外贸航线网络持续拓展，出口产品结构不断升级，为我国外贸高质量发展注入强劲动力。数据显示，目 前，我国国际集装箱班轮航线已覆盖100多个国家和地区，出口货物也正从传统农产品、轻工纺织等低 附加值产品，加速向精密仪器、高端机械设备、电动汽车、工业机器人等高技术含量、高附加值产品转 型。 (责编：刘橦洁、陈键) 关注公众号：人民网财经 本报北京12月21日电（记者韩鑫）记者21日从交通运输部获悉，今年前11个月，我国港口货物吞吐量达 167.5亿吨，同比增长4.4%，集装箱吞吐量达3.2亿标箱，同比增长6.6%。其中，外贸集装箱吞吐量同比 增长9.5%。 ...

（文章来源：人民日报海外版） 外贸航线网络持续拓展，出口产品结构不断升级，为我国外贸高质量发展注入强劲动力。数据显示，目 前，我国国际集装箱班轮航线已覆盖100多个国家和地区，出口货物也正从传统农产品、轻工纺织等低 附加值产品，加速向精密仪器、高端机械设备、电动汽车、工业机器人等高技术含量、高附加值产品转 型。 本报北京12月21日电(记者韩鑫)记者21日从交通运输部获悉，今年前11个月，我国港口货物吞吐量达 167.5亿吨，同比增长4.4%，集装箱吞吐量达3.2亿标箱，同比增长6.6%。其中，外贸集装箱吞吐量同比 增长9.5%。 ...

文/子木 很多人一听到"自由贸易港"，第一反应就是香港。觉得海南就是要学香港，搞金融，搞低税率，搞房地产。 但这完全没有逻辑。 第一，香港是全球顶级的金融中心，它的地位是历史形成的，是法律体系和货币制度决定的。海南想在金融上取代香港？十年内都没戏。而且香港目前正 在加速融入内地，也很"听话"，没必要再造一个平替，搞无效竞争。 国家做这件事的战略意图非常清晰，野心极大： 再造一个"超级新加坡"。 这两天，海南封关的消息刷屏了。新闻联播在报，朋友圈在转，各种解读满天飞。 这不仅仅是关税的调整，更是中国经济版图的一次重构。今天，我带你透过现象看本质，解剖一下海南封关背后，那盘惊心动魄的"国运棋局"。 很多读者在后台问我："封关是不是意味着以后去海南要办签证了？""以后去海南买iPhone、买LV包包是不是更便宜了？""我是不是该去海南囤几套房？" 看着这些问题，我心情很复杂。因为只看到了最浅的一面。没办法，市面上99%的解读，也都停留在"购物天堂"和"再造香港"的层面。 一、为什么不是香港，而是新加坡？ 其实都是错的。 首先，我们要纠正一个巨大的认知误区。 第二，香港服务业很发达，但工业却严重"空心化"，再让这个寸 ...

核心观点 - 海南将于2025年12月18日启动全岛封关运作，标志着其进入更高水平的开放阶段，旨在打造中国开放程度最高的海关特殊监管区 [1][3] - 封关运作的核心是实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的海关特殊监管制度，并非封闭岛屿 [5] - 政策红利将大幅提升贸易自由化便利化水平，包括零关税清单扩大、通关流程简化、监管模式创新等，为产业升级和消费旅游带来新机遇 [7][14][16] 封关运作概述 - 全岛封关运作是海南自贸港建设的标志性工程和里程碑事件，将于2025年12月18日正式实施 [1][3] - 封关运作意味着将海南全岛建成海关监管特殊区域，实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的政策制度 [5] - “一线”指海南与境外之间，将实施自由便利进出举措；“二线”指海南与内地之间，实施精准管理 [5] 核心政策与监管变化 - **零关税政策大幅扩张**：“零关税”商品税目将从目前的21%大幅提高至74%，覆盖约6600个税目，范围从目前的1900个税目扩大至约6600个税目 [1][7] - **享惠主体扩大**：从仅限于独立法人企业、事业单位，扩大到基本覆盖全岛有实际进口需求的各类企事业单位和民办非企业单位 [7] - **贸易管理更加宽松**：对60个商品编码的旧机电产品取消了进口许可证管理，覆盖约80%纳入进口许可证管理的旧机电产品 [7] - **通关流程极大简化**：海关“径予放行”新模式将申报数据从105项简化至33项，通关时间缩短70% [1]；在“二线口岸”需企业申报的报关单项目从105项压缩至42项 [7] - **监管模式高效精准**：对“零关税”货物等实行低干预、高效率的精准监管 [8] 智慧口岸与高效通关 - 新海港和南港“二线口岸”按年通过172万辆次货车和4400万吨货物的规模设计，是关键基础设施 [10] - 采用智能预约分导、自动识别车辆，实现车辆分流与快速通行 [10] - 设置**海关监管通道**（针对零关税、加工增值免关税、放宽贸易管理措施三类货物）和**非海关监管通道**（针对常规货物流通） [12] - 应用智能审图系统，2分钟内生成扫描图像并实时研判，异常车辆进入查验区不影响正常通行 [12] - 海关智慧监管平台已实现互联互通，货物可“一次申报、一次查验、一站放行” [12] - 实践案例显示，零关税设备货车从进入通道到完成通关全程不超过3分钟 [20] 产业机遇与升级 - **农业**：企业可免税进口国际一流农业装备和优质农资，降低生产成本，提高产品品质 [14] - **加工业**：国外优质农产品进入海南后主要在本地加工，促进农产品深加工发展；自贸港鼓励类产业企业，用含有进口料件生产的货物，加工增值达到或超过30%时，经“二线”进入内地可免征进口关税，激励产业链向高端攀升 [14] - **整体导向**：封关运作后要以“一线放开”为首要任务，尽快形成开放新优势 [14] 消费与旅游新体验 - **入境便利**：将有更多国家游客可免签入境海南岛，截至目前免签国家已达86个 [16] - **旅游增长**：2025年上半年，海南入出境外国人达66.3万人次，同比增长48% [16] - **离岛免税**：离岛免税政策将继续实施并优化，以支持建设国际旅游消费中心 [16] - **岛内居民消费**：正在研究对岛内居民消费的进境商品实行正面清单管理，提升居民获得感 [16] 国际影响与定位 - 国际舆论认为海南封关运作将进一步巩固其作为中国新时代对外开放重要门户的地位 [18] - 被视为营商壁垒降至最低的区域，将成为俄罗斯和中国对外贸易的重要走廊 [18] - 在国际贸易保护主义抬头背景下，向世界展示了中国更加开放的形象 [18] - 被认为是结构性改革的试验田，正在试验更自由的资本和数据流动，并推进国际教育和医疗项目 [18] 未来展望 - 随着全岛封关运作，海南将成为中国贸易投资的新引擎和高品质国际旅游的标杆 [20] - 高效通关将成为常态，专门通道保障“三类货物”快速验放，其他国内流通货物自由通行 [20]

文章核心观点 - 经济转型升级过程中增长中枢下移无碍股市长牛，稳定的盈利增速和抬升的估值中枢可支撑A股长期牛市 [3][10][16] - 股市长牛需要资产端（成长性、高质量出海、公司治理改善）和资金端（国内外长线资金流入）因素共同作用，全球化同时强化这两端积极因素 [3][13] - 中国通过创新研发提升经济复杂度，高技术企业高质量出海，“新经济”行业在营收增速、盈利能力和股票回报方面显著优于“老经济” [3][18][37][39][41] - 改善公司治理的政策推动投融资并重，提高分红率有望提升A股总回报并间接提振股价 [3][45][47][49][51] - 险资养老等长线资金入市及全球资金再平衡下的外资回流，将从资金端推动A股长牛 [3][56][57][60] 转型升级下的牛市 - 去年“924”以来A股累计上涨超50%，但名义GDP增速回落，市场与基本面分化 [6] - G7国家90年代后名义GDP增速从7.7%降至4%，但股市EPS增速中枢稳定在7.3%，PE估值中枢从16倍抬升至20倍，年化收益从8.9%升至9.8% [10] - 美国80年代后名义GDP增速从7.8%降至5%，标普500的EPS增速维持在7%，PE估值中枢从15倍升至24倍，年化收益从7.6%升至10.3% [10] 走向高效的成长性 - 金融周期下行推动资源从房地产转向科技创新，提升经济整体效率 [18] - 中国研发支出占GDP比重达2.6%，企业研发占比约2%，接近OECD发达国家水平（2.7%和2%） [21] - 高端制造业企业数量占比超27%，经济复杂度排名升至全球第16位，与美国（第15位）持平 [21][23] - 中国全球创新指数排名第10位，AI和新能源专利数量全球第一，未来人均GDP（PPP计价）或从2.4万美元升至5.5万-6.5万美元 [23][25] 高质量出海 - 高技术产品出口占比维持在60%，专精特新企业海外营收占比从2017年14.4%升至2024年20% [28][30] - 对外直接投资（ODI）占GDP比重重回1%，2024年海外资产首超3万亿美元，专精特新企业海外资产占比升至6.8%，超越全部A股平均水平（6.3%） [32][33] - 半导体、硬件设备、医药生物等高技术行业海外营收占比高，但海外资产占比仍低，未来或从贸易出口转向投资出海 [35][37] - “新经济”行业（如专精特新和出海重合领域）2024年“924”以来指数平均上涨超80%，显著高于“老经济”的30%，且ROE企稳回升 [39][41][43] 投融资并重 - “新国九条”等政策强化分红监管，推动一年多次分红，A股整体分红率从2020年35%提升至45%，参与分红公司占比从57%升至65% [45][51] - 分红对A股总收益贡献仅13.5%，远低于美国标普500的48%；分红率每提升10%（低于50%时），公司年化收益平均上升1.6% [47][49][54] - 2016年以来A股融资功能主导，上市公司数量从3000家增至超5000家，年融资金额1-1.5万亿元，占股市资金流入60%，导致总市值上升但股价未同步增长 [52] 全球长线资金 - 政策推动险资等长线资金入市，国有险企从2025年起每年新增保费30%用于投资A股，公募基金持有A股流通市值每年至少增长10% [56][60] - 全球资金低配A股，但特朗普“大重置”可能弱化美元，推动全球资金再平衡，新兴市场权益资产或获提振 [60][61][64]

工业企业整体效益 - 1至10月份全国规模以上工业企业利润同比增长1.9% 累计增速连续3个月保持增长 [1] 装备制造业表现 - 1至10月份规模以上装备制造业利润同比增长7.8% 占全部规模以上工业企业利润总额比重达38.5% 较上年同期提高2.0个百分点 [3] - 装备制造业8个大类行业中有7个行业利润实现同比增长 铁路船舶航空航天和电子行业利润实现两位数增长 [3] 高技术制造业表现 - 1至10月份规模以上高技术制造业利润同比增长8.0% [5] - 智能无人飞行器制造 智能车载设备制造 半导体制造 精密仪器制造等行业效益增长较快 [5] 消费品工业发展目标 - 方案提出到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [13] - 到2030年基本形成供给与消费良性互动的高质量发展格局 消费对经济增长贡献率稳步提升 [13] - 万亿级消费领域主要包括老年用品 智能网联汽车 消费电子等 [15] - 千亿级消费热点主要包括婴童用品 智能穿戴产品 化妆品 健身器材 户外用品等 [15] 市场监督管理信用修复机制 - 《市场监督管理信用修复管理办法》将于12月25日起正式施行 [16] - 最常见的一般行政处罚信息公示期由原来的6个月缩短至3个月 [23] - 市场监管部门办理信用修复的时间从原来的15个工作日压缩到7个工作日 [23]

进博会吸引力增强的核心原因 - 中国超大规模市场优势日益显现，为全球企业提供巨大机遇 [27] 中国市场的规模与地位 - 社会消费品零售总额相当于美国的80%左右，按世界银行购买力平价计算相当于美国的1.6倍，是全球第二大消费市场和进口市场 [3] - 网上零售额连续12年全球第一，汽车销量全球第一，多个家电细分领域销量全球第一 [3] - 中等收入群体超过4亿，预计未来十多年将超过8亿，到2035年其规模将超过现在美国与欧盟人口的总和 [7][9] 中国市场的结构特征 - 市场层次极其丰富，从一线城市到县域乡村呈现明显梯度特征，2024年农村地区累计改造各类商业网点15.5万个，超过95%的行政村实现快递直达 [11] - 市场具有多元和包容性，欧洲精密仪器企业与非洲农产品商能同时找到客户 [13] - 海外汽车品牌采取同时展示高端电动车和实用家庭车型的策略，体现对中国市场的深度理解 [15] 中国市场对科技创新的接纳度 - 消费者对科技创新产品接受度高，新能源汽车从2020年到2024年保有量增长5.4倍，2024年上半年渗透率超50% [17] - 进博会展示461项新产品新技术，许多是针对中国市场需求特别研发或选择在中国首发 [19] - 霍尼韦尔在过去七届进博会累计展出约170项创新技术产品和解决方案，大多数已在中国市场成功落地 [21] 中国市场的开放性与全球化 - 肯尼亚玫瑰花一天多时间即可抵达中国各地，特斯拉入选《新能源汽车下乡车型目录》挖掘农村消费潜力 [23] - 进博会参展商包括跨国巨头和123个共建"一带一路"国家的企业，只要产品好有特色都能在中国市场找到机会 [25] - 全国统一大市场建设产生"1+1>2"的规模效应，持续快速增长的消费潜力和最完整的产业配套是核心优势 [5]

参展规模与结构 - 第八届进博会参展企业数量创历史新高 [1] - 首次参展的新朋友企业占比显著提升 [1] 参展企业动态与产品首发 - 涂料巨头宣伟亚洲首次参展并首发全球核心漆类产品组合 [1] - 精密仪器制造商梅特勒-托利多集团首次参展并带来三款全球首发产品 [1] - 首发产品紧扣中国市场对智能化和低碳化的需求 [1] 进博会平台效应与战略意义 - 进博会持续发挥“展品变商品、展商变投资商”的溢出效应 [1] - 平台促使更多跨国企业将总部和研发中心迁至中国 [1] - 进博会成为跨国企业深耕本土市场并辐射全球战略的核心枢纽 [1] - 进博会被视为博采众长、为中国所用的重要平台 [1]

财报业绩表现 - 季度每股收益为11.15美元 超出市场共识预期10.62美元 相比去年同期的10.21美元有所增长 实现4.99%的盈利惊喜 [1] - 上一季度实际每股收益10.09美元 亦超出预期的9.58美元 盈利惊喜达5.32% [1] - 季度营收达10.3亿美元 超出市场共识预期 相比去年同期的9.5453亿美元有所增长 营收惊喜为3.84% [2] - 公司在过去四个季度均超出每股收益和营收的共识预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今上涨约17.7% 表现优于同期标普500指数15.6%的涨幅 [3] - 股价的短期走势可持续性将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] 未来业绩展望与预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益13.10美元 营收11.1亿美元 [7] - 当前财年的共识预期为每股收益41.97美元 营收39.7亿美元 [7] - 在本次财报发布前 公司的盈利预期修正趋势好坏参半 目前对应的Zacks评级为3级（持有）预计短期内股价表现将与市场同步 [6] 行业表现与比较 - 公司所属的医疗器械行业在Zacks行业排名中位列前35% 研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的行业 优势超过2比1 [8] - 同业公司Stereotaxis Inc 预计将在11月11日公布季度业绩 预期每股亏损0.06美元 同比改善25% 预期营收为900万美元 同比下降2.2% [9]

货运枢纽运营表现 - 国庆中秋假期货邮吞吐量突破1.4万吨创历史新高 其中国际货运超过7600吨同样刷新纪录 [2] - 高峰时段几乎每隔三分钟就有一架全货机起降 国际货运航班量达9026架次同比增长124% [2][3] - 截至10月8日今年国际货运航班量已达9026架次 边检民警指出投运3年多国际航线已达48条通达五大洲 [3] 物流网络与效率 - 机场1.5小时飞行圈覆盖全国九成经济总量 成为全球供应链关键节点 [4][6] - 跨境电商货品通过机场实现"买全国、卖全球" 从电子产品到医疗物资在此高效流转 [4][5] - 紧邻跑道的运营中心未来年吞吐量将超10万吨 站内可完成海关查验等全流程提升效率 [6] 产业集聚与商业机会 - 中国（鄂州）跨境电商产业园注册企业297家入驻75家 开园至今贸易进出口额达22.1亿元 [5] - 机场带动配套产业园发展 新成立直播基地预计年进出口额达1亿元 新成立贸易公司团队两个月壮大至20人 [5] - 湖北沃田供应链前置仓假期每日处理货物超200吨 医药物流分拨中心和国际航空货运中心加速建设 [5] 生鲜物流与消费市场 - 进口海鲜实现快速通达 从加拿大运抵的波士顿龙虾全程仅需19小时 发往全国其他城市控制在36小时内 [7] - 假期进口海鲜量为平时两倍 汉口北海鲜销售量同比增长30% 波士顿龙虾运送三批次货值约1000万元 [7][8] - 高效物流使商户可多次补货 波士顿龙虾到货后三天基本售罄 已成为武汉婚宴必备菜 [8]