证券日报网讯 12月22日，瑞联新材在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年12月19日，公司股 东人数为10477户。 ...

行业整体价格动态 - 本周（12.08-12.14）跟踪的100个化工品种中，42个品种价格上涨，37个品种价格下跌，21个品种价格稳定 [1][2] - 从月均价看，47%的产品环比上涨，44%的产品环比下跌，9%的产品环比持平 [1][2] - 周均价涨幅居前的品种包括硝酸（华东地区）、硫酸（浙江巨化98%）、原盐（山东海盐）、双酚A（华东）、TDI（华东） [2] - 周均价跌幅居前的品种包括PVA、LLDPE（余姚7042/吉化）、三氯乙烯（华东）、NYMEX天然气、乙二醇 [2] 能源市场动态 - 本周WTI原油期货价格收于57.44美元/桶，周跌幅2.45%；布伦特原油期货价格收于61.12美元/桶，周跌幅2.19% [3] - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.5%至3.75%之间，为年内连续第三次降息 [3] - 截至12月5日当周，美国原油日均产量1,385.3万桶，较前一周增加3.8万桶，较去年同期增加22.2万桶 [3] - 截至12月5日当周，美国石油需求总量日均2,108.2万桶，较前一周增加89.3万桶；其中汽油日均需求845.6万桶，较前一周增加13.0万桶 [3] - 截至12月5日当周，美国原油库存总量83,760万桶，较前一周减少160万桶 [3] - 本周NYMEX天然气期货收于4.11美元/mmbtu，周跌幅16.29% [3] - 截至12月5日当周，美国天然气库存总量为37,460亿立方英尺，较前一周减少1,170亿立方英尺，较去年同期减少280亿立方英尺 [3] 重点化工品分析：TDI - 12月12日TDI市场均价为14,713元/吨，较上周上涨2.49%，较上月上涨5.51%，较去年同期上涨14.05% [4] - 供给方面，本周TDI整体开工率约58.55%，部分工厂因装置异常停车或处于检修状态 [4] - 需求方面，传统淡季行情下终端需求疲软 [4] - 成本利润方面，TDI本周平均成本为11,819元/吨，较上周下跌0.92%；平均毛利润为2,766.71元/吨，较上周提升31.79%，较去年同期提升318.04% [4] 重点化工品分析：蛋氨酸 - 12月12日蛋氨酸市场均价为17,900元/吨，较上周下跌2.45%，较上月下跌9.14%，较去年同期下跌9.28% [5] - 供应方面，本周蛋氨酸产量18,350吨，与上周持平，开工率为89.42% [5] - 需求方面，固体蛋氨酸需求变化不大，下游库存处于低位 [5] - 成本利润方面，本周蛋氨酸成本为13,853.73元/吨，环比下降0.06%；单吨毛利润4,296.27元，环比下降10.28%；毛利率23.67% [5] 行业估值与投资建议 - 截至12月12日，SW基础化工市盈率（TTM剔除负值）为24.14倍，处在历史71.18%分位数；市净率为2.19倍，处在历史51.73%分位数 [6] - 截至12月12日，SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为12.85倍，处在历史35.15%分位数；市净率为1.24倍，处在历史32.84%分位数 [6] - 十二月份建议关注：低估值行业龙头公司；“反内卷”对相关子行业供给端影响；自主可控背景下的电子材料公司与涨价背景下的部分新能源材料公司 [1][6] - 中长期推荐投资主线包括：政策加持下需求有望复苏，供给端持续优化；下游行业快速发展，半导体材料、OLED材料、新能源材料等新兴领域；深化供给侧结构性改革，关注景气度有望维持高位或持续提升的子行业 [6] - 推荐公司包括：万华化学、华鲁恒升、卫星化学、巨化股份、新和成、中国石油、中国海油、中国石化、宝丰能源、云天化、安集科技、雅克科技、江丰电子、鼎龙股份、圣泉集团、阳谷华泰、蓝晓科技、沪硅产业、万润股份、德邦科技、莱特光电、海油发展等 [6] - 建议关注公司包括：扬农化工、彤程新材、华特气体、联瑞新材、奥来德、瑞联新材、赛轮轮胎等 [6] - 12月金股为：万华化学、安集科技 [7]

证券日报网讯 12月12日，瑞联新材在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年12月10日，公司股 东人数为9878户。 （文章来源：证券日报） ...

公司股东信息 - 截至2025年11月28日 公司股东总户数为9453户 [1]

公司项目进展 - 公司新能源项目尚未投产 [1] - 产线投产进度主要受市场需求研判等因素综合影响 [1]

机构评级概览 - 今日共发布21条买入型评级记录，涉及20只个股 [1] - 贵州茅台关注度最高，共获2次机构买入型评级记录 [1] - 机构买入型评级个股今日平均上涨0.82%，表现强于沪指 [1] 个股目标价与上涨空间 - 共有11条评级记录给出未来目标价，其中7股上涨空间超20% [1] - 贵州茅台上涨空间最高，华创证券给予目标价2600元，较最新收盘价1448元上涨空间达79.56% [1][2] - 神州数码上涨空间为35.62%，东鹏饮料上涨空间为26.38% [1] 机构评级变动 - 有7条评级记录为机构首次关注，涉及芭田股份、滨海能源等7只个股 [1] - 云南白药最新评级被西部证券调高至“买入”，上次评级为“增持” [2] 个股市场表现 - 机构评级个股中11只股价上涨，杰瑞股份涨停 [1] - 沪光股份今日涨幅为6.83%，索菲亚涨幅为4.29%，神州数码涨幅为3.90% [1] - 跌幅较大的个股有滨海能源下跌9.92%，阿特斯下跌6.92%，中国电建下跌1.66% [1] 行业分布 - 基础化工行业最受机构青睐，有壶化股份、川恒股份等3只个股上榜 [2] - 计算机、汽车行业分别有2只个股获机构买入型评级 [2]

投资评级 - 报告对瑞联新材维持“买入”评级 [4][6] - 基于盈利预测，公司2025-2027年归母净利润预计为3.22/3.84/5.00亿元，对应市盈率（PE）分别为24.74倍、20.76倍和15.95倍 [4] 核心观点 - 瑞联新材被定位为以有机小分子合成为核心的平台型公司，依托显示材料核心技术，成功将业务外延至医药CDMO和电子材料领域 [1] - 公司股权结构趋于稳定，2025年8月青岛开投集团入主成为控股股东，实际控制人变更为青岛西海岸新区国有资产管理局，有望实现资源整合与协同发展 [1][27] - 公司三大业务板块（显示材料、医药CDMO、电子材料）呈现共振增长态势，特别是医药板块在2025年上半年业绩同比高增548.61%，电子材料板块增长431.76%，显示出强劲发展势头 [3][135] 公司业务概览与战略 - 公司产品线广泛，覆盖OLED材料、液晶材料、创新药中间体和原料药、半导体光刻胶单体、TFT平坦层光刻胶、聚酰亚胺单体等 [1][16] - 采用“一中心多基地”架构，以西安为研发中心，拥有渭南、蒲城等多个生产基地，提供从小试研发到产业化生产的一站式服务，研发投入占营业收入7%以上 [25][26] - 2025年国资入主后，公司获得更强的资金支持和资源整合能力，为未来发展奠定基础 [1][27] 显示材料业务 - 显示材料是公司的核心业务，2024年实现营收12.76亿元，同比增长23.69%，占总营收比重约87.45% [30] - 液晶材料业务受益于液晶面板大尺寸化趋势及中国大陆面板厂商全球市场份额提升（2025年Q3大陆厂商合并市占率达74%） [2][52][63] - OLED材料业务增长空间显著，受中尺寸IT产品（笔电/平板）渗透率提升以及下游面板大厂8.6代OLED生产线（如京东方B16、三星A6等）预计于2026年投产的驱动 [2][41][83][84] - 公司是国内极少数能规模化生产OLED材料的企业，产品实现对国际领先OLED终端材料企业的全覆盖，并于2024年通过增资获取出光电子20%股权以完善产业链布局 [2][19][20][88] 医药CDMO业务 - 医药CDMO业务成为新的增长极，2025年上半年实现销售收入约1.50亿元，同比大幅增长548.61%，占营收比重提升至19% [3][103] - 业务增长主要驱动力包括核心产品PA6764及新管线放量，公司与全球知名药企如Chugai（罗氏控股子公司）、阿斯利康等建立了稳定的合作关系 [3][101] - 公司持续开拓医药管线，截至2025年6月末共有医药管线300个，较2024年底净增29个，其中创新药项目165个 [3][108] - 公司向下游延伸布局原料药，瑞联制药已有原料药品种获得国内外上市批准，标志着其质量体系与生产工艺达到国际标准 [114] 电子材料业务 - 电子材料业务在2025年上半年实现销售收入2745万元，同比增长431.76%，营收占比为3% [135] - 业务增长主要源于半导体光刻胶单体材料验证推进顺利并逐渐放量，以及封装材料项目完成验证后于第二季度进入量产供应阶段 [3][135] - 公司光刻胶材料研发方向包括TFT平坦层光刻胶、EUV光刻胶单体、KrF光刻胶单体等，部分产品处于客户验证阶段，目标实现国产化替代 [120][122] - PSPI（光敏聚酰亚胺）材料因其优异性能在OLED显示和半导体先进封装（如CoWoS）中应用空间广阔，是公司未来电子材料板块增长的关键 [124][132][134] 行业背景与市场机遇 - 全球显示面板行业持续发展，LCD技术凭借成熟度在未来一段时间内仍占据主流份额，而OLED技术加速渗透，预计到2028年其市场份额有望达到43% [41][48][68] - 全球医药CDMO市场前景宽广，在成本驱动下产能向中国转移，中国CDMO市场规模从2018年的160亿元增长至2023年的859亿元，年复合增长率高达39.9% [94][98][99] - 光刻胶国产替代趋势明显，中国光刻胶市场由国际巨头主导，但本土企业技术进步为国产化提供机遇 [116] - PSPI材料在简化微电子制造流程和支撑先进封装技术方面优势显著，市场需求随半导体产业发展而增长 [124][132]

融资活动概况 - 11月25日，公司融资买入3056.73万元，融资偿还2933.59万元，实现融资净买入123.13万元 [1] - 当日融资余额为5.27亿元，占流通市值的比例为6.62% [1][2] - 融资融券总余额为5.27亿元，较前一个交易日上涨0.23% [2] 近期融资趋势 - 近3个交易日（11月21日、11月24日、11月25日）公司连续实现融资净买入，累计金额达3854.89万元 [1] - 近20个交易日中，有12个交易日出现融资净买入，显示融资资金近期持续流入 [1] - 11月21日单日融资净买入额最高，达到2944.55万元，推动两融余额单日大幅增长6.03% [2][3] 历史融资数据 - 自11月19日至11月25日，公司融资余额从4.84亿元增长至5.27亿元，期间仅在11月19日出现746.87万元的融资净偿还 [2][3] - 11月24日融资余额为5.26亿元，较前一交易日增长787.21万元，变动幅度为1.52% [3] - 11月20日融资余额为4.89亿元，当日融资净买入512.68万元，余额变动幅度为1.06% [3]

科创板两融余额总体变动 - 科创板两融余额总额为2517.72亿元，较上一交易日减少47.46亿元 [1] - 融资余额为2509.07亿元，较上一交易日减少47.11亿元 [1] - 融券余额为8.65亿元，较上一交易日减少0.35亿元 [1] 个股融资净买入情况 - 当日有217只科创板个股获得融资净买入 [1] - 融资净买入金额在2000万元以上的个股有8只 [1] - 德科立融资净买入额居首，达1.56亿元 [1] - 融资净买入金额居前的个股还包括爱科赛博、源杰科技、海博思创、阳光诺和、瑞联新材 [1]

股价与交易表现 - 11月18日盘中股价下跌2.00%至46.98元/股，成交额4483.66万元，换手率0.55%，总市值81.55亿元 [1] - 当日主力资金净流出852.20万元，其中特大单卖出226.15万元占比5.04%，大单买入1033.53万元占比23.05%同时卖出1659.59万元占比37.01% [1] - 公司今年以来股价累计上涨53.03%，近5个交易日下跌1.72%，近20日下跌1.32%，近60日上涨5.34% [1] 公司基本面与财务数据 - 2025年1-9月实现营业收入13.01亿元，同比增长19.01%，归母净利润2.81亿元，同比增长51.54% [2] - 主营业务收入构成为显示材料77.97%，医药中间体18.63%，其他3.41% [1] - A股上市后累计派现4.98亿元，近三年累计派现3.00亿元 [3] 公司概况与行业属性 - 公司成立于1999年4月15日，于2020年9月2日上市，主营业务为专用有机新材料的研发、生产和销售 [1] - 所属申万行业为电子-电子化学品Ⅱ-电子化学品Ⅲ，概念板块包括光刻胶、OLED、柔性电子、创新药、增持回购等 [1] 股东结构变化 - 截至11月10日股东户数为1.00万户，较上期减少5.73%，人均流通股17278股，较上期增加6.08% [2]