S&P 500连续第三日下滑，道指重挫300点；Visa力挺USDC推动Circle股价飙升8%；西南航空创历史最长连涨纪录 美国劳工统计局（BLS）周二发布的报告显示，11月新增非农就业岗位64,000个，高于市场预期的45,000个。然而，10月数据被大幅下修——从最 初公布的温和增长转为净减少105,000个岗位，为近两年来最大单月跌幅。 更令人警惕的是，失业率升至4.6%，超出预期的4.5%，暗示劳动力市场可能正在降温。尽管如此，CME FedWatch工具显示，市场对2026年1月美 联储降息的预期未变，目前仅定价24%的概率。 "今天的数据显示经济正在'喘口气'，"Bolvin Wealth Management Group总裁Gina Bolvin表示，"就业仍在支撑，但裂痕已现。这给了美联储更多灵 活调整的空间，也提醒投资者应聚焦高质量资产、稳定收益和长期主题。" ⛽ 能源股领跌，油价跌至2021年以来最低 受全球需求疲软与供应过剩担忧影响，WTI原油价格周二跌至2021年初以来最低水平，拖累能源板块全线走低。埃克森美孚和雪佛龙（Chevron） 股价均下跌约2%，康菲石油与马拉松石油亦同步下 ...

业务动态 - 美国最大加密货币交易所Coinbase正准备推出预测市场业务，允许客户对选举、体育赛事等事件进行投注 [1] - 该业务将由预测市场公司Kalshi提供技术支持，计划在12月17日的"Coinbase System Update"活动上公布详细信息 [1] - 预测市场将涵盖美联储决策、加密货币价格和新闻事件等投注选项 [1] 战略规划 - 进军预测市场是Coinbase成为"全能交易所"战略的一部分，首席执行官Brian Armstrong此前已表示正在探索此业务 [1][2] - 预测市场与加密货币交易平台存在天然契合点，这类市场通常接受加密货币作为支付方式，例如Kalshi接受USDC稳定币并使用Coinbase托管 [2] - Armstrong本人对预测市场运作机制有第一手了解，曾在财报电话会议上验证了预测市场的热门玩法 [2] 行业竞争 - 预测市场领域正变得日益拥挤，Polymarket在获得美国监管批准后即将推出美国业务，Crypto com和特朗普总统旗下Truth Social等更多公司也在推出类似产品 [1] - 预测市场正成为科技和金融公司的新战场，Kalshi和Polymarket不仅在争夺投资者资金和用户，还在竞相成为其他应用程序的后端服务商 [3] - Robinhood在8月宣布与Kalshi合作推出职业和大学橄榄球预测市场，DraftKings上月收购Railbird Exchange后也将推出预测市场，Polymarket将为Railbird提供清算服务 [3] 合作伙伴与融资 - Coinbase与Kalshi的合作是否具有排他性尚不清楚，值得注意的是，Coinbase同时投资了Polymarket和Kalshi两家公司 [3] - 为拓展合作关系，Kalshi聘请了Max Crowley担任业务发展副总裁，并聘请了首位首席财务官Saurabh Tejwani [4] - Kalshi上月在红杉资本和Andreessen Horowitz领投的融资中筹集了超过3亿美元，估值达到50亿美元，较今年6月的20亿美元大幅提升 [4] - Polymarket上月从纽约证券交易所母公司洲际交易所获得最多20亿美元融资，估值达到80亿美元 [4]

美股市场表现 - 道琼斯工业平均指数再创新高，但科技股拖累纳斯达克指数下跌 [1] - 美联储主张"12月不降息"的亚特兰大联储主席将于明年2月退休 [1] - 美国白宫表示政府停摆结束后，10月份通胀和就业报告可能不会发布 [1] 外汇与大宗商品市场 - 日元兑美元汇率自2月以来首次跌破155关口 [1] - 黄金价格连续四天上涨，而原油期货价格重挫 [1] - OPEC下调全球石油需求预估，第三季度石油市场由"供不应求"转为"供过于求"，导致油价重挫4% [1] 国债与监管动态 - 美国财长耶伦表示将根据投资者需求变化逐步改变国债发行结构，并在可行范围内提供前瞻性指引 [1] - 美国最高法院将于1月21日对美联储理事库克案件进行庭辩 [1] - 中国证监会副主席李明强调坚决防止市场大起大落、急涨急跌 [1] 科技与AI行业 - AI服务器需求强劲，鸿海第三季度净利润同比增长17%超预期，营收增长11% [1] - Alphabet旗下Waymo将成为美国第一家提供高速公路无人驾驶出租车服务的公司 [1] 企业财报与市场动态 - 稳定币发行商Circle第三季度营收增长66%至7.4亿美元，盈利大幅超预期，USDC稳定币流通量同比翻倍，但投资者担忧利率下降导致股价重挫12% [1] - 瑞幸咖啡CEO表示公司正筹备重启美股上市，但目前尚无明确时间表 [1] - 腾讯和京东将于周四公布财报 [1]

市场表现 - 美股市场出现风格轮动，道指连续四日上涨并首次站上48000点，创下新高，而科技股再度下挫，纳指和小盘股连续第二日表现落后，过去两日道指相对纳指的超额表现创下2月以来之最 [2] - 个股表现分化显著，AMD大涨9%领跑标普500，但Meta收跌近3%领跌科技七巨头，英伟达惊险收涨0.33% [2] - 亚洲市场表现不一，A股全线收跌，光伏板块领跌，而医药和银行板块集体拉升，港股全线上涨，新消费延续涨势，农业银行AH股再创新高，市值突破3万亿元 [2] - 大宗商品市场波动剧烈，黄金连续四日上涨，日内涨1.7%曾短线涨回4200美元，白银涨超4%，但美油重挫超4.2% [2][10] - 比特币出现倒V反转，一度涨破10.5万美元，但随后大幅下挫较日高跌超4%，再度测试10万美元关口 [2] 宏观经济与政策 - 美国财政部长贝森特透露，特朗普谈到向年收入低于10万美元的家庭发放2000美元的退税，并重申"渐进式"调整美债发行，强调市场稳定为首要任务 [4][16] - 美联储人事出现变动，主张"12月不降息"的亚特兰大联储主席博斯蒂克将于明年2月退休，纽约联储主席威廉姆斯表示美联储可能很快开始重启购债以管理流动性 [4][14] - 美国9月非农就业报告最早可能在周五发布，但10月非农数据可能缺失，高盛预期9月数据将是"2020年12月以来最差" [4][15] - 一系列非官方数据显示美国10月通胀可能急剧降温，核心原因是住房租金环比下降0.31%，创十五年来最大跌幅 [17] - 中国政府强调资本市场稳定，证监会副主席李明表示将坚决防止市场大起大落、急涨急跌，并持续推动中长期资金入市 [13] 行业与公司动态 - AI服务器需求强劲，鸿海第三季度净利润同比增长17%至576.7亿新台币（约合18.9亿美元），营收增长11%，公司对2026年AI发展前景非常乐观 [18] - 摩根大通正式推出JPM Coin美元存款代币，通过区块链实现全天候秒级到账，存款代币可产生利息并被Coinbase等主流机构接纳 [30] - 内存行业迎来AI驱动的超级周期，大摩指出AI数据中心对内存的需求强度和持久性可能远超市场想象，服务器DRAM报价近期飙升70%，现货价格涨幅达336% [18] - 光伏板块出现波动，市场传闻光伏行业收储计划"黄了"导致板块重挫，但中国光伏行业协会紧急辟谣称消息不实，相关工作正稳步推进 [24] - 新能源行业获政策支持，国家能源局研究通过地方政府专项债对符合条件的新能源集成融合项目予以支持，并推动新能源与"东数西算"工程等协同发展 [22][33] 科技创新与AI发展 - AI成为美联储政策新变数，美联储理事警告AI已开始拖累就业增长，促使企业缩减招聘，同时数万亿美元资本涌入数据中心，有望大幅提升生产率 [15] - Waymo成为美国首家供应高速公路无人驾驶出租车的公司，宣布在旧金山、凤凰城和洛杉矶推出包含高速公路路段的无人出租车服务 [19] - 腾讯云业务呈现明显回暖势头，机构预期其第三季度营收同比增加13.15%，云服务增速有望超20%，增长动力主要来自AI算力需求的爆发 [32] - 百度世界2025大会举行，展示百度在AI应用、大模型、AI生态及出海等方面的最新成果，AI正在重塑公司的长期叙事 [34] - 人形机器人产业受关注，巨星传奇与宇树科技成立合资公司，共同打造演艺娱乐互动智能机器人产品，并策划机器人商业化演唱会表演服务 [35][36] 大宗商品与资源 - OPEC下调全球石油需求预估，指出第三季度石油市场由"供不应求"转为"供过于求"，供应每天超出需求约50万桶，导致油价重挫 [7][20] - 硫酸价格连续飙升，目前价格为773元/吨，相比今年1月21日价格上涨111%，相比2023年5月26日价格上涨740%，创近十年新高 [33] - 世界级铁矿西芒杜项目正式投产，该矿储量超44亿吨，铁品位达65%，由中国企业主导，分析指出这将打破三大矿商垄断格局，中国在全球铁矿定价中获得更大话语权 [22] - 电力行业迎来新发展机遇，国家能源局推动新能源与算力设施协同规划，促进电力、算力双网融合运行，为构建全国一体化算力网提供绿色电力支撑 [33]

核心财务表现 - 第三季度每股收益64美分，较分析师一致预期的20美分高出220% [1][3][4] - 总营收及储备收入达7.4亿美元，超出预期的7.073亿美元 [5] - 调整后EBITDA为1.66亿美元，高于预期的1.325亿美元，利润率达57% [6] - 持续经营业务净利润为2.14亿美元，显示核心业务盈利能力强劲 [1][7] 稳定币业务表现 - USDC稳定币流通量达到737亿美元，较去年同期翻了一番以上 [1][3][8] - 第三季度USDC铸造量达797亿美元，平均流通量678亿美元，略高于预期的675亿美元 [11] - USDC期末市场份额升至29%，超过市场预期的28.6%，在稳定币市场仅次于Tether [9][12] - 储备金回报率为4.2%，略高于分析师预期的4.06% [8] 市场背景与行业趋势 - 稳定币作为连接传统金融与加密货币生态的桥梁，其规模扩张反映数字资产市场活跃度 [13] - 市场对受监管稳定币存在持续需求，加密货币行业呈现复苏背景 [1][3] 业绩指引更新 - 将全年其他收入预期区间从7500万至8500万美元上调至9000万至1亿美元 [9][14] - 将全年RLDC利润率预期从36%至38%的区间上调至38% [9][15] - 预计全年调整后运营费用在4.95亿至5.1亿美元之间，显示公司在扩大规模的同时保持成本控制 [15]

核心财务表现 - 第三季度交易量达到2950亿美元，强劲势头延续至第四季度，10月交易收入达3.85亿美元 [1][4] - 第三季度营收同比增长55%至19亿美元，超出分析师预估的18亿美元 [3] - 第三季度净利润从去年同期的7550万美元飙升至4.33亿美元，增长近五倍，合每股1.50美元 [1][3] - 财报发布后公司股价盘后一度上涨4%，年初至今累计涨幅达32% [3] 多元化业务驱动 - 稳定币业务贡献显著，作为USDC发行商Circle的股东和主要分销渠道，第三季度从中获得3.547亿美元收入 [6] - 衍生品业务表现强劲，新收购的期权平台Deribit在本季度贡献5200万美元收入，名义交易量创历史新高 [5][6] - Deribit与公司的衍生品名义交易总额超过8400亿美元 [6] 战略发展方向 - 公司计划在12月17日的产品展示会上分享其在股票代币化和预测市场方面的更多细节 [1][7] - 公司愿景是成为一个提供消费者所需全部金融功能的"万物应用"（everything app） [7] - 公司对收购仍抱有兴趣，尤其是在交易和支付领域 [8] 行业背景 - 加密货币市场持续反弹，部分得益于特朗普政府对行业的积极态度 [3] - 行业积极事件包括今年7月美国首部稳定币监管法案的通过 [3]

财务业绩 - 第三季度营收同比增长55%至19亿美元，超出分析师预估的18亿美元 [1] - 净利润从去年同期的7550万美元飙升至4.33亿美元，增长近五倍，合每股1.50美元 [1] - 财报发布后公司股价盘后一度上涨4%，年初至今累计涨幅达32% [1] 业务表现 - 第三季度交易量达到2950亿美元，强劲势头延续至第四季度，10月交易收入达3.85亿美元 [3] - 作为USDC稳定币发行商Circle的股东和主要分销渠道，第三季度从此业务获得3.547亿美元收入 [3] - 新收购的期权平台Deribit在本季度贡献5200万美元收入，其与公司衍生品名义交易总额超过8400亿美元 [3] 战略规划 - 公司计划在12月17日的产品展示会上分享其在股票代币化和预测市场方面的更多细节 [4] - 公司重申其愿景是成为一个提供消费者所需全部金融功能的"万物应用" [5] - 公司对收购仍抱有兴趣，尤其是在交易和支付领域 [5] 行业背景 - 今年以来加密货币市场持续反弹，部分得益于特朗普政府对行业的积极态度 [1] - 行业积极态度包括今年7月美国首部稳定币监管法案的通过 [1]

公司战略与愿景 - Coinbase首席执行官提出通过区块链技术使公司注册、种子轮融资、资本获取及直接上市流程更高效、公平和透明 [1] - 该愿景旨在简化当前相当繁琐的融资流程，并可能增加进行融资和创业的公司数量 [1][3] - 公司计划利用其收购的融资平台Echo来打造链上融资生态，该平台已帮助超过200个项目筹集了逾2亿美元资金 [3] 平台整合与运营 - Echo平台初期将独立运营，但会逐步整合进Coinbase的生态系统，以连接创业者与公司托管的五千亿美元资产及全球投资者基础 [3] - 通过链上智能合约，初创企业将不再需要银行或律师来处理全球资金转移 [3] - 公司认为自身是帮助加速优秀创业者与持有资本投资者联系的完美平台 [3] 监管与市场准入 - Coinbase正在与美国监管机构合作，以推动更广泛的链上融资准入 [4] - 公司指出现行的合格投资者规则在很多方面是不公平的，因为它将许多个人投资者排除在早期投资机会之外 [4] - 公司希望在消费者保护与向散户投资者开放机会之间找到合适的平衡点，暗示其寻求改变现有市场准入壁垒的意图 [4] 增长潜力与市场反应 - 摩根大通将Coinbase股票评级上调至增持，部分原因是基于其Layer-2网络Base的巨大增长潜力和修订后的USDC奖励策略 [5][6] - 分析师估计，未来Base若发行代币，可能创造一个价值120亿至340亿美元的市场机会，其中Coinbase的份额估值在40亿至120亿美元之间 [6] - Coinbase股价在上周五收盘时上涨了约10% [1]

神秘交易员“巨鲸”的新交易动态 - 周一存入4000万美元USDC稳定币作为本金，并利用10倍杠杆建立名义价值约3.4亿美元的比特币空头头寸 [3][4] - 该空头头寸的建仓均价为116009美元，目前已录得超过70万美元的未实现利润 [1][4] - 若比特币价格反弹至130460美元，该高杠杆头寸将面临强制平仓风险 [4] 历史交易回顾与资金流向 - 上周五该地址存入8000万美元USDC，开立了约3700枚比特币（价值约4.5亿美元）的空头头寸 [4] - 交易后加密市场因特朗普言论暴跌，引发190亿美元链上资产清算，该地址从中获利近2亿美元 [3][4] - 交易次日，该地址从平台提取1.5亿美元并转入新钱包，该新钱包目前持有约3.86亿美元的USDC [4] “特朗普内线”指控与当事人回应 - 因上周五交易时机与特朗普宣布关税政策高度吻合，该交易员被区块链数据公司标记为“特朗普内线巨鲸” [3][6] - 链上分析将该地址与BitForex前首席执行官Garrett Jin联系起来，相关帖子获得币安创始人赵长鹏转发 [6] - Garrett Jin公开否认与特朗普家族有任何关联，并澄清该账户交易行为并非内幕交易，所用资金为“客户的资金” [3][6] 市场影响与现状 - 该交易员的连续看空操作给刚经历闪崩的加密市场蒙上阴影，比特币价格周线下跌8%，显示市场脆弱性 [3] - 大型交易者对市场情绪具有巨大影响力，投资者正密切关注其下一步动作及可能引发的连锁反应 [3]

公司业务动态 - 美国合众银行被选为Anchorage Digital Bank支付优化型稳定币的储备金托管行 [1] - 该银行财富管理、公司、商业和机构银行业务的托管和管理资产规模超过11.7万亿美元 [2] - 银行高管强调其实力、稳定性及托管解决方案可为数字资产产品发行提供额外保障 [1] 行业趋势与监管环境 - 随着以稳定币为重点的《GENIUS法案》获得通过，监管透明度提高，银行开始涉足加密货币托管业务 [1] - 法案要求稳定币储备金必须为美国国债等高质量、高流动性资产，并允许银行对其进行托管 [1] - Anchorage Digital Bank已获得美国货币监理署特许执照，其稳定币符合《GENIUS法案》要求 [1] 市场竞争格局 - 纽约梅隆银行已是Circle Internet Group的USDC稳定币以及Ripple的RLUSD稳定币储备金的主要托管行 [1] - 花旗集团等大型银行也在积极探索稳定币储备金托管业务 [1]