价格飙升通道已开启。大摩预计，2025年第四季度NAND合约价将逼近双位数涨幅，2026年上半年混合 价格还将再涨15-20%。 部分供应商已暂停2026年报价，等待生产分配明朗化。 供应端出现罕见紧张。随着三星、SK海力士、美光等全球前三大存储巨头集体宣布停产DDR4，将资源 转向高端产品，传统存储市场出现供给空缺。 5月DDR4价格单月涨幅高达53%，创2017年以来最大涨幅，市场出现"有钱没货"现象。 来源：雪球App，作者： 独角兽智库，（https://xueqiu.com/1048969405/354684806） 全球云巨头疯狂下单，近线SSD需求激增，存储芯片行业正从"供过于求"转向"有钱没货"的紧缺局面。 摩根士丹利（大摩）最新发布的存储产业报告指出，AI应用正推动NAND闪存市场发生根本性转变。在 经历了2-3年的供应过剩后，云服务商为AI推理需求疯狂下单，导致近线SSD（NL eSSD）出现严重供 应短缺。 这一变化来得突然且猛烈。云服务商（CSP）为AI推理需求下的近线SSD订单量已约200EB，远超此前 150EB的全年预期。更值得关注的是，往年10月才开始的下一年度订单谈判，今年8 ...

存储芯片行业价格趋势 - 国际存储巨头闪迪宣布部分产品价格上调10%以上 为年内第二次提价 [2] - 摩根士丹利预测NAND Flash价格将在2025年第四季度继续上涨并持续至2026年 [2] - CFM闪存市场预测2025年第四季度存储市场价格将迎来全面上涨 [2] 国际头部厂商业绩表现 - 美光2025财年第四财季营收113.2亿美元（同比增长46%）净利润34.7亿美元（同比增长158%） [3] - 美光2025财年全年营收达创纪录374亿美元（同比增长近50%） [3] - HBM/高容量DIMM/服务器DRAM等高价值业务总收入达100亿美元 是上一财年五倍 [3] HBM市场发展前景 - 2025年HBM市场规模预计达263.29亿美元（同比增长超70%） [5] - 市场由美光/SK海力士/三星垄断 主要需求来自英伟达等AI芯片厂商及云服务商 [5] - 美光预计2026财年第一财季营收将达122-128亿美元（再创历史新高） [5] 国内厂商财务表现 - 2025年上半年佰维存储归母净利润-2.26亿元 德明利归母净利润-1.18亿元 [6] - 江波龙2025年上半年归母净利润1476.63万元 [6] - 国内厂商主要依赖存储模组业务模式 利润空间有限且易受价格波动影响 [6] 主控芯片自主研发进展 - 江波龙自研主控芯片全系列产品累计出货超8000万颗 UFS 4.1产品性能优于市场主流 [7] - 佰维存储首款国产自研eMMC主控芯片已量产并交付 UFS主控芯片预计2025年内完成投片 [7] - 德明利自研SATA SSD主控芯片成功量产并批量销售 采用RISC-V架构打造 [7] 产能建设与技术升级 - 佰维存储完成18.71亿元定向增发 投向先进封测及存储器制造基地扩产项目 [9] - 晶圆级先进封测制造项目将于2025年下半年投产 延伸至高价值制造环节 [9] - 云服务商转向采用QLC颗粒近线固态硬盘替代传统硬盘 预计2026年企业级SSD供应趋紧 [8] 企业级市场拓展成果 - 江波龙2025年上半年企业级存储业务收入6.93亿元（同比增长138.66%） 产品导入头部互联网企业供应链 [10] - 佰维存储获得AI服务器厂商/头部互联网厂商/OEM厂商核心供应商资质 实现预量产出货 [10] - 德明利企业级RDIMM业务实现对核心客户的稳定批量出货 [10]

智能网联汽车产业 - 2025年1至7月组合驾驶辅助系统乘用车新车销量达776万辆 渗透率62.6% 较2021年同期增加570万辆和40个百分点 [1] - 中国明确将智能网联汽车作为提升制造业核心竞争力的八大领域之一 已建立涵盖智能座舱、自动驾驶、网联云控的完整产业链体系 [1] - 北京持续推进"车路云一体化"基础设施覆盖 支撑高级别自动驾驶车辆规模化运行 并加强复杂环境感知、智能操作系统等核心技术攻关 [3] 存储芯片市场动态 - CFM闪存市场预测四季度存储价格全面上涨 受AI服务器出货扩大及备货需求升温驱动 [2] - 9月初以来NAND Flash wafer价格个位数上涨 512Gb TLC NAND累计涨近10% eMMC和UFS成品大幅调价 [5] - LPDDR4X因原厂暂停报价及计划大幅调价 市场看涨情绪升温 结束高位横盘迎来上涨行情 [5] 企业技术进展 - 江波龙企业级PCIe SSD与RDIMM产品批量导入国内头部企业 主控产品累计部署超8000万颗 自研UFS4.1正进行厂商导入验证 [2] - 华为公布AI模型交互专利 通过预判用户需求主动输出答案 减少交互次数提升效率 [7] 政策与标准建设 - 中国主持制定首项IEC轨道交通信号技术领域国际标准 标志着轨道交通标准国际化取得新突破 [4] - 《直播电商监督管理办法》即将发布 明确平台、运营者及营销人员法律责任 构建全链条监管体系 [8] - 两部门联合征集计量支撑产业新质生产力发展项目 聚焦十大重点领域包括集成电路、人工智能等 [9] 宏观经济数据 - 中国8月全社会用电量达10154亿千瓦时 同比增长5% 连续两月破万亿千瓦时为全球首次 [10] - 8月工业用电量5909亿千瓦时占比近六成 制造业用电量同比增5.5%创年内新高 钢铁、建材等原材料行业用电明显复苏 [10]

公司产品线 - 主营产品包括NOR Flash存储芯片、基于Arm Cortex-M0+内核架构的通用32位MCU芯片、AI芯片业务（含通用AI SoC芯片、AI算法模型和AI模组板卡）以及大容量存储模组产品（含SPI NAND、SD NAND、PPI NAND、eMMC、DRAM）[1] - DDR4模组暂未应用于云端算力领域[1] 下游应用领域 - 产品主要应用于消费电子和工业控制领域[1]

2025年9月22日，截至收盘，沪指涨0.22%，报收3828.58点；深成指涨0.67%，报收13157.97点；创业板 指涨0.55%，报收3107.89点。科创半导体ETF（588170）涨1.00%，半导体材料ETF（562590）涨 1.37%。 隔夜外盘：截至收盘，道琼斯工业平均指数涨0.14%；纳斯达克综合指数涨0.70%；标准普尔500种股票 指数涨0.44%。费城半导体指数涨1.57%，恩智浦半导体涨2.08%，美光科技涨1.16%，ARM涨1.10%， 应用材料涨5.48%，微芯科技涨0.38%。 行业资讯： 1. 当地时间周一（9月22日），英伟达和OpenAI宣布达成合作，包括建设庞大数据中心计划，以及英伟 达对OpenAI最高1000亿美元的投资。受此消息提振，英伟达股价周一一度涨超4%，刷新历史新高，总 市值逼近4.5万亿美元。根据协议，OpenAI将利用英伟达系统建设并部署至少10吉瓦的人工智能（AI） 数据中心，用于训练和运行下一代模型。这一耗电量相当于800万户美国家庭的用电量。英伟达CEO黄 仁勋周一在接受采访时表示，10吉瓦相当于400万至500万块图形处理器（GPU）， ...

收购交易概述 - 普冉股份拟以现金方式收购珠海诺延、元禾璞华及横琴强科持有的标的公司部分股权以实现控股[1] - 交易完成后标的公司及SHM将被纳入公司合并报表范围[1] 目标公司SHM业务概况 - SHM为注册于中国香港的半导体企业 专注于高性能2D NAND及衍生存储器产品[4] - 核心产品包括SLC NAND、eMMC和MCP 核心竞争力在于固件算法开发、测试方案及封装设计[4] - 在韩国日本设有工程中心 在亚洲欧洲北美设有销售办事处 拥有全球销售网络[5] 收购方普冉半导体背景 - 普冉半导体2016年成立 2021年上市 总部位于上海[6] - 主要产品包括NOR Flash、EEPROM存储器芯片及MCU微控制器芯片[7] - 产品应用于物联网、智能手机、汽车电子、工业控制等领域[7] 业务协同效应 - 产品互补：普冉的NOR Flash/EEPROM/MCU与SHM的SLC NAND/eMMC/MCP形成完整非易失性存储布局[8] - 市场互补：普冉主要收入来自中国市场 SHM主要收入来自海外市场 可形成全球销售网络[9] - 技术互补：普冉强于IC设计 SHM强于产品工程及制造工程 双方能力形成有效互补[10] - 预计交易将产生规模效应 提升业绩规模和市场竞争[11]

股票交易异常波动情况 - 公司股票在2025年9月12日、9月15日及9月16日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30% 属于异常波动情形 [2][4] 公司经营状况声明 - 公司目前生产经营活动一切正常 未发生重大变化 市场环境及行业政策未出现重大调整 [5] - 控股股东、实际控制人及其一致行动人确认不存在应披露而未披露的重大信息 [6] 收购计划进展说明 - 公司于2025年9月16日披露筹划通过现金收购方式间接控股珠海诺亚长天存储技术有限公司 [7] - 目标公司为2D NAND及衍生存储器（包括SLC NAND、eMMC、MCP）产品方案供应商 [7] - 截至公告日交易仍处于初步筹划阶段 尚未完成尽调及审计评估工作 未签署正式协议 [2][8] - 具体交易方案、标的估值及交易架构等核心要素仍在论证中 存在不确定性 [8][11] 市场反应与监管合规 - 多家媒体对收购事项进行报道 市场关注度较高 [7] - 公司确认除已披露事项外无其他应披露未披露的重大信息 [9] - 董事、监事及高级管理人员在股价波动期间未进行股票交易 [9]

公司收购计划 - 普冉股份正筹划以现金方式收购参股公司诺亚长天的控股权 交易完成后预计实现对诺亚长天的控股并间接控股其全资子公司SHM [2] - SHM专注于中高端高性能2D NAND及衍生存储器产品 包括SLC NAND eMMC MCP 核心能力覆盖固件算法开发 存储芯片测试 集成封装设计及产品定制 [2] - SHM在韩国和日本设有工程中心 在亚洲 欧洲及北美等地布局销售网络 具备直接面向市场独立运营能力 产品广泛应用于工控 安防 可穿戴及智能终端等领域 [2] 行业市场前景 - 2024年全球SLC NAND市场规模为23.1亿美元 至2029年有望增长至34.4亿美元 复合年增长率达5.8% [3] - AI应用 智能汽车 5G通信 物联网等新兴场景对高性能 高可靠性存储解决方案提出更高需求 [3] - 2D NAND凭借成熟工艺 较低成本与良好稳定性 在工控 通信 医疗 汽车电子等中长期生命周期应用中持续发挥重要价值 [3] 战略协同效应 - 产品互补：普冉的NOR Flash EEPROM MCU与SHM的SLC NAND eMMC MCP形成完整非易失性存储器组合 [4] - 市场协同：普冉业务主要集中于中国大陆 SHM以海外市场为主 合并后可构建覆盖全球的销售网络 [4] - 技术融合：普冉强于芯片设计 SHM擅大量产流程优化与工程能力 双方技术结合有助于提升整体解决方案能力与产品性能 [4] 交易细节 - 交易最终估值及具体条款将在完成尽职调查 审计及评估后协商确定 [2] - 普冉股份将以自有或自筹资金以现金方式支付对价 [2] - 此次收购是普冉股份增强存储器芯片核心竞争力 拓展产品线布局的重要战略举措 [2]

文章核心观点 - 本土芯片行业并购活跃 普冉股份和晶晨股份分别宣布收购以增强技术能力和市场竞争力[1] 普冉收购珠海诺亚长天 - 普冉股份以现金方式收购参股公司珠海诺亚长天控股权 从而间接控股香港半导体企业SHM[2][3] - 交易完成后将实现产品市场技术互补 完善非易失性存储产品布局[3] - SHM专注于中高端应用的高性能2D NAND及衍生存储器 拥有100%股权和全球销售网络[4] - 收购旨在强化存储芯片领域核心竞争力 交易价格待尽调后确定 资金来自自有或自筹[5] - 全球SLC NAND市场规模将从2024年23.1亿美元增长至2029年34.4亿美元 复合年增长率5.8%[7] - SHM拥有先进制程SLC NAND产品 在工业控制家电安防等领域拥有数百家活跃终端客户[7] 晶晨收购芯迈微 - 晶晨股份以现金3.16亿元收购芯迈微100%股权 标的公司将纳入合并报表范围[9] - 芯迈微在物联网车联网领域拥有6个型号流片芯片 其中一款已产生客户端收入[9] - 收购将构建"蜂窝通信+光通信+Wi-Fi"多维通信技术栈 形成泛AIoT解决方案[9] - 整合通信技术可拓展广域网AIoT应用场景 覆盖智慧城市公共安全等领域[9] - 技术整合将助力智能汽车领域实现"智驾通"一体化SoC解决方案[9] - 通过团队融合增强Wi-Fi产品线实力 推动向Wi-Fi 7等更高规格迭代演进[9] 行业背景与发展趋势 - 半导体在通信消费电子汽车电子等领域发挥不可替代作用[6] - 存储芯片处于高速发展期 AI和数据要素化推动技术迭代与国产替代[6] - 2D NAND因高可靠性等特点 在工控医疗汽车等场景具有稳定需求[6] - 智能汽车和AI大模型等新兴场景为存储芯片需求提供强劲动力[6]

交易概述 - 普冉股份拟以现金方式收购珠海诺亚长天存储技术有限公司控股权 从而实现间接控股SkyHigh Memory Limited [4] - 交易对方包括珠海诺延长天股权投资基金合伙企业 安徽高新元禾璞华私募股权投资基金合伙企业 珠海市横琴强科七号投资合伙企业 [4] - 交易完成后标的公司及SHM将被纳入公司合并报表范围 公司目前直接持有标的公司20%股权 [4] 交易标的 - 标的公司系为收购SHM而设立的控股公司 目前持有SHM 100%股权 [5] - SHM为注册于中国香港的半导体企业 专注于中高端高性能2D NAND及衍生存储器产品 包括SLC NAND eMMC MCP [5][14] - SHM在韩国日本设有工程中心 在亚洲欧洲北美设有销售办事处 拥有全球销售网络和完整业务体系 [5][14] 行业背景 - 2024年SLC NAND全球市场规模为23.1亿美元 预计2029年将增长至34.4亿美元 复合年增长率5.8% [6] - 2D NAND因高可靠性高带宽长寿命等特点 广泛应用于工控通信医疗汽车电子等领域 [6] - AI智能汽车等新兴场景推动存储芯片需求增长 技术升级和国产替代加速行业发展 [6] 协同效应 - 产品互补：公司主营NOR Flash EEPROM MCU SHM主营SLC NAND eMMC MCP 形成完整非易失性存储产品布局 [16] - 市场互补：公司主要收入来自中国市场 SHM主要收入来自海外市场 可形成全球销售网络 [16] - 技术互补：公司拥有IC设计能力 SHM拥有产品工程及制造工程能力 实现设计制造协同 [16] 交易进展 - 交易尚未完成尽调及审计评估工作 各方尚未签署正式协议 具体交易方案仍在论证协商中 [2][5] - 交易价格将以正式协议为准 资金来源为自有或自筹资金 [2][5] - 交易不构成关联交易 预计不构成重大资产重组 [2][8]