行业投资评级 - 国防军工行业评级为"优于大势" [5] 核心观点 - 福建舰完成三型舰载机电磁弹射和着舰训练 验证了完全自主研制的电磁弹射和阻拦系统与舰载机的良好适配性 对推进海军转型建设具有里程碑意义 [2] - 电磁弹射技术具有系统效率高、弹射范围广、准备时间短、适装性好、控制精确等突出优势 是一项平台型技术 具备跨军民领域的技术通用性 [2] - 低空经济产业处于"政策+新产品商业化进程加速"双共振期 行业蓄势待发 值得重视 [3] - 国防军工板块扰动因素已基本消除 下游需求呈恢复性增长 伴随需求恢复和产能结构优化 板块有望大幅改善 具备长期成长确定性 [3] - 优先关注新域新质领域 包括新质战斗力(新型战机、无人机、远程火箭弹等)和新质生产力(大飞机、低空经济、商业航天等)方向 [39] 板块市场表现 - 上周申万国防军工指数下跌0.42% 在31个申万一级行业中排名第13 [1][13] - 板块绝对收益: 近1个月-9% 近3个月7% 近12个月40% [7] - 板块相对收益: 近1个月-11% 近3个月-8% 近12个月12% [7] - 截至报告期 板块PE(TTM)为84.84倍 PB为3.36倍 [1][7] - 板块成分股数量142只 总市值25859亿元 流通市值21373亿元 [7] - 成分股总营收5745亿元 总净利润210亿元 资产负债率52.16% [7] 子板块估值水平 - 航天装备PE 166.50倍 [1] - 航空装备PE 79.01倍 [1] - 地面兵装PE 140.59倍 [1] - 航海装备PE 55.29倍 [1] - 军工电子PE 109.04倍 [1] 个股表现 - 上周板块内142家公司中有53家股价上涨 [26] - 涨幅前五: 兴图新科(+15.73%)、航天南湖(+14.88%)、航宇科技(+13.75%)、睿创微纳(+12.70%)、国睿科技(+11.43%) [27] - 跌幅前五: 陕西华达(-7.83%)、长城军工(-8.71%)、ST思科瑞(-10.03%)、*ST奥维(-17.09%)、菲利华(-17.59%) [27] 低空经济发展动态 - 极飞科技2024年营收10.66亿元 较2022年6.05亿元增长76.2% 农业无人机营收占比从2022年78.6%提升至2024年87.8% [3][33] - 极飞科技2024年上半年营收7.45亿元 经调整净利润1.34亿元 同比增长50.56% [33] - 零重力飞机工业与皖江金融租赁签署协议 未来五年采购150架电动飞行器 [3][34] - 湖南株洲首个低空全域监管网上线测试 实现全域无人机飞行"一网统管、一网统飞" [32] 重点推荐标的 - 下游主机厂: 中航成飞、洪都航空、中航沈飞、中航西飞 [4][40] - 军工新科技: 联创光电、光启技术、中简科技 [4][40] - 水下装备: 亚星锚链、中科海讯、长盈通 [4][41] - 导弹产业链: 菲利华、国科军工、中兵红箭 [4][42] - 军品钛材: 西部超导 [4][43] - 电子元器件: 鸿远电子、航天电器 [4][44] - 激光武器: 锐科激光 [4][45] - 军贸: 国睿科技、航天南湖 [4][46] 电磁弹射技术应用 - 军事应用方向: 电磁弹射、电磁阻拦、电磁轨道炮 [2][37] - 民用应用方向: 航天推射、高速磁悬浮列车 [2][37] - 相关标的: 湘电股份、王子新材、联创光电 [37] 行业动态 - 国际: 欧洲多国无人机事件持续发酵 北约与俄罗斯互相指责 [47] - 国际: 洛克希德·马丁获美海军近110亿美元直升机合同 将建造99架CH-53K重型运输直升机 [47] - 国内: 福建舰已完成多次海试 进度远超预期 满载排水量8万余吨 是全球首艘采用常规动力电磁弹射技术的航空母舰 [48]

9月22日，海军有关部门宣布，歼-15T、歼-35和空警-600三型舰载机，已于此前成功完成在福建舰上的首次弹射起飞和着舰训练。这是我国首次在弹射型航 母上，实现多型号先进舰载机的电磁弹射和阻拦着舰，标志着福建舰具备了电磁弹射和回收能力。 0:00 空警-600 我国首型舰载固定翼预警机 空警-600是我国第一型舰载固定翼预警机，支持弹射起飞，能够遂行预警探测、指挥引导、目标指示和作战协同等任务，被誉为"海空司令部"，能够为航母 战斗群提供更长的预警时间，大大提高拦截效率。 空警-600可大幅提升航母远海作战能力 军事专家张军社表示，空警-600固定翼预警机，是航母编队的"千里眼"和"空中大脑"，极大提高了航母编队远程探测预警和指挥引导能力，从而大幅度提升 海军航母编队远海攻防作战能力。它比直升机和驱逐舰上的雷达发现来袭目标的距离更远，尤其对于超低空掠海飞行的导弹，能在更远距离上发现，克服了 地球曲率的影响。 空警-600体积比空警-500A小，因为它要在航母甲板上完成起飞降落，长度和宽度都做出了调整。虽然体积小，但是它的作用发挥和空警-500A预警机是一样 的，可以让歼击机在海上看得更远，综合发挥海上作战体 ...

此次亮相的三型舰载机都颇具代表性。使用电磁弹射，歼-35能以"满油+隐身"优势快速起飞，可做尖刀 突防；歼-15T能以"满油满弹"升空，堪称空中重拳；空警-600是航母编队的"千里眼"和"空中大脑"，它 的加入可大幅提高航母编队的侦察预警、指挥控制和远海攻防作战能力。这三型舰载机性能各有侧重， 技战术互为补充，共同构筑起中国航母战斗群的强大核心战力。 中国海军近日宣布，歼-15T、歼-35和空警-600三型舰载机，已于此前成功完成在福建舰上的首次弹射 起飞和着舰训练。这是我国首次在弹射型航母上实现多型号先进舰载机的电磁弹射和阻拦着舰。 官宣视频一出，立即引发全球关注。这场"弹射三连"不仅是装备试验的成功，更释放出多重关键信号。 信号一：航母核心技术实现重大跨越。 受限于跑道长度，舰载机在航母上起飞方式主要有垂直/短距滑跑起飞、滑跃起飞、弹射起飞三种。垂 直/短距滑跑起飞是基础版，只适合搭载垂直起降类飞机，航程短、载荷少。滑跃起飞是进阶版，用上 翘甲板增大飞机的起飞仰角，对舰载机限制较多，往往难以满载起飞。弹射起飞则是高阶版，用外力助 推飞机加速实现短距起飞，又分蒸汽弹射和电磁弹射两种。与蒸汽弹射相比，电磁弹射 ...

军事专家曹卫东介绍，由于福建舰是8万吨级的大型航空母舰，而且采用电磁弹射，并且装备了大量自 动化、信息化武器装备，所以它的用电量非常巨大。福建舰是一艘常规动力航空母舰，在设计过程中， 要保证各个部门和装备上电力，又要适当地分配这些电力，所以在设计构思上，比核动力的航母设计起 来还要复杂得多。 （来源：总台国防军事频道《砺剑》栏目） 责编：张青津、卢思宇 从辽宁舰到山东舰，再到即将服役的福建舰，中国航母用短短十几年时间完成了从滑跃起飞到电磁弹射 的跨越。福建舰的技术突破不仅标志着中国航母跻身世界前列，更创造了常规动力航母搭载电磁弹射系 统的全球先例。 0:00 ...

"弹射三连"是舰载机与航母核心技术的"双向赋能"，验证了我国完全自主研制的电磁弹射和阻拦系统与 多型舰载机的良好适配性，使福建舰初步具备全甲板作业能力，为后续各型舰载机融入航母编队体系打 下良好基础。 中国海军近日宣布，歼-15T、歼-35和空警-600三型舰载机，已于此前成功完成在福建舰上的首次弹射 起飞和着舰训练。这是我国首次在弹射型航母上实现多型号先进舰载机的电磁弹射和阻拦着舰。 官宣视频一出，立即引发全球关注。这场"弹射三连"不仅是装备试验的成功，更释放出多重关键信号。 信号一：航母核心技术实现重大跨越。 受限于跑道长度，舰载机在航母上起飞方式主要有垂直/短距滑跑起飞、滑跃起飞、弹射起飞三种。垂 直/短距滑跑起飞是基础版，只适合搭载垂直起降类飞机，航程短、载荷少。滑跃起飞是进阶版，用上 翘甲板增大飞机的起飞仰角，对舰载机限制较多，往往难以满载起飞。弹射起飞则是高阶版，用外力助 推飞机加速实现短距起飞，又分蒸汽弹射和电磁弹射两种。与蒸汽弹射相比，电磁弹射在效率、维护、 适应性等方面具备显著优势。 电磁弹射系统是目前仅有美国和中国掌握的尖端技术，真正实现工程化、舰载化并完成测试的，只有美 国福特号航母和中 ...

2023 年 11 月 30 日，国防部新闻发言人吴谦大校回应福建舰相关问题时表示，福建舰正在开展系泊试验。 2024 年 5 月 8 日，福建舰圆满完成为期 8 天的首次航行试验任务，顺利返回江南造船厂码头。试航期间，福建舰完成了动力、电力等系统设备一系列 测试，达到了预期效果。 2025 年 9 月 12 日，海军新闻发言人冷国伟海军大校介绍，福建舰通过台湾海峡，赴南海相关海域开展科研试验和训练任务。 从 2024 年 5 月福建舰启动首次海试，至 2025 年 9 月宣布完成关键弹射试验，在一年多时间内顺利开展多次海试，进度远超预期。 IT之家 9 月 27 日消息，据央视报道，我国首艘电磁弹射型航母"福建舰"福建舰从建造到下水再到海试，目前已完成多次海试，进度远超预期。 IT之家查询官方资料获悉：福建舰，舷号 18，是我国完全自主设计建造的首艘弹射型航空母舰，于 2022 年 6 月 17 日正式下水，满载排水量 8 万余吨，采 用平直通长飞行甲板，配置电磁弹射和阻拦装置，是全球首艘采用常规动力电磁弹射技术的航空母舰。 公开报道显示： 央视指出，福建舰三型舰载机弹射起飞和着舰训练完成，人民海军三航母时 ...

2023年11月30日，国防部新闻发言人吴谦大校回应福建舰相关问题时表示，福建舰正在开展系泊试验。 （原标题：福建舰已完成多次海试，全舰状态非常好，进度远超预期！新舰载机已具备实战能力，激动 人心的时刻指日可待） 来源：央视新闻 福建舰，舷号18，是我国完全自主设计建造的首艘弹射型航空母舰，于2022年6月17日正式下水，满载 排水量8万余吨，采用平直通长飞行甲板，配置电磁弹射和阻拦装置，是全球首艘采用常规动力电磁弹 射技术的航空母舰。 总台军事观察员魏东旭介绍，福建舰与山东舰或辽宁舰可以构成双航母编队体系。而且不是1+1＞2这 么简单，两个航母可以形成更为强大的联合作战能力。 山东舰和辽宁舰上目前没有配备舰载的固定翼预警机，如果利用福建舰上的空警-600，就可以带动两艘 航母上的舰载机编队进行协同作战。整个舰载机体系的环境感知能力会有所提升，而且也可以起到互为 备份的作用。比如说其中一艘航母因为某种情况，舰载机无法着舰，另外一艘航母就要扮演临时海上移 动机场的角色，让A航母上的舰载机到B航母上进行着舰。在作战使用的过程中，应对突发情况的能力 会更强。 2024年5月8日，福建舰圆满完成为期8天的首次航行试验 ...

从2024年5月福建舰启动首次海试，至2025年9月宣布完成关键弹射试验， 在一年多时间内顺 利开展多次海试，进度远超预期。 福建舰三型舰载机弹射起飞和着舰训练完成， 人民海军 三 航母时代即将到来，拥有三艘航空母 舰的人民海军远海护卫能力和防卫能力都将会大幅提升。 未来福建舰是否会和辽宁舰、山东舰组成双航母编队？电磁弹射和滑跃起飞两种方式的航母如何 进行融合训练？ 来源：央视新闻 福建舰，舷号18，是我国完全自主设计建造的首艘弹射型航空母舰，于2022年6月17日正式下 水，满载排水量8万余吨，采用平直通长飞行甲板，配置电磁弹射和阻拦装置，是全球首艘采用 常规动力电磁弹射技术的航空母舰。 2023年11月30日，国防部新闻发言人吴谦大校回应福建舰相关问题时表示，福建舰正在开展系 泊试验。 2024年5月8日，福建舰圆满完成为期8天的首次航行试验任务，顺利返回江南造船厂码头。试 航期间，福建舰完成了动力、电力等系统设备一系列测试，达到了预期效果。 2025年9月12日，海军新闻发言人冷国伟海军大校介绍，福建舰通过台湾海峡，赴南海相关海 域开展科研试验和训练任务。 周末刷屏！雷军宣 布，破纪录！ 总台军事观察员 ...

福建舰从建造到下水再到海试，一直都备受关注，现如今大家更是对它的入列无比期待。一起回顾福建舰发展历程： 福建舰，舷号18，是我国完全自主设计建造的首艘弹射型航空母舰，于2022年6月17日正式下水，满载排水量8万余吨，采用平直通长飞行甲板，配置电磁弹 射和阻拦装置，是全球首艘采用常规动力电磁弹射技术的航空母舰。 从2024年5月福建舰启动首次海试，至2025年9月宣布完成关键弹射试验，在一年多时间内顺利开展多次海试，进度远超预期。 2023年11月30日，国防部新闻发言人吴谦大校回应福建舰相关问题时表示，福建舰正在开展系泊试验。 2024年5月8日，福建舰圆满完成为期8天的首次航行试验任务，顺利返回江南造船厂码头。试航期间，福建舰完成了动力、电力等系统设备一系列测试，达 到了预期效果。 CCTV 13 新 Bla 8 2025年9月12日，海军新闻发言人冷国伟海军大校介绍，福建舰通过台湾海峡，赴南海相关海域开展科研试验和训练任务。 CCTV/13 新 s I (1) 2 福建舰三型舰载机弹射起飞和着舰训练完成，人民海军三航母时代即将到来，拥有三艘航空母舰的人民海军远海护卫能力和防卫能力都将会大幅提升。 双航母 ...

2025年9月12日，海军新闻发言人冷国伟海军大校介绍，福建舰通过台湾海峡，赴南海相关海域开展科研试验和训练任务。 未来福建舰是否会和辽宁舰、山东舰组成双航母编队？电磁弹射和滑跃起飞两种方式的航母如何进行融合训练？ 总台军事观察员魏东旭：福建舰与山东舰或辽宁舰可以构成双航母编队体系。而且不是1+1>2这么简单，两个航母可以形成更为强大的联合作战能力。 2023年11月30日，国防部新闻发言人吴谦大校回应福建舰相关问题时表示，福建舰正在开展系泊试验。 2024年5月8日，福建舰圆满完成为期8天的首次航行试验任务，顺利返回江南造船厂码头。试航期间，福建舰完成了动力、电力等系统设备一系列测试，达 到了预期效果。 从2024年5月福建舰启动首次海试，至2025年9月宣布完成关键弹射试验，在一年多时间内顺利开展多次海试，进度远超预期。 福建舰三型舰载机弹射起飞和着舰训练完成，人民海军三航母时代即将到来，拥有三艘航空母舰的人民海军远海护卫能力和防卫能力都将会大幅提升。 双航母会形成更为强大的联合作战能力 福建舰，舷号18，是我国完全自主设计建造的首艘弹射型航空母舰，于2022年6月17日正式下水，满载排水量8万余吨，采用 ...