文章核心观点 - 期货市场呈现全面良好发展态势，资金总量、成交持仓及资管规模均显著增长，服务实体经济能力提升 [1][2] 期货市场整体表现 - 期货市场资金总量突破1.9万亿元，创历史新高，较去年底增长17% [2][4] - 前8个月市场累计成交量59.7亿手，同比增长21.7%，累计成交额476.1万亿元，同比增长22.9% [2][4][6] - 8月末市场持仓量达4909.2万手，同比增长19.8%，成交持仓比稳定在0.77，显示市场结构稳定、无过度投机 [4][6] 资金规模增长驱动因素 - 资金规模创新高原因包括全球地缘政治及经济政策变化推动企业套期保值需求、股市走强带动专业投资者使用衍生品工具、以及监管部门推动高质量发展的政策驱动 [5][6] - 资金体量稳步扩大反映各类主体风险管理及投资配置需求增强，以及宏观经济企稳和流动性充裕的背景 [4] 期货资管业务发展 - 截至7月底期货资管规模达3839.7亿元，较去年底增长近700亿元，增幅超过22% [2][4][7] - 增长主要动力来自股票策略、量化对冲及大宗商品CTA策略，CTA基金因多数品种趋势性上涨而表现突出 [7] - 资管规模扩张反映高净值客户及机构投资者对多元化配置需求增加，以及行业专业化、合规化水平提升增强投资者信心 [7][8] 市场发展与前景 - 监管层持续推动制度建设和品种创新，今年已有铸造铝合金等多个新品种上市，覆盖能源化工、有色金属等领域 [9] - 资本市场对外开放加快，QFII可参与期货期权品种超100个，海外资金关注度提高有助于提升市场流动性和定价效率 [9] - 股指、国债期货及黄金、白银等商品期货成交大增，加之“反内卷”概念品种成交活跃，共同推动市场发展 [9]

来源：国防部发布 责编：汪云鹏 校 对： 陶谦 9月16日下午，国防部新闻局副局长、国防部新闻发言人蒋斌大校就近期涉军问题发布消息。 记者：据报道，福建舰航母近日开展海上试验，并通过台湾海峡赴南海海域活动。请问对此有何评论？此次海试是否意味着福建舰即将交接入列？ 蒋斌：日前，我国第3艘航空母舰福建舰通过台湾海峡，赴南海相关海域开展试验训练任务。这是航母建造过程中的正常安排，符合相关国际法和国际实践，不针 对任何特定国家和目标。 中国坚持走和平发展道路，奉行防御性国防政策，我们始终根据国家安全和装备技术发展需要推进航母建设。福建舰作为大国重器，必将为捍卫国家主权、安全、 发展利益发挥应有作用。 百万用户都在看 刚刚！美联储，传出重磅消息！ 重磅突发！英伟达，违反反垄断法！ 刚刚，多只牛股发布公告！ 利好来袭！人工智能，突传重磅！ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com 看券商中国 知天下财经 弊中社 券商中国 X 券中社 扫码下载 券 中 社 A P P 扫码关注券商中国公众号 quanshangcn qzs.stcn.com 券中社APP 券 商 中 国 是 证 券 ...

整治低价内卷 记者注意到，今年7月底，中国资产评估协会发布了《实施意见》。此举是为了维护社会公共利益和评估机构合法权益， 鼓励和保护公平竞争，防止"内卷式"竞争，促进资产评估行业高质量发展。 《实施意见》明确，评估机构举报涉嫌采取低于成本报价手段承揽业务的，可以从投标报价、成本核算、历史收费等方 面举证。 近日，重庆市资产评估协会发布了《重庆市资产评估协会监管情况通报》（下称《通报》）。《通报》显示，一家资 产评估机构涉嫌采取低于成本报价手段承揽业务，重庆市资产评估协会对该机构进行了约谈。该机构已主动放弃中标 资格，并承诺将在未来的经营活动中恪守行业规范。 近期，中国资产评估协会、 银行间市场交易商协会 等均出台了"反内卷"规定，治理中介机构的低价投标竞争。 约谈后主动放弃中标资格 为深入贯彻落实《中国资产评估协会反不正当竞争行为实施意见（试行）》（下称《实施意见》）文件精神，切实维护 行业公平竞争秩序，重庆资产评估协会通报了一起涉嫌低价竞争违规案例。 近日，重庆一家评估机构在两个投标项目中，投标报价均低于采购项目最高限价45%，涉嫌采取低于成本报价手段承揽 业务，违反《实施意见》。2025年8月27日，重庆 ...

机器人赛道突然掀起涨停潮。 今日午后，A股机器人板块上演涨停潮，恒帅股份、汉威科技、美利信强势录得20%涨停，三花智控、双环传动等10余只 个股录得10%涨停。有分析指出，人形机器人产业链传来的最新动态引爆了市场乐观情绪。 国网杭州供电公司今日官微消息，9月15日，国网杭州供电公司、宇树科技公司、具身智能基地公司、国网浙江华电研究 院四方在公司融合创新中心签署"电力+具身智能"框架合作协议，开启在电力人工智能应用领域的深度合作。宇树科技还 宣布开源UnifoLM-WMA-0——跨多类机器人本体的开源世界模型－动作架构。 另据最新消息，特斯拉CEO马斯克表示，下周将在特斯拉内部与各部门开会，特别关注人工智能/自动驾驶系统、擎天柱 （Optimus）机器人生产计划以及车辆生产和交付。有券商机构指出，马斯克在公开场合多次强调灵巧手的复杂性与重要 性，预计灵巧手是Optimus V3版本的变化重点，相关供应链值得持续关注。 涨停潮 9月16日午后，A股机器人概念股集体拉升，截至收盘，恒帅股份、汉威科技、美利信强势斩获20%涨停，三花智控、双 环传动、大洋电机、世运电路、科森科技、中重科技等10余只个股录得10%涨停。 ...

腾讯AI战略与业务进展 - 公司在2025腾讯全球数字生态大会上宣布全面开放AI落地能力及优势场景 助力AI在千行百业加速落地[2] - AI正成为公司新的收入增长引擎和业务基因 通过腾讯云将技术沉淀与AI实践全面开放[2] - 公司提出"向智能化要产业效率 向全球化要收入规模"作为企业增长两大核心动力[2][6] C端AI应用成果 - 腾讯元宝DAU位列国内AI原生应用前三 用户日提问量已达2025年年初时月总量水平[3] - 腾讯元宝已与腾讯会议 腾讯文档 微信 腾讯视频 QQ音乐等10多个应用打通[3] - 腾讯会议AI功能用户量近1年同比增长150%[3] B端AI解决方案进展 - 腾讯电子签通过"AI智能审查+人工确认"使简单合同审核最快仅需1分钟 合同整体合规性风险降低80%[3] - 腾讯云推动智能体解决方案升级 加速AI在产业场景深度落地[7] - 全面升级"SaaS+AI"企业应用场景 让AI无缝融入工作环境[8] 技术产品升级 - 腾讯云智能体开发平台（ADP）面向全球发布3.0版本[5] - 混元3D 3.0模型首创3D-DiT分级雕刻模型 建模精度比前代提升3倍 几何分辨率达1536³[5] - 混元3D AI创作引擎面向用户免费开放并同步上线腾讯云API[5] 算力战略布局 - 公司已全面适配主流国产芯片并积极参与回馈开源社区[5] - 通过异构计算平台软件能力整合不同类型芯片提供高性价比AI算力[5] - 软硬件协同全栈优化是腾讯云长期战略投入方向[5] 全球化战略升级 - 腾讯云从基础设施 技术产品 服务能力三个方向升级国际化战略[9] - 打造全球化引擎助力企业扎根本地拓展市场[9] - 提供全球一致的产品体验支持企业全球化发展[9]

特朗普对媒体提起诽谤诉讼 - 特朗普对《纽约时报》提起诽谤诉讼 索赔150亿美元（约合人民币1067亿元）[1] - 特朗普对《华尔街日报》及其母公司新闻集团、道琼斯公司等提起诽谤诉讼 索赔至少100亿美元[1] - 诉讼指控媒体刊登"伪造信件"并造成"巨大的经济和声誉损害"[1]

9月16日，清华大学2026年社会科学学院接收优秀应届本科毕业生免试攻读研究生综合考核名单公示，孙颖莎、王曼昱榜上有 名。 刚刚！美联储，降息大消息！特朗普，最新发声！ 责编：汪云鹏 校 对： 陶谦 百万用户都在看 | 报名号 | 姓名 | | --- | --- | | 20262402737 | 张博亚 | | 20262406844 | 孙颖涉 | | 20262406846 | 朱颖乐 | | 20262406896 | 林文博 | | 20262407968 | 王曼星 | | 20262411046 | 曾泊宁 | 来源： 清华大学研究生招生综合信息平台 重磅突发！英伟达，违反反垄断法！ 刚刚，多只牛股发布公告！ 利好来袭！人工智能，突传重磅！ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com ...

资金流向与市场表现 - 自4月低点以来中证有色金属指数反弹57% 中证细分化工指数反弹32% 在中证二级行业指数中排名前列 北方稀土、盛和资源、金发科技等多只个股翻倍 [2] - 近三个月化工类ETF获得192亿元净流入 有色类ETF获得137亿元净流入 资金从科创类ETF流出并涌入周期类ETF 呈现"高切低"特征 [2][3] - 资金转向上游资源板块符合宏观经济周期运行规律 也是对未来投资机会布局的前瞻性体现 [3] 基本面与行业拐点 - 国内上半年出口整体表现出超预期韧性 中游制造业景气初显见底回升迹象 全球制造业PMI初显震荡上行迹象 欧元区和东南亚等地回升较为明显 [3] - 传统周期行业上一轮资本开支高峰期已过 供给侧出现市场化出清 政策倡导反内卷 行业自律增强 国内经济触底反弹 行业基本面出现反转迹象 [4] - 若9月美联储如期降息 全球制造业周期有望形成共振 上游周期性板块将迎来新一轮投资机遇 [3] 细分领域驱动因素 - 贵金属因美联储主席鲍威尔态度转向温和 7月非农数据走弱 带动金价重新上行 全球央行持续购金 美元信用弱化长期逻辑未变 [4] - 工业金属中铜矿全年供需处于紧平衡 终端需求整体稳定 铝因全球产能增量有限 刚性供给为铝价提供强支撑 [4] - 小金属中钴受刚果金出口限制政策影响供给偏紧 稀土因国内监管政策升级及海外补库需求导致供需紧平衡格局加剧 [4] 反内卷政策影响 - 反内卷将显著提升国内生产要素价格 提升商品剩余价值留存在国内的比率 从而推升内需 原材料、设备、劳动、金融资本等生产要素价格有较大修复空间 [7] - 反内卷可改善上中下游行业企业资产负债表 修复利润率和ROE 盈利改善和涨价将逐步提振消费和企业再投资 推动通胀回升和企业盈利回升 形成良性循环 [7] - 预计2025年四季度PPI将出现显著拐点 资产价格回升向好意味着宏观经济企稳回升 市场风格重大切换 若通胀触底回升则代表新一轮宏观周期启动 [7] 供给侧结构优化 - 本轮反内卷政策更强调行业标准引领和行业自律 更注重市场化与公平性 对价格影响更加温和但效果更加长效持久 [8] - 反内卷有望引导化工有色企业更审慎对待低效、重复性产能扩张 将更多资源投向产业升级与降本增效 为行业带来更稳定回报 [8] - 有色上游矿业盈利普遍较好 反内卷需求不强 但产能大幅过剩的铜冶炼领域将是重点 化工行业落后产能将持续淘汰 新增产能或被叫停 重化工行业进入持续产能去化阶段 [9] 新兴需求驱动 - AI给化工、有色行业带来大量新需求 包括人工智能大数据中心建设对铜需求旺盛 加剧铜的紧俏 AI推动电力基础设施升级支撑铜需求 AI技术带动液冷上游氟化液与PCB相关树脂需求提升 [10] - 新能源需求在磷、电解铝、铜等传统周期行业占据20%左右甚至更高份额 固态电池、AI目前占比不高但增速和应用前景可观 有望成为传统周期行业主要增长极 [10] - 新能源与AI已成为铜需求端最大"边际变量" 占据全球铜总需求20%以上且高速增长 稀土、钨、锡、锑等小金属因在新兴科技产业中的关键作用而受益 [11] 产业需求结构变迁 - 十五年前房地产和基建在铜、铝需求结构中占比分别超过三成和五成 如今地产基建需求占比大幅下降 新能源产业在铜需求中占比超15% 在铝需求中占比超20% [11] - AI发展可能成为材料学科的"智能引擎" 通过算力赋能重构材料研发范式 提升材料研发效率和创新边界 可能催生全新材料体系并开启新一轮产业革命 [11]

公司战略投资 - 全资附属公司星创艺同意附条件收购国家体育场有限责任公司约1.17%股权 对应实缴注册资本约人民币2430万元 [1][3] - 目标公司为国家体育场（鸟巢）建设与运营主体 由北京市国有资产经营有限公司持有约53.23%股权 [5] - 收购旨在通过鸟巢稀缺地标资产 开展大型文体演艺活动与IP资源结合 提升IP价值转化及产业协同能力 [5] IP生态拓展 - 推出明星IP"周同学"花车于上海旅游节首发 通过主题互动触达年轻群体 [1] - 与宇树科技共同打造具备陪伴功能与社交属性的"巨星狗"机械人产品 首次公开亮相于上海旅游节开幕式 [1][7] - 周同学IP授权覆盖时尚、文创、3C、食品、贵金属五大领域 刘畊宏IP通过合资公司开展娱乐及健身业务 [8][9] 市场表现与业务协同 - 9月12日早盘股价直线拉升 盘中一度涨近22% 7月累计涨幅超141% [1][7] - 核心IP商业潜力获机构认可 通过《周游记》内容创作、演唱会投资及活动策划实现多元化变现 [8] - 新零售业务围绕健康/美护赛道构建产品矩阵 发力直播电商及私域渠道建设 [9]

公司研究业务调整 - 东兴证券时隔6年首次招聘首席经济学家 要求45周岁以下 拥有5年以上知名券商研究所或公募基金工作经验 并需具备国家宏观政策研究机构或中国首席经济学家论坛经验[1][3] - 招聘目的为充实宏观研究力量 夯实企业价值挖掘的宏观研究基础 并通过上门路演 电话会议等形式为客户提供服务 同时引导研究所向新质生产力发展方向聚焦[2][3] - 研究业务面临严重下滑 2025年上半年分仓佣金收入326.60万元 同比下滑70.59% 行业排名第69位 佣金席位占比0.07%[4] - 2020年至2024年分仓佣金收入从1.07亿元缩水至1071万元 降幅达90% 行业排名从第29位降至第57位 研究人员从111人减少至62人 降幅44%[2][4] 公司组织架构改革 - 研究所 销售交易部等部门进行组织架构调整 并撤销资产托管部[5] - 投资银行业务实施架构改革 业务管理由团队制向项目制转变 旨在打造特色鲜明 功能突出 管理扁平 快速响应的投行业务管理体系[5][6] 公司财务表现 - 2025年上半年营收22.49亿元 同比增长12.46% 归母净利润8.19亿元 同比增长42.12%[6] - 财富管理业务同比增长19.13% 占营收比重38.98% 投行业务同比增长188.20%[6] - 资产管理业务同比下降6.31% 投资交易业务同比下降1.04% 但投资交易业务仍占营收比重37.14%[6] - 期货业务和境外业务等其他企业板块收入同比下降19.86%[6] 行业战略动向 - 证券行业通过并购重组整合资源实现业务互补与区域协同 公司将积极顺应国家政策导向 关注行业并购重组机会[2]