特斯拉人形机器人Optimus技术进展 - 公司发布《特斯拉人形机器人2025年度报告》视频 详细披露了Optimus在过去一年的技术迭代与进化路径 展示了从基础运动控制到复杂场景交互的快速演变 [1] - 2025年5月 Optimus展示了初步的肢体协调能力 掌握了舞蹈动作 并在尝试多种舞姿的过程中同步学习整理衣物和处理垃圾等日常劳动 显示出算法在通用任务上的泛化潜力 [1] - 2025年9月 机器人外观设计更为精简 并开始在特斯拉Diner场景中实地“打工” 完成了制作爆米花并与儿童合影互动的服务测试 验证了其在人机交互环境下的安全性 [1] - 2025年10月 Optimus运动控制能力进一步提升 能与人类教练进行功夫与体能训练 并亮相电影首映礼及股东大会 承担了引导投票等具体职能 [1] 行业挑战与公司战略 - 公司CEO埃隆·马斯克重申基于“第一性原理”的研发思路 即将产品分解至原子层面重新构建 [2] - 马斯克指出 制造人形机器人的全行业三大挑战在于：一双极具灵巧的手、一个能理解现实世界的AI大脑、以及实现大规模量产的能力 [2] - 马斯克强调 特斯拉是目前唯一能够兼顾这三大挑战的公司 [2] 未来展望 - 马斯克展望 随着AI与机器人技术的结合 未来有望进入一个“可持续的富足时代” 并声称该产品有潜力从根本上消除贫困 [2] - 视频以Optimus加速跑进2026年的画面收尾 暗示明年将有更大幅度的技术跨越 [2]

以下文章来源于APPSO ，作者发现明日产品的 APPSO . AI 第一新媒体，「超级个体」的灵感指南。 #AIGC #智能设备 #独特应用 #Generative AI 来源丨APPSO（ID： appsolution ） 人形机器人的尽头，可能是一个戴着 VR 头显的人类。 最近，特斯拉在迈阿密办了场名为「Autonomy Visualized（ 自主能力可视化 ）」的活动，一台特斯拉人形机器人 Optimus 机器人站在摆满水瓶的桌子 后面，正一本正经地给观众发水，看着像模像样。 然后，戏剧性的一幕出现了。 Optimus 突然把双手一抬，像极了人类快速摘下 VR 头显的姿势。紧接着，机器人就像突然断线了一样，踉踉跄跄往后倒，最后「啪叽」一声仰面躺地， 水瓶散落一地。 这个动作之所以引发热议，是因为它太有辨识度了——我们摘头显时确实会沿脸两侧一抹，而 Optimus 的动作轨迹几乎一模一样。 于是网友迅速得出一个合理又刺眼的推测：背后有人在远程操控。 大量网友把这个情节与《机械战警》《刀剑神域》等作品联系起来，嘲笑现实越来越像科幻片里机器人「拔线就挂」的桥段。 昨天，这段视频很快在海外各大社交平台疯传 ...

技术前景与核心设想 - 埃隆・马斯克预测在不到20年内可通过Neuralink技术创建人类心智的近似快照并上传至特斯拉人形机器人Optimus中实现某种形式的数字永生[2] - 该设想技术核心是结合Neuralink与Optimus两家公司前沿科技先利用脑机接口技术捕捉创建涵盖记忆思想和个性特征的数字心智快照再将其上传至Optimus机器人平台[2] - 马斯克指出由于心智快照无法做到100%精确且意识置于全新机器人身体中上传后的个体与原来的自己会有所不同[2] 全球政策与产业地位 - 全球主流国家积极出台政策推动脑机接口产业发展美国有《神经工程系统设计计划》日本有《脑/心机能利用技术推进战略》欧盟有《人类大脑计划》[3] - 中国工信部等七部门于2025年7月联合印发首个国家层面专项产业政策《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》明确到2027年实现关键技术突破形成2-3个产业集聚区到2030年培育2-3家全球领军企业[6] - 脑机接口在2025年10月被列为中国国民经济和社会发展第十五个五年规划建议中重点布局的六大未来产业之一与量子科技具身智能等同为前沿方向标志着其从科研领域上升为国家经济增长引擎[6] 产业链与市场应用 - 脑机接口产业已形成完善上中下游链条上游聚焦芯片基础数据库与系统软件中游涵盖硬件设备制造与算法开发下游延伸至医疗健康商业娱乐公共事业等应用场景[6] - 医疗领域是当前脑机接口最主要的下游应用行业全国脑机接口下游应用解决方案企业中医疗领域占比达到56%[6] - 前瞻产业研究院取均值计算预计到2029年全球脑机接口产业规模将达到76.3亿美元[9] 临床进展与国际比较 - 2024年12月上海华山医院完成上海首例全国第三例脑机接口植入手术术后仅一个月患者可在气囊手套辅助下举杯喝水[8] - 爱朋医疗有多款产品落地并产生销售包括麻醉深度监护仪与顽固性失眠麻醉治疗系统其参股的常州瑞神安医疗的植入式脑深部神经刺激器亦已获批上市[8] - 中国已完成30例脑机接口临床试验远超Neuralink的7例展现出与国际巨头并跑乃至局部领跑的实力[8] 行业展望与投资价值 - 脑机接口被视作人类认识大脑破解意识奥秘的终极疆域未来或能让瘫痪者重新行走让视障人士重获光明治愈多种神经疾病[2] - 作为颠覆性技术脑机接口将催生万亿级市场带动材料芯片医疗设备等全产业链发展成为新质生产力的重要体现[8] - 脑机接口将成为未来二十年医疗健康领域最重要的创新和投资趋势是值得全球投资者关注的前沿科技具有巨大投资价值[8]

公司战略与愿景 - 公司提出到2030年机器人年销量突破100万台的量产预期，并判断机器人市场潜力将远超汽车本身[1] - 公司确立"AI驱动"战略，目标是从"软件定义汽车"升级到"AI定义汽车"，并致力于成为"物理AI"领域的领先者[2][3] - 公司试图从产品公司转型为平台与生态公司，围绕第二代VLA大模型构建跨汽车、Robotaxi、机器人和飞行汽车的硬件生态系统[11][12] 产品与技术布局 - 公司布局AI和具身智能时间早于多数同行，2020年成立"鹏行智能"进军机器人领域，2021年宣布Robotaxi业务[2] - 公司展示三大技术底座：图灵AI芯片、AI鹰眼视觉方案、AI体系架构，并发布初代AI机器人IRON、飞行汽车等产品[2] - 公司第二代VLA大模型弱化语言模型转化，追求端到端的纯视觉路线，在20公里复杂小路测试中仅接管1次，优于特斯拉FSD的5次[10] - 全新一代IRON机器人拥有82个自由度，较第一代62个自由度多出20个，计划于2026年底实现规模化量产，预计成本约3万美元[13][15] 资本市场表现与行业对标 - 公司因Robotaxi、机器人等新业务利好消息，港股股价一度涨近6%，美股盘前涨幅超5%，随后美股大涨16%，市值攀升至249亿美元，超越理想和蔚来[1][5] - 公司被市场视为对标特斯拉，业务蓝图沿汽车、Robotaxi、机器人及飞行汽车路径拓展，并在飞行汽车理念上领先特斯拉一步[6][7][9] - 理想汽车在AI领域布局紧密，年研发投入超100亿人民币，近一半投向AI，但VLA远程召唤功能因技术问题暂停推送[4] 商业化挑战与竞争环境 - IRON机器人目标场景限于"导览+导购+导巡"，明确不适用于工厂打螺丝或复杂家务场景，因灵巧手寿命距商业可用尚有距离[13] - 公司机器人面临激烈价格竞争，国内宇树科技Unitree R1起售价3.99万元人民币，松延动力小布米降至9998元人民币，而IRON成本预计达几十万人民币[15] - Robotaxi赛道已有百度萝卜快跑、小马智行、文远知行等企业深耕数年，小马智行拥有720辆无人车，但其负责人称需1万台车才能支撑商业模式[20] - VLA技术路线面临行业争议，华为车BU和博世智驾负责人均质疑其落地可行性，公司通过跳过"语言"环节实现VA端到端突破，称将自动驾驶升级换代"提前近两年"[18]

核心观点 - 报告认为2026年机械行业投资主线是“价值反转”和“科技赋能”[4] - 机械板块在2025年表现优异，申万机械行业涨幅32%，跑赢上证指数14个百分点，行业营业收入15135亿元，同比增长6%，归母净利润1081亿元，同比增长15%[3] - 十五五规划强调加强原始创新和关键核心技术攻关，为机械行业带来发展机遇[4] 投资主线总结 新兴产业方向 - 机器人：2026年商业化进程拐点加速，关注特斯拉人形机器人产品迭代、国产供应链变化和产业化落地节奏[5][25] - 无人物流：在劳动力成本降低与经济效率提升双向目标下，无人化装备行业有望成为推动制造业升级和高质量发展的重要力量[5] - 低空经济：遵循“先载货后载人，先隔离后融合”原则，低空文旅+物流+应急救援将率先成为规模化落地场景[42][43] 景气驱动方向 - PCB：AI PCB扩产带来钻孔设备需求提升，M9材料硬度高导致钻孔难度增加，钻针寿命从千孔骤降到百孔级别[50] - 刀具：刀具行业价格传导存在周期，2025Q3刀具企业业绩迎来拐点，华锐精密归母净利润0.52亿元（同比+916%），欧科亿实现归母净利润0.50亿元（同比+69%）[5][66] - 锂电储能：全球储能电池出货量高速增长，2025年前三季度全球储能电芯累计出货410.45GWh，同比增长98.5%[68][69] - 燃气轮机：AI驱动全球需求激增，三菱重工、西门子能源与GEV合计市占率约81.6%，看好核心部件国产替代[75][77][79] - 半导体检测：行业景气度回升，GPU推动国产化加速[5] 设备更新方向 - 工程机械：2025年10月销售各类挖掘机18096台，同比增长7.77%，其中国内销量8468台，同比增长2.44%，出口量9628台，同比增长12.9%[82][88] - 激光：通用激光快速增长，渗透率提升、功率升级、海外出口和工艺迭代驱动需求[93][96] - 轨交：铁路投资保持高增，2024年铁路固定资产投资8506亿元，同比增长11.3%，2025年“十四五”最后一年有望再创新高[98][99] 行业表现回顾 - 申万机械指数年初至今32%的涨幅跑赢上证指数和沪深300指数，在申万一级行业中排名居前[11] - 行业盈利能力迎来拐点，海外建厂带来的资本开支有所消化，内需经过两年磨底，锂电设备等板块迎来修复[18] 重点公司关注 - 报告列举了各细分赛道的核心标的，包括机器人领域的卧龙电驱、恒立液压、天准科技等，无人物流领域的杭叉集团、安徽合力等，工程机械领域的三一重工、徐工机械等，以及激光、PCB、锂电储能等领域的相关公司[7][106] 细分领域深度分析 机器人产业化进展 - 特斯拉Optimus计划26年Q1正式发布Gen3，26H2开启量产交付，26年底100万台产能产线开始爬坡[26] - 小鹏IRON机器人预计26年开启量产进程，搭载全固态电池，算力2250 TOPs[35][37] - 机器人硬件构成包括视觉传感器、执行机构、电池组件、中央处理器等关键部件[28] PCB钻孔环节变化 - AI PCB扩产带来钻孔设备需求提升，包括钻孔数量需求提升、背钻CCD设备需求占比增加、激光钻孔设备量价齐升[50] - 大族数控Q3实现营收15.21亿元，yoy95.19%，归母净利润2.28亿元，yoy281.94%，全球市场占有率6.5%[53] - 鼎泰高科受益AI需求爆发，订单&出货逐月创新高，量价齐升趋势不改[55][57] 锂电设备供需状况 - 全球锂电池出货量预计2025年达到1899.3GWh，2030年达到5127.3GWh[69] - 电芯企业扩产周期一般在12个月以上，设备端供给紧张，预计未来一年签单量价齐升[71][73] 轨交需求基础 - 2024年铁路实际完成客运量43.12亿人，比上年增加4.58亿人，货运量51.75亿吨，比上年增加1.39亿吨[103] - 2025年1-9月客运量35.37亿人，同比增长6.0%，货运量39.12亿吨，同比增长2.8%[103]

行业投资评级 - 汽车行业投资评级为“推荐”（维持）[1] 核心观点 - 受以旧换新额度影响，10月零售销量低于预期，预计第四季度翘尾效应也将低于此前市场预期[1] - 当前市场仍在消化传统汽车板块的负beta，但2026年第一季度预期有望上修，板块触底时间点有望提前[1] - 尽管当前汽车行业交投冷淡，但可遴选一些明年的投资品种[1] 数据跟踪 市场折扣情况 - 11月上旬行业平均折扣率为10.0%，环比上升0.4个百分点（相较于10月25日），同比上升1.5个百分点（相较于去年11月10日）[3] - 平均折扣金额为23,103元，环比增加1,321元（相较于10月25日），同比增加4,395元（相较于去年11月10日）[3] - 11月上旬折扣率环比变动较大的主流品牌包括：长安马自达（-3.0个百分点）、华晨宝马（+2.9个百分点）、上汽通用别克（+1.7个百分点）、广汽本田（+1.1个百分点）、上汽通用凯迪拉克（-1.0个百分点）[3] 车企销量表现 新势力车企10月交付量 - 比亚迪交付44.2万辆，同比-12.1%，环比+11.5%[3] - 零跑交付7.0万辆，同比+84.1%，环比+5.4%[3] - 理想交付3.2万辆，同比-38.2%，环比-6.4%[3] - 小鹏交付4.2万辆，同比+75.7%，环比+1.0%[3] 传统车企10月销量 - 上汽集团销量45.4万辆，同比+13.0%，环比+0.6%[3] - 吉利汽车销量30.7万辆，同比+35.0%，环比+1.4%[3] - 长安汽车销量27.8万辆，同比+11.0%，环比+0.5%[3] 原材料价格 - 碳酸锂：第四季度均价7.77万元/吨，同比+2%，环比+6%；最新价格8.52万元/吨，较上周末+6.04%[6] - 铝：第四季度均价2.12万元/吨，同比+3%，环比+2%；最新价格2.19万元/吨，较上周末+1.62%[6][7] - 铜：第四季度均价8.64万元/吨，同比+14%，环比+8%；最新价格8.71万元/吨，较上周末-1.26%[8] - 钯：第四季度均价374元/克，同比+39%，环比+22%；最新价格368元/克，较上周末+2.79%[8] - 铑：第四季度均价0.21万元/克，同比+76%，环比+17%；最新价格0.21万元/克，较上周末-4.64%[8] 投资建议 整车板块 - 推荐布局吉利汽车、比亚迪[5] - 吉利汽车在今年下半年迎来产品周期，预计未来6-9个月盈利有望大幅抬升，尤其3款六座SUV带来的盈利贡献显著，明年估值预计仅个位数，在港股市场有望迎来估值修正[5] - 继续推荐江淮汽车，明年产品周期确定性较强且空间可观，近期受催化剂推迟、板块疲弱影响，股价回调明显，当前是较好配置时机[5] 汽车零部件板块 - AI/智驾：明年的重要板块，L3/L4法规有望带来订单催化、行情发酵，推荐地平线机器人，建议关注黑芝麻智能、禾赛科技、速腾聚创[5] - 液冷：订单明确，继续推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份[5] - 机器人：推荐敏实集团、拓普集团、银轮股份、豪能股份、双环传动，建议关注均胜电子[5] 重卡板块 - 近几月数据表现一直较好，同时在汽车防御、顺周期、工程机械等投资加码下，成为第四季度不错的配置板块[5] - 继续推荐中国重汽A、潍柴动力A/H，建议关注中国重汽H[5] 行业要闻 国内市场动态 - 10月新能源汽车月度新车销量首次超过汽车新车总销量的50%，达到51.6%[8] - 今年1至10月份，我国汽车产销量分别完成2769.2万辆和2768.7万辆，同比增长均超过10%[8] - 其中，新能源汽车产销量分别完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7%[8] - 1至10月份，新能源汽车出口201.4万辆，同比增长90.4%[8] - 工信部发布通知，2026年度、2027年度的新能源汽车积分比例要求分别为48%和58%[31] 产品与技术进展 - 智己LS9上市，全系标配800V架构，双电机矢量四驱系统最高功率及扭矩分别为390kW、670N·m，纯电续航（CLTC）402km、综合续航1508km[8] - 东风汽车新一代固态电池展品亮相，能量密度达350Wh/kg，计划2026年9月正式量产上车，届时将助力整车实现1000公里的超长续航[32] 市场表现 - 本周汽车板块涨幅-2.15%，板块排名26/29[9] - 本周指数涨幅情况：上证综指-0.18%、沪深300 -1.08%、创业板指-3.01%、恒生指数+1.26%[9] - 本周汽车指数涨幅情况：汽车板块-2.15%、零部件-3.25%、乘用车+0.14%、商用车-3.24%、流通服务+1.10%[9]

太空算力与能源规划 - 提出雄心勃勃的太空算力规划，目标每年将100吉瓦的太阳能AI卫星送入轨道，为大规模人工智能应用提供能源支持[1] - 该规划被认为是“在超大规模上运行和供电AI的最低成本方式”，其能源供给规模可观，作为参考美国当前平均用电负载约为460吉瓦[1] AI芯片制造合作 - 公司高度尊重台积电与三星，旗下特斯拉和SpaceX均与这两家企业保持合作关系，并期待其加快芯片生产与产能提升[1] - 指出代工厂新建晶圆厂从启动到投产需耗时约五年，凸显对技术迭代速度的迫切期待[1] AI模型Grok技术特点 - 强调Grok-4-Heavy目前仍是最聪明的AI模型，采用“多智能体并行协作”模式，通过多个模型同步工作、比对输出得出结论[1] - 该模型处于持续改进中，建议用户亲自体验[1] 人形机器人Optimus应用前景 - 描绘了人形机器人Optimus在医疗领域的巨大潜力，能达到“超人级别的精度”，可执行“极其复杂的医疗手术”[1] - 机器人通过工厂规模化制造，有望改善医疗服务覆盖、消除贫困，使人人都有机会获得“最顶级的外科手术”[1] 脑机接口Neuralink进展 - Neuralink已有超过10名患者植入脑机接口装置，部分原本无法移动四肢、处于严重“闭锁”状态的患者，如今能以“与正常对话几乎一样快的速度”实现沟通[2] - 项目正持续加速推进[2] 长期技术愿景与影响 - 认为随着人工智能与机器人技术的进步，“未来将会实现对人类需求的完全满足”，让所有人都能从中受益[2] - 长期愿景包括采取“扩展意识到未来”的行动，推动人类探索其他星系，并更深入地理解宇宙本质[2]

小鹏与特斯拉机器人技术路线对比 - 小鹏机器人亮相引发高度关注，其行走姿态、身体流畅度及肩胛与胯部的微妙摆动极具拟人化[2][4] - 特斯拉Optimus机器人同期展示，但动作被形容为“尬舞”，与小鹏的“优雅”形成鲜明对比[5] - 小鹏机器人并非技术碾压，而是设计目标不同，追求模拟人类身体的四五十个自由度以实现自然协调性[7][9] - 特斯拉机器人注重核心功能高效实现，强调感知、决策和执行能力，目标为实用型劳动力助手[13][14] 机器人设计哲学与战略差异 - 小鹏机器人设计思路为“像人”，复刻人体结构，赋予关节丰富自由度，更像面向艺术的设计[9][12] - 特斯拉机器人思路为“能干活”，追求稳定、耐用、低成本，躯干自由度较低但核心能力扎实[7][14] - 小鹏通过机器人展示品牌想象力和未来可能性，特斯拉聚焦商业落地和规模化复制[19][21] - 两者代表同一时代不同阶段：小鹏呈现未来形态，特斯拉铺设可行路径[23] 行业应用场景与发展阶段 - 机器人发展分为三阶段：看得见（酷炫Demo）、用得上（实际场景应用）、离不开（生活基础设施）[28] - 小鹏探索机器人与人交互的极致体验，特斯拉瞄准工厂、仓储、家庭等具体任务场景[24] - 行业正从仿人外观迁移至拟人能力，推动力既包括形态创新也包括实用进步[28][30] - 特斯拉将汽车视为移动机器人，其智能体系（感知、决策、执行）可迁移至人形机器人，重塑劳动力结构[26] 科技产品商业化逻辑 - 企业基于有限资源解决核心问题，小鹏重“感性叙事”和视觉冲击，特斯拉重“理性落地”和系统工程[30][32] - 机器人竞争是战略方向选择，非技术高低，小鹏展示形态可能性，特斯拉验证量产可行性[32] - 科技产品“惊艳”代表想象力但不等同落地能力，需结合商业逻辑判断长期价值[30][32]

行业前景与市场空间 - 人形机器人被行业专家视为继PC、智能手机、智能汽车之后的第四代智能终端，未来市场比汽车更大，是一个万亿元级甚至更大的市场[16] - 小鹏汽车董事长何小鹏预测，机器人全球市场规模将达20万亿美元，远超汽车产业的10万亿美元，并预计年销量将超过100万台[4] - 特斯拉CEO埃隆·马斯克称人形机器人Optimus将是"史上最庞大的产品"，预计市场规模达数十亿台[3] - 机器人指数ETF（560770）连续13日获得资金净流入，累计"吸金"近5.7亿元，截至11月7日规模达24.5亿元，创上市以来新高[3] 主要参与者与技术进展 - 小鹏汽车发布新一代人形机器人IRON，具备82个自由度仿生结构，步态误差控制在2毫米内，并搭载3颗自研图灵芯片提供2250TOPS算力[6] - 特斯拉计划在2026年投产Optimus V3版本，其外观"看起来就像一个人穿着机器人服装"[9] - 宇树科技发布新一代仿生人形机器人Unitree H2，能够流畅完成武术和舞蹈动作[6] - 小鹏IRON采用骨骼、肌肉和皮肤三位一体仿生结构，并设置了性别，相比其他产品更具拟人化[7] 技术挑战与商业化路径 - 行业普遍认为"灵巧手"是进入家庭场景的关键障碍，其面临成本高昂（造价约8000美元）和性能不足（使用寿命约6至8个月）两大核心问题[12] - 小鹏汽车认为"手"的量产难度远高于造车，但公司全力以赴，期待明年看到量产[13] - 商业化路径预计从高端制造等需要灵活操作的服务场景入手，再进入半开放的公共服务领域，最后逐步走向复杂的家庭场景[12][16] - 当前人形机器人主要应用于租赁展演市场，例如宇树G1、U1、U2机器人的单日租金在3000至5000元，用于婚礼、展销会等场合[15] 产业链协同与竞争格局 - 智能汽车与人形机器人在软硬件底层技术、供应链体系、生产环节有高度协同，产业链重合度达到60%至70%[16] - 除小鹏和特斯拉外，奇瑞汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪等主机厂也通过自研、投资或合作方式进入具身智能领域[15] - 车企在硬件方面具有先发优势，但在软件方面仍有较大提升空间，软件优势企业应从具体应用场景切入构建差异化竞争壁垒[17] - 中国人形机器人技术近一年多来以5倍甚至10倍的速度提升，已形成"代级差"的领先优势[18] 资本市场反应与行业现状 - 小鹏汽车在发布机器人展示后美股不涨反跌，但在何小鹏发布一镜到底回应视频后，港股股价盘中拉升超5%，美股一度大涨14%[18] - 高盛发布的实地调研报告引发对供应链"产能过剩"的担忧，调研的九家产业链企业均未证实获得确定性大额订单或清晰量产时间表[18] - 当前国内市场仍以概念预热为主导，产业处于萌芽期，市场需求存在较大不确定性，存在泡沫化风险[19]

港股汽车板块市场表现 - 小鹏汽车-W股价大涨15%，创3月12日以来新高 [1] - 多只港股汽车主题ETF涨幅超过2%，包括港股汽车ETF（涨2.38%）、港股汽车ETF基金（涨2.35%）、香港汽车ETF（涨2.01%）等 [1][2] - 港股通汽车ETF跟踪中证港股通汽车产业主题指数，覆盖整车制造、零部件及智能化技术等领域，包含小鹏汽车、比亚迪股份、理想汽车等龙头公司 [2] 小鹏汽车积极催化剂 - 小鹏汽车发布全新一代人形机器人IRON，拥有82个自由度及类人特征，计划于2026年底量产并进入商业场景 [3] - 特斯拉CEO马斯克点赞小鹏机器人视频，并表示特斯拉和中国公司将主导市场 [3] - 多家头部机构如摩根士丹利（目标价30美元）、德银、中金公司（港股目标价108港元）等发布报告强推小鹏汽车 [3] 行业销售数据与趋势 - 10月车市表现强劲，小鹏汽车交付量达42,013辆，同比增长75.7%，环比增长1.0% [4] - 蔚来汽车单月销量突破4万辆，交付量达40,397辆，同比增长92.6%，环比增长16.3% [4] - 理想汽车交付量为31,767辆，同比下降38.2%，环比下降6.4% [4] 机器人产业前景与投资主线 - 特斯拉1万亿美元薪酬方案获批，业绩目标包括交付2000万辆汽车、FSD活跃用户达1000万、Robotaxi商业化运营100万辆等 [4] - 民生证券指出，特斯拉量产进程与技术迭代是核心主线，同时国产机器人主机厂密集IPO有望成为新催化 [4] - 光大证券看好强业绩兑现与机器人Beta机会，预计4Q25E旺季及购置税退坡将带动订单创新高，特斯拉人形机器人Optimus V3有望于1Q26E发布 [5]