编辑：穆皓 在这场跨越山河的极限征途中，津药达仁堂以传承五百年的中医药智慧，为车手们打造移动的 "健康守护站"。针对旅途常见不适，量身定制的健康包涵盖 速效救心丸、清咽滴丸、胃肠安丸、藿香正气软胶囊、京万红软膏以及风油精等多款经典国药，从呼吸、消化、急救、外用等多个维度，全方位守护车手们 的征途健康。在广东省湛江市南三岛的高温中突然的胸闷气短，含服速效救心丸后有所舒缓，休息片刻便继续前行；穿越甘肃省张掖市大地之树峡谷时长时 间干燥引发的喉咙干痒刺痛，含上清咽滴丸后疼痛减弱，继续向前奔赴下一站。 当数字科技赋能汽车赛事，当无畏探索遇上国药守护，津药达仁堂集团以现代中药的专业力量，让车手们得以心无旁骛挑战极限、逐梦山河。每一公里的驰 骋，都是科技与勇气的双重彰显；每一次的突破，都离不开专业守护的坚实支撑。这场破万里程的数字环驾之旅，既展现了中国汽车产业的硬核科技实力， 更书写了五百年中医药与现代赛事的跨界相融新篇章。以国药之力护航征途，以敬畏之心丈量中国，"2025 中国数字汽车大赛・数字环驾中国大赛" 的精彩 仍在继续，更多山河盛景与挑战突破，值得共同期待！（李禹霏） 转自：新华财经 2025年11月17日，" ...

行业动态与临床需求 - 2025心血管健康大会在北京举行，吸引近2万人参会，国内外专家围绕心血管健康进行深度交流[1] - 冠状动脉微血管疾病是当前冠心病治疗的关键难点，数据显示即使PCI手术成功开通大血管，仍有超过30%的患者因微循环障碍导致心肌组织灌注不足[3] - 行业正推动临床诊疗模式从“只通大血管”转向“大血管+微循环双保护”的全新范式[3] - 以心脑血管病为主的四大慢病重大专项是落实《“健康中国2030”规划纲要》的重要举措[3] 公司研究项目启动 - 津药达仁堂参与的国家科技重大专项——“速效救心丸治疗气滞血瘀型择期PCI相关冠脉微血管疾病的多中心随机对照研究”在大会期间重磅启动[1] - 项目启动仪式有国家中医药管理局相关负责人、多位院士及顶尖专家出席，线上同步观看达52万人次[3] - 研究旨在聚焦冠状动脉微循环这一“微观战场”，破解心肌灌注“最后一公里”的临床难题[3] 研究设计与方法 - 研究将以津药达仁堂的代表性产品速效救心丸为核心研究对象[4] - 研究联合北京大学第一医院、上海长征医院、天津市胸科医院、天津中医药大学第一附属医院等顶尖机构共同开展[4] - 研究将严格按照国际临床研究标准，开展大规模、多中心临床研究[4] - 通过高质量临床数据流，目标是构建一个动态、精准、可量化评价的中西医协同诊疗新范式[4] - 项目融合中医药整体观与现代科技（如大数据与人工智能），以提供独特的“侦察地图”与精准的“分析仪”[4] 公司战略与目标 - 公司参与此项国家重大专项具有重要战略意义，研究聚焦两大目标：满足PCI术后心绞痛患者未被满足的临床需求，以及指导速效救心丸的精准用药[6] - 公司将凭借严格的全产业链质量控制体系，确保试验用药质量恒定、溯源清晰[8] - 公司期待通过此项系统研究，用现代科学语言阐释速效救心丸的作用机制与临床价值，产出高级别循证证据[8] - 此次专项是公司从“传统制药”向“科技驱动”转型、从“疾病治疗”向“健康管理”延伸的重要实践[8] 公司研发背景与承诺 - 作为拥有500年传承的中华老字号，津药达仁堂已累计承担四大慢病相关国家重大专项7项、课题12个，覆盖心脑血管、癌症、呼吸系统等多个重点领域[8] - 公司表示将以国家重大专项为契机，在中西医结合的道路上持续深化系统探索，以科技创新推动中医药现代化与产业高质量发展[8]

公司业绩表现 - 达仁堂第三季度利润实现高速增长 [1] - 前三季度速效救心丸含税销售额达17.16亿元人民币，同比增长13.34% [1] - 前三季度清咽滴丸含税销售额达3.76亿元人民币，同比增长38.61% [1] 公司战略与运营 - 公司在品牌引领下，聚焦产品与市场，持续进行区域覆盖提升及渠道渗透工作 [1] - 以速效救心丸为核心的重点品类实现较好增长 [1] - 公司已剥离商业业务以轻装上阵 [1] 未来发展前景 - 公司在医药资源开发及降本增效等方面具备充足的发展空间 [1] - 公司未来业绩弹性可期 [1]

小雪节气健康养生要点 - 小雪节气是反映降水与气温的节气 意味着天气会越来越冷 寒潮和强冷空气活动频数较高 [2] - 养生需注意天气变化 重点在于防寒保暖 饮食上以御寒健脾 滋阴润肺为主 [2] 饮食养生建议 - 多吃黑色益肾食物 如黑米 紫米 黑豆 黑芝麻 黑木耳 黑枣 可补养肾气 抵抗寒冷 润肺生津 [2] - 冬天多食热粥有益健康 如小麦粥 萝卜粥 大枣粥 能润泽肠胃 补养身体 冬季喝汤能驱寒 预防感冒 [3] - 多吃苦味食物可清泄火热 有效预防口干舌燥 口腔溃疡 皮肤干燥等"上火"症状 [5] - 多饮热水促进代谢 每天清晨空腹喝一杯温开水能降低血液黏度 预防心脑血管疾病 [7] 节气高发疾病与预防 - 气温骤降易诱发呼吸道感染及心脑血管疾病 雨雪天气增加摔伤等意外风险 [8] - 冷空气来袭易刺激上呼吸道 诱发咽炎 鼻炎 鼻窦炎 寒冷环境也可能诱发哮喘 需注意保暖 少吃辛辣 多吃富含维生素C的果蔬 [9] - 寒冷刺激可致交感神经兴奋 增强心脏收缩力 引发血压波动 增加心绞痛 心梗 中风风险 高血压患者需规律服药并监测血压 老年人外出建议携带急救药物 [11] - 流感危害大且可能引发心肺并发症 主要通过飞沫传播 需注意人多场所的个人防护并及时接种疫苗 [13] - 雪天地面湿滑易致滑倒摔伤甚至骨折 老年人雨雪天气应尽量减少外出或有人陪同 [15] 膝关节保健方法 - 气温下降易致老年人膝盖疼痛 影响行走 可通过热敷和按摩缓解不适 [16] - 热敷方法为用热水浸泡毛巾后敷于膝盖 每次20分钟 每天三次 可扩张血管 改善局部血液循环 促进代谢 缓解肌肉痉挛和疼痛 [18] - 按摩方法包括向外和向内按摩膝盖骨周围各36圈 按压内外膝眼各10下 点按压痛点5-10下 并用拇指关节按摩膝盖10-20圈 以膝关节有热感为佳 [20]

投资评级与目标价 - 报告对达仁堂的投资评级为“推荐”，并予以维持 [2] - 报告给出的目标价为50.2元 [2] 核心观点与业绩预测 - 报告核心观点认为公司聚焦工业主业，核心产品放量可期 [2] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为22.41亿元、11.05亿元、12.03亿元，同比增速分别为+0.5%、-50.7%、+8.8% [4][8] - 目标价基于2026年35倍目标市盈率得出 [8] 2025年前三季度业绩表现 - 2025年前三季度主营收入36.7亿元，同比下降34.59% [2] - 2025年前三季度归母净利润21.52亿元，同比大幅上升167.73% [2] - 2025年第三季度单季度主营收入10.19亿元，同比下降38.08%；单季度归母净利润2.25亿元，同比上升53.66% [2] - 业绩变动主要原因是公司合并范围发生变化，本年不再包含天津中新医药有限公司数据 [2] 核心产品与工业板块表现 - 工业板块稳健发展，前三季度速效救心丸含税销售额为17.16亿元，同比增长13.34% [8] - 清咽滴丸含税销售额为3.76亿元，同比增长38.61% [8] 盈利能力与费用分析 - 2025年第三季度综合毛利率为75.8%，同比大幅提升29.2个百分点 [8] - 2025年第三季度净利率为21.9%，同比提升13.3个百分点 [8] - 2025年前三季度销售费用率为38.6%，同比上升12.3个百分点；管理费用率为8.3%，同比上升2.1个百分点；研发费用率为2.9%，同比上升1.1个百分点 [8] 资产质量与股东回报 - 应收账款为10.3亿元，较2024年第三季度的23.7亿元显著下降；存货为12.1亿元，较2024年第三季度的16.3亿元下降 [8] - 2025年前三季度推出每10股派现24.50元的分红方案，合计派现18.87亿元，股利支付率高达87.67% [8] 财务指标预测 - 预测2025-2027年营业总收入分别为48.03亿元、53.00亿元、58.49亿元，同比增速分别为-34.3%、+10.4%、+10.3% [4] - 预测2025-2027年毛利率分别为75.0%、74.4%、74.8%；净利率分别为47.1%、21.1%、20.8% [9] - 预测2025-2027年市盈率分别为16倍、32倍、30倍；市净率分别为3.9倍、4.5倍、4.3倍 [4]

疾病背景与发病趋势 - 随着经济发展和生活水平提高，急性心肌梗死发病率和死亡率逐年升高 [1] - 秋冬季气温下降是心血管疾病高发期，增加心梗发生风险 [1] 典型症状 - 剧烈胸痛，表现为前胸压榨性、闷痛或紧缩感，持续时间超过15分钟，休息和含服硝酸甘油无效 [6] - 胸部压迫感，像有大石头压在胸口，感觉闷、堵、胀痛，可能持续几分钟或反复出现 [7] - 常伴随大汗淋漓、面色苍白、呼吸困难、恶心呕吐、头晕甚至晕厥等症状 [10] 不典型症状 - 放射性疼痛，胸部疼痛扩散至左肩、手臂、下颌或牙床，女性患者更易出现此类症状 [8] - 突然乏力虚弱，全身发冷，头昏脑胀甚至晕倒 [9] - 消化道不适如上腹疼痛、恶心、胃灼热，易与胃肠疾病混淆 [11] - 糖尿病患者可能无痛，仅表现为气短 [12] 发病机制 - 动脉粥样硬化斑块形成，因年龄增长、高血压、糖尿病等疾病或长期不健康生活方式导致胆固醇在冠状动脉内壁堆积 [17][18] - 斑块不稳定时可能破裂释放内部物质，触发血小板聚集形成血栓，彻底堵塞血管 [17][19] - 冠状动脉痉挛可由吸烟、寒冷刺激、情绪波动等因素引起，导致血管暂时性闭塞 [20] - 心脏外血栓脱落、血管炎或先天畸形等罕见情况也会导致供血中断 [24] 高危人群与常见诱因 - 高危人群包括老年人、吸烟者、糖尿病患者、三高人群及有家族史者 [24] - 常见诱因包括劳累、情绪激动、三高症、暴饮暴食、熬夜、吸烟、大量饮酒、寒冷刺激等 [25] 急救措施 - 立即停止活动平卧休息，松开紧身衣物，尝试深呼吸保持平静，条件允许可尽快吸氧 [14] - 迅速拨打120急救电话，准确告知地点、患者情况及既往疾病 [15] - 若胸痛持续且无低血压可舌下含服硝酸甘油，血压偏低可选择速效救心丸或丹参滴丸 [16] - 出现意识丧失、呼吸或心跳停止等严重情况应立即进行心肺复苏，有条件可使用AED [16] 预防与管理 - 饮食原则为低饱和脂肪和低胆固醇，多摄入新鲜蔬菜和粗杂粮，少油少盐并控制碳水摄入 [27] - 保持乐观平和心态，避免不良情绪，进行个人卫生活动、家务劳动及行走、慢跑等有氧运动 [28] - 养成良好生活习惯，作息规律保持排便通畅，避免搬运重物等过度劳累活动 [29][30] - 注意气候变化及时增减衣物，控制高危因素如血压、血糖、血脂，定期监测变化 [30][31] - 心梗患者需长期规律用药不得擅自停药，定时测量脉搏血压，胸痛加重及时就医 [33][35][36]

赛事概况 - 2025中国数字汽车大赛·数字环驾中国大赛于11月17日启幕，行程历时约40天，将经历北方严寒、南方湿热、高原低压、山区路段、城市拥堵等全场景路况 [1] - 赛事由中国经济信息社、中国汽车工程学会、北京理工大学机械与车辆学院、北京亿维新能源汽车大数据应用技术研究中心联合主办 [1] - 赛事布设20余个数据采集节点，实时监测120余项关键指标，是服务国家新能源汽车发展战略、促进产业高质量发展的重要举措 [1][6] 公司参与 - 津药达仁堂集团作为赛事公益合作伙伴，为赛事提供了全程随行药品和健康保障支持 [1] - 公司在赛事全程设置8个健康服务站点，除捐赠药品外，还配备专业医护人员提供健康咨询服务 [3] - 公司向车队代表赠送了全程随行药品，并现场做了沿途健康指导 [3] 产品应用 - 京万红软膏作为国家级秘密技术品种，其活血解毒、消肿止痛的功效被用于有效应对赛事中可能出现的皮肤损伤问题 [3] - 速效救心丸作为心血管急救领域的标杆产品，为参赛人员的心脏健康提供保障 [3] 合作意义 - 此次跨界合作被公司视为对老字号企业“敬佑生命·传递爱”使命的生动诠释 [4] - 公司希望通过全程健康护航，让参赛者能毫无后顾之忧地投身竞技 [4] - 公司将传承500年的中医药智慧与代表科技创新速度的数字汽车大赛相结合 [4]

赛事概况 - 2025中国数字汽车大赛·数字环驾中国大赛于2025年11月17日在天津市武清区V1汽车世界启幕 [1][2] - 赛事由中国经济信息社、中国汽车工程学会、北京理工大学机械与车辆学院、北京亿维新能源汽车大数据应用技术研究中心联合主办 [1] - 赛事行程历时约40天，将经历北方严寒、南方湿热、高原低压、山区路段、城市拥堵等全场景路况 [6] 赛事目标与数据采集 - 通过全程实时数据采集，科学测评新能源汽车在长距离、复杂路况和极端环境下的性能表现 [4] - 布设20余个数据采集节点，实时监测120余项关键指标 [6] - 比赛产生的数据将为新能源汽车绿色化、智能化迭代提供重要支撑 [4] - 以真实、全面、严苛的全环境体验，实现"老百姓看得懂、信得过、用得着"的测评目标 [4][6] 产学研融合与人才培养 - 赛事聚焦数据挖掘、虚拟验证、智能算法等前沿领域，让青年学子用数字化手段解决真实工程问题 [4] - 创新融合中国数字汽车大赛创新组、创业组的高校赛道，构建产学研用协同发展的生态体系 [17] - 搭建从校园到产业的直通桥梁，推动高层次数字化人才培养进入实战化、系统化新阶段 [4] 参与企业与车型 - 广汽集团组织五大品牌参与，派出昊铂HL、传祺向往S9、埃安i60、本田P7、丰田铂智3X五款新能源车组成联合车队 [9] - 北汽新能源派出享界S9T旗舰车型出征 [10] - 赛事旨在集中展示智能网联领域最新技术与产品，通过权威专业的实车评价促进产业高质量发展 [17]

公司战略与定位 - 公司以“守正创新”为双轮驱动战略，深耕银发健康市场 [3] - 公司致力于从百年传承走向科技引领，为银发群体提供“健康守护者”角色 [1] - 公司提出“现代中药解决方案”，旨在助力银发经济高质量发展 [1][6] 历史传承与核心资产 - 公司拥有500年中医药传承积淀，旗下拥有达仁堂、乐仁堂、隆顺榕、京万红4家中华老字号 [3] - 公司掌握清宫寿桃丸制作技艺、安宫牛黄丸制作技艺等5项国家级非物质文化遗产 [3] - 公司传承中医药“治未病”智慧，产品从乾隆年间宫廷御药发展为普惠银发群体的康养产品 [3] 科技创新与智能制造 - 公司创下8个中药剂型“行业第一”，并投资3.7亿元打造全国顶尖滴丸生产基地 [3][4] - 生产基地运用AI原料检测、数字孪生管控、全流程自动化生产，实现中药从“制造”到“智造”的跨越 [4] - 公司借助3D荧光成像、单细胞测序等技术解析中药机理，为传统中药提供“疗效”与“循证”支撑 [4] 产品体系与市场机遇 - 针对中国60周岁及以上人口达3.1亿、银发经济规模超7万亿元的市场现状，公司构建“速效救心丸”与“清宫寿桃丸”的“双品协同”体系 [4] - 该产品体系旨在解决银发群体院前急救缺口大、慢性病高发、认知衰退等健康痛点 [4] - 产品体系覆盖从“养老”到“享老”的全生命周期健康需求 [4] 行业合作与发展倡议 - 在政府层面，公司倡议将“急救角”、“康养服务站”纳入社区标准配置 [4] - 在行业层面，公司愿意分享智能制造技术，共建银发健康大数据平台 [4] - 在社会层面，公司呼吁搭建“千城万店急救网络”，培养10万以上家庭健康管理员 [4]

财务业绩表现 - 公司前三季度实现营业收入36.70亿元，实现归母净利润21.52亿元，同比大幅增长167.73% [2] - 公司前三季度实现扣非净利润8.18亿元，同比增长6.70%，反映主营业务稳健增长 [2] - 公司披露利润分配预案，拟每股派发现金红利2.45元（含税），总额达18.87亿元，此前于今年7月已实施2024年度权益分派，合计派发现金红利9.86亿元 [2] - 归母净利润大幅增长主要源于2025年上半年出售联营公司天津中美史克制药有限公司股权，取得处置净收益约13.08亿元 [2] 核心产品与工业板块 - 公司工业板块在主品牵引下稳健发展，核心产品速效救心丸含税销售额达17.16亿元，同比增长13.34% [2] - 公司核心产品清咽滴丸含税销售额为3.76亿元，同比增长38.61%，增速显著 [2] - 公司于2024年11月完成天津中新药业的股权变更，实现低毛利资产剥离，有助于公司长期聚焦中药主业，提升核心竞争力 [2] 品牌建设与营销创新 - 公司2025年以"品牌引领"为核心，推动营销创新、科研创新等六方面主题工作 [3] - 公司通过"爱嗓中国计划"等公益活动推动清咽滴丸品牌建设，活动覆盖20个城市，宣传物料遍及6000家连锁门店 [4] - 清咽滴丸成功入选中国第八届OTC品牌与科普宣传月宣传品牌，并与速效救心丸、京万红软膏一同再登"臻选品牌"榜单 [4] - 公司启动"达仁堂速效救心公益活动"，计划向全国8.3万个AED救助站捐赠药品，设立1万家药店公益救助站，培训3万名公益救助员，共筑"黄金4分钟急救圈" [5][6] 市场份额与渠道拓展 - 据米内网数据，在医疗端市场，清咽滴丸上半年市场份额已跃居细分品类榜首 [4] - 公司积极推动新零售，按照"内容即货架"思路，以B2C、O2O双轮驱动增长，并启动O2O"风火轮"计划，依托美团等平台优化服务 [6] - 公司电商旗舰店GMV（商品交易总额）不断突破，同时推动胸痛中心建设、开展公益义诊、打通即时零售渠道 [6]