01 多只港股红利主题ETF跌幅居前，港股红利ETF博时（513690）下跌1.77%。 部分科创债ETF交投持续活跃 短融ETF（511360）9月25日成交额达221.80亿元，位居全市场ETF之首。 9月25日，云计算、大数据等相关主题ETF爆发，云50ETF（560660）涨超4%。 02 短融ETF（511360）9月25日成交额位居全市场ETF之首，部分科创债ETF交投持续活跃。 03 9月24日，第二批14只科创债ETF上市交易，当日合计净流入额达638.94亿元，5只科创债ETF规模均突破百亿 元。 云计算相关ETF涨幅居前 9月25日，游戏、超导、电源设备等概念板块涨幅居前。ETF方面，云计算、大数据等相关主题ETF爆发，云 50ETF（560660）涨超4%，大数据产业ETF（516700）、云计算ETF（159890）、云计算50ETF（516630）等 涨超3%。 | 代码 | 名称 | 当日涨跌幅 | 当日IOPV溢折率 | | --- | --- | --- | --- | | 560660.SH | Z50ETF | 4.02% | 0.47% | | 516700.SH | 大 ...

01 9月25日，云计算、大数据等相关主题ETF爆发，云50ETF（560660）涨超4%。 短融ETF（511360）9月25日成交额位居全市场ETF之首，部分科创债ETF交投持续活跃。 03 9月24日，第二批14只科创债ETF上市交易，当日合计净流入额达638.94亿元，5只科创债ETF规模均突破百亿 元。 云计算相关ETF涨幅居前 9月25日，游戏、超导、电源设备等概念板块涨幅居前。ETF方面，云计算、大数据等相关主题ETF爆发，云 50ETF（560660）涨超4%，大数据产业ETF（516700）、云计算ETF（159890）、云计算50ETF（516630）等 涨超3%。 | 代码 | 名称 | 当日涨跌幅 | 当日IOPV溢折率 | | --- | --- | --- | --- | | 560660.SH | 云50ETF | 4.02% | 0.47% | | 516700.SH | 大数据产业ETF | 3.60% | 0.35% | | 159890.SZ | 云计算ETF | 3.60% | 0.30% | | 516630.SH | 云计算50ETF | 3.58% | 0.27% ...

上证报中国证券网讯 9月25日，ETF收盘涨跌不一，云50ETF(560660)涨4.02%，大数据产业ETF(516700) 涨3.60%，云计算ETF(159890)涨3.60%；港股红利ETF博时(513690)跌1.77%，港股通红利低波 ETF(520890)跌1.64%，工程机械ETF(159542)跌1.56%。 来源：上海证券报·中国证券网 ...

市场表现 - A股主要指数表现分化 上证指数微跌0.01%收报3853.30点 深证成指上涨0.67%收报13445.90点 创业板指上涨1.58%收报3235.76点并创3年多新高[1] - 沪深北三市全天成交额达23918亿元 较前日放量446亿元[1] - 日经225指数上涨0.27%收报45754.93点 韩国综合指数微跌0.03%收报3471.11点[2] - 中证转债指数上涨0.46%收报479.01点 个券表现分化 嘉泽转债涨7.89% 精达转债涨6.54% 博瑞转债跌10.46% 精装转债跌10.44%[2] 金融产品表现 - 国内商品期货主力合约多数收涨 铜类品种涨幅居前[2] - 国债期货各主力合约涨跌不一 30年期国债期货上涨0.11%报114.110元 10年期/5年期/2年期均微跌0.01%[2] - ETF市场表现分化 云50ETF涨4.02% 大数据产业ETF涨3.60% 云计算ETF涨3.60% 港股红利ETF博时跌1.77% 港股通红利低波ETF跌1.64%[3] 机构观点 - 国海证券认为四季度A股有望更进一步 核心驱动力来自政策与流动性 风格将更趋均衡[4] - 巴克莱研究团队指出美联储宽松政策、全球经济增长放缓和市场波动性减退为新兴市场资产创造有利条件[4] - 瑞银财富管理认为金价存在进一步上涨空间 因美联储可能进一步放松货币政策且通胀高企 美国实际利率有望下降利好黄金[4] - 粤开证券首席经济学家罗志恒表示本轮A股上涨基础更为坚实 持续性有望超过历史上多数行情[4]

| 涨幅榜 | 资金净流入 | 5日涨幅1 | | --- | --- | --- | | 电脑硬件 | 发电设备 | 综合类 | | +3.59% | +3.20% | +2.519 | | 通信设备 | 贵金属 | 互联网 | | +2.35% | +1.77% | +1.709 | ETF方面，云计算板块全天强势领涨，新华基金云50ETF、华宝基金大数据产业ETF、招商基金云计算ETF分别涨4.02%、3.6%、3.6%。信创板块走高，华宝 基金信创ETF基金、汇添富基金信创50ETF分别涨3.47%、3.2%。 格隆汇9月25日｜A股三大指数今日涨跌不一，截至收盘，上证指数跌0.01%，深证成指涨0.67%，指涨1.58%。沪深京三市全天成交额23918亿元，较上日放 量446亿元。全市场超3800只个股下跌。板块题材上，AI概念股重启涨势，CPO、液冷、智能体概念涨幅居前，游戏、可控核聚变、金属铜、影视院线走 高；半导体产业链多数回调，黄金、油气、地产板块普遍低迷。 | 上证指数 | 深证成指 | 北证5( | | --- | --- | --- | | 3853.30 | 13445.90 | 1 ...

沪深股通成交 - 沪深股通合计成交3670.85亿元，其中沪股通成交1674.01亿元，深股通成交1996.84亿元 [1][2] - 沪股通成交额前三为药明康德37.28亿元、贵州茅台30.04亿元、寒武纪26.88亿元 [3] - 深股通成交额前三为中际旭创55.10亿元、新易盛42.81亿元、胜宏科技37.19亿元 [3][4] 板块资金流向 - 银行板块主力资金净流入31.48亿元居首，净流入率6.37% [6] - 电子板块主力资金净流出383.70亿元居首，净流出率7.54% [6] - 计算机板块净流出291.62亿元，通信板块净流出188.60亿元 [6][7] 个股资金监控 - 巨轮智能主力资金净流入12.01亿元居首，净流入率41.55% [8] - 新易盛主力资金净流出33.83亿元居首，净流出率9.83% [8] - 工商银行净流入10.00亿元，东方财富净流出29.28亿元 [8] ETF成交表现 - 港股创新药ETF(513120)成交142.73亿元居首 [10] - 港股红利ETF博时(513690)成交额环比增长256%居首 [11] - 机器人50ETF(159559)成交额环比增长202% [11] 期指持仓动向 - 四大期指主力合约多头加仓数量均大于空头 [12] - IC合约多头加仓数量明显大于空头 [12] 龙虎榜机构动向 - 利欧股份获三家机构买入2.22亿元 [14] - 景旺电子遭三家机构卖出4.12亿元 [14] - 创新医疗遭四家机构卖出2.16亿元，恒宝股份遭一家机构卖出1.38亿元 [14] 游资交易活跃度 - 万通发展获两家一线游资合计买入2.85亿元，同时遭三家一线游资合计净卖出7.27亿元 [16] - 巨轮智能获两家一线游资合计买入2.16亿元 [16] - 卧龙电驱遭一家量化席位卖出1.87亿元 [17]

指数及ETF表现 - 中证红利低波动100指数下跌0.36% 成分股太阳能领涨3.95% 华域汽车上涨3.02% 成都银行上涨2.83% 天地科技领跌3.79% 林洋能源下跌1.81% 山西焦煤下跌1.67% [3] - 红利低波100ETF下跌0.46% 报价1.08元 近2周累计上涨0.55% 盘中换手0.83% 成交1039.03万元 近1月日均成交2009.44万元 居可比基金前2 [3] - 恒生港股通高股息率指数上涨0.33% 成分股中国海洋石油上涨4.29% 中国财险上涨3.73% 中信银行上涨3.06% 建发国际集团上涨2.32% 华润置地上涨1.91% [6] - 港股红利ETF博时报价1.09元 近3月累计上涨11.84% 盘中换手2.55% 成交1.21亿元 近1月日均成交2.33亿元 [6] - 中证全指自由现金流指数下跌0.12% 成分股捷佳伟创领涨16.46% 正泰电器上涨9.99% 美畅股份上涨9.31% 菜百股份领跌6.93% 锦泓集团下跌6.40% 飞亚达下跌5.96% [7] - 全指现金流ETF基金下跌0.53% 报价1.13元 近1周累计上涨2.54% 盘中换手18.03% 成交322.21万元 近1周日均成交522.14万元 [7] 市场整体表现 - 上证指数跌1.76% 万得微盘股指数跌3.69% 深证红利跌1.99% 科创AI收盘涨3% 港股创新药下跌近4% [8] 市场下跌原因分析 - 前期涨幅过大导致资金获利了结 [9] - "茅台魔咒"心理暗示加速资金兑现 [10] - 监管层收紧对自媒体平台荐股及渲染"牛市"行为的监控 禁止将重大政治活动与股市挂钩 [11] - 资金过度集中于AI硬件龙头导致其他板块流动性失衡 金融板块拖累市场情绪 [12] 机构对市场趋势判断 - 经济转型、无风险利率下沉及资本市场改革等核心驱动逻辑未变 短期调整不改变长期趋势 [13] - 快速获利回吐有助于释放超买压力 急跌慢涨为牛市常见特征 [13] - 市场上涨斜率可能放缓 波动加大 转向基本面验证的结构性机会 [13] 资产配置策略 - 推荐"科技+红利"杠铃策略 科技端从流动性驱动转向景气逻辑驱动 红利端从股息率确定性转向业绩确定性 [14][15] - 增加黄金及30年国债配置以提升组合抗波动能力 [15] 产品规模及资金流向 - 红利低波100ETF近1周规模增长218.65万元 新增规模位居可比基金1/5 最新份额11.48亿份创近1年新高 [16][17] - 近4天连续资金净流入合计1537.97万元 日均净流入384.49万元 单日最高净流入765.69万元 [17] - 港股红利ETF博时最新规模46.81亿元 [22] 杠杆资金动向 - 红利低波100ETF融资净买额196.27万元 融资余额2167.41万元 [18] - 港股红利ETF博时融资买入额485.72万元 融资余额770.41万元 [22] 产品业绩表现 - 红利低波100ETF近1年净值上涨21.00% 居可比基金第一 成立以来最高单月回报15.11% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅5.99% 涨跌月数比9/6 上涨月份平均收益率3.38% 月盈利百分比60.00% 持有1年盈利概率100.00% 近3个月超越基准年化收益12.77% 排名可比基金1/4 [18] - 近1年夏普比率1.25排名可比基金1/4 今年以来最大回撤6.18% 相对基准回撤0.10% 回撤修复天数36天 [19] - 港股红利ETF博时近2年净值上涨50.34% 排名265/2272（前11.66%）成立以来最高单月回报24.18% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅15.60% 上涨月份平均收益率4.95% 近3个月超越基准年化收益10.16% [23] - 近1年夏普比率1.98 今年以来相对基准回撤0.39% 回撤修复天数37天 [23][24] - 全指现金流ETF基金成立以来最高单月回报3.87% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅5.03% 涨跌月数比2/0 上涨月份平均收益率2.11% 月盈利百分比100.00% 持有3个月盈利概率100.00% [25] - 成立以来最大回撤3.31% 相对基准回撤0.32% 回撤修复天数12天 [25] 产品费率及跟踪精度 - 红利低波100ETF管理费率0.15% 托管费率0.05% 为可比基金最低 今年以来跟踪误差0.053% 跟踪精度较高 [20][21] - 港股红利ETF博时管理费率0.50% 托管费率0.10% 近1月跟踪误差0.028% [24] - 全指现金流ETF基金管理费率0.50% 托管费率0.10% 今年以来跟踪误差0.147% [25] 指数编制规则及成分股 - 中证红利低波动100指数选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的证券 采用股息率/波动率加权 前十大权重股合计占比20.43% [21] - 恒生港股通高股息率指数反映港股通高股息证券整体表现 前十大权重股合计占比29.96% [24] - 中证全指自由现金流指数选取100只自由现金流率较高的证券 前十大权重股合计占比57.53% [25][26]

指数表现 - 中证红利低波动100指数上涨0.09%至930955点，成分股中粮糖业领涨5.78%，林洋能源涨4.00%，梅花生物涨2.81%，天地科技涨1.90%，江苏国泰涨1.79% [3] - 恒生港股通高股息率指数下跌0.15%至HSSCHKY点，成分股统一企业中国领涨3.42%，中国宏桥涨2.85%，粤海投资涨1.89%，波司登领跌2.57%，中国联通跌2.31%，中国太保跌2.15% [5] ETF表现 - 红利低波100ETF上涨0.09%至1.11元，近1周累计上涨2.21% [3] - 港股红利ETF博时下跌0.63%至1.1元，近1周累计上涨0.55% [5] 流动性指标 - 红利低波100ETF盘中换手率0.6%，成交额764.98万元，近1月日均成交2004.33万元，排名可比基金前2 [3] - 港股红利ETF博时盘中换手率1.9%，成交额9106.35万元，近1月日均成交2.29亿元 [5] 规模与份额 - 红利低波100ETF规模达12.67亿元创近1年新高，份额达11.43亿份创近1年新高 [8][9] - 港股红利ETF博时规模达47.65亿元 [14] 资金流向 - 红利低波100ETF近5日4日净流入，合计吸金1964.92万元，日均净流入392.98万元，最新净流入220.92万元 [9] - 杠杆资金持续布局，红利低波100ETF融资买入额142.38万元，融资余额1962.97万元；港股红利ETF博时融资净买额753.91万元，融资余额1547.35万元 [10][15] 收益能力 - 红利低波100ETF近1年净值上涨23.22%排名可比基金第一，成立以来最高单月回报15.11%，最长连涨3个月涨幅5.99%，月盈利概率60%，持有1年盈利概率100%，近3个月年化收益13.82%排名1/4 [10] - 港股红利ETF博时近2年净值上涨53.25%排名253/2272（前11.14%），成立以来最高单月回报24.18%，最长连涨3个月涨幅15.60%，近3个月年化收益12.73% [15] 风险指标 - 红利低波100ETF近1年夏普比率1.25排名1/4，今年以来最大回撤6.18%，相对基准回撤0.10%，回撤修复天数36天 [10][11] - 港股红利ETF博时近1年夏普比率1.98，今年以来相对基准回撤0.39%，回撤修复天数37天 [16][17] 成本结构 - 红利低波100ETF管理费率0.15%，托管费率0.05%，为可比基金最低 [12] - 港股红利ETF博时管理费率0.50%，托管费率0.10% [18] 跟踪精度 - 红利低波100ETF近2月跟踪误差0.054%，为可比基金最高精度 [13] - 港股红利ETF博时近1月跟踪误差0.028% [19] 指数构成 - 中证红利低波动100指数选取100只高股息低波动股票，采用股息率/波动率加权，前十大权重股合计占比20.43%，包括山西焦煤、冀中能源等 [13] - 恒生港股通高股息率指数反映港股通高股息证券表现，前十大权重股合计占比29.9%，包括兖矿能源、恒隆地产等 [20] 市场观点 - 上证指数站上3800点逼近3900点，成交量突破3万亿元创历史第二高，机构认为当前属慢牛行情，缺乏基本面支撑，资金源于债转股再均衡而非杠杆资金，长期有望形成震荡慢牛模式 [6] - 慢牛格局下推荐"红利+科技"策略，防守端配置红利低波100与恒生港股通高股息，进攻端关注AI、创新药、金融科技等产业 [7]

指数表现 - 恒生港股通高股息率指数上涨0.83% 成分股建发国际集团上涨3.50% 中国联通上涨3.09% 兖矿能源上涨3.07% 海丰国际上涨2.82% 中煤能源上涨2.70% [3] - 指数前十大权重股合计占比29.41% 包括兖矿能源 恒隆地产 中国宏桥 信义玻璃 恒基地产 海丰国际 中国石油股份 电讯盈科 建发国际集团 中煤能源 [5] ETF表现 - 港股红利ETF博时上涨0.73% 最新价报1.1元 近2周累计上涨2.05% [3] - 近3年净值上涨58.32% 在指数股票型基金中排名92/1850（前4.97%） [4] - 自成立以来最高单月回报24.18% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅15.60% 上涨月份平均收益率4.95% [4] - 近3个月超越基准年化收益12.65% 近1年夏普比率2.03 [4] - 今年以来相对基准回撤0.39% 回撤后修复天数37天 [5] 流动性与规模 - ETF盘中换手率3.01% 成交额1.44亿元 近1月日均成交2.57亿元 [3] - 最新规模达47.38亿元 [4] - 最新融资买入额907.40万元 融资余额1536.63万元 [4] 银行业动态 - 银行业基本面整体改善 二季度商业银行信贷增速平稳 息差降幅收窄 不良率下降 拨备覆盖率上升 业绩增速上行 [4] - 平安人寿增持2651.5万股农业银行H股 持股增至43.29亿股 占该行H股总数突破14% [3] - 弘康人寿增持4721.5万股郑州银行H股 此前曾在6月27日 7月25日 8月8日连续举牌 [3] 产品特性 - 管理费率0.50% 托管费率0.10% [5] - 近1月跟踪误差0.017% [5] - 紧密跟踪恒生港股通高股息率指数 反映可通过港股通买卖的香港上市高股息证券整体表现 [5]

指数及ETF表现 - 中证红利低波动100指数上涨0.10%，成分股洋河股份上涨4.64%、农业银行上涨2.02%、邮储银行上涨1.98%、天士力上涨1.88%、中粮糖业上涨1.31% [3] - 红利低波100ETF报价1.09元，近2周累计上涨1.02%（排名可比基金2/5），近1月日均成交2094.09万元（居可比基金前2） [3] - 恒生港股通高股息率指数成分股涨跌互现，海丰国际领涨2.92%、中国海外发展上涨1.84%、农业银行上涨1.68%，信义玻璃领跌2.28%、中国财险下跌2.03%、中国电信下跌1.72% [4] - 港股红利ETF博时报价1.1元，近1周累计上涨1.20%，近1月日均成交2.65亿元 [4] 资金流动与规模 - 红利低波100ETF盘中换手率0.55%，成交676.08万元，近18天连续资金净流入合计1.73亿元，日均净流入962.60万元，单日最高净流入2175.97万元 [3][9] - 红利低波100ETF规模达12.18亿元（创近1年新高），份额达11.25亿份（创近1年新高） [7][8] - 港股红利ETF博时规模达47.26亿元，盘中换手率0.88%，成交4210.82万元 [4][14] 杠杆与融资活动 - 红利低波100ETF融资买入额109.64万元，融资余额2035.43万元 [10] - 港股红利ETF博时融资买入额271.03万元，融资余额827.73万元 [15] 收益与风险指标 - 红利低波100ETF近1年净值上涨19.26%（排名可比基金第一），近3个月超越基准年化收益12.91%（排名1/4），成立以来最高单月回报15.11%，最长连涨涨幅5.99%，月盈利百分比60.00%，持有1年盈利概率100.00% [10] - 港股红利ETF博时近3年净值上涨59.83%（指数股票型基金排名57/1845，前3.09%），近3个月超越基准年化收益13.67%，成立以来最高单月回报24.18%，最长连涨涨幅15.60% [15] - 红利低波100ETF近1年夏普比率1.19（排名可比基金1/4），今年以来最大回撤6.18%，相对基准回撤0.10%，回撤修复天数36天（可比基金中最快） [10][11] - 港股红利ETF博时近1年夏普比率2.03，今年以来相对基准回撤0.39%，回撤修复天数37天 [16][17] 费率与跟踪精度 - 红利低波100ETF管理费率0.15%、托管费率0.05%（可比基金中最低），近2月跟踪误差0.055%（可比基金中最高精度） [12][13] - 港股红利ETF博时管理费率0.50%、托管费率0.10%，近1月跟踪误差0.018% [18][19] 指数构成与行业分布 - 中证红利低波动100指数前十大权重股合计占比20.43%，包括山西焦煤、冀中能源、厦门国贸等，行业分布前五为银行（20.6%）、交通运输（13.3%）、煤炭（7.4%）、医药生物（6.2%）、基础化工（5.6%），当前股息率4.35% [13] - 恒生港股通高股息率指数前十大权重股合计占比29.45%，包括兖矿能源、恒隆地产、中国宏桥等，行业分布前五为房地产（17.6%）、银行（15.3%）、煤炭（10.8%）、交通运输（8.7%）、石油石化（6.9%），当前股息率5.72% [6][20] 机构行为与政策影响 - 中国平安旗下公司举牌中国太保H股和中国人寿H股，持股比例均达5.04% [4] - 监管要求大型国有保险公司每年新增保费的30%投资A股，预计未来三年带来增量资金3788亿元、3933亿元、4085亿元 [5] - 保险资金因长端利率下行和信用风险暴露，转向高股息资产配置，银行股估值合理（近12个月股息率3.97%），且机构持仓筹码有限 [5]