整理 ｜ 彭倩 #Big News# 可口可乐出售 Costa 遇阻 Costa 出售案进展不算顺利。 近日，据《金融时报》报道，可口可乐拟出售 Costa 的交易面临破裂风险。可口可乐正与英国私募 股权公司 TDR Capital 举行最后谈判以挽救这笔交易。可口可乐的心理价位为21亿英镑，与 TDR 预期的价位仍有约1亿英镑的差距，双方正就价格进行最后讨论。此前参与竞标的私募巨头 Apollo 和 KKR 在过去几个月已退出收购竞争，参与竞购的瑞幸大股东大钲资本近期也因价格问题退出。 目前双方讨论中的交易方案包括可口可乐保留 Costa 的少数股权，并补充说，该持股比例可能会向 有利于可口可乐的方向进行调整，以促成交易达成。 21亿英镑对可口可乐而言已是大打折扣。可口可乐2018年从 Premier Inn 母公司 Whitbread 处收 购 Costa 时支付了39亿英镑。 折价出售基于 Costa 业绩不佳的现实。2018年可口可乐收购时， Costa 营收达到13亿英镑，全球 门店数为3800家，但此后营收一路下滑，门店增长也十分缓慢，截至2025年9月，Costa全球门店数 为4200家，7年只 ...

当 衣服和浴巾一个价，钱更值钱了。 作者 | 彭倩 编辑 | 乔芊 只花100块就能从头到脚买一身衣服，也能配齐一整套碗筷瓢盆的鹿岛会员店，正成为家居界的一匹大黑马。 "不敢相信自己在上海，感觉回到了东北大集市，这个价格，洗破了我都觉得不是衣服的问题，而是洗衣机有毛病。"Fiona 是在上海长宁区居住多年的年 轻白领，自从附近的荟聚商场开了一家鹿岛会员店，这家店就成了她闲暇之余最爱逛的地方："同商场的宜家都没有它六边形"。 成立十多年的鹿岛会员店踩中了平价浪潮的风口，关注度也陡然上升。 今年以来，小红书抖音上的鹿岛粉丝明显多了起来，他们乐于分享自己的"鹿岛必买清单"：3折区的防晒服只要47块、内衣只要10块、乐扣玻璃饭盒标价 9.9元，比拼多多同款还低2元。不仅能在价格上 PK 拼多多，鹿岛还有随手买的"便利"优势，毕竟哪怕能在电商淘到便宜货，快递得2-3天才能收到。 这个发迹于二三线的服饰店，正在反攻一线高端商场。 从去年下半年到今年以来，北京、上海、广州、杭州等城市的核心商圈都开出了首家鹿岛会员店，不同于过往的280-450平的小店模式，转型为生活方式 品牌的鹿岛正在尝试更多店型，在一线城市的门店几乎都超 ...

出品 | 36氪未来消费（微信ID：lslb168） 离你更近的消费创投一线。 整理 | 任彩茹 Busy Money 「分音塔科技」完成近 亿元A轮 融资 36氪获悉，由清华大学人工智能团队创立的"分音塔科技"获近亿元A轮融资，本轮由合鼎共投资（广州）有限公司、衢州智造安合股权投资合伙企业（有 限合伙）共同投资。 据分音塔科技创始人及CEO关磊透露，本轮融资资金将主要用于老人健康陪伴机器人、老人家庭AI安防、AI翻译等领域的技术和产品研发，未来公司将主 要聚焦于AI+银发领域。 「Obita」完成Pre-A轮融资 36氪获悉，"Obita"近日宣布完成Pre-A轮融资，公司已完成两轮融资，累计融资规模近3000万美元。本轮融资由一家头部美元基金领投，老股东元璟 资本、Mirana Ventures、君联资本跟投。 Obita是一家企业级跨境支付与数字金融网络开发商，以合规稳定币为核心，正在搭建Obita Mesh框架下的区块链原生支付网络，让全球企业享有低成 本、实时到账、可监管的结算体验。 「 壹 粟创新」完成亿元Pre-A轮融资 36氪获悉，近日，专注于桌面级激光加工设备的科技企业"壹粟创新"宣布完成亿 ...

一 个新爆款 IP的诞生，源于一场精密测试。 作者 | 兰杰 编辑 | 乔芊 12月22日，泡泡玛特旗下人气IP星星人与喜茶的联名产品正式上线，熟悉的抢购场面又出现了。 大家都是奔着星星人周边去的。其中最受欢迎的联名茶碗，相关套餐售价超78元，无论到货多少，都会开店秒没。有网友分享表示，门店九点半开门，她 从九点就开始尝试在小程序下单，但不断刷新也无法点进购买页面，再一看就售罄了。 上线当天，相关产品在美团App中的热度超过了瑞幸与"小黄人"、Blueglass与《魔法坏女巫2》的联名产品，位列趋势播报榜单的Top1。 这是泡泡玛特旗下又一IP爆火的缩影。 据北京市朝阳区一家泡泡玛特门店的店员表示，如今店内卖的最好的IP，就是星星人和 LABUBU ，二者的盲盒和毛绒产品都是缺货状态，只剩下香薰这 样的品类尚有存货。 泡泡玛特门店产品的补货时间和数量都是不确定的，但这些规则并没有让星星人相关的产品在门店里多停留一段时间——前一天刚补的货，不到一天的时 间就会卖完。 2025年上半年，泡泡玛特共有13个艺术家IP收入过亿，其中就包含2024年才签下的星星人。同时，创造了约4亿元收入的星星人，也是泡泡玛特旗下增长 ...

日语中有一个颇为微妙的表达——"unibare"，指的是被他人识破身上穿的是优衣库、而非更昂贵品牌的那个瞬间。 作者 | 贺哲馨 编辑 | 乔芊 到年末了，优衣库的 +J 系列也如期上市了。 和一年前相似，本次 +J 复刻的规模依旧不大：仅有五款单品，包括三款衬衫、一款夹克和一款羽绒服，价格区间在 249 元至 899 元之间，将于 12 月 31 日起通过"掌上优衣库"以及部分线下门店发售。 +J 系列是优衣库与知名设计师 Jill Sander 的合作线。所谓"复刻"，指的是将往年已经发售过的款式重新推出，并非全新设计。所以与其说这是一次新 一季联名，不如说更接近一次阶段性的回顾。 本 次+J复刻也依旧"很好穿"——版型偏宽松，颜色以基础色为主，上身效果安全、不挑人。对于希望买到一件"不会出错"的衣服来说，这无疑是优点； 但对于期待联名带来新鲜感的人而言，这样的设计又显得太过熟悉了点。 在优衣库的联名体系中，+J 位置特殊。该系列始于 2009 年，早于如今被视为核心设计线的U系列，可以被视作优衣库设计师联名策略的起点。Jill Sander 以极简主义著称，其强调结构、比例和面料的设计理念，与优衣库"L ...

字节历史上，所有破亿DAU产品中花费最低的。 作者 | 李小霞 编辑 | 乔芊、杨轩 36氪独家获悉，豆包的日均活跃用户数（DAU）已突破1亿大关 ，字节跳动APP王国里亿级DAU产品再添一子。 经过36氪多方求证， 该数据属实。 据字节内部人士透露，豆包的UG、市场推广费用，是字节历史上，所有破亿DAU产品中花费最低的。 有知情人士表示，今年豆包的产品留存还可以。此外，豆包Seedream生图模型、Seedance生视频模型， 持续激活创作场景。三宫格等豆包P图玩法连续登 上热搜，每天带动的自然下载量高达百万级。 字节是国内较早布局AI领域的公司，早在2023年6月，字节就上线了豆包APP，相比之下，kimi 于2023年10月9日推出 ， 腾讯元宝2024年5月30日上线， 这为其赢得了抢跑的时间。此后，豆包长期霸榜APP下载榜榜首。 这一成绩 之外 ， 豆包还在有系列 密集动作：从推出豆包手机完成 "硬件 + AI" 布局，再到接入抖音电商打通 "AI + 消费" 场景，豆包 还试图 快速构建覆 盖多 个 场景 和 生态。 产品的爆发离不开技术与组织的支撑 豆包大模型所属的字节跳动 Seed 团队，被视 ...

拼好饭新供给模式探索 - 美团外卖“拼好饭”正探索与商家合作的新供给形态 模式为“商家开店 美团提供菜品及制作标准 选址指导” 新开门店将侧重拼好饭外卖渠道 可能辅以部分堂食 [3] - 具体合作中 拼好饭团队会向有意向的中小商家输出特定菜系的可行选址点位 热销菜品清单 工艺流程及上游供应链信息 使门店从设计阶段就瞄准拼好饭的货盘需求 [3] - 拼好饭团队正开展新菜品研发 后续将围绕各菜系形成选品清单及工艺标准 并深度参与原材料 炒菜机器人等上游环节的供给对接 [4] 外卖行业竞争与供给侧创新 - 2025年餐饮领域最显性主题是“外卖大战” 在激昂补贴和订单争抢后 商家供给的丰富度及供给形式创新将更深层影响用户心智与平台长期竞争力 [4] - 供给侧创新是行业老话题 美团外卖过去推出了拼好饭 神抢手 品牌卫星店 浣熊食堂等多种新形态 京东则通过堂食店门槛和自营“七鲜小厨”打出品质与价格组合拳 [4] - 行业竞争正从资本驱动 向效率驱动 最终走向创新驱动 中国餐饮服务业已进入新阶段 仅靠大幅补贴难以持续 供给侧创新 服务升级和技术解决方案对可持续增长至关重要 [7] 拼好饭的业务价值与发展现状 - 拼好饭是美团外卖众多供给侧创新中率先证明价值的业务 在外卖大战最激烈时期是“冲单主力” 因其用户价值清晰 供给和需求都很集中 [5] - 拼好饭日订单峰值已超过3500万单 其增长在美团每季财报后电话会中均被管理层提及 [5] - 拼好饭代表了绝对的性价比 但在品质心智上存在一定劣势 因此“把供给做优”成为该项目近几年的主基调 [5] 拼好饭供给优化的双线策略 - 在品牌线 拼好饭于今年7月启动“万家品牌”计划 宣布为全国1万家知名餐饮品牌提供流量倾斜 联合定制等服务 目前入驻品牌已超过5000个 全国上线运营商家数超过百万 [6] - 品牌合作出现新进展 国际快餐巨头正与拼好饭开展“C2M反向定制”合作 例如汉堡王根据平台洞察推出定制产品“天椒风味烤鸡腿堡”并成为热销品 [6] - 在中小商家线 美团选择“带中小商家开店”的深度介入模式 旨在为拼好饭开拓更有针对性 更放心 更标准的中小商家供给 [6] 市场竞争格局现状 - 据一位头部连锁品牌线上业务负责人透露 该品牌的外卖订单份额经历波动后 美团目前又回到了第一 其份额大约比淘宝闪购多出30% 京东占比则相对更小 [6]

公司背景与业务模式 - MUSINSA成立于2001年，最初为线上时尚电商平台，后整合韩国设计师与供应链资源，发展出自有品牌矩阵，包括主打高性价比基础款的Musinsa Standard、美妆品牌Musinsa Beauty及家居品牌[5] - 公司近年来在韩国积极拓展线下，自有品牌Musinsa Standard门店数已从2021年首尔弘大首店增至33家，集合店业态Musinsa Store有6家，并在圣水洞开设更高端的Musinsa Empty[5] - 经过20多年发展，MUSINSA已成为韩国排名前五的时尚集团，2024年集团全渠道年交易额达到240亿元[5] - 公司采用SPA模式，即自有品牌专业零售商经营模式，通过整合供应链、小批量试产、动态补货和快速上新适应市场变化[10] 中国市场扩张战略 - 中国被MUSINSA视为国际化最关键市场，基于韩国门店约36%营收来自外国游客且中国游客占比最高的洞察[7] - 公司制定了激进的“5年计划”，目标到2030年在中国将自有品牌和集合店数量增加至100家以上，并实现线上线下总销售额超过1万亿韩元（约47.8亿元）[7] - 为进军中国，MUSINSA与安踏成立合资公司，注册资本8亿元，安踏持股40%，旨在快速拓展市场[20] - 公司采取“全渠道、全系列入驻”策略，除Musinsa Standard线下首店，集合店Musinsa Store也即将在上海安福路开业，并已在天猫、小红书开设线上旗舰店[7] 产品定位与市场表现 - 主打平价基础款的Musinsa Standard被中国用户称为“韩版优衣库”，产品涵盖近1500件商品，品类划分与优衣库相似，部分商品价格更低，如女士羽绒服定价399元、紧身衣129元、保暖内衣80元[10] - 产品设计在基础款上更时尚，定位介于韩国潮牌和快时尚之间，主要瞄准20-39岁消费者，门店设有打卡墙和代言人韩素希穿搭货架，配饰色彩较优衣库更多样[15] - 在韩国市场，尽管Musinsa Standard门店数仅为优衣库的1/5（优衣库韩国128家），但其单店平均销售额约为优衣库的2倍，优衣库韩国2024财年销售额约10.06万亿韩元（约482亿元），单店平均销售额约400万元[18] 本土化运营与合作伙伴角色 - MUSINSA与安踏合作，安踏将在门店选址、拿店方面提供支持，并利用其数字化工具和供应链能力协助运营，如MUSINSA中国线上订单由安踏福建泉州总仓发货，可实现48小时送达[23] - 安踏以战略投资为主，提供资源支持但不过多插手运营，主要在合资公司战略制定、财务、物流等方面提供支持[23] - 公司针对中国消费分层趋势，采用“双轨并进”策略，同时布局平价自有品牌门店和主打设计师品牌的集合店，线下以自有品牌为主[23] - 本土化举措包括：根据南北方气候差异选择主打产品系列，如Hooded Light Down Jacket在双11期间上线1分钟同色外套售罄，1小时总销售额突破250万元；电商端以天猫为核心，并利用小红书、抖音触达消费者，无推独立APP计划[25] 集合店业态与品牌矩阵 - 即将开业的Musinsa Store定位高消费力潮人群体，首批入驻约60个品牌中，约30%（约15个）为中国本土时尚品牌及全球运动品牌，如ChocoConcert、GoodBai、Asics、Hoka等[24] - 矩阵式打法被认为是MUSINSA相比其他入华韩国潮牌的最大优势，通过不同业态覆盖不同人群[23] 扩张背景与资本市场考量 - MUSINSA选择以开设直营旗舰店的重运营方式进入中国，部分原因是为了避免重蹈其他韩国品牌（如Mardi Mercredi）因代理模式导致库存失控、品牌力消退的覆辙[21][22] - 公司近期传出IPO消息，整体估值达68亿美元，中国市场表现被视为影响其IPO估值与成败的核心因素[8]

激进基金介入与高管变动 - 激进投资基金Elliott Investment Management大举建仓lululemon，持股市值超过10亿美元，并深度介入公司治理，推荐零售业资深高管Jane Nielsen（前拉夫劳伦首席财务官兼首席运营官）担任其CEO潜在人选 [3] - lululemon现任CEO Calvin McDonald将于2026年1月底卸任，董事会已启动继任者遴选程序 [3] lululemon业绩与扩张 - lululemon 2025财年第三季度全球净营收同比增长7%至26亿美元，其中美洲区营收下降2%，国际业务净营收同比增长33% [3] - 公司预计中国大陆全年净营收增速将达到或优于20%至25%指引的高区间 [4] - 公司计划2025年新增约46家直营门店并优化约36家门店，其中美洲新开约15家（9家在墨西哥），国际市场新店大部分将位于中国 [4] 耐克业绩与战略调整 - 耐克2026财年第二季度营收124亿美元，其中自营业务营收46亿美元同比下降8%，经销商业务营收75亿美元同比增长8% [4] - 耐克大中华区营收14.23亿美元，库存同比减少中双位数 [4] - 公司进行组织架构调整，大中华区等四个区域负责人直接向全球CEO汇报，并推进“Win Now”计划及“以运动为引领”战略 [4][5][6] 山姆会员店在华扩张 - 山姆广州荔湾店于12月22日开业，是2025年第10家新店，使山姆在华门店总数达63家 [6] - 过去12个月沃尔玛在中国新开8家山姆会员店，2025年全年新开10家 [6] - 截至2026财年第三季度，山姆中国交易量实现两位数增长，中国会员增长拉动了沃尔玛国际会员费收入 [6] 品牌合作与投资 - 安踏以约2.64亿元人民币收购韩国时尚平台Musinsa 1.7%股份，双方成立合资公司Musinsa China（Musinsa持股60%，安踏持股40%）推进中国市场 [9][10] - Musinsa旗下品牌Musinsa Standard中国首店在上海开业，面积约1400多平方米，是其全球第五大门店 [9] 品牌新品与门店拓展 - 52TOYS在2025年相继推出CiCiLu、Pouka Pouka、NINNIC及新成员LITTLE BUNS四大全新潮流IP，加码自有IP储备 [8] - 奇梦岛集团全国首家品牌旗舰店在北京开业，集结旗下17大核心IP矩阵 [11] - lululemon上线多个冬日装备系列，鬼塚虎推出首个香水系列Wearing Quiet Radiance，包含四款单品 [12] 品牌营销活动 - 迪桑特在北京举办「问顶未来」品牌大秀，并为其全球旗舰店「未来之城」举行启幕仪式 [14] - JBL官宣乒乓球运动员王楚钦为耳机大中华区代言人，是其半年内第12个新增代言 [15] - 彪马官宣歌手单依纯为大中华区品牌代言人，此前于2024年签约BLACKPINK成员Rosé为全球品牌代言人 [16] 公司治理与战略调整 - 康师傅控股宣布更换首席执行官，43岁的魏宏丞将接替决定在2026年退休的陈应让 [18] - 呷哺呷哺计划推出全新品牌“呷牛排”，定位手工台式古早味厚牛排，首店已在北京围挡 [19] 企业收购与资本运作 - 万辰集团以现金13.79亿元收购南京万优49%股权，交易完成后合计持有南京万优75.01%股权 [20] - 溜溜果园集团获证监会境外发行上市备案，拟发行不超过19,362,400股境外上市普通股并在港交所上市 [24] 产能扩张与业绩表现 - 东鹏饮料天津生产基地正式投产，总建筑面积12万平方米，总投资6亿元，引进4条自动化生产线，单线每小时生产5万瓶，生产效率较传统产线提升超30% [25] - 三得利威士忌在中国市场呈现“增长速度超越供应能力”的态势，公司正寻求深化市场渗透与开拓新市场之间的平衡 [22][23]

行业与市场增长态势 - 中国网络文学市场营收规模持续快速增长，2024年达495.5亿元，同比增长29.37%，连续三年增速加快 [6] - 海外网络文学市场营收规模为48.15亿元，同比增长10.68% [6] - 海外市场仍处早期阶段，WebNovel平台拥有82万部原创作品，同比增长20%，其中阅读量破千万级的爆款有538部 [6] - 中国网文市场高度饱和，截至2024年底累计作品规模已达约4210万部 [7] 海外市场用户与创作者特征 - 海外市场用户增长格局生变，WebNovel全球月活用户增速前十的国家中，有九个是拉美国家，巴西市场月活增速高达779% [3][11] - 海外创作者群体年轻化，WebNovel签约作者中00后占比达50%，05后作者规模同比增长55.9% [3][7] - 截至2025年10月31日，WebNovel已培育全球近53万名作家，作品总量超82万部 [6] - 在部分市场如拉美，原创作品比例已接近反超翻译作品 [18] 内容偏好与地域差异 - 欧美市场阅读量第一的作品为《诡秘之主》，东南亚市场为《太虚至尊》，拉美市场偏爱现代言情类作品如《惊！天降老公竟是首富》 [10] - 拉美读者最爱看的五大题材依次为奇幻言情、都市言情、都市异能、东方玄幻、奇幻 [11] - 不同文化背景读者对故事内核的共鸣一致，但偏好不同的题材“外壳”，如欧美读者偏爱狼人、吸血鬼、科幻，东亚东南亚读者对中国传统文化接受度高 [11] 技术应用与语言拓展 - AI翻译大幅提升内容出海效率，过去一年WebNovel新增上万部AI翻译作品，历史总规模环比增长达281% [14] - 公司对AI翻译应用采取“多重保险”策略，结合综合模型、自建文化术语库、人工审校及读者反馈追踪 [17] - 中国网文翻译出海作品总量已超13600部，多个语种翻译规模达2024年同期的3.5倍，其中印尼语同比增长349%，西班牙语同比增长336%，葡萄牙语同比增长278% [17] - 泰语、韩语、菲律宾语、土耳其语等语种实现从无到有的突破，仅泰语翻译作品已达898部 [17] 海外IP开发与生态建设 - 公司海外业务核心目标为覆盖更多语种及更深入进行海外IP开发 [8] - 公司致力于在海外复制其“农场—工厂—乐园”的IP商业闭环模式，目标“在海外再造一个阅文” [19][20] - 公司已通过密集投资布局IP全产业链，例如2023年以6亿元收购腾讯动漫相关业务，2024年投资卡牌公司Hitcard，2025年投资动画公司“艺画开天”等 [20] - 目前已在海外推出超1300部出版作品、超2100部漫画、80余部动画、超100部影视作品 [21] - 多部中文IP改编作品在海外取得巨大成功，如《斗破苍穹》动画YouTube播放量达11.8亿次，《诡秘之主》动画IMDb开分9.3 [21] - 海外原创IP开发已启动，如英国作家作品《我的吸血鬼系统》改编有声书播放量已达11亿 [23] - 起点国际年度征文大赛（WSA）超七成获奖作品已进入IP开发，2025年增设奖项可使作品直通漫画、有声及短剧等改编 [23]