市场整体表现 - A股三大指数强势反弹 创业板指涨超5%再创年内新高[1] - 沪深两市成交额2.44万亿元 全市场超4200只个股上涨[1] - 市场热点聚焦在CPO、PCB、液冷服务器板块 贵金属、油气、旅游等板块跌幅居前[1] - 共87股涨停 连板股总数11只 14股封板未遂 封板率为86%[3] 龙虎榜资金流向 - 龙虎榜单日净买入额前三为立讯精密6.87亿元、沃尔核材6.36亿元、香农芯创4.02亿元[4] - 龙虎榜单日净卖出额前三为华工科技2.03亿元、三维通信1.98亿元、天际股份1.42亿元[5] - 机构专用席位净买入额前三为东山精密2.38亿元、北方长龙1.02亿元、三维通信5513.96万元[5] - 机构专用席位净卖出额前三为海光信息4.38亿元、立讯精密4.20亿元、华工科技1.24亿元[5] - 沪股通专用席位净买入最大为上海电力2.49亿元[13] - 深股通专用席位净卖出最大为华工科技2.41亿元[14] 重点个股表现 - 立讯精密涨停 换手率3.93% 成交额143.06亿元 振幅13.74% 机构净卖出4.20亿元 深股通净卖出5143.04万元 营业部净买入11.59亿元[5] - 沃尔核材涨停 换手率18.37% 成交额52.72亿元 振幅11.65% 机构净卖出2452.81万元 深股通净买入1.89亿元 营业部净买入4.71亿元[9] - 香农芯创涨停 换手率12.89% 成交额33.91亿元 振幅22.09% 机构净买入1984.02万元 深股通净卖出5449.55万元 营业部净买入4.36亿元[10] - 东山精密涨停 换手率6.40% 成交额68.95亿元 振幅5.91% 机构净买入2.38亿元 深股通净卖出1.82亿元 营业部净买入2.36亿元[11] - 华工科技涨停 换手率9.59% 成交额67.63亿元 振幅7.07% 机构净卖出1.24亿元 深股通净卖出2.41亿元 营业部净买入1.61亿元[12] 个股基本面亮点 - 立讯精密800G硅光模块已量产 1.6T产品客户验证中 224G高速铜缆量产 液冷业务预计2025年营收利润翻倍[5] - 立讯精密汽车业务H1营收86.58亿元 同比增长82.07% 2025Q4起多款产品将量产[6] - 立讯精密2025H1营收1245.03亿元 同比增长20.18% 归母净利润66.44亿元 同比增长23.13%[6] - 沃尔核材224G单通道高速通信线稳定量产并批量交付 2024年高速通信线整体营收位居国内同行业首位[9] - 沃尔核材2025H1营收39.45亿元 同比增长27.46% 归母净利5.58亿元 同比增长33.06%[9] - 香农芯创上半年营收171.23亿元 同比增长119.35% 归母净利润1.58亿元 同比增长0.95%[10] - 香农芯创自主品牌"海普存储"已完成企业级DDR4、DDR5、Gen4 eSSD的研发试产[10] 游资操作动向 - 章盟主净买入沃尔核材2.17亿元[16] - 中山东路净买入立讯精密3.05亿元[15] - 小鳄鱼净买入立讯精密2亿元[16] - 涪陵广场路净买入香农芯创1.35亿元[16] - T王净买入二六三9715万元 净卖出沃尔核材1563万元[15] - 炒股养家净买入沃尔核材8699万元 净卖出青山纸业1418万元[15]

行业背景 - 2025年科技产业迎来历史性转折点[1] - 阿里巴巴以千亿级AI投入重构全球算力产业链 自研AI芯片突破标志中国硬件领域崛起[2] - 阿里云季度收入同比增长26% AI相关产品收入连续八个季度实现三位数增长[2] - 美国对英伟达等企业出口管制加速国产芯片替代进程 为本土企业创造千亿级市场空间[3] 旋极信息 - 拟3亿元收购浙江曲速13.23%股权 后者专注类GPU芯片研发[5] - 曲速VPU821芯片具备低延迟低功耗特性 已量产应用于数据中心[5] - 下一代AI芯片聚焦大模型推理场景 切入政务金融机器人领域[5] 全志科技 - 作为阿里玄铁优选伙伴 联合开发全球首款量产RISC-V架构应用处理器D1[6] - 2025年上半年营收13.37亿元同比增长25.82% 净利润1.61亿元同比增长35.36%[6] - 车载信息娱乐芯片通过运营商入库认证 工业控制领域easy系列PLC控制器成为头部客户核心平台[6] 光迅科技 - 全球唯二具备800G硅光模块量产能力 良率超95% 成本较传统方案降低30%[7] - 获字节跳动25亿元订单 北美云厂商订单占比超60%[7] - 1.6T硅光芯片计划2025年下半年量产 功耗降低30%[7] 利扬芯片 - 覆盖高算力汽车电子卫星通讯等领域测试服务 晶圆磨切业务营收同比激增111.61%[8] - 与叠铖合作开发全天候超宽光谱叠层图像传感芯片 预计2025年下半年上车试验[9] - 完成数千种芯片型号量产测试 拥有大量测试数据及专利[9] 华胜天成 - 作为华为昇腾芯片核心合作伙伴 参与天津河北区人工智能计算中心建设[10] - 持有泰凌微9.92%股权 后者为物联网无线连接芯片设计公司[10] - 阶段涨幅达156%[10] 翠微股份 - 通过子公司持有北京芯盾时代科技有限公司股权 后者专注终端安全芯片研发[11] - 依托商业场景探索芯片在支付安全物联网领域应用[11] 东软载波 - 拥有从窄带低速到宽带高速全系列载波通信芯片 覆盖智能电网智能家居场景[12] - 与阿里云合作开发边缘计算芯片 切入工业物联网领域[12] 奥比中光-UW - 自研MX系列深度引擎芯片 实现3D视觉模组国产化替代[13] - 与阿里合作开发机器人视觉芯片 覆盖物流服务机器人领域[13] 翱捷科技-U - 5G基带芯片ASR1900实现量产 支持R16标准[14] - 与阿里平头哥联合开发低功耗物联网芯片 切入智能穿戴设备市场[14] 英唐智控 - 收购上海芯石半导体 切入功率半导体领域[15] - 为阿里云提供服务器电源管理芯片解决方案[15] 诚迈科技 - 与阿里平头哥联合开发RISC-V架构操作系统适配方案[16] - 为全志科技瑞芯微等企业提供芯片驱动开发服务[16] 青鸟消防 - 将AI芯片应用于智能火灾预警系统 误报率降低至0.1%[17] - 与阿里云合作开发城市级消防物联网平台[17]

泉果基金调研立讯精密核心观点 - 泉果基金于2025年8月27日至28日调研立讯精密 重点关注公司多业务板块协同发展及全球化布局战略 [1] - 公司2025年上半年营业收入1245.03亿元（同比增长20.18%） 归母净利润66.44亿元（同比增长23.13%） 消费电子 通讯和汽车三大业务板块均实现显著增长 [2] 公司经营业绩 - 2025年上半年营业收入1245.03亿元 同比增长20.18% 归母净利润66.44亿元 同比增长23.13% [2] - 毛利率11.61%（同比下降0.1个百分点） 主要受汇率波动及产能调整影响 但通过效率优化部分抵消压力 [7] - 净利润率5.86%（同比提升0.3个百分点） ROE 9.13%（同比基本持平） [7][8][9] - 经营活动净现金流出16.58亿元 同比减少40.58亿元 主要受季节性付款波动影响 第二季度已恢复正常现金流+50.3亿元 [9] - 资本支出95.28亿元（同比增加36.78亿元） 主要用于海外厂房扩建及新产品线投资 [9] 消费电子业务 - 营收977.99亿元 同比增长14.32% 占整体营收主要部分 [3] - 通过"垂直整合+场景创新"战略 完成"零件-模组-整机"全链条突破 巩固市场领先地位 [3] 通讯与数据中心业务 - 通讯互联产品营收110.98亿元 同比增长48.65% [4] - 电连接领域：224G高速线缆量产 448G产品处于预研阶段 [4] - 光连接领域：800G硅光模块量产 1.6T产品客户验证中 5纳米技术早期布局 [4] - 热管理业务预计2025年营收利润翻倍增长 电源模块通过北美客户认证并量产 [4] - 数据中心收入增长约60%来自高速电连接产品 40%来自电源与散热解决方案 [22] 汽车业务 - 营收86.58亿元 同比增长82.07% 展现强劲增长势头 [5] - 线束领域：高压/高速线束获多个新项目定点 2025年实现量产 [5] - 智能驾舱与辅助驾驶：自主研发产品获头部客户定点 预计2025年Q4批量供货 [5] - 智能底盘产品线2025年实现零突破 动力系统稳定供货并启动JDM合作 [5] 全球化与产能布局 - 全球生产基地覆盖越南 马来西亚 印尼 泰国 墨西哥 罗马尼亚等地 [6] - 印度产能以满足本地中低端需求为主 战略意义在于响应客户本地化需求 [23] - 关税政策影响有限 因全球产能布局完整覆盖消费电子 汽车及数据中心领域 [15] 并购整合进展 - 莱尼整合后经营风险小 团队潜力超预期 预计提前完成盈利目标 [12] - 闻泰系统集成业务效益超预期 家电定点项目增加2-3倍 菲律宾产能扩张配合客户需求 [17] - 闻泰资产交割基本完成 通过智能制造赋能提升工厂效率与良率 [18][19] 技术研发与创新 - AI数据中心业务受益于大模型算力需求 公司在高速铜连接领域成为技术引领者 [11] - 光模块业务800G/1.6T产品面向中小客户交付 头部客户拓展中 [25] - CPC铜互联技术有望取代PCB成为主流方案 与头部客户共同推进量产 [26] - AI端侧业务聚焦声学/光学领域 头部品牌均为客户 [14] 未来展望 - 消费电子需求预计三四季度平稳略增 客户策略灵活 [20] - 汽车智能座舱业务全球排名第二 但利润率约为英伟达方案厂商的一半 [21] - 资本开支2024-2026年保持相近水平 2026年下半年预计明显下降 [25] - 公司处于最佳发展阶段 未来5-10年发展方向清晰 [27]

核心观点 - 公司2025年上半年营收1245亿元同比增长20.18% 归母净利66.44亿元同比增长23.13% 前三季度展望归母净利108.90-113.45亿元对应增长20-25% 消费电子、通讯、汽车三大业务构成核心增长动力 [2][8][14] 财务表现 - 上半年营收1245亿元同比增长20.18% 归母净利66.44亿元同比增长23.13% Q2单季营收627亿元同比增22.5% 归母净利36.0亿元同比增23.09% [2] - 毛利率11.61%同比略降0.1个百分点 主要受汇率波动及产能调整影响 净利率5.86%同比提升0.3个百分点 运营费用率6.68%同比下降0.3个百分点 [7][19] - 非经常性收益10.45亿元同比增6.08亿元 主要来自财政补贴及理财收益 所得税8.42亿元同比增4.43亿元 因全球最低税赋计提 [7][22] 消费电子业务 - 消费电子业务营收978亿元同比增长14.3% 苹果业务受益iPhone和Mac超预期表现 联营企业投资收益达13.5亿元其中Q2为8.2亿元同比增40.7% [4] - 非苹果业务通过新产品项目及AR/VR、机器人等新兴领域合作扩张 7月初完成闻泰ODM主体股权整合 未来非A业务有望从400亿营收突破千亿 [4][8] 通讯业务 - 通讯互联业务营收111亿元同比增长48.65% AI算力业务主体东莞立讯技术收入65.5亿元净利润8.25亿元 业务涵盖电连接、光模块及热管理 [5] - 子公司汇聚科技数据中心电线营收9.4亿港元同比增67% AI服务器业务营收25.6亿港元同比增318% [5] - 电连接产品224G高速线缆量产 448G产品与客户预研 光连接800G硅光模块量产 1.6T产品客户验证中 热管理业务2025年预计营收利润翻倍 [9][16] 汽车业务 - 汽车互联业务营收87亿元同比增长82.07% 线束、连接器、智能驾舱及动力系统全面突破 新项目2025年量产 [6][17] - 7月完成莱尼线束并购 莱尼25H1首次实现盈利 25年汽车业务营收目标400亿元 长线目标成为全球Tier1领导厂商 [6][11] - 智能座舱与地平线、高通等合作 全球排名第二 明年代工模式利润率约为英伟达方案厂商一半 [32] 业务展望与战略 - 消费电子受益iPhone17系列、Airpods Pro3及AI耳机等新品周期 通讯业务25年收入预计增50%+ 盈利增80%+ 汽车业务未来数倍增长空间 [8][9][11] - 全球化产能布局覆盖越南、墨西哥、欧洲等地 有效应对关税风险 印度产能战略意义大于短期利润贡献 [27][34] - 资本开支2024-2026年保持相近水平 2026年下半年后明显下降 [36] 技术与发展布局 - AI端侧业务聚焦声学、光学领域 服务全球头部客户 AR/VR整机产品覆盖三分之一市场品类 [26][38] - 铜互联技术CPC方案有望取代PCB成为主流 与头部客户完成3-4年预研进入量产阶段 [39] - 光模块800G及1.6T产品面向中小数据中心客户 头部客户供应链突破为长期方向 [37]

财务表现 - 2025年上半年营业收入1245.03亿元，同比增长20.18% [2] - 归母净利润66.44亿元，同比增长23.13% [2] - 毛利率11.61%，同比下降0.1个百分点 [6] - 净利润率5.86%，同比上升0.3个百分点 [6] - 经营活动净现金流出16.58亿元，同比减少40.58亿元 [7] - 资本支出95.28亿元，同比增加36.78亿元 [7] 业务板块表现 消费电子 - 营收977.99亿元，同比增长14.32%，占总营收78.5% [2] - 通过"垂直整合+场景创新"实现全链条突破 [2] 通讯与数据中心 - 营收110.98亿元，同比增长48.65% [3] - 224G高速线缆已量产，448G产品处于预研阶段 [3] - 800G硅光模块量产，1.6T产品客户验证中 [3] - 60%增长来自高速电连接产品，40%来自电源与散热解决方案 [24] 汽车业务 - 营收86.58亿元，同比增长82.07% [4] - 高压/高速线束2024年获多个项目定点，2025年量产 [4] - 智能驾舱产品预计2025年Q4批量供货 [4] - 智能底盘产品线预计2025年实现零突破 [4] 技术布局与产能 - 在越南、墨西哥等地扩建厂房基建 [7] - 全球生产基地覆盖东南亚、美洲、欧洲、北非 [16] - CPC铜互联技术处于行业领先地位 [30] - 印度产能主要满足本地中低端需求，战略意义大于短期收益 [25] 并购整合进展 - 莱尼团队盈利水平超预期，预计提前完成经营指标 [12] - 闻泰系统集成业务定点项目增加2-3倍 [17] - 闻泰国内厂区交割已完成，印度等地区资产仍在处理 [18] 产品与客户 - AI端侧业务覆盖声学/光学领域，头部品牌均为客户 [14] - AI眼镜整机产品覆盖三分之一市场品类 [29] - 数据中心产品已进入所有CSP客户、芯片客户及设备商客户 [10] - 智能座舱业务全球排名第二，明年代工出货量将提升 [22] 战略与展望 - 2024-2026年资本开支保持相近水平，2026年下半年预计下降 [27] - 三四季度的市场需求预计平稳略增 [21] - 汽车与通讯业务开启第二成长曲线 [4] - 通过智能制造与AI应用提升运营效率 [6]

**立讯精密 2025年上半年业绩与业务进展电话会议纪要关键要点**</think> 公司概况与整体业绩 * 公司为立讯精密 专注于消费电子、通信和汽车业务[1] * 2025年上半年营业收入1245.03亿元 同比增长20.18%[3] * 归属于上市公司股东的净利润66.44亿元 同比增长23.13%[3] * 扣非净利润55.99亿元 同比增长12.9%[2][3] * 毛利率11.61% 同比下降0.1个百分点 受汇率波动和产能布局调整影响[3] * 运营费用率6.68% 同比下降0.31个百分点 得益于规模效应和AI应用及流程优化[3] * 净利率5.86% 同比提升0.3个百分点[2][4] 消费电子业务 * 消费电子业务营收同比增长14.32%[2][5] * 通过垂直整合和场景创新巩固市场领先地位 实现从零件、模组到整机的全链条突破[2][5] * 积极推进客户业务拓展 构建全场景产品体系[2][5] * 在OEN、ODN等领域取得进展[5] 通信业务 * 通信互联产品及精密零组件营收同比增长48.65%[2][6] * 电连接产品全球竞争力突出 224G高速线缆已实现量产[2][6] * 448G产品正与多家主流客户展开预研工作[6] * 光连接领域取得显著进步 800G硅光模块实现量产[2][6] * 1.6T产品正在客户验证中 并对后续5纳米产品展开布局[6] * 热管理业务和电源模块也有显著成长[6] 汽车业务 * 汽车互联产品及精密零组件营收同比增长82.07%[2][7] * 高压高速线束自2024年以来获得多个项目定点 预计2025年陆续量产[7] * 汽车连接器方面 高压产品稳定供货 低压高速产品在主流车企项目中取得突破[7][8] * 智能驾舱与智能辅助驾驶领域 自主研发产品获头部客户定点 预计2025年Q4批量供货[8] * 新布局的智能底盘产品线预计2025年实现从0到1的突破[8] * 动力系统实现批量稳定供货 并启动JDN合作模式[8] * 收购整合的莱尼（Lumi）业务首次实现盈利且超预期 风险较小[14] 财务与运营指标 * 2025年上半年经营活动净现金流出16.58亿元 同比降低40.58亿元 主要因一季度支付上年度货款所致[3][10] * 二季度经营现金流已恢复正常 为正50.3亿元[10] * 应收账款周转天数46.5天 应付账款周转天数54.59天 同比下降约6天[10] * 负债率62.87% 较去年底增加0.71个百分点 为应对扩张储备运营资金[3][10] * 资本支出95亿余元 同比增加36亿余元 用于海外扩建厂房基地及新产品线投资[3][10][23] * 2024至2026年的资本支出（CAPEX）水平预计基本相同 到2026年下半年将明显下降[23] 战略与竞争力 * 通过全球化布局应对挑战 在越南、马来西亚、印尼、泰国、墨西哥及罗马尼亚等地设有生产基地[3][9] * 通过智能制造升级与底层能力创新提升全产业链成本管控效能[3][9] * 持续通过技术创新、智能制造升级以及严格费用管控提高竞争力[3][12] * 通信与汽车两大高速成长板块被视为开启第二成长曲线的重要基础 类似于2017年的消费电子市场[3][12] 其他重要进展与展望 * 在AI相关部件业务积极布局 约三分之一的AI眼镜整机产品由其配合服务[25] * 在AI端侧的发展中 紧跟行业脚步 海内外品牌客户的商业机会不断增加[15][16] * 对大客户因关税变化的策略未发生重大变化 已做好应对措施（如印度关税）[17] * 全球制造基地布局（越南、东南亚、墨西哥、东欧）使得产业竞争力相对稳定 整体布局趋势不会有太大变化[18] * 新整合的文泰业务交割顺利 通过深度整合与智能制造赋能 客户定点项目数量增加2至3倍[19][20] * 对未来ODM行业发展 将通过赋能与业务整合 在产品定义上做更多创新[21] * 对下半年手机市场及大客户需求预期保持平稳略增[21] * 在智舱智驾方案主要集中于中低端市场 全球定点排名第二 预计明年出货量逐步增加 但利润率相对较低[21] * Data com业务上半年强劲增长中 60%来自电连接 40%来自电源模块和散热 其中80%的增长来自一个客户[22] * 在印度制造业主要服务全球化客户 目前工厂能满足汽车、通信和消费电子等领域需求 利润增长有限但能增强客户信任[22] * 随着其他业务板块高速成长 大客户收入占比将理性下降[22] * 在光连接领域 800G和1.6T产品主要应用于小众数据中心 在大客户方面尚未取得显著商务进展[24] * 公司对未来5到10年的发展方向非常明确 将继续推动现有产品优化及全球化发展[27]

公司业务与财务表现 * 亨通光电2025年上半年整体收入增长约20%[6] * 海洋能源与通信业务实现超过20%的稳定增长[26] * 智能电网业务增长约20%[29] * 工业与新能源智能业务增长超过30%[29] * 光通信业务略有下降[29] * 主要利润贡献来自海洋能源 海洋通信 传统智能电网及工业新能源等板块[41] 海洋业务板块 * 海洋业务板块订单量充足 预计2025年第二季度行业进入拐点 渗透率将加速发展[2] * 海洋通信板块在手订单从去年年底约55亿元增至报告期末75亿元[16] * 海洋能源板块在手订单从一季度末约180亿元增至200亿元 其中海底电缆订单占比30%以上[16] * 海洋能源板块受益于各省份项目进展加速 已核准和启动项目体量约30GW 与十四五期间60GW缺口相符[11] * 漂浮式产品研发取得突破 包括国内首台深远海漂浮式风电机组福瑶号上的应用[11] * 动态缆技术可应用于风电 油气和制氢等多领域工程[11] * 海洋通信领域全球光通信系统交付里程数接近11万公里[10] * 亚洲快链ALC项目顺利登陆中国海南 预计2026年初完成全线商务贯通[10] * 建设新的海湾段延伸段项目 预计2026年连通中东地区[10] * 海洋能源和海洋通信毛利率预计在30%到35%之间 较去年同期下降2到3个百分点[27][28] 智能电网板块 * 智能电网板块保持稳步发展 在手订单保有量维持高水平[7] * 研发国产绝缘用大截面电缆 为后期国产绝缘材料用于海底电缆打下基础[7] * 推动铝及铝合金新能源项目扩产 一期项目已满产 正在推动二期扩产[7] * 智能电网业务占比约40%[12] 工业与新能源智能板块 * 工业与新能源智能业务实现大幅增长[8] * 高端铝及铝合金新能源项目一期已满产 正在推动二期扩产[8] * 打造全球服务新能源产品智能制造基地 主要面向出口市场[8][9] * 该板块占比10%至15%[12] 光通信业务 * 光通信业务海外收入占比从去年同期40%提高至50%[13] * 特种光纤占比提升至约20%[14][15] * 特种光纤包括数据中心用多模光纤及超低损耗海洋光纤（如G6,541和G654D） 价格是普通G652类光纤的数倍甚至更高[15] * 高端产品占比接近20%[29] * 光通信板块毛利率保持在25%以上 较去年全年更高[27] * 普通光纤价格略有下降 但幅度不大[33] * 特种产品产能约1,000万芯公里 正在进行扩产 预计2026年一季度推出新产能[34] * 发布50G非对称光模块 用于50G PON万兆光网领域 拥有10G到400G全系列产品 400G硅光模块已通过客户端测试 通过测试800G硅光模块[23] 液冷技术 * 开发静默式液冷产品并取得新进展[24] * 与行业合作伙伴共同开发新一代浸没式液冷解决方案 包括液体一体机[25] * 液冷产品正在寻求市场开拓 尚未形成收入[39] 海外市场与区域布局 * 海外业务持续增长 光通信收入占比提高至50%[4][13] * 全球产业基地覆盖巴西 南非 德国 埃及 印度 印尼以及墨西哥等地 除北美外其他地区均有覆盖[14][17] * 积极拓展北美AI数据中心市场[4][17] * 在中东 东南亚 东亚以及欧洲等地都有海上风电项目突破[18][20] * 海外客户包括各国运营商 供应商以及企业客户等多个类别[30] 技术研发与产品突破 * 重点发展多模光纤 空心光纤等高端产品 空心光纤指标达到国际先进水平 损耗值在特定波段小于等于0.2dB每公里[3] * 研发超低损耗光纤和海洋光纤 这些特种产品已经广泛应用于市场[3] * 拥有500千伏交流及550千伏直流产品 计划2025年实现市场突破[22] * 正在布局先进封装能力以匹配下一代高速互联产品[23] 其他重要信息 * 公司是中国唯一一家跨洋通信企业 具备全产业链和超万公里级海底光缆系统交付能力[16][37] * 江苏地区二次进配项目规模约8GW 公司在江苏有两个产业基地（常熟和射阳） 射阳区域体量较大[21] * 已经核准的项目超过二十几万 涉及全国多个省份 包括广东 浙江 山东 福建 辽宁 海南 广西和河北等地[21] * 公司未来战略重点包括海底电缆 液冷产品以及传统的各类增量业务[36] * 将继续聚焦通信和能源两个领域 特别是在光通信 智能电网 海洋能源和海洋通信等方面深耕[37]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入1245.03亿元 同比增长20.18% [1] - 2025年上半年净利润66.44亿元 同比增长23.13% [1] - 前三季度归母净利润预计108.9-113.44亿元 同比增长20%-25% [2] - 第三季度净利润预计42.46-46.99亿元 同比增长15.41%-27.74% [2] 通讯业务进展 - 224G高速线缆产品实现量产 448G产品进入客户预研阶段 [1] - 800G硅光模块实现量产 1.6T产品正在进行客户验证 [1] - 布局5纳米产品技术 开展LRO/LPO关键技术早期探索 [1] - 电源管理模块通过北美核心客户认证并进入量产阶段 [1] - 热管理业务预计2025年实现营收和利润翻倍增长 [1] 汽车业务突破 - 汽车线束在高压高速领域获多个新项目定点 2025年陆续量产 [2] - 汽车连接器高压产品稳定供货 低压高速产品在主流车厂取得突破 [2] - 智能控制自主研发产品获头部客户定点 预计Q4批量供货 [2] - 智能底盘产品线2025年有望实现从0到1营收突破 [2] - 动力系统实现批量稳定供货 2025年启动JDM合作模式 [2] 战略布局优势 - 全球生产基地覆盖越南/马来西亚/印尼/泰国/墨西哥/罗马尼亚等地 [3] - 通过智能制造升级与底层创新双轮驱动提升全产业链成本管控效能 [3] - 全球化制造服务灵活配合客户市场需求 [3] - 技术积淀与全球布局支撑业务多元化战略拓展 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入1245.03亿元，同比增长20.18% [1] - 上半年净利润66.44亿元，同比增长23.13% [1] - 前三季度归母净利润预计108.9-113.44亿元，同比增长20%-25% [3] - 第三季度净利润预计42.46-46.99亿元，同比增长15.41%-27.74% [3] 消费电子业务 - 通过"垂直整合+场景创新"双轮驱动战略拓展成长空间 [1] - 纵向延伸ODM产品线完成"零件→模块→整机"垂直整合 [1] - 横向拓展客户业务构建全场景九大产品体系 [1] 通讯业务 - 电连接产品224G高速线缆实现量产，448G产品进入客户预研阶段 [2] - 光连接800G硅光模块量产，1.6T产品进行客户验证 [2] - 布局5纳米产品及LRO/LPO关键技术早期探索 [2] - 电源管理模块通过北美核心客户认证并进入量产 [2] - 热管理业务预计2025年实现营收和利润翻倍增长 [2] 汽车业务 - 汽车线束在高压高速领域获多个新项目定点并于2025年量产 [2] - 汽车连接器高压产品稳定供货，低压高速产品在主流车厂取得突破 [2] - 智能控制自主研发产品获头部客户定点，预计Q4批量供货 [2] - 2024年新布局智能底盘产品线，2025年有望实现从0到1营收突破 [2] - 动力系统实现批量稳定供货，2025年启动JDM合作模式 [2] 战略布局与竞争优势 - 全球多地设立生产基地（越南、马来西亚、印尼、泰国、墨西哥、罗马尼亚） [3] - 利用区位优势灵活配合客户市场需求 [3] - 通过智能制造升级与底层创新双轮驱动提升全产业链成本管控效能 [3] - 全球化制造服务能力支撑多元化业务战略拓展 [3]

港股IPO市场与"A+H"上市模式 - 2025年上半年港股共有42家公司成功上市 其中A股龙头企业通过"A+H"模式募集资金超过1000亿港元 占港股半年度总募资额72% [1] - "A+H"上市模式在2025年蔚然成风 成为A股龙头企业再融资的重要舞台 [1] 立讯精密港股IPO计划 - 公司正式向港交所递交上市申请 有望成为下半年港股IPO最大赢家之一 [1] - 公司当前A股市值超过3000亿元 若港股IPO成功将获得更多融资渠道和发展空间 [1][6] 公司发展历程与业绩表现 - 2010年登陆A股时市值69亿元 十多年间股价暴涨40多倍 [2] - 2024年营收达到2687.95亿元 市值重新站上3000亿元大关 [2] - 通过收购联滔电子切入全球智能终端产业链 与苹果形成相互依赖格局 [5] 创始人背景与财富状况 - 创始人王来春从富士康普通员工起步 1997年与哥哥王来胜共同创立公司 [4] - 王来春兄妹以1315.2亿元资产位列"2025年新财富500创富榜"第13位 [4] - 港股IPO成功后王来春有望成为中国女首富 [4] 业务布局与技术优势 - 除消费电子业务外 积极拓展汽车电子与通信业务 [6] - 2025年一季度汽车电子业务同比增速达98.9% 切入特斯拉Cybertruck中控模组 [6] - 量产224G高速线缆和800G硅光模块 获得英伟达等企业关注 [6] - 致力于建立技术壁垒 摆脱普通代工模式 [4] 市场竞争力与发展前景 - 公司在业绩、技术、市场等方面具备显著优势 被市场称为"果链一哥" [6] - 全球智能制造、新能源、AI等风口提振公司发展 [2] - 港股市场持续火爆为"A+H"上市提供有利环境 [1][6]