项目规模与成果 - 我国首个海上二氧化碳封存示范项目累计碳封存量突破1亿立方米[1] - 项目年二氧化碳封存量超4000万立方米[3] - 未来10年恩平15-1油田计划回注二氧化碳超5.5亿立方米并驱动原油增产20万吨[4] 技术突破与创新 - 实现海上二氧化碳捕集、封存与利用全链条升级 开创"以碳驱油、以油固碳"海洋能源循环利用新模式[3] - 自主研发增设二氧化碳压缩机及气体处理冷却系统 实现气液分离与回注温度精准控制[7] - 通过高压注入超临界状态二氧化碳驱动原油增产 采收率提升显著[3][10] 工程应用与扩展 - 恩平15-1平台距离深圳西南200公里 作业水深90米 采用地质油藏与工程一体化技术[3][7] - 在广东惠州启动我国首个千万吨级碳捕集与封存集群项目 形成完整产业链[9] - 计划以渤中19-6气田打造北方二氧化碳驱油中心 依托南海大气区建设南方驱气中心[9] 行业影响与意义 - 标志我国海上二氧化碳封存技术装备和工程能力成熟 对推进"双碳"目标具有重要意义[1][5] - 形成完整规范标准操作流程 为海上碳封存技术规模化应用提供实践支撑[5] - 实现从CCS向CCUS升级 为海上油气田开发及沿海高排放企业开辟降碳新路径[11]

核心观点 - 公司通过技术创新和机制革新实现油气产量提升、绿色转型及高端化工产品突破 重点发展精细注水、CCUS技术及聚烯烃高端化 并创新营销模式推动产品价值最大化[2][3][4][5][6][7][8] 精细注水技术应用 - 郝家坪注水项目区通过控速增渗等精细注水技术使年产油量从2015年3.5万吨增至2024年13.2万吨[2] - 累计转注水井111口 实施63口注水井补孔措施 治理65口压高井 日产油从97吨跃升至410吨（增长3倍） 单井产量从0.31吨提升至1.32吨 自然递减率从6.8%降至-3.3%[3] - 预计采油厂年产量2027年突破百万吨[3] 二氧化碳捕集利用与封存（CCUS） - 化38注气站年注入36万吨二氧化碳 相当于种树324万棵或节水108万立方米[4] - 公司为CSLF认证的首个通过CCUS国际认证的中国企业 形成煤化工与致密油气联动发展模式[5] - 在陕西靖边、吴起等地建成年注入41万吨CCUS项目 累计封存二氧化碳50万吨 捕集成本仅105元/吨 输送距离小于150公里 二氧化碳驱油使原油采收率提升8.1%[5] 高端化工产品突破 - 光伏级EVA产品透光率高 吨售价超1万元 年产28万吨 可满足56GW光伏装机需求[6] - 中高端聚烯烃产品占比超65% 全球首套年产30万吨高压聚乙烯及EVA一体化装置实现陕西EVA从无到有突破[6] 科技创新机制改革 - 2024年整合4家科研单位重组为西北化工研究院与陕西化工研究院 推行行政领导"三不抢"原则（不抢成果、排名、论文）[7] - 建立科技创新容错免责机制 简化审批流程 累计承担国家级项目29项、省部级137项 授权专利年均增21% 获国家科技进步奖2项、中国专利奖1项 27项成果达国际领先水平[7] - 联合20余家科研院所构建"2+3+4"创新生态圈（产业链与创新链协同 前沿探索/中试研究/工业示范三层次推进 人才/技术/平台/资本四要素联动）[7] 营销模式创新 - 2024年7月10日启动成品油线上竞价交易 吸引20家企业参与 1.128万吨成品油竞拍最终成交8385吨[8] - 通过"延长云商"平台打造"阳光销售"模式 延伸增值服务与数字营销体系[8] 战略定位 - 公司聚焦"油化并举、煤气电并重、新能源新材料并兴"战略 目标成为世界一流绿色低碳综合能源服务商[8]

核心观点 - 胜利油田4项技术成果入选能源电力行业高价值专利及技术转化案例 涵盖提高采收率、CCUS注气、微生物驱油和页岩油开采领域 [1][2] 技术成果与性能表现 - 粘弹性颗粒驱油剂技术提高采收率8.5个百分点 使最终采收率达63.6% [1] - 水气交替注入管柱技术现场实施30余井次 提升气密封能力并降低封隔器解封难度 [2] - 微生物驱油缓释激活剂体系通过包埋技术与生物控制技术结合 实现油藏深部可控释放 [2] - 页岩油开采技术创建"强化起裂—扩展—支撑"压裂体系 实现陆相断陷湖盆型页岩油技术突破 [2] 技术应用与推广 - 粘弹性颗粒驱油剂技术已在胜利、河南、华北、江汉等多个油田开展工业推广应用 [1] - 非均相复合驱技术首次应用于孤岛中一区Ng3聚合物驱后油藏 [1] - 2024年粘弹性颗粒驱油剂专利通过技术许可方式实现成果转化 [1]

核心财务表现 - 上半年营业收入1.45万亿元同比下降6.7% [2] - 归属于上市公司股东净利润840.07亿元同比下降5.4% [2] - 拟派发中期股息每股0.22元总派息额402.65亿元 [2] 业务板块经营表现 - 油气当量产量9.24亿桶同比增长2.0%其中国内原油产量4.76亿桶增长0.3%可销售天然气产量2.68万亿立方英尺增长3.8% [9] - 风光发电量同比增长70.0%CCUS业务注入二氧化碳130.5万吨油气新能源业务实现经营利润856.9亿元 [9] - 化工产品商品量1997.1万吨同比增长4.9%新材料产量166.5万吨同比增长54.9%炼化新材料业务实现经营利润110.6亿元 [9] - 销售成品油7783.1万吨车用LNG销量同比增长58.9%充换电量同比增长213%非油业务利润增长5.5%销售业务实现经营利润75.6亿元 [9] - 天然气销售业务实现经营利润186.3亿元 [10] 资产收购计划 - 拟出资400.16亿元收购新疆油田储气库公司(99.95亿元)相国寺储气库公司(170.66亿元)及辽河油田储气库公司(129.55亿元)100%股权 [7][12] - 收购将新增109.7亿方储气库工作气量增强与天然气销量匹配的储气调峰能力 [15] - 交易完成后三家储气库公司纳入合并报表对整体财务状况和经营成果产生积极影响 [7][16]

延迟上市事件 - 公司因主要经营子公司的股东提起民事诉讼被列为被告 决定延迟原定7月9日的全球发售及上市计划 [1][2] - 原定上市时间表为6月30日至7月4日招股 7月8日公布发行价 7月9日上市 现所有流程暂停且未公布新时间表 [3] - 投资者已缴纳的股款将于7月7日全额退回 含佣金及征费 不计利息 [4] 诉讼相关质疑 - 涉诉子公司为核心经营实体 但未披露具体名称、股东身份及诉讼事由 市场推测可能涉及股权纠纷或技术资产归属争议 [5] - 平罗县为公司四大生产基地之一 诉讼可能与当地项目运营或合作方矛盾相关 [6] 对IPO进程影响 - 公司需按港交所规则补充披露诉讼细节及潜在财务影响 否则无法重启上市 [7] - 未明诉讼削弱投资者信任 此前发行估值区间55 1-71 8亿港元 对应2024年营收5 64亿元 市销率高于美股同类企业LanzaTech [8] 公司基本面 - 技术优势为全球首个实现工业尾气生物发酵制乙醇商业化量产 技术壁垒较高 政策支持严控粮食制乙醇为其腾出市场空间 [9][10] - 财务风险突出 2022-2024年净亏损累计3 8亿元 2024年现金1 11亿元但一年内到期借款达2 70亿元 偿债缺口巨大 [11] 潜在风险与挑战 - 诉讼结果不确定性可能动摇商业模式根基 即使胜诉也可能拖累扩产进度 [12] - 事件暴露公司治理透明度缺陷、现金流脆弱性及估值合理性争议 未来需快速解决诉讼并补充披露才可能重获资本青睐 [14]

渤海油田概况 - 渤海油田始建于1965年，历经60年发展，现已建成约60个在生产油气田、200余座生产设施，是中国海上最大的集勘探开发、工程建设、生产运行于一体的油气生产基地 [2] - 渤海油田占全国原油产量近六分之一，相继建成中国第一大原油生产基地、第二大油气田 [2] 渤中19-6气田 - 渤中19-6气田位于渤海中部海域，区域平均水深约20米，探明天然气地质储量超2000亿立方米、探明凝析油地质储量超2亿立方米，是我国东部第一个大型、整装的千亿方大气田 [3] - 气田单班人数为37人，人效比在整个行业处于第一梯队，52口生产井全部采用远程智能控制，实现设备设施运行状态实时监控、生产动态数据采集和智能分析 [3] - 渤中19-6气田Ⅰ期开发项目完全由我国自主设计、建造、安装及生产运营，多项技术突破填补了国内海上油气田开发技术空白 [3] 产量与储量 - 渤海油田原油日产突破10万吨大关，截至2024年底净证实储量为22.4亿桶油当量，占公司的30.8%，2024年净产量达65.3万桶油当量/天，占公司的32.9% [3] - 2025年一季度油气产量历史性突破1000万吨大关 [4] - 2025年渤海油田将冲刺上产4000万吨，渤中26-6油田开发项目（一期）已于2025年2月投产，垦利10-2油田群开发项目（一期）等项目也将于2025年投产 [5] 勘探与开发 - 渤海油田坚持推进价值勘探，连续发现渤中19-6、垦利6-1、秦皇岛27-3等多个亿吨级油气田 [6] - 垦利10-2油田原油探明地质储量超过1亿吨，是我国海上发现的规模最大的岩性油田，一期项目整体进度已超85%，预计年内投产 [5] - 公司通过关键技术攻关，实现大幅度提高国内海上油气田采收率、高效开发海上低渗及潜山油气田、稠油热采有效开发以及智能油田建设重要进展 [6] 绿色低碳发展 - 公司将探索推进CCS/CCUS产业化，依托渤中19-6气田等关键项目打造中国北方海上CCUS示范中心，实现二氧化碳产、注、储一体化 [7] - 我国首个海上CCUS项目在珠江口盆地的恩平15-1平台投用，未来10年将规模化回注二氧化碳超100万吨，并驱动原油增产达20万吨 [7] - 油田开发伴生的二氧化碳被捕集、提纯、加压后回注至地下油藏，既驱动原油增产，又可实现永久封存 [8]

二氧化碳管道工程 - 中国启动建设设计总长约400公里的二氧化碳管道工程，建成后将成为国内运输距离最长、管径最粗、压力最高、规模最大的二氧化碳管道 [1] - 一期工程连接吉林石化和吉林油田，捕集和处理沿线企业生产过程中产生的二氧化碳，用于石油开采或埋存 [1] - 工程采用超临界/密相输送技术，输送压力达14.5兆帕，高于大多数管道的10-12兆帕 [3] - 工程采用二氧化碳离心式压缩机增压、全线光纤测漏等先进技术，填补国内相关技术空白 [3] CCUS技术应用 - 吉林油田建成全国首个全产业链、全流程的CCUS示范区，实现"从0到1"的原创性突破 [2] - 截至2024年底建成5个CCUS驱油与埋存示范区，核心区块原油采收率提高25% [2] - 累计注入二氧化碳超370万吨，2023年注入41.8万吨，占中国石油集团年注入总量的22% [2] - CCUS技术是能源行业实现"双碳"目标的重要路径，但国内二氧化碳管道输送技术仍处于工业示范阶段 [2] 吉林油田发展 - 吉林油田作为建矿60多年的老油田，面临资源劣质化加剧、稳产上产难度加大等瓶颈 [1] - 1990年起开展二氧化碳驱油试验，2008年在大情字井区块成功开展先导试验 [1] - 大情字井油田是典型的"三低"油藏，二氧化碳驱油可降低原油黏度、提高采收率并实现二氧化碳埋存 [2] - 已为9家企业提供CCUS方案设计、技术研发、运维管理等技术服务 [3] 未来发展计划 - 工程将统筹规划吉林油田周边新能源布局，吸纳沿线外部碳源，为相关企业提供二氧化碳原料 [3] - 二氧化碳在富碳农业、食品加工、绿色甲醇等方面具有广泛应用潜力 [3] - 计划进一步完善管道网络布局，连接更多排放源与利用地，提升输送能力 [3] - 致力于打造千万吨注碳、千公里碳网、亿吨级碳库的"CCUS+工业化应用"综合工程 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，反映经济现状与趋势，为投资决策提供参考。如宏观数据体现经济指标变化，商品投资涉及各品类动态，财经新闻包含政策、市场等消息，股票市场展示港股、A股情况及机构观点[1][2][29]。 各部分总结 宏观数据速览 - 2025年3月GDP当季同比5.4%与上期持平，高于去年同期；4月制造业PMI降至49%，非制造业商务活动指数降至50.4%，财新制造业和服务业PMI均下降；4月社融增量大幅减少，M0、M2同比上升，M1同比略降，金融机构人民币贷款新增额减少；4月CPI同比-0.1%持平上期，PPI同比-2.7%降幅扩大；3月固定资产投资累计同比4.2%、社消总额累计同比4.6%均上升；4月出口总值同比8.1%、进口总值同比-0.2%[1] 商品投资参考 综合 - 5月19日24时国内成品油零售限价下调约230元/吨，多地92号汽油重回6元/升；中美互降关税后，美线货量恢复且增加，美国客商来华洽谈合作；自5月19日起，对原产美、欧、台、日的进口共聚聚甲醛征反倾销税[2] 金属 - 伦敦金属交易所拟设持仓上限；美国抢铜大战冲刺，进口量激增；摩根大通认为2025年全球铜铝市场供需平衡至过剩[3] 煤焦钢矿 - 现代钢铁4月关闭韩国仁川螺纹钢工厂[4] 能源化工 - 我国首口海上CCUS井开钻，10年注二氧化碳超100万吨，增油20万吨；青海德令哈光热储一体化项目在建；2月底我国非化石能源发电装机达20亿千瓦，占比58.8%[6] 农产品 - 全国春播粮食3500多万亩，进度与上年持平，早稻育秧过半、栽插近一成；2024年全球咖啡价格涨38.8%，巴西咖啡价格暴涨近40%；美国生猪存栏7451.2万头；巴西2024/25年度大豆、玉米产量预估上调；甘肃启动农业抗旱四级应急响应；俄罗斯5月霜冻对农作物损害约为去年10%[7][8] 财经新闻汇编 公开市场 - 上周央行公开市场净回笼4751亿元，本周4860亿元逆回购到期，周二有2400亿元国库现金定存招投标；5月16日央行开展1065亿元7天期逆回购，单日净投放295亿元[9] 要闻资讯 - 周一国家统计局公布4月经济数据，国新办举行新闻发布会；央行、金融监管总局、证监会领导出席座谈会，提出支持北京金融发展举措；现房销售试点推进，但全面推行时机不成熟；4月多领域向好，挖掘机销量、工程机械开工率等指标增长；中方反对美方芯片打压；中美互降关税后货运和合作向好；全球航运市场升温，海运订单和价格上涨；广州首套房贷款利率调整，市场预期LPR下调；二季度专项债收储土地规模增长；19家民营银行调降存款利率，银行理财规模上升；全市场债券ETF规模突破2600亿元，多只债券基金爆款发行；新希望、通威科技创新债券发行；特朗普将设新关税税率；穆迪下调美国主权信用评级；3月日本增持、中国减持、英国增持美债；特朗普敦促美联储降息；多家企业有债券相关重大事件；海外信用评级有调整[10][11][12][13][14][15][16][17][18] 债市综述 - 国债期货小跌，银行间利率债收益率上行，回购利率飙升；交易所部分债券涨跌不一；中证转债指数涨0.04%；货币市场利率多数上行；Shibor短端品种多数上行；国债、金融债中标收益率和倍数公布；银行间和银银间回购定盘利率上涨；欧债收益率普跌，美债收益率集体上涨[19][20][21][22][23] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘上涨，中间价调升；美元指数上涨，非美货币多数下跌[24] 研报精粹 - 中金公司称中美会谈后美国衰退风险降低，美联储更看重通胀；国盛固收认为4月信贷需求筑底，货币政策宽松或持续，市场杠杆有望恢复；华泰固收表示投资者关注货币政策等，债市短期有上行压力，中期震荡，建议调整增持[26][27] 今日提示 - 5月19日多只债券上市、发行、缴款、还本付息[28] 股票市场要闻 - 今年港股向好，港交所将迎内地新能源企业新股上市，香港新股集资额超600亿港元；5月A股机构调研热度高，聚焦高端制造等领域；招商证券认为中央汇金稳定市场，A股有望震荡上行；中信建投维持A股区间震荡判断，上调中枢，关税休战利好港口航运；重仓新消费基金跑赢市场；上交所举办理财公司权益类资金入市培训；中证投服中心提名独董获通过；贵州茅台召开股东大会，林园表达对其发展的期待[29][30][31]

气体分离产业大会核心内容 - 2025第四届中国国际气体分离产业大会将于5月11-12日在江苏扬州举办，聚焦MOF、COF等新型分离材料量产突破及《巴黎协定》6.4条款下全球碳市场启动机遇 [1][2] - 设置主论坛、4大应用专题（膜分离/吸附分离/化学吸收及CCUS/特种分离）、青年科学家论坛等议程，涵盖宏观政策分析至具体工艺设计全产业链内容 [2][3][4] - 组织参观江苏油田CO2驱油现场和华电句容电厂万吨级CCUS示范工程，实地考察工艺现状 [1][2] 技术前沿与产业化进展 - 分子筛炭膜、钙钛矿陶瓷中空纤维膜等第四代气体分离膜技术实现突破，性能超越传统聚合物膜 [41][42] - 金属有机框架材料（MOFs）规模化生产技术取得进展，广东碳语新材料实现吨级以上量产 [44][57] - 低能耗CO2捕集技术涌现创新方案，包括相变法、水合物法等，捕集效率提升至85%以上 [44][56] 行业应用与示范项目 - 国家能源集团建成亚洲最大规模（50万吨/年）CCUS全流程示范项目，连续运行周期创国内纪录 [49] - 华电句容电厂万吨级CCUS项目产出99.9%食品级液体CO2，填补中国华电在该领域空白 [55] - 中石油CPECC北京分公司多元复合胺溶剂在佛山1万吨/年烟气CO2捕集项目中稳定运行超150天 [52] 学术与产业协同 - 清华大学、浙江大学等团队开发出多孔材料创制及分离技术，在电子特气纯化等领域实现产业化 [31][33] - 中科院宁波材料所等机构推动纳米纤维焊接技术产业化，实现超疏水聚氨酯膜大规模工程应用 [34][61] - 产学研合作案例包括山东汇海膜材料科技聚酰亚胺膜商业化、天人化学变压吸附技术工业转化等 [46][60]

气体分离产业大会核心内容 - 2025第四届中国国际气体分离产业大会将于5月11-12日在江苏扬州举办，聚焦MOF、COF等新型分离材料量产突破及《巴黎协定》6.4条款下全球碳市场机遇 [1] - 大会设置主论坛、应用专题、青年科学家论坛等环节，涵盖气体分离宏观分析、新型材料研发、CCUS工艺应用等主题 [2] - 将组织参观江苏油田CO2驱油现场和华电句容电厂万吨级CCUS示范工程项目 [1] 技术发展趋势 - CCUS技术成为焦点，涉及低能耗捕集、吸附转化、源汇匹配等方向，国家能源集团已建成50万吨/年全流程示范项目 [3][47] - 膜分离技术取得突破，包括分子筛炭膜、钙钛矿陶瓷膜、聚酰亚胺基膜等，应用于天然气提氦、酸性气体分离等领域 [4] - 吸附分离技术不断创新，新一代碳分子筛实现烯烃/烷烃高效分离，MOF材料达到吨级量产水平 [2][55] 产业化进展 - 多家企业实现技术转化：广东碳语新材料实现MOFs规模化生产，北京美斯顿开发相变法低能耗CO2捕集技术 [54][55] - 工程应用案例丰富：华电句容电厂万吨级CCUS项目产出食品级CO2，中石油完成千吨级催化裂化烟气碳捕集装置 [50][53] - 产学研合作紧密，如中科院过程所与企业合作建立天然气提氦工业试验装置 [41] 学术研究前沿 - 青年科学家在混合基质膜、MOF膜、聚酰亚胺材料等领域取得进展，多篇成果发表于Nature Materials等顶刊 [5][65] - 国际前沿研究包括电驱动碳捕获、柔性多孔框架材料等，新加坡国立大学团队开发可逆空气碳捕集技术 [66] - 多所高校建立专业团队，如浙江大学电子化学品研究所、中科院宁波材料所先进功能膜团队等 [31][32] 行业生态 - 参会机构覆盖全产业链，包括国家能源集团、中石油、华电等业主单位，以及精微高博、金宏气体等设备/气体供应商 [10][56] - 高校科研力量雄厚，清华大学、浙江大学、南京大学等20余所院校参与学术委员会 [10][13] - 企业展示需求明确，聚焦CO2捕集装备、塔器内件、检测分析设备等细分领域 [15]