千问APP用户增长与战略目标 - 千问APP月活跃用户数突破3000万，距离其11月17日公测仅过去23天，成为全球增长最快的AI应用 [1] - 千问APP以天为单位进行功能更新，数百名工程师封闭开发，正加速接入淘宝、高德等阿里体系内应用，预计春节前有一次大迭代 [1] - 千问C端事业群的首要目标是将其打造成为AI时代的超级APP和用户第一入口，未来将进一步覆盖眼镜、PC、汽车等场景 [1] 机构对行业趋势的研判 - 阿里AI应用布局向C端市场倾斜，未来一到两年内，千问APP有望被打造成新的高频超级入口，并与阿里电商、文娱、本地生活深度协同 [1] - 国产AI正从模型竞赛进入系统整合与场景渗透的关键阶段，端侧入口成型、模型能力实用化、多模态工具成熟三条主线共同驱动AI应用落地节奏加快 [1] 相关上市公司业务合作 - 南兴股份子公司唯一网络为阿里云重要的机房及带宽资源供应商，长期提供基础设施支持，并入选2024福建省创新型民营企业百强榜单 [2] - 润建股份与阿里在AI应用、算力等多个领域开展业务合作且订单持续落地，其五象云谷智算中心定位为“中国-东盟AI合作核心枢纽”，为出海东盟企业提供关键支撑 [2]

海南自贸港发展规划 - 海南省委发布“十四五”规划建议，高标准建设自由贸易港是海南高质量发展的总抓手，将分步骤、分阶段构建与高水平自贸港相适应的政策制度体系 [1] - 规划旨在以高水平开放促深层次改革、高质量发展，在国内大循环中发挥服务保障作用，在国际循环中发挥枢纽促进作用 [1] - 各项具体措施持续出台，涉及人才引进、乡村振兴、优化营商环境、拓展旅游消费、防治污染等多个方面 [1] - 海南自贸港将旅游、金融、现代农业等与自身优势相结合的产业作为未来发展的重点导向，以最大化发挥其地理位置和自然资源优势 [1] - 海南自贸港将于今年12月18日正式启动全岛封关运作，贸易端开放将长期利好海南国际旅游消费中心建设，推动旅游零售市场整体发展 [1] 相关公司要点 - 中国中免为全球免税龙头，垄断海南85%的免税市场 [2] - 海航控股为海南本地股，主营国际、国内航空客货邮运输业务，将受益于海南旅游开发后的客流提升 [2]

行业技术突破 - 哈尔滨工业大学侯晴宇教授团队在计算光学成像领域取得重要突破 成果发表于光学领域期刊《光学》（Optica）[1] - 研究突破了传统光学设计理论框架 显著降低了高分辨率成像对复杂光学系统的依赖[1] - 新技术在手机摄像、医疗内窥镜、车载传感等对体积重量敏感的领域具有广阔应用前景[1] 技术范式转变 - 高分辨率计算成像技术突破标志着成像技术范式转变：从“物理端做加法”到“物理端做减法、信息端做加法”[1] - 新范式降低了对高精度光学加工的依赖 为各类光学系统提供了轻量化、低成本解决方案[1] - 技术有望在未来几年内推动手机、医疗、汽车等多个行业的成像技术革新[1] - 随着技术成熟和应用拓展 计算成像将成为高分辨率成像领域的主流技术路线[1] 相关公司 - A股相关概念股包括必创科技、豪威集团等[2]

行业动态 - 上海交通大学医学院附属仁济医院联合美团无人机、上海电信、吉晨卫生公司，正式开通上海市内首批常态化低空无人机医疗样本配送航线，并率先在仁济医院东院、南院、北院三个院区间投入使用 [1] - 国金证券认为，低空经济是地方扩表的优选方向，以新质生产力为代表的“低空+”经济可带来投资的乘数效应 [1] 公司业务 - 万丰奥威在城市空中交通解决方案、应急救援、空中游览等方面，有望开启全新的市场空间 [1] - 宗申动力通过控股子公司宗申航发积极布局低空领域，主要为通航飞机和无人航空飞行器提供动力系统解决方案 [2]

存储芯片 - 记忆体模组厂透露NAND缺货程度远超以往，多家同行库存仅能支撑到2026年第一季度，3月起部分厂商无货可交，第二季后缺货将成为全面现象 [1] - NAND报价上涨速度过快，美光近期开出的NAND报价单月涨幅接近50% [1] - 本轮NAND涨价核心驱动在于原厂产能加速向高利润企业级和AI应用倾斜，叠加旧制程产能快速退出，导致wafer供应结构性紧缺持续加剧 [1] - 由于AI推理需求强劲增长和供应增长有限，2026年全球NAND行业供需格局有望维持持续偏紧状态，产品价格将保持高位运行 [1] 无人机与低空经济 - 美团无人机低空航网发布会举行，核心是搭建融合无人机、智能起降点、低空交管系统三大模块的一体化低空航网体系，实现“3公里半径内15分钟送达”的配送效率 [1] - 十五五规划已将低空经济列为战略性新兴产业，多地政府配套百亿级低空基建投资 [2] - 美团此前获批全国首张低空物流全境覆盖运营合格证，航网落地意味着其运营模式从“单点试点”转向“全域复制” [2] - 低空经济市场规模预计2025年达1.5万亿元，2035年达3.5万亿元 [2] - 上海仁济医院联合美团无人机等开通上海市内首批常态化低空无人机医疗样本配送航线，并在三个院区间投入使用 [4] - 低空经济是地方扩表的优选方向，以新质生产力为代表的“低空+”经济可带来投资的乘数效应 [4] 光学设计 - 哈尔滨工业大学团队在计算光学成像领域取得重要突破，相关成果发表在《光学》（Optica）上 [2] - 该研究突破了传统光学设计的理论框架，显著降低了高分辨率成像对复杂光学系统的依赖，在手机摄像、医疗内窥镜、车载传感等领域具有广阔应用前景 [2] - 高分辨率计算成像技术的突破标志着成像技术范式转变，从“物理端做加法”到“物理端做减法、信息端做加法” [3] - 新范式降低了对高精度光学加工的依赖，为各类光学系统提供了轻量化、低成本解决方案，有望推动手机、医疗、汽车等多个行业的成像技术革新 [3] 阿里巴巴与AI应用 - 阿里巴巴千问月活跃用户数（含App、Web、PC端）在公测仅23天后已突破3000万，成为全球增长最快的AI应用 [3] - 千问App向所有用户首批开放AI PPT、AI写作、AI文库、AI讲题四项新功能 [3] - 阿里已成立千问C端事业群，由阿里巴巴集团副总裁吴嘉负责 [3] - OpenAI计划通过即将推出的GPT-5.2，对谷歌的Gemini 3系列模型首度展开回应 [3] 宏观与行业新闻 - 中国算力平台地方专区上线，上海分平台率先联动 [7] - 我国首颗能源工程专用卫星下线，可看清毫米变化 [7] - IMF拟上调2025年中国经济增长预期至5% [7] - 1至11月全国铁路完成固定资产投资7538亿元，同比增长5.9% [7] - 上海港提前突破5000万标箱，全年吞吐量有望再创新高 [7] - 今年前11个月广东外贸进出口规模创历史同期新高 [7] 房地产 - 据报万科今日将讨论债券展期事宜 [10] - 中金再度参与万科纾困 [10] 大消费 - 顶层会议再强调内需主导 [12] 光通信 - 美股光芯片龙头集体创历史新高 [14] - 机构称隔离器成光模块卡脖子“环节 [14] 航天 - SpaceX据称寻求明年上市，融资远超300亿、目标估值1.5万亿美元 [16] 福建自贸/海西概念 - 《中共厦门市委关于制定厦门市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布 [17] 机器人 - 美称考虑明年发机器人行政令 [18] 国产芯片 - 摩尔线程、沐曦科技等陆续上市 [20] 医药 - 湖北荆门生育支持政策明年起施行：做试管婴儿可享10000元补贴 [7] 黄金 - 白银价格创历史新高，黄金连续大涨 [20]

并购与资产重组 - 云天化拟以3688.58万元人民币收购天耀化工100%股权 [1] - 日播时尚发行股份及支付现金购买资产事项已获上海证券交易所审核通过 [1] - 宏创控股发行股份购买资产暨关联交易事项已获深圳证券交易所审核通过 [1] - 宁波华翔拟收购大众持有的峰梅动力40%股权 [1] - 万顺新材全资孙公司拟现金收购欧箔卢森堡100%股权 [3] - 三木集团拟以2410.68万元人民币出售资产 [3] 股份回购 - 星宇股份拟使用2亿元至3亿元人民币回购股份，回购价格上限为180元/股 [2] 对外投资与资本运作 - 宁德时代拟注册发行不超过100亿元人民币债券 [3] - 中船特气拟投资约8.7亿元人民币建设年产3383吨高纯硫化氢等电子气体项目 [3] - 武汉天源控股子公司拟投资约6亿元人民币建设两个储能项目 [3] - 宁沪高速控股子公司拟投资不超过90.33亿元人民币建设宁扬长江大桥南接线项目 [3] 日常经营与合同订单 - 世纪华通子公司参股的国盛资本持有摩尔线程1958.87万股 [3] - 爱旭股份下属子公司山东爱旭以5508万元人民币向苏州普伊特采购15套（25台）光伏电池片湿法生产设备 [3] - 瑞立科密收到国内某知名飞行汽车公司定点开发通知书，将为其开发和供应连接与折叠核心零部件 [3] 股东回报 - 贵州茅台每股派发现金红利23.96元 [3]

中央经济工作会议历史回顾与市场主线指引 - 历年中央经济工作会议所提及的重点领域大多对次年市场主线有所指引[1] - 会议整体定调会对经济预期和风险偏好产生重要影响[1] - 去年会议强调的“新质生产力&反内卷”成为今年A股两条最重要的主线[1] 历年会议重点领域与次年市场表现对应关系 - **2012年**：重点提及“调结构、科技创新、可持续发展”，次年涨幅前五行业为传媒(107%)、计算机(67%)、环保(55%)、电子(43%)、家用电器(39%)[2] - **2013年**：重点提及“产能过剩、对外开放”，次年涨幅前五行业为非银金融(121%)、建筑装饰(83%)、钢铁(78%)、房地产(65%)、交通运输(65%)[2] - **2014年**：重点提及“大众创业、万众创新”，次年涨幅前五行业为计算机(100%)、轻工制造(90%)、纺织服饰(89%)、社会服务(78%)、传媒(77%)[2] - **2015年**：重点提及“三去一降一补”，次年涨幅前五行业为食品饮料(7%)、煤炭(0%)、建筑材料(0%)、建筑装饰(0%)、家用电器(-2%)[2] - **2016年**：重点提及“供给侧改革、高质量供给”，次年涨幅前五行业为食品饮料(54%)、家用电器(43%)、钢铁(20%)、非银金融(17%)、有色金属(15%)[2] - **2017年**：重点提及“去杠杆”，次年涨幅前五行业为社会服务(-11%)、银行(-15%)、食品饮料(-22%)、农林牧渔(-22%)、美容护理(-23%)[2] - **2018年**：重点提及“扩需求、新基建”，次年涨幅前五行业为电子(74%)、食品饮料(73%)、家用电器(57%)、建筑材料(51%)、计算机(48%)[2] - **2019年**：重点提及“绿色发展理念、打造先进制造业集群、推动服务业发展”，次年涨幅前五行业为社会服务(99%)、电力设备(95%)、食品饮料(85%)、国防军工(58%)、美容护理(58%)[2] - **2020年**：重点提及“自主可控、双碳、调整优化能源结构”，次年涨幅前五行业为电力设备(48%)、有色金属(40%)、煤炭(40%)、基础化工(37%)、钢铁(34%)[2] - **2021年**：重点提及“基建、专精特新、数字经济”，次年涨幅前五行业为煤炭(11%)、综合(11%)、社会服务(-2%)、交通运输(-3%)、美容护理(-7%)[2] - **2022年**：重点提及“人工智能、数字经济”，次年涨幅前五行业为通信(26%)、传媒(17%)、计算机(9%)、电子(7%)、石油石化(4%)[2] - **2023年**：重点提及“新质生产力、大规模设备更新、消费品以旧换新”，次年涨幅前五行业为银行(34%)、非银金融(30%)、通信(29%)、家用电器(25%)、电子(19%)[2] - **2024年**：重点提及“新质生产力、反内卷、消费”，次年涨幅前五行业为通信(85%)、有色金属(78%)、综合(52%)、电子(7%)、电力设备(40%)[2]

机构龙虎榜交易概况 - 当日机构龙虎榜共上榜31只个股，其中13只呈现净买入，18只呈现净卖出 [1] - 机构净买入额排名前三的个股分别是：神农种业（2.65亿元）、中瓷电子（1.57亿元）、龙洲股份（1.12亿元） [1] 机构重点买入个股分析 - **神农种业 (300189.SZ)**：当日涨停，涨幅达20.07%，龙虎榜显示有4家机构净买入2.65亿元 [2] - 公司是国内遗传智能化育种技术领先供应商，主营杂交水稻、玉米、蔬菜瓜果及棉花种子 [2] - 消息面上，海南省委发布“十四五”规划建议，提出推动“买全球精品”，促进免税购物提质升级，构建多层次免税供给格局 [2] - **中瓷电子 (003031.SZ)**：当日涨停，涨幅10.00%，龙虎榜显示有2家机构买入，无机构卖出 [2] - **龙洲股份 (002682.SZ)**：当日上涨9.96%，龙虎榜显示有3家机构买入，无机构卖出 [2] 大消费行业动态与观点 - **行业数据**： - 11月居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.7%，核心CPI同比上涨1.2% [3] - 海南离岛免税11月购物金额达23.8亿元，同比增长27.1% [3] - 餐饮社零额10月同比增长3.8%，为6月以来最高增幅 [3] - 黄金珠宝10月社零数据强势增长37.6% [3] - **子行业信号**： - 奢侈品集团25年三季度在亚太地区销售普遍同比转正或环比提速，出现回暖信号 [3] - 酒店行业11月每间可售房收入(RevPAR)同比转正，预计25年四季度有望持平 [3] - BOSS直聘预计25年第四季度收入将呈双位数增长趋势 [3] - 博彩业10-11月毛收入数据同比持续增长 [3] - **机构观点**：消费板块估值步入相对低位，可弱化对政策、基本面恶化及高基数的担忧，内需新消费需加大重视 [3] - **相关上榜公司**： - 茂业商业：呼和浩特零售市场龙头，旗下部分门店为离境退税店 [3] - 永辉超市：国内大型连锁超市 [3] 房地产行业动态与观点 - **万科A事件**：公司首个展期债券“22万科MTN004”的债权人大会于当日召开，讨论债券展期事宜 [5] - 会议共三个议案，较市场预期版本新增两个议案，被认为有利于各方达成共识 [5] - 市场对财政贴息支持楼市企稳预期浓厚 [5] - **机构观点**： - 以万科管理层调整和资金纾困来看，房地产主体面临的偿债压力正得到监管关注，进一步违约的可能性在下降 [5] - 借鉴海外经验，今年地产对经济的拖累有望大幅减轻 [5] - 地方债务方面提出“坚持在发展中化债、在化债中发展”，意味着发展优先于化债，前期受债务风险约束的地区投资限制将逐步解开 [5] - **相关上榜公司**： - 美凯龙：实控人为厦门国资委，是国内最大的家居装饰及家具零售商场运营商 [5]

市场行情概览 - 市场整体呈现小幅V型反转，收盘涨跌互现，沪指跌0.23%，深成指涨0.29%，创业板指跌0.02% [4] - 两市成交量接近1.8万亿元 [4] - 零售、海南、房地产产业链等板块表现强势，而光伏、存储、服务器等板块跌幅居前 [3] 零售板块 - 板块开盘集体走强，早盘一度冲高至2.8%，最终收涨1.55% [6] - 福建本地零售股表现超预期，东百集团（4连板）、永辉超市（3连板）、汇嘉时代集体一字涨停 [3][6] - 茂业商业、美凯龙、中央商场（均为2连板）、步步高、中百集团等多股先后涨停 [3][6] - 永辉超市前一日获知名游资大额买入3亿元，市场给予充分溢价，带动板块爆发 [6] 海南板块 - 板块全天大涨，最终收涨6.86% [9][10] - 直接催化是中共海南省委发布关于制定“十五五”规划的建议，提出加快完善自贸港政策体系及推动未来产业发展 [9] - 海南封关在即（12月18日）以及板块轮动（跟随福建股）也是上涨原因 [10] - 罗牛山、海南瑞泽、海南高速、海南发展、海德股份、京粮控股、欣龙控股、神农种业（20CM涨停）、海马汽车等多股涨停 [3][9] 房地产产业链 - 午后板块大幅脉冲走强，房地产、物业管理、房产经纪板块分别收涨1.65%、2.05%、4.87% [11] - 万科A午后突然大幅拉升并涨停，港股万科企业一度涨超17%，收盘涨13%，成为行情主要驱动力 [11] - 广宇集团早盘秒板，世联行、财信发展、华夏幸福、南都物业午后先后涨停，特发服务、金地集团、保利发展等集体走强 [3][11] - 市场猜测上涨可能与万科债权人会议及潜在纾困方案进展有关 [11] 算力芯片板块 - 板块早盘受挫，一度下跌2%，最终微涨0.19% [17] - 部分国产芯片股开盘大跌，中科曙光跌停，华虹公司、中芯国际、寒武纪、海光信息等集体下挫 [15] - 下跌可能与海光信息及中科曙光终止重组的消息有关 [18] - 新上市的摩尔线程逆势大涨，刷新上市新高，并带动板块及港股中芯国际、华虹半导体在A股收盘后反弹 [15][16][17]

行情回顾 - 市场全天探底回升，三大指数涨跌互现，沪深京三市超2800股飘绿，今日成交1.79万亿 [1] - 海南板块集体爆发，海马汽车、海南高速等近10股涨停 [1] - 房地产板块午后走强，万科A、华夏幸福等涨停 [1] - 光通信概念延续涨势，长飞光纤、中瓷电子等涨停 [1] - 零售概念表现活跃，永辉超市3连板，茂业商业、中央商场2连板 [1] - 福建板块冲高回落，海欣食品跌停 [1] 海南自贸港 - 海南自贸港板块反弹大涨，海南发展、罗牛山、海南瑞泽等多股涨停 [4] - 中共海南省委发布“十四五”规划建议，提出推动“买全球精品”，促进免税购物提质升级，构建“离岛免税+岛内居民日消品免税+跨境电商”多层次供给格局 [4] - 中航证券指出，海南将构建“一线放开、二线管住、岛内自由”政策体系，设立10个“二线口岸”，并将“零关税”商品覆盖税目比例提升至74%（约6600项） [5] - 海南封关被视为中国自由贸易制度深化的核心突破口，短期有望带动旅游/消费行业估值修复，中期利好在海南省内布局的上市公司 [6] - 海南发展股价17.27元，涨10.00%，流通市值138.77亿；罗牛山股价9.78元，涨10.01%，流通市值112.56亿；海南瑞泽股价6.52元，涨9.95%，流通市值74.75亿 [5] - 海马汽车股价10.01元，涨10.00%，流通市值164.39亿；海南机场股价5.15元，涨7.52%，流通市值472.56亿 [5] 房地产 - 房地产板块午后爆发，万科A、世联行、财信发展等多股涨停 [7] - 万科系债券表现活跃，“23万科01”、“22万科06”等多只债券涨超30%并触发盘中临时停牌 [7] - 消息面上，万科首个展期债券“22万科MTN004”的债权人大会召开，讨论债券展期事宜，市场对于财政贴息支持楼市企稳预期浓厚 [7] - 国投证券表示，以万科管理层调整和资金纾困来看，房地产主体进一步违约的可能性在下降，今年地产对经济的拖累有望大幅减轻 [8] - 万科A股价5.25元，涨10.06%，流通市值510.11亿；华夏幸福股价2.66元，涨9.92%，流通市值103.56亿；保利发展股价6.68元，涨5.20%，流通市值799.63亿 [8] 大消费 - 大消费概念持续表现，东百集团4板，永辉超市、博纳影业等3板，美凯龙、中央商场等2板 [9] - 国家统计局数据显示，11月份居民消费价格指数CPI同比上涨0.7%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2% [9] - 天风证券指出，海南离岛免税11月购物金额23.8亿元，同比增长27.1% [11] - 奢侈品集团25年三季度亚太地区销售普遍同比转正或环比提速，酒店行业RevPAR11月同比转正 [11] - 餐饮社零10月同比增长3.8%，为自6月以来的最高增幅；黄金珠宝10月社零数据强势增长37.6% [11] - 永辉超市股价5.23元，涨10.11%，流通市值474.62亿；东百集团股价13.56元，涨9.98%，流通市值117.83亿；茂业商业股价7.13元，涨10.03%，流通市值123.45亿 [10] 其他热点与市场表现 - 光通信概念活跃，美股光芯片龙头集体创历史新高，机构称隔离器成光模块“卡脖子”环节 [15][16] - 航天概念活跃，SpaceX据称寻求明年上市，融资远超300亿，目标估值1.5万亿美元 [17] - 福建自贸/海西概念活跃，《中共厦门市委关于制定厦门市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布 [18] - 机器人概念受关注，美称考虑明年发机器人行政令 [19] - 国产芯片概念活跃，摩尔线程、沐曦科技等陆续上市 [19] - 黄金白银价格上涨，白银价格创历史新高 [21] - 部分公司股价创历史新高，如金道科技（机器人）涨20.01%，摩尔线程（国产芯片）涨16.98%，鸿日达（光通信）涨13.32% [22]