这一产品是"即插即用"平台，包括硬件、软件和服务全部由特斯拉提供。结合特斯拉的Autobidder实时交易和控制平台（目前运营超过600 个项目，总容量4 GWh，并计划扩展至10 GWh），Megablock不仅提供存储，还优化资产管理和投资回报。Autobidder将于2025年底在 法国上线，进一步拓展全球市场。 2025年第二季度，特斯拉部署了9.6 GWh能源存储系统，上半年总计20 GWh，同比增长48%。在汽车业务放缓的背景下，能源部门已成为 公司增长引擎。 2025年，特斯拉的能源战略聚焦于50%存储增长、Robotaxi服务和自动驾驶整合。Q2 2025财报显示，尽管总收入下降12%，但能源部门 毛利率达28.8%，远高于竞争对手。在电动车需求疲弱的背景下，能源存储成为特斯拉财报的新亮点，预计2025年将继续高速增长。 （ 来 源：电子发烧友网） | 倒计时39天 | | --- | | CINE2025固态电池展暨固态电池行业年会 | | 主办单位： 起点固态电池、起点锂电、SSBA固态电池联盟 | | 协办单位及固态年会总冠名： 茹天科技 | | 活动时间： 2025年11月6-8日 | ...

行业投资评级 - 电力设备及新能源行业整体评级未明确给出 但建议继续重视新能源龙头的布局窗口期[4] - 子行业评级均为无评级 包括电站设备Ⅱ、电气设备、电源设备、新能源动力系统[3] 核心观点 - 固态电池进展超预期 国内外企业实现多项技术突破 宁德时代、厦钨新能、璞泰来等企业受益[4] - 储能领域景气度超预期 2025年8月国内储能新增招标规模33.8GWh（同比增60%） 采招落地规模89GWh（同比增232%）[6] - 新能源汽车产业链中下游新周期已开启 锂电景气度向好 亿纬锂能、龙蟠科技等二线公司具弹性[4][5] - 光储产业链中期底部将逐步确认 "反内卷"有望实质性突破 协鑫科技、爱旭股份等受益[6] - AI+新能源及风电领域重视新市场突破 人形机器人进入关键落地期 风电龙头拓展超预期[8] 产业链价格总结 - 三元前驱体价格上涨：523型周涨1.88%至8.15万元/吨 622型周涨1.53%至8.275万元/吨 811型周涨1.96%至9.1万元/吨[12][13] - 电解钴价格上涨：周涨1.48%至27.5万元/吨 年初至今涨60.35%[13] - 硫酸钴大幅上涨：周涨5.02%至5.75万元/吨 年初至今涨114.55%[13] - 碳酸锂价格持平：电池级维持7.3万元/吨 工业级维持7.1万元/吨[13] - 隔膜价格环比持平：5μm湿法基膜1.15元/平方米 7μm湿法基膜0.7元/平方米[15] - 电解液价格环比持平：三元圆柱型维持1.745万元/吨 磷酸铁锂型维持1.11万元/吨[15] 行业新闻跟踪总结 - 固态电池技术突破：中创新航430Wh/kg全固态电池产线投用 孚能科技硫化物全固态电池年底交付 天齐锂业50吨硫化锂中试项目动工[4][43] - 储能政策支持加强：国家发布新型储能建设方案 目标2027年装机规模达1.8亿千瓦以上 带动投资约2500亿元[27][43] - 人形机器人融资创新高：Figure AI获超10亿美元融资 投后估值达390亿美元 计划四年交付10万台机器人[8][45][48] - 风电招标活跃：2025年8月国内风机采购15.39GW 运达股份、电气风电、金风科技中标规模居前三[23] - 多晶硅价格连续上涨：n型复投料均价周涨8.57%至5.32万元/吨 实现连续11周上扬[46] 公司新闻跟踪总结 - 爱旭股份完成定增：发行2.91亿股 募集资金35亿元 发行价格12.03元/股[50] - 龙蟠科技与宁德时代签署协议：2026-2031年间向宁德时代海外工厂供应15.75万吨磷酸铁锂正极材料 预估金额超60亿元[39] - 亿纬锂能进入小鹏供应链：为MONA车型基础版本提供传统方形电池[43] - 德福科技筹划定增：拟募资不超19.3亿元 用于收购卢森堡铜箔及电子化学品项目[50]

**公司及行业** * 特斯拉公司 Tesla Inc (TSLA) 及其所在的电动汽车、能源存储和人工智能（自动驾驶、人形机器人）行业 [1] **核心观点与论据** * 上调2025年第三季度和第四季度的汽车交付量预测 分别从43万辆上调至45.5万辆 以及从44.3万辆上调至45万辆 上调依据包括Model Y L车型的推出、略有好转的消费者调查数据 以及美国IRA电动汽车购买税收抵免政策将于2025年9月30日到期带来的提前购买效应 [2] * 预计2026年交付量保持186.5万辆不变 增长动力来自新车型 但将被欧洲和中国市场的竞争加剧以及2025年第四季度起IRA税收抵免取消等因素部分抵消 [2] * 近期股价上涨（本月至今上涨27% 对标普500指数上涨2%）归因于多项因素 包括新的CEO激励计划、CEO于9月12日斥资约10亿美元购买股票、好于预期的交付势头以及年初至今表现不佳后的仓位调整 [3][17] * 对能源业务（Energy）在2026/2027年的假设进行了上调 以反映近期产品/产能消息 包括计划在德克萨斯州开设第三家Megapack工厂、中国Megapack工厂已生产超1000个Megapack 以及宣布将于2026年下半年推出新产品Megablock [53] * 管理层日益关注多项AI驱动业务 如自动驾驶（autonomy）和人形机器人（Optimus） 公司CEO评论认为约80%的公司未来价值将来自Optimus [1][54] * 对公司长期（2030年）每股收益（EPS）能力进行了框架分析 估计范围在约2-3美元至20美元之间 一个中间情景意味着约7-9美元的2030年EPS 以及约40-50%的EPS年复合增长率 [19][56] * 基于市场倍数普遍上升、公司长期支持的增长率以及上调的远期EPS估计 将12个月目标股价从300美元上调至395美元 目标价基于150倍（原为120倍）的预期EPS（包括股权激励费用）计算得出 [19][59] * 维持对该股的“中性”（Neutral）评级 [19] **其他重要内容** * 利用替代数据（如Sensor Tower的应用程序下载趋势）和消费者调查数据（来自HundredX和Morning Consult）来分析区域交付趋势和品牌评分 数据显示特斯拉在北美和欧洲的调查评分近期有所改善但仍低于历史水平 在中国的评分保持坚挺 [20][21][25] * 区域交付数据表明 尽管第三季度全球销量同比（相较于2024年第三季度的46.3万辆）可能仍会下降 但降幅可能较为温和 具体来看 美国市场截至8月销量同比降幅为中个位数 欧洲市场截至8月上牌量同比降幅为20%高段至30%低段 中国市场截至8月销量同比降幅为高个位数至低双位数 [31][32] * 详细分析了Model Y L车型的潜在市场规模（TAM） 该车型凭借增加的7英寸长度和可能低于Model X的定价 有望帮助特斯拉更好地进军三排SUV细分市场 该细分市场在美国、欧洲和中国分别约占19%、高个位数百分比以及中高个位数百分比的市场份额 [37][39] * 概述了2025年CEO薪酬奖励提案的细节 该提案将授予CEO埃隆·马斯克最多12%的增量股份（总计约1万亿美元） 前提是达到12项市值和运营里程碑 [44][46] * 列出了关键的下行和上行风险 下行风险包括车辆降价幅度超预期、电动汽车竞争加剧、关税影响大于预期、自动驾驶/4680电池等产品/能力延迟、关键人物风险等 上行风险包括电动汽车普及加速和/或特斯拉份额增长、宏观经济环境更强、AI产品（如FSD、Optimus和机器人出租车）更早/更大程度产生影响等 [63] **财务数据更新** * 更新后的2025年至2027年营收预测分别为931.054亿美元、1092.358亿美元和1297.9亿美元 [4] * 更新后的2025年至2027年每股收益（EPS）预测分别为1.15美元、1.95美元和3.00美元 [4] * 公司市值为1.5万亿美元 企业价值为1.5万亿美元 [4]

特斯拉储能产品召回事件 - 特斯拉在澳大利亚召回Powerwall 2储能产品 因多起火灾报告造成轻微财产损失但无人员伤亡 [2] - 召回产品为2020年11月至2022年6月销售的美制产品 使用第三方供应商三元锂电池电芯 [2] - 特斯拉通过应用程序通知用户 对召回电池进行放电处理并免费更换 考虑补偿用户节能损失 [2] 特斯拉储能产品技术演进 - Powerwall 3于2023年9月推出 采用磷酸铁锂电池替代三元锂 电芯形态从圆柱改为方壳 冷却系统从液冷改为风冷 [3] - 新一代产品通过CTP技术提升能量密度 优化BMS系统 磷酸铁锂电池更适合家庭储能浅充浅放特性 [3] - Powerwall全球安装量预计2025年达100万台 首台于2015年安装 第二代2017年量产 [3] 特斯拉大型储能系统布局 - Megapack大型储能系统全球部署超65个国家地区 总装机容量超36GWh [3] - 美国加州和中国上海工厂年产能合计80GWh 相当于20000台Megapack系统 [3] - 2023年9月发布新一代Megapack 3和集成平台Megablock [4] 特斯拉储能技术升级与产能扩张 - Megapack 3采用新型2.8升磷酸铁锂电池 单机容量从3.9MWh提升至5MWh [5] - 计划2026年底在休斯顿新工厂投产 年产能50GWh 2026年下半年开始交付 [5] - 特斯拉从系统集成商转向电芯生产商 内华达州10GWh磷酸铁锂电芯厂已投产 供应美国本土Megapack生产 [5] 特斯拉电池供应链策略 - 因美国本土磷酸铁锂电池产能不足 特斯拉外购LG新能源电池 2023年7月达成43亿美元采购合同 [5] - 自建产能覆盖加州40GWh工厂和得州新工厂需求 确保欧美市场储能供应稳定 [5] 行业活动与展会信息 - 2025年固态电池展暨行业年会定于11月6-8日在广州举办 [6] - 第十一届起点锂电行业年会暨用户侧储能电池技术论坛12月17-19日在深圳举办 [8] - 同期举办固态电池与钠电池行业年会及金鼎奖颁奖典礼 [9]

行业整体策略 - 储能持续超预期 AI+新能源进入关键期 新能源龙头布局窗口期受重视 储能等供需较好环节可优选 弹性选择为AIDC AI+ 固态电池等领域 [2] 新能源汽车产业链 - 储能电芯需求超预期爆发 根源在于新能源配储调用率和经济性提升 海外沙特 智利等新兴市场崛起 2025年1-8月国内储能中标规模超210GWh同比增长1.5倍 全球储能电芯出货量240.21GWh同比增长106.1% 宁德时代 亿纬锂能等受益 [3] - 宁德时代研发全球首款钠新电池正式通过储能领域新国标认证 [3] - 固态电池应用超预期 QuantumScape公司与大众汽车集团旗下PowerCo公司完成全球首次QS固态锂金属电池驱动电动车实车演示 厦钨新能 上海洗霸等受益 [3] - 隔膜环节结构性向好 2025年8月锂电隔膜价格开启反弹 干法隔膜年内累计涨幅超30% 湿法隔膜涨幅5%-10% 恩捷股份等受益 [3] - 钢壳电池因iPhone17系列 AI眼镜等需求迎来扩产潮 苹果iPhone17系列预计全系采用钢壳电池 豪鹏科技获Meta AI眼镜电池供应份额 珠海冠宇加大投资建设钢壳电池量产线 珠海冠宇 豪鹏科技等受益 [3] 光储产业链 - 特斯拉发布两款新储能产品 新一代公用事业级储能系统Megapack3及整合Megapack3 变压器与开关设备的Megablock 计划2026年底于休斯顿生产Megapack3 特斯拉等受益 [4] - 思格新能源港交所递交招股书拟香港主板上市 专注于分布式储能系统市场 2023-2024年收入增长22.8倍 2024年实现净利润8380万元 2025年截至4月30日的四个月内净利润为1.872亿元 [4] AI+新能源及风电产业链 - 国家发改委 能源局印发《关于推进"人工智能+"能源高质量发展的实施意见》 提出2027年推动五个以上专业大模型在多行业深度应用等目标 2030年力争能源领域人工智能技术达国际领先 AI+新能源有望持续加速发展 海博思创 星云股份等受益 [1][5] - 特斯拉开通「TeslaAI」官方微博 首条内容曝光新一代人形机器人实物 呼应特斯拉"宏图计划4.0"从电动车向AI+机器人的战略转向 新能源+人形机器人进入关键期 震裕科技 科达利 浙江荣泰等受益 [6] - 大金重工与海外某海风开发商签署长期锁产协议下首个海风基础供应合同 提供超大型海上风电单桩 过渡段及附属结构 合同总金额约12.5亿元 产品将于2026年交付完毕 风电两海拓展受重视 大金重工 运达股份等受益 [6]

行业投资评级 - 电力设备行业评级为增持 [1] 核心观点 - 海上风电国际购电协议签署 国内重点项目与央企大单同步落地 推动投资落地与产业链完善 [4] - 储能建设专项行动方案出台 指引电力现货市场建设 国内政策频出助力独立储能市场增长 欧洲大储招标数据持续火热 欧洲补气周期电价上涨 欧洲户储需求持续复苏 新兴市场户储需求超预期 [4] - 英伟达推出专为长上下文工作负载设计的专用 GPU Rubin CPX 新架构下关注液冷和 AIDC 电力设备板块投资机会 [4] - 8 月零售 199.5 万辆 同比+4.6% 环比+8.2% 建议关注有更高确定性标的 反内卷浪潮推动车市降价减少、促销平缓 车市运行日益平稳 [5] - 宁德时代枧下窝锂矿采矿权证及采矿许可证审批进展顺利 预计很快将复工复产 [8] - 中国加快推进人形机器人国家标准 宇树、乐聚、优必选等企业加速技术突破与产业落地 [8] - 氢能产业发展态势良好 要素保障体系加速构建 氢能融资难度降低 国家支持新技术持续研发 [8] 光伏 - 产业链价格延续温和上行 海外需求支撑下分化格局显现 本周硅片、电池片价格继续上行 组件价格保持稳定 [7] - 美国联邦能源监管委员会最新数据显示 2025年上半年美国新增19.4GW电力装机容量 其中光伏占比达75% 位列第一 [13] - FERC预计未来三年新增装机中 光伏仍将领跑 新增容量预计达92.6GW [13] - 意大利、阿尔及利亚和突尼斯合作推进 Medlink Renewable Generation 项目计划在北非两国部署10GW可再生能源发电 [14] - 2025年三季度行业判断：需求侧受新能源上网电价市场化政策影响 国内光伏531抢装后市场或预期下半年国内终端组件需求下降 7月初美国对等关税开始生效 美国市场或受关税政策及国内补贴政策不确定性影响而有所受损 新兴市场需求有待发掘 供给侧国内行业自律行为持续进行 效果有待观察 [15] - 光伏主产业链价格预计在成本线以上平稳震荡 二季度主产业链公司或仍处于负毛利率状态 大部分环节仍未脱离亏损现金成本 预计三季度开始盈利修复 [15] - 投资建议：关注全年确定性相对较高的 BC 技术产业趋势 相关标的包括隆基绿能、爱旭股份、博迁新材、聚和材料等 以及受益于产业链价格修复的主产业链领先公司 如通威股份、TCL中环、钧达股份、晶澳科技等 [15] 风电 - 海上风电海外合作与国内投资并进 产业链与市场化机制加速落地 [7] - 福建省宁德市700MW海上风电配储项目正式签约 总投资约196.29亿元 其中福鼎B-1区70万千瓦海上风电场项目总投资100.52亿元 规划装机容量700兆瓦 配套建设70兆瓦/140兆瓦时储能设施 项目建成投产后预计每年可输送清洁电能24.4亿千瓦时 [16] - 韩国Taenan500MW海上风电项目签署购电协议 项目位于忠清南道泰安海岸约30公里处 规划装机容量500MW 计划于2026年第四季度开工建设 于2029年底投入运营 建成后将产生足够清洁电力为约30万户家庭供电 [17] - 蓬莱大金签署首个超大型单桩制造订单 合同总金额折合人民币约12.5亿元 占公司2024年度经审计营业收入的比例约33% 大金重工在手海外海工订单累计总金额超100亿元 主要集中在未来两年交付 [18] - 投资建议：关注风电板块投资机会 相关标的包括低估值标的如明阳智能、港股金风科技等 受益海风标的如海力风电、大金重工、东方电缆等 2025年主机毛利率修复标的如金风科技、明阳智能等 [18] 储能 - 国内7月采招独立储能占比提升 德国政府推广工商储 [10] - 国家发改委、能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》 目标2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上（180GW+） [19] - 2025年上半年全国新型储能装机规模为9491万千瓦/2.22亿千瓦时（95GW/222GWh） 未来2年半新型储能装机规模还将再翻一番 [21] - 推动"新能源＋储能"作为联合报价主体一体化参与电能量市场交易 推动完善新型储能等调节资源容量电价机制 有序建立可靠容量补偿机制 [21] - 两部委力促新能源就近消纳 自用比例不低于60% 2025年10月起价格、市场参与等配套政策落地 [23] - 国家发改委、能源局公布《电力现货连续运行地区市场建设指引》 要求优化现货市场交易机制 加快完善中长期市场交易机制 因地制宜健全辅助服务市场体系 研究建立可靠容量补偿机制 [24] - 山东省机制电价竞价结果出炉：风电机制电价0.319元/kWh 光伏机制电价0.225元/kWh 与山东此前标杆电价0.3949元/度相比 光伏、风电分别下降43%、19.2% [27] - 2025年1-8月新型储能新增装机规模达28.69GW/75.94GWh 容量同比增长41.52% 8月单月全国新增并网/投运新型储能项目115个 总规模为2.84GW/8.19GWh 容量规模同比微增2.5% 环比回落34.74% [28] - 8月区域布局方面青海新增装机规模最大 为0.28GW/1.92GWh 容量占比23.44% 应用场景方面电源侧新增并网0.92GW/3.87GWh 容量占比47.22% 电网侧新增并网1.4GW/3.19GWh 容量占比38.91% 用户侧新增并网0.52GW/1.14GWh 容量占比13.87% [28] - 特斯拉发布最新储能产品：迷你Megapack容量约500MWh Megapack 3单机5MWh Megablock由4台Megapack 3组成容量20MWh [28] - 思格新能源2024年销售收入超13亿 相比2023年增长22.8倍 经调整净利润超1.5亿元 2025年1-4月收入12.1亿元 经调整净利润超4亿元 旗舰产品SigenStor毛利率2023年为32.2% 2024年为47% 2025年前四个月为51.2% [29][31] - 投资建议：储能电芯价格上涨验证储能下游需求火热 建议关注大储以及海外户储预期修复 大储板块核心公司25年PE约20倍 标的包括上能电气(25PE约25倍)、阳光电源(25年PE约18倍) 户储标的包括艾罗(主业约40亿)、德业股份(25年PE约19倍)、锦浪科技 [32] 氢能 - 成都市绿色氢能纳入试点 25年1-8月氢能电解槽订单超4GW [10] - 2025年1-8月共有69个氢能电解槽中标、签约项目 规模累计4380.65MW 制氢规模累计746485Nm³/h [33] - 从中标规模看总计975.525MW 签约订单量总计3405.125MW 市场覆盖甘肃、内蒙古、陕西、广东等18个地方 [33] - 斩获订单规模最大的五家企业分别为中集中电(1206MW)、亿境星氢能源(1120MW)、国富氢能(480MW)、中铁隧道三处(320MW)、西南院-中核华誉工程有限责任公司联合体(280MW) [33] - 技术路线包括碱性、PEM、AEM、SOEC、碱性-PEM混联五种 其中碱性电解槽中标项目规模为4272.475MW 占比为97.53% [33] - 梅赛德斯-奔驰 GenH2 卡车完成超过225,000公里测试 测试车辆总重量平均为25.6吨 氢气消耗量在轻负荷下为每100公里5.6公斤 在重负荷下为每100公里8公斤 [34][36] - 国务院批复成都市要素市场化配置综合改革试点实施方案 积极发展绿色氢能 出台社会资本投资标准化充换电、储加氢设施建设激励政策 [37] - 金风科技拟投资189.2亿元建设风电制氢氨醇一体化项目 总体规划建设3GW风电 所发电力80%以上用于电解水制绿氢 通过生物质气化耦合绿氢制取绿色甲醇60万吨/年、制取绿氨40万吨/年 [38] - 投资建议：氢能产业发展态势良好 要素保障体系加速构建 建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节 [39] 电网设备 - 英伟达推出 RUBIN CPX 关注 AIDC 电力设备板块 [10] - 英伟达推出专为长上下文工作负载设计的专用 GPU Rubin CPX 用于翻倍提升当前 AI 推理运算的工作效率 [40][42] - 基于Rubin的CPX预计要到2026年底出货 下一代英伟达旗舰AI服务器全称为NVIDIA Vera Rubin NVL144 CPX 集成36个Vera CPU、144块Rubin GPU和144块Rubin CPX GPU [42] - 新架构下建议关注功率提升带来的AIDC电力设备变化 关注液冷以及柜外电源相关标的机会 [42] - 液冷板块相关标的如英维克、申菱环境、思泉新材、科创新源、溯联股份等 柜外电源箱变标的如HVDC环节的中恒电气、科华数据、科士达、禾望电气和盛弘股份 SST环节的阳光电源和金盘科技等 [42] - 投资建议：关注特高压相关标的许继电气、平高电气、国电南瑞、中国西电等 一次升压设备明阳电气、三变科技、金盘科技、伊戈尔等 配网及电表环节东方电子、泽宇智能、三星医疗、海兴电力等 [43] 电动车 - 宁德时代矿山有望复产 投资头部电池及固态电池产业链 [10] - 宁德时代枧下窝锂矿采矿权证及采矿许可证审批进展顺利 预计很快将复工复产 [44] - 楚能新能源自主研发的320Ah动力电池及系统成功应用于孝感市50台新能源公交车 续航里程超过300公里 [44] - 京山轻机全资子公司三协精密与锂电龙头企业签署价值约10.05亿元人民币的日常采购大单 占京山轻机2024年营收的11.52% [44] - 宁德时代新成立时代骐骥新能源科技（鹰潭）有限公司和时代骐骥新能源科技（江门）有限公司 注册资本均为500万元 宁德时代间接持股比例均为94.4444% [45] - 传闻小米汽车向比亚迪下达20万辆车电池订单 规模预计高达12-15GWh [47] - 投资建议：配置关注受益于碳酸锂涨价的正极和碳酸锂环节 受益于固态电池发展的三元正极、电解质和添加剂环节标的 [48] 人形机器人 - 乐聚已完成股份制改造 建议配置 T 链标的 [10] - 中国正在推动15项人形机器人国家标准研制 重点攻关安全、驱动技术和数据利用等方面 [49] - 宇树科技创始人王兴兴表示具身智能的发展面临高质量数据和模型算法等挑战 [49] - 乐聚机器人已完成股份制改造 更名为"乐聚智能（深圳）股份有限公司" 核心人形机器人产品"夸父"已在一汽红旗工厂投入使用 [50] - 优必选自主研发的人形机器人大模型"优必选 Thinker"在机器人感知与规划领域国际权威测试中斩获四项全球第一 [50] - 投资建议：行业处于小批量量产阶段 建议关注三个投资方向：新技术边际变化的赛道（灵巧手、摆线针轮减速器、电子皮肤） 主业扎实转型积极的头部企业 新边际变化的个股（新进入t链的标的） [51] 汽车零部件 - 8月主流车企表现符合预期 建议关注有更高确定性标的 [10] - 8月零售199.5万辆 同比+4.6% 环比+8.2% [52] - 地平线与哈啰达成战略合作 双方将基于Robotaxi运营场景和需求共同打造L4智能驾驶全栈解决方案及技术 [52] - 文远知行自动驾驶小巴落地比利时鲁汶市 正式打开全球第十一国市场 [53] - 六部门联合部署开展汽车行业网络乱象专项整治行动 集中整治非法牟利、夸大和虚假宣传、恶意诋毁攻击等网络乱象 [54] - 无锡威唐工业技术股份有限公司取得汽车后桥车轴支架加工模具发明专利证书 [54] - 浙江万安科技股份有限公司向深圳市同川科技有限公司投资人民币2,000万元 投资完成后持有同川科技2.72%的股权 [55] - 投资建议：关注当前成长性较好的精密件（齿轮、轴承）、底盘零部件（转向器、悬架减震）、电子电器零部件、三电系统、热管理等 标的维度建议关注在业绩、新产品及客户确定性更高的零部件 推荐双林股份、冠盛股份、继峰股份 [57] 行业概览 - 2025年硅料环节售价跟踪显示P硅料(致密料)和N硅料(致密料)价格走势 [59] - 2025年硅片环节售价跟踪显示N硅片(130μm)价格走势及预估含税现金成本 [59] - 2025年电池片环节售价跟踪显示N电池片(24.7%)价格走势及预估含税现金成本 [59] - 2025年组件环节售价跟踪显示N组件(TP双面)价格走势及预估含税现金成本 [59] - 新能源汽车产业链需求和价格观察显示碳酸锂市场行情波动显著 电池级碳酸锂均价单日大幅下挫1150元至7.345万元/吨 [60][62] - 三元前驱体价格延续上涨趋势 受硫酸钴和硫酸镍价格快速上调的影响 预计9月价格仍将延续上涨态势 [63] - 三元材料价格整体小幅下调 正极材料厂在成本端面临较大压力 [64] - 隔膜价格有一定涨幅 湿法隔膜中7μm和9μm产品主流报价分别上涨1分 头部隔膜企业产能趋紧 CR3开工率约75%-80% [65] - 电解液价格暂稳 成本端已有所上升但尚未反映至终端报价 需求端动力电芯需求显著增长 储能领域需求持续旺盛 [66] - 直流侧电池舱的价格波动幅度较小 5MWh直流侧平均价格为0.422元/Wh 3.4/3.72MWh价格为0.432元/Wh [67]

产品发布 - 特斯拉发布新一代公用事业级储能系统Megapack 3和整合型产品Megablock [1] - Megapack 3采用2.8升电池电芯 储能容量从上一代3.9兆瓦时提升至5兆瓦时 [1] - 新产品散热舱结构大幅简化 连接点数量减少78% [1] 技术优势 - Megablock将四个Megapack 3单元与兆伏级变压器及开关设备整合 [1] - 工厂预制使Megablock安装速度提升23% [3] - 每英亩土地可实现248兆瓦时的储能容量 能源密度显著提高 [4] 产能规划 - 特斯拉计划2026年底在休斯顿开始生产Megapack 3 [4] - 休斯顿超级工厂年产能将达到50吉瓦时 [4] - 采用Megablock配置可在20个工作日内部署1吉瓦时储能容量 [3]

SK海力士HBM4量产与市场影响 - 公司成功开发面向AI的超高性能存储器HBM4并构建全球首个量产体系 带宽为上一代两倍且能效提升超40% 采用2048个输入输出端口[1] - HBM4预计使AI服务性能提升69%并降低数据中心电力成本 公司计划今年下半年完成12层HBM4量产准备 芯片样品已于3月交付客户[1] - 作为英伟达关键供应商 公司今年上半年DRAM市场份额达36%超过三星的33% 若通过英伟达最终测试 HBM4将被AI芯片Rubin采用[1] - 高端HBM市场由三星 美光 海力士三大巨头主导 竞争激烈 三星计划2025年第四季度开始HBM4初期生产 美光的HBM4样品已进入客户验证阶段[1] - Meritz Security预测公司HBM市场份额到2026年将保持在60%左右[1] 特斯拉股价表现与业务进展 - 公司股价两日累计上涨超13.8% 创近三个月最大日涨幅 核心利好包括内华达州批准Robotaxi测试 需完成运营自我认证方可正式运营[2] - 其他推动因素包括上周推出的储能新品Megapack 3和Megablock Model Y L在中国热销且10月已售罄 以及马斯克潜在价值万亿的薪酬包确保其留任十年[2] 高盛黄金价格预测与行业观点 - 高盛将长期黄金价格预测从每盎司2850美元上调至3300美元 并表示到2026年中有望升至4000美元/盎司 极端情况下可能逼近5000美元[4] - 中型和大型黄金矿业公司如Capricorn Metals Ltd Westgold Resources Ltd Blue Gold Pentair PLC等股价有望跑赢黄金商品价格[4] - 黄金矿产企业的利润率扩张是关键驱动因素 预计这一趋势将持续 使黄金股在2025年底前继续跑赢大宗商品市场[4] 行业分析与投资机会 - HBM4精准匹配算力升级需求 带宽优势与生态适配性有助突破竞争格局 但需关注量产滞后 良率与成本压力[2] - 无人驾驶与机器人是特斯拉两大重点方向 需重视相关产业链机会[3] - 黄金定价进入多维驱动新阶段 美联储激进降息预期与美元信用弱化构成货币层面支撑 地缘风险常态化形成机制化溢价[4] - 存储芯片板块短期关注价格上升趋势 中期受益于AI需求驱动 长期看好自主可控与份额提升[2]

储能需求与市场爆发 - 储能需求超预期爆发 根源在于新能源配储调用率和经济性提升以及海外沙特 智利等新兴市场崛起 [1] - 2025年1-8月国内储能中标规模超210GWh 同比增长1.5倍 全球储能电芯出货量240.21GWh 同比增长106.1% [1] - 宁德时代研发的全球首款钠新电池正式通过储能领域新国标认证 [1] 固态电池技术进展 - QuantumScape公司与大众汽车集团旗下PowerCo公司完成全球首次QS固态锂金属电池驱动电动车的实车演示 [1] - 固态电池应用超预期 厦钨新能 上海洗霸等受益 [1] 锂电池材料与结构件市场 - 2025年8月锂电隔膜价格开启反弹 干法隔膜年内累计涨幅超30% 湿法隔膜涨幅5%-10% [2] - 钢壳电池因iPhone17系列 AI眼镜等需求迎来扩产潮 苹果iPhone17系列预计全系采用钢壳电池 [2] - 豪鹏科技获Meta AI眼镜电池供应份额 珠海冠宇加大投资建设钢壳电池量产线 [2] 储能产品与市场拓展 - 特斯拉发布新一代公用事业级储能系统Megapack3及整合Megapack3 变压器与开关设备的Megablock 计划2026年底于休斯顿生产Megapack3 [3] - 思格新能源专注于分布式储能系统市场 2023-2024年收入增长22.8倍 2024年实现净利润8380万元 2025年截至4月30日的四个月内净利润为1.872亿元 [3] 人工智能与能源融合 - 国家发改委 能源局提出2027年推动五个以上专业大模型在多行业深度应用等目标 2030年力争能源领域人工智能技术达国际领先 [4] - AI+新能源有望持续加速发展 海博思创 星云股份等受益 [4] 新能源与人形机器人战略 - 特斯拉正式开通TeslaAI官方微博 首条内容曝光新一代人形机器人实物 呼应特斯拉宏图计划4.0从电动车向AI+机器人的战略转向 [4] - 新能源+人形机器人进入关键期 震裕科技 科达利 浙江荣泰等受益 [4] 海上风电市场突破 - 大金重工与海外某海风开发商签署海风基础供应合同 提供超大型海上风电单桩 过渡段及附属结构 合同总金额约12.5亿元 产品将于2026年交付完毕 [4] - 重视风电两海的拓展 大金重工 运达股份等受益 [4]

特斯拉储能新品发布 - 推出两款储能新品Megapack 3和Megablock Megapack 3为新一代公共事业储能产品 采用新型2.8L磷酸铁锂电芯 容量从3.9MWh提升至5MWh [3] - Megablock通过整合四个Megapack 3单元形成系统产品 可在20个工作日内部署1GWh 单位面积能量密度提升至每英亩248MWh [3] - 新系统针对长达8小时应用优化 采用碳化硅特斯拉逆变器和消防系统之上的热管理技术 [4] 技术特性与生产计划 - 热管理技术借鉴Model Y热泵系统 实现93.7%的系统往返效率 确保电力存取过程最低损耗 [5] - Megapack 3生产将于2026年底在休斯顿新超级工厂启动 年产能达50吉瓦时 产品交付2026年下半年开始 [5] - Autobidder软件管理超过600个储能项目 总容量4吉瓦时 另有10吉瓦时项目即将上线 [5] 中孚新能源材料业务 - 公司专注于凝胶聚合物电解质膜研发生产 注册资金2.64亿元 总投资1亿元 为河北省重点建设项目单位 [6] - 自主研发"萨拉弗-凝胶聚合物电解质膜" 首创液态电解质原位固化技术 实现传统产线无缝兼容 [6] - 通过三维凝胶网络结构降低液态电解质固载率至临界安全阈值 同步提升电芯能量密度与热失控耐受等级 [6] 核心技术优势 - 具备无感化产线适配与规模化布局能力 加速行业安全升级 [8] - 化学稳定特性抵御结构风险 高延展性护航长效安全 原生阻燃筑牢安全防线 [8]