市场波动特征分析 - 上证指数在3500点、3600点、3700点、3800点等整数关口突破后市场波动显著加大 日均振幅明显提升[3][4] - 整数关口附近部分投资者选择获利了结 加剧短期行情震荡 属于市场情绪自我修复和回归冷静的正常现象[5] 长期投资价值 - 万得全A指数过去20年累计上涨807.99% 历史年化收益达12.01% 表现优于黄金和债券等资产[8][9] - 长期收益源于优秀上市公司持续成长 不依赖复杂择时或频繁交易 需保持投资定力并坚持长期持有[10] 资产配置策略 - 通过配置相关性较低的不同资产平滑投资组合波动 推荐采用核心-卫星策略[11] - 核心资产配置覆盖范围广、市场表征性强的宽基指数（如中证A500、沪深300） 卫星资产配置高弹性品种捕捉结构性机会（如行业主题指数）[12]

市场降温的积极意义 - 前期过热板块风险释放 投资价值重新显现 [4] - 短期投机筹码退出 长期投资资金获得更多配置机会 [4] - 市场波动率下降 运行更加平稳 有利于吸引中长期资金入市 [4] 慢牛行情的特征与历史表现 - 上证指数在1990-2025年35年间 20年上涨 10年涨幅超20% [9] - 1999年5月19日至2001年6月13日 后519行情为慢牛 一年半涨幅65% [15][16] - 慢牛特征为指数稳步上行、估值合理提升、投资者信心持续增强但不过度乐观 [20] 政策与宏观环境支持 - 政策呵护力度空前 包括活跃资本市场定调、新国九条、汇金增持及长期资金入场 [24] - 居民住房资产占比从21世纪初近60%降至2022年47% 公募基金规模从百亿级跃升至2024年30万亿量级 [26] - 低利率环境加速 存款利率进入1时代 财富配置向权益市场迁移 [25][26] 投资策略建议 - 把握人工智能等时代级产业趋势的确定性 而非博弈短期波动 [30] - 以股息回报为基础 资本利得为补充的投资方法论 高股息率在回撤中通过再投资提升收益 [31][33] - 构建长期思维框架 通过资产配置管理波动 避免情绪化决策 [36][37][38] 慢牛的市场基础与预期 - 2024年构建1+N政策体系 为慢牛埋下制度种子 [24] - A股具备下跌有底、上行有锚的新特质 场外资金潜力打开上行空间 [28] - 5月至8月中旬上证指数月度涨幅分别为2.09%、2.90%、3.74%、3.46% 呈现可持续上涨态势 [5]

市场趋势展望 - 9月内外部无明显风险掣肘 市场有望延续向上趋势 [1][2] - 美联储9月大概率重启降息 汇率压力缓解打开国内货币政策空间 [2] - 国内降息可能性提升 流动性充裕继续支撑市场 [2] A股流动性分析 - 股市微观流动性相对充沛驱动A股维持相对强势 [4] - 长线资金不断入市推动大盘走"慢牛"行情 [4] - 居民存款或逐步成为股票市场资金新来源 [4] 估值与盈利前景 - A股市盈率已恢复至超过历史均值 [6] - 十年期国债收益率下滑至不足2% 推高A股估值 [6] - 盈利增速逐步复苏 估值存在进一步上升空间 [6] 科技板块投资逻辑 - 科技股行情推动力来自政策支持与产业趋势变化 [7] - 资金偏好推动科技股估值上移 [7] - 科技股交易占比未达极致状态 拥挤度存在提升空间 [7] 利率与行业机会 - 利率下行是推动本轮A股行情的重要因素 [9] - 硬科技领域投资价值突出 机器人/半导体/新能源企业成为市值组合核心力量 [9]

文章核心观点 - 网络安全宣传周强调提升公众对网络威胁的防范意识和技能 重点关注电信诈骗 手机支付安全和个人信息保护 [1][3] - 网络透明化带来信息泄露风险 需通过主动措施加强防护 [3] - 个人需警惕高收益诱惑 避免陷入网络陷阱 [35][36] 电信诈骗防范 - 凡涉及公检法要求汇款 安全账户 中奖先交钱 家属出事汇款 索要银行卡信息 开通网银检查 自称领导要求汇款 陌生网站登记银行卡信息均属诈骗 [7] - 电话中谈到银行卡 中奖 电话转接公检法 一律挂断 短信链接一律删除 陌生微信链接不点 安全账户话题一律视为诈骗 [10] 手机支付安全 - 需警惕钓鱼网站和软件 优先使用购物软件 浏览器支付认准HTTPS加密网站 避免连接免费Wifi 扫描不明二维码或点击陌生链接 [13] - 支付工具避免在越狱iPhone或无安全保障的安卓设备使用 取消自动登录设置 采用数字字母组合的高强度独立密码 [17] - 实行实名认证并绑定身份证 关闭小额免密支付 设定消费限额 使用U盾 数字证书或手机动态口令提升安全 [21] - 支付软件与接收校验码的手机分离 选用隐蔽邮箱作为认证渠道 防止手机丢失后密码被重置 [24] 个人信息保护 - 身份证复印件需用蓝黑色笔标注用途 分三行书写并压住部分内容 注明"再复印无效"以防止滥用 [27] - 快递地址建议填写工作单位 涂黑或销毁快递单 机票 火车票上的个人信息 避免详细住址泄露 [30] - 注销手机号需及时解绑各类账户 旧手机需彻底清除数据 [33] 网络环境建设 - 公众需保持对网络诱惑的警惕 共同营造安全和谐的网络环境 [36][37]

农业银行市值登顶 - 农业银行总市值达2.55万亿元，首次超越工商银行的2.49万亿元，成为A股新市值第一 [5] - 农业银行A股年内涨幅达47.1%，H股涨幅29.3%，均显著高于工商银行的13.5%和不足16.7% [5] - 此次是农业银行继8月6日A股市值登顶后，不到一个月内第二次完成对工商银行的反超 [5] 历史市值格局演变 - 2006年工商银行上市后，A股市值第一仅由工商银行、中国石油和贵州茅台三家公司交替占据 [5] - 中国石油2007年上市首日市值超8.8万亿元，当时工商银行市值为2.6万亿元 [5] - 贵州茅台2020年6月以1.8万亿元市值登顶，2021年12月创3.27万亿元历史纪录后回落 [6] - 银行股2023年起走强，工商银行自2025年初稳居A股市值第一，直至当前被农业银行超越 [6]

富时中国A50指数调整 - 富时罗素宣布富时中国A50指数季度审核变更 将于2025年9月19日收盘后生效[5] - 百济神州 新易盛 药明康德 中际旭创四家公司被纳入指数[5] - 中国核电 中国联通 国电南瑞 万华化学四家公司被剔除指数[5] 调整股票行业特征 - 新纳入股票分属创新药和CPO两大板块[5] - 调出股票属于公用事业和电信运营等传统行业[5] 调整股票市场表现 - 新纳入股票年内均有较大上涨 新易盛和中际旭创涨幅超200% 百济神州和药明康德涨幅在90%附近[5] - 调出股票除中国联通外均有所下跌[5] - 药明康德总市值2863亿元 排名第40[6] - 百济神州总市值3742亿元 排名第34[6] - 中际旭创总市值2889亿元 排名第37[6] - 新易盛总市值2428亿元 排名第46[6] 指数编制规则 - 指数编制规则是从A股中筛选出总市值最大的50只股票[6] - 依据自由流通量和外资所有权限制等进行权重调整[6] - 成分股于三月 六月 九月和十二月进行审核[6] - 本次调整根据8月18日收盘后的数据进行审核[6] 资金流动影响 - 跟踪富时中国A50指数的被动基金规模超百亿美元[5] - 成分股调入调出往往引发数亿甚至十亿级的资金流动[5]

产品发布与规格 - 华为发布全球第二款商用三折叠手机华为Mate XTs非凡大师 搭载新一代麒麟9020芯片与鸿蒙操作系统5.1 支持天通卫星通话 整机性能提升36% [2][3][14] - 手机展开后尺寸达10.2英寸 引入Wind金融终端和东方财富等PC版应用 支持全球企业库和股票综合屏等专业功能 [2] - 采用天工铰链系统 轴区八重缓冲结构使抗冲击能力提升35% 铰链弧臂使用航天级特种钢 抗拉伸强度达2400MPa [12] - 搭载5600mAh电池与50W无线超级快充 支持有线和无线双超级快充 视频上传速度提升76% 下载速度提升105% [14] 定价与市场表现 - 起售价较第一代产品下调2000元至17999元人民币 512GB版本售19999元 1TB版本售21999元 [5][14] - 在华为商城、天猫、京东等平台开启预售后迅速售罄 [7] 市场份额与行业地位 - 华为折叠屏手机市场份额达75% 累计出货量突破1000万台 成为中国首个达到该量级的品牌 [9][15] - 2025年上半年中国折叠屏手机市场总出货量同比增长12.6% 其中华为三折叠手机销量近50万台 [15] - IDC预测2025年中国折叠屏手机市场出货量将达947万台 [15] 技术生态与操作系统 - 搭载鸿蒙5的终端设备数量突破1400万台 华为Mate 70系列等50余款设备支持升级鸿蒙5.1 [17][18] - 鸿蒙操作系统5实现从内核到人工智能大模型的全自研创新 头部互联网应用已完成适配 [20] - 首次将PC级交互体验引入手机 支持自由多窗模式下的应用叠放与快速切换 [14]

市场整体表现 - 沪指低开0.11%后跌0.06%至3763.68点 深证成指涨1.26%至12271.22点 创业板指涨2.29%至2839.96点 [2][3] - 锂电池板块指数涨6.00%至11203.52点 [5] - 影视院线板块指数涨0.44%至1562.77点 [10] 新能源板块表现 - 固态电池 光伏 储能 锂电等方向涨幅居前 [4] - 天宏锂电30cm涨停 涨幅29.98% 5日累计涨78.80% [4][5] - 力佳科技涨23.13% 5日累计涨62.80% 先惠技术涨9.50% 5日累计涨10.77% [4][5] - 欣旺达涨9.09% 5日累计涨12.67% 安达科技涨超12% 宁德时代涨超4% [4][5] - 亿纬锂能涨11.24% 成交金额57.97亿元 换手率4.40% 总市值1385亿元 [6][7] 政策驱动因素 - 工信部与市场监管总局印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》 [8] - 要求规模以上电子设备制造业增加值年均增速7% 锂电池 光伏等领域年均营收增速达5%以上 [8] 影视行业表现 - 中国电影涨停10.04% 幸福蓝海涨4.53% 上海电影涨3.24% 横店影视涨2.52% [9][10] - 万达电影涨1.70% 博纳影业涨1.36% 华策影视涨1.11% [10]

投资者对中国资产信心增强 - 海外投资者对非美元资产和中国资产的配置意愿逐步提高 [2] - 境外投资者6月持股规模突破3万亿元人民币 占A股自由流通市值7.4% [2] - 来自美国和中东地区的海外投资者数量相比往年显著增加 [2] 外资配置态度变化 - 交易型外资对中国市场关注度持续提高 主要因ETF增长和新程序化交易规则推出 [4] - 配置型和投资型外资情绪审慎 更关注基本面政策持续性 [4] - 外资对中国的低配幅度明显收窄 关注重点集中在新经济赛道 [5] 市场流动性环境 - 全球降息预期叠加国内低利率为资金流入中国股市创造良好流动性环境 [4] - 国债十年期偿债到期收益率下滑到不及2% 势将进一步推高A股市场估值 [10] - A股估值处在较低折价位置 具有相对吸引力 [10] A股盈利预期 - 预计全年A股利润增速在6%左右 同比呈现进一步提升 [10] - 截至上半年全部盈利增长在3%左右 剔除金融板块后约1% [10] - 盈利增速逐步复苏 预计A股估值有进一步上升空间 [10] 市场资金流向 - 居民理财"搬家"刚刚开始兑现 市场情绪远未达到过热水平 [7] - 无证据指向个人投资者大量入市 机构资金存在增配A股需求 [7][8] - 公募基金发行是滞后指标 保险资金存在增配A股需求 [8] 市场风格展望 - 旗帜鲜明看好成长股 因盈利反弹及估值有进一步提升空间 [7] - 下半年成长风格更利于投资者布局 小盘股可能呈现超额表现 [7] - 市场风格可能出现再平衡 结构性行情可能从小盘成长偏向大盘成长 [8] 科技板块投资逻辑 - 科技股推动力来自政策支持、产业趋势变化和资金偏好推动估值上移 [11] - 科技股交易占比尚未达到极致状态 拥挤度存在进一步推行空间 [11] - 全球科技巨头继续上调全年资本支出 AI相关战略投入放在优先位置 [11] 政策与市场环境 - 去年9月以来政策为A股提供底部保护 国家队参与提升市场信心 [4] - DeepSeek科创主题爆发及创新药、新消费场接力改变海外投资者观念 [4] - A股战略重要性远超往年 慢牛行情有望延续 [7]

美联储降息预期升温 - 美国8月ADP就业人数仅增加5.4万人 低于预期的6.5万人且大幅低于前值的10.6万人 反映劳动力市场增长明显放缓 [6] - 市场普遍预测美联储9月开启今年首次降息 业内人士认为9月大概率重启降息 年内降息幅度有望达到50个基点 [2][6] - 降息预期推动10年期美债收益率跌至4.188% 盘中创4个多月新低 1年期和3年期美债收益率均下跌逾1BP [6] 美股市场表现分化 - 美股三大股指走势不一 道指跌0.04%至45252.73点 纳指涨0.04%至21506.51点 标普500涨0.08%至6453.21点 [4][5] - 万得美国科技七巨头指数上涨 成分股中亚马逊涨3.18% Meta、英伟达、微软跟涨 特斯拉、苹果、谷歌下跌 [6] - 纳斯达克中国金龙指数跌超1% 成分股中水滴公司逆势涨5.06% 诺亚控股涨4.32% 禾赛科技等涨幅居前 [7][9] 大宗商品价格波动 - COMEX黄金期货价格下跌0.90%至3602.6美元/盎司 伦敦金现货跌0.5%至3541.518美元/盎司 但仍维持在3600美元关口上方 [10][11] - 国际油价延续下跌 NYMEX WTI原油跌1.36%至63.10美元/桶 ICE布油跌1.43%至66.63美元/桶 [11] - 分析认为原油供需预期偏弱 后续油价重心趋于回落 需关注地缘局势和OPEC+产量政策 [13] 黄金市场创新举措 - 世界黄金协会拟推出"数字黄金" 构建全新黄金交易、结算及抵押方式 首次实现黄金在生态系统中以数字形式流转 [14][15] - 黄金数字化有利于金融产品应用于黄金市场 让资产管理机构重新审视黄金投资价值 [15] - 试点项目预计明年第一季度在伦敦开始 允许通过独立账户买卖实物黄金的部分所有权 [15]