价上涨，巴西大豆进口成本价下跌 [5] - 7月3日全国主要油厂豆粕成交16.59万吨，较前一交易日减少28.88万吨，开机率为64.48%，较前一日下降2.11% [5] - 截至6月26日当周，2024/25年度美国豆粕销售量显著高于上周，2025/26年度净销售量增加 [6] - 阿根廷已完成2024/25年度大豆收割，产量达5030万吨，较上一年度增加10万吨 [6] - 截至6月29日当周，加拿大油菜籽出口量较前周增加47.16%，2024年8月1日至2025年6月29日出口量较上一年度同期增加50.91%，商业库存为121.12万吨 [6] - 7月3日消息，美国2024/2025、2025/2026年度大豆净销售均增加，2024/2025年度出口装船减少 [7] - 美联储7月维持利率不变概率为95.3%，9月维持利率不变概率为33%；美国6月非农新增就业高于预期，失业率低于预期，利率期货市场认为7月美联储降息概率接近零；美国6月ISM服务业PMI高于预期 [8] 数据图表 - 包含wind豆粕张家港、DCE豆粕期货价格，豆粕基差，wind菜粕南通、CZCE菜粕期货价格，菜粕基差，wind生猪河南DCE生猪期货价格，生猪基差，中国大豆库存，中国豆粕库存等图表 [12][13][16][17] 分析及策略 - 豆粕方面，美豆涨势依赖潜在政策，国内连粕M09合约反弹空间有限，上方压力位2980，下方2900 - 2920区间有强支撑，油厂豆粕库存压力攀升但低于去年同期，市场关注中美贸易动向 [18] - 生猪方面，短期供应减少、二育补栏入场增加提振近月价格，呈现近强远弱格局，三季度供应有延后风险 [19][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际上美国大豆出口销售符合预期，未来两周美豆种植区天气利于作物生长，隔夜CBOT大豆期货冲高回落；6月马来西亚棕榈油出口增加、产量下滑、库存有望小降，但原油和CBOT豆油疲软限制马棕油涨幅 [5] - 国内豆油库存回升，需求淡季推动累库，因中美关系缓和市场对进口担忧减弱，走势相对偏弱；进口棕榈油到港加快，需求以刚需为主，价格跟随外盘；菜油国内库存回落及后续进口不确定支撑价格，表现相对抗跌 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观及行业要闻 - 乌克兰议会拟对大豆和油菜籽恢复征收10%出口关税，法案已初步讨论，7月2日提交税务政策委员会审议，预计7月15日议会全体表决 [2] - 2024/25年度迄今欧盟大豆进口量增8%，从乌克兰进口量激增近60%，巴西是头号供应国，供应量611万吨、增2.4%，份额从45.8%降至42.8% [2] - 截至6月26日当周，美国对中国2024/25年度大豆净销售量为0吨，连续9周为零或负值 [2] - 马来西亚棕榈油局7月10日公布月度数据，调查显示6月底库存或四个月来首降，因产量或意外下降且出口需求强劲，预计降至199万吨，较5月降0.24% [2] 油脂期货日度数据监测 - 7月4日DCE豆油主力7944元/吨，较昨日跌50元、跌幅0.63%；DCE棕榈油主力8472元/吨，较昨日跌6元、跌幅0.07%；CZCE菜籽油主力9607元/吨，较昨日跌12元、跌幅0.12% [1] - 7月3日CBOT大豆主力1048.25美分/蒲式耳，较昨日涨0.5美分、涨幅0.05%；CBOT豆油主力54.54美分/磅，较昨日跌0.53美分、跌幅0.96%；MDE棕榈油主力4091令吉/吨，较昨日涨29令吉、涨幅0.71% [1] - 7月4日一级豆油张家港8150元/吨，较昨日跌60元、跌幅0.73%；棕榈油张家港8630元/吨，较昨日跌50元、跌幅0.58%；菜籽油南通9740元/吨，较昨日跌20元、跌幅0.20% [1] - 7月4日豆油基差206元/吨，较昨日跌10元；棕榈油基差158元/吨，较昨日跌44元；菜籽油基差133元/吨，较昨日跌8元 [1] - 7月4日DCE豆油注册合车22977，较昨日增280；DCE棕榈油注册合车670，较昨日持平；CZCE菜籽油注册合车805，较昨日增705 [1] - 7月4日进口大豆压榨利润10.3元/吨，较昨日降17.1元；进口油菜籽压榨利润252元/吨，较昨日持平；进口棕榈油压榨利润 -362.02元/吨，较昨日降51.51元 [1] 观点及策略 - 国际方面美国大豆出口销售符合预期，未来两周美豆种植区天气利于生长，隔夜CBOT大豆期货冲高回落；6月马来西亚棕榈油出口增加、产量下滑、库存有望小降，但原油和CBOT豆油疲软限制马棕油涨幅 [5] - 国内方面豆油库存回升，需求淡季推动累库，因中美关系缓和市场对进口担忧减弱，走势相对偏弱；进口棕榈油到港加快，需求以刚需为主，价格跟随外盘；菜油国内库存回落及后续进口不确定支撑价格，表现相对抗跌 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际上美国大豆生长好，CBOT大豆期货因美豆油跳涨小幅收涨；6月马来西亚棕榈油出口增、产量或下滑，累库压力降，马棕油期货周三大幅走升；国内进口大豆压榨开机率高，豆油库存回升但进口成本支撑价格，进口棕榈油到港加快、需求刚需、价格随外盘，菜油期货止跌回升、库存回落及后续进口不确定支撑价格 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 宏观及行业要闻 - 6月30日美国农业部数据显示2025年美农户计划播种8338万英亩大豆，低于3月预测、同比降4.2%且低于市场预估 [2] - 截至6月29日，美大豆出苗率94%高于前一周、历史均值95%，优良率66%与上周持平，分析师预期提高到67% [2] - 美国参议院税收法案禁止用北美以外原料生产的生物燃料申请45Z税收抵免，较原提案严格 [2] - 2025年6月1 - 30日南马来西亚棕榈油产量环比减0.65%，鲜果串单产环比减0.23%，出油率减0.08% [2] 基本面数据图表 未提及具体内容 观点及策略 - 国际上美豆生长好，CBOT大豆期货因美豆油跳涨收涨；6月马棕油出口增、产量或下滑，累库压力降，马棕油期货周三大幅走升 [5] - 国内进口大豆压榨开机率高，豆油库存回升但进口成本支撑价格；进口棕榈油到港加快、需求刚需、价格随外盘；菜油期货止跌回升，库存回落及后续进口不确定支撑价格 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前合金供需格局暂无较大变动，成本端持稳对期价构成一定托底作用，短期双硅盘面或主要受板块情绪带动，未来需重点关注宏观政策动向 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 7月2日黑色系商品期货整体表现强势，螺纹收于3065元/吨，上涨2.61%；热卷主力合约收于3191元/吨，上涨2.24%；铁矿主力合约收于722.5元/吨；双焦双双上涨，涨幅均超3% [1] 市场分析 需求方面 - 昨日唐山钢材限产消息对合金情绪存在一定的利空扰动，但目前唐山厂家基本延续6月下旬的管控，整体对产量影响有限；长流程钢材盈利水平尚可，厂家主动减产意愿较低，短期合金刚需韧性仍存，对双硅期价有一定支撑作用 [1] 供应方面 - 锰硅北方产区开工维持高位，南方产区增减产情况俱存，目前锰硅产量已连续多周小幅回升，或对期现价格走势形成一定制约，未来需持续关注锰硅周度产量及库存情况 [1] - 硅铁利润空间持续缩小，厂家开工相对持稳，目前硅铁产量处于相对低位水平，或对盘面有所支撑 [1] 成本方面 - 锰硅成本方面，煤焦价格运行稳定，但市场对焦煤生产有宽松预期，未来需重点关注煤焦情绪变化情况；锰矿市场保持坚挺，近期港口锰矿价格小幅上移，总体来看，锰硅成本端稳中偏强，利多盘面走势 [1] - 硅铁成本方面，兰炭下游需求表现偏弱，但成本面支撑仍存，短期价格或继续维稳运行，对硅铁盘面的驱动作用相对有限 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况，避免追高 [1] - 螺纹钢建议投资者短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化 [1] - 热卷建议投资者短期以高位整理思路对待，关注供需变化 [1] - 双焦后续关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆期货价格探底企稳回升，预计短期震荡偏强；国内连粕M09合约窄幅底部震荡，M01合约价格重心有望抬升，豆粕现货价格延续偏弱震荡格局，基差或小幅回落 [16][17] - 生猪期货价格短期反弹，但中期供应预期增加、需求疲弱，现货价格上涨空间受限，整体以震荡走势看待 [17][18] 各部分总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约下跌0.57%，收于2961元/吨，沿海主流区域油厂报价降10 - 30元/吨；DCE生猪主力2509合约上涨3.43%，收于14340元/吨，全国外三元生猪出栏均价涨0.22元/公斤；隔夜CBOT美豆主力合约涨0.00%，收1028美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 美国中西部部分地区未来几日有降雨，温暖湿润天气或改善作物生长，部分地区欢迎降水，部分地区不希望更多降雨 [3][4] 宏观、行业要闻 - 6月美国大豆压榨量611.0万吨，上月607.0万吨，去年同期575.0万吨 [5] - 7月2日美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价较上日分别涨1元、2元、25元 [5] - 7月1日全国主要油厂豆粕成交4.77万吨，较前一日减4.93万吨，开机率66.37%，较前一日升1.10% [5] - 截至6月27日当周，CBOT大豆可交割库存较此前一周减0.82%，较上年同期增159.69% [5] - 7月1日我国进口巴西8 - 9月船期大豆盘面压榨利润 - 180~ - 80元/吨，8 - 10月船期现货压榨利润 - 80~10元/吨，8月船期采购基本完成，9月近5成，10 - 12月无买船 [6] - 7月1日我国进口8 - 9月船期巴西大豆CNF报价周环比涨20 - 40元/吨 [6] - 巴西预计6月大豆出口1393万吨、豆粕出口167万吨、玉米出口566435吨 [6] - 预计2025年下半年生猪出栏量同比小幅增长，均价14 - 16元/公斤，优质养殖企业有望盈利 [7] - 7月1日农产品及菜篮子产品批发价格指数下降，全国农产品批发市场猪肉等价格下降 [7] - 美国6月ISM制造业PMI为49，连续四月收缩；5月JOLTS职位空缺776.9万人，高于预期 [7] 分析及策略 - 豆粕方面，美豆受豆油价格上涨支撑，若税收法案通过利好种植商，阿根廷加税推升进口成本；国内连粕M09震荡、M01或走强，现货价格偏弱震荡，基差或小幅回落 [16][17] - 生猪方面，短期供应减少、政策提振情绪使期货反弹，但中期供应增加、需求疲弱，现货上涨空间受限，整体震荡 [17][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美农报告对豆粕市场影响偏中性，CBOT大豆期货短期维持底部震荡，国内豆粕期货近弱远强，现货价格短期难改底部震荡格局，近远月价差或进一步走阔 [18][19] - 生猪市场短期供应减少、政策提振情绪支持期货价格反弹，但中期供应预期增加、需求疲弱，现货价格上涨空间受限，整体呈震荡走势 [20] 各部分总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约收盘价较上一交易日上涨0.00%，收于2961元/吨，沿海主流区域油厂报价有涨有跌；DCE生猪主力2509合约下降5元/吨，收于13865元/吨；全国外三元生猪出栏均价较昨日上涨0.19元/公斤；隔夜CBOT美豆主力合约上涨0.22% [2] 主产区天气 - 美国中西部部分地区未来几日有降雨，天气有助于改善作物生长，6 - 10日展望显示本周二至周三干燥，周四至周六有分散性阵雨，气温接近或高于正常水平 [3] 宏观、行业要闻 - 美农6月报告将2025年美国大豆种植面积调整为8338万英亩，低于预期和3月预估，较2024年减少4.2%；6月1日美国大豆库存总量为10.08亿蒲式耳，高于预期，较去年同期增长3.9% [5] - 7月1日美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价均较上日跌14元 [5] - 6月30日全国主要油厂豆粕成交9.70万吨，较前一交易日减10.50万吨，开机率为65.27%，较前一日下降1.28% [5] - 截至2025年6月27日当周，美国大豆压榨利润为每蒲2.42美元，比一周前减少8% [6] - 美国大豆优良率为66%，低于预期，出苗率为94%，开花率为17%，结荚率为3% [6] - 截至2025年6月27日，沿海地区主要油厂菜籽库存增加4.3万吨，菜油库存减少1.05万吨，未执行合同减少0.5万吨 [6] - 预计6、7月份全国主要油厂大豆压榨量达1000万吨左右 [7] - 2025年第26周，全国主要油厂大豆库存、豆粕库存上升，未执行合同下降，豆粕表观消费量减少 [7] - 今年以来猪价稳中有跌，6月第3周生猪价格较年初累计跌11.8%，同比下跌20.8%，下半年预计平稳运行、窄幅波动 [8] - 6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，高于5月2.1个百分点，重回临界点以上 [8] 数据图表 - 包含wind豆粕张家港、DCE豆粕期货价格，豆粕基差，wind菜粕南通、CZCE菜粕期货价格，菜粕基差，wind生猪河南、DCE生猪期货价格，生猪基差，中国大豆库存，中国豆粕库存等图表 [11][12][14] 分析及策略 - 豆粕方面，美豆期货近弱远强，USDA报告影响偏中性，CBOT大豆期货短期底部震荡，国内豆粕期货近弱远强，现货价格短期难改底部震荡格局，近远月价差或进一步走阔 [18][19] - 生猪方面，短期供应减少、政策提振情绪支持期货价格反弹，中期供应预期增加、需求疲弱，现货价格上涨空间受限，整体呈震荡走势 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在未看到产量数据企稳修复反馈之前，需警惕情绪面影响，维持反弹轻仓试空思路 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 7月1日黑色系商品期货整体偏弱，螺纹收于3003元/吨，下跌0.20%；热卷主力合约收于3136元/吨，上涨0.06%；铁矿主力合约收于708.5元/吨；双焦双双收跌，焦煤跌幅超3% [1] 市场分析 - 山西因安全检查和环保压力减产，内蒙古乌海因环保压力和库存问题减产，部分煤种结构性短缺，国内供应回落 [1] - 上周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比减2%至82.5%，煤矿炼焦煤库存连续9周上涨后首次回落，环比降7.23%至463.1万吨，为一个月最低 [1] - 全国110家洗煤厂样本开工率减少2.23%至59.10%，原煤及精煤库存均降库 [1] - 受俄罗斯部分煤矿发运不可抗力影响，5月以来俄煤进口量环比下滑60万吨左右，蒙古国那达慕节日来临，中蒙三大口岸闭关5天，假期通关车数或降至较低水平 [1] - 成材消费淡季，下游对焦炭焦煤采购谨慎，整体炼焦煤库存高，供需结构仅短期结构性缓解 [1] - 6月安全生产月结束，部分煤矿复产，蒙煤三季度长协下调基本成事实，进口煤增加制约煤价上行空间和持续性 [1] - 线上竞拍窄幅震荡，区域内个别煤矿竞拍较前期减少，优先保障长协订单发运 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况，避免追高 [1] - 螺纹钢短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化 [1] - 热卷短期以高位整理思路对待，关注供需变化 [1] - 双焦关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 6月国内油脂价格重心继续上移，上半月三大油脂窄幅震荡，下半月受中东局势、美国生柴政策和北美天气影响价格上涨后回落；国际市场上美豆和马棕油期货先扬后抑；后市国际油脂供需矛盾存在，国内市场不同油脂情况各异，豆油供应宽松但进口成本支撑价格，棕榈油“低进口、低消费”，菜籽油供需趋紧价格中枢有望上移 [3][8][9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 6月国内油脂价格重心上移，上半月豆油累库压制市场，下半月受中东局势、美国生柴政策和北美天气影响价格上涨后回落，DCE豆油、棕榈油、菜油期货分别收涨4.53%、3.35%、0.72%；外盘方面，CBOT大豆期货先扬后抑，马棕油期货收涨超3% [3] 后市展望 国际供需矛盾 - 大豆：南美丰产与美豆库存偏低博弈，北美种植期天气平稳，短期缺乏上行驱动 [8] - 菜籽：加拿大减产预期与贸易政策扰动并存，需关注中加关系进展对菜系品种的冲击 [8] - 棕榈油：高产周期与出口需求改善角力，累库压力下价格承压，生柴政策仍是波动放大器 [8] 国内市场展望 - 豆油：南美大豆到港量增加，油厂开机率高，大豆压榨量达900万吨/月，供应宽松，但进口成本上升压制压榨利润，支撑价格 [9] - 棕榈油：6 - 7月到港量仅25万吨/月，“低进口、低消费”格局延续，国际原油及美豆油上涨提供短期动力，产地产量恢复，但美国生柴政策利多出尽，若无新驱动，国际价格承压 [9] - 菜籽油：供需趋紧，7月后进口菜籽到港量锐减，下半年库存或持续回落，中长期支撑较强，中加贸易关系不确定性影响远期采购，库存去化叠加进口成本高企，价格中枢有望上移，但需关注豆菜价差替代效应 [9] 注册仓单量 - 豆油仓单本月18882张，较上月增加1730张；棕榈油仓单本月470张，上月为0；菜籽油仓单本月100张，较上月减少500张 [14] 三大油脂基差走势 - 豆油基差本月218，较上月减少98；棕榈油基差本月214，较上月减少226；菜籽油基差本月134，较上月减少39 [20] CFTC管理基金净持仓 - 大豆、豆油 - 截至6月24日当周，CBOT大豆 - 管理基金净多头为35396张，较上月同期减少25523张；CBOT豆油 - 管理基金净多头为43775张，较上月同期减少10803张 [23] 主要港口大豆升贴水 - 截至2025年6月30日，南美港口大豆升贴水225美分/蒲式耳，较上月同期上涨80美分/蒲式耳；墨西哥湾大豆升贴水227美分/蒲式耳，较上月同期上涨17美分/蒲式耳 [26] 基本面分析 全球油籽、植物油供需（2025.6） - 2025/26年度全球油籽预期产量和压榨量略微上调，贸易量基本持平，期末库存再次调增，供应宽松预期未变；全球植物油预期产量、贸易量、消费量、期末库存均小幅上调，供需预期向宽松转变 [32] 全球三大油脂消费量（2025.6） - 2025/26全球三大油脂用于生物柴油的消费量54131千吨，同比增幅2.14%，增速放缓，美国生柴政策是关键因素；食用消费量127505千吨，同比增幅2.17%，增速不及上一年度，与全球贸易摩擦导致经济环境不景气有关 [37] 供需平衡 - 大豆 - 全球（2025.6） - 2025/26年度全球大豆预期产量未调整，贸易量和压榨量略微上调，起初库存和期末库存同步上调约1000万吨，产量预估同比增加604万吨，压榨量同比增加1338.5万吨至3.66亿吨，出口量同比增加750.4万吨至1.88亿吨，供需格局宽松预期未变 [41] 美国大豆相关情况 - 截至2024/25年度第42周，当周出口量为27万吨，年度累计出口量为4561万吨，同比增加11.76%；对中国出口量0吨，年度累计对中国出口2248万吨，同比下降5.9%；2025年5月，美豆压榨量192829千蒲式耳，较上年同期增加5.01%，12月末美国豆油库存13.73亿磅，较上年同期下降20.36% [43][46][50] 巴西大豆出口进度 - 2025年5月，出口量为1423万吨，去年同期为1347万吨；1 - 5月累计出口5425万吨，同比增加3.37%；6月出口量预估1499万吨，去年同期为1390万吨 [54] 供需平衡 - 油菜籽 - 全球（2025.6） - 2025/26年度全球菜籽产量预计为8977.3万吨，同比增加450.9万吨，期末库存为928.8万吨，同比增加19.6万吨 [57] 加拿大菜籽相关情况 - 2024/25榨季第46周，当周出口量11.79万吨，本年度累计出口量893.19万吨，同比增加53%，当周商业库存128.16万吨，同比减少2.3%；截至2025年4月，压榨量919.35千吨，上年同期为957.64千吨，同比下降4%，1 - 4月累计压榨3837万吨，同比增加2.22% [64][66] 供需平衡 - 棕榈油 - 全球（2025.6） - 2025/26年度全球棕榈油产量预计8073.6万吨，较上期上调30万吨，期末库存预计1505.1万吨，较上期上调58.8万吨 [71] 马来西亚棕榈油情况 - 2025年5月，产量177.16万吨，较去年同期增加3.94%；出口量138.72万吨，较去年同期增加0.16%；库存199万吨，较去年同期增加13.5% [77] 印尼棕榈油情况 - 2025年4月份，出口量为178万吨，去年同期为218万吨，库存为304万吨，低于去年同期的374万吨 [80] 印度植物油情况 - 2025年5月，进口量119万吨，去年同期为153万吨，2024/25年度累计进口788万吨，上年度同期为868万吨；库存量133万吨，去年同期为242万吨 [83] 中国油脂进口情况 - 2025年5月，大豆进口量1392万吨，去年同期为1022万吨，同比增加36.16%，累计进口大豆3711万吨，去年同期为3737万吨，同比下降0.7%；菜籽进口量33.55万吨，去年同期为45.41万吨，同比减少26.12%，累计进口菜籽172.35万吨，去年同期为181.52万吨，同比减少5.05%；菜籽油进口量11.09万吨，去年同期为13.91万吨，同比减少20.3%，累计进口菜籽油102.34万吨，去年同期为80.75万吨，同比增加26.73%；棕榈油进口量17.79万吨，去年同期为19.47万吨，同比减少8.63%，累计进口棕榈油71.4万吨，去年同期为89.07万吨，同比减少19.85% [87][91][94][97] 国内油脂生产及库存情况 - 截至2025年度第25周，全国主要油厂大豆库存648万吨，豆油商业库存88.63万吨，开机率67.02%，进口大豆现货压榨利润47元/吨，较上月同期回升6元/吨；沿海地区主要油厂菜籽库存14.5万吨，华东地区菜籽油库存63.05万吨，开机率14.26%，进口菜籽现货压榨利润406元/吨，较上月同期增加297元/吨；全国重点地区棕榈油库存43.39万吨，棕榈油进口利润 - 281元/吨，较上月同期下降91元/吨 [101][105][108]