政策影响 - 136号文推动新能源全面进入市场化交易阶段 为储能行业带来前所未有的发展机遇 [1] - 容量电价和容量补偿政策已成为取代强制配储的市场化手段 为储能提供有力的保底收益 [1][2] - 新能源市场化促进各省峰谷价差显著拉大 山东山西等省价差明显提高 [2] 行业发展 - 储能经济性提升将带来行业爆发式非线性增长 [1] - 全球储能需求在新能源渗透率提升和系统成本下降双重驱动下同步爆发 [3] - 光伏项目通过自发配储将电力转移至高电价时段上网具备明显经济性 消纳困难地区有望成为趋势 [2] 市场数据 - 上调2025-2027年全球新增储能装机至272GWh、441GWh、642GWh 同比增速分别为46.6%、62.1%、45.6% [1][4] - 上调同期国内新增装机预测至150GWh、260GWh、380GWh [4] - 山东首批机制电价竞价结果相较煤电基准电价折价明显 标志新能源市场化改革进入深水区 [1] 区域表现 - 河北甘肃宁夏山东内蒙等多省推出容量电价政策 [2] - 多省储能项目可实现良好经济性 尤其以内蒙为明显 [2] - 容量电价政策结合市场化峰谷套利使独立储能项目取得良好经济性 [1]

全球储能下半年发展趋势与投资策略 202509004 摘要 2025 年 1-7 月储能总出货量超 300GWh，为去年同期的 2.1 倍，远超 年初预测，虽下半年排产已满，但产能利用率提升将持续推动增长，但 增速或将放缓。 储能市场增长具长期持续性，全球能源结构正从煤气为主转向风光为主， 新定价机制降低基础电费边际成本，储能提供功率调节服务，显著改善 储能经济性。 短期投资可关注出海类（拓展欧洲、拉美、非洲、东南亚、西亚和中东 市场）、技术类（高强度运营产品开发）及细分市场深耕类企业（如泰 国、波兰、尼日利亚、乌克兰等）。 欧洲工商业储能配套比例低，未来增长潜力大，预计 2025 年装机量达 5GWh，同比翻倍，2029 年达 20GWh，年均复合增长率超 50%，受 政策补贴和动态电价推动。 亚非拉地区电网薄弱，光伏加储能需求大，户用储能降本后实现平价， 降低家庭用电成本，巴基斯坦、伊拉克和叙利亚等国需求旺盛。 Q&A 近期储能市场标的增长的主要原因是什么？ 近期储能市场标的增长主要有以下几个原因。首先，从企业端来看，不论是储 能电池、逆变器还是集成环节，各企业在中期都提交了不错的成绩单，营收和 归母净利 ...