报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃期货市场交投活跃但价格承压运行，当前处于“供应收缩预期与需求疲软现实”的博弈阶段，短期情绪受沙河地区冷修预期提振，中长期基本面面临产能过剩、库存高企与终端需求乏力的三重压制，后续走势依赖政策落地节奏与库存去化速度 [12] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合约行情：2025年11月6日，玻璃FG2601合约全天震荡，收阳线，较昨日下跌约0.45%，收于1101点，全日成交量为1741879手，持仓量为1707110手，持仓量较昨日增加18149手 [2] - 品种价格：玻璃期货12个合约价格涨跌不一，除FG2511合约小幅度上涨外均小幅度下跌，品种持仓量2149502手，较上一交易日增加36742手，其中活跃合约玻璃FG2601持仓量增加18149手 [5] 现货市场 - 基差数据：活跃合约玻璃FG2601基差当日为27元/吨，保持相对稳定 [7] - 注册仓单：今日仓单总计219张，较昨日减少34张 [8] 影响因素 - 产业资讯：本周浮法玻璃行业平均开工率环降0.43%至75.92%，平均产能利用率环降0.2%至80.42%；10月31日 - 11月6日全国浮法玻璃产量112.61万吨，环比减少0.25%，同比增加1.87%；截至今日，全国浮法玻璃日产量为15.91万吨，创15周内最低 [9][10] - 技术分析：玻璃FG2601合约与纯碱维持趋同走势，今日小幅度震荡，处于反弹后震荡的技术形态，今日K线收阳线，日K线接近BOLL线中轨，BOLL线呈现收口形态 [11] 行情展望 11月6日，玻璃期货主力合约收盘报1101元/吨，较前一交易日下跌0.45%，市场交投活跃但价格承压运行，市场处于“供应收缩预期与需求疲软现实”的博弈阶段，后续走势依赖政策落地节奏与库存去化速度 [12]

报告基本信息 - 报告名称为《自糖期货日报》，成文日期为2025年11月5日，报告周期为日报，研究品种为自粉，研究员是陈发林 [1] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 国内白糖现货价格再次走弱，ICE白糖期货主力合约价格反弹受阻、价格转跌，白糖期货主力合约（SR601）价格低开低走、全天震荡偏弱运行，短期内白糖期货主力合约（SR601）价格或延续震荡偏弱走势 [15][16] 各部分总结 期货市场 - 2025年11月5日，郑商所白糖期货主力合约（SR601）价格震荡偏弱运行，收盘报5441元/吨，较昨日跌47元/吨，跌幅0.86%，成交184476手，持仓367492手，日增仓-1330手；Top20会员多头持仓合计250486手，多头仓差2705手，空头持仓合计292279手，空头仓差3970手 [2] - SR511收盘价5400元/吨，涨12元/吨，涨幅0.22%，成交量14手，持仓量1390手，日增仓-3手，振幅0.18%；SR603收盘价5414元/吨，跌42元/吨，跌幅0.77%，成交量43484手，持仓量64793手，日增仓2014手，振幅0.79%；SR605收盘价2383元/吨，跌41元/吨，跌幅0.75%，成交量30736手，持仓量107964手，日增仓2015手，振幅0.77% [3] - 2025年11月5日，白糖期权共成交81238手，认购成交47103手，认沽成交34135手，品种持仓量306152手，认购持仓量194706手，认沽持仓量111446手，持仓量PCR为0.5724 [3] 现货市场 - 据Wind数据，2025年11月5日国内白糖现货报价5723元/吨，较前一观察日下降29元/吨 [7] - 2025年11月5日，白糖期货注册仓单合计7422张，较前一交易日减少10张 [10] 影响因素 - 11月4日，ICE原糖主力合约开盘价14.65美分/磅，最高价14.72美分/磅，最低价14.13美分/磅，收盘价报14.21美分/磅，较昨日跌0.44美分/磅，跌幅3.00%，持仓478904手，日增仓3720手 [11] - 2025年11月5日，白糖基差299元/吨，基差继续走强 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储在12月降息议题上采取模糊策略致美元指数近期走强打压铜价，铜价连续下跌后在85000元/吨重要关口暂时企稳进入震荡阶段，后续铜价是否延续下跌趋势需重点关注美国联邦政府停摆结束时间和美联储对12月降息改口风时间，高盛认为美联储12月降息是基准预测，市场对美联储12月降息25个基点预期概率升至73.9%，市场风险偏好有改善可能 [9] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 周二LME铜价继续回落，2025年11月5日沪铜止跌震荡，主力2512合约收盘85670元/吨，较上一交易日收盘价下跌70元/吨，跌幅0.08%，美元指数震荡不再走高，铜价触及85000元/吨重要关口后暂时止跌开始震荡 [1] - 今日现货市场氛围尚可，铜价下跌后市场采购情绪转好，下游企业逢低采购积极性有所提升，现货市场流通似有减少支撑现货升水，中国部分地区市场光亮铜精废价差继续回落，广东地区为2562元/吨，天津地区2640元/吨 [1] 宏观和基本面 - 美联储官员在12月降息议题上保持模糊策略致美元近期走强，压制铜价，但市场预期美联储12月降息25个基点概率从一度下降至67%提高至73.9%，高盛认为美联储12月降息是基准预测，意味着未来美联储官员改口风是大概率事件 [2] - 美国联邦政府停摆进入第36天创历史最长停摆记录，引发美国金融市场流动性担忧，周二美股和商品普跌，从日内走势看，昨晚9点中国夜盘开盘后铜价止跌企稳，周三白天沪铜期货价格继续震荡暂时止跌 [2] 行情展望 - 后续需密切关注美国联邦政府结束停摆时间和美联储对12月降息改口风时间，高盛认为美联储12月降息是基准预测，市场对美联储12月降息25个基点预期概率从前几日60%升至73.9%，市场风险偏好有改善可能，后续铜价是否延续下跌趋势需重点跟踪上述两点 [9] 期货合约行情 - 展示了上期所多个铜期货合约（2511 - 2610）的前结算价、今开盘价、最高价、最低价、收盘价、结算参考价、涨跌情况、成交量、成交额、持仓量及变化等信息，成交量、持仓量及变化单位为手单边计算，成交额单位万元单边计算 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前生猪市场短期承压，易跌难涨，集团场出栏增加，二次育肥降温，消费提振不足，市场供强需弱，预计生猪期货 lh2601 合约价格或将维持震荡偏弱的格局 [13] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合约行情：2025 年 11 月 5 日，生猪 lh2601 合约震荡上涨，收至 11945 点，较昨日结算价上涨 1.57%，全日成交 13.61 万手，持仓量 13.64 万手 [2] - 品种价格：生猪期货各合约涨跌不一，品种持仓量 352273 手，较上一交易日减少 10117 手 [4] - 关联行情：生猪期权全日成交 25809 手，总持仓 67555 手，持仓量增加 1879 手，当日合计行权 41 手 [7] 现货市场 - 基差数据：昨日生猪基差 510 元/吨，今日基差 310 元/吨，比上一交易日减少 200 元/吨，今日基差大幅收敛 [8][9] - 注册仓单：大连商品交易所今日注册仓单 90 手，较前一交易日减少 95 手 [10] 影响因素 - 产业资讯：11 月重点省份养殖企业生猪计划出栏量为 1390.47 万头，比 10 月实际出栏环比减少 2.54%，各地企业计划出栏量增少减多，江苏地区增幅超 7%，福建地区降幅超 11% [10] - 技术分析：期货品种生猪 lh2601 当日日线收阳线，日内短暂上涨，K 线处于 BOLL 线中轨附近，BOLL 线呈现收口状态 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 四季度国内出口窗口打开或缓解供应偏紧预期，沪锌短期缺乏趋势性行情，大概率维持区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 合约行情 - 2025年10月29日，沪锌期货价格逆势小幅上涨，收盘价22430元/吨，较前一交易日上涨0.27%，成交量114143手，持仓量118849手 [2] 品种价格 - 今日沪锌期货12个合约，品种持仓量210352手，较上一交易日增加1255手，其中主力合约zn2512持仓量减少1844手 [5] 市场供需情况 - 总供应维持高位；“金九银十”旺季消费环比提升不明显，但镀锌板卷、压铸合金产量处于历史同期次高位，显示终端需求绝对水平不低，季节性增量受限导致“旺季不旺” [9]

报告基本信息 - 研究品种为烧碱，报告周期为日度 [1] - 研究员为何宁，从业资格号为 F0238922，投资咨询从业证书号为 Z0001219 [1] 期货市场 合约行情 - 2025 年 10 月 29 日烧碱主力合约烧碱 2601 维持震荡运行，收盘价 2361 元/吨，较上交易日结算价下跌 5 元/吨，跌幅 0.21% [2] - 成交量较上日增加 3.4 万手，全日成交量为 30.2 万手，持仓量为 13.4 万手，较上日增加 1952 手 [2] 品种价格 - 今日烧碱期货 12 个合约震荡整理，品种持仓量 21.28 万手，较上一交易日增加 8561 手 [5] - 活跃合约烧碱 2601 持仓量增加 1952 手，资金流入 3480 万 [5] 关联行情 - 今日烧碱主力合约 SH601 看跌期权表现强于看涨期权，整体波动不大 [8] 现货市场 - 今日山东地区 32%碱表现依旧疲软，月底多数企业库存增加，走货较差 [10] - 32%离子膜碱鲁西南主流成交价为 790 - 830 元/吨，鲁中东部主流成交价格为 750 - 810 元/吨，鲁北地区主流成交价格为 790 - 860 元/吨 [10] - 50%离子膜碱鲁中东部主流成交价格为 1210 - 1330 元/吨 [10] 影响因素 产业资讯 - 山东地区今日液碱价格及液氯价格稳定，氯碱利润 583 元/吨 [12] 技术分析 - 今日烧碱期货主力合约收小阳线，维持低位震荡，价格受 10 日均线压制 [12] 行情展望 - 今日烧碱期货价格震荡整理，现货价格弱稳维持 [14] - 目前多数氯碱企业保持正常负荷开工，需求端维持不温不火状态，下游业者及贸易商入市操作积极性不高 [14] - 预计短期烧碱期货盘面或维持偏弱震荡格局，后市需关注主力下游接货情况以及宏观情绪 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内南宁仓库白糖现货价格持稳,ICE白糖期货主力合约价格延续弱势,对国内白糖期货价格支撑一般;白糖期货主力合约(SR601)价格延续小幅反弹,全天走势偏强;短期内外白糖价格走势分化,主力合约(SR601)价格多空分歧大,或延续低位宽幅震荡走势 [15][16] 各目录总结 期货市场 - 合约行情:2025年10月29日郑商所白糖期货主力合约(SR601)价格全天震荡偏强运行,收盘报5494元/吨,较昨日涨35元/吨,涨幅0.64%,成交182203手,持仓391035手,日增仓 - 9001手;Top20会员多头持仓合计261716手,多头仓差 - 4043手,空头持仓合计313807手,空头仓差 - 13851手 [2] - 品种价格:SR511收盘价5426元/吨,涨39元/吨,涨幅0.72%,成交量2365手,持仓量213手,日增仓 - 49手;SR601收盘价5494元/吨,涨35元/吨,涨幅0.64%,成交量182203手,持仓量391035手,日增仓 - 9001手;SR603收盘价2459元/吨,涨32元/吨,涨幅0.59%,成交量40116手,持仓量50446手,日增仓1413手;SR605收盘价5430元/吨,涨23元/吨,涨幅0.43%,成交量18060手,持仓量95908手,日增仓 - 30手 [3] - 期权市场:今日白糖期权共成交69226手,认购成交44991手,认沽成交24235手,品种持仓量289843手,认购持仓量180934手,认沽持仓量108909手,持仓量PCR为0.6019 [3] 现货市场 - 现货报价:今日南宁仓库白糖现货报价5750元/吨,与前一观察日持平 [6] - 注册仓单:今日白糖期货注册仓单合计7625张,较前一交易日减少70张 [9][10] 影响因素 - 外盘行情:10月28日,ICE原糖主力合约开盘价14.5美分/磅,最高价14.59美分/磅,最低价14.28美分/磅,收盘价报14.39美分/磅,较昨日跌0.07美分/磅,跌幅0.48%,持仓466050手,日增仓 - 3573手 [11] - 基差数据:今日白糖基差286元/吨,基差继续走弱 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金本周开始调整，沪金期货2512合约最高冲击至1001.96元/克，后因俄乌战争短期可能停火，避险情绪降温，黄金急速大幅下挫，纽商所黄金12月主力合约下跌376.8美元/盎司，跌幅8.57%，沪金12月主力合约下跌78.34元/克，跌幅7.82% [1] - 黄金短期大幅快速上涨，到关键阻力位后调整是大概率事件，其调整需要时间和空间，若空间不足会在时间上拉长，但新兴市场国家央行购金、全球去美元化依旧，黄金短期调整不改变长期上行趋势 [1] 根据相关目录分别进行总结 盘面情况 - 上周黄金持续大幅上行后疲态尽显，纽商所黄金12月主力合约周一二次上攻创历史新高后，周二和周三连续下行，周四和周五在底部徘徊，沪金期货走势大致跟随纽商所，因人民币汇率因素国内跌幅稍小 [2] - 纽商所主力12月合约最近K线带下影线一字排开，黄金调整未结束，沪金价格走低后有资金抄底推高价格，但在外盘未企稳前，沪金调整难言结束 [2] 上期所黄金期货每周行情数据 - 展示了au2511 - au2610各交割月份合约的周开盘价、最高价、最低价、周收盘价、涨跌、持仓量、持仓变化、周末结算价、成交量、成交金额等数据，其中au小计显示最高价为1013.22，最低价为923.02，持仓量355918，持仓变化 -39938，成交量3965139，成交金额380967923.07 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当周（20251020 - 1024）工业硅主力合约si2601收于8920元/吨，较上一周收盘价上涨120元/吨，涨幅为1.36%，成交量为70.9万手，持仓量为18.6万手 [2] 按相关目录总结 期货市场 - 当周工业硅期货价格区间偏强震荡，主力合约工业硅（si2601）周度上涨120元/吨，收盘至8920元/吨，涨幅为1.36%，最高价9090元/吨，最低价8765元/吨，持仓18.6万手 [3] - 工业硅期货周度行情中，工业硅（si2610）合约价格最高，工业硅（si2511）价格最低 [3] 现货市场 - 本周（20251020 - 1024）工业硅现货价格继续僵持，重心低位维持，10月23日，SMM华东通氧553硅在9300 - 9400元/吨，周环比持平，441硅在9500 - 9700元/吨，周环比下跌50元/吨，421硅在9500 - 9800元/吨，周环比下跌50元/吨，3303硅在10400 - 10600元/吨，周环比持平 [5] - 本周工业硅注册仓单在48327手，较上周减少1787手，短期市场处于观望平衡状态 [5] 影响因素 - 市场成交方面，周内北方有部分硅粉订单成交，成交价格较上一轮环比下降，其他下游用户采购压价情绪较强，市场低价成交为主 [6] - 供应端方面，工业硅周度产量环比维持小幅增加，临近10月底，西南多数硅厂计划陆续减停产，下周工业硅产量预期环比变化不大，11月份产量将表现下降趋势 [6] - 需求端方面，多晶硅周度产量环比小幅减少，对工业硅消耗量减少，周内北方地区有部分硅粉订单释放，部分成交的粉单价格较上一轮下跌200元/吨以上，有机硅周度开工率环比基本稳定，下周有少量检修单体产能复产，开工率环比微增加，行业开工率在70%左右，铝合金行业开工率大稳小动，原生铝合金板块整体运行稳健，再生铝合金板块开工率上方受到原料废铝供应偏紧等制约 [6][7] 行情展望 - 本周工业硅市场陷入“供需双弱”困境，市场博弈核心在于西南地区枯水期成本上升与下游需求集体疲软之间的对抗，目前市场下行空间受到成本支撑，但上行空间因供需基本面未得到实质性改善而受限，预计硅价后市震荡为主 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期产地端及需求端表现尚好，但缺乏明显利多因素，受原油价格下跌、油脂走弱影响，当日内外棕榈油延续小幅下跌，连棕 p2601 日内冲高回落、日线四连跌，短期内 p2601 合约价格大概率延续震荡整理走势，后市需关注生柴政策、产地数据及其他油脂走势 [12] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合约行情：2025 年 10 月 21 日，棕榈油主力 p2601 合约期价日内低开整理、午盘冲高后尾盘减仓回落，收于 9294 元/吨，较上一日收盘价跌 24 元/吨、跌幅 0.26%，成交 55.35 万手、较上一日增 9.21 万手，持仓 33.37 万手、较上一日减仓 1.06 万手 [2] - 品种价格：棕榈油期货各合约总成交 62.88 万手，品种持仓总量 47.75 万手、较昨日减仓 1.11 万手 [4] - 关联行情：当日马来西亚 BMD 期货主力 01 合约再度下跌，收于 4508 林吉特/吨，较前一日收盘价跌 0.13% [5] 现货市场 - 现货价格和基差数据：当日国内 24 度棕榈油现货均价 9390 元/吨、较上一日均价无变化，基差连续走强 [5] - 注册仓单：当日注册仓单数量为 600 手、较上一日无增减 [8] - 进口利润：当日进口马棕油成本略增，进口润亏损加深 [10] 影响因素 - 出口与产量：据高频机构 ITS、AmSpec Agri 数据，马来西亚 10 月前 20 日棕榈油出口分别为 104.48 万吨、96.51 万吨，较上月同期分别增 3.4%、2.5%；据 SPPOMA 数据，马棕油 10 月前 20 日单产增 1.45%，产量环比增 2.71% [9] - 政策：印尼政府高层官员会晤讨论 B50 和 E10 的准备工作，考虑限制毛棕榈油出口量、以便扩大生物柴油产量 [11] - 国内库存：据中国粮油商务网数据，截止 10 月 17 日，国内棕榈油库存共计 54.9 万吨、周环比增 2.6 万吨，合同量 4 万吨、周环比降 1.7 万吨，近期国内采购棕榈油到港量逐步增加，市场维持清淡成交，库存缓慢叠加 [11]