文章核心观点 公司披露配售及认购协议拟募资23.33亿港元，这是上市以来第二次股权融资，虽业绩向好但存在依赖单一品牌、研发投入偏低、销售费用快速增长等问题 [1][2] 融资情况 - 4月16日公司与补足卖方及联席账簿管理人订立配售及认购协议，以每股66.65港元价格配售3500万股现有股份并补足认购同等数量新股份，预计募资总额约23.33亿港元，净额约22.94亿港元 [1] - 配售价较公告前日收盘价折让9.5%，较过去5日均价折让6.78%，认购完成后股本将扩大至10.71亿股，补足卖方持股比例将由56.10%降至54.26% [1] - 所得款项净额拟用于核心业务发展及生态圈布局、补充流动资金及一般企业用途 [1] - 2024年5月公司曾通过配售新股募资16.27亿港元，截止2024年末仍有12.96亿港元未使用，加上此次融资累计募资将近40亿港元，是IPO时5.49亿港元募资额的7倍之多 [1] 业务与业绩 - 公司主要业务包含专业皮肤护理产品、保健食品两大品类，2022年11月登陆港股，目前市值已超过珀莱雅 [1] - 2024年公司实现营收约55.39亿元，同比增长约57%；净利润约20.62亿元，同比增长约42%；归母净利润20.62亿元，同比增长42.1%；毛利率82.1% [2] - 2024年可复美实现销售收入45.42亿元，同比增长62.9%，占总营收比重从上年的79.1%上升至82.0%；可丽金收入占比从2019年的50.1%下降至2024年的15.2% [2] 存在问题 - 2024年公司研发支出1.06亿元，同比增长42.1%，占营收比例仅有1.9%，低于同属重组胶原蛋白赛道的锦波生物 [2] - 2024年公司销售及经销开支达20.08亿元，同比增长72.5%，主要因销量增加致原材料采购与物流费用攀升，线上营销投入大且直销渠道不断扩展 [2]

交易概述 - 公司拟以发行股份及支付现金方式收购五凌电力100%股权和长洲水电64.93%股权，交易金额合计277亿元（246.7亿元+30.7亿元）[1] - 交易为溢价收购，同时计划募集配套资金不超过50亿元，其中50%投向湖南省风电项目和抽水蓄能电站，50%用于支付重组现金对价及相关费用[1] - 交易完成后公司实控人仍为国家电投集团，但控股股东变更为中国电力（持股46.04%），湘投国际成为第二大股东（持股27.04%），广西公司持股9.09%[1] 业务影响 - 公司将新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务，覆盖湖南水电/风电/太阳能及广西水电业务[1] - 以2024年10月末业绩测算，公司营收将增至95.8亿元（增幅167.7%），净利润升至13.1亿元（增幅1862%）[3] 标的资产情况 - 五凌电力2022-2024年10月营收分别为53.03亿元/43.64亿元/51.74亿元，归母净利润5.17亿元/-5.06亿元/8.38亿元，2024年10月末发电量752.77万千瓦[2] - 长洲水电同期营收8.69亿元/8.77亿元/8.26亿元，归母净利润3.06亿元/3亿元/3.47亿元，2024年10月末发电量65.15万千瓦[2] 市场反应 - 自2024年10月重组消息公布后，公司股价从5.31元涨至14.3元（涨幅160%），总市值达112亿元[2] 收购方业绩对比 - 远达环保2022-2024年10月营收41.36亿元/42.51亿元/35.78亿元，净利润-0.39亿元/0.45亿元/0.67亿元，显著低于标的资产盈利水平[2]

文章核心观点 云鲸智能完成新一轮1亿美元融资，资金用于开发首款家庭具身智能产品，公司因出色业绩受资本青睐且有良好发展预期 [1][3] 融资情况 - 云鲸智能完成新一轮1亿美元融资，由腾讯投资与北京机器人产业发展投资基金联合领投，科幻基金与明势创投加码跟投 [1] - 云鲸智能自成立以来已完成多轮融资，当前估值超百亿，投资方包括清水湾基金、字节等，去年12月获数亿元融资，投资方为深圳和无锡两大国资 [2] 产品研发 - 本轮融资资金用于云鲸首款家庭具身智能产品开发，由创始人张峻彬带队，预期2026年底或2027年初上市，清洁范围从2D延展至3D并新增收纳功能 [1] - 云鲸智能2021年开始布局具身智能领域，已拥有AI双目视觉等核心技术，具身产品在预研阶段 [1] 腾讯布局 - 这是腾讯首次系统性布局家庭具身智能赛道，符合其机器人领域规划，2018年成立机器人实验室Robotics X，2024年推出人居环境机器人“小五”，还曾投资乐聚、智元等机器人企业 [1] 业绩表现 - 2024年云鲸在国内完成超70个城市线下布局，市占率达18.6%，行业排名第三；海外进入50余个国家，进驻欧洲超5000家线下门店 [3] - 2024年云鲸营收同比增长超130%，海外市场同比增长近700%，已实现稳定盈利，双十二期间扫地机市占率排名行业第一 [3] 发展预期 - 2025年云鲸预计继续翻倍增长，国内线下品牌门店数量翻倍、授权零售网点突破1000+，达成20%以上市占率目标，行业排名冲刺前两名 [3] - 2025年海外市场预计保持3 - 4倍增长，海外新品发布数量同比增长300%，新增布局国家数量超70个 [3]

交易概述 - 达仁堂向赫力昂（中国）转让天津史克4.6%股权，向Haleon CH SARL转让天津史克7.4%股权，合计交易价格约为16.23亿元人民币 [1] - 交易完成后，公司不再持有天津史克股权 [1] - 本次交易价格对应的标的资产估值存在35%溢价 [1] - 交易将为达仁堂带来约15.4亿元的投资收益，税后归母净利润将增加13亿元，短期可提升2025年净利润 [1] 历史交易背景 - 去年9月，达仁堂溢价转让天津史克13%股权，入账收益17.59亿元 [1] - 该笔收益导致达仁堂当年净利润翻倍增长至22.29亿元，同比增长125.94% [1] - 但扣非净利润为7.46亿元，同比下滑21.62%，是七年来首次负增长 [1] 公司主营业务 - 达仁堂是一家中药老字号，主营业务包括医药工业和医药商业 [1] - 核心产品包括速效救心丸、清咽滴丸、京万红软膏、安宫牛黄丸等 [1] - 天津史克是最早一批外国药企在华设立的合资公司，旗下新康泰克、芬必得、百多邦、肠虫清等OTC药品在国内市场销量居前 [1] 天津史克财务表现 - 2023年天津史克营业收入为35.82亿元，净利润为9.82亿元 [2] - 2024年营业收入为35.59亿元，净利润为7.11亿元 [2] - 2023年达仁堂持有天津史克25%股份，获得投资收益2.45亿元，占当年总利润的三成 [3] 达仁堂业绩与战略 - 达仁堂营收已连续两年下滑 [3] - 2024年仅有清咽滴丸实现销售量增长，卖出约960万盒，同比增长37.06% [3] - 其他核心产品销量同比均为负增长，京万红软膏降幅26.88%，紫龙金片、通脉养心丸、清肺消炎丸等跌幅普遍超过10% [3] - 速效救心丸、安宫牛黄丸销量下滑但产量反增 [3] - 公司表示本次交易符合聚焦主业的发展思路，交易资金将用于业务扩张，包括战略并购、研发、新品开发与市场拓展等 [3]

文章核心观点 - 宁德时代2025年一季度业绩良好，营收和净利润同比增长，电池销量增加，但股东西藏鸿商资本持续减持 [1][2] 业绩情况 - 2025年第一季度公司实现营业收入847.05亿元，同比增长6.18%；归母净利润为139.63亿元，同比增长32.85% [1] - 2025年1 - 3月公司财务费用为 - 22.8亿元，同比下降831.10%，利润增速远超营收增速或与此有关 [1] - 2025年一季度公司电池销量超过120GWh，同比增长超30%，储能销量占比接近20% [1] - 公司在欧洲市场份额升至43%的历史新高，德国工厂已开始盈利 [1] 关税政策影响 - 美国业务占公司出货比重较小，且已提前做预案，关税政策对公司业绩影响较小，公司正与客户积极协商解决方案 [1] 股东减持情况 - 西藏鸿商资本由洛阳钼业实控人于泳掌控，2016年前后通过旗下西藏鸿商资本出资8亿元入股宁德时代 [1][2] - 宁德时代上市后西藏鸿商资本持股数量为6275万股，持股比例为2.89% [2] - 2022年宁德时代通过子公司四川时代间接成为洛阳钼业的第二大股东 [2] - 2024年第二季度初至2025年第一季度末近一年，西藏鸿商资本累计减持宁德时代约1589.07万股，目前持股数量降至3030万股 [2] - 以该时间段内233元的股票平均价估算，西藏鸿商资本套现至少37亿元 [2]

核心财务表现 - 公司2025年第一季度营业收入789.28亿元，同比增长5.55% [1] - 归母净利润101.67亿元，同比增长62.39%，创单季度历史新高 [1] - 扣非后净利润98.81亿元，同比增长58.76% [1] 产量与运营数据 - 矿产金产量19吨，同比增长13%，超年度计划时序目标 [1] - 矿产铜产量28.8万吨，同比增长9%，超年度计划时序目标 [1] - 矿山产银产量10.4万吨，与去年基本持平 [1] - 矿产金毛利率60.86%，同比上升9.54个百分点 [1] - 矿产铜毛利率61.14%，同比上升3.3个百分点 [1] 金属价格走势 - 现货黄金价格在2025年4月14日达3245.73美元/盎司，较2024年初1992.82美元/盎司上涨逾60% [2] - 伦敦金属交易所铜价一度突破10000美元/吨大关 [2] - 公司矿产金销售均价641.51元/克，同比增长40.07% [2] - 矿山产铜销售均价6.20万元/吨，同比增长16.69% [2] 市场预期与资金动向 - 高盛预测黄金价格可能因美国经济衰退风险(概率45%)及ETF资金流入继续上涨，年底或达3880美元/盎司 [2] - 阿布达比投资局增持222.63万股，持股数量达1.63亿股，重返前十大股东 [2] - 高毅资产旗下两只产品分别增持900万股和760万股 [3] - 公司2025年以来股价涨幅超16%，总市值达4686亿元 [3]

受消息提振影响，14日消费电子概念盘初大涨，苹果概念股大幅高开，其中，朝阳科技涨停，杰美特涨 超10%，歌尔股份、蓝思科技、工业富联等齐涨。 然而，尽管关税豁免带来了重大利好，但市场不确定性依然较大。当地时间4月13日，美国商务部长在 一档节目中称，特朗普政府免除智能手机、电脑和其他电子产品全面"互惠"关税的做法只是一项临时措 施，这些产品可能会被纳入即将对半导体征收的关税范围中。当日，特朗普也表示，下周将宣布半导体 关税税率，并将在不久的将来生效。 据了解，美国科技公司对中国的供应链企业存在较大的依赖性且无法替代。以苹果公司为例，其在美国 发售的手机，70%以上的生产地都在中国，尤其是Pro版机型，仅小部分基础版机型来自印度。有报道 称，印度工厂良品率比中国低5%-8%，供应链配套率不足30%，产能也相对较低。高额关税生效后，苹 果公司及其果链企业的生产成本将大幅攀升；若将增加的成本转嫁给消费者，苹果手机价格预计会上涨 30%至40%。 同时，通信设备、半导体器件等也是美国不可或缺的商品，但其自身在该领域的生产能力较弱，短期内 无法新建工厂进行制造，并且在全球范围内也难以寻觅到可替代的供应来源。如果加征关税 ...

文章核心观点 - 安踏附属公司拟2.9亿美元收购德国户外品牌狼爪，完善户外运动品牌矩阵，加速拓展欧洲市场 [1][2] 收购信息 - 4月10日安踏附属公司与美国Topgolf Callaway Brands Corp.达成协议，拟2.9亿美元（约21亿人民币）全资收购狼爪，预计2025年二季度末或三季度初完成 [1] 狼爪品牌情况 - 狼爪成立于1981年，总部在德国伊德斯坦因，是全球知名户外服饰、鞋履及装备品牌 [1] - 核心科技TEXAPORE防水透气薄膜技术兼具性能与环保属性，应用场景覆盖多种户外活动 [1] - 2025财年预计营收3.25亿欧元，经调整后息税折旧摊销前利润1200万欧元 [1] - 截至2025年1月在全球运营495家专卖店，226家在欧洲，269家在亚洲，在全球超4000个零售点销售，商场和社区店覆盖率达52% [1] 安踏集团情况 - 董事局主席丁世忠称收购是“单聚焦、多品牌、全球化”战略重要里程碑，狼爪加入将完善户外运动品牌矩阵，填补大众户外市场空白，延伸消费群体 [2] - 是中国最大体育用品公司，旗下品牌涵盖大众运动、时尚运动、高端专业户外等领域 [2] - 2024年营收突破700亿元，同比增长13.6%，净利润增长16.5%至119.27亿元 [2] - 此前通过海外收购及合作推进全球化布局，2009年收购FILA中国商标使用权及专营权，2016年与迪桑特成立合资公司获中国市场独家经营权，2019年联合财团46亿欧元收购亚玛芬体育持股57.95% [2] - 收购狼爪完成后有望加速拓展欧洲市场，与亚玛芬体育形成“高端+大众”品牌组合 [2]

4月11日早盘，国际现货黄金价格强势攀升，首次突破3200美元/盎司大关，创下历史新高。COMEX黄 金期货早盘一度触及3240美元/盎司，再度刷新历史高位。 国内金饰价也直逼1000元，四天内上涨近80元，周生生足金饰品标价达991元/克，相比4月7日912元/ 克，短短四日内累计涨近80元，老庙黄金也突破983元/克。 受金价上涨提振，A股及港股黄金板块集体爆发，四川黄金、赤峰黄金等多股盘中强势涨停，H股中国 黄金国际涨超10%、山东黄金等港股盘中涨超7%，紫金矿业、招金矿业等龙头股涨幅均超3%。此外， 黄金ETF及相关基金也同步飙升，多只黄金ETF涨超3%，黄金股票ETF基金涨幅超9%。 此轮金价飙升由多重结构性因素叠加推动。首先，地缘政治风险持续升级成为核心催化剂。中美贸易摩 擦因美国对华加征125%关税政策生效而再度激化，导致全球资本加速涌入黄金避险。 此外，全球央行购金潮形成长期支撑。根据国家外汇管理局最新的数据，中国人民银行截至3月末的黄 金储备已增至7370万盎司，较2月末增加了9万盎司。这是央行自去年11月以来，连续第五个月增持黄 金。 技术面上，金价突破3200美元标志着关键阻力位的突破。 ...

文章核心观点 - 中信金融资产增持大秦铁路股份构成举牌 未来或进一步增持 大秦铁路业绩近年有波动但持续高分红 [1][2] 中信金融资产相关情况 - 4月9 - 10日以6.68元/股均价增持大秦铁路201.25万股 合计持有10.07亿股 占总股本5% 持股市值超67亿 构成举牌并维持第二大股东地位 [1] - 此前曾举牌大秦铁路 后因可转债转股持股比例被动稀释至5%以下 [1] - 未来12个月内可能进一步增持股份以提升对大秦铁路影响力 [1] - 是中信集团旗下核心金融资产管理平台和国内四大AMC之一 [1] - 截至2024年末全年实现收入总额1127.66亿元 较上年同比增长60% 实现归母净利润96.18亿元 是上年的5.4倍 [1] - 2024年2月计划配置不超过600亿元资金用于战略性投资 聚焦公用事业、基建、资源能源等战略支柱行业 [1] 大秦铁路相关情况 - 是国铁集团旗下以煤炭运输为主的龙头企业 核心资产大秦线是“西煤东运”核心通道 [2] - 截至4月10日收盘 股价报6.68元 总市值达1346亿元 [2] - 2021 - 2023年分别实现营业收入786.82亿、757.58亿、810.20亿 实现净利润121.81亿、111.96亿、119.30亿 [2] - 2024年前三季度实现营收552.14亿 同比增长 - 9.18% 实现净利润86.03亿 同比增长 - 22.57% [2] - 上市以来累计分红超1084亿元 近三年累计现金分红213.45亿元 年均归母净利润117.69亿元 累计现金分红为年均归母净利润的1.8倍 [2] - 2023 - 2025年将持续高分红政策 分红规划明确现金分红比例不低于净利润的55% [2]