基金经理张帅的投资理念 - 投资决策应系统化、纪律化，避免基于短期情绪波动，利用公募指数增强工具参与市场是追求长期概率优势的理性选择 [1] - 模型化投资的核心准则是纪律高于直觉，选择性执行会破坏系统的客观性与一致性，引入人为偏差并使风险收益特征失真 [2] - 坚守透明的、有纪律的客观策略，虽短期可能因与市场主题炒作背离而承受业绩压力，但最终会赢得持有人的长期信任 [2] 模型化投资的方法与框架 - 擅长基本面模型化为主、量价策略为辅的中频投资框架，旨在捕捉数周至数月的股价驱动因素，区别于高频交易和纯粹主观投资 [3] - 在多因子策略中，所有因子必须通过严格的样本内外检验，并绝对拒绝使用未来函数，确保策略的“大概率正确”基于历史统计规律 [3] - 通过建立动态的因子评估与轮动机制，定期评估各因子的有效性、相关性及稳定性，以确保策略在实盘中的严谨性与可复制性 [3] - 通过自下而上选股与自上而下风控相结合，目标是构建风险可控、阿尔法来源多元化的投资组合 [3] - 仓位管理并非用于预测市场，而是在条款约束内系统性地管理组合的贝塔暴露和风险敞口 [3] 行业现状与发展路径 - 截至2025年三季度末，使用模型化投资的公募产品总规模已突破4000亿元 [3] - 国内模型化投资可能还处于“青春期”，真正的考验是在合规框架下的持续创新能力 [4] - 从传统量价因子，到另类数据、基本面深度分析，再到结合中国市场特有的多空约束的复合策略，国内公募模型化投资的差异化之路刚刚开始 [4] 对当前市场与周期的看法 - 当前正处在一个新旧动能“切换期”，模型化投资基金经理的首要任务是成为复杂概率系统的构建者与纪律执行者 [5] - 应敬畏周期的复杂性，但绝不能陷入不可知论，模型化投资的“大概率正确”是将对周期的理解转化为清晰规则 [5] - 利用系统的广度、纪律的刚性，在市场的波动中持续获取那些被错误定价或被情绪所忽略的价值 [5] 对普通投资者的建议 - 普通投资者如果时间、精力不足，可考虑利用公募指增产品等工具，分批定投市场低估值的阶段以实现长期收益 [6] - 成功的投资不在于预测每一次波动，而在于选择一套有效的系统并长期坚持 [6]