核心经济表现 - 福建省上半年地区生产总值同比增长5.7% [2] - 社会消费品零售总额达1.256万亿元 同比增长6% 较一季度增速提升0.6个百分点 [2] 制造业升级与技术创新 - 盼盼食品智慧工厂采用人工智能及5G+物联网技术实现精细化、标准化和自动化生产 [3] - 推出低GI烘焙产品及新中式养生饮品 加码健康食品赛道 [3] - 青蛙王子集团生产线数字化转型 每分钟自动灌装78瓶洗护产品 配备视觉检测系统保障品质稳定性 [3] 文化创意与产业融合 - 漳州片仔癀药业建设3500平方米国医馆 从药品延伸至珍珠膏、面膜等大健康产品 [4] - 德化顺美陶瓷文化世界年接待游客超20万人次 融合文化体验、创作及研学教育 [4] - 蟳埔村1-7月接待游客426万人次 旅游消费达8.6亿元 通过300余家旅拍店升级传统簪花围与服饰体验 [5] 基础设施与服务优化 - 深田社区打造一刻钟生活圈 近2000家商铺覆盖购物、餐饮、医疗等需求 [6] - 国网福建电力实施电网升级工程 保障社区便民业态发展 [6]

《我国中医药供应链发展报告（2025）》显示，2024年，中医药产业规模达1.05万亿元，同比增长11.6%，预计2025年将突破1.12万亿元。其中，中药材 市场规模增长迅猛，中药饮片市场规模稳步扩容，中成药市场规模2024年为5129.1亿元，预计2025年突破5300亿元。 如今，在新的时代背景下，国药企业不可避免地面临三连问：如何平衡传承与创新的关系？创新的具体路线是什么？转型该走哪条路？ 行业正面临政策红利 与市场爆发的两大发展机遇 从《黄帝内经》的辩证智慧到现代诊室的精准施治，中医药文化在中华大地上流淌了数千年，如今正面临政策红利与市场爆发的两大发展机遇。 每经编辑｜蒙锦涛 从1月正式施行《中药标准管理专门规定》，到3月发布《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，今年以来，国内中医药领域利好政策频 出，市场规模持续攀升。 一方面，市场需求则成为中医药产业增长的核心驱动力。随着国民健康意识提升与消费升级，医药健康支出持续增长，中医药在应对老龄化、调理亚健 康、管理慢性病等领域的独特价值愈发凸显。 另一方面，政策为行业发展提供了坚实保障。今年3月，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医 ...

齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 李殷婷 在2025山东"扁鹊故里"中医药文化体验周即将盛大启幕之际，作为协办单位的宏济堂制药集团率先发 力，于9月23日在宏济堂中医药文化产业园内启动宏济堂文化体验周活动，全新落成的扁鹊纪念馆、宏 济堂饮片博物馆、扁鹊养生馆、宏济堂扁鹊文化研究会正式揭牌对外开放，一系列举措背后，是宏济堂 制药以实际行动传承扁鹊医道、推动中医药创新发展的坚定决心，彰显了百年民族药企的责任与担当。 玉泉山，因战国医圣扁鹊曾在此采药、行医、炼丹而闻名，中医药文化氛围浓厚。宏济堂中医药文化产 业园选址于此，不仅是对这片中医药沃土的敬畏，更是对扁鹊文化传承的执着。 除了助力"扁鹊故里"文化周与重建扁鹊纪念馆，宏济堂饮片博物馆的揭牌，同样是企业传承中医药文 化、推动产业发展的重要举措。宏济堂饮片博物馆依托百年历史积淀，融合古法炮制技巧与现代创新工 艺，系统呈现中药饮片的历史沿革、质量标准演进、炮制技艺体验及中药材种植溯源等内容。 据记载，历史上玉泉山曾建有扁鹊祠堂，后因诸多原因损毁，成为中医药文化传承的一大憾事。为继承 和弘扬扁鹊文化，宏济堂制药精心筹备，在产业园内重建扁鹊纪念馆。扁鹊作为"医学之宗"，其"治未 ...

在人们的印象中，价值连城的往往是璀璨的宝石，或是稀有的金属。然而，有一种来自牛体的结石——牛黄，正以令人瞠目结舌的价格，颠覆着人们的认 知。如今，其身价已飙升至每公斤165万元，而十年前，这个数字还仅为11万元。2024年的一次拍卖会上，一块重仅58克的顶级牛黄，竟拍出了高达128万元 的天价，更让人叹为观止。 另一种更具前景的替代方案是培植牛黄。科研人员通过在活牛胆囊中植入生物诱导剂，引导牛在体内自然形成结石，成功率可达100%。这种"人工诱导牛 黄"的胆红素含量甚至能达到38-5%，品质优于部分天然牛黄。然而，其产量仍然有限，每头牛每年的产量仅约30克，难以满足全国庞大的市场需求。此 外，还有科研人员尝试体外培育牛黄。他们从新鲜牛胆汁中提取原料，在实验室模拟牛胆囊环境，让原料在"人造胆囊"中生长成牛黄。这种方法将牛黄年产 量提高到了800公斤，相当于100万头天然牛黄的产出量。 然而，即便体外培育牛黄等技术能够大幅提高产量，其市场接受度，尤其是在高端成药中的应用，仍需时间检验。有观点认为，体外培育牛黄虽已通过国家 药典认证，但要真正实现与天然牛黄的"等同"，而非仅仅是"视同"，还需要更多的临床数据来验证， ...

公司新获得一项发明专利授权 专利名为一种基于STAT3蛋白生物效应的安宫牛黄丸质量评价方法 专利申请号为CN202210749748.6 授权日为2025年9月19日 [2] - 该专利经方法学优化和验证 准确性高 能反映出安宫牛黄丸临床治疗的有效性 [2] - 该专利进一步完善了安宫牛黄丸的质量控制体系 具备实际应用推广价值 [2]

公司历史与传承 - 公司1929年创立于上海 以科学提炼改良国药为初衷 开启中医药现代化探索[2] - 1956年西迁兰州时公开89个中成药品种处方和工艺规范 属开先河之举[2] - 2025年浓缩丸等4项制作技艺入选甘肃省非物质文化遗产名录[2] 生产工艺与技术优势 - 提取车间采用高效提取罐替代传统老药罐 实现98%生产工艺数据自动采集率[1] - 智能工厂通过MES系统监控所有生产工序 实现全过程产品信息可跟踪追溯[3] - 投资13.4亿元建设现代化园区 年产能提升至万吨级规模 浓缩丸年产量达150亿粒[2] 产品与资质体系 - 拥有467个药品批准文号 涵盖中成药 保健品和中药饮片领域[2] - 核心产品包括六味地黄丸 安宫牛黄丸 参茸固本还少丸等经典名方[2] - 通过澳大利亚TGA和日本厚生劳动省GMP认证 为产品出海奠定基础[5] 管理优化与成本控制 - 2023年9月实控人变更为甘肃省国资委 升格为省级国企[4] - 2024年6月起实施减级增效 优员增效 降本增效工作方案[4] - 通过集中采购和中药材直采等方式有效降低原材料采购成本[5] 市场战略与业务布局 - 重点打造陕西 甘肃 广东 云南及国际5个亿元级销量市场[6] - 培育江苏 宁夏 青海 新疆4个千万元级销量市场[6] - 推进大单品开发战略 提升传统浓缩丸市场占有率[6] 创新业务与发展方向 - 布局大健康产业 开发逍遥汤 卿卿桃花饮等产品 开设慈茶馆[6] - 开展闲置药号盘活工作 引入合作伙伴实现文号资源整合共享[6] - 探索中药年轻化时尚化路径 加速中医药消费场景融合[6]

投资评级与目标价 - 报告对片仔癀维持"买入"评级 目标价上调至人民币275.64元 较当前股价201.47元存在37%上行空间[1][7][10] - 目标价基于两阶段DCF估值模型 假设永续增长率6.0% WACC为7.3%[16][17] 核心财务表现 - 1H25营业收入53.79亿元同比下降4.81% 归母净利润14.42亿元同比下降16.22%[5][12] - 上半年每股收益2.39元同比下降16.14% 毛利率40.46%同比下降4.3个百分点[5][12] - 销售费用2.20亿元同比下降12.36% 管理费用2.66亿元同比增长10.83%[5][12] 业务分部表现 - 核心产品肝病用药1H25收入28.96亿元同比增长9.70% 但毛利率61.50%同比下降10.89个百分点[6] - 片仔癀锭剂稳居电商平台肝胆用药榜首 系列产品销售额突破1亿元同比增长14.67%[6] - 医药流通业务受渠道结构调整影响 预计2025E/26E收入下调至35.9/32.2亿元[13][15] - 化妆品业务1H25皇后牌珍珠膏销售额增长超60% 但全年预期收入下调至6.39亿元[13] 渠道与战略进展 - 公司实施"名医入漳"战略 截至1H25覆盖近400家名医馆和国药堂[7] - 终端门店覆盖超10万家 与头部连锁建立全品类战略合作[7] - 医药流通板块向"专业营销"模式升级 优化产品客户结构[7][13] 盈利预测调整 - 2025E营收预测下调至105.5亿元(原125.4亿元) 降幅16%[12][14] - 2025E归母净利润下调至30.7亿元(原37.7亿元) 降幅18%[12][14] - 2025E/26E每股收益预测调整为5.09/6.06元 较原值下调18%/17%[1][12][14] - 预计肝病用药2025E-26E销售收入增速为10%/11%[6][10] 估值与财务指标 - 当前市值170.79亿美元 发行股本6.03亿股[1] - 2025E市盈率39.6倍 2027E预计降至27.6倍[8][22] - 2025E净资产收益率17.1% 总资产收益率15.5%[22]

公司参展概况 - 公司作为漳州中医药健康产业龙头企业 再度入驻第二十五届中国国际投资贸易洽谈会漳州主题展馆 [1] - 参展紧扣投资热点城市主题 展示涵盖药品及保健食品的大健康产品矩阵 [3] - 全方位展示产业优势与发展活力 为专业观众及潜在合作伙伴提供深入了解业务布局的窗口 [1][3] 产品展示内容 - 展示传统拳头产品片仔癀及安宫牛黄丸 片仔癀含片 茵胆平肝胶囊等主打药品 [3] - 重点推介依托漳州山海资源与生态优势开发的保健食品系列 [3] - 系统展示以中成药为核心 涵盖保健食品等多领域的大健康产品线 [3] 战略发展布局 - 积极践行健康中国战略 紧扣漳州市产业部署 贯彻落实圆山计划推动中医药融合发展 [5] - 持续做强中成药核心业务 加速布局生物医药 化妆品 保健食品等大健康领域 [5] - 通过创新投资机制和产业布局拓展大健康产业链条 夯实长期发展基础 [5]

核心财务表现 - 上半年营业收入97.69亿元 同比增长0.06% [2][3] - 归属于上市公司股东的净利润9.45亿元 扣非净利润9.42亿元 [2] - 经营活动现金流量净额19.53亿元 同比激增13139.22% [2][4] - 医药工业板块收入65.62亿元 同比增长1.38% 毛利率提升2.6个百分点至43.99% [3] - 医药商业板块收入60.55亿元 同比增长0.40% [3] - 营业成本54.43亿元 同比下降0.64% [3] 运营效率与费用管理 - 销售费用18.57亿元 同比增长12.69% 主要因营销改革及市场拓展费用增加 [3] - 管理费用6.87亿元 同比下降1.15% [4] - 财务费用因利息收入大幅改善 [4] - 财务共享中心建设实现业财融合 提升成本核算精准度与财务处理效率 [4] 战略实施与业务布局 - 深化营销改革 推进大品种战略与精品战略 采取"一品一策"市场培育策略 [4][6] - 构建"线上+线下+全域"立体化营销体系 优化电商渠道并拓展医疗领域 [4] - 全产业链布局覆盖从种植到终端 加强中药材规范化种植基地建设 [6] - 推进智能制造 大兴分厂数字化车间投用 亦庄分厂实施光伏项目 [6] - 供应链运营平台提升协同效率 [6] 门店网络与终端建设 - 同仁堂商业拥有门店1281家 较上年新增30家 [7] - 756家门店设立中医医疗诊所 926家取得医保定点药店资格 [7] - 开展"门店+诊所焕彩行动" 打造文化体验与场景化消费新地标 [7] 研发与质量管控 - 重点推进药品适应症拓展 深入挖掘人用经验价值 [8] - 对巴戟天寡糖胶囊、乌鸡白凤丸等核心品种进行二次开发 [8] - 开展儿感清口服液等潜力品种探索性研究 [8] - 完善质量管理体系 开展质量风险排查和飞行检查 [7] - 推进中药材数字化鉴别与在线检测技术 [7] 品牌建设与文化传播 - 举办第二届"同仁堂日"系列活动 打造沉浸式文化体验 [9] - 开展"家庭药箱进万家"健康养老推广行动 [9] - 设计五子衍宗系列、乌鸡白凤系列产品卡通IP形象 [9] - 地铁站文化体验空间及中轴线铛铛车冠名活动 [9] 国际化拓展 - 推进产品海外注册 香港地区新增1家门店 [10] - 大埔生产研发基地通过香港GMP及ISO22000认证 [11] - 优化产能并降低生产成本 [11] 政策环境与行业机遇 - 国务院出台《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》 [11] - 国家扩大牛黄进口试点缓解原料紧缺 [11] - 七部门推出《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》 [11]

展会总体成果 - 2025年中国国际服务贸易交易会达成建筑、信息技术、金融等领域超900项成果 [1] - 累计入场超25万人 吸引近2000家企业线下参展、近5600家企业线上参展 [1] - 举办全球服务贸易峰会 打造主题展和9个专题展 举行13场主题论坛、81场专题论坛、75场洽谈推介 [1] 创新技术与应用 - 泡泡玛特首次作为独家潮流文化品牌合作伙伴参展 通过IP融入甜品装饰展现潮流文化创新 [2] - 北冰洋采用橘油回填技术精准调配不同成熟度橘油 赋予汽水独特香气与层次感 [2] - 星海集团推出智能乐器"星海弹弹" 通过APP与键盘灯光交互实现一键弹唱 [2] - 大豪科技展示A15云智能刺绣系统 融合云制版与图像识别技术实现个性化刺绣服务 [2] 医疗健康服务创新 - 天津鹏瑞利医院作为全国首家外商独资三级综合医院亮相 展示医疗养老商业一体化解决方案 [3] - 医院采用丹麦天轨悬吊系统帮助偏瘫患者步行训练 使用意大利进口平衡功能评定系统结合AI制定康复方案 [3] - 通过服贸会链接国际医疗服务资源 吸引北京居民前往天津体验医疗养老服务 [3] 文化科技出海 - 追星迹公司以东南亚市场为重点推出追星迹基地 构建中东南亚文旅科技体验设施 [5] - 选择东南亚因其高潜力市场增量 庞大年轻人口结构及日益强烈的教育需求 [5] - 同仁堂获得柬埔寨安宫牛黄丸品种注册 自2025年2月启动注册至4月完成报送仅用半年时间 [6] - 与乌拉圭国家肉类协会签署传统医药合作备忘录 涉及中药材供应、产品推广及资源开发等领域 [6] - 同仁堂授权鹿产品膳食补充剂在新西兰上市 展出6款中医药与海外健康产品融合创新成果 [6] 服务贸易发展导向 - 服贸会聚焦服务贸易数字化、智能化、绿色化等热点趋势 [1] - 推动实施跨境服务贸易负面清单 推进服务业扩大开放综合试点 [1] - 深化与共建"一带一路"国家、金砖国家等多边机制合作 [1]