公司股价与交易数据 - 12月18日，丰倍生物股价下跌0.40%，成交额为4793.81万元 [1] - 当日融资买入额为214.35万元，融资偿还额为376.86万元，融资净买入额为-162.51万元 [1] - 截至12月18日，公司融资融券余额合计为9500.69万元，其中融资余额为9500.69万元，占流通市值的7.28% [1] - 12月18日融券交易量为0，融券余量与融券余额均为0 [1] 公司股东与持股情况 - 截至12月10日，丰倍生物股东户数为2.76万户，较上期减少50.19% [2] - 截至12月10日，人均流通股为1123股，较上期增加100.77% [2] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，丰倍生物实现营业收入22.51亿元，同比增长62.32% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为1.17亿元，同比增长35.32% [2] 公司基本信息与业务构成 - 苏州丰倍生物科技股份有限公司位于江苏省常州市金坛区，成立于2014年7月25日，于2025年11月5日上市 [1] - 公司主营业务以废弃油脂资源综合利用为主，油脂化学品业务为辅 [1] - 主营业务收入构成：废弃资源综合利用业务占91.18%，其中生物基材料占79.60%，生物燃料占11.58%，油脂化学品占8.66%，其他(补充)占0.16% [1]

公司业务定位与性质 - 公司是一家废弃资源综合利用领域的高新技术企业 [1] - 公司主要以废弃油脂生产资源化产品 [1] 核心技术与产业链 - 基于长期研发投入和产业实践，公司在废弃油脂资源综合利用的深度及广度上不断拓展 [1] - 公司形成了“废弃油脂—生物燃料（生物柴油）—生物基材料”的废弃资源再生产业链 [1] - 公司还依托自身油脂综合利用核心技术和渠道优势为客户提供油脂化学品 [1]

核心观点 - 赣榆区坚持“工业立区、产业强区”战略，以“10+1”重点工程为牵引，推动经济社会高质量发展，地区生产总值接连跨越两个百亿台阶，三产结构实现从“二三一”到“三二一”的历史性转变，正朝着“千亿强区”目标迈进 [1] 经济发展与产业基础 - “十四五”以来累计完成固定资产投资1369.34亿元，其中产业有效投资668亿元，121个亿元以上项目顺利投产 [1] - “四上”企业数量达到1265家，实体经济根基坚实，成功入选“全国投资潜力百强区”并位列第35位 [1] - 石化新材料产业预计全年实现工业产值226亿元，贡献税收超35亿元，成为经济增长的“压舱石” [5] 石化产业升级与强链补链 - 新海石化有限公司跻身2025江苏百强企业及江苏制造业百强企业双榜单，是产业标杆企业 [2] - 推动产业从“传统炼化”向“新材高地”跨越，系统性破解升级难题，目标为“减油增化”并向“以化为主”深度转型 [3] - 华星LPG项目占地370亩，总库容44.7万立方米（江苏省内第二），计划2026年6月投产，全面达产后年销售收入将达120亿元 [3] - 向外拓展LNG、LPG等油气储运版图，向内延伸高分子树脂、高性能纤维等化工新材料赛道 [3] - 构建“基础原料—关键中间体—终端应用”的完整产业梯度，烯烃新材产业园加快引入精细化工项目 [5] 科技创新与产学研合作 - 强化“链主牵引+链创赋能”机制，搭建校企合作桥梁，是“科创江苏”试点区县 [4] - 新海石化转化中国石化科学研究院芳构化技术，并研发新型催化剂使甲醇转化率提高15% [4] - 镔鑫钢铁与北京科技大学联合研发“智能化二氧化碳捕集技术” [4] - 横店东磁、润美新材料等企业与西安交通大学、江南大学合作，推动特种聚烯烃、生物基材料等领域技术突破 [4] - 中国海洋大学赣榆海洋食品加工协同创新中心、水科院东海所赣榆基地等创新平台有序推进 [5] 营商环境优化与行政效能 - 创新推出村级证明“云开具”改革，清减非必要证明49个，线上实现全流程闭环办理 [7] - “云开具”平台已为企业群众办结证明2.03万件，相关经验在江苏省复制推广 [8] - 创新推行工业项目“承诺即开工”模式，今年以来为33个项目办理手续，平均为每个项目节省45天以上开工时间 [8] - “承诺即开工”模式使申报材料精简77%，办理环节压缩66.7%，报批时间节省50%以上 [10] - 惠榆产业园智慧化配套及基础设施项目总投资7900万元，建筑面积5.72万平方米，4幢标准化厂房已封顶 [8] - 近期成功签约年产18万吨绿色甲醇项目，以及经济开发区6个集中签约项目总投资超8亿元，投资方高度评价高效服务 [11] 民生工程与社会治理 - 创新住宅小区“一小区一对策”治理模式，通过线上平台规范业主投票与事务公开 [13] - 全区共组建业委会（物管会）75个，组建率达54.3%，某小区业委会已累计办理治理类意见建议70条 [13] - 大力推进老年人助餐点建设，乡村与社区提供惠民套餐和送餐服务，破解“吃饭难”问题 [14] - 持续推进城市口袋公园建设，利用边角地、废弃地“见缝插绿”，提升城市品质与居民生活体验 [15]

文章核心观点 - 2026年全球宏观面临极大不确定性，在全球贸易格局重塑、化工资本开支放缓的背景下，建议关注两大确定性较高的投资主线：反内卷与国产替代 [1] - 2025年受上游大宗能源价格下降及化工品供需承压影响，中国化工产品价格指数回落至低位 [1] 反内卷主线：综合整治内卷式竞争，积极把握周期反转机会 - 有机硅国内新增产能见顶，海外厂商持续退出，领先企业带领行业修复 [1] - PTA产能扩张阶段性收尾，涤纶长丝产能趋于集中，聚酯链景气度有望回升 [1] - 己内酰胺价格跌至低点，行业开启自发反内卷 [1] - 原药价格指数触底反弹，高频率安全事故导致关键农药全球供应链中断风险骤增，突发性供给收缩成为价格修复关键催化 [1] - 氨纶价格长期低于成本线行业普遍亏损，新增产能投放显著减缓，供给格局优化有望驱动价格回升 [1] - 维生素24年价格大幅上涨，全球供应趋紧格局延续 [1] - 代糖行业受益全球减糖政策及健康意识提升，天然代糖渗透率持续提高，合成生物学技术进步进一步拓宽发展空间 [1] - 制冷剂二代配额加速削减、三代进入配额冻结期，供给端扩张严格，驱动主流产品价格持续攀升 [1] - 六氟磷酸锂供需改善，价格强势反弹 [1] 国产替代主线：国产替代引领成长主线，布局正当时 - 生物基材料受国家政策大力扶持，企业加速技术突破与产业化，从生物基单体到复材制品的国产化生态逐步成形 [2] - 润滑油添加剂国内企业加速技术突破，战略转型成效显著，多款高端产品通过国际认证，进出口结构逆转，国产替代进入快车道 [2] - 全球显示面板市场稳定增长，国内企业加速推进材料升级迭代及材料研发，国产化进程显著加速 [2] - 电子陶瓷海外厂商三超多强，MLCC国产突破伴随AI/汽车需求转暖，供需向好 [2] - 氟化液3M退出市场格局重塑，液冷与半导体制造需求正盛，看好国产厂商市场占有率提升 [2] - AI服务器爆发性增长，电子级聚苯醚凭借优异介电性能成为关键材料，国内厂商实现技术突破并量产，进入头部供应链，国产替代提速 [2] - 晶圆产能全球进入扩张周期，电子化学品作为必须耗材在制程提升与产能扩张双重推动下，看好周期上行 [2]

文章核心观点 - 华安证券提出在2026年全球宏观不确定性背景下，应关注“反内卷”与“国产替代”两大确定性较高的投资主线 [2] - 中国化工产品价格指数（CCPI）截至25年11月30日报收3865点，较2024年初的4622点下降16.37%，较25年初的4329点下降10.71%，近五年历史百分位为16.28% [2] 反内卷主线：行业供需改善与周期反转机会 - 有机硅行业国内新增产能见顶，海外厂商持续退出，领先企业带领行业修复 [1][3] - PTA产能扩张阶段性收尾，涤纶长丝产能趋于集中，聚酯链景气度有望回升 [1][3] - 己内酰胺价格跌至低点，行业开启自发反内卷 [3] - 原药价格指数触底反弹，高频率安全事故导致关键农药全球供应链中断风险骤增，突发性供给收缩成为价格修复关键催化 [3] - 氨纶价格长期低于成本线行业普遍亏损，新增产能投放显著减缓，供给格局优化有望驱动价格回升 [3] - 维生素2024年价格大幅上涨，全球供应趋紧格局延续 [3] - 代糖行业受益全球减糖政策及健康意识提升，天然代糖渗透率持续提高，合成生物学技术进步进一步拓宽发展空间 [3] - 制冷剂二代配额加速削减、三代进入配额冻结期，供给端扩张严格，驱动主流产品价格持续攀升 [3] - 六氟磷酸锂供需改善，价格强势反弹 [3] 国产替代主线：技术突破与产业成长机会 - 生物基材料受国家政策大力扶持，企业加速技术突破与产业化，从生物基单体到复材制品的国产化生态逐步成形 [1][4] - 润滑油添加剂国内企业加速技术突破，战略转型成效显著，多款高端产品通过国际认证，进出口结构逆转，国产替代进入快车道 [4] - 全球显示面板市场稳定增长，国内企业加速推进材料升级迭代及材料研发，国产化进程显著加速 [4] - 电子陶瓷海外厂商呈三超多强格局，MLCC国产突破伴随AI/汽车需求转暖，供需向好 [1][4] - 氟化液因3M退出导致市场格局重塑，液冷与半导体制造需求正盛，看好国产厂商市场占有率提升 [4] - AI服务器爆发性增长，电子级聚苯醚凭借优异介电性能成为关键材料，国内厂商实现技术突破并量产，进入头部供应链，国产替代提速 [4] - 晶圆产能全球进入扩张周期，电子化学品作为必须耗材在制程提升与产能扩张双重推动下，看好周期上行 [4] 反内卷主线相关关注公司 - 有机硅行业建议关注合盛硅业、兴发集团 [5] - PTA及涤纶长丝行业建议关注新凤鸣、桐昆股份 [5] - 己内酰胺行业建议关注华鲁恒升、鲁西化工 [5] - 原药行业建议关注扬农化工、润丰股份 [5] - 氨纶行业建议关注华峰化学、泰和新材 [5] - 代糖行业建议关注新和成、百龙创园 [5] - 制冷剂行业建议关注巨化股份 [5] - 六氟磷酸锂行业建议关注多氟多 [5] 国产替代主线相关关注公司 - 生物基材料建议关注凯赛生物、华恒生物 [6] - 润滑油添加剂建议关注瑞丰新材 [6] - 显示面板材料建议关注莱特光电 [6][7] - 电子陶瓷建议关注国瓷材料 [7] - 氟化液建议关注新宙邦 [7] - 电子级聚苯醚建议关注东材科技、圣泉集团 [7] - 电子化学品建议关注中巨芯 [7]

核心观点 报告认为，化工行业有望结束下行周期，在2026年迎来周期复苏与成长机遇并存的投资窗口。面对全球宏观不确定性，报告建议聚焦“反内卷”与“国产替代”两大确定性主线。其中，“反内卷”政策与行业自律有望推动供给格局优化，驱动部分化工品价格和行业景气度回升；“国产替代”则在政策扶持和技术突破下，于多个新材料和高端化学品领域进入加速期，孕育成长机会 [4]。 行业宏观环境与周期位置 - **价格指数处于低位**：截至2025年11月30日，中国化工产品价格指数（CCPI）报收3865点，较2024年初的4622点下降16.37%，较2025年年初的4329点下降10.71%，近五年历史百分位为16.28% [4][20]。 - **成本端压力缓解**：原油价格中枢下行，截至2025年11月28日布伦特期货结算价62.38美元/桶，较25年初下降17.84%。天然气价格先升后降，截至25年11月30日，液化天然气价格为4213.70元/吨，较年初下降2.85% [16]。 - **需求端显现积极信号**：制造业整体向好，房地产市场基本面筑底。2025年1-10月，全国房屋新开工面积同比下降19.80%，竣工面积同比下降16.9%。2025年10月汽车产量为327万辆，同比上升10.99% [33]。 - **供给扩张显著放缓**：2025年第三季度化工行业在建工程为3275.65亿元，同比下降17.64%。2025年第三季度，化工子行业资本开支的同比增速中位数为-6.23%，行业分化明显 [38]。 - **库存位于高位**：2025年第三季度，基础化工行业库存收入比为0.62，同比上升0.97%，库存压力仍存，但消费需求复苏有望迎来去库拐点 [41]。 - **行业业绩与估值有所修复**：截至2025年12月9日，化工（SW）指数较年初上涨29.15%，相对沪深300涨幅为55.77%。2025年第三季度行业毛利率、净利率分别为16.63%、6.01%，同比分别上升0.53、0.44个百分点 [51][56]。 投资主线一：反内卷推动周期复苏 报告认为，政策引导与行业自律下的“反内卷”将优化供给格局，是把握传统化工周期反转机会的关键 [4]。 有机硅 - **供给格局优化**：国内新增产能基本见顶，2025年行业内暂无新增产能。海外产能持续退出，2015-2025年海外累计退出产能约30万吨。2025年11月行业达成动态定价机制和减产协议（库存超45天且价格低于现金成本时最高减产30%） [75]。 - **价格与库存改善**：截至2025年12月9日，DMC价格回升至1.37万元/吨，行业开工率约75%，工厂库存降至4.4万吨（近三年低位） [75]。 - **需求结构升级**：建筑领域需求占比由2022年的31%降至2024年的25%，而新能源汽车（单车有机硅用量是传统燃油车的7倍）、光伏、5G与AI等新兴领域需求快速增长 [76]。 - **相关公司**：合盛硅业（工业硅量价环比齐升，Q3单季度扭亏为盈）、兴发集团（营收保持稳定增长，经营韧性凸显） [5][81][84]。 PTA及涤纶长丝 - **产能扩张阶段性收尾**：预计2026年无新增产能，缓解供给压力。涤纶长丝新增产能集中于头部企业 [4][87]。 - **行业主动收缩去库**：2025年10月起企业装置批量检修、降负，转向阶段性去库。截至2025年12月5日，PTA工厂库存77.88万吨，较年初下降20.84% [87]。 - **出口预期改善**：中美关税优惠政策及印度取消BIS认证，有望提振出口，缓解国内供应压力 [95]。 - **相关公司**：桐昆股份（逆周期扩张产能，Q3归母净利润同比增长872.09%）、新凤鸣（全产业链一体化布局，项目有序推进） [5][97][100]。 农化（农药） - **价格触底反弹**：截至2025年9月26日，除草剂、农药、杀虫剂、杀菌剂原药价格指数本年涨幅分别为7.76%、2.68%、0.25%、-3.83%，呈现触底反弹趋势 [106]。 - **突发供给收缩催化**：2025年3至5月高频率安全事故导致关键农药全球供应链中断风险骤增，驱动相关产品价格短期急涨 [4][106]。 - **相关公司**：扬农化工（原药业务量修复提速）、润丰股份（全球化运营驱动成长，前三季度归母净利润同比+160.49%） [5][107][113]。 其他反内卷细分领域 - **己内酰胺**：行业开启自发反内卷，2025年11月交流会议达成减产20%的共识 [4][67]。 - **氨纶**：价格长期低于成本线，新增产能投放显著减缓，供给格局优化有望驱动价格回升 [4]。 - **制冷剂**：二代配额加速削减、三代进入配额冻结期，供给端扩张严格，驱动主流产品价格持续攀升 [4]。 - **维生素**：2024年价格大幅上涨，全球供应趋紧格局延续 [4]。 - **六氟磷酸锂**：供需改善，价格强势反弹 [4]。 投资主线二：国产替代引领成长 报告指出，在政策大力扶持和企业技术突破下，多个领域的国产替代进程显著加速，布局正当时 [4]。 生物基材料 - 受国家政策大力扶持，企业加速技术突破与产业化，从生物基单体到复材制品的国产化生态逐步成形 [4]。 - **相关公司**：凯赛生物、华恒生物 [6]。 润滑油添加剂 - 国内企业加速技术突破，多款高端产品通过国际认证，进出口结构逆转，国产替代进入快车道 [4]。 - **相关公司**：瑞丰新材 [6]。 电子化学品与新材料 - **显示面板材料**：全球市场稳定增长，国内企业加速推进材料升级迭代，国产化进程显著加速 [4]。 - **电子陶瓷（MLCC）**：海外厂商三超多强，MLCC国产突破伴随AI/汽车需求转暖，供需向好 [4]。 - **氟化液**：3M退出导致市场格局重塑，液冷与半导体制造需求正盛，看好国产厂商市场占有率提升 [4]。 - **电子级聚苯醚**：AI服务器爆发性增长驱动需求，国内厂商实现技术突破并量产，进入头部供应链，国产替代提速 [4]。 - **电子化学品**：晶圆产能全球进入扩张周期，作为必须耗材在制程提升与产能扩张双重推动下，看好周期上行 [4]。 - **相关公司**：莱特光电、国瓷材料、新宙邦、东材科技、圣泉集团、中巨芯等 [6]。 政策环境分析 - **稳增长政策密集出台**：2023年以来，政府部门针对房地产、消费、民营经济等领域出台多项“稳增长”政策，经济整体走势稳中向好，化工行业或优先受益 [62]。 - **能耗与碳排放政策趋严**：国家和地方政府出台多项优化能源结构、完善能耗双控的政策，长期看将加速行业出清，优化竞争格局，呈现“强者恒强”趋势 [65]。 - **反内卷政策明确**：自2024年7月中共中央政治局会议提出防止“内卷式”恶性竞争后，相关政策法规陆续出台，为行业自律和价格回归理性提供制度保障 [66]。 - **新材料产业支持政策加码**：2023年以来，国家颁布及实施《前沿材料产业化重点发展指导目录》等一系列政策，以支持和鼓励多种前沿材料的发展 [68]。

公司成立与基本信息 - 漯河水益芳生物科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为李奇芳 [1] - 公司注册资本为20万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司一般项目包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 公司一般项目包括农作物种子经营（仅限不再分装的包装种子） [1] - 公司一般项目包括初级农产品收购 [1] - 公司一般项目包括生物农药技术研发 [1] - 公司一般项目包括卫生用杀虫剂销售 [1] - 公司一般项目包括土壤及场地修复装备销售 [1] - 公司一般项目包括再生资源加工 [1] - 公司一般项目包括化肥销售 [1] - 公司一般项目包括肥料销售 [1] - 公司一般项目包括农业机械销售 [1] - 公司一般项目包括生物有机肥料研发 [1] - 公司一般项目包括生物基材料技术研发 [1] - 公司一般项目包括复合微生物肥料研发 [1] - 公司许可项目包括农药批发 [1] - 公司许可项目包括农药零售 [1]

核心观点 - 2026年化工行业将迎来周期复苏与产业升级的双重机遇 行业在建工程增速持续下滑 新产能投放接近尾声 在“十五五”开局之年国内稳增长政策及美联储降息周期推动下 传统需求有望温和复苏 “反内卷”浪潮有望加速周期拐点到来 具备全球竞争优势的核心资产有望迎来盈利与估值修复 [1] 周期 - 化工品价格在底部区间运行已达三年 行业在建工程增速持续下滑 新产能投放接近尾声 [1] - “反内卷”优化供给秩序 部分推进自律或处于盈利底部的子行业有望迎来修复 包括有机硅、PTA、涤纶长丝、己内酰胺、氨纶、纯碱、PVC、草甘膦、尿素 [1] - 有机硅、PTA、己内酰胺等子行业正逐步开启行业自律以求盈利修复 后续随控价、减产措施落地 相关企业业绩有望改善 [1] 农药 - 去库周期告一段落 2025年全球农药渠道库存趋近合理水平 部分品种率先提价 周期修复信号初现 [2] - 未来两年行业将转入去产能阶段 拥有成本优势和市场渠道的农药企业强者恒强 行业集中度及头部企业定价权将进一步提升 [2] - 国内企业在创制农药的研发、生产及市场推广能力持续进步 领先企业有望沿微笑曲线实现高附加值升级 [2] 出海 - 2025年轮胎行业国际贸易壁垒全面升级 美国扩大关税征收范围 欧盟对原产于中国的新乘用车及轻型卡车轮胎启动双反调查 [3] - 欧盟双反调查预计2026年初落地 若税率较高导致国内半钢胎出口受阻 欧盟市场需求缺口将由其他地区补足 阶段性供需错配有望带来涨价契机 [3] - 具备海外生产基地且积极扩产的龙头胎企有望享受量增、价升的双重红利 [3] 新兴产业 - 欧洲减碳雄心勃勃 2025年开启可持续航空燃料(SAF)元年 2027年欧盟将制定生物基塑料的标准和强制性目标 碳捕集、利用与储存(CCUS)是《欧洲绿色协议》核心战略的重要组成部分 中国在“双碳”战略下亦有望出台相关政策 [4] - AI算力需求保持强劲 电子树脂、液冷材料是重要的升级方向 [4] - AIDC配储将成为锂电材料重要的增长极 [4]

公司成立与基本信息 - 云南景科盛新材料科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为李双旭 [1] - 公司注册资本为300万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围为新材料技术推广服务 [1] - 公司涉及生物基材料销售业务 [1] - 公司业务包括新型膜材料制造 [1] - 公司业务涵盖保温材料、防腐材料及合成材料销售 [1] - 公司业务还包括建筑装饰材料、纸制品及日用品销售 [1] - 公司经营活动为依法自主开展 [1]

公司注册信息 - 华宁宁州华行木材经营部于近日成立 为个体工商户 [1] - 公司法定代表人为马行玉 [1] - 公司注册资本为10万人民币 [1] 公司经营范围 - 一般项目包括木材加工 木材销售 木材收购 建筑用木料及木材组件加工 生物质燃料加工 生物质成型燃料销售 生物基材料销售 [1] - 许可项目为木材采运 需经相关部门批准后方可开展 [1]