文章核心观点 - 国内贵金属与基本金属价格在年末集体大幅上涨，多个品种刷新历史纪录，主要受基本面偏紧、资金情绪高涨、地缘政治避险需求、美元走弱及产业需求增长等多重因素共振推动 [2][6] - 随着价格快速拉升至历史高位，市场短期波动风险显著放大，交易所已多次出手通过调整交易规则为市场降温，引导理性交易 [2][3][7] 贵金属市场表现 - 广期所铂期货主力合约盘中涨停，日内涨幅达9.99%，报709.85元/克，创上市以来新高，日内一度增仓约2800手 [3] - 国际现货铂金价格同步上涨逾5%，至每盎司2333.85美元 [3] - 铂金价格上涨主要受供需偏紧、资金追逐及贵金属整体走强推动 [3] - 市场风险偏好处于高位，价格波动不容忽视，铂金出现“V形”反转，板块内部一致性预期被打破 [3] 基本金属市场表现 - 沪铜主力合约大涨超3%，盘中最高触及98780元/吨，创历史新高，距离10万元/吨关口仅一步之遥 [4] - 全球铜矿端紧缺格局延续，矿山扰动频发，新增产能释放不及预期，非美地区库存整体偏低 [4] - 国内精铜存在阶段性减产预期，供应端形成支撑，但近期上海平水铜贴水扩大至360元，国内社会库存周内增加2.22万吨至20.22万吨，现货端存在调整压力 [4] - 机构对铜价中长期走势偏乐观，预计到2026年铜的终端供需格局将维持紧平衡，铜价底部或长期保持在1万美元/吨以上 [4][5] 价格上涨驱动因素 - 地缘政治不确定性上升，避险需求显著增强，资金持续流入黄金、白银、铂金等贵金属资产 [6] - 美元阶段性走弱，削弱美元资产吸引力，推动资金转向实物资产，提振基本金属价格 [6] - 人工智能产业加速发展及全球能源转型持续推进，抬升相关金属需求中枢 [6] - 供给端约束存在，铜、白银、铂金等品种矿端扰动频发、供应偏紧 [6] - 镍价最近一周也飙升近8%，最高触及13万元大关 [6] 交易所风控措施 - 广期所于12月25日深夜发布公告，调整铂、钯期货相关合约交易指令和限额 [7] - 自2025年12月29日交易时起，铂期货PT2606等四个合约的最小开仓下单数量由1手调整为2手，平仓仍为1手；钯期货对应合约同步调整 [7] - 非期货公司会员或客户在上述铂、钯期货合约上的单日开仓量不得超过300手 [7] - 12月以来，广期所已多次对铂、钯期货采取提高保证金、扩大涨跌停板幅度、上调交易手续费及实施交易限额等一系列风控措施 [7]