文章核心观点 - 市场对全固态电池的关注点正从概念和订单转向更严格的工程验证，特别是安全测试能否过关，近期提交的样品测试结果可能不令人满意，这给此前高涨的市场情绪带来了反差 [2][5][6] - 全固态电池（尤其是硫化物路线）在安全性（如200°C分解易点燃）和工程实现（如需10-20MPa压力维持界面）方面面临严峻挑战，同时满足高能量密度与安全指标的难度极高，商业化时间表可能比预期更晚 [10][11][12][14][15][17][18][23] - 行业路线正在加速分化：一端是追求“电解液趋近为零”的激进全固态路线，另一端是更注重工程可行性的过渡方案（如半固态、无负极），后者可能因更快的制造可行性而获得更多资源倾斜 [27][28][33] - 随着全固态电池判定标准的出台和统一，产品宣传空间被压缩，安全与一致性将成为核心筛选器，政府的支持力度在首期60亿元项目后可能边际降温 [24][25][26][23] 政府专项与测试进展 - 工信部牵头的约60亿元全固态电池专项涉及宁德时代、比亚迪、一汽、上汽、吉利与卫蓝新能源等企业，样品测试要求每家公司提供一枚从中试线随机抽取的、接近2027年装车形态的电芯（如60Ah）[7][8] - 原定2025年9-10月启动的测试因样品准备问题推迟至11月，进度延后约一个月，最终评估结果预计在2026年2-3月形成，且大概率不会对外发布正式公告 [9][4] - 参与企业提交的硫化物路线中试线电芯样品测试结果“未必令人满意”，可能无法通过全部安全测试，这使得市场叙事回归工程验证的硬约束 [2][3][6] 技术挑战与性能指标 - **安全性挑战**：硫化物电解质约在200°C分解，体系含硫、磷，热失控后更易点燃，行为与液态电解液相近，针刺短路或200°C热箱测试都易触发失控 [11][12][13] - **工程压力约束**：项目循环寿命测试需在10-20MPa外加压力下进行以维持固-固界面接触，但在车辆端（尤其是乘用车）长期维持此压力进行系统集成非常困难 [14][15][16] - **性能指标矛盾**：项目要求硫化物全固态电池达到质量能量密度400Wh/kg、体积能量密度1000Wh/L，同时通过热安全与针刺测试，并满足60Ah电芯1000次以上循环且容量保持率不低于80%，专家判断样品可能更容易在能量密度上接近要求，但难以同时满足安全指标 [17][18] - **能量密度来源**：实现400Wh/kg可能需要采用9系高镍三元正极与约50%硅碳负极，但高镍会放大热安全风险，且能量密度的增量更多来自正极材料体系而非电解质形态本身 [19][20] - **边际收益审视**：当前9系NCM液态电池单体能量密度已达约320-350Wh/kg，使得全固态的边际收益在成本与良率面前被放大审视 [21] 行业路线分化与商业化前景 - **半固态路线定位**：半固态被视作技术门槛更低的过渡方案，在使用相同正极材料时能量密度无显著提升，单体安全略有改善但系统层面增益有限，常被用作车型营销卖点 [22] - **过渡路线案例**：宁德时代发布的“自生成负极”（无负极）技术路线不回避电解液，旨在通过电解液与界面工程提升能量密度（体积能量密度提升60%、重量能量密度提升50%），策略更接近传统锂电的工程优化路径 [28][29] - **商业化时间表**：专家判断即使2027年可能在高端车型出现少量装车，但要在2030年实现广泛渗透非常困难，因材料成本仍比液态体系高出10倍以上，且良率、一致性及系统集成问题突出 [23] - **政策支持预期**：首期60亿元项目之后，政府对固态电池研究的支持可能边际下降，原因是过去一年暴露出大量挑战与困难 [23] 标准制定与行业影响 - **判定标准出台**：2025年5月22日中国汽车工程学会发布团体标准《全固态电池判定方法》，采用失重法量化残余液体（质量损失率低于1%可判定为全固态）[24] - **国家标准趋严**：中汽中心正在准备国家标准，未来可能将电池划分为全固态、固液混合与液态三类，并可能不再把“半固态”作为正式类别 [25] - **行业影响**：随着判定与测试口径趋于统一，产品宣传空间会被压缩，安全与一致性将更直接地成为技术路线的筛选器 [26] 市场情绪与未来焦点 - **市场情绪反差**：中国固态电池主题股自8月1日至阶段高点累计上涨约50%—110%，显著跑赢沪深300同期约17%的涨幅，与当前测试可能遇阻的消息形成反差 [5] - **未来关键问题**：由于测试结果大概率不公开，影响行业预期的关键将转向评审权重的排序（安全、能量密度、寿命、成本等）、是否形成可复现的测试基准，以及资金是否会更偏向“更快可制造”的过渡路线 [31][32][33] - **竞争格局**：摩根大通认为宁德时代仍是最可信的全固态电池竞争者之一，其拥有2000+名专职研究人员、100+并行子团队分拆攻关不同失效模式 [30]

英国储能市场现状与核心转变 - 2025年英国储能市场迎来历史性爆发，截至年初已投运电池储能总容量达6.8GW/10.5GWh，2025年1-9月新增投运容量高达1.405GW，全年有望创纪录 [2] - 英国政府设定2030年电网级电池容量目标为23-27GW，意味着未来五年市场有近5倍的增长空间 [2] - 市场核心逻辑已从“合同为王”转向“交易致胜”，能源套利与平衡机制收入占比快速上升，成为储能项目收益的核心来源 [2] - 在新的市场环境下，储能项目的盈利能力取决于捕捉市场价格信号和高效交易的能力，系统时长、地理位置和交易策略成为关键 [4] 英国储能市场的准入要求 - 市场要求储能系统具备更长的持续放电时间，从过去的1-2小时向2-4小时甚至更长发展，以捕捉更长的价格波动窗口 [6] - 在频繁充放电下，电池的循环寿命、充放电效率及长期衰减率直接决定项目的全生命周期经济性 [6] - 成功的项目需在容量市场、辅助服务、批发市场与平衡机制之间进行动态最优的资产分配，这依赖于对复杂电力市场规则的深刻理解 [6] - 市场要求运营商具备强大的本地化运营、监管合规及资产管理能力，例如满足复杂的G99并网标准和平衡机制的实时响应 [6] - 英国市场不仅是“产品采购”市场，更是“综合能力解决方案”的赛场，竞争者需同时是技术制造商、精通交易的服务商和本地化资产管理者 [7] 远景动力的本地化战略与市场实践 - 远景动力位于英国桑德兰的电池超级工厂于12月16日正式投产，首期年产能为15.8GWh，是英国迄今为止最大的电池超级工厂 [9] - 公司在英国的本地化策略始于2012年，其投运的桑德兰工厂是欧洲最早的锂电量产工厂之一，建立了成熟的本地供应链体系并深度洞察市场规则 [11] - 2025年是远景英国订单爆发年，与Statera Energy合作的680MW/1360MWh卡灵顿储能项目成为英国单体容量最大的储能项目 [12] - 公司还与英国清洁能源公司Field合作，为苏格兰两个项目提供储能系统，其Welkin Road储能电站项目已顺利通过英国严格的G99并网测试 [12] - 公司对英国电力市场多元商业模式有深刻理解，产品与解决方案已实现从容量市场、辅助服务到批发能源市场套利的全场景覆盖 [13] 远景动力的技术优势与全球布局 - 公司是行业最早量产300+Ah、500+Ah储能大电芯的企业，于2025年5月率先实现500+Ah储能大电芯大规模量产，700+Ah储能大电芯量产在即 [15] - 截至2025年底，公司已累计交付超过70GWh的储能产品，覆盖全球20多个国家超300个项目，2024年其储能电芯海外出货量位列全球第三 [15] - 公司在亚、欧、北美三大洲均布局电芯产能，在中国、日本、美国、英国、法国及西班牙设有14大生产基地和多个研发与工程中心 [15] - 公司在中国、欧洲、美国均布局了磷酸铁锂电池产线，西班牙工厂将建成欧洲首个磷酸铁锂电池超级工厂，美国田纳西工厂拥有北美首条磷酸铁锂储能电芯产线 [16] - 公司的AI储能系统解决方案与英国“交易致胜”的需求高度契合，通过“交易智能体”与“构网智能体”协同，能精准预测电价波动并优化充放电策略以最大化盈利 [19] 中国储能企业出海的成功范本 - 远景在英国市场的深度实践，为中国储能企业出海提供了以技术创新为内核、本地化运营为根基、全球产能布局为支撑的成功范本 [21] - 随着桑德兰超级工厂投产，公司“制造本地化、技术全球化”战略成功落地，在全球储能市场向“市场驱动”转型期，正打造中国储能出海的标杆 [21]

文章核心观点 - 新一代宝马iX3在真实道路测试中实测续航达到1007.7公里，远超其WLTP官方续航805公里约四分之一，标志着豪华电动车性能标杆被重塑 [2] - 支撑这一超预期表现的核心是亿纬锂能提供的新一代大圆柱电池，公司正从核心供应商走向前台，与宝马共同定义面向真实世界的“可靠长续航” [3][4] - 通过与宝马的深度绑定，亿纬锂能实现了从电池供应商到“技术共研者”与“标准定义方”的角色跃迁，中国领先的电池企业已成为重塑行业规则的重要定义者 [16] 产品性能与技术突破 - 新一代宝马iX3实测续航1007.7公里，抵达时电量剩余2%，比WLTP官方续航805公里多出约四分之一 [2] - 新世代iX3支持800V高压平台，可实现10分钟快速补能约400公里 [5] - 亿纬锂能大圆柱电池采用46系列标准电芯、全极耳设计、高镍三元正极+硅基负极，是一套系统性的工程答案 [6] - 该电池系统（Omnicell）支持6C快充，可实现“5分钟补能300公里”，系统能量密度提升超15%，在-30℃严寒下也能快速补电 [7] - 实测中多出的200余公里续航，是电芯高性能冗余的体现 [8] 量产能力与制造体系 - 亿纬锂能在圆柱电池领域有超过二十年的技术积累，其46系列大圆柱电池已在国内率先实现量产装车，并已在长安汽车等主流车企车型上经历规模化市场验证 [10] - 位于沈阳的亿纬锂能生产基地总投资100亿元，规划产能达40GWh，其中一期聚焦于46系列大圆柱电池生产，是成熟的“样板工厂” [10] - 通过沈阳基地的先行实践，公司打磨成熟了完整的制造与品控体系，为后续海外产能的快速、高质量复制奠定了基础 [10] 全球供应链与战略布局 - 亿纬锂能正在宝马匈牙利德布勒森工厂附近建设一座规划产能近30GWh的大圆柱电池工厂，预计于2026年投产，实现电芯对宝马iFactory的近距离直供 [12] - 华友钴业子公司成都巴莫将在匈牙利建设正极材料工厂，计划从2026年起为亿纬锂能匈牙利基地长期供应超高镍三元正极材料，双方签署了长达十年的协议 [12] - 供应链布局形成清晰链条：沈阳完成工艺与产品成熟度验证；德布勒森复制产能实现欧洲本土化供应；稳定的本地材料长协保障供应链安全 [13] 行业影响与产业逻辑 - 顶级豪华车的性能边界，正由电池技术、制造体系和全球供应链协同能力共同决定 [15] - 衡量下一代豪华电动车的新标尺，已写进了大圆柱电芯的参数定义、横跨中欧的制造样板以及保障长期稳定的战略协议中 [16] - 在豪华电动车竞赛的下半场，中国领先的电池企业已不仅仅是关键的参与者，更是重塑行业规则的重要定义者 [16]

行业核心观点 - 2025年钠电产业化进入纵深发展阶段，正从细分领域试点迈向多场景规模化渗透的关键转折期 [2] - 钠电凭借宽温域适应性、本质安全、成本优势等核心特质，正成为新能源产业多元化发展的重要支撑 [4] - 供应链协同创新持续深化，材料、工艺、制造端的降本增效成果显著，为钠电在动力、储能、启停等核心市场的商业化落地筑牢根基 [3] 市场应用场景与规模 - 钠电在动力、储能、启停、小动力等市场已展现不同商业价值，是未来上量最快的几大场景，市场规模将突破千亿级别 [8] - **储能市场**：是钠电规模化应用的核心赛道，源网荷储、工商业储能、数据中心AIDC等场景需求持续爆发，未来10年合计有望迎来超13TWh的电池需求 [4][9] - **动力市场**：北方新能源车市场（如哈尔滨纯电车渗透率仅为上海的十分之一）及重卡换电领域是蓝海机遇 [4][9] - **启停与小动力市场**：凭借技术闭环与经济性优势，已率先实现批量应用突破 [4] 主要企业技术路线与产品进展 - **容百科技**：从三元材料头部企业转型为平台型多技术路线公司，布局层状氧化物和聚阴离子两大正极材料路线 [7] - 层状氧化物正极材料能量密度已达170Wh/kg，明年目标180Wh/kg，瞄准动力市场 [9] - 聚阴离子正极压实密度达2.5g/cm³，降本较快，瞄准储能市场 [9] - 计划通过改造、并购及新建，实现合计10万吨以上钠电正极产能 [10] - **中国钠电集团**：推出588Ah钠离子储能大电芯，能量密度突破165Wh/kg，循环寿命超5000次 [13] - 提出“锂钠混储”系统方案，在电网故障恢复中比纯锂电系统快30% [14] - 已锁定椰壳资源超20万吨，计划在马来西亚建负极硬碳厂 [15] - 产能规划：现有1GWh（32140产线）和4GWh（40140产线），计划明年投建30GWh的588Ah方形储能电芯产线，未来3年已签储能订单50GWh [15] - **比亚迪**：聚焦“低成本为前提”的研发，采用聚阴离子+硬碳体系 [16] - 产品低温性能突出，-20℃下4C放电率超88% [18] - 计划在二三轮车市场重点推广，实现对铅酸电池的部分替代 [18] - **贲安能源**：专注本质安全水系钠离子电池，产品布局“长寿命高安全”与“超长寿命高功率”系列 [19] - “长寿命高安全”电池循环寿命>20000周，失效温度<200℃ [21] - “超长寿命高功率”电池实测循环寿命超12500次，拟合寿命可达20万次 [21] - **珈钠能源**：专注铁基聚阴离子（NFPP）正极与生物质硬碳负极路线，已实现关键材料万吨级产能释放和超GWh材料交付 [25] - 正极目标价2万元/吨以下，硬碳负极目标价亦朝2万元/吨推进 [26] - 自贡万吨级产线已全面建成并完成车规认证 [26] - **隐功科技**：探索无负极钠电技术，以提升能量密度和降低成本 [32] - 高比能无负极产品能量密度达160-220Wh/kg，远超传统硬碳钠电（100-120Wh/kg），超高比能产品突破310Wh/kg [33] - 无负极技术使整体成本较常规钠电降低20%以上 [33] - **英钠新能源**：深耕聚阴离子体系，聚焦NFPP与NFS（硫酸亚铁钠）路径 [46] - 核心产品YN-NFPP已获超50家客户验证，累计订单超千吨 [47] - **璞钠能源**：聚焦NFPP路线，已建成万吨级生产验证线，并通过ISO9000:2015认证 [51] - 计划2025-2027年建成6万吨级正极材料产能，2028-2030年提升至20万吨级 [51] 材料技术发展路径 - **层状氧化物**：产业化有先发优势，能量密度持续提升 [42] - **聚阴离子材料（如NFPP）**：后来居上，在成本、安全和循环寿命方面具独特优势，被视为“六边形战士”，产业化前景相对确定 [42] - NFPP材料低成本源于含Na/Fe/P等廉价元素、合成温度低；高安全源于稳定的磷酸盐框架；长寿命源于结构抑制体积变化 [42] - 规模和技术协同降本是NFPP从细分市场走向主流市场的必由之路 [42] - **硫酸亚铁钠（NFS）**：极致成本优势最大，有望在小动力市场突破，但面临高电压端对容量影响大等技术挑战 [43] 生产工艺与降本挑战 - **生产环境苛刻**：钠电池全流程水分控制严苛，投料间露点需≤-35℃，电极段和装配段≤-25℃，烘烤、注液、化成工序漏点≤-45℃ [29] - **产线适配挑战**：钠电负极由人造石墨切换为硬碳，分散要求更高；负极集流体使用铝箔，需更高附着力；极片要求水分≤200ppm [29] - **工艺创新案例**： - 宇恒电池采用电晕工艺，解决硬碳与箔材附着力问题，达因值提高80% [29] - 全线导入10μm铝箔，能量密度提高2.2%，材料成本降低1.2% [30] - 通过预压延工艺将正极压实密度提至3.2g/cm³以上，能量密度提升10%，实现165-170Wh/kg突破 [31] - **降本路径**：通过工业级大化工、利用工业副产物、建立材料回收再生体系等方式实现持续降本 [10]

行业背景与市场机遇 - 全球能源转型与“双碳”目标深入推进，锂电池循环利用已成为保障国家资源安全、推动产业可持续发展的关键环节[4] - 行业面临退役电池“围城”时代，2018-2020年中国新增约400万台新能源汽车，其动力电池将在2025至2027年间集中退役[4] - 预计2025年动力电池退役量将突破百万吨，到2030-2032年，年退役规模将飙升至350万吨，对应市场规模超千亿元[5] - 行业存在“劣币驱逐良币”困局，国内电池回收相关企业存量近19万家，但工信部认定的合规白名单企业仅有156家，大量小作坊占据市场半壁江山[5] - 在政策监管加码与技术升级驱动下，具备技术、资本与合规优势的正规军正逐步主导市场，行业拐点已隐约可见[5] 公司战略与资本运作 - 天奇金泰阁集团在江西赣州成功举办资本赋能发展大会，标志着这家深耕锂电循环利用领域20余年的企业正式启动资本运作，迈向“产业+资本”深度融合的新阶段[2] - 此次资本运作是公司发展历程中的重要节点，也是其推进锂电循环“产业+资本”深度融合的战略之举[7] - 公司自2004年投身锂电回收行业，2020年天奇股份战略控股后实现跨越式发展，完成了从区域型企业到行业骨干企业的蝶变[5] 公司资质与产能布局 - 公司已入选工信部《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》白名单，也是江西首批锂电池“黑粉”进口企业[6] - 公司在赣州建成四大生产基地，具备年处理数十万吨废旧锂电池的能力[6] 技术与核心竞争力 - 通过自主研发的再生利用工艺技术，公司可实现钴、镍、锰、锂、磷、铁等全元素的高效回收和循环利用，生产规模与技术先进性位居行业前列[7] - 公司主要产品如电池级硫酸钴、硫酸镍、碳酸锂等均通过ISO14067:2018碳足迹追溯认证，契合国际市场对低碳环保的要求[7] 资源网络与全球化布局 - 公司已构建覆盖日、韩、欧、美及东南亚的全球化回收网络，形成“海外+国内”双轨驱动的资源循环体系[7] 合作生态与产业链地位 - 公司已与一汽集团、长安汽车、Stellantis集团等主流车企，以及欣旺达、亿纬锂能、国轩高科、蜂巢能源、华友钴业等全球电池及材料龙头建立长期稳定合作，打造了闭环式的锂电池回收产业链[7] - 合作方代表认为，公司凭借深厚的技术壁垒、完善的产能布局及清晰的战略规划，已从产业配套角色演进为驱动新能源产业链可持续发展的核心力量[9] 未来展望与发展规划 - 随着超百万吨退役潮的到来，锂电回收行业将进入规模化发展的黄金期[9] - 公司将以此次资本运作为契机，持续以技术创新为引擎，聚焦动力电池全生命周期服务，深化产业链协同合作[9] - 在行业标准体系统一加速、产业集群逐步成型、再生料接受度不断提升的背景下，公司有望凭借其技术优势、全球资源网络与完善的合作生态，在重塑行业话语权过程中发挥更大作用[9]

文章核心观点 - 商用车电动化进程加速，正成为动力电池行业新的重要增长点，产业链上下游企业通过成立合资公司等深度绑定方式，抢占赛道并协同应对技术挑战 [3][4][12] 商用车电动化市场趋势 - 2025年1-9月，国内新能源商用车销量达59.72万辆，同比增长57%，其中9月单月销量9.44万辆，同比增幅高达73% [5] - 商用车特别是中重卡，因电池装载量大、单车带电量高，已成为动力电池市场增量的重要组成部分 [6] - 商用车电动化正从政策驱动转向市场化运营，对电池的成本、寿命、安全性、充电效率及低温性能提出综合性更高要求 [9] 亿纬锂能与福田汽车合资事件 - 北京福田亿纬新能源科技有限公司正式成立，由亿纬锂能与福田汽车共同持股，注册资本5亿元 [4] - 合资公司经营范围涵盖新材料技术研发、电子专用材料研发、电池销售等 [4] - 此举是动力电池企业瞄准细分赛道、绑定整车龙头以拓宽增长空间的战略意图体现 [4] 合作方背景与战略意图 - 福田汽车是中国商用车行业头部企业，2025年三季度营业收入达454.49亿元，位列行业第一，归母净利润11.13亿元，同比增长157.45% [6] - 亿纬锂能自2016年切入新能源商用车领域，累计装车上百万台，其中重卡车型全球运营超4万台 [8] - 对于福田汽车，合资有助于稳定电池供应、降低成本、协同研发，强化产品性能与成本优势 [8] - 对于亿纬锂能，合资不仅是销售渠道保障，更是深入理解场景、打磨产品、构建壁垒的过程 [9][10] 技术方案与产品特点 - 亿纬锂能针对商用车工况推出针对性技术，如首创“顶底液冷”技术以均衡电芯温差 [8] - 电芯材料升级为磷酸锰铁锂，宣称其能量密度较磷酸铁锂提升15%，低温性能提升30% [8] - 新一代高度集成化底置超充电池系统采用LMFP材料，支持快充，系统高度降低，旨在提升商用车的运营效率和可靠性 [8] - 亿纬锂能强调其LMFP电池的低温性能优势，与北方地区（如北京）的冬季运营需求相契合 [8] 行业竞争格局与模式 - 2024年国内动力电池装机量TOP10企业中，亿纬锂能、瑞浦兰钧的第三大客户分别为工程机械与商用车巨头三一集团与徐工集团 [6] - 电池企业与整车厂合资建厂在商用车领域逐渐增多，是传统豪强与电池新势力之间的深度绑定 [9] - 福田汽车在电动化领域已有其他布局，部分车型搭载了固态电池企业清陶能源的磷酸铁锂电池 [9]

行业并购整合趋势 - 锂电材料行业在价格战与产能过剩的背景下，扩张方式正从新建产能转向并购整合与存量资产重组 [2] - 多家机构将并购整合升温与“反内卷”背景下的行业出清预期联系在一起 [9] 隔膜环节并购 - 隔膜成为本轮并购最集中的环节之一 [2] - 恩捷股份筹划以发行股份方式收购青岛中科华联100%股权，中科华联主营湿法隔膜成套生产装备 [2] - 佛塑科技发行股份及支付现金购买资产事项获审核通过，拟收购金力股份100%股权、对价约50.8亿元 [2][3] - 干法隔膜骨干企业曾达成价格自律、暂停扩产等共识 [10] 正极环节并购 - 容百科技拟以自有资金3.42亿元收购贵州新仁部分股权，并以1.4亿元增资，交易完成后持股93.2% [4] - 贵州新仁目前已拥有年产6万吨磷酸铁锂产线并具备快速扩产潜力 [5] - 2025年1—10月国内磷酸铁锂产量累计超250万吨、同比增速超50%，但“高增长与低盈利”并存 [10] - 市场出现头部企业酝酿自2026年起将铁锂产品加工费统一上调3000元/吨的信号 [10] 负极环节并购 - 滨海能源拟以1844.03万元收购邢台旭阳新能源科技有限公司51%股权，交易与解决同业竞争、扩大负极材料研发基地相关 [6] - 中国宝安拟牵头参与杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽的实质合并重整投资人招募，并已缴纳5000万元尽职调查保证金 [6] 铜箔环节并购与资产处置 - 德福科技拟以1.74亿欧元收购卢森堡铜箔企业CFL 100%股权，标的企业价值2.15亿欧元 [7] - 诺德股份拟以7000万元出售全资子公司江苏联鑫70%股权，以优化资产结构 [8] 电解液环节合作模式 - 电解液链条今年更常见的“集中度强化”抓手是超大额年度采购或保供协议，而非并购 [10] - 天赐材料与国轩高科签订2026—2028年度采购合同，预计总量87万吨 [10] - 天赐材料与中创新航签订2026—2028年保供框架协议，预计总量72.5万吨 [10]

文章核心观点 - 新能源装备产业竞争进入“深水区”，行业正经历供需重构、技术迭代与竞争升级，企业需坚持长期主义、聚焦技术创新、深化协同合作才能持续领跑 [1][4][21] - 思客琦作为行业代表，通过以AI为核心的技术创新、构建全产业链协同生态、以及逆周期产能布局等策略，应对新周期挑战并巩固竞争优势 [8][12][18] 行业新周期特征 - **周期开启与基本面**：2025年锂电新周期全面开启，行业长期向好的基本面坚实，中国制造业全球占比已达32%，新能源装备跻身全球领跑阵营 [4][5] - **市场空间**：高工产业研究院预测，伴随新能源汽车与储能市场持续渗透，锂电池出货量将稳步增长，为装备行业打开广阔市场空间 [6] - **核心特征：变化与分化**： - 成熟产品产能持续放量，2.2米级大型储能模组成为主流，电芯容量跃升至千Ah级别，对产线重载搬运、精密堆叠、一致性控制提出更高要求 [7] - 新产品工艺迭代提速，电池制造技术每2-3年完成一次升级，技术演进倒逼装备企业同步革新 [7] - 行业竞争加速向头部集中，“真产能”与“假产能”分化凸显，具备快速响应、稳定交付、工艺适配能力的企业方能站稳脚跟 [7] 技术创新：AI深度赋能 - **战略定位**：公司将AI技术作为技术创新的核心引擎，让AI与产线深度融合，实现“让产线自己思考” [10] - **核心生产环节应用**： - 激光焊接：通过AI算法实现焊接参数自适应调整，使焊接良率提升5%-10%，效率提升80% [10] - 设备维护：构建“琦航AI预测性维护架构”，可提前7-10天预判故障风险，有效避免非计划停机 [10] - 在线检测：采用AI深度学习算法的CT高速全量检测技术，达成重复精度≤15%、检测精度≤20μm，漏判率为0%，误判率低于1% [10] - **研发与方案设计**：60%的标准程序可通过AI快速生成，大幅缩短研发周期 [11] - **应对行业新需求的技术方案**： - 参数化电芯上料技术：实现4-5个SKU的灵活适配，单次可抓取12-20个电芯，兼容30-80mm厚度产品 [11] - 超长模组多列堆叠技术：适配4个以上BLOCK模块，首创“2+6”矩阵式堆叠方案提升效率与空间利用率 [11] - 气密+电测自动化技术：运用双工位双机器人并行作业，实现1.5吨重PACK的高效检测 [11] 协同共生：构建产业生态 - **理念重要性**：“协同”被视为新周期下装备企业的核心竞争力，是解决行业问题、提升生产效率的关键 [12] - **内部协同**：通过标准化、模块化、通用化的“三化”建设，实现交付效率突破，从“150天首包下线”优化至“85天交付数千万价值产线” [12] - **内部协同基础**：突破基于数万张图纸的标准化设计、上百万工时的精细化管控及2000+项目实战经验沉淀的高效协同体系 [13] - **产业链协同**：与CATL、国轩高科等电池头部企业及上汽、吉利等整车企业深度绑定，联合研发，形成“需求-研发-应用-反馈”的良性循环 [14] - **国际技术协同**：与西门子、库卡、通快等国际知名企业联合研发，整合全球技术资源 [15] - **供应链协同**：与全球核心零部件供应商建立紧密关系，形成快速响应、高效协同的供应链体系，支撑85天极限交付 [16][17] 跨周期布局：长期主义 - **发展哲学**：坚持长期主义，贯穿于产能布局、业务拓展与全球化发展 [18] - **产能布局**：在行业调整期逆势投入，推进宁德二期生产基地建设，该基地建筑面积达26万平方米，采用双首层设计，配备20000+库位立体仓库与5MW光伏电站，最长支持430米直排产线，为新周期产能释放奠定基础 [18][19] - **业务布局**： - 持续拓展产品边界，在锂电模组PACK段保持领先的同时，积极布局电芯段核心设备（如在线CT检测、激光飞行焊接工作站） [19] - 设立智能物流子品牌“科派乐COPULARE”，业务涵盖智能输送、搬运、仓储等系统，推出智能磁驱输送线、全自动OHT搬运设备等解决方案 [19] - 通过“微创新”技术（如外挂式激光振镜脏污检测）降低客户升级成本 [19] - **全球化布局**：产品已销往欧洲、北美、东南亚等地，通过匈牙利公司提供本地化服务，快速响应欧洲客户需求 [20]

摘要 欧洲电池降速，美国储能加速：需求锚点正在迁移 本周，欧洲电池本土化的故事再次被重新定价：不是输在口号，而是输在现金流、并网与兑现速度。 几乎同一时间，美国那边的电池需求锚点也在移动——从整车厂的产量曲线，挪向电力基础设施与数据中心背后的储能订单。 两端的变化，正在把全球电池投资从"扩产竞赛"改写为"可交付产能与合同锁单的竞赛"。 在欧洲，大众集团对其电池子公司PowerCo的预算进一步收紧。 德国《商报》披露，PowerCo五年资金安排从最初的150亿欧元一路下调到120亿、100亿，如今可能落到更低的"中等个位数十亿欧元"，并且扩 张将被时间上拉长、规模相应缩减。 报道还称，大众方面对这一调整给出了"市场增长慢于预期"的解释。 这不是单个项目的波动，而是一个更现实的信号：欧洲电池本土化正从产业雄心退回到资产负债表的约束下。 "电池工厂"之外，欧洲还有一条更容易被忽视但更致命的约束：电网。 12月9日，三星SDI披露其美国子公司拿下一份 超过2万亿韩元（约13.6亿美元）的LFP储能电池合同，供货从2027年开始、为期三年，并明确将 通过改造现有美国产线 来生产。 12月11日，SK On宣布结束与福特 ...

文章核心观点 - AI时代的新基建（电力、能源、芯片、冷却系统）正重塑全球电池产业增量格局，美国AI企业（MAG7）在资本、技术和场景上拥有主导权，围绕其展开的电力与储能投资将定义下一轮高溢价电池市场[2] - 近期LG能源解决方案上调储能产能目标及松下能源与Zoox签订Robotaxi电池协议，共同指向一个核心问题：在AI驱动的新能源基础设施投资中，谁在提前锁定北美高溢价电池需求（AIDC储能与Robotaxi），而谁被排除在外[3][4] - 分析表明，AIDC储能已成为2026年基准场景的硬需求，而美国市场的入场券已优先发放给拥有本土化产能的韩系（如LGES、三星SDI、SK On）和日系（松下）电池厂商，中国电池企业在美国这些高价值场景中存在感被削弱，面临失去高溢价参与度、技术标准话语权及创新回报绑定机会的风险[4][7][14][20][28] - 文章最终追问，中国电池企业能否在美国之外（如中东、东南亚、欧洲）重建高价值的“AI+能源”场景组合，并在全球资本市场讲清一条不依赖美国需求的结构性溢价成长路径[29][30] 第一层问题：AIDC储能的市场规模与重要性 - 华尔街对储能需求的判断已从“边角料”升级为“第二增长引擎”，瑞银（UBS）预计2026年全球储能需求同比增速接近40%，美国AI数据中心与高比例风光接入是核心驱动力[4] - 彭博新能源财经（BNEF）将2026年全球储能新增装机规模上调至约123GW、360GWh，对应2024、2025年基础上持续两年30%以上的增速[4] - 高盛预估到2030年数据中心用电可能比2023年增长约175%，AI负载是主要推手，电池储能系统被视为应对电力缺口的关键设施而非锦上添花[5] - 花旗（CITI）与瑞银的模型显示，到2026年全球电池总需求年增速在30%左右，储能电池增速高于动力电池，在锂需求中占比逐步逼近甚至超过三成[6] 第二层问题：美国AIDC储能市场的受益者 - LG能源解决方案将全球储能电池产能目标从30GWh上调至50GWh，增幅逾六成，并计划约80%（即40GWh）在北美生产和销售[8] - LGES已与特斯拉签订金额约43亿美元的长期储能电池供应协议，计划由美国密歇根工厂生产LFP电芯，供货期从2027年到2030年[9] - 韩国券商测算，LGES北美ESS出货量将从2024年约5GWh跳升至2025年逾30GWh，2026年接近45GWh；ESS收入占比将从十几个点抬升至三到四成，其ESS部门估值接近公司整体市值的一半[10] - 三星SDI加快美国与韩国本土ESS产线布局，推进NCA与LFP储能电池量产，并与特斯拉就储能项目供货谈判[10] - SK On与美国Flatiron Energy签署2026年至2030年总量约7.2GWh的LFP储能电池长期供货协议，并将部分美国乔治亚州EV电池产线改为ESS专用[11] - 瑞银指出，受美国新一轮能源基础设施与安全立法影响，中国储能企业在美国市场份额（目前约两成）被打上“高度不确定”标签，市场默认“本土系统集成商+特斯拉自供”与“韩系电芯”是主角[14] 第三层问题：Robotaxi作为动力电池增量市场 - 松下能源与亚马逊旗下自动驾驶公司Zoox签订协议，自2026年起为其Robotaxi车队供应2170圆柱电芯，前期在日本生产，随后转向美国堪萨斯工厂[3][16] - 尽管松下能源部门本财年上半年营业利润同比下滑逾九成，但仍选择在Robotaxi早期场景“占位”，因其在资本市场叙事中被归入“新基础设施”投资框架[16][17] - 在Robotaxi的首批量产车队中，电池供应商名单与AIDC储能类似，集中在美国本土+日韩厂商组合，中国电芯很难在美国这一场景中成为主力[19] 第四层问题：中国电池厂在“AI+能源”周期中的结构性损失 - **失去高溢价场景参与度**：AIDC储能与Robotaxi项目规模大、投资高、要求严，合同绑定长期服务，溢价水平显著高于标准化车用电池；美国将本地化与安全属性绑定，溢价导向当地及在岸日韩供应商[21][22] - **失去技术与标准话语权**：AIDC储能涉及长时储能、安全冗余、电网互动等技术，Robotaxi要求电池在极端条件下长期可靠运行；率先大规模部署者将参与制定未来技术标准、认证体系和商业模式，而美国相关场景正以本土运营商和日韩供应商为主导演进[23][25] - **失去创新回报绑定机会**：中国电池厂在高压实LFP、钠离子、固态电池等方向的创新，若无法进入最能承受溢价、为性能付费的高门槛场景（如AIDC储能、Robotaxi），则只能在价格敏感市场寻找应用，拉长回报周期，减弱研发与资本的正反馈[26][27]