公司创始人背景 - 创始人萧昂为安克首位产品经理，在职十年间每年负责不同项目与新业务，并参与搭建安克完整的产品规划体系 [4] - 离职前曾是安克内部唯一同时担任产品总监与产品线总经理两个职务的员工，最高管理安克超过四成营收的业务 [4] - 具备从产品定义、用户洞察、市场营销到渠道等各环节的完整经验，曾打造过千万台出货数量级产品，管理过几十亿规模生意 [5][9] 创业契机与公司使命 - 创业源于个人对自驾和户外的热爱，一次在西藏纳木错湖房车过夜的经历埋下种子，旨在让用户能在风景中醒来 [2][3][17][18] - 公司使命为“用电动化和智能化重构户外的生活方式，让极致的体验成为可能” [20] - 目标解决户外活动痛点：让用户在离网环境下住3-4天（四口之家）甚至7天（两人），享受如家中般舒适的体验（24小时空调、热水澡） [20][24] 市场定位与用户洞察 - 核心目标市场为海外，特别是美、澳、加，全球房车市场规模约700-800亿美金，美国占一半（一年约三四百亿美金） [46] - 目标用户群体发生结构性变化：用户平均年龄从2021年的55岁降至2024年的40岁，三年下降15岁，驱动因素从退休生活转变为假期户外爱好 [23] - 发现明确痛点：纯电车拖挂房车时，前车续航里程会掉三分之二，在美国有几十万用户受此困扰 [21] - 潜在用户基数庞大，美国参与户外活动的群体有1亿多人，当离开城市超过2天时，房车成为唯一解决方案 [24] 产品战略与行业逻辑 - 产品定位为电动化、新能源化拖挂房车，在后车增加电驱、电助力和增程系统，以解决前车续航问题 [21] - 房车被定义为兴趣类产品而非工具类，注重生活方式和情感价值认同，易产生溢价，避免价格内卷 [28] - 产品复杂度更接近消费电子而非汽车：房车物料清单（BOM）为421颗，远低于乘用车的约一万颗，其逻辑是中国消费硬件出海中单价和体积最大的单品 [29][30] 融资与竞争优势 - 最新一轮融资已于9月份全部完成，产业方股东包括安克两位创始人及其他在海外市场表现出色的中国消费电子公司创始人 [6] - 已融到第一款产品量产所需资金，后续融资压力不大，当前精力集中于产品后续开发和量产，智能化是核心技术投入环节 [7] - 竞争优势在于打破传统房车行业价值链条：传统模式存在零部件商、组装厂、经销商三层毛利分摊，公司直接在中国采购上游零部件，成本结构更优，在关税环境下受影响相对最小 [52][53] 创始人方法论与团队建设 - 创业顶层方法论通用：理解市场用户、长周期战略规划、品牌产品定位，这些技能经过训练和实战验证 [8][9] - 解决能力短板的核心方法是先学习行业传统做法，再通过深度行业调研和招募有经验且热爱此事的人才 [39][42] - 团队建设是创始人一号位工程，核心是找到三观一致、志同道合且对事业本身热爱的成员，已成功招募到美国市场合伙人及国内头部新能源车企的产品经理等关键人才 [40][42][43] 供应链与关税影响 - 全球房车行业供应链高度依赖中国，85%-90%的零部件产自中国，没有公司因关税上涨而将供应链迁出中国 [50][51][52] - 中美关税整体对公司利好，因成本占最终售价比例是同价位中最低，即便涨价，涨幅也将低于行业水平 [52] - 长期计划包括在美国、澳大利亚进行本土组装以应对潜在关税不确定性，但目前澳洲组装成本高于美国 [48][49]

展会概况与规模 - 2025海南汽车生态露营博览会暨海花岛露营生活嘉年华于11月16日圆满结束，活动为期9天[1] - 展会以“人·车·生活·露营共享”为主题，打造集产业展览、文化交流、休闲旅游及投资推介于一体的高端会展平台[3] - 活动总面积约30万平方米，汇聚400多个国内外知名品牌参展，参展车辆超千台，其中100余辆为全球顶级经典车，内容规模创全国同类展会新高[3] 参展品牌与品类 - 乘用车品牌包括奥迪、比亚迪、212、丰田、长安等[3] - 皮卡品牌包括长城汽车、江铃汽车、福田皮卡、吉利雷达、奇瑞威麟等[3] - 房车品牌包括上汽大通、赛德、飞翔、Vala、海世通、喜顺隆等[3] - 户外品牌包括喜马拉雅、秋野地、明丰等，并获中国银行等金融机构支持[3] 场景体验与活动创新 - 创新采用“海陆空”三维立体场景展示形式，为观众带来沉浸式汽车生态旅游和露营体验[5] - 采用“展会+嘉年华”双轮驱动模式，活动期间吸引124,543名全国观众莅临参观体验[7] - 汽车生活展区涵盖房车、宿营车、新能源汽车、皮卡、重型机车和经典车全品类阵容，多家房车俱乐部组织近千台房车参与[13] 同期赛事与特色活动 - 同期举办2025中国经典车拉力赛暨新能源汽车集结赛，呈现经典与未来的汽车盛宴[16] - 酷野中国·全地形越野体验(儋州站)设有7.5万平米越野公园，供车友竞技和观众体验[18] - 成功举办“渔乐海花岛·房车聚知音”钓鱼比赛，现场百余人参与，生动诠释展会主题[21] 展区设置与业态覆盖 - 设置汽车生活、房车露营、低空经济、跨境电商、皮卡生活方式等10余个特色板块[23] - 大型活动包括《引擎全开·直达绿洲》狂欢节、SNST日落计划派对、ADEX全球水舞艺术大赛、真人CS体验、露营车友海南环岛游等，实现全业态覆盖[23] - 依托低空空域开放试点，专设飞行体验区，包括固定翼飞机和热气球展区，提供空中俯瞰视角[25] 跨境电商与文化展示 - 跨境电商展区集中展示自贸港政策下消费新机遇，探索“线下体验+线上下单”新型商业模式[27] - 设立吉林省非遗市集，展示传统医药、技艺、美术类非遗项目，促进中华文化保护与探索[41] 行业大会与产业影响 - 举办2025汽车品牌大会，以“国际国内双循环下的汽车品牌向新之路”为主题，汇聚行业专家探讨发展路径[44] - 举办第六届房车旅游大会，以“畅享房车生活，纵览海岛风情”为主题，搭建房车旅游新生态交流平台[44] - “儋州之夜”招商推介会精准推介自贸港税收、跨境贸易政策优势，旨在吸引企业落地助力产业链发展[46] - 展会通过全方位媒体宣传，总曝光量约1.2亿次，产业号召力充分体现，引发行业广泛关注[46]

公司股权变动 - 股东于10月17日将市值1亿港元的股票存入第一上海证券公司 [1] - 存入股票占公司股份比例为9.52% [1] 公司财务业绩 - 2025年中期收入约为4.12亿元，同比减少2.4% [1] - 2025年中期毛利约为1.22亿元，同比减少9.9% [1] - 公司权益股东应占溢利为3070万元，同比减少22.34% [1] - 每股盈利为0.03元 [1] 业绩变动原因 - 收入减少主要由于房车销量减少所致 [1]

公司股权变动 - 股东于10月17日将股票存入第一上海证券公司 对应存仓市值为1亿港元 占公司股份比例为9.52% [1] 公司财务业绩 - 2025年中期收入约为4.12亿元 同比减少2.4% [1] - 2025年中期毛利约为1.22亿元 同比减少9.9% [1] - 公司权益股东应占溢利为3070万元 同比减少22.34% [1] - 每股盈利为0.03元 [1] 业绩变动原因 - 收入减少主要由于房车销量减少所致 [1]

展会概况 - 2025第二届扬州房车露营展览会于10月11日至13日在仪征市陈集镇孔雀山露营公园举办，主题为“露营新生态，旅居新生活” [1] - 展会汇聚国内外30余个知名房车品牌，近百款车型及配件装备集中亮相，打造沉浸式体验平台 [1] - 展会构建“展销+体验+文旅”三位一体的融合模式，通过实景露营体验、智能装备互动等创新形式展示最新技术成果 [1] 产品趋势 - 行业结合露营场景推出创新产品，如可折叠太阳能板、智能温控系统等 [2] - “轻量化+小型化”成为房车产业转型升级的核心趋势，多家厂商推出车身长度4-5米的多功能小房车 [2][3] - 小型化房车案例如福田露营大师G7升顶版，定价13.98万元，车身长4.8米、高2.1米，可进入限高地库 [2] - 依维柯底盘车型仍是市场主流，但小型化趋势成为行业新亮点 [2] 销售与市场表现 - 3天展期共销售房车41台，销售额约1800万元 [3] - 2024年陈集镇房车销量突破1200辆，占全国市场份额10% [3] - 2024年陈集镇房车产业链完成开票销售6.81亿元，其中房车整车制造企业开票销售5.77亿元 [3] - 陈集镇房车销量稳居全国房车行业第三位，直播销售订单占比达60%以上 [3] - 2024年国内房车销量同比增长超25%，露营地数量突破3万个 [3] 产业链与区域发展 - 陈集镇已构建研发—制造—配套—服务全产业链生态，汇聚赛德、卫航、罗曼特斯等知名房车企业 [2][3] - 房车产业在陈集镇形成从研发制造到文旅服务的全产业链示范，发展模式具有全国标杆意义 [3] - 为满足房车自驾游需求，仪征构建完善基础设施体系，陈集镇已建成4个示范营地 [4] - 仪征房车产业正从“制造基地”向“产业大脑”转型升级，未来有望成为中国房车产业的心脏，输出产品、标准、模式与生活方式 [4]

整体财务表现 - 第四季度每股收益为2.36美元，远超市场预期的1.27美元 [1] - 第四季度销售额为25.23亿美元，同比下降0.4%，但高于市场预期的23.33亿美元 [1] - 公司股价在财报公布后上涨 [1] 分区域业务表现 - 北美拖挂式房车部门净销售额下降4.6%至8.887亿美元，单位出货量下降10.1% [3] - 北美自行式房车部门净销售额增长7.8%至5.574亿美元，单位出货量增长15.9% [5] - 欧洲房车部门净销售额下降2.2%至9.231亿美元，单位出货量下降14.1% [6] 盈利能力与现金流 - 第四季度毛利润同比下降7.6%至3.7088亿美元，毛利率下降110个基点至14.7% [8] - 第四季度调整后税息折旧及摊销前利润下降4.1%至2.09506亿美元 [8] - 第四季度产生经营现金流2.5867亿美元，期末现金及等价物为5.86596亿美元 [8] 细分市场财务指标 - 北美拖挂式房车部门毛利率提升70个基点至13.3%，截至2025年7月31日积压订单为5.25亿美元 [4] - 北美自行式房车部门毛利率下降150个基点至11.3%，积压订单增长29.3%至10亿美元 [5] - 欧洲房车部门毛利率下降310个基点至15.6%，积压订单下降21.8%至15亿美元 [6] 管理层评论与战略 - 公司通过年度开放日活动与客户建立联系并展示新产品 [7] - 管理层对与独立经销商建立的牢固关系充满信心 [7] - 北美拖挂式和自行式房车部门市场份额在战略举措推动下出现拐点 [2]

公司股权变动 - 股东将股票由第一上海证券公司转入圣衡金融控股 转仓市值6103.51万港元 占比5.34% [1] 公司财务表现 - 2025年中期收入约4.12亿元 同比减少2.4% [1] - 毛利约1.22亿元 同比减少9.9% [1] - 公司权益股东应占溢利3070万元 同比减少22.34% [1] - 每股盈利0.03元 [1]

新国家标准概述 - 市场监管总局（国家标准委）批准发布《旅居车辆 安全标志和信息符号》（GB/T 46094—2025）推荐性国家标准，该标准将于2026年3月1日起正式实施 [3] 驾驶安全规定 - 新标准规定房车需在床铺旁设置“禁止在行车过程中就寝”标志，禁止车辆行驶时乘客在床上睡觉 [8] - 规定要求在行车过程中禁止沐浴，需在卫生间门口设置“行车过程中请勿沐浴”标志，以防急刹车或追尾时乘客与车内刚性物体发生碰撞 [12][13] - 国际智能运载科技协会秘书长指出，紧急制动时车内乘员及未固定物品会因惯性引发剧烈位移与碰撞 [14] 消防安全规定 - 标准要求对消防设备位置进行专门标注，标志需使用红色方块加设备图的形式 [15] - “灭火器”标志必须贴在车门旁或厨房附近存放处，标志尺寸不小于10厘米见方 [16] - “烟雾报警器”标志需贴在报警器正下方，防止被毛巾衣物等物品遮挡 [16] - “可燃气体报警器”标志需贴在厨房或燃气罐存放区附近，燃气泄漏时可提醒家人关阀通风 [16][17] 警告与提示标志 - 警告标志采用黄色三角加警示图形式，提示潜在隐患 [18] - 要求在房车外接电源接口、逆变器附近加入“防触电”标志，防止因电压不稳导致的漏电风险 [18] - “限高提醒”标志需贴在驾驶舱显眼位置，房车加装设备后高度常超过2.5米，可避免撞击隧道或天桥 [19] - “一氧化碳报警器”标志需贴在报警器旁，冬季使用暖风或燃气时可及时关注通风问题 [20] 操作与维护标识 - 规定在清水箱注水口和柴油加注口分别贴上“加水/加注柴油”标志，避免因接口相似而加错油料造成经济损失 [21] - 要求贴上“排污阀”标志，防止用户随意倾倒污水导致环境污染和被罚款 [22]

国家标准出台 - 国家市场监管总局（国家标准委）制定《旅居车辆安全标志和信息符号》国家标准，将于2026年3月1日起正式实施 [1] - 标准旨在通过统一安全标志和信息符号，规范旅居车辆设计、生产和使用，解决行业统一性差、用户学习成本高、企业设计能力不齐等问题 [2] - 标准要求旅居车辆在关键区域张贴醒目提示标志，如床铺旁设置“禁止在行车过程中就寝”标志、卫生间门口设置“行车过程中请勿沐浴”标志等 [1][2] 技术要求与安全考量 - 标准明确了各类标志和符号的形状、颜色、尺寸、布置等方面的技术要求，涵盖驾驶安全、生活起居、消防设施等多个方面 [2] - 多个标志在一起设置时，应按禁止、警告、消防设施、指令、安全提示标志的顺序，先左后右、先上后下排列 [2] - 在行车过程中紧急制动时，车内乘员及未固定物品会因惯性引发剧烈位移与碰撞，睡眠或沐浴中的乘客尤其面临头部和腿部严重伤害的风险 [3] 行业市场背景 - 中国房车市场（包含旅居车和宿营车）呈现高速增长态势，2025年上半年总注册量达到9167辆，相较于2024年同期的7075辆，增长29.6% [4] - 商务部等8部门联合印发政策通知，提出推动房车露营等规范有序发展，国务院办公厅转发的文件也明确要发展房车露营等消费新场景 [4] - 上海、海南、广东等多地政府出台了加快当地房车露营生态发展的相关政策 [5] 行业影响与展望 - 标准的出台有助于提高旅居车辆驾驶使用的安全性和便利性，对于提升产品质量、助力行业高质量发展具有重要意义 [1] - 与欧美国家相比，中国房车市场起步较晚但增长势头迅猛，展现出巨大市场潜力 [5] - 边发展、边规范的模式可通过市场实践摸索，及时针对安全等痛点制定标准，倒逼企业提升产品品质与服务水准，推动行业可持续发展 [5]

行业政策与标准 - 国家市场监管总局制定《旅居车辆 安全标志和信息符号》国家标准 将于2026年3月1日起正式实施 [1] - 标准旨在规范旅居车辆设计、生产和使用 解决行业统一性差、用户学习成本高、企业设计能力不齐等问题 [3] - 标准要求旅居车辆在关键区域张贴醒目提示标志 如床铺旁设置“禁止在行车过程中就寝”标志、卫生间门口设置“行车过程中请勿沐浴”标志等 [1][2] 标准技术要求与安全考量 - 标准明确了各类标志和符号的形状、颜色、尺寸、布置等方面的技术要求 涵盖驾驶安全、生活起居、消防设施等多个方面 [2] - 多个标志在一起设置时 应按照禁止、警告、消防设施、指令、安全提示标志的顺序 先左后右、先上后下排列 [2] - 行车过程中紧急制动时 车内乘员及未固定物品会因惯性引发位移与碰撞 睡眠或沐浴乘客无法及时应对 易造成严重伤害 [3] 市场增长与政策支持 - 2025年上半年中国房车市场总注册量达到9167辆 较2024年同期的7075辆实现29.6%的显著增长 [5] - 商务部等8部门联合印发通知 提出推动房车露营等规范有序发展 国务院办公厅转发文件明确拓展房车露营等消费新场景 [5] - 上海、海南、广东等多地政府出台政策 加快当地房车露营生态发展 [5] 行业发展模式与前景 - 与欧美国家相比 中国房车市场起步较晚但增长势头迅猛 展现出巨大市场潜力 [6] - 边发展、边规范的模式可通过市场实践摸索 及时针对安全痛点制定标准 倒逼企业提升产品品质与服务水准 [6] - 标准出台有助于提升旅居车辆驾驶使用的安全性和便利性 对于提升产品质量、助力行业高质量发展具有重要意义 [1][4]