文章核心观点 - 国内甲基丙烯酸甲酯产业链在第四季度疲软运行，价格跌至近五年新低，且受供强需弱格局及成本支撑乏力影响，预计未来一段时间将维持低位运行态势 [1] 价格与市场表现 - 华东、山东等主要产销区的MMA价格已跌破9000元/吨，创近五年历史新低 [1] - 传统“银十”旺季未能提振市场，反而成为全产业链共振下跌的起点，各环节产品价格接连刷新年内低点 [2] - 主要原料丙酮华东市场价格一度跌至4100元/吨左右，月均价跌幅超6% [2] - 11月MMA月均价环比跌幅达6.67%，PMMA月均价环比跌幅接近4% [2] - 12月MMA及PMMA市场保持下跌，均刷新年内低点 [2] - 今年MMA市场年均价为1.027万元/吨，较2024年均价下跌25.3%；PMMA市场年均价为1.4643万元/吨，较2024年均价下跌17.11% [2] - 临近年底，生产企业面临资金压力，主动降价排库意愿增强，市场短期内或将继续底部盘整 [3] 产业链盈利状况 - 上游酚酮行业盈利能力从10月和11月亏损200～300元/吨，扩大至12月中旬的亏损800～900元/吨，因原料纯苯、丙烯价格上涨而成本传递不畅 [4] - 占据国内MMA产能75%的丙酮氰醇法理论利润环比下跌超90%，但未陷入亏损；占比25%的碳四法利润一度跌至亏损2000元/吨左右，目前仍未回到成本线以上 [4] - 当前产业链利润集中在下游PMMA环节，得益于其价格跌幅小于上游MMA及产业格局集中 [4] - PMMA中低端通用料市场因供应充足、同质化竞争激烈，已开启价格战，企业以低利润或微利策略争夺份额，盈利基础被削弱 [4] 供需格局分析 - 上下游产能扩张节奏错配，终端需求增长乏力，导致产业链协同效应减弱 [5] - 供应端：今年是关键原料及MMA自身的产能集中投放年，吉林石化、镇海炼化等大型酚酮装置投产，叠加进口预期增加，使丙酮供应宽松 [5] - 供应端：中化泉州、吉林石化(揭阳)等新建MMA装置陆续投产释放产量，关联产品丙烯腈的副产氢氰酸供应充足也增加了市场稳定性 [6] - 需求端：MMA最大消费领域PMMA需求增速未能匹配原料供应增速，其传统应用领域如建筑板材、广告灯箱等需求不足，汽车、家电等领域拉动有限 [6] - PMMA行业自身陷入高端不足、中低端供需错配的结构性矛盾，难以向上游形成有效的成本传导和强劲需求拉力 [6]

管道项目规划与建设 - 加拿大联邦政府与艾伯塔省政府签署谅解备忘录 计划建设一条从艾伯塔省油砂产区至不列颠哥伦比亚省西海岸深水港的新出口管道[2] - 新管道规划日输送能力至少100万桶 并被列为国家重大利益项目[2] - 除新建管道外 现有跨山管道有望扩容30万至40万桶/日 其现有输送能力为89万桶/日[2] - 管道将由一家或多家私营企业承建 原住民将拥有部分股权 但目前尚无明确私营企业牵头方[2] - 项目初步申请预计将于2026年7月1日或之前提交至新成立的联邦重大项目办公室[2] 环境与碳定价政策 - 管道建设将与碳捕获利用与封存项目同步推进 以减少油砂行业的碳排放[2] - 联邦政府承诺不会对油气行业实施排放上限 并暂停在艾伯塔省执行联邦清洁电力法规[3] - 协议将联邦投资税收抵免及其他政策支持扩展至大型CCUS项目和提高采油率技术[3] - 双方同意通过艾伯塔省现有的“技术创新与减排体系”为大型排放企业设计长期碳价机制[3] - TIER体系的碳信用最低有效价格将达到130加元/吨 工业碳定价协议计划于2026年4月1日前敲定[3] 行业影响与机遇 - 加拿大化学工业协会认为 管道建设项目预计将重塑包括化工、塑料在内的众多制造业运营环境 提振化工行业发展[2] - 该协会对备忘录中关于长期工业碳定价、CCUS政策以及清洁电力法规的明确表述表示欢迎[2] - 备忘录为艾伯塔省扩大石油产量、降低加拿大对美国能源市场的依赖提供了路径[3] - 强化的工业碳定价机制将成为控制大型企业排放的关键工具[3] - 对于陶氏化学在艾伯塔省延迟推进的净零排放石化综合体等项目 完善的工业碳定价体系是其可行性的重要保障[3] 商业与战略意义 - 加拿大制造商与出口商协会对备忘录表示“强烈欢迎” 认为全球市场及加拿大盟友希望获得更多此类能源[4] - 备忘录签署及联邦重大项目办公室成立 表明加拿大有望重新成为一个愿意承担风险以完成重大项目的“建设型国家”[4] - 加拿大商业委员会表示 备忘录终于认可了能源行业对加拿大发展强大、独立且具韧性经济的核心作用[4]

文章核心观点 - 全球加强甲烷排放管控可实现缓解气候变化与产生直接经济效益的“双赢” [1] - 当前全球甲烷排放仍处历史高位 政策行动与投资规模尚不足以扭转上升趋势 [2] 关键领域与减排方案 - 全球超过一半的甲烷排放来自三个关键领域：化石燃料生产与运输、农业活动以及废弃物处理 [1] - 石油和天然气行业可通过泄漏检测与修复、升级设备、减少放空与燃烧等措施大幅减排并回收天然气产品 [1] - 大量减排措施的净实施成本为负值 出售回收甲烷的收益能覆盖甚至超过初期投入与运营成本 [1] 减排行动的协同效益 - 强有力的甲烷减排行动将同步减少挥发性有机化合物等伴随污染物 [1] - 减排有助于改善区域空气质量 降低公共健康风险 并提升相关行业的生产安全与能源利用效率 [1] 政策与投资建议 - 敦促各国政府将甲烷减排置于国家气候战略核心位置 [2] - 需通过制定严格法规标准、推动行业透明监测、引导公共与私营部门资金流向减排项目来加速解决方案规模化落地 [2]

核心观点 - 多家投资机构与官方预测普遍认为，受持续供过于求影响，2026年原油均价将低于每桶60美元，市场基本面呈现悲观态势 [1] - 全球需求增长疲软与OPEC+及非OPEC+产油国供应增加是导致供过于求的核心原因 [1] - 尽管存在中国战略储备采购、地缘政治紧张等短期支撑因素，但难以扭转供应过剩的整体格局 [1][2] 价格预测 - 美国能源信息署预测2026年布伦特原油一季度均价为54美元，全年均价为55美元，较上月预测上调3美元 [1] - ABN AMRO银行预测布伦特油价一季度为58美元，年中为52美元，年底为50美元，全年均值为55美元 [1] - 路透社调查预测2026年美国WTI原油均价为59美元，布伦特原油均价为62.23美元，低于10月预测的63.15美元 [2] - 高盛预测更为悲观，预计2026年WTI原油均价为53美元，并称2026年为“需消化最后一波大规模供应年” [2] 市场供需分析 - 全球石油库存预计在2026年将持续上升，供应过剩局面将贯穿全年 [1] - 原油需求增长疲软与供应增加共同导致市场供过于求 [1] - 高盛认为市场可能在2027年重新回归平衡 [2] 影响因素 - 中国战略储备采购和针对俄罗斯石油的制裁加码对近期油价构成短期支撑 [1] - 对俄罗斯的制裁、委内瑞拉局势以及美国冬季天气寒冷等因素可能减缓油价的下跌幅度 [1] - 委内瑞拉、俄罗斯及伊朗的地缘政治局势被视为重要影响因素，若美国军事干预导致委内瑞拉重质原油生产受损，将实质性影响全球基准油价，并推升迪拜基准油价相对于布伦特油价的差额 [2] 机构观点与潜在行动 - Macquarie集团预计明年油价走低，但认为OPEC+或需在2026年下半年通过减产来稳定市场 [1] - SEB银行认为油价下行趋势明显，委内瑞拉局势紧张带来的地缘政治风险溢价难以抵消供应增加与供过于求的看跌背景 [1]

中化新网讯 12月11日，美国休斯顿Utility Global公司正式官宣与日本京都京瓷国际达成战略协作，两大 企业将聚焦清洁氢能技术商业化突破，携手扩大Utility Global专利电化学电池产能，加速其H2Gen制氢 系统的市场化进程。 据悉，Utility Global的H2Gen专利技术无需依赖外部电力，仅通过捕获现有工业废气中的电化学能即可 分解水制备清洁氢能。根据合作框架，Utility Global独创的陶瓷——金属电化学电池技术，将与京瓷的 先进材料研发实力、全球制造网络深度融合。双方明确三大核心合作方向：共建高产能生产线、联合攻 关先进材料工程与自动化技术、协同开展产品质量及耐久性验证。 双方在产能布局上已敲定清晰路线，先期以京瓷美国北卡罗来纳州亨德森维尔精细陶瓷基地为依托，打 造专属制造中心，2026年实现初始产能投产;后续将随工业级项目需求扩容，逐步铺展全球制造网络。 ...

法案概况与实施时间 - 韩国《石油化工特别法》已在国会全体会议上获得通过，经内阁通过后将颁布，最早于2026年第一季度实施 [1] 法案核心目标 - 法案旨在为石化产业高附加值和绿色转型奠定系统性基础，以应对全球石化产能过剩问题，并确保其未来竞争力 [1] - 法案旨在极大促进企业快速进行业务重组，并向前景广阔的高附加值产品转型 [1] 法案主要支持措施 - 法案将支持企业重组和提升附加值，涵盖税收、财务、研发、就业稳定、人力资源开发等方面 [1] - 法案将颁布特别监管措施，包括简化各类许可程序、对不可避免的环境标准违规行为采取特别措施、简化新技术和新工艺的验证程序 [1] - 法案将根据《垄断规制和公平交易法》采取特别措施，包括允许基于企业重组计划进行最低必要信息交换，以及在满足特定条件后缩短对企业垄断联盟和企业合并的审查期限 [1] - 法案将通过集中供热特别措施降低成本，允许企业在重组期间自由选择供热供应商 [1]

中化新网讯 12月10日，韩国Lupro公司发布声明称，正加速扩大其在泰国与阿联酋的绿氢及绿氨产能布 局。该公司明确表示，此举旨在构建覆盖绿氢与绿氨"生产、储存、运输、加注"全环节的一体化价值 链。 Lupro披露，公司已与泰国能源企业Ma集团正式签署合作协议，敲定在泰国境内利用可再生氢能生产 1000万吨绿氨的重大项目。根据合作规划，双方将合资在泰国北柳府投建一座占地面积达540万平方米 的可再生能源综合工厂。项目将充分依托泰国得天独厚的资源与区位优势：一方面借力当地丰富的水资 源及充足的太阳能、风能发电潜力，保障绿能生产的原料与能源供给;另一方面依托泰国作为全球海运 物流枢纽的战略地位，大幅提升产品运输效率。 产品流通方面，协议明确了分级输出方案。Lupro将把泰国工厂生产的部分绿氨通过韩国全罗北道新万 金港运回国内，定向用于混燃发电、氢燃料电池电站及工业制造等领域;剩余产能则将借助Ma集团的渠 道优势，远销至东南亚及欧洲市场。 ...

全球海洋油气投资与储量 - 2025年全球海洋油气勘探开发投资预计达2175.5亿美元，占全球油气勘探开发总投资的35.7%，投资额连续5年保持增长，复合年均增速达11% [1] - 2025年海洋油气新增探明储量约占全球油气（不含陆上非常规油气）新增储量的79%，其中超深水勘探发现了3个探明可采储量超5亿桶油当量的大型油气田 [1] - 预计2026年全球海洋油气勘探开发投资将同比增长3%以上，占全球油气勘探开发总投资的36%左右，海洋油气发现引领全球新增储量增长，占比将超过80% [3] 全球海洋油气产量与区域贡献 - 2025年全球海洋油气产量预计为4912万桶油当量/日，同比增长4.1%，其中超深水油气产量为628万桶/日，是重要增长点 [2] - 中东地区是全球海洋油气产量占比最大的地区，南美洲是海洋石油产量增幅最大的地区，沙特阿拉伯和巴西贡献了全球海洋石油增产量的63.7% [2] - 海洋天然气产量保持增长，中东和亚太是主产区，中东也是全球海洋天然气产量增长最多的地区 [2] - 预计2026年全球海洋石油和天然气产量均稳步增长，南美洲和中东等地区将成为增产主力 [3] 中国海洋油气发展 - 截至2025年第三季度末，中国海域获5个新发现，成功评价22个含油气构造，并有11个新项目投产 [2] - 预计2025年中国海洋石油产量约为6800万吨，同比增长约250万吨，约占全国石油增产量的8成，海洋天然气产量约300亿立方米，同比增长约40亿立方米 [2] - 预计2026年中国海洋石油产量约为6900万吨，海洋天然气产量有望突破320亿立方米 [3]

项目进展与商业化时间表 - BioButterfly项目取得重大进展，研发阶段即将完成，后续将进入技术认证程序 [1] - 该技术已进入商业化前关键阶段，预计2026年实现全球推广 [1] 技术性能与验证成果 - 工业示范装置运行数据显示，该技术能够稳定利用第一代及第二代生物乙醇生产生物基丁二烯 [1] - 项目成果已通过严格验证，所生产的生物基丁二烯成功用于合成顺丁橡胶及丁苯橡胶 [1] - 产品性能完全满足轮胎等高端工业应用标准 [1] - 该技术是当前从生物乙醇中制备生物基丁二烯的最先进技术 [1] 合作方与项目支持 - 项目由米其林、IFPEN及Axens合作研发 [1] - 三方的紧密合作为该技术的全球商业化奠定了坚实基础 [1] - 该项目由法国生态转型署、新阿基坦大区及波尔多都会区共同支持 [1] 行业影响与意义 - 该项目标志着可再生资源在合成橡胶产业应用的重要突破 [1] - 项目有望推动全球弹性体行业向可持续方向加速转型 [1]

三菱重工宣布，已将构建以氨为载体的氢能供应链列为战略核心，后续将以此次中试成果为基础，重点 推进氢能需求端周边的中型分布式氨裂解系统研发。该技术已入选日本新能源产业技术综合开发机 构"竞争性氢能供应链构建技术开发"项目，企业将联合日本触媒、北海道电力等合作方加速技术落地。 相较于传统依赖燃烧器供热的制氢技术，这套蒸汽加热系统展现出双重核心优势：一是反应温度显著降 低，直接推动设备运营成本大幅下降；二是无需配备燃烧炉，使装置具备突出的小型化潜力，为后续贴 近应用场景的灵活部署奠定基础。 中化新网讯 近日，据报道，三菱重工业株式会社宣布，在氨裂解制氢技术领域实现重大突破。其位于 长崎县研发创新中心的中试装置，成功以蒸汽为加热源完成氨裂解反应，制备出纯度达99%的氢气。这 一全球首创的技术方案，标志着该企业创新氨裂解系统研发取得关键性进展。 ...