大宗交易情况 - 9月25日发生2笔大宗交易 合计成交量6684.23万股 成交金额3.23亿元 成交价格均为4.83元[2] - 近3个月累计发生5笔大宗交易 合计成交金额达5.01亿元[2] - 两笔交易买方和卖方营业部均为国泰海通证券股份有限公司旗下不同营业部 交易价格相对当日收盘价无折溢价[3] 股价表现与资金流向 - 当日收盘价4.83元 下跌1.23% 日换手率0.58% 成交额3792.16万元[2] - 近5日累计下跌3.40% 资金合计净流出1836.83万元[2] - 全天主力资金净流出1.11万元[2] 融资余额变化 - 最新融资余额1.73亿元 近5日增加124.43万元 增幅0.72%[3] 机构评级信息 - 近5日有1家机构给予评级 国泰海通证券9月19日研报预计目标价6.26元[3] 公司基本信息 - 山东博汇纸业股份有限公司成立于1994年4月29日 注册资本133684.4288万元人民币[3]

财务表现 - 销量增加96%至2150万吨 [1] - 收入增加63%至人民币632405亿元 [1] - 毛利润增加269%至人民币72451亿元 [1] - 净利润增加1773%至人民币22017亿元 [1] - 公司权益持有人应占盈利增加1354%至人民币17671亿元 [1] - 每股基本盈利增加1375%至人民币038元 [1]

公司投资结构 - 全资子公司上海景兴实业投资有限公司通过参与容腾基金间接投资宇树科技[1] - 公司对容腾基金投资额为2000万元人民币[1] - 公司持有容腾基金份额比例约为1.6667%[1] 基金投资明细 - 容腾基金对宇树科技投资额为2000万元人民币[1] - 公司通过基金间接持有宇树科技股权 具体持股比例未披露[1]

股价表现 - 玖龙纸业午后股价上涨8.11%至5.2港元 成交额达1.94亿港元 [1] 盈利预告 - 公司预计2025财年盈利达21亿至23亿元人民币 同比增长165%至190% [1] - 权益持有人应占盈利预计17亿至19亿元人民币 同比增长126%至153% [1] - 永续资本证券持有人应占盈利约4亿元人民币 [1] 盈利驱动因素 - 销量上升推动毛利增长 [1] - 原材料成本下降幅度及速度显著快于产品售价降幅 [1] 资本运作 - 公司于2024年6月发行4亿美元永续资本证券 [1]

股价表现 - 玖龙纸业午后股价涨超8% 截至发稿报5.2港元 成交额达1.94亿港元 [1] 盈利预测 - 集团预计本年度盈利21亿元至23亿元 较去年度7.94亿元增长165%至190% [1] - 权益持有人应占盈利预计17亿元至19亿元 较去年度7.51亿元增加126%至153% [1] 盈利驱动因素 - 盈利增长主要得益于销量上升及原材料成本下降幅度显著快于产品售价降幅 [1] - 原材料成本下降速度显著快于产品售价降幅推动毛利上升 [1] 资本运作 - 公司于2024年6月发行4亿美元永续资本证券 [1] - 本年度永续资本证券持有人应占盈利约4亿元 [1]

财务表现 - 上半年实现营业收入6.01亿元，同比下降23.21% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1507.37万元，同比下降68.88% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1503.93万元，同比下降68.92% [1] - 基本每股收益0.043元 [1] 业绩下滑原因 - PM20和PM22两台纸机分别于2024年5月底和8月底停止运行，导致整体产销量同比减少 [1] - 2023年累计加计抵减增值税应纳税额1104.35万元计入2024年一季度其他收益，导致本期其他收益同比下降 [1] - 本期利息收入同比减少，导致财务费用增加 [1] 生产运营 - PM20在2024年上半年仅正常运行5个月，PM22已停产 [1] - 两台纸机停产导致营业收入及营业利润同比下降 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度财务数据符合预期 销售、运营现金流和EBITDA均与计划一致 [4] - EBITDA达54亿雷亚尔 利润率52% [21] - 净债务稳定在130亿美元 净杠杆率从3倍升至31倍 [28] - 现金成本呈下降趋势 预计第三季度将进一步降低 [4][10] 各条业务线数据和关键指标变化 纸和包装业务 - 巴西业务EBITDA环比和同比均增长 美国业务因维护停工导致EBITDA下降 [12] - 巴西国内市场价格上涨1% 但出口价格因产品组合和汇率下跌 [13] - 美国业务价格环比上涨3% [13] - 巴西未涂布纸需求增长6% 涂布纸需求下降 [14] - 纸板需求在巴西增长3% 美国SBS板需求增长1% [15][16] 纸浆业务 - 中国市场订单量从6月起显著回升 7月达到异常高水平 [22] - 宣布对亚洲客户提价20美元/吨 [23] - 全球15%的阔叶浆产能处于现金成本以下 [23][72] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西未涂布纸需求增长6% 主要受政府教科书计划推动 [14] - 欧洲未涂布纸需求下降10% [14] - 中国市场纸浆库存从6月峰值下降 [22] - 美国市场占公司总出口约20% [18] 公司战略和发展方向 - 与Eldorado的木材交换协议预计内部回报率约20% [6][42] - 计划在未来12个月减少35%的产量 [8][57] - 重点关注执行力和竞争力提升 [10] - 纤维转换战略持续推进 预计阔叶浆市场份额将继续增长 [104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第三季度现金成本将进一步下降 [4][10] - 全球7,400万吨阔叶浆产能处于亏损状态 [72] - 中国市场出现补库存迹象 [22][34] - 美国包装业务预计下半年EBITDA转正 [16][59] 其他重要信息 - 投资者日定于12月11日举行 [122] - 与Kimberly Clark的合资企业按计划推进 [98] - 美国10%关税将由客户承担 [97] 问答环节 关于价格提升和Xiaming情况 - 价格提升基于中国市场订单量异常增长和供应端调整 [34] - Xiaming重启面临重大挑战 短期影响有限 [37] 关于Eldorado交易 - 交易通过优化森林年龄结构降低成本和资本支出 [42] - 可能使Ribas工厂产能增加10-15万吨/年 [7][54] 关于美国包装业务 - 预计2026年全面实现效益 [63] - 产品组合扩展 杯用纸板销量同比增长200% [60] 关于行业供应调整 - 预计将有更多产能关闭 [72] - 溶解浆与纸浆价差高于历史平均水平 [118] 关于资本支出和战略 - 资本支出预计呈下降趋势 [86] - 继续专注于去杠杆化和竞争力提升 [88] 关于纤维转换 - 客户参与度高 阔叶浆份额预计继续增长 [104] 关于股东回报 - 将遵循现有分红政策 优先考虑去杠杆化 [105] 关于加拿大木材关税 - 可能影响不列颠哥伦比亚地区生产成本 [110] 关于Kimberly Clark交易 - 维持175亿美元成本协同目标 [113]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月收入122.36亿港元 同比下降2.2% [1] - 普通股股东应占盈利8.11亿港元 同比上升6.69% [1] - 每股盈利18.88港仙 [1] 经营数据 - 总销售量349万吨 [1] - 产品平均每吨净利润232港元 [1] 股东回报 - 派中期股息每股6.6港仙 [1]

股息派发安排 - 公司将于2025年9月9日派发中期股息 [1] - 派息金额为每股0.066港元 [1]

【导读】港股三大指数涨跌不一，纸业股继续上涨 见习记者 储是 8月6日，港股三大指数盘中震荡，涨跌不一。截至收盘，恒生指数上涨0.03%，盘中曾回归25000点；恒生科技指数上涨0.2%；恒生国企指数下跌0.21%。 南向资金净流入约95亿港元。而8月5日，南向资金净流入金额为230亿港元。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 ▼ | | --- | --- | --- | --- | --- | | 0981 | 中応国际 | 52.600c | 1.600 | 3.14% | | 9868 | 小鹏汽车-W | 77.300c | 2.250 | 3.00% | | 6618 | 京东健康 | 52.300c | 1.350 | 2.65% | | 9660 | 地平线机器人-W | 7.420c | 0.180 | 2.49% | | 9866 | 蔚来-SW | 36.420c | 0.720 | 2.02% | | 0020 | 商汤-W | 1.640c | 0.030 | 1.86% | | 0700 | 腾讯控股 | 568.500c | 9.500 | 1.70% | | 6 ...