除预测市场外，Robinhood核心业务仍聚焦股票、期权及加密货币交易领域，形成传统金融与新兴预测 市场的双轮驱动格局。 该公司通过与受美国商品期货交易委员会监管的Kalshi合作，提供预测市场合约交易服务，并于2025年 8月将业务拓展至职业橄榄球及大学橄榄球赛事领域。 周一的上涨使Robinhood股价创下历史新高，年内累计涨幅已超260%，本月公司更被正式纳入标普500 指数。 智通财经APP获悉， 在线股票经纪公司Robinhood(HOOD.US)首席执行官Vladimir Tenev在X平台发布消 息称，Robinhood已强势切入预测市场领域，用户可在此类市场中对选举、体育赛事等高关注度事件进 行投注，此举推动该公司周一股价单日涨超12%。据Tenev透露，Robinhood客户已累计交易超40亿份预 测市场合约，仅第三季度就达成20亿份交易量，占累计量的一半。 预测市场在2024年美国总统大选期间曾引发广泛关注，当时Kalshi、Polymarket等平台促成数百万美元 规模的预测投注。Robinhood将此视为增长新引擎，而预测市场的扩张正逐步模糊金融市场与博彩行业 的边界。 ...

2023年一个寒冷的冬日清晨，折扣经纪公司亿万富豪查尔斯·施瓦布（Charles Schwab）胳膊下夹着几本 鼓得快要爆开的活页夹，现身预测市场初创公司Kalshi位于苏豪区的办公室。 这位华尔街传奇人物竟肯花时间深入研究他们这家小公司，时年27岁的Kalshi联合创始人塔里克·曼苏尔 （Tarek Mansour）和卢安娜·洛佩斯·拉拉（Luana Lopes Lara）对此倍感意外。 2021年，施瓦布与另一位华尔街标志性人物亨利·克拉维斯（Henry Kravis）曾以天使投资人身份参与曼 苏尔公司的融资。在当时那轮3000万美元的融资中，Kalshi的估值达到1.2亿美元。 "我和查克（查尔斯·施瓦布的昵称）第一次通话才聊了几分钟，他就说'我要投资'，"现年29岁的曼苏尔 回忆道，"他说我们的公司让他想起自己创办嘉信理财（Charles Schwab）的时候，还说等了这么久，终 于看到一家能从根本上改变金融市场的公司。" 如今，除市值1760亿美元的嘉信理财之外，Kalshi已成为施瓦布投资额最大的项目之一。6月，这家初 创公司在一轮融资中估值升至20亿美元，吸引华尔街另一位亿万富豪——城堡证券（C ...

2025年耶稣会重新降临人世？在预测平台Polymarket上，这个赌注总额90万美元的问题，竟仍有1%的人押注"会"。 与此同时，美联储9月是否会降息、俄乌冲突是否会在2025年停火、Taylor Swift是否会在2025年怀孕、到9月底最强AI大模型是谁？马斯克9月发多少推 文？这些全球热议的话题，在预测平台Polymarket上，都是真金白银的赌局，世间万事的不确定性，皆可被定价、交易和下注。 当你点开Polymarket的网页，你会看到各种各样的可以投注的主题，也可以说是赌注bet，每一个主题可以押注的地方都是一个市场。 最近最大的一笔有关2024年美国大选的赌注，更是疯狂吸金36.8亿美元，一位法国"巨鲸"靠自创策略重仓押注特朗普，豪赚8500万美元。 Polymarket不仅冲击了传统民调市场，甚至还杀入了华尔街：彭博终端接入其数据，量化基金也紧跟其趋势。8月26日，小唐纳德·特朗普旗下的风投公司 押注Polymarket；彼得‧蒂尔的Founders Fund也已下场投资。巨头入场，赌局正在升级。 Polymarket这个由加密技术驱动的平台究竟是什么？它如何将人类社会最复杂的事件，转化为如同 ...

市场预测与投资回报 - 资本市场中绝大多数投资者热衷于预测市场走势，但长期业绩表现不佳 [3][4][5] - 巴菲特和芒格明确反对预测市场波动，认为其不可行 [5][6] - 成功投资者与普通投资者对市场预测的态度形成鲜明对比，前者强调价值判断而非短期波动 [6][8] 预测市场的无效性原因 - 市场系统过于复杂，涉及经济、金融、商业变量及投资者行为的动态交互，远超人类算力极限 [10] - 短期套利行为高度竞争，简单波动机会被迅速抢占，导致预测难以获利 [11][12] - 价值投资需放弃短期预测，聚焦企业估值和商业模式分析 [10][12] 价值投资的核心理念 - 投资应基于企业估值、商业模式和运营状态等可量化因素，而非市场情绪或短期波动 [10] - 不预测市场是迈向价值投资的关键第一步，需克制短期获利冲动 [12][13] - 分散配置（如雪球三分法）可通过多元化和风险分散提升长期收益稳定性 [14]

市场预测现象 - 资本市场中绝大多数投资者无法避免预测市场波动和走势的行为 [1] - 投资者聚会时普遍讨论对未来市场的预测观点，包括政策影响、外资动向、产业利好等 [2] - 尽管频繁预测市场，但多数投资者长期业绩不佳，反映预测与实际回报脱节 [2] 权威观点对比 - 巴菲特和芒格明确反对预测市场，认为市场波动无法被预测 [2][3] - 普通投资者与顶级投资大师在预测市场的有效性上存在根本分歧 [3] - 类比拳击学习场景，强调应采纳成功实践者的方法论而非大众观点 [4][5] 预测市场无效的原因 - 市场系统过于复杂，涉及经济变量、投资者行为、情绪波动等多重不可控因素 [7] - 估算企业价值相对可行，但预测市场变动超出人类分析能力的极限 [7] - 99%投资者追逐短期套利导致市场效率提升，简单波动机会被瞬间消化 [8][9] 投资行为建议 - 放弃预测市场是价值投资实践的重要前提 [5][9] - 抑制短期获利冲动可提升长期投资成功率 [9] - 复杂市场环境中需聚焦企业基本面而非宏观波动 [7][9]

预测市场历史发展 - 非正式预测市场可追溯至一千年前 涉及军事战争、王位继承等事件的押注 [1] - 16世纪意大利出现正式预测市场 1591年教皇颁布首部针对预测市场的禁令 [1] - 18世纪英国咖啡馆成为预测市场中心 乔纳森咖啡馆交易政治事件信息并刊登赔率 [1] - 查尔斯·詹姆斯·福克斯是首位有记录的"巨鲸" 1771年起投入大量资金押注政治事件最终破产 [2] - 19世纪美国预测市场以纽约台球厅为中心 1876年选举出现大规模规则争议 [3] - 1936年盖洛普民意调查取代博彩赔率成为主流指标 二战后纽约博彩市场成为禁忌 [3] 现代预测市场格局 - 英国必发(Betfair)拥有全球最大点对点博彩市场 交易量主要来自体育赛事 [5] - 爱荷华电子市场(IEM)1988年推出 采用0-100定价模式 单用户头寸限制500美元 [6] - Intrade/Tradesports 2002年上线 获保罗·都铎·琼斯等投资 2012年因违规被美国政府关闭 [7][8] - Cantor Exchange 2010年推出电影票房期货 两个月后被国会禁止 [9] - PredictIt 2014年上线 2022年因监管问题被撤销"不采取行动"函 [9][10] 当前行业竞争态势 - 2025年行业由Kalshi和Polymarket主导 两者用户群互不重叠导致价格差异 [12][13] - Kalshi 2020年获CFTC批准 2024年赢得诉讼获准上线选举合约 现被多州起诉 [12][14] - Polymarket基于加密货币运营 2022年支付罚款并禁止美国用户 使用USDC计价 [13] - 2024年大选期间两家公司交易量激增 法国巨鲸押注数千万美元推高特朗普胜率 [13][14] 行业挑战与前景 - 监管问题是最大障碍 Kalshi挑战体育投注法律 Polymarket创始人遭司法部调查 [14] - 规则争议阻碍新用户增长 需专业知识应对复杂监管环境 [15] - 预测市场能整合分散信息 突破党派偏见揭示真实民意 [16]

美国职业体育博彩行业税收政策变化 - 特朗普政府OBBB法案规定职业赌徒的博彩亏损抵税比例从100%降至90%，显著增加职业赌徒的税务负担[1] - 以500万美元本金下注1000次为例，新规下应税收入从30万美元增至48.5万美元，联邦税增加近6.5万美元[4][5][6] - 该政策对业余赌徒影响有限，但将促使职业赌徒转向其他博彩渠道[7] Robinhood事件合约业务的机遇 - 公司通过与Kalshi合作推出预测市场，涵盖利率、失业率、体育赛事等合约交易[9] - 事件合约受CFTC监管被归类为互换合约，允许100%亏损抵税，相比传统博彩具有税务优势[10] - 业务上线前六个月交易量突破10亿份，推动季度营收同比增长50%[14] Robinhood市场表现与分析师预期 - 当前股价108.58美元，52周区间13.98-113.44美元，市盈率61.71倍[1] - Piper Sandler、摩根士丹利等机构近期将目标价上调至110-125美元区间[15] - 19位分析师给出85.29美元平均目标价，较现价存在22%下行空间[11] 预测市场的运营特点 - 采用交易者间对赌模式，Robinhood收取交易佣金而非传统博彩的"庄家抽水"[13] - 规避州博彩委员会监管，但需承担交易对手风险和流动性风险[11][13] - 主要吸引职业体育博彩者转向，合约内容涵盖体育、金融指标等多元化标的[8][12]

市场信号分歧 - 预测市场与利率市场对鲍威尔去留问题出现明显分歧 预测市场平台Polymarket上"鲍威尔2025年被免职"的押注赔率走高 而利率市场担忧程度较低 [1] - 利率市场通过联邦基金期货交易价格反映对未来美联储利率的预期 目前预期年底前降息43个基点 较6月底的67个基点降幅收窄24个基点 [1][4] - 美国财政部长贝森特的温和表态为利率市场提供稳定锚 其拒绝完全赞同特朗普关于美联储的言论 [1][3] 市场走势分化时间线 - 7月2日特朗普要求鲍威尔辞职后 Polymarket赔率攀升 但短期利率市场基本未受影响 [3] - 7月3日强于预期的就业数据导致利率市场抛售 交易员降低降息预期 同日贝森特表态强化市场审慎情绪 [3] - 7月初之前两类市场走势同步 但7月2日后分道扬镳 [3] 利率市场定价机制 - 利率市场更关注经济基本面与政策信号 近期就业数据显示经济韧性 通胀存上行风险 削弱大幅降息理由 [4] - 财政部长贝森特作为白宫与金融市场桥梁 其温和立场被解读为政策连续性信号 [4] - 彭博策略师指出若特朗普成功安插更"鸽派"主席 则预测市场赔率可能更准确 [4]

收购谈判 - DraftKings正就收购预测市场平台Railbird展开谈判 [1] - Railbird是一家总部位于纽约、受联邦监管的预测市场及事件合约交易平台 [1] - Railbird由迈尔斯·萨弗兰与爱德华·田于2021年创立 [1] Railbird背景 - Railbird于2025年6月获得美国商品期货交易委员会批准成为指定合约市场 [1] - 投资方包括SeatGeek首席执行官及多家风险投资公司 [1] - 核心服务是为用户提供事件类合约的交易平台涵盖经济指标、公共政策决策、天气模式、娱乐动态及体育赛事结果等领域 [1] - 平台计划覆盖美国全部50个州 [1] DraftKings动态 - DraftKings发布声明称不对任何具体洽谈内容发表评论 [1] - 公司曾申请联邦许可以运营预测市场但数月后撤回申请 [1] 行业动向 - 体育博彩领域Flutter Entertainment旗下FanDuel曾洽谈与Kalshi合作 [1] - Kalshi是最知名的专注于未来事件结果交易的受监管交易所之一 [1]