此次全景式的活动主题安排，旨在让不同风险偏好、关注不同领域的投资者都能找到感兴趣的方向，为 投资者提供一些投资启迪与思考，更好地捕捉长期投资机遇。具体而言，本系列直播活动内容涵盖资产 配置、行业洞察和策略展望三大维度。 在资产配置方面，将围绕主动权益、债券市场、黄金资产、海外市场、养老规划、量化投资等主题，并 结合"十五五"规划、美联储降息会议、个人养老金政策三周年等热点时事进行分析解读。 在行业洞察环节，投研嘉宾将聚焦AI科技、医药、消费、新能源、军工等投资主线，深入解析行业发 展趋势，帮助投资者洞察潜在机遇。而在策略展望环节，广发基金宏观策略部总经理武幼辉博士将为投 资者带来2026年宏观经济与市场展望，为新一年的投资方向提供参考。 此外，本次直播活动特别邀请了广发基金投资管理部的账户经理团队担任主持人，与嘉宾展开深度对 话。该团队不仅拥有丰富的知识体系与专业的投研视角，还带来了许多投资者关心的市场、行业问题， 能够作为投研嘉宾和投资者之间的桥梁，为大家带来更接地气的专业内容分析。 2025的浪潮奔涌还未停歇，2026的深流已蓄势待发，新机于无声处涌动。广发基金希望通过"一马当先 盈新年"系列直播，汇聚投 ...

行业现状与前景 - 量化投资正迎来以创新提质、责任筑基为特征的黄金发展期，展现出蓬勃的发展活力与创新动能 [3] - 我国量化投资依托庞大的市场容量、持续进步的金融科技以及日益完善的监管环境，虽起步较晚但发展迅速 [3] - 量化投资是激活市场运行效率的引擎，通过创新交易工具、优化定价模型、拓宽配置渠道提升市场流动性并降低波动率 [4] 技术创新与应用 - 量化投资深度融合大数据、人工智能、云计算等前沿技术，推动投资管理从经验驱动向数据驱动、智能驱动转型 [3] - 依托科学模型迭代与系统策略优化，量化投资强化了投资决策的逻辑性与客观性，有效降低非理性交易对市场的冲击 [3] - 量化投资的创新发展与普惠金融、数字金融高度契合，同时以数字化、智能化配置能力满足科技金融、绿色金融的发展需求 [6] 公司战略与实践 - 华鑫证券于2017年前瞻性确立“金融科技引领业务发展”的核心战略，坚持“科技驱动+投研引领”双轮发展 [7] - 公司正全力打造“N+1+1+1”数智化能力体系，构建覆盖策略开发、交易执行、数据分析的全链条技术支撑平台 [7] - 华鑫证券提供从产品设计、策略孵化到交易执行、风险控制、托管服务的专业化、系统化综合解决方案 [7] 责任与合规 - 量化机构凭借系统化的风险控制与收益优化能力，为一般投资者提供专业的机构化投资渠道，推动市场向“机构主导”转型 [6] - 华鑫证券不断完善贯穿“事前-事中-事后”的三层风控体系，推动策略可解释、行为可追踪、风险可管控 [7] - 作为国有券商，公司恪守“金融报国、金融为民”初心，聚焦科技创新、生态共建、合规担责三大核心 [6]

量化投资行业现状与前景 - 量化投资正迎来以创新提质、责任筑基为特征的黄金发展期，展现出蓬勃的发展活力与创新动能 [1] - 我国量化投资虽起步相对较晚，但依托庞大的市场容量、持续进步的金融科技以及日益完善的监管环境实现快速发展 [1] - 量化投资通过深度融合大数据、人工智能、云计算等前沿技术，推动投资管理从经验驱动向数据驱动、智能驱动转型 [2] 量化投资的价值与作用 - 量化投资是激活市场运行效率的引擎，能精准捕捉市场定价偏差，提升交易流动性，降低市场波动率，完善价格发现机制 [2] - 量化投资在进行策略创新时坚守理性投资核心理念，强化投资决策的逻辑性与客观性，有效降低非理性交易对市场的冲击 [2] - 量化机构凭借系统化的风险控制与收益优化能力，为一般投资者提供专业的机构化投资渠道，推动市场向‘机构主导’转型 [3] - 量化投资的创新发展与普惠金融、数字金融高度契合，能以数字化、智能化配置能力满足科技金融、绿色金融的发展需求 [3] 华鑫证券的战略与实践 - 华鑫证券将金融科技置于公司发展的核心战略位置，2017年前瞻性确立‘金融科技引领业务发展’的核心战略 [3] - 公司坚持‘科技驱动+投研引领’双轮发展，正全力打造‘N+1+1+1’数智化能力体系，构建覆盖策略开发、交易执行、数据分析的全链条技术支撑平台 [4] - 华鑫证券致力于构建从产品设计、策略孵化到交易执行、风险控制、托管服务的全链条、一体化专业服务生态 [4] - 公司不断完善贯穿‘事前-事中-事后’的三层风控体系，推动策略可解释、行为可追踪、风险可管控 [4] - 华鑫证券恪守‘金融报国、金融为民’初心，聚焦科技创新、生态共建、合规担责三大核心 [3]

公司量化投研与AI技术整合 - AI技术正以前所未有的深度和广度驱动量化投资全流程升级 [1] - 公司量化投研分为因子、AI、组合优化、风控和交易算法五个环节 [1] - AI应用已从集中于阿尔法因子创造全面渗透至组合优化、风控系统维护及交易算法等各个环节 [1] - AI的作用已实现全方位跃升，在顶层套住了其他四个环节 [1] 公司AI战略布局与投入 - 公司自2021年着手布局，成立了AI实验室(G-Lab)，并于2022年建立了私有云超算中心(星座计划) [2] - 公司在AI相关的硬件、软件以及高端人才招聘上均投入了巨大资源 [2] - 旨在让AI技术为资产管理业务带来更多样化、更显著的好处 [2] 对中国权益市场的观点 - 自去年9月以来A股市场走出了一波强势复苏行情，展现了中国股市运行独立性与韧性 [2] - 市场独立性为国际投资者提供了宝贵的多元化配置选择，也为各类投资者带来丰富的收益机会 [2] - 当前中国经济基础稳固，各类投资者对于股票市场的参与热情较高 [2] - 在交投相对活跃的市场环境中，量化投资机构更有机会发挥专业优势，为投资者创造持续稳定的收益 [2] 行业未来与竞争策略 - 量化机构必须坚守"极致创新和竞争"的行业基因 [2] - 在AI技术快速迭代的背景下，公司将在因子开发、风险控制、交易执行等每一个细分领域做到精准提升和专业深化 [2] - 通过持续不断的技术迭代与应用创新，在资管行业中保持有效运作与领先地位 [2]

公司业务战略 - 公司国际业务网络覆盖中国香港、新加坡、马来西亚、印度尼西亚、泰国等地，是亚洲地区网络最广的中资券商之一，下一步将加强境外子公司穿透式管理，深化全业务链境内外一体化高效协同运作体系，巩固东南亚核心市场地位 [3] - 公司财富管理业务聚焦不同客群需求场景，迭代升级交易体系，形成更具多样性、稳定性、持续性的服务生态 [3] - 公司机构业务致力于成为客户依赖的全链条服务商，提供覆盖研究服务、场外衍生品、机构理财、托管与基金服务、主经纪商业务、股权服务等一站式解决方案 [3] - 公司投行业务坚持功能性第一定位，提升服务国家战略质效，聚焦十五五规划重点产业，深化境内外一体化发展，打造股债融资、并购重组标杆案例 [3] 投资业务动向 - 在低息环境下，公司FICC类投资在传统固收基础上，向量化投资、中性投资、结构性产品及其他投资类工具拓展，丰富策略和品类以提高收益 [3] - 公司OCI投资使用自有资金并利用央行互换便利等政策工具，在合理股息率前提下保持投资规模基本稳定 [4] - 面对转债市场规模下降，公司权益业务将发挥传统专业化优势，结合转债资产特点和券商自营业务特点，保持稳健投资风格，合理管控规模和方向以控制波动并取得稳健收益 [4] 公司发展规划 - 公司正在进行新一轮战略规划的深入探讨和严谨论证，该规划对公司未来五年乃至更长时期发展至关重要 [4] - 新一轮战略规划将全面评估宏观经济环境、资本市场政策要求、证券行业变化、金融技术变革及公司自身发展基础，以确保战略清晰可行并为股东创造长期价值 [4]

搭建资源对接桥梁 对于"星耀领航计划"的平台作用，周晟给予了积极评价。他认为，证券公司与媒体作为"知根知底的资 源整合者"，在连接私募机构与科创企业方面具有天然优势。中国银河证券等机构不仅能够理解私募管 理人的技术需求，也同样清楚管理人能输出什么内容。这种精准对接，远比通用型平台更高效。 中国银河证券财富管理总部私募同业客户部负责人盖彬表示，鸣石基金在科技投入、合规治理与社会责 任等方面的实践，为行业树立了"领航"标杆。"星耀领航计划"正是要通过赋能式投资，推动更多私募机 构支持科技创新、践行守正发展。 据悉，"星耀领航计划"致力于打造国内最具影响力的科创类私募赋能平台，聚焦挖掘并培育兼具科技创 新能力与合规治理水平的私募管理机构。本次调研旨在进一步推动"领航者"经验的行业共享，助力构建 科技、资本与实体经济良性循环的生态体系。 从金融场景到科技外溢 鸣石基金董事总经理周晟在接受中国证券报记者专访时表示，量化投资天生具备科技基因。"我们的方 法论是建立在数据和实证基础上，从早期依赖经典理论，到近年来广泛应用机器学习、深度学习等人工 智能（AI）技术，科技已成为行业进化的核心驱动力。"他说。 据了解，鸣石基金于 ...

文章核心观点 - 中国银河证券与中国证券报联合发起的“星耀领航计划”调研团队走访鸣石基金 共同探索科技与金融深度融合的新路径与新范式 旨在打造科创类私募赋能平台 挖掘培育兼具科技创新与合规治理能力的私募机构 [1] - 鸣石基金作为量化私募代表 其方法论建立在数据和实证基础上 广泛运用机器学习、深度学习等AI技术 认为科技是行业进化的核心驱动力 [1] - 私募机构与科创企业之间存在“双向赋能”关系 私募作为高端算力与算法需求方 可为科创企业提供产品打磨反馈 而科创进步如硬件算力提升与新算法也反哺私募行业发展 [2] - “星耀领航计划”平台通过证券公司与媒体的资源整合优势 精准连接私募机构与科创企业 推动私募支持科技创新与守正发展 [2][3] - 鸣石基金在科技投入、合规治理与社会责任方面的实践被视为行业标杆 其长期愿景是成为“中国量化投资的权威” 在策略能力、公司治理、合规体系与社会责任等方面树立标准 [3] 科技创新赋能投资 - 量化投资天生具备科技基因 方法论建立在数据和实证基础上 从早期依赖经典理论发展到广泛应用机器学习、深度学习等人工智能（AI）技术 [1] - 公司于2021年成立人工智能实验室“创世纪AI实验室（G-Lab）” 专注于AI在金融领域应用 并自建高性能计算系统 持续投入算力基础设施与算法研发 [2] - 国内量化行业在人工智能等前沿领域具备人才与场景优势 科技帮助提升投资效能 为行业实现“弯道超车”提供可能 [2] - AI能够以非线性视角发现人脑难以捕捉的规律 实现从0到1的突破 多模态学习等新算法拓展了投资的认知边界 [2] - 硬件算力的提升大幅缩短了策略研发周期 [2] 私募与科创企业双向协同 - 私募机构与科创企业是“双向赋能”关系 鸣石基金作为高端算力与算法的重要需求方 与多家芯片厂商及科技企业保持深度合作 [2] - 公司从实际业务场景出发 为科创企业提供产品打磨与技术迭代的关键反馈 [2] - 科创进步反哺私募行业发展 硬件算力提升与多模态学习等新算法推动行业进步 [2] - 公司在ESG因子等方面的研究已逐步外溢至更广泛的科研领域 未来不排除将技术能力拓展至更多相关场景 [2] 行业平台与生态构建 - “星耀领航计划”致力于打造国内最具影响力的科创类私募赋能平台 聚焦挖掘并培育兼具科技创新能力与合规治理水平的私募管理机构 [1] - 该计划旨在推动“领航者”经验的行业共享 助力构建科技、资本与实体经济良性循环的生态体系 [1] - 证券公司与媒体作为“知根知底的资源整合者” 在连接私募机构与科创企业方面具有天然优势 能够理解技术需求并清楚管理人的输出内容 实现精准高效对接 [2] - 中国银河证券等机构通过赋能式投资 推动更多私募机构支持科技创新、践行守正发展 [3] - 头部机构在科技赋能、生态共建与责任实践方面的探索 有望为中国私募行业的高质量发展提供更多可复制、可推广的范式 [3] 公司治理与社会责任 - 鸣石基金在科技投入、合规治理与社会责任等方面的实践 为行业树立了“领航”标杆 [3] - 公司多年来持续资助孤儿院、自闭症儿童关爱项目 并与多所高校合作设立实验室 支持人工智能、可持续发展等相关研究 [3] - 公司将社会责任视为组织健康发展的重要支撑 认为公平的文化能激发创造力 感恩的心态能防止盲目自大 这些价值观最终会反馈到公司的稳定与持续竞争力上 [3] - 公司的愿景是成为“中国量化投资的权威” 这不仅体现在策略能力上 更包括公司治理、合规体系与社会责任等方面的行业标杆意义 [3]

市场行情表现 - 上证指数报收3771.1点，近期连续突破3500点、3600点、3700点等多个整数关口，市场交投活跃度明显回升 [1][2] - 当前行情为资金推动下的结构性上涨，市场分化明显，个股涨跌不一，并非普涨行情 [4][13] - 与去年"9·24行情"相比，当前市场温度未达"沸点"，散户入市热情尚未被全面点燃 [1][5] 投资者开户情况 - 券商开户量环比大幅增长，部分营业部近一个月开户量增长超300%-400%，但此类营业部仅为少数 [2] - 整体开户量不及今年一季度高点，与去年"9·24行情"时期存在显著差距，新增客户同比增速在50%以内 [2] - 两融账户开户量激增，部分营业部出现预约排队办理现象，但当前新增两融开户数仅为"9·24行情"时的一半左右 [3] 券商业务策略调整 - 头部券商工作重点从提升新开户转向激活睡眠客户，因睡眠客户中不乏资金实力充沛的老股民，一旦被激活对券商收入贡献更高 [6][7] - 券商纷纷聚焦中高净值客户，通过引入算法交易和量化投资工具为符合资质的客户提供更多投资选择 [8][9] - 采取降低融资利率等让利方式为中高净值投资者提供特别优惠，并提供专属定制化投顾组合服务 [9][10] - 营业部线下展业与线上展业深入融合，部分券商设立无线下办公点的网上营业部，并通过培养网红投顾、举办投顾比赛等方式增加获客 [11] 投资者行为变化 - 个人投资者更倾向于借助ETF、指数产品等工具参与市场，以规避选股难题、捕捉板块机会 [1][14] - 去年"9·24行情"后购买ETF客户明显增多，此轮行情中同样有不少投资者将目光投向ETF [14] - 沪深300等大盘指数产品被视为中长期投资的良好选择，有投资者在3000点左右入手沪深300ETF并获得较高收益率 [15] 投资机会方向 - 科技成长板块包括人工智能、机器人、集成电路、生物医药、商业航天、低空经济等新兴产业赛道 [16] - 安全边际较高的资产具有低估值、高股息特性，契合中长期资金配置需求 [16] - 政策提振下的大消费板块，尤其是消费复苏与新消费领域 [17] - "反内卷"趋势下具备长期竞争力的企业，红利板块因上市公司分红水平持续提升而具备配置价值 [18]

股价表现与交易情况 - 公司股价午后反弹逾9% 截至发稿时下跌5.25%至3.21港元 成交额达5.1亿港元 [1] 股权融资安排 - 以先旧后新方式配售2.01亿股 占扩大后股本约11.96% 配股价2.95港元较8月6日收盘价折让11.94% [1] - 向控股股东陈宁迪全资持有的DA Wolf发行2000万股 每股作价2.95港元 [1] - 两次发行合计净筹资约6.4亿港元（5.81亿港元+5857万港元） [1] 资金用途分配 - 30%资金用于战略收购投资及扩展RWA代币化计划 [1] - 15%资金用于发展比特币挖矿业务及建立比特币储备 [1] - 7%资金用于在香港建立虚拟资产场外交易网络及申请合规牌照 [1] - 8%资金用于发展数字资产、加密货币及稳定币相关业务 [1] - 10%资金投资美国ONE Carmel优质住宅项目 [1] - 10%资金用于资讯科技设施及系统升级 [1] - 10%资金用于创建交易所买卖基金及发展量化投资 [1] - 10%资金用于补充营运资金及日常营运 [1]

股价表现 - 德林控股(01709)低开逾7%，截至发稿跌7.46%，报3.1港元，成交额6.09亿港元 [1] 配售及融资计划 - 公司以先旧后新方式配售2.01亿股，占扩大后股本约11.96%，每股作价2.95港元，较8月6日收市价3.35港元折让约11.94% [1] - 预计净集资约5.81亿港元 [1] - 向公司执行董事及控股股东陈宁迪全资持有的DA Wolf发行2000万股，每股作价2.95港元，预计净集资约5857万港元 [1] 资金用途分配 - 约30%用于战略收购及/或投资，扩展RWA代币化计划 [1] - 约15%用于发展比特币挖矿业务及建立比特币储备 [1] - 约7%用于在香港建立持牌虚拟资产场外交易及零售网络，申请和升级虚拟资产相关业务的合规牌照 [1] - 约8%用于发展数字资产、加密货币及稳定币相关业务计划 [1] - 约10%用于投资位于美国的ONE Carmel优质住宅项目 [1] - 约10%用于投资资讯科技设施及系统升级 [1] - 约10%用于创建交易所买卖基金及发展量化投资 [1] - 约10%用于补充营运资金及支援日常营运 [1]