晶泰同时拥有干湿实验室能力，从医药到AI4S 全面布局。25H1，公司拿单加速，业务突破进展：与 DoveTree 开展合作，多管线均达到重要里程碑，合作孵化的两条管线取得重要进展。公司基于模型与 数据驱动向化学领域突破：1）成功建立覆盖常见反应类型的可合成型预测与反应条件推荐AI 模型，研 究方向突破至前沿化学反应；2）在分离与纯化环节构建了面向条件筛选的反应条件推荐及产率预测模 型，并已成功交付；3）完成积累全球领先的手性分子实验库的Liverpool ChiroChem（LLC）收购。 目标市值487 亿元人民币，首次覆盖给予"买入"评级。我们预计公司2025-2027E实现收入7.95 亿元、 9.85 亿元及14.21 亿元，同比分别增长198%、24%、44%；我们预计2025-2027E 实现经调整归母净利 润-0.23 亿元、0.75 亿元及3.09 亿元。现价对应25-27 年PS 分别为47x/38x/26x。参考可比公司2026 年平 均PS 为49x，给予公司26 年目标PS 49x，目标市值487 亿元人民币。首次覆盖给予"买入"评级。 风险提示：新技术发展不及预期，或新技术渗透率水 ...