黄金价格走势预测 - 金价温和上涨行情将持续 仍有上涨空间 预计比最高点高出100美元左右 达到每盎司3600美元左右 [4] - 全年平均价格可能为3200美元 [4] - 市场已强烈意识到3000美元是下方支撑位 [5] 黄金需求支撑因素 - 各国央行购买黄金步伐有所放缓但仍处于净买入状态 对行情形成支撑 [5] - 金价高位运行导致珠宝首饰需求减弱 [5] - 机构投资者对冲美元走弱的需求增强 资金持续流入黄金市场 [6] 驱动金价上涨的核心因素 - 美元走弱推动去美元化趋势不断推进 因美国采取关税政策等 [2][6] - 全球财政纪律松弛 资金供应量不断刷新历史最高 实物资产贵金属价值相对上升 [2][6] - 比黄金便宜的白银和铂金可能出现更大幅度上涨 [6] 货币政策对黄金市场影响 - 美国货币政策呈现新兴市场国家特征 给黄金市场带来利好 [6] - 自特朗普宣布计划解除美联储理事库克职务以来 美国机构投资者投向黄金ETF资金越来越多 [6] - 市场已消化年内降息两次预期 若降息次数达三次以上 黄金可能被进一步买入 [6]

黄金价格展望 - 预计到2024年12月底金价将向3000美元回落 [1][3] - 地缘政治风险 美国降息和中央银行购买黄金继续支撑金价 [3] - 2023年下半年至2025年上半年金价上涨已消化许多因素 [3] 中美贸易关系 - 中美双方理解彼此作为贸易伙伴重要性并将达成妥协 [1][5] - 美国关税政策不确定性大部分已被市场考虑在内 [5] - 4月宣布对等关税时的冲击不会再现 [1][5] 美国财政与债务影响 - 特朗普减税永久化法案7月通过使不确定性减少 [6] - 共和党在两院占多数可能提高债务上限 [6] - 外国投资者因债务违约担忧抛售美国国债的可能性很低 [6] 美联储政策与市场反应 - 特朗普对美联储施压增加不确定性支撑金价 [6] - 美联储库克理事解职诉讼可能拖延数月 [6] - 美国国债收益率曲线急剧陡峭化因短期利率下降空间和长期通胀担忧 [6] - 若特朗普任命新美联储理事可能推动资金流出美国国债并推高金价 [6]

硬盘驱动器（HDD）价格走势 - 7~9月HDD大宗交易价格环比4~6月上涨1% 连续两季度维持高位[1][3] - 3.5英寸1TB硬盘价格达51.0美元/个 2.5英寸1TB产品达48.4美元/个 均环比上涨1%[3] 需求端驱动因素 - 中国市场需求扩大 因政府推行国产电脑采购政策及教学用电脑特殊需求[6] - 配备华为鸿蒙OS的电脑采用HDD 黄金周前中国订单超出工厂生产能力[6] - 数据中心需求坚挺 4~6月近线HDD全球出货量达1647万块 环比增加186万块（12.7%）[6] 供应端与市场格局 - 主要制造商包括希捷科技 西部数据 东芝子公司Toshiba Electronic Devices & Storage[3] - 零部件价格高涨导致HDD成本上升[1][4] - 14TB以上大容量产品交货期达52周 呈现卖方市场特征[6] 行业趋势与展望 - 大容量硬盘价格预计持续上涨 受数据中心采购需求支撑[1] - HDD出货量减少与零部件涨价 中国特殊需求形成价格支撑[6] - 中国市场短期需求持续 但10~12月后价格走势仍不明朗[6]

日本企业在全球市场份额中的表现 - 日本企业在71个品类中仅9个品类市场份额全球第1 较上年减少1个 排名世界第3 落后于美国27个和中国18个 [2][4] - 日本企业份额扩大的品类仅8个 较上年15个几乎减半 份额下滑的品类达16个 [4] - 日本企业在市场缩小的品类中占比23%18家 但在市场扩大的品类中仅占比14%36家 [5] 日本企业主导的缩小市场品类 - A3激光复印机一体机市场同比缩小7.1% 日本企业包揽前5名 其中佳能份额提高0.9个百分点至18.6%但出货量下滑2.3%至59万台 京瓷出货量减少 理光、柯尼卡美能达和夏普份额与出货量双双下滑 [6] - 喷墨打印机市场同比缩小1.8% 日本企业占据第2至4位 精工爱普生份额扩大0.7个百分点 兄弟工业份额扩大0.5个百分点 但佳能份额下降1.7个百分点 [6] - 企业正进行结构改革应对无纸化趋势 理光全球削减2000人 柯尼卡美能达削减2700人 [6] 增长市场中日本企业的劣势 - 市场增长率前5的品类无日本企业排名靠前 包括文本生成式AI工具市场增长187倍 OpenAI份额达81.7% 基础技术服务市场增长3.7倍 美国GAFAM企业垄断前3 GPU、DRAM和服务器市场亦无日企领先 [6][7] - 市场增长率前20的品类中仅9家日本企业排名靠前 远低于美国47家和中国25家 也低于韩国10家 [7] 日本企业在半导体材料领域的优势 - 光掩模坯市场增长26.5% 日本企业垄断全球前3 豪雅份额62.8% AGC份额增至20.9% 信越化学工业份额16.3% [8] - 光刻胶市场增长21.5% 日本企业占据前4名 东京应化工业、JSR和信越化学保持排名 富士胶片控股超越杜邦跻身第4 [8] - 企业加大投资 东京应化将投资760亿日元建设全球基地 较前三年增70% 富士胶片控股将投入1000亿日元扩充设备 较前翻倍 [8] - 全球10家主要半导体厂商总投资额预计达1350亿美元约20万亿日元 较上年度增7% [8] 日本企业面临的挑战与前景 - 半导体市场前景不明朗 美国特朗普政府拟征收半导体关税并要求企业上缴部分销售额 [8] - 日本企业需在其他增长市场中跻身前列以弥补劣势 [9]

公司背景 - 创始人来自江西南昌的学霸兄弟 哥哥陈云霁14岁上大学 19岁进入中国科学院计算所硕博连读 29岁成为博导 弟弟陈天石几乎复制哥哥的升学路径[6][7] - 2010年提出研发AI专用芯片想法 当时AI芯片领域属于冷门方向[10] - 2016年3月公司正式成立 由弟弟陈天石担任CEO[13] 技术发展 - 2015年研发世界首款深度学习专用处理器原型芯片 团队仅20人[11] - 2024年推出7nm制程思元590芯片 综合性能比肩英伟达A100 支持所有国内主流大模型[23] - 技术路线从IP授权转向独立芯片产品 连续四年投入数十亿研发资金[22] 商业合作 - 2017年9月华为麒麟970芯片搭载寒武纪1A处理器 通过IP授权获得市场认可[17] - 华为后续自主研发芯片 终止与寒武纪合作[21] - 在进口芯片管制背景下 国内AI厂商转向国产适配 公司迎来爆发式增长[24] 财务表现 - 2017年估值1亿美元 2018年达10亿美元 2020年科创板上市首日市值突破1000亿元[18] - 2024年上半年营业收入28.8亿元 较上年同期0.65亿元增长4347.82%[25] - 实现净利润10.38亿元 上年同期为亏损5.3亿元 经营活动现金流净额9.11亿元[25] - 归属于上市公司股东净资产67.55亿元 较上年度末增长24.58%[25] 市场表现 - 2024年因DeepSeek官方提及国产芯片参数 引发芯片股上涨 公司短暂成为A股市值第一[26] - 去年第四季度首次实现单季度盈利 今年上半年营收同比增长43倍[24] 行业竞争 - AI芯片领域面临英伟达、谷歌、微软等巨头竞争 2017年下半年台积电流片AI芯片超30款[21] - 思元590芯片与英伟达H100、B100仍存在技术差距[29]

集成传感器的电源模块 新型传感器使用比传统材料硅的磁性更敏感的砷化铟。即使没有金属零件也能高精度检测磁性…… 旭化成开发出有助于汽车电动驱动装置小型化的传感器。这是用于电流检测的零部件，即使 没有以往所需的金属零部件也能准确检测。据介绍，该传感器可将属于较大零部件的马达控 制装置缩小10%。将满足纯电动汽车（EV）和混合动力车（HV）等电动车零部件的小型化和 轻量化需求。 过去为了增强磁场并易于传递至传感器，会与传感器组合使用一个被称为"磁芯"的金属制零 部件。但这就导致零部件更大，驱动装置的小型化成为课题。 新型传感器变为比传统材料硅的磁性更敏感的砷化铟。即使没有金属零件也能高精度检测磁 性。这样可以使逆变器的体积减少10%。 材料对磁性的灵敏度更高，就可以检测到电流的细微变化，响应速度也会更快。这样可提高 逆变器的控制精度，再加上马达的驱动效率提高，能减少不必要的电力消耗。 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。 日经中文网 https://cn.nikkei.com 视频号推荐内容： 新型传感器将于2026年下半年投产。预计实际搭载于电动汽车要等到2027年以后。 传感 ...

公司战略投资 - 公司敲定3年2200亿日元战略投资额度用于并购和行业重组准备 [2][4] - 公司认为电子零部件行业将在未来3年内出现重组动向 [4] - 公司可能被要求担任日本企业敌意并购中的友好并购方（白衣骑士） [5] 行业竞争格局 - 2023年日本电子零部件企业占全球市场份额33% 显著高于半导体（8%）和显示器（6%） [4] - 日本国内电子零部件行业存在40多家JEITA加盟企业 [4] - 台湾企业国巨正对芝浦电子推进敌意并购 显示海外重组浪潮兴起 [4] 并购历史与成效 - 公司自1980年起通过跨国并购成长 首例为收购加拿大Erie Technological Products获取电容器业务和北美市场渠道 [6][7] - 海外销售比例目前超过90% [7] - 2017年并购索尼电池业务遭遇挫折 2023财年产生约500亿日元资产减值损失 正通过转向电动工具电池等领域重建 [8] 技术并购成果 - 2022年以300亿日元收购美国Resonant公司 其技术应用于6G滤波器量产 [9] - 2019年收购日本MIRAISENS获得触觉技术 已开发出可模拟拉扯感的设备并计划3年内应用于10-20种产品 [9] - 并购重点转向机器人、类人机器人和太空领域的技术布局 [9] 主要并购案例 - 1980年：加拿大Erie Technological Products（电容器） [7] - 2012年：芬兰VTI Technologies（传感器） [7] - 2014年：美国Peregrine Semiconductor（半导体零部件） [7] - 2017年：索尼电池业务（电池） [7] - 2017年：美国Vios Medical（医用传感器） [7] - 2019年：日本MIRAISENS（触觉技术） [7] - 2022年：美国Resonant（滤波器技术） [9] - 2025年：美国Sensoride（雷达） [7]

纳斯达克上市规则修改 - 新规要求新股上市时必须筹集至少2500万美元资金[2] - 总市值标准将更加严格[2] - 主要面向小型企业的市场上市时总市值最低需达到1500万美元[4] 针对不符合标准企业的措施 - 不满足上市条件且总市值低于500万美元的股票将加快停止交易和退市手续[4] - 新规旨在保护市场健康和加强投资者保护[4] - 针对外国股票交易中涉嫌操纵股价的情况[4] 规则修改背景及影响 - 纳斯达克验证发现外国股票交易中涉嫌操纵股价的情况突出[4] - 在流通股较少的小型IPO中通过散布虚假信息操纵股价的行为容易使行情大幅波动[4] - 有100多家中国企业在美国上市包括阿里巴巴等大型科技企业和不少中小盘股[5] 中美资本市场摩擦 - 上市规则严格化被视为以资本市场为舞台的中美摩擦的一环[5] - 美国众议院中国问题特别委员会要求将中国企业排除出美国市场[5] - SEC于6月开始讨论调整针对在美上市外国企业优惠措施的条件[5]

全球销量表现 - 2025年7月全球销量同比增长1%至262,745辆 实现16个月来首次同比增长 [2] - 北美地区整体销量增长4%至107,929辆 但美国市场出现下滑 [4] - 日本国内销量同比下降19% 在日本八大汽车厂商中减幅最大 [4] 区域市场分化 - 中国市场销量同比增长22%至57,359辆 成为主要增长动力 [2][4] - 欧洲市场销量依然低迷 与日本市场共同拖累整体表现 [2][4] 产品战略与电动化进展 - 纯电动轿车N7于2025年4月下旬在中国推出 市场表现出色 [2] - 公司计划对电动车型LEAF(聆风)进行8年来首次全面改进 [4]

日本最低工资水平 - 日本全国平均最低时薪达到新高度 约合54元人民币 [2]