核心观点 - DeepSeek-V3.1发布推动国产算力产业链爆发 技术突破带动芯片 服务器和云服务联动优化[2][3] - 国产算力概念股获机构资金重仓布局 公募基金和北向资金共同主导趋势性行情[7][9][11] - 国产算力企业中报业绩显著增长 24家企业扣非净利润同比增长超30%[14][15] 技术突破与产业联动 - DeepSeek-V3.1采用UE8M0 FP8参数精度 专为国产芯片设计 输出token数减少20%-50%情况下性能持平[2][3] - 技术迭代带动华为昇腾 寒武纪等企业在硬件与软件栈上全面升级[3] - 国内大模型能力达全球顶尖水平 DeepSeek 豆包 通义千问位列SuperCLUE总排行榜前列[4] - 多家国产厂商支持FP8精度 包括华为 摩尔线程 海光信息 沐曦等 加速AI产业发展[5][6] 机构资金布局 - 公募基金重仓26只国产算力概念股 持股市值均超10亿元 寒武纪持股市值379.01亿元[9][10] - 北向资金重仓25只概念股 持股市值均超5亿元 海光信息持股市值103.32亿元[11][12] - 新易盛获机构集中持仓 公募持股市值312.02亿元 北向资金持股市值64.24亿元[10][12] - 11只基金重仓股近三个月涨幅超100% 新易盛涨幅达259.05%[10] 细分领域表现 - 光模块领域8家企业获基金重仓 PCB领域7家企业获重仓[9] - AI芯片龙头寒武纪近三个月涨幅110.28% 海光信息涨幅54.34%[10][12] - 液冷企业英维克近三个月涨幅182.78% 弘信电子扣非净利润同比增长705.74%[10][15] 业绩增长表现 - 24家国产算力企业中报扣非净利润同比增长超30% 14家企业实现翻倍增长[14][15] - 新易盛上半年营收104.37亿元 同比增长282.64% 扣非净利润39.34亿元 同比增长354.93%[15] - 铜冠铜箔扣非净利润同比增长135.43% 德福科技同比增长110.17%[15]

市场表现与指数涨幅 - A股市场自去年"9.24"行情以来情绪持续活跃，上证指数于8月22日站上3800多点，创近10年新高，两融余额时隔10年重新突破2.1万亿元 [2] - 截至2025年8月24日，近1年沪指累计上涨34.03%，创业板指涨幅达73.41% [2] - 截至2025年8月15日，主观多头产品近1月收益均值为9.62%，高于量化多头产品的8.47% [2] 私募策略收益对比 - 主观多头策略近1月收益均值9.62%，近1年收益均值56.28%，产品规模合计1507.99亿元 [3] - 量化多头策略近1月收益均值8.47%，近1年收益均值73.33%，产品规模合计503.44亿元 [3] - 转债交易策略近1月收益均值5.82%，近1年收益均值38.46%，产品规模合计4.41亿元 [3] - 复合策略近1月收益均值5.55%，近1年收益均值40.45%，产品规模合计27.33亿元 [3] - 股票多空策略近1月收益均值4.50%，近1年收益均值29.08%，产品规模合计8.28亿元 [3] - 宏观策略近1月收益均值4.12%，近1年收益均值35.41%，产品规模合计17.03亿元 [3] - FOF策略近1月收益均值3.67%，近1年收益均值28.62%，产品规模合计5.78亿元 [3] - 其他衍生品策略近1月收益均值3.13%，近1年收益均值34.26%，产品规模合计1.22亿元 [3] - 主观CTA策略近1月收益均值3.04%，近1年收益均值27.15%，产品规模合计9.03亿元 [3] - 量化CTA策略近1月收益均值2.78%，近1年收益均值15.55%，产品规模合计18.35亿元 [3] - 套利策略近1月收益均值2.45%，近1年收益均值20.05%，产品规模合计4.10亿元 [3] - 债券复合策略近1月收益均值2.09%，近1年收益均值11.53%，产品规模合计7.31亿元 [3] - 股票市场中性策略近1月收益均值1.27%，近1年收益均值12.72%，产品规模合计17.88亿元 [3] - 期权策略近1月收益均值0.97%，近1年收益均值11.98%，产品规模合计4.67亿元 [3] - 债券增强策略近1月收益均值0.93%，近1年收益均值13.24%，产品规模合计5.94亿元 [3] - 纯债策略近1月收益均值0.49%，近1年收益均值6.95%，产品规模合计11.53亿元 [3] 百亿规模私募主观多头表现 - 百亿私募中符合排名规则的主观多头产品共162只，产品规模合计408.10亿元 [4] - 复胜资产、久期投资、日斗投资位居百亿规模组近1年收益均值前3 [4] - 复胜资产旗下6只主观多头产品规模合计19.12亿元，创始人陆航具备18年证券投资经验 [5] - 日斗投资旗下19只主观多头产品规模合计120.90亿元，看好娱乐产业、金融业、大健康及高分红资产 [5] - 中欧瑞博旗下4只主观多头产品规模合计8.22亿元，实控人吴伟志认为牛市已是客观事实 [5] - 东方港湾旗下78只主观多头产品规模合计100.04亿元，实控人为但斌 [6] 20-100亿规模私募主观多头表现 - 20-100亿规模组符合排名规则的主观多头产品共160只，产品规模合计231.39亿元 [6] - 同犇投资、浩坤昇发资产、深圳市梦工场投资位居该规模组收益前3 [6] - 同犇投资旗下3只产品规模合计3.30亿元，配置方向包括港股新消费、互联网平台、AI产业链等 [8] - 浩坤昇发资产旗下5只产品规模合计3.35亿元，管理规模20-50亿元 [9][10] - 深圳市梦工场投资旗下6只产品规模合计17.54亿元，秉持"只买狠值"的投资理念 [10] 10-20亿规模私募主观多头表现 - 10-20亿规模组符合排名规则的主观多头产品共117只，产品规模合计130.65亿元 [11] - 能敬投资控股、玖歌投资、龙航资产位居该规模组收益前3 [11] - 能敬投资控股旗下6只产品规模合计2.42亿元 [13] - 龙航资产旗下6只产品规模合计4.47亿元，创始人蔡英明曾就职于景林资产 [13] 5-10亿规模私募主观多头表现 - 5-10亿规模组符合排名规则的主观多头产品共196只，产品规模合计138.78亿元 [15] - 一久私募基金、北京禧悦私募、富延资本位居该规模组收益前3 [15] - 富延资本旗下8只产品规模合计7.65亿元，秉承价值投资理念 [16] 0-5亿规模私募主观多头表现 - 0-5亿规模组符合排名规则的主观多头产品共323只，产品规模合计133.90亿元 [17] - 沁昇基金、滨利投资、兆意投资位居该规模组收益前3 [17] - 沁昇基金旗下5只产品规模合计0.78亿元，专注于港股和医疗领域 [19]

公募量化基金整体表现 - 截至2025年8月15日，全市场1059只公募量化产品中1031只实现正收益，正收益占比达97.36% [4] - 近1年收益超50%的产品共286只，其中4只收益翻倍 [4] - 量化产品在AI赋能和市场流动性助攻下优势显著 [4] 普通股票型量化基金 - 149只产品近1年平均收益39.80%，正收益占比98.66% [4] - 银华基金杨腾管理的银华专精特新量化优选股票发起式A以87.51%收益位居第一，超越基准47.60% [8][9] - 申万菱信基金俞诚管理的创业板量化精选产品以81.35%收益排名第二 [8][9] - 华商基金艾定飞管理的计算机行业量化产品以75.69%收益位列第三，重仓AI龙头股 [8][10] 指数型股票量化基金 - 496只产品近1年平均收益43.37%，显著高于普通股票型，且正收益占比100% [11] - 平均超额收益达3.66% [11] - 华泰柏瑞中证2000指数增强A以29.45%超额收益居首，成立以来收益64.53% [15][16] - 前三名均为中证2000指数增强产品，受益于小微盘股行情 [16] 混合型股票量化基金 - 329只产品近1年平均收益36.92%，正收益占比98.78% [18] - 诺安基金孔宪政与王海畅管理的诺安多策略混合A以119.12%收益夺冠，成立以来累计收益208.30% [19][20] - 该产品采用微盘股策略，主要投资市值低于50亿元的个股 [20] - 广发量化多因子混合与民生加银专精特新智选混合分列二、三名，收益分别为86.71%和83.56% [19]

DeepSeek V3.1模型与UE8M0 FP8技术突破 - DeepSeek于2025年8月21日发布V3.1版本模型，引入混合推理架构、更高思考效率及优化智能体任务表现[2] - 模型采用UE8M0 FP8数据格式，专为下一代国产芯片设计，通过8位指数和共享Scale因子实现超低精度表示，数据位宽仅为FP32的1/4、FP16的1/2[5] - UE8M0 FP8采用"范围优先"策略，牺牲部分小数精度以换取更大动态范围和数值稳定性，适配国产芯片的整数/移位计算单元[5] - 此为国产大模型厂商首次自主定义低精度格式，打破英伟达E4M3/E5M2垄断，形成"国产模型-国产芯片-国产系统"闭环[6] 国产AI芯片公司FP8适配进展 - 寒武纪2022年定增项目计划扩展对FP8数据类型的支持，近1个月股价涨幅达113.61%[7] - 芯原股份在研项目支持FP8等多种数据格式，近1个月涨幅72.82%[9] - 景嘉微直接持股摩尔线程，后者实现单芯片FP8计算精度支持，近1个月涨幅57.20%[9] - 国芯科技DeepEdge10系列芯片已实现FP8硬件原生支持及14nm全国产化量产，近1个月涨幅54.17%[9] - 兆易创新GD5F系列支持FP8混合精度计算，M87系列与UE8M0 FP8内存架构高度协同，近1个月涨幅28.84%[9] - 其他支持FP8的A股公司包括云天励飞（涨幅158.66%）、格灵深瞳（69.37%）、润欣科技（64.68%）等共计20余家企业[9][10] 国产AI芯片市场格局与竞争态势 - 英伟达告知供应商暂停专为中国市场定制的AI芯片H20生产，同时开发基于Blackwell架构的新型芯片B30A[11] - 特朗普政府考虑允许英伟达向中国出售"性能削减版本"AI芯片，但需缴纳销售收入15%的费用[11] - 英伟达在中国市场份额从四年前的95%降至2024年的50%，同期中国本土AI芯片品牌渗透率从15%提升至30%，2024年出货量达82万张[12] - 中国AI芯片市场规模预计从2024年1425.37亿元增长至2029年1.34万亿元，年均复合增长率53.7%[12] - 全球芯片架构呈现"GPU领跑、ASIC崛起"格局，国内ASIC架构主导且发展优于国外厂商，GPU仍处起步阶段[12] - 华为昇腾910D芯片采用原生达芬奇架构3.0、自研HBM3e存算一体技术，理论算力峰值有望超越英伟达H100[13] 华为昇腾生态合作伙伴 - 四川长虹间接持有华鲲振宇股份，推出基于昇腾的"天宫"系列服务器，近1个月涨幅19.06%[14] - 神州数码为昇腾优选级合作伙伴，推出AI推理服务器神州鲲泰系列，支持DeepSeek模型部署，近1个月涨幅22.19%[14] - 其他昇腾生态伙伴包括广电运通（涨幅11.25%）、软通动力（9.43%）、常山北明（8.97%）等企业，覆盖硬件、软件与算力基础设施领域[14]

公司背景与领导团队 - 公司成立于2010年12月，全球员工100余人，投研团队占比超80%且硕博学历占比高，毕业于海外常春藤名校及国内顶尖名校[1] - 创始人袁宇博士2008年毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学博士，曾任美联储研究员、沃顿商学院及上海高级金融学院教授[3] - 袁宇博士与美国金融学会前主席Robert Stambaugh教授共同创立公司，并将学术研究成果应用于投资领域[3] 量化模型与学术研究 - 公司基于Fama-French三因子模型修正提出符合中国国情的中国特色三因子模型（CH-3），使用盈利市值比因子替代账面市值比因子，并剔除全市场市值最小30%的股票以规避壳价值影响[7][13] - 模型持续优化以适应市场政策、环境及结构变化，确保策略迭代有效稳定[13] 投研体系与技术布局 - 独创"五环多核"量化流水线投研体系，涵盖因子、AI、优化、风控、交易五个环节，通过多团队协作提升策略研发持续性与稳定性[9][14] - 2021年成立AI实验室G-Lab，AI全流程参与因子挖掘、模型优化、风控及交易环节，提升投研效率与策略适应性[14] - 2022年启动算力基础设施建设，包括两期超级计算机及持续扩容的"星座计划"超算系列[14] 因子挖掘与策略应用 - 实盘因子库包含30000个因子，以人工挖掘为主（100000个），机器挖掘为辅（8000万个），人工因子具备强学术理论支撑且与库内因子保持低相关性[14][15] - 人工挖掘因子在高波动率环境下表现更优，机器挖掘因子在低波动率环境下微观结构捕捉能力更强[15] 产品业绩与市场表现 - 量化选股产品"鸣石春天28号"近三年超额收益位居头部私募量化选股10强第3名，归因于高效投研体系、策略适应性及市场环境共振[16][17] - 量化选股策略不对标任何指数，选股灵活性和广度更高，精准把握结构性机会[17] - 中证1000指增产品"鸣石宽墨七号"上榜行业前列，因小市值股票价格弹性突出、定价效率低及流动性改善带来Alpha和Beta双重收益机会[18][19][20] 风控体系本土化建设 - 自研鸣石Barra多因子风控模型，针对中高频交易策略提升波动率预测能力，引入短周期因子并优化传统风险因子计算方式[21] - 精确控制产品波动率、风格敞口等风险指标，增强风控措施前瞻性和完备性[21]

AI算力行业景气度 - 海外科技巨头持续加码AI算力设施建设 Meta计划建造全球最大数据中心集群 Open AI计划筹集数万亿美元建设数据中心[5] - 科技巨头资本开支显著增长 谷歌2025年二季度资本开支224亿美元 全年指引上调至850亿美元 亚马逊二季度资本开支314亿美元同比增长90% 微软二季度资本开支242亿美元同比增长27% Meta二季度资本开支170.12亿美元同比增长101%全年指引上调至660-720亿美元[6][7][8] - 行业逻辑闭环强化 "算力基建投入→应用变现→垂类领域扩张→再投资"和"算力优势→AI应用优势→市场优势"两条逻辑链交叉印证 算力将成为未来重要资源之一[6] AI算力概念股表现 - 多只A股AI算力概念股自4月9日以来走出翻倍行情 工业富联市值超9700亿元即将迈入万亿市值俱乐部 仕佳光子 胜宏科技 中际旭创 新易盛等个股涨幅显著[4][9] - 基金重仓布局AI算力概念股 33只个股被30只以上基金共同重仓 12只个股被上百只基金共同重仓 其中6只基金持股市值超100亿元[9] - 新易盛被636只基金重仓 持股市值312.02亿元 4月9日以来涨幅247.15% 中际旭创被596只基金重仓 持股市值287.82亿元 涨幅259.71% 胜宏科技被454只基金重仓 持股市值198.53亿元 涨幅278.59%[9] 重仓AI算力概念基金业绩 - 26只重仓AI算力概念股的基金自4月9日以来收益超100% 实现翻倍收益[11] - 中航机遇领航混合发起A自4月9日以来收益超145% 今年来收益接近85% 成立以来累计收益148.09% 前十大重仓股主要为英伟达概念股包括中际旭创 新易盛 英维克等[14][15] - 易方达瑞享混合I自4月9日以来收益接近130% 今年来收益超88% 成立以来累计收益466.15% 年化收益超18% 前十大重仓股主要为英伟达概念股包括新易盛 中际旭创 沪电股份等[15]

A股牛市背景 - 自4月美国关税冲击后A股市场表现强劲，沪指多次突破近十年新高，8月20日上证指数最高触及3767点，刷新2015年以来新高，呈现"慢牛"特征 [2] 私募策略牛市优势比较 - 主观多头策略通过深度研究精选个股和集中持仓，在普涨行情中极具收益弹性 [2] - 量化多头策略在获取市场上涨贝塔收益的同时，通过量化模型追求稳定阿尔法收益 [2] - 宏观策略通过多资产多空配置，在牛市中增加股票多头暴露同时做空低相关性资产对冲风险，追求"熊市能扛、牛市能攻"效果 [3] - 复合策略动态分配资金给不同子策略，在牛市中向股票多头等进攻型策略倾斜，市场调整时增加低相关性策略占比平滑波动 [3] 主观多头策略 - 核心逻辑是通过基金经理主观判断精选预期表现优于市场的资产，以做多为主要操作方式通过价格上涨获取收益 [5] - 具备三大优势：深度价值发现能力挖掘未发现优质公司、灵活调整仓位0-100%、追求显著超越市场平均水平的超额收益 [5][6][7] - 2014-2015年行情中主观多头策略指数显著跑赢沪深300指数，2018-2021三年慢牛行情中超额收益近300% [8] - 截至8月15日1923只主观多头产品今年来收益均值达24.86%，同期沪深300指数涨幅仅6.80% [10] 量化多头策略 - 通过算法驱动和数据挖掘充分捕捉市场整体上涨，降低主观误判导致的踏空概率 [14] - 采用分散化投资持有数百至上千只标的，系统性地捕捉市场上涨机会，净值曲线更平滑 [14] - 主要分为沪深300指增、中证500指增、中证1000指增、中证2000指增和量化选股等子策略，风险收益特征各异 [15] - 截至8月15日769只量化多头产品今年来收益均值高达31.19%，其中中证1000指增(35.13%)、其他指增(34.68%)和量化选股(31.51%)表现领先 [16] - 各子策略超额收益显著：中证500指增超额12.81%、中证1000指增超额13.26%、量化选股超额20.95% [17] 宏观策略 - 以宏观经济周期为框架灵活配置股票、债券、商品等大类资产，通过多空仓结合获得收益 [20] - 在牛市中既能通过股票多头参与股市行情，又能提供商品、外汇、债券等差异化收益来源 [20] - 天然对冲属性可通过衍生品工具实现多空双向操作，在市场狂热时持有波动率空头头寸作为防御 [20][21] - 截至8月15日184只宏观策略产品今年来收益均值约13.93% [21] 复合策略 - 同时使用股票多头、量化选股、CTA、套利等多种子策略形成互补效应 [23] - 三大优势：多策略协同降低对单一市场依赖、整合不同子策略优势增强收益、灵活调整权重适应市场变化 [23][24] - 截至8月15日389只复合策略产品今年来收益均值约17.82% [24] 业绩领先产品 - 百亿私募旗下主观多头、量化多头、宏观策略和复合策略均有表现突出的产品，如宁波幻方量化、信弘天禾、千衍私募、稳博投资等旗下产品在各自策略类别中收益领先 [17][21][24]

军工行业市场表现 - 8月20日军工装备、成飞概念等板块短线拉升，中天火箭、成飞集成涨停，中无人机、北方长龙等跟涨[4] - 年内中证军工指数涨超20%，领先诸多行业，截至8月18日数据[4] - 国防军工主题基金几乎全部实现正收益，120只产品中66只收益率超20%，最高超40%[4] 阅兵及政策催化 - 9月3日阅兵为全面推进中国式现代化进入新征程的首次阅兵，新型装备占比大且信息化、智能化程度高[4] - 阅兵叠加地缘冲突（印巴冲突、巴黎航展）可能加速中国军工装备出口，打开新增长极[4] - 十五五规划推出预期进一步提振行业前景[10][11] 基金产品业绩表现 - 20亿及以上规模国防军工主题基金年内平均收益25.12%，博时军工主题股票A以35.84%收益位列第一[5][7] - 5-20亿规模产品平均收益21.43%，中欧高端装备股票发起C以41.04%收益领先[8][9] - 1-5亿规模产品平均收益22.83%，中欧高端装备股票发起A以41.47%收益居首[13][14] - 1000万-1亿规模产品平均收益19.02%，华富国泰民安灵活配置混合A以42.72%收益夺冠[16][17] 细分领域投资布局 - 博时军工主题股票基金提升导弹产业链配置，维持军工AI、无人机、卫星产业链、信息安全投资比例，降低整机厂配置[7] - 中欧高端装备聚焦弹药远火（补库存需求大）、军贸（印巴冲突催化）、信息化和无人新质领域[10] - 华富国泰民安灵活配置混合重点维持军工板块投资，认为2025年是军工从"追赶型"向"引领型"转变关键期[18] 基金经理观点 - 博时基金曾鹏认为三季度阅兵、地缘政治催化及军贸出口将推动行业持续性表现[7] - 中欧基金李帅看好军工行业困境反转，强调三季报业绩拐点、阅兵亮相和十五五规划三大看点[10][11] - 摩根士丹利基金雷志勇、李子扬预计国防军工产业链交付加速，围绕军工、电子挖掘优质公司[15]

长期业绩表现突出的私募产品概况 - 截至2025年7月底，成立满10年且年化收益超10%的"双十基金"共有32只，占全部成立满10年产品的52%，其中14只在7月创历史新高 [2] - 主观多头策略在"双十基金"中占据主导地位，25只产品属于该策略，进化论资产、深圳易同投资等4家私募各有2只产品上榜 [2] - 海南希瓦旗下主观多头产品"希瓦小牛1号"成立于2015年5月8日，最新规模达数十亿元级别，成立以来年化收益接近高水平区间，2025年以来收益显著 [5] 主观多头策略五年业绩排名 - 近五年主观多头策略产品年化收益20强的上榜门槛超过特定百分比，百亿私募产品占5只，日斗投资占3只，复胜资产占2只 [6] - 近五年年化收益前5名产品分别来自华安合鑫、恒邦兆丰、开思私募、壹点纳锦资管和日斗投资，12只产品在7月创历史新高 [6] - 日斗投资旗下"日斗牵牛价值一号"等产品规模超数十亿元，7月均创新高，公司坚持价值投资理念，偏好长期持股 [12] 量化多头策略五年业绩表现 - 量化多头策略近五年年化收益20强上榜门槛接近特定百分比，百亿私募产品占13只，宁波幻方量化占2只，所有20强产品7月均创新高 [13] - 前5名产品来自积露资产、九坤投资、天演资本、明汯投资和中闽汇金，九坤投资旗下中证1000指数增强产品规模居第二，年化收益位列第2 [13][15] - 头部量化私募指增产品表现突出，主要得益于强大的投研团队、IT基础设施、风险管控能力以及规模效应形成的良性循环 [16] 多资产策略五年业绩分析 - 多资产策略近五年年化收益20强上榜门槛超特定百分比，复合策略占12只，宏观策略占8只，百亿私募产品占3只 [17] - 前5名产品来自前海国恩资本、路远私募、唐龙资产、久期投资和泓湖私募，11只产品在7月创历史新高 [17] - 冠军产品"国恩宏观精进8号"规模约数百万元，近五年年化收益接近高水平区间，公司采用多策略结合追求低回撤绝对收益 [23] 期货及衍生品策略业绩排名 - 期货及衍生品策略近五年年化收益20强上榜门槛约特定百分比，量化CTA占9只，主观CTA占5只，11只产品7月创新高 [24] - 前5名产品来自共青城广聚星合私募、宁水资本、均成资产、朴时投资和亿峰私募，宁水资本主观CTA产品年化收益超高水平区间 [24][27] - 宁水资本创始人邓飞拥有超15年宏观投资经验，擅长使用金融衍生品工具把握市场机会 [27] 债券策略五年业绩表现 - 债券策略近五年年化收益20强上榜门槛超特定百分比，可转债产品占7只，19只产品在7月创历史新高 [28] - 前5名产品来自纽富斯投资、玖瀛资产、高熵资产、深圳白鲸投资和优美利投资，冠军产品为可转债策略 [28] - 纽富斯投资、玖瀛资产等公司管理规模在20-50亿区间，产品聚焦债券增强及复合策略 [30]

市场表现 - 2025年7月股市强势上涨，上证指数单月涨幅达3.74%站上3600点，深证成指涨幅为5.20%，创业板指上涨8.14% [1] - 商品市场同步走强，南华商品指数月度上涨3.80%，工业品指数上涨4.86%，黑色指数涨幅达8.52% [1] - 私募证券基金产品备案数量创近27个月新高，主要集中于股票策略、多资产策略和期货及衍生品策略 [1] 私募产品结构 - 截至2025年7月底，符合排名规则的私募产品共4425只，其中股票策略2737只（占比61.8%），期货及衍生品策略617只（13.9%），多资产策略602只（13.6%） [1] - 三大策略产品合计3956只，占私募产品总数比例接近90% [1] 策略业绩表现 - 股票策略产品今年来收益均值19.04%，近1年45.10%，近3年45.54%，全面领先其他策略 [2] - 多资产策略产品今年来收益均值11.58%，近1年29.40%，近3年41.98% [2] - 期货及衍生品策略产品今年来收益均值7.45%，近1年18.01%，近3年38.92% [2] - 债券策略和组合基金收益表现相对较弱，今年来收益均值分别为7.41%和9.17% [2] 头部私募排名（股票策略） - 符合排名规则的股票策略头部私募61家，产品规模合计875.38亿元 [3] - 收益前三名为同犇投资（主观）、复胜资产（主观）、稳博投资（量化） [3] - 前十名中量化私募占6家，主观私募占4家 [3] - 同犇投资旗下3只产品规模3.00亿元，复胜资产6只产品规模17.69亿元，稳博投资产品规模3.63亿元 [5] - 黑翼资产同时进入股票策略和多资产策略前十榜单 [10] 头部私募排名（多资产策略） - 符合排名规则的多资产策略头部私募16家，产品规模合计178.70亿元 [7] - 收益前三名为久期投资（主观）、国源信达（主观）、均成资产（量化） [7] - 前十名中量化私募占6家，主观与混合型各2家 [7] - 国源信达7只产品规模14.28亿元，均成资产3只产品规模3.36亿元 [9] - 黑翼资产7只多资产策略产品位列第4 [10] 头部私募排名（期货及衍生品策略） - 符合排名规则的期货及衍生品策略头部私募12家，产品规模合计48.12亿元 [11] - 收益前三名为深圳量道投资（量化）、宏锡基金（量化）、均成资产（量化） [11] - 前十名中量化私募占8家，主观与混合型各1家 [11] - 深圳量道投资3只产品规模0.96亿元，宏锡基金13只产品规模11.60亿元 [12] - 宏锡基金专注量化CTA策略，管理规模50-100亿元 [13][14] 知名机构特征 - 同犇投资由新财富分析师创建，专注大消费和AI产业链投资 [6] - 复胜资产坚持"复利致胜"理念，侧重消费、制造及互联网领域 [6] - 黑翼资产拥有多元化策略矩阵，覆盖量化选股、CTA等多产品线 [10] - 均成资产同时进入多资产策略和期货及衍生品策略前三 [7][11]