项目状态 - 公司新能源材料项目于2022年下半年达到预定可使用状态 [1] - 蒲城海泰电解液添加剂项目已完工 拥有VC产能1500吨和FEC产能500吨 [1] - 项目目前尚未正式投产 因前期产品市场价格较低导致新能源车间一直未正式投产 [1] 市场环境与投产条件 - 近期电解液价格大涨带动添加剂VC产品价格暴涨 [1] - 公司持续关注相关产品市场价格变动情况 [1] - 若评估产品毛利率达到预设目标水平 项目可快速启动投产 [1] 产能与投产能力 - 公司具备VC产能1500吨和FEC产能500吨 [1] - 在市场价格合适的条件下 产能可以实现快速投产 [1]

锂电池板块市场表现 - 锂电池板块指数报4363.82点，单日微跌0.18% [1] - 板块内多只成分股出现显著上涨，其中交营锂电涨幅17.40%至140.88元，海科新源涨幅14.36%至79.16元，天力锂能涨幅11.97%至39.85元 [1] - 石大胜华、丰元股份、大中矿业均以涨停报收，涨幅分别为10.00%、9.99%、9.99% [1][2] 石大胜华个股表现 - 石大胜华股价连续三个交易日涨停，实现3连板，最新股价报100.52元/股 [2] - 公司股票因连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动 [4] - 公司公告称经自查并问询控股股东等相关方，不存在应披露而未披露的重大信息 [4] - 该股当日换手率为6.23%，成交金额12.50亿元，总市值233.9亿元，流通市值203.7亿元 [3] 行业基本面动态 - 磷酸铁锂行业生产积极性高涨，头部材料厂大都处于满产甚至超产状态 [5] - 受益于储能等领域对锂电池需求的拉动，价格上涨正在锂电产业链中蔓延 [5] - 六氟磷酸锂价格大幅反弹，电解液添加剂VC（碳酸亚乙烯酯）、FEC（氟代碳酸乙烯酯）价格也持续上涨 [5] 公司业务概况 - 石大胜华业务围绕碳酸酯类产品，聚焦新能源、新材料领域 [5] - 公司打造立体化完整产业链，纵向延伸精细化工品业务，横向开拓锂电新材料产品 [5] - 形成锂电池溶剂、电解液、高端新材料三大业务板块 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市方面，沪指续创10年新高，涨价链强势，建议股指期货进行哑铃配置，股指期权续持备兑增厚 [3][7] - 债市方面，走势震荡偏弱，预计近期仍以震荡行情为主 [3][4][8] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 股指期货 - 周四沪指单边上行续创10年新高，涨价链上攻，电力设备、有色金属、基础化工领涨，受储能拉动锂电池需求、光伏“反内卷”推进、国际贵金属价格反弹等事件催化，政策空窗期叠加缩量，涨价链优选配置逐步兑现，价值因子配置性价比提升，继续哑铃配置，操作建议为红利ETF + IM多单 [3][7] - IF、IH、IC、IM当月基差收于 -8.47点、 -1.07点、 -19.89点、 -24.58点，较上一交易日变化 -7.57点、 -3.56点、 -0.64点、3.6点；跨期价差（当月 - 次月）收于16.6点、3.8点、66.4点、87.6点，环比变化 -0.4点、 -0.2点、 -2.4点、 -0.8点；持仓分别变化 -13919手、 -1167手、 -19353手、 -20677手 [7] 股指期权 - 昨日权益指数震荡偏强，沪指收涨0.73%，市场回暖后各品种成交额小幅震荡走弱，中证1000股指期权加权隐含波动率回落1.18%，各品种持仓量PCR走强，市场情绪回暖，但从周线看各品种先弱后强仍处周内高位，且市场风格轮转未形成资金主线，期权端建议续持备兑增厚 [7] 国债期货 - 昨日国债期货全线下跌，T、TF、TS和TL主力合约分别变化 -0.10%、 -0.08%、 -0.01%和 -0.26%，债市偏弱受A股反弹和商品价格反弹修复影响，资金面隔夜shibor报1.3150%下跌10.00个基点，央行通过1900亿元7天期逆回购操作净投放972亿元补充流动性，但债市利率上升、期货下跌或受市场风险偏好改善影响，预计近期债市以震荡行情为主 [4][8] - T、TF、TS、TL当季成交量分别为70905手、58282手、19118手、81516手，1日变动15298手、18123手、 -969手、 -6059手，持仓量分别为204914手、121756手、61292手、113579手，1日变动 -16603手、 -9453手、 -2901手、 -9237手；跨期价差、跨品种价差、基差等有相应变化 [8] - 操作建议为趋势策略震荡偏强，套保策略关注基差高位多头替代，基差策略关注正套策略和基差走阔，曲线策略适当关注曲线走陡 [9] 经济日历 - 2025年11月13日公布中国10月新增人民币贷款年初至今为149700亿元，社会融资规模年初至今为309000亿元，M2货币供应年率为8.2%；11月14日将公布中国10月社会消费品零售总额年率、规模以上工业增加值年率单月数据 [10] 重要信息资讯跟踪 - 央行公布前10个月人民币贷款增加14.97万亿元，分部门看住户、企（事）业单位等贷款有不同变化；2025年前十个月社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元，10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5%；10月末M2余额335.13万亿元，同比增长8.2%，M1余额112万亿元，同比增长6.2%，M0余额13.55万亿元，同比增长10.6%，前十个月净投放现金7284亿元 [11] - 金融监管总局近期将发布新修订的《商业银行并购贷款管理办法》助力企业兼并重组和转型升级，正在研究促进科技保险高质量发展的政策；美国总统特朗普签署联邦政府临时拨款法案结束43天联邦政府“停摆” [12] 衍生品市场监测 - 包含股指期货、股指期权、国债期货数据，但文档未给出具体内容 [13][17][29]

合作协议核心内容 - 海博思创与宁德时代签署十年战略合作协议，约定每年度末对未来三年合作目标进行滚动式更新 [1] - 协议第一个三年期（2026年1月1日至2028年12月31日），海博思创累计向宁德时代采购不低于200GWh电芯产品 [1] 资本市场反应 - 消息公布后，宁德时代A股最高涨幅超9%，全天报收415.60元/股，涨幅7.56%，市值达1.9万亿元，单日市值增长超千亿元 [3] - 海博思创20CM涨停，股价报收378.16元/股创新高，市值达681亿元，成交额28.6亿元 [3][5] - 该消息带动储能、锂电产业链股票普遍上涨 [3] 合作背景与战略意图 - 储能市场需求火热，电池出现“一芯难求”局面，海博思创此举意在锁定未来三年优质电芯资源 [7] - 海博思创为储能系统解决方案头部企业，全球累计装机已超过40GWh，2025年上半年全球储能系统出货量排名第五 [7] - 宁德时代一直是海博思创第一大供应商，但供应比例已从早期的87%降至近期的37% [8] - 海博思创同时与亿纬锂能、鹏辉能源等电池厂商合作，预计2025-2027年向亿纬动力采购总量为50GWh [9] - 龙头绑定旨在瞄准高溢价海外高端市场，宁德时代储能电芯在海外市场青睐度较高 [9] 公司增长前景与行业目标 - 海博思创2025年增长动力来自国内储能规模长期增长、海外市场快速扩张及新应用场景拓展 [10] - 截至2025年9月底，中国新型储能累计装机已突破107GW，海博思创未来三年出货目标超过当前国内储能存量规模 [10] - 摩根士丹利重申对宁德时代A股超配评级，目标价490元人民币，认为合作证实全球储能需求强劲及高端产品短缺 [7] 上游产业链影响 - 合作消息刺激锂电上游材料股表现强势，电解液方向领涨 [11] - 六氟磷酸锂价格大涨，部分市场报价高达15万元/吨，主流成交价较10月中旬已翻倍 [11] - 电解液添加剂VC、FEC因价格持续上涨引发资本市场高度关注 [11] 政策环境与行业趋势 - 2025年以来国家层面连续出台多项促进新能源高质量发展政策 [13] - 国家能源局发布指导意见，提出支持打造100%新能源基地，推进水风光一体化开发 [13] - 政策目标为2030年基本建立新能源消纳调控体系，满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源消纳需求 [13] - 到2035年基本建成适配高比例新能源的新型电力系统，新能源发展从“保障消纳”进入“系统调控”新阶段 [14] - 储能与调峰资源有望成为最大受益方，政策将完善容量电价机制，为抽水蓄能、新型储能等提供稳定收入来源 [14] - 储能市场地位提升，商业模式将更加多元，包括电价套利、辅助服务、容量市场等 [14] 全球市场展望 - CESA预测到2030年底全球累计储能装机规模达730GW/1950GWh，其中中国650GWh、美国500GWh、欧洲350GWh [15] - 未来三年储能产业头部聚集效益显著，应用场景多元化，商业模式逐步完善 [15]

市场整体表现 - 上证指数上涨0.73%，再创年内新高，连续4日收盘站上4000点，深证成指上涨1.78% [1] - 沪深A股涨跌幅中位数为上涨0.60% [1] - 沪深两市不含ST个股涨停85家，较昨日增加27家，跌停0家，较昨日减少5家 [3] 行业板块特征 - 化学制品行业涨停个股数量最多，达11家，个股多与电池材料相关，如华盛锂电、多氟多、天赐材料 [1][4] - 有色金属行业涨停6家，逻辑为供需格局改善及新能源需求提振 [4] - 房地产开发行业涨停5家，受地产政策利好刺激 [4] 概念板块特征 - 锂电池概念涨停个股数量最多，达24只，受政策扶持和新能源车需求增长驱动 [1][5] - 大消费概念涨停10家，获政策支持及季节性需求回暖资金关注 [5] - 福建自贸/海西概念涨停6家，受政策利好和区域发展预期推动 [5] 个股强度与资金流向 - 涨停板个股中，股价创历史新高的有6只，其中4只涉及能源，如真爱美家、诚邦股份、泰和科技等 [8] - 股价创近一年新高的个股有41只，包括天赐材料、多氟多、融捷股份等 [8] - 主力资金净流入金额前5的个股为英维克(16.86亿元)、天赐材料(15.91亿元)、永鼎股份(11.71亿元)、多氟多(8.51亿元)、海马汽车(8.17亿元) [9] - 连板数排名前5的个股为摩恩电气(8连板)、孚日股份(6连板)、三木集团(5连板)、人民同泰(4连板)、三元股份(4连板) [11] 政策与产业动态 - 国家能源局发布指导意见，探索建设以抽水蓄能、新型储能为调节电源的新型水风光一体化基地 [1] - 锂电产业链价格上行，六氟磷酸锂价格反弹后，电解液添加剂VC、FEC价格近期也在上涨 [1] - 瑞银证券表示，在人工智能数据中心推动下，未来5年储能行业将进入"繁荣周期"，电力需求将急速飙升 [2]

市场表现 - 11月13日A股低开高走，主要指数集体反弹，上证指数涨0.44%，深证成指涨1.80%，创业板指涨2.68% [1] - 主力资金爆拉创业板权重股，题材概念全线走强，固态电池、六氟磷酸锂、电解液、锂资源等锂电池概念全线爆发 [1] - 银行、保险、石油、高速公路等红利板块集体回调，食品饮料、乳业、白酒等大消费概念表现弱势 [1] 锂电池板块 - 锂电池概念强势，上游材料电解液方向大幅上扬，华盛锂电20cm涨停创新高，海科新源、新宙邦等股大涨 [2] - 受益于储能等对锂电池需求的拉动，电解液添加剂VC、FEC价格持续上涨，部分头部电解液厂、电池厂VC库存见底 [2] - 近两年锂电下游储能市场持续超预期，VC对电池长循环性能改善明显，VC价格有望继续上涨 [2] 光伏板块 - 光伏板块拉升，有机硅概念强势，联泓新科涨停，恒星科技、晨光新材等大涨 [3] - 国家能源局发布关于促进新能源集成融合发展的指导意见，中国光伏行业协会、晶澳科技紧急辟谣"收储黄了"小作文 [3] - 光伏行业面临同质化低价竞争和产能阶段性过剩问题，是本轮"反内卷"的核心阵地，建议关注具备长期竞争力和量价回升弹性的龙头公司 [3] 贵金属板块 - 贵金属走强，国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨2.07%报4201.4美元/盎司 [4] - 贵金属市场前期已得到调整，价格反弹动能较强，降息预期下ETF资金将持续流入，与全球央行购金共振助力金价破新高 [4] 机构观点 - 申万宏源认为A股总体仍维持震荡市，2026年春季可能是阶段性高点，但大概率不是全年高点，更不是本轮全面牛市高点 [5] - 中原证券认为上证指数围绕4000点附近蓄势整固可能性较大，市场风格再平衡仍将延续，周期与科技有望轮番表现 [6] - 光大证券认为市场目前正处于政策空窗期，对于12月政策预期较强，当前资金虽有分歧但不悲观，指数有望延续震荡上行趋势 [7]

储能概念股市场表现 - 龙蟠科技股价上涨12.88%至14.99港元 [1] - 瑞浦兰钧股价上涨7.47%至16.26港元 [1] - 中创新航股价上涨5.14%至33.98港元 [1] - 正力新能股价上涨2.92%至9.86港元 [1] 锂电产业链价格动态 - 六氟磷酸锂部分市场报价高达15万元/吨 主流成交价较10月中旬已翻倍 [1] - 电解液添加剂VC和FEC价格持续上涨引发市场高度关注 [1] - 价格上涨受益于储能等对锂电池需求的拉动并在锂电产业链中蔓延 [1] 政策与行业前景 - 国家发展改革委及国家能源局发布促进新能源消纳和调控的指导意见 [1] - 容量电价机制全国性推广或带动储能经济性走通并引发高增长 [1] - 内蒙古储能放电补偿政策将极大刺激2026年的储能需求 [1]

储能概念股市场表现 - 龙蟠科技股价上涨12.88%至14.99港元 [1] - 瑞浦兰钧股价上涨7.47%至16.26港元 [1] - 中创新航股价上涨5.14%至33.98港元 [1] - 正力新能股价上涨2.92%至9.86港元 [1] 锂电原材料价格动态 - 六氟磷酸锂部分市场报价高达15万元/吨 主流成交价较10月中旬已翻倍 [1] - 电解液添加剂VC和FEC价格持续上涨 [1] 储能行业政策与需求驱动 - 国家发展改革委和国家能源局发布促进新能源消纳和调控的指导意见 [1] - 容量电价机制全国性推广将提升储能经济性 带动行业高增长 [1] - 内蒙古储能放电补偿政策将极大刺激2026年储能需求 [1]