01 12月24日，多只科创债ETF和A500ETF显著"吸金"。本月以来，A500ETF获资金大举增持，规模最大的A500ETF华泰柏瑞（563360）已连续11个交易日规 模创历史新高。 02 12月25日，商业航天概念持续活跃，卫星主题ETF领涨。黄金股主题ETF跌幅居前。 03 12月25日，市场交投活跃，2只A500ETF成交额再次超过100亿元。 多只A500ETF持续"吸金" 12月24日，多只科创债ETF和A500ETF显著"吸金"。 本月以来，A500ETF华泰柏瑞（563360）、A500ETF基金（512050）、中证A500ETF（159338）、A500ETF易方达（159361）等规模较大的A500ETF获资 金大举增持，资金净流入额均超过100亿元，其中，A500ETF南方（159352）本月资金净流入额超过200亿元。 在巨量资金持续涌入的背景下，多只A500ETF规模不断创历史新高。例如，Wind数据显示，规模最大的A500ETF华泰柏瑞（563360）自12月10日至12月 24日，已连续11个交易日规模创历史新高。 | 代码 | 名称 | 12月24日资金净流入额 本月资 ...

12月25日盘后，国投瑞银基金公告称，截至12月25日，国投白银LOF二级市场的收盘价明显高于基金份 额净值，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临较大损失。为保护投资者利益，该基金 将于12月26日开市起至当日10:30停牌。同时，基金A份额申购上限自12月29日起由500元降低为100元， C份额暂停申购。 今天上午，近日热度飙升的国投白银LOF停牌1小时，10:30复牌后，仅1分钟直线跌停，截至收盘，仍 封跌停板。在此影响下，该基金场内交易价格溢价率回落，从68.19%回落至45.45%。 这就意味着，假如放开限购，任由大量超过可持期货额度的资金申购进场，这部分资金可能面临被迫闲 置的状况，而一旦闲置的资金过多，不仅容易违反基金合同规定的"持有白银期货合约价值合计（买 入、卖出轧差计算）不低于基金资产净值的90%"，也容易导致基金跟踪误差的拉大。 一方面是白银期货行情的强势上涨。行情数据显示，国投白银LOF场内交易价格的强势拉升大致可以追 溯至12月初，彼时恰逢白银期货再度走强，投资热情骤然升温。然而，由于期货交易存在一定门槛，并 非所有投资者都能参与。于是，借道公募基金进场便成为一个选择。而 ...

中证智能财讯华电科工（601226）12月25日晚间公告，公司近日与江苏国信扬州发电有限责任公司签署 《国信扬电三期2×100万千瓦扩建项目六大管道管材管件及工厂化配制采购合同》，合同金额约2.65亿 元（含税）。 公告显示，国信扬电是江苏国信（002608）子公司，成立于2008年11月，注册资本10亿元，经营范围涵 盖电力生产、供热、工业供水、电力技术服务等。公司为此次合同提供的100万千瓦超超临界二次再热 燃煤发电机组，具备高效清洁、技术创新、调峰能力强、智慧化程度高的特点。 （文章来源：中国证券报·中证网） 该合同的成功签订，不仅是集团外客户对公司"华电管道"品牌的高度认可，更是对公司核心技术研发实 力、产品质量稳定性及全流程服务专业性的深度信赖。合同的顺利履行将为公司经营业绩的提升注入积 极动能，对后续市场拓展与强化行业地位具有重要支撑意义。 公告称，2024年公司四大/六大管道业务签订合同18.79亿元，本合同的顺利实施有利于公司进一步提高 市场占有率，提升公司在行业内的市场影响力，增强公司在四大/六大管道领域的品牌影响力。 公司表示，本次合同金额约占公司最近一期经审计营业收入的3.52%，属于日 ...

基金经理张帅的投资理念 - 投资决策应系统化、纪律化，避免基于短期情绪波动，利用公募指数增强工具参与市场是追求长期概率优势的理性选择 [1] - 模型化投资的核心准则是纪律高于直觉，选择性执行会破坏系统的客观性与一致性，引入人为偏差并使风险收益特征失真 [2] - 坚守透明的、有纪律的客观策略，虽短期可能因与市场主题炒作背离而承受业绩压力，但最终会赢得持有人的长期信任 [2] 模型化投资的方法与框架 - 擅长基本面模型化为主、量价策略为辅的中频投资框架，旨在捕捉数周至数月的股价驱动因素，区别于高频交易和纯粹主观投资 [3] - 在多因子策略中，所有因子必须通过严格的样本内外检验，并绝对拒绝使用未来函数，确保策略的“大概率正确”基于历史统计规律 [3] - 通过建立动态的因子评估与轮动机制，定期评估各因子的有效性、相关性及稳定性，以确保策略在实盘中的严谨性与可复制性 [3] - 通过自下而上选股与自上而下风控相结合，目标是构建风险可控、阿尔法来源多元化的投资组合 [3] - 仓位管理并非用于预测市场，而是在条款约束内系统性地管理组合的贝塔暴露和风险敞口 [3] 行业现状与发展路径 - 截至2025年三季度末，使用模型化投资的公募产品总规模已突破4000亿元 [3] - 国内模型化投资可能还处于“青春期”，真正的考验是在合规框架下的持续创新能力 [4] - 从传统量价因子，到另类数据、基本面深度分析，再到结合中国市场特有的多空约束的复合策略，国内公募模型化投资的差异化之路刚刚开始 [4] 对当前市场与周期的看法 - 当前正处在一个新旧动能“切换期”，模型化投资基金经理的首要任务是成为复杂概率系统的构建者与纪律执行者 [5] - 应敬畏周期的复杂性，但绝不能陷入不可知论，模型化投资的“大概率正确”是将对周期的理解转化为清晰规则 [5] - 利用系统的广度、纪律的刚性，在市场的波动中持续获取那些被错误定价或被情绪所忽略的价值 [5] 对普通投资者的建议 - 普通投资者如果时间、精力不足，可考虑利用公募指增产品等工具，分批定投市场低估值的阶段以实现长期收益 [6] - 成功的投资不在于预测每一次波动，而在于选择一套有效的系统并长期坚持 [6]

公司治理与品牌管控行动 - 北京同仁堂集团已全面接管其子公司北京同仁堂（四川）健康药业有限公司的经营管理工作，并责令原总经理李声义辞职，其他相关管理人员全部停职，后续将根据调查结论对失职失责人员严肃处理 [2] - 集团对四川健康公司的“同仁堂”字号及商标授权已于2021年3月21日到期且未再续期，目前集团已向政府联合调查组提交了四川健康侵权行为的相关佐证文件 [2] - 事件发生后，公司启动了品牌严管专项行动，截至12月24日累计排查所属单位或店铺520余次，并持续推动涉事产品下架、召回及清理电商平台流通渠道 [2] 品牌侵权打击与消费者保护措施 - 公司积极打击冒用“同仁堂”名义的侵权行为，在重点电商平台累计完成侵权产品投诉近600项，并对120余个冒用“同仁堂”名义的违规店铺发起投诉 [2] - 为帮助消费者辨伪，公司提示正规“同仁堂”品牌产品清晰印制“双龙标”商标，并于12月23日在官网正式上线产品查询系统，开放涵盖中成药、保健食品等品类的1000余条产品信息查询服务 [3]

| | 国投白银 LOF | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 161226 L1 | | | | | | 島 2.804 | 市值 75.85亿 3.116 | | | 量 279.56万 | 10.34% | | ਜ਼ਿੰਦ | 2.804 换 | 溢价 | 45.45% | | | | -0.312 -10.01% 开 | 3.116 图页 | 振幅 | 10.01% | | 8.09亿 | | 同花顺 FATE | 异动解读:大幅溢价风险+套利。1、据2025年12 ... ● × | | | | | | 分时 日K | 園K | 目K | 五日 | 更多。 | | | 均价: 2.894 最新: 2.804 -0.312 -10.013% | | | | | | | 3.428 | 10.01% 五档 | | | | 成交 | | 3-176 | 大单 - 变3 - 0.00%- | | | 卖 4 2.807 4075 | | | | 卖5 2.808 | | | | 5396 | | | | | | 2.806 | 3935 | ...

文章核心观点 - 邮储银行手机银行通过持续的战略重构与技术创新，特别是全面深化AI应用，已从功能堆砌的工具进化为提供“智慧陪伴”的体验领先者，其用户体验连续三年位居行业榜首，并凭借“三驾马车”驱动客户规模与活跃度稳健增长 [1][2][4] 战略与顶层设计 - 公司自2022年起开启核心系统全面重构，旨在打造安全、敏捷、自主可控的数字化新基座，这是一场从顶层设计到底层架构的“自我革命” [2] - 公司坚定不移推进“数字邮储”战略，践行“人工智能+”行动，发布“AI2ALL”数字生态，聚焦四大价值维度并规划近260项AI应用场景 [2] - AI已全面融入公司经营管理和客户服务的全链条，实现从前台营销到后台洞察的全流程智能化升级，并重塑全渠道智慧体验 [3] 市场地位与用户数据 - 根据中金金融认证中心报告，邮储银行手机银行用户体验连续三年稳居行业榜首 [1] - 截至2025年6月，公司个人手机银行客户规模达3.86亿户，月活客户规模近8600万户 [4] - 公司在人民银行金融科技发展奖评选中已连续三年获得一等奖 [3] 核心能力驱动因素 (“三驾马车”) - **体系化智慧运营**：构建全链路智慧运营体系，将客户旅程精细拆解为新客期、成长期、成熟期、流失期四大环节，锚定次月留存、连续活跃等四大目标，通过多渠道矩阵开展连续化、集约化运营 [7] - **生态化场景融合**：通过生态协同平台权益中心系统实现权益全生命周期统一视图管理，覆盖多类型权益；开放服务平台引入区域“金融+非金融”场景，打造“千城千面”的本地服务专区 [8] - **一体化服务保障**：智能客服“智慧小邮”意图识别率达99.39%，智能分流率达93.06%；视频客服为听障人士等特殊客群提供手语、大字版等特色服务，消融服务边界 [9] 手机银行11.0版本关键升级 - **交互模式革新**：应用人工智能技术，将传统操作重构为“对话即服务”模式，AI智能助理支持“言出即办”，AI问问打造“一站式”搜索 [10] - **场景服务智能化**：首页根据用户浏览习惯个性化展示常用功能，通过AI智能助理联动待办日历“无感预判”用户需求，实现功能与场景的智能融合 [11] - **安全体系创新**：在六大行中首创“亲友+银行”双守护模式，高风险交易时智能外呼联系用户预设的“守护人”；新增“外呼语音验证码”功能，并接入国家网络身份认证体系 [11]

中国证监会债券司副司长黄建山在会上答中国证券报记者提问时表示，将认真落实《意见》要求，进一 步发挥好资本市场服务西部陆海新通道建设的功能作用。 中国人民银行12月25日举行新闻发布会，介绍金融支持加快西部陆海新通道建设有关情况。中国人民银 行副行长陆磊表示，《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》的出台彰显了中国"开放的大门 越开越大"的决心，对于打造顺畅联通的国内国际双循环，助力形成"陆海内外联动、东西双向互济"对 外开放新格局，意义重大、影响积极。 支持通道发展重点领域、 西部陆海新通道建设的功能作用 陆磊表示，指导沿线省区市人民银行分行加强政策、信息、数据共享，进一步强化交流互鉴机制，协调 解决金融服务问题，研究形成全域统一的通道金融规则标准，在绿色金融、数字金融、普惠金融等工作 层面形成工作合力。建设数字金融服务平台，促进金融基础设施互联互通，推动跨省区市货物流、资金 流等信息整合，带动经济发展、就业以及新质生产力要素聚集。 在强化金融与各行业部门的联动协作方面，陆磊表示，推动建立发布通道重大项目库、重点物流企业和 物流园区名录库、通道相关企业清单等"两库一清单"，针对清单内企业的融资结算便利化需 ...

公司港股上市进展 - 公司已于2025年12月24日向香港联交所更新递交发行并上市的申请并刊登资料，此前已于2025年6月17日首次递交申请 [2] 公司业务定位与战略 - 公司是智能控制领域的领导者，并在全球商用显示器行业占据领先地位，在面向教育与企业服务的交互智能平板领域建立了市场领先地位 [2] - 公司业务从液晶显示主控板卡起步，已拓展至白色家电、汽车、储能及机器人部件等高增长潜力的智能控制部件领域 [2] - 公司已构建涵盖智能终端与特定场景解决方案的生态系统，产品组合包括商用显示产品和系统、音视频设备及系统、计算解决方案、配套硬件及垂类AI驱动软件解决方案，重点布局教育及企业服务 [2] - 未来公司将抓住教育数字化转型机遇，并将企业服务解决方案从传统会议场景扩展到制造、通信、金融、媒体及新零售等更广泛的企业环境和多元产业 [2] 募集资金用途 - 计划将募集资金用于加强研发能力、加速国际扩张、提升数字化能力、进行战略投资及收购互补性目标、以及营运资金和一般企业用途 [3] 财务业绩表现 - 2024年度，公司实现营业收入224.01亿元，同比增长11.05%；归母净利润9.71亿元，同比下降29.13% [3] - 2024年度，公司经营活动产生的现金流量净额为10.29亿元，同比增长30.92%；基本每股收益为1.41元，平均净资产收益率为7.63% [3] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入180.87亿元，同比增长5.45%；归母净利润8.67亿元，同比下降6.81% [3] - 2025年1月至9月，公司经营活动产生的现金流量净额为8.69亿元，同比增长58.44%；基本每股收益为1.26元，平均净资产收益率为6.76% [3] 现金流量情况 - 2024年，公司筹资活动现金流净额为-5.8亿元，投资活动现金流净额为-2.48亿元 [8] - 2025年1月至9月，公司筹资活动现金流净额为3.45亿元，同比增加7.37亿元；投资活动现金流净额为-25.94亿元 [8] 资产结构重大变化 - 截至2025年9月，公司货币资金较上期末减少15.86%，占总资产比重下降5.76个百分点 [11] - 截至2025年9月，公司交易性金融资产较上期末增加366.7%，占总资产比重上升4.51个百分点 [11] - 截至2025年9月，公司存货较上期末增加60.67%，占总资产比重上升4.1个百分点 [11] - 截至2025年9月，公司定期存款较上期末减少12.39%，占总资产比重下降3.43个百分点 [11] 负债结构重大变化 - 截至2025年9月，公司短期借款较上期末增加48.9%，占总资产比重上升3.57个百分点 [14] - 截至2025年9月，公司应付票据及应付账款较上期末增加34.8%，占总资产比重上升3.54个百分点 [14] - 截至2025年9月，公司长期借款较上期末减少67.3%，占总资产比重下降1.78个百分点 [14] - 截至2025年9月，公司合同负债较上期末增加24.18%，占总资产比重上升0.41个百分点 [14] 资产负债率情况 - 公司资产负债率在2022年为39.59%，2023年为40.99%，2024年为42.4%，2025年9月为47.4% [16] - 公司有息资产负债率在2022年为11.58%，2023年为13.85%，2024年为15.44%，2025年9月为16.84% [17]

核心观点 - 中国政府希望TikTok在美国的运营解决方案符合中国法律法规且利益平衡 [1] - 中美经贸团队已就合作解决TikTok等问题达成基本框架共识 [1] - 中方希望美方提供公平、开放、透明和非歧视的营商环境，以稳定双边经贸关系 [1] 事件背景 - 有报道称TikTok已与三家投资者签署协议，将成立新的TikTok美国合资公司以确保其在美继续运营 [1] - 商务部新闻发言人何咏前在12月25日的例行新闻发布会上对此事作出回应 [1] 中方立场与期望 - 中国政府希望企业达成的解决方案符合中国法律法规 [1] - 解决方案应实现利益平衡 [1] - 为落实中美两国元首通话重要共识，双方经贸团队在相互尊重、平等协商基础上，已就合作解决TikTok等问题达成基本框架共识 [1] - 希望美方与中方相向而行，切实履行相应承诺 [1] - 期望美方为中国企业在美运营提供公平、开放、透明和非歧视的营商环境 [1] - 最终目标是推动中美经贸关系稳定、健康、可持续发展 [1]