报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期产地端及需求端表现尚好，但缺乏明显利多因素，受原油价格下跌、油脂走弱影响，当日内外棕榈油延续小幅下跌，连棕 p2601 日内冲高回落、日线四连跌，短期内 p2601 合约价格大概率延续震荡整理走势，后市需关注生柴政策、产地数据及其他油脂走势 [12] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合约行情：2025 年 10 月 21 日，棕榈油主力 p2601 合约期价日内低开整理、午盘冲高后尾盘减仓回落，收于 9294 元/吨，较上一日收盘价跌 24 元/吨、跌幅 0.26%，成交 55.35 万手、较上一日增 9.21 万手，持仓 33.37 万手、较上一日减仓 1.06 万手 [2] - 品种价格：棕榈油期货各合约总成交 62.88 万手，品种持仓总量 47.75 万手、较昨日减仓 1.11 万手 [4] - 关联行情：当日马来西亚 BMD 期货主力 01 合约再度下跌，收于 4508 林吉特/吨，较前一日收盘价跌 0.13% [5] 现货市场 - 现货价格和基差数据：当日国内 24 度棕榈油现货均价 9390 元/吨、较上一日均价无变化，基差连续走强 [5] - 注册仓单：当日注册仓单数量为 600 手、较上一日无增减 [8] - 进口利润：当日进口马棕油成本略增，进口润亏损加深 [10] 影响因素 - 出口与产量：据高频机构 ITS、AmSpec Agri 数据，马来西亚 10 月前 20 日棕榈油出口分别为 104.48 万吨、96.51 万吨，较上月同期分别增 3.4%、2.5%；据 SPPOMA 数据，马棕油 10 月前 20 日单产增 1.45%，产量环比增 2.71% [9] - 政策：印尼政府高层官员会晤讨论 B50 和 E10 的准备工作，考虑限制毛棕榈油出口量、以便扩大生物柴油产量 [11] - 国内库存：据中国粮油商务网数据，截止 10 月 17 日，国内棕榈油库存共计 54.9 万吨、周环比增 2.6 万吨，合同量 4 万吨、周环比降 1.7 万吨，近期国内采购棕榈油到港量逐步增加，市场维持清淡成交，库存缓慢叠加 [11]