市场近期表现与格局 - 周四A股市场出现调整 个股大面积下跌 收盘下跌个股家数超过4300家[1] - 市场呈现明显的防御思路 申万一级行业中仅银行板块逆势上涨 资金侧重高股息和红利低波方向[1] - 临近年底 投资者交易热情下降 在“落袋为安”心理影响下 市场总体呈现缩量震荡格局 预计盘局在未来数周内不会发生明显变化[1] 后市宏观与市场展望 - 美联储2025年末次利率决议降息25基点符合预期 但点阵图显示2026年降息次数或仅有1次 市场对后续降息空间持谨慎态度[2] - 年底市场参与方交易积极性下降 A股成交量明显萎缩 市场进入观望氛围[2] - 市场经历10月以来的持续横盘震荡后 已具备进一步向上拓展空间的条件[2] - 2026年中下游制造业迎来供需形势好转是大概率事件 A股上市公司盈利增速有望迎来明显回升[2] - 当前市场在4000点反复震荡或为市场上一台阶做准备[2] - 11月关注重点包括十五五发展规划定调对产业的刺激作用 科技行业的事件驱动 反内卷带动的物价回升等 预计多板块有望迎来催化剂 推动市场维持震荡上行格局[2] 行业与板块投资机会 - 预计12月市场进入震荡期后 红利和涨价受益板块将阶段性占优 短期内可关注银行 公用事业 煤炭 有色金属等[3] - 2026年科技仍然是市场主线 在经历阶段性休整后 可关注AI 锂电池 军工 机器人等板块[3] - AI硬件产业趋势确立 主要AI大模型的tokens调用量持续走高 AI应用高峰将在2026年出现 关注AI硬件高增长趋势和AI应用从量变到质变的机会[3] - 机器人国产化和走进老百姓生活是2026年比较确定的趋势 产品将从人形机器人向四足机器人 功能型机器人扩展 带来传感器 控制器 灵巧手等板块的阶段性机会 特斯拉人形机器人版本可能更新或成新催化剂[3] - 半导体国产化仍是大势所趋 关注半导体设备 晶圆制造 半导体材料 IC设计等[3] - 军工板块2026年存在订单继续回升的预期 大部分军工子板块如地面装备 航空装备 军工电子等三季报业绩降幅继续收窄 基本面已出现触底迹象[3] - 创新药经历近4年调整后逐步迎来收获期 自2024年三季度以来已连续4个季度净利润增速为正 预计2025年创新药将迎来基本面拐点 2026年将延续上行趋势[3]