格隆汇12月30日丨精锋医疗-B(02675.HK)发布公告，公司拟全球发售2772.22万股H股，中国香港发售股 份277.23万股，国际发售股份2494.99万股(以上可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定)；2025年 12月30日至2026年1月5日招股；发售价将为每股发售股份43.24港元，H股的每手买卖单位将为100股， 摩根士丹利及广发证券为联席保荐人；预期股份将于2026年1月8日开始在联交所买卖。 ...

格隆汇12月30日丨天数智芯(09903.HK)发布公告，公司拟全球发售2543.18万股H股，中国香港发售股份 254.32万股，国际发售股份2288.86万股(以上可予重新分配)；2025年12月30日至2026年1月5日招股；发 售价将为每股发售股份144.60港元，H股的每手买卖单位将为100股，华泰国际为独家保荐人；预期股份 将于2026年1月8日开始在联交所买卖。 ...

格隆汇12月30日丨HOME CONTROL(01747.HK)发布公告，自2025年12月29日起，Alain PERROT已提 呈辞任非执行董事，且不再担任董事会主席；及Werner Peter VAN ECK已提呈辞任独立非执行董事， Perrot先生与Van Eck先生均因其他个人及业务事宜辞任。 ...

公司电动化转型正在加速，高性价比产品策略取得成效，在各个主流价格区间都有市场认可的产品。公 司汽车业务整合后有望降低采购成本、共享技术，产品整体竞争力有望提升。2026 年汽车补贴延续， 汽车市场有望维持景气度，公司销量增长可期。根据公司11 月18 日公告，公司完成对极氪的私有化 后，将进行股份回购，总金额不超过23 亿港元，预计对股价有提振作用。我们预计公司2025/2026/2027 年净利润分别至170.6/218.5/281.8 亿元，扣除一次性收益的影响， YOY 分别为+80%/+28%/+29% ， EPS 分别为1.59/2.04/2.62 元。当前股价对应P/E 分别为9.6/7.5/5.8 倍，建议"买进"。 机构：群益证券(香港) 研究员：沈嘉婕 结论与建议： 12 月22 日，公司发布公告，宣布完成极氪私有化并于纽交所退市。公司通过发行股份（占70.8%）和 支付现金（占29.2%）完成此项交易。合并后公司汽车业务在研发、营销、采购等方面将进一步整合， 运营效率有望提升。 极氪完成私有化，运营效率有望提升：12 月22 日，公司发布公告，宣布完成极氪私有化并于纽交所退 市，极氪将成为 ...

2025年半年度权益分派方案 - 公司以股权登记日的A股与H股总股本为基数，向全体股东派发现金股息，每股现金分红1.013元人民币（含税）[1] - 股息以人民币计值和宣布，A股股东以人民币支付，H股股东以港币支付[1] - H股每股股息金额根据特定汇率计算，董事会召开日（2025年12月29日）前一周人民币兑港币平均基准汇率为1港元兑人民币0.9056元[1] - 根据上述汇率，H股股东将获宣派股息为每股约1.118595港元（含税）[1]

欧陆通控股股东拟减持不超过1.91%股份；毕得医药股东李怡静等拟合计减持不超0.95%股份；獐子岛股东和岛一号基金拟减持不超过1%股份；起帆 电缆控股股东、实际控制人周供华累计减持0.74%公司股份；福然德股东人科合伙减持合计985.65万股公司股份；国芯科技股东西藏泰达累计减持 1.73%公司股份；毕得医药股东欣曦管理、兰旦管理、吴波合计减持1.12%公司股份；赣锋锂业因涉嫌内幕交易罪单位犯罪，相关案件已被移送检察机 关审查起诉；退市苏吴公司股票终止上市暨摘牌 | | | 12月30日A股投资避雷针 | | | --- | --- | --- | --- | | 类别 | 公司 | 主要内容 | | | 股东减持 | 欧陆道 | 控股股东拟减持不超过1.91%股份 | | | | 毕得医药 | 股东李怡静等拟合计减持不超0.95%股份 | | | | 獲子岛 | 和岛一号基金拟减持不超过1%股份 | | | | 起帆电缆 | 控股股东、实际控制人周供华累计减持0.74%公司股份 | | | | 福然德 | 人科合伙减持合计985.65万股公司股份 | | | | 国芯科技 | 西藏泰达累计减持1.73%公司 ...

AI云行业趋势与竞争格局 - AI时代国内AI云收入加速兑现，头部云厂商自2024年第三季度起加大AI资本开支 [1] - 2025年前三季度，BAT（百度、阿里、腾讯）资本开支占营收比例超过10%，已接近2023年海外云厂商水平 [1] - 2025年初以来，开源低成本大模型拉动了AI云需求，带动如阿里云等厂商增速回暖 [1] - 互联网云厂商全栈布局各具优势：腾讯、字节跳动强在AI应用；阿里、百度掌控从芯片到行业应用的全技术栈，可提供端到端服务；谷歌云是海外全栈AI的标杆 [1] 百度智能云业务表现 - 2025年第三季度，百度AI云营收达62亿元人民币 [1] - 同期，百度AI基础设施收入同比增长33%，加速器订阅收入同比增长128% [1] - 2025年前三季度，百度智能云累计营收193.3亿元人民币，同比增长31% [1] - 云收入占百度核心收入的比例已达到37% [1] - 行业层面，百度智能云在2025年上半年AI大模型解决方案市场份额排名第一，在生成式AI基础设施即服务（GenAI IaaS）及大模型公有云市场位列前三 [1] 百度AI技术全栈布局 - 在2025年世界大会上，百度发布了昆仑芯M系列芯片、全模态文心大模型5.0及多款企业级智能体应用 [1] - 自研AI芯片昆仑芯已形成从云端到数据中心的训练与推理一体化产品矩阵 [2] - 2025年天池32、64超节点已上市，2026年将落地可支持512卡互联、万亿参数训练的天池512超节点 [2] - 2026年还将推出面向大规模推理的M100芯片，2027年计划上市补齐国产高端训练短板的M300芯片 [2] - 2030年的目标是实现百万卡N卡单集群点亮 [2] - 昆仑芯商业化已覆盖互联网、金融、能源等领域，进入招商银行、南方电网等头部客户体系，并中标中国移动近10亿元人民币的服务器采购订单 [2] 百度智能驾驶业务进展 - 萝卜快跑订单量高速增长，2025年商业化显著加速，每周订单量已超过25万单，全球领先 [2] - 2025年第三季度，萝卜快跑订单量达310万单，同比增长超过200% [2] - 业务正推进至欧洲、中东等高客单价的海外地区 [2] - 得益于规模效应增强和成本大幅降低，单车盈利已经转正，盈利能力大幅改善 [2] - 公司经过十余年深耕，已具备“车、路、云、图”全栈技术体系 [2] - 国内Robotaxi在成本、基础设施等方面较海外有显著优势 [2] 百度财务预测与估值 - 预计百度集团2025至2027年收入分别为1285亿元人民币、1331亿元人民币、1410亿元人民币 [3] - 对应2025至2027年的收入增速分别为-3%、4%、6% [3] - 采用分类加总估值法（SOTP），集团整体目标估值为4302亿元人民币 [3] - 对应港股目标价为172.54港币/股 [3]

机构：申万宏源研究 研究员：张静含/陈田甜 多项管线稳步推进中。近期公司公告了多项在研管线进展：①公司口服小分子KRAS G12D抑制剂 ABSK141 的IND 申请获中国药监局批准，该产品在临床前研究中展示出潜在的同类最佳口服生物利用 度；②FGFR2/3 抑制剂ABSK061 治疗儿童软骨发育不全II 期临床试验完成首例患者给药，该产品是全 球范围内第一款进入临床的FGFR2/3 选择性抑制剂，有望在临床上取得更好的安全窗及疗效。 事件：12 月22 日，公司公告，CSF-1R 抑制剂匹米替尼获中国药监局批准上市，用于手术切除可能会 导致功能受限或出现较严重并发症的症状性腱鞘巨细胞瘤（TGCT）成年患者。 首款自研新药匹米替尼上市，后续将由默克推动商业化进程。匹米替尼（商品名：贝捷迈）是公司独立 研发的口服、高选择性且高效的小分子CSF-1R 抑制剂，此前全球III 期MANEUVER 研究结果中，匹米 替尼展示出了同类最佳的ORR，同时安全性优势明显。在2025 年ESMO（欧洲肿瘤内科学会）上公布 的长期随访数据显示，中位随访14.3 个月时，自研究开始即接受匹米替尼治疗的患者，ORR 从25 周的 ...

晶泰同时拥有干湿实验室能力，从医药到AI4S 全面布局。25H1，公司拿单加速，业务突破进展：与 DoveTree 开展合作，多管线均达到重要里程碑，合作孵化的两条管线取得重要进展。公司基于模型与 数据驱动向化学领域突破：1）成功建立覆盖常见反应类型的可合成型预测与反应条件推荐AI 模型，研 究方向突破至前沿化学反应；2）在分离与纯化环节构建了面向条件筛选的反应条件推荐及产率预测模 型，并已成功交付；3）完成积累全球领先的手性分子实验库的Liverpool ChiroChem（LLC）收购。 目标市值487 亿元人民币，首次覆盖给予"买入"评级。我们预计公司2025-2027E实现收入7.95 亿元、 9.85 亿元及14.21 亿元，同比分别增长198%、24%、44%；我们预计2025-2027E 实现经调整归母净利 润-0.23 亿元、0.75 亿元及3.09 亿元。现价对应25-27 年PS 分别为47x/38x/26x。参考可比公司2026 年平 均PS 为49x，给予公司26 年目标PS 49x，目标市值487 亿元人民币。首次覆盖给予"买入"评级。 风险提示：新技术发展不及预期，或新技术渗透率水 ...

【窩輪透視】理想汽車短線反彈？技術指標現轉機 看淡的投資者可考慮68758摩通熊證，提供5.1倍實際槓桿，收回價78元；或67911瑞銀熊證，提供4.3倍實際槓桿，收回價79元。不過要留意，新能源車行業 可能正處於復甦初期，淡倉操作需要謹慎控制風險。 | 相關資產 | 名稱 | 産品 | 植桿 | 行使/收回倡 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 理想汽車(02015) 中銀認購設 | | 23689 | 2.7 | 行使價80.15 | | 理想汽車(02015) | 摩通牛證 | -- 61326 | 4.8 | 收回價597 | | 理想汽車(02015) | 法興牛證 | ﻴﻴﻴﻴ 55810 | 4.6 | 收回價58元 | | 相關資產 | 名稱 | 産品 | 植桿 | 收回價 | | 理想汽車(02015) | 摩通熊證 | 68758 | 5.1 | 78元 | | 理想汽車(02015) | 瑞銀熊證 | 67911 | 4.3 | 79元 | 回顧本月22日的產品表現，當時淡倉產品兩日累計錄得回報。68758摩通熊證上升6%，顯示在調整市中反向產品能夠發 ...