墨西哥央行货币政策调整 - 墨西哥央行于12月18日宣布将基准利率下调25个基点至7.00%，为2022年4月以来最低水平，这是2025年内的第八次降息，也是连续第四次将降息幅度从50个基点缩小至25个基点 [1][2] - 央行管理委员会以4票赞成、1票反对通过降息决定，副行长乔纳森·希思连续第五次投票反对，主张将利率维持在7.25%，显示内部对通胀风险的判断存在分歧 [2] 通胀形势与预期 - 墨西哥11月总体通胀率升至3.8%，高于10月的3.57%，核心通胀率从4.28%升至4.43%，主要受非食品商品和服务价格上涨推动 [2] - 央行承认通胀回落节奏慢于预期，尤其是服务业通胀黏性较强，但仍维持总体通胀将在2026年第三季度回归3%政策目标的判断 [1][2] 政策立场与前瞻指引变化 - 央行在声明中将措辞从“将考虑继续降息”改为“将评估进一步调整基准利率的时机”，市场解读为政策立场由偏鸽派向中性偏谨慎转变 [3] - 市场机构普遍预计，墨西哥央行可能在2026年第一季度的两次货币政策会议上维持利率不变，采取“审慎的政策暂停”以评估税制调整、最低工资上调等因素对通胀的实际影响 [3] 汇率表现与影响 - 墨西哥比索凭借较高利差和相对稳健的宏观基本面，成为新兴市场中表现突出的“明星货币”之一，美元兑比索汇率持续走低 [5] - 即便本次降息后，墨西哥7.00%的基准利率仍显著高于美国利率水平，使比索资产在“套息交易”中保持吸引力 [6] - 比索的强势为央行提供了抑制输入性通胀的缓冲，但也对货币宽松形成约束，央行未来的政策取舍将更加审慎 [6] 未来政策考量 - 央行货币政策重心正从持续宽松，转向对2026年通胀、财政与外部环境的更为审慎权衡 [1] - 未来政策调整将更加依赖数据表现，围绕通胀与比索走势这两大核心变量展开 [3][6]