饮料市场年度回顾与趋势分析 - 报告基于马上赢数据，对2024年12月至2025年11月（MAT2511）饮料市场TOP100新品进行盘点，并与上一周期（MAT2411）对比，以观察市场趋势 [1] 数据来源与方法说明 - 数据覆盖全国绝大部分区县级行政区域，渠道包括大卖场、超市、便利店等，涉及超30万个品牌和1000万个商品条码 [3] - TOP100新品选取标准为：在周期内上市、按销售额市占率降序排列、不含自有品牌及组合装产品 [1] - 新品上市时间不同可能影响其销售额排名，报告旨在展示优秀新品，而非进行集团间直接对比 [2] 饮料大盘类目结构 - 饮料为二级类目，下含10个三级类目：包装水、功能饮料、含乳饮料、即饮茶和奶茶、即饮果汁、即饮咖啡、汽水、米露饮料、亚洲传统饮料、植物蛋白饮料 [4] - 部分三级类目下含更细分的四级类目，如功能饮料包含能量饮料、运动饮料、营养素饮料 [5] 三级类目市场份额与变化 - 含乳饮料是唯一占比超过20%的类目，但占比同比减少约2%，销售额同比下滑超13%，是占比下降最多的类目 [8][13] - 功能饮料、即饮果汁、即饮茶和奶茶、包装水四个类目占比同比上涨 [13] - 功能饮料与即饮果汁销售额同比正增长约4%，规模与重要性双双增加 [13] - 即饮茶和奶茶、包装水占比增长但销售额同比微降约2% [13] - 植物蛋白饮料占比下滑约0.6%，销售额同比下滑约12% [13] - 亚洲传统饮料、汽水占比小幅下降，销售额同比分别下滑约9%和6% [13] 四级类目表现亮点 - 乳饮料是唯一占比超16%的四级类目，但占比和销售额同比均下降，且占比降幅为所有类目最高 [12] - 冷藏即饮果汁销售额同比增速接近50%，领涨所有饮料类目，但当前占比较小 [12] - 无糖即饮茶销售额同比增速超10%，占比与增速双双增长，类目占比约5% [12] - 运动饮料销售额同比增速稍高于无糖即饮茶，类目占比同样约5% [12] - 包装水、能量饮料、营养素饮料、即饮咖啡、苏打水和植物饮料销售额同比整体稳定，占比有所上升 [12] - 碳酸饮料、凉茶、椰子乳和复合型植物蛋白饮料等传统品类，出现占比与销售额同比增速同步萎缩 [12] TOP100新品类目分布变化 - 非冷藏即饮果汁类目上榜新品数量从13款增至26款，有糖即饮茶从7款增至12款，植物饮料与即饮咖啡均增至8款，数量均有翻倍以上增长 [17] - 无糖即饮茶上榜新品数量从22款锐减至13款，运动饮料上榜数量腰斩，乳饮料和气泡水新品数量也明显萎缩 [17] TOP100新品集团分布 - 元气森林和康师傅均有9款新品上榜，并列第一 [19] - 元气森林上榜产品包括5款功能饮料、4款即饮茶和奶茶、1款亚洲传统饮料，正朝综合性饮料集团迈进 [19] - 康师傅上榜新品以即饮茶和奶茶为主，占6款 [19] - 统一和农夫山泉各有7款产品上榜，并列第三 [19] - 怡宝、味全和可口可乐各有6款新品上榜，并列第五 [19] - 另有20个集团各有1款新品上榜 [19] 头部新品表现（TOP20） - 农夫山泉在TOP20中占位最多，包括东方树叶系列大规格产品、农夫山泉冰茶、苏打水及包装水各一款 [21] - 元气森林有六款产品上榜，主要以外星人品牌的低糖运动饮料和维B水营养素饮料为主 [21] - 统一有两款产品进入TOP20 [22] - 伊利、可口可乐、达能、自然萃集团、柠檬共和国各有一款产品进入前20 [21][22] 新品规格带趋势 - 普通规格（400ml-699ml）产品占TOP100新品数量的50%，仍为主流规格，数量同比略有上升 [25] - 大规格（1000ml-1999ml）产品在TOP100中的数量同比提升三倍，成为数量第二多的规格带，反映了“多人分享”场景需求的升温 [25] 新品百毫升均价趋势 - 非冷藏即饮果汁、有糖即饮茶、包装水、植物饮料、乳饮料、营养素饮料几个类目的新品百毫升均价同比更高 [28] - 无糖即饮茶、运动饮料、即饮咖啡、即饮果汁的新品百毫升均价同比更低，其中即饮咖啡和冷藏即饮果汁均价下滑幅度较大 [28] 新品上市时间分布 - 新品上市高峰从上年同期的12月-次年1月、3-4月，提前至本年度的2-3月，显示饮料厂商有新品上市提前化的趋势 [31] 各类目新品详细分析 含乳饮料 - 有6款产品上榜，无产品进入前十，包括4款乳饮料和2款乳酸菌饮料 [34] - 伊利有两款产品上榜，光明、海河、蒙牛、盼盼各有一款 [34] - 相比上年同期，新品在类目内的成长性明显更差，多数月份市场份额不足上年的三分之一 [36] 即饮茶和奶茶 - 共有27款产品上榜，包揽新品总榜TOP3，包括2款即饮奶茶、13款无糖即饮茶和12款有糖即饮茶 [38] - 即饮奶茶中，统一的阿萨姆低糖茉莉奶绿排名总榜第三 [40] - 无糖即饮茶中，农夫山泉东方树叶系列（包括新规格和新口味）排名靠前，统一、康师傅、三得利、伊利亦有产品上榜 [41] - 有糖即饮茶中，农夫山泉冰茶和元气森林冰茶占据四席，维他柠檬茶、康师傅冰红茶及茶小开果蔬茶等产品上榜 [42][43] - 无糖即饮茶类目TOP新品市场份额同比显著下降，但趋势与上年一致，旺季份额保持在10%以上，与农夫山泉东方树叶的高渗透率相关 [45] - 有糖即饮茶TOP新品市场份额表现好于无糖即饮茶，但不及上年同期表现 [47] 功能饮料 - 共有12款新品上榜，元气森林包揽类目前五名（三款电解质水、两款维B水） [48] - 其他上榜集团包括果子熟了（2款）、今麦郎（2款）、达能、银鹭和怡宝 [48] - 元气森林通过“加有益成分、减负担成分”的产品原则，引领了从“补水风”到“营养素风”的转变 [49] - 类目内TOP新品集合市场份额同比出现萎缩 [51] - 营养素饮料类目因元气森林维B水及达能脉动新品的突出表现，TOP新品市场份额是上年同期的四到五倍 [53] 汽水 - 共有4款产品上榜，包括两款碳酸饮料和两款苏打水，分别来自可口可乐、农夫山泉、百事可乐和天蕴泉 [53] - TOP新品集合市场份额始终未超过1%，且自2025年7月以来持续下滑 [55] 即饮果汁 - 是上榜新品最多的类目，共30款，包括4款冷藏即饮果汁和26款非冷藏即饮果汁 [57] - 冷藏即饮果汁包括味全、益正元、华洋的NFC或复合果汁产品 [59] - 非冷藏即饮果汁中，椰子水产品占比显著，有8款100%椰子水产品上榜，来自7个不同集团 [61] - 其他非冷藏即饮果汁产品多样，包括NFC纯果汁、炖系列风味果汁及气泡果汁等概念 [62] - 类目内TOP新品市场份额表现弱于上年同期 [64] 包装水 - 共有3款新品上榜，来自农夫山泉、康师傅和娃哈哈，规格从380ml到15L跨度大 [65] - 康师傅PH9.0碱性水概念产品取得排名23的成绩，显示碱性水概念正在升温 [66] - TOP新品集合市场份额表现明显弱于上年同期，旺季表现平平 [68] 植物蛋白饮料 - 仅有2款椰子乳产品上榜，分别来自壹桶饮料和味全，排名均在50名之后 [70] - 相比上年同期无产品上榜有所突破，但整体市场份额仍低，峰值不足0.35%且后续呈下滑趋势 [72] 亚洲传统饮料 - 共有8款植物饮料新品上榜，传统凉茶、酸梅汤无新品上榜 [74] - 上榜集团包括零零果（3款）、康师傅（2款）、椰泰、开心一点和元气森林 [74] - 产品方向多样，涉及枸杞、菊花、决明子、白桦树汁等多种植物概念 [75] - 类目TOP新品市场份额表现明显弱于上年同期 [77] - 但植物饮料类目TOP新品市场份额表现好于上年同期，且在10月、11月呈现增长趋势，或在热饮适配方面表现更好 [79] 即饮咖啡 - 共有8款新品上榜，星巴克、雀巢、怡宝和可口可乐各占2款 [80] - 产品规格集中于小规格（268ml-400ml），价格跨度较大，低糖/无糖是创新方向之一 [80] - TOP新品集合市场份额表现明显好于上年同期，2025年11月已占据类目约5%的市场份额，成长性较好 [82]

市场转型核心驱动力 - 中国饮料市场正经历从“解渴”基础需求向“喝好”健康诉求的深刻转型 健康化与功能化已成为不可逆转的核心驱动力 驱动产品创新、渠道重构与品牌竞争格局演变 [1] - 传统广撒网式渠道布局与同质化产品竞争难以为继 渠道精细化深耕、产品差异化占位、经销商伙伴关系深度化成为构建长期竞争力的关键 [1] 渠道结构演变与经销商困境 - 传统饮料销售渠道持续承压 便利店、高速服务区、体育馆、网吧等特通渠道及即时零售平台凭借高便利性与场景契合度迅速崛起 渠道结构呈现显著“碎片化”与“场景化”特征 [2] - 渠道变革为经销商带来严峻挑战 选品难、动销难、利润无保障成为普遍痛点 经销商亟需能精准匹配新兴渠道场景、具备清晰消费价值与稳定利润空间的创新产品 [2] 网格化精准渠道战略 - 领先品牌不再追求无差别全渠道覆盖 而是基于产品功能定位进行网格化深耕 [4] - 以经口品牌实践为例 其广泛覆盖全国超30,000家便利店及TOP20连锁品牌 同时战略性将高达40%的资源倾斜于高速服务区、体育馆、网吧等特通渠道 [4] - 该布局基于其“健康功能补能”的精准定位 与运动后、长途驾驶、长时间工作学习等需要快速补充能量和微量元素的消费场景高度契合 实现了“产品-渠道-场景”的精准匹配 极大提升动销效率 [4] 经销商全方位赋能体系 - 品牌对经销商的支持已从简单供货 升级为涵盖动销、供应链、利润与售后的全方位赋能体系 [5] - 经口构建了包括动销支持、稳定供应链保障、有竞争力利润空间设计及售后无忧机制在内的完整支持链 直接回应经销商核心痛点 降低其市场开拓风险 [5] - 该体系化方案将合作关系从短期博弈转向长期共赢 是构建渠道忠诚度与网络稳定性的基石 [5] 清晰品类占位与产品差异化 - 在功能饮品红海中 差异化竞争关键在于开创并牢牢占据一个清晰的品类心智 [6] - 经口作为“葡萄糖补水液”品类的开创者与领导者 其产品坚持添加12%真实葡萄糖 并依托无菌冷罐工艺实现“0防腐剂、0色素、0甜味剂”的纯净配方 精准契合健康化浪潮 [6] - 其定位明确区别于脉动（维生素补充）、电解质水（补水锁水）、红牛（神经刺激） 专注“葡萄糖快速补能+微量元素补充”的细分功能赛道 [6] - 公司持有“品类开创者”权威证书 并与11位国家级营养师组成专家顾问团 构建了坚实的专业信任壁垒 [7] 品牌建设与品效协同策略 - 领先品牌通过持续亮相全国糖酒会等行业权威盛会奠定行业地位 同时布局小红书、视频号等社交内容平台进行场景化内容种草 [8] - 这种“行业权威曝光+社交场景渗透”的组合拳 有效将品牌声量转化为终端消费者的认知与兴趣 进而强化经销商市场信心 最终推动渠道销量实质增长 形成良性循环 [8] 行业未来发展趋势 - 未来功能性健康饮品的发展趋势包括：健康化与功能化的细分将更加深入 对产品的科学配比与纯净配方要求将愈发严苛 [10] - 线上线下渠道将进一步融合 数字化工具在渠道精细化管理和消费者洞察中的作用将至关重要 [10] - 品牌与经销商之间构建长期主义的伙伴关系 通过深度赋能共同进行市场教育与品类扩张 将是应对不确定性的稳定器 [11] 系统性能力构建结论 - 品牌的长期竞争力源于系统性能力构建：通过网格化深耕实现渠道与场景的精准匹配 通过全方位赋能体系与经销商结成稳固增长同盟 凭借硬核产品力与清晰品类占位建立差异化竞争壁垒 最终以品效协同策略将品牌势能转化为持续销售动能 [13] - 经口品牌的实践路径证明 以趋势为帆、以产品为舵、以渠道和伙伴为桨 品牌完全有能力在变革的市场中开创并引领一个新品类 实现可持续的稳健增长 [13] - 对于行业参与者而言 聚焦核心功能价值、深耕细分渠道场景、共建共赢的生态关系 将是通往未来的必由之路 [13]

文章核心观点 - 文章基于马上赢2024年12月至2025年11月的销售数据，对饮料市场年度新品TOP100进行盘点，旨在揭示过去一年饮料市场的结构性变化、新兴趋势及主要参与者的竞争动态[1] - 分析显示，饮料市场正经历结构性调整：健康化、功能化、大规格化及性价比成为关键趋势，同时不同品类增长分化明显，新品表现与品类整体增长并不完全同步[8][10][13][17][26] 饮料市场大盘表现 - **三级类目份额与增长**：含乳饮料是唯一占比超20%的类目，但其占比同比减少约2%，销售额同比下滑超13%，呈现量价齐跌[8][10] - **增长领先的类目**：功能饮料、即饮果汁的占比和销售额同比增速（约4%）均实现正增长，市场重要性提升[10] - **份额增长但规模微降的类目**：即饮茶和奶茶、包装水占比增长，但销售额同比微降约2%[10] - **显著下滑的类目**：植物蛋白饮料占比下滑约0.6%，销售额同比下滑约12%；亚洲传统饮料、汽水销售额同比分别下滑约9%和6%[10] 四级类目细分趋势 - **高增长细分赛道**：冷藏即饮果汁销售额同比增速接近50%，领涨所有饮料类目；无糖即饮茶和运动饮料销售额同比增速均超10%，占比约5%[13] - **双增长的类目**：无糖即饮茶、运动饮料、植物饮料、冷藏即饮果汁、米露饮料和燕麦乳的占比与销售额均取得正增长[13] - **表现稳定的类目**：包装水、能量饮料、营养素饮料、即饮咖啡、苏打水和植物饮料销售额同比稳定，占比上升[13] - **萎缩的品类**：碳酸饮料、凉茶、椰子乳和复合型植物蛋白饮料等传统品类出现占比与销售额同比增速同步萎缩[13] TOP100新品分布与趋势变化 - **类目分布变化**：非冷藏即饮果汁TOP100新品数量从13款增至26款；有糖即饮茶从7款增至12款；植物饮料、即饮咖啡新品数量翻倍以上增长至8款[17] - **类目分布减少**：无糖即饮茶TOP100新品数量从22款锐减至13款；运动饮料新品数量腰斩；乳饮料和气泡水新品数量也明显萎缩[17] - **集团竞争格局**：元气森林和康师傅均有9款新品上榜并列第一；统一和农夫山泉各有7款并列第三；怡宝、味全和可口可乐各有6款并列第五[20] - **头部新品表现**：TOP20新品中，农夫山泉占位最多，有6款产品上榜；元气森林有6款产品上榜，主要来自外星人品牌的运动饮料和维B水[22] - **规格带趋势**：普通规格（400ml-699ml）产品仍为主流，占TOP100新品数量的50%；大规格（1000ml-1999ml）新品数量同比提升三倍，成为数量第二多的规格带[26] - **价格趋势**：非冷藏即饮果汁、有糖即饮茶、包装水等类目TOP新品百毫升均价同比上升；无糖即饮茶、运动饮料、即饮咖啡等类目均价同比下降[29] - **上市时间**：新品上市高峰从往年12月-1月、3-4月，提前至本年度的2-3月，显示厂商推新节奏前置[31] 主要品类新品详细分析 - **即饮茶和奶茶**：共有27款产品上榜，包揽新品TOP3。其中无糖即饮茶13款，有糖即饮茶12款，即饮奶茶2款[37] - **无糖茶**：农夫山泉东方树叶系列凭借1.5L大规格及新口味表现强势；统一、康师傅、三得利、伊利均有产品上榜[40] - **有糖茶**：农夫山泉冰茶、元气森林冰茶等气泡茶产品表现突出；维他柠檬茶、康师傅冰红茶及茶小开果蔬茶等创新产品上榜[41][42] - **功能饮料**：共有12款新品上榜，元气森林包揽类目前五名，其外星人品牌的电解质水和维B水引领风潮[47] - **即饮果汁**：是TOP100新品最多的类目，达30款。其中非冷藏即饮果汁26款，冷藏即饮果汁4款[56] - **椰子水**：共有8款100%椰子水产品上榜，来自7个不同集团[60] - **其他趋势**：NFC/100%纯果汁、炖系列风味果汁及气泡果汁（如柠檬共和国、果子熟了）是创新方向[61] - **含乳饮料**：仅有6款产品上榜，且新品在类目内的市场份额表现远不及上年同期，成长性较差[33][35] - **汽水**：仅有4款产品上榜，市场份额未超1%且持续下滑，新品多为传统品牌的口味延伸[52][54] - **包装水**：有3款新品上榜，康师傅PH9.0碱性水概念产品取得排名23的成绩，显示新概念升温[63][64] - **植物蛋白饮料**：仅有2款椰子乳产品上榜，市场份额峰值不足0.35%且后续下滑[67][69] - **亚洲传统饮料**：8款上榜新品全部为植物饮料，康师傅、零零果等品牌推出多种植物概念产品，但缺乏“超级植物”共识[71][72] - **即饮咖啡**：8款新品上榜，星巴克、雀巢、怡宝、可口可乐各有2款。低糖/无糖是创新方向之一，新品市场份额表现优于上年，11月已达5%左右[76][78]

案件核心判决与结果 - 最高人民法院终审判决达能公司“脉动”饮料瓶外观设计专利无效 认定其与现有设计组合相比无明显区别 不符合专利法第二十三条第二款规定 [1] - 小洋人生物乳业集团生产的“酷动”饮料包装被法院认定构成不正当竞争 江苏高院终审判令其停止生产销售并赔偿达能经济损失及合理开支合计人民币150万元 [5] - 小洋人集团的“酷动”商标被认定与“脉动”不构成近似 国家知识产权局及法院均维持其商标注册有效 [4] 案件背景与双方策略 - 达能公司于2021年发现小洋人集团“酷动”产品与“脉动”高度相似 随即提起不正当竞争诉讼并申请宣告“酷动”商标无效 [3] - 小洋人集团在应诉不正当竞争指控的同时 向专利主管机关请求宣告达能涉案外观设计专利无效 [4] - 达能公司早在2019年为“脉动”包装申请外观设计专利 试图构建竞争壁垒 [7] 小洋人集团发展历程与市场挑战 - 小洋人品牌创立于1994年 早期凭借模仿市场强势产品起步 1996年推出“生命蛋奶”并通过广告打开市场 [8][9] - 2003年小洋人推出牛奶与果汁混合的“妙恋”乳饮料 一度热销 但2005年娃哈哈推出类似产品“营养快线”后 凭借强大渠道迅速占据市场主流 小洋人自此淡出行业中心 [9][11] - 近年来小洋人尝试多线突围 推出无糖乳酸菌、常温酸奶等健康新品 以及卡通IP联名产品 并探索短视频营销等新方式 但市场反响平平 [14][16] - 小洋人前几年推出的“AD钙奶”饮料 官方披露年均销量仅几千万箱 与行业龙头差距巨大 [16] 行业竞争格局与启示 - 中国乳品和果汁市场在2003年前后爆发 蒙牛和伊利当年销售额已双双突破50亿元 [9] - 饮料行业传统渠道依赖度高 厂家自营渠道比例极低（低于5%） 大部分销售依赖经销商网络 [16] - 企业试图通过外观设计专利垄断流行包装形式在中国市场并非“万全之策” [7]

养生水市场现状 - 2025年养生水市场呈现割裂状态，一方面在CVS、盒马等门店占据货架和冰柜C位，另一方面在传统门店几乎看不到该产品 [4] - 在小红书等社交平台，养生水被宣传为具有护肤和促进消化等功效，但实际口感普遍被评价为“难喝” [4] - 2025年夏季5元价位养生水产品大量涌现，但传统饮料大厂很少涉足该领域 [6] 品类发展历程 - 养生水品类由新生代消费者推动，从“可乐加枸杞”的朋克养生概念起步，逐步发展为药店推出的养生茶饮包和医院推出的中药面包等产品 [7] - 罗森便利店与“一整根”品牌合作推出的熬夜水使人参水概念走红，虽然该产品最终失败，但渠道商获得了利润 [9] - 元气森林推出的红豆薏米水（后更名为自在水）使中式养生水正式成为独立品类，该公司推动的无糖趋势为养生水发展奠定基础 [9] 产品特征与营销策略 - 养生水产品主打“无糖+中式养生”概念，通过怪异口味突出传统特色，500ml装产品定价均不低于5元 [9] - 渠道商采用第二瓶半价等促销策略，例如将外面卖5元的产品以10.5元两瓶的价格销售 [9] - 产品在CVS、盒马等渠道获得优先陈列位置，包括结账前台和冰柜C位，并采用多样化瓶型设计提升颜值吸引力 [11] - 市场上出现“万物皆可养生”趋势，除传统陈皮、薏米等原料外，决明子、双芪、亚麻籽等新原料被广泛应用 [11] 市场痛点与挑战 - 价格过高是主要痛点，500ml装养生水定价超过5元，而传统饮料500ml装通常不超过3元，1L装只卖4元 [13] - 口感难喝制约复购率，虽然“配料表干净”作为卖点，但类似“白人饭”的健康概念实际体验较差 [13] - 产品主要依靠第一次购买的好奇心驱动，难以维持长期消费需求 [13] 渠道与消费人群分析 - 养生水采用渠道引导市场的新模式，由渠道商提出概念并找代工厂生产，流程短且利润高，适合盒马、山姆等渠道运作 [15] - 传统饮料企业因生产线改造成本高（需几百万元）而难以快速跟进新品开发 [15] - 目标消费群体为非饮料重度消费者的小众人群，难以支撑更大市场规模 [16] - 饮料主流消费群体为外卖、快递小哥等重度消费者，例如统一焕神功能饮料1L装售价6元，年销量超过3亿，冰红茶系列在外卖群体中支撑近200亿市场规模 [17] 行业趋势对比 - 2025年出现矛盾现象：啤酒产品向“甜”方向发展，而饮料却朝着“不甜、难喝”方向演进 [18] - 养生水发展路径类似自嗨锅、拉面说等产品，虽然抓住“一人食”“非油炸”“养生”等概念，但产品体验存在反人性问题，导致新渠道热闹而传统渠道冷清 [20]

市场规模与增长 - 2024年中国运动营养食品市场规模为97.1亿元，预计到2030年将增至209.3亿元，6年间实现规模翻倍 [1][14] - 行业处于基数小、增速快的蓝海阶段，增长潜力巨大 [1][14] - 全球乳清蛋白市场规模预计在2032年达到178.2亿美元，其在增肌、减重等场景的应用日益拓宽 [16] 消费驱动力与动机 - 消费者规律运动的核心动机为提升运动能力（54.1%）、塑造体形（51.3%）和缓解压力与情绪（48.7%） [25] - 体育产业总规模目标在2025年达到5万亿元，体育消费总规模超过2.8万亿元，为运动营养食品等细分领域提供增长空间 [8] - 71.4%的消费者在运动后选择运动营养食品进行补充，能量补充类产品最受欢迎，占比54.3% [27] 消费者偏好与产品创新方向 - 消费者对产品创新的三大核心期待是形态便捷化（51.5%）、成分天然化（51.3%）和口味多元化（50.6%） [2][32][34] - 功能复合化（44.5%）、功效精准化（24.6%）和个性化定制（19.4%）也是重要的创新方向 [34] - 54.8%的消费者认为行业存在价格体系混乱、性价比差异悬殊的问题 [32][34] 消费决策与信息渠道 - 消费者购买决策主要受媒体专业评测和社群/资深用户口碑推荐影响，两者占比均超50% [2][29] - 49.6%的消费者选择在线下运动场所售卖点购买，显示渠道便捷性的重要性 [29] 行业发展趋势 - 产品创新从配方迭代迈向个性化定制，天然成分与功能性强化成为研发核心 [3] - 消费场景从专业运动向日常健身、户外休闲、办公补给等多元生活场景延伸 [3][36] - 渠道呈现线上线下融合趋势，形成从"种草"到"转化"再到"复购"的完整链路 [3][36] - 功能饮料市场持续增长，主要分为运动饮料、营养素饮料和能量饮料三大类 [19][21]

行业竞争格局 - 万辰集团与鸣鸣很忙两大零食品牌先后递交港交所招股书，争夺“零食第一股”[1] - 行业已发展成营收超300亿元、净利润近10亿元的规模，万辰集团2024年营收323.29亿元，鸣鸣很忙2024年营收393.44亿元[1] - 两家品牌门店数量合计近4万家，万辰集团截至2025年6月30日有15365家门店，鸣鸣很忙2024年9月门店数超20000家[1] 业务模式与扩张策略 - 公司均以加盟模式为主，万辰集团加盟店占比达99.4%[1] - 扩张速度极快，鸣鸣很忙15个月新增1万家门店，万辰集团一年新增9776家门店，平均每天开26家店[3] - 扩张路径主要通过收购与加盟，万辰集团收购多个品牌并统一为“好想来”，鸣鸣很忙由“零食很忙”与“赵一鸣零食”合并而来[4] - 公司收入高度依赖向加盟店销售产品，财务表现与加盟店业务表现紧密相关[4] 财务表现与盈利能力 - 万辰集团净利润从2022年的0.68亿元增至2024年的6.11亿元，但2023年亏损1.76亿元[1] - 鸣鸣很忙经调整净利润从2022年的0.81亿元增至2024年的9.13亿元[1] - 行业毛利率较低，鸣鸣很忙2024年毛利率为7.62%，万辰集团2024年零食业务毛利率为10.9%[5] - 与蜜雪冰城约30%的毛利率相比，量贩零食的盈利能力显著偏低[5] 加盟商运营现状 - 加盟商投资额高，单店投入在75万元至100多万元不等，但回本周期拉长，平均回本周期约29个月[6][7] - 门店月营业额需达到30万元才能保本，但许多门店难以实现此目标[7] - 部分加盟商出现亏损，有关店止损案例，亏损额达150-160万元[8] - 门店过密问题突出，品牌不保证距离保护，间隔500米即可新开加盟店，严重影响单店盈利[8] 行业挑战与风险 - 行业高速扩张期已过，万辰集团2025年上半年新增门店数骤降至1468家，远低于2024年全年的9776家[9] - 闭店数量增加，万辰集团2025年上半年闭店259家，超去年全年总量[9] - 市场竞争激烈导致价格战，部分引流产品利润仅0.2元，甚至亏本销售[10] - 库存积压问题严重，存在临期食品处理风险，公司管控趋严[10] 品牌转型与未来发展 - 品牌尝试探索新增长曲线，如在门店增加盲盒、挂饰等潮玩品类[11] - 好想来被传转型综合超市，筹划“万市大集”品牌，向全品类超市方向发展[11] - 行业窗口期可能关闭，公司需在竞争加剧前完成上市[12]

纪要涉及的行业或公司 * 东鹏饮料（东鹏特饮）[1] * 能量饮料行业[2] * 电解质水市场（补水啦）[2] * 果汁茶市场[2] * 即饮咖啡市场[10] 核心观点和论据 东鹏特饮成长性与市场策略 * 东鹏特饮通过性价比优势吸引价格敏感型消费者 如体力劳动者 外卖小哥和滴滴司机 推动能量饮料行业整体需求增长[4] * 预计2025年仍保持25%以上增速 未来在达到200亿销售额后仍有10%-15%增长潜力[2][4] * 以广东市场为基准进行全国推算 广东市场终端网点铺货量达40万个 动销增长高个位数[4] 其他产品线市场空间与竞争 * 补水啦电解质水凭借低价策略 乐观估计市场规模达70-80亿元 但均价低于脉动（脉动规模60亿元 海之言30亿元）[5] * 果汁茶市场竞争激烈 面临康师傅冰红茶（规模100亿元）和统一冰红茶（规模50亿元）的压力 预计带来约20亿元市场空间[5][6] * 东鹏饮料积极布局平台化公司 尝试茶饮 有糖/无糖产品 保健水 电解质水和能量饮料等多个赛道 关注规模较大且竞争格局相对宽松的领域[7][8] 市场竞争格局与应对策略 * 能量饮料市场竞争对手为华彬红牛 电解质水市场包括脉动等品牌 东鹏凭借渠道和生产效率优势 通过性价比产品抢占市场份额[9] * 即饮咖啡市场受消费者习惯和连锁咖啡店竞争影响 发展受限 但可通过高性价比策略与星巴克等品牌竞争[10] 成本 盈利与估值 * 原材料成本下降（如PET瓶及糖类成本降低）曾改善龙头公司毛利率 但2025年行业竞争加剧和费用投放增加可能导致盈利改善放缓[11] * 预测2026年归母净利润约60亿元 对应当前估值下26.5倍市盈率 在流动性充裕和成长性环境下 估值具备一定性价比[3][13] * 长期盈利空间存在不确定性 新品推出可能对整体盈利造成拖累（如补水类产品和果汁茶盈利能力有限）[12] 其他重要内容 * 东鹏饮料现有销售网点420万个 预计未来将覆盖果汁茶产品[6] * 中小品牌主动降价增加行业内卷程度 各公司加大费用投放（如开盖赢奖活动增多）[11] * 即饮咖啡市场受到瑞幸等连锁咖啡店低价策略影响 消费者习惯尚未完全形成[10]

饮品行业促销策略分析 - 1元换购活动成为饮品品牌夏季促销的核心手段 中奖率高达25%-30% 显著刺激消费者购买欲望和复购行为[1][4] - 多个头部品牌包括农夫山泉、可口可乐、脉动均采用类似促销模式 通过现金红包、第二批立减等多重形式强化市场竞争力[4] 经销商运营压力 - 经销商需承担1元换购产生的差价垫付 例如进价2元产品仅以1元兑换 单瓶差价达1元 且账期长达60-90天 对现金流造成显著压力[7] - 跨区域兑换漏洞导致非本地销售产品集中兑付 部分地区出现瓶盖造假灰色产业链 进一步加剧经销商损失[8][9] - 线上购买产品线下兑换、防窜货系统触发封号等规则冲突 导致经销商与终端门店矛盾激化[9][10] 品牌方规则设计缺陷 - 促销规则未明确兑换区域限制 消费者可通过实时定位匹配5家门店 但未限制购买渠道 造成经销商承担非本地货品兑换成本[10][13] - 验证机制缺乏透明度 未明确界定跨区域兑换、线上购买等场景的合规性 直接影响终端执行意愿[10][12] - 品牌方倾向于维持粗放式规则 通过占用经销商现金流、扩大兑换范围等方式强化市场竞争 短期内提升销量但长期损害渠道健康[13][15] 市场长期影响 - 若1元换购持续推行 可能导致消费者对促销活动敏感度下降 经销商动力减弱 最终形成品牌、渠道、消费者三输局面[16][17] - 当前饮品行业陷入价格战内卷 品牌将短期销售周期置于渠道合作关系之上 经销商可替代性被进一步放大[15][17]

行业背景与消费趋势 - 现代生活节奏加快导致年轻人作息与饮食不规律 健康意识提升推动消费者通过日常饮食改善健康状况 [1] - 维生素饮料因便捷补给方式和广泛宣传成为年轻人热门选择 满足快节奏生活下的营养需求 [1][2] 维生素饮料的科学依据 - 维生素C可缓解疲劳并改善皮肤健康 维生素B族对维持神经系统和能量代谢至关重要 [2] - 水溶性维生素（B族和C）需通过日常饮食持续补充 因不易在人体内长期储存 [2] - 维生素饮料可作为营养补给手段 帮助补充营养并维持身体健康 [2] 产品成分差异与检测结果 - 市面维生素饮料品牌及口味繁多 宣称富含维生素C/B族/E等多种成分 [3] - 专业检测显示不同产品维生素种类和含量存在显著差异 脉动在多种维生素测试中表现突出 [4] - 具体检测数据：脉动含维生素C 42.8mg/100g 维生素B6 0.931mg/kg 维生素B3 1.58×10^5pg/100g 部分样品未检出关键维生素成分 [4] 科学选购标准 - 选购需关注维生素添加量与种类全面性 重点补充维生素C/B3/B6 [5] - 脉动单瓶维生素含量约等于150颗樱桃的维生素C 62颗巴旦木的维生素B3 2颗牛油果的维生素B6 [5] - 中国营养学会"智慧选择"标签认证帮助识别健康产品 脉动为首个获得该认证的饮料品牌 [7] 行业规范与消费建议 - 消费者需注意成分差异和品牌识别 以发挥维生素饮料的健康价值 [7] - 保持科学理性消费态度 根据自身需求合理安排饮用量和频率 [7]