苹果AI与汽车业务战略调整 - 苹果原AI及汽车业务负责人詹南德里亚（1957年生，接近70岁）正式卸任，将于明年初退休，并由新负责人接任[1] - 该负责人此前同时负责苹果AI（包括Siri）和苹果汽车两大业务线[3] - 苹果此前决定不造车，官方解释为“不为生意做产品”，若不能为用户增加价值则不碰[1]，但分析认为其根本原因在于未能搞定产业链[2] 全球市场波动与日债影响 - 日本30年期国债收益率上行至3.41%，创1999年该期限国债推出以来历史最高值[9] - 日债收益率攀升导致套息货币成本端不稳，全球风险资产波动率放大，港股、A股、美股期货在接近11点时出现明显集体下挫[11] - 现货黄金在日内出现多次急跌，双向震荡行情预计短期内持续[12] A股热门板块表现 - 科创50第八大权重股芯原股份在公告股东减持后暴跌7%[14] - 昨日最热个股中兴通讯今日跳水，港股大跌近6%[14] - 谷歌概念股开启大跌，此前涨幅最大的光X科技三天跌去15%[16] 港股汽车板块与红利资产 - 国补即将退出，明年起购置税减半征收，车企销量压力可能成倍放大[18] - 部分造车新势力2025年11月交付环比下滑：小鹏汽车交付36,728辆，环比下降12.58%；蔚来汽车交付36,275辆，环比下降10.20%；理想汽车交付33,181辆，环比增长5.78%但同比下降31.92%[19] - 港股红利资产今日一枝独秀，领涨A/H股，与A股红利走势背离[23] ETF简称改革与机构配置 - 监管要求所有基金公司的ETF场内简称必须加上公司名称，以提升产品识别度和机构搜索便利性[26] - 以港股红利ETF博时（513690）为例，在改名后规模进一步抬升20亿以上，其2025年中报前十大持有人均为险资类机构，合计持有基金总份额的54.30%[27][31][33][34] - 11月阳光保险公告将成立200亿私募基金，明确以恒生港股通指数成分股及相关指数ETF等高股息资产为基石配置，显示机构仍视港股红利为2026年底仓型资产[34]

文章核心观点 - 11月A股市场整体表现疲弱，但私募机构调研活动依然活跃，试图寻找投资机会[2] - 私募主观多头策略今年以来收益亮眼，均值达23.72%，跑赢主要股指[2] - 电子、机械设备、医药生物和电力设备是私募11月调研最集中的行业[3] - AI算力概念股受到私募重点关注，部分个股年内涨幅显著[12] 私募调研行业分布 - 11月机构共调研707家A股公司，参与机构累计13644家；其中私募调研360家公司，参与私募1441家[2] - 电子行业被调研公司家数最多（107家），参与调研私募354家[4] - 机械设备行业被调研公司家数次之，参与调研私募289家[4] - 医药生物和电力设备行业分别吸引120家和115家私募参与调研[5] - 汽车、计算机、基础化工等行业也获得较多私募关注，参与调研私募数分别为98家、98家和55家[5] 私募重点调研公司 - 立讯精密是11月被机构调研最多的公司，共472家机构参与，其中私募77家[6][7] - 汇川技术被339家机构调研，私募参与61家[7] - 安集科技被174家机构调研，私募参与40家[7] - 东芯股份11月涨幅超43%，被100家机构调研，私募参与12家[6] - 中富电路作为谷歌TPU概念股，11月涨幅超50%，被10家私募调研[8] AI算力概念股调研情况 - 私募11月共调研16只AI算力概念股，其中9只个股年内涨幅翻倍[12] - 工业富联作为英伟达AI服务器核心代工商，被私募巨头高毅资产调研[12] - 立讯精密、汇绿生态等AI算力股均被10余家私募共同调研[12] - 细分领域涵盖光模块、PCB、AI服务器、液冷设备、存储芯片等[13] 头部私募调研动向 - 淡水泉、盘京投资、远信投资等百亿私募11月均调研10家以上A股公司[14] - 业绩领先的远信投资11月调研16家A股公司，行业分布分散[15][16][18] - 复胜资产11月调研8家公司，电子行业占3家，包括涨幅超50%的谷歌概念股中富电路[16][19] - 千亿级私募高毅资产11月调研11家公司，电子行业公司占5家，立讯精密被调研2次[20]

基金销售牌照的定义与监管要求 - 基金销售业务包括为投资人开立基金交易账户、宣传推介基金、办理基金份额发售、申购、赎回及提供基金交易账户信息查询等活动 [2] - 从事基金销售业务必须持有“基金销售牌照”，即《经营证券期货业务许可证》，类似于药店需持有“药品经营许可证”才能售卖药品 [2] - 根据2020年8月证监会颁布的《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》第六条规定，商业银行、证券公司、期货公司、保险公司、保险经纪公司、保险代理公司、证券投资咨询机构、独立基金销售机构等需向住所地中国证监会派出机构申请注册基金销售业务资格，并申领许可证 [3][4] 基金销售机构资质查询方法 - 投资者可通过中国证券投资基金业协会官网查询公募基金销售机构名录，具体步骤包括：打开协会官网、点击“服务大厅”-“机构/产品/人员查询”-“机构查询”-“公募基金销售机构名录”，输入机构名称（如“深圳市前海排排网基金销售有限责任公司”）检索 [7][8][9][10] - 另一种方法是通过中国证监会官网查询，步骤包括：打开证监会官网、在“派出机构”中点击属地（如深圳）、进入属地证监局官网后点击“基金监管”-“独立基金销售机构名录”，输入机构名称检索 [11][12][14] - 若不知基金销售机构住所地，可在证监会官网点击“政务信息”-“主动公开目录”，检索栏输入“基金销售机构名录”，查看最新公开名录 [16] 深圳市前海排排网基金销售有限责任公司案例 - 公司成立于2015年9月，2016年取得基金销售资质，是证监会批准的独立基金销售机构，专业从事公募基金、私募证券投资基金销售业务 [17] - 公司开展基金销售业务近10年，持续加强投研、运营、风险防范和控制能力，严格控制管理人及基金产品引入，优化销售及客户服务流程 [17] - 公司聚焦代理销售二级市场公募、私募标准化产品，与基金管理公司、私募基金管理人、托管人建立稳定合作，为超过300万名新时代高端投资者提供互联网财富管理服务 [17]

市场表现 - 多只谷歌概念股股价走强，光模块公司尤为活跃，中际旭创早盘涨13.89%至546.29元/股，创历史新高，市值突破6000亿元，新易盛早盘涨10.44%，天孚通信涨6.87% [1] 事件驱动 - 谷歌发布Gemini 3模型，在几乎所有主流基准测试中实现全面领先，随后发布Nano Banana Pro图像模型，在社交媒体上热度颇高 [3] - 华泰证券研报表示，Gemini 3在推理、多模态和Agent平台三条主线上实现代际跃迁，模型能力的跨越与生态级集成正在缩短投入-验证-收入的时间差，研报提到谷歌链包括光模块、液冷等 [3] - 市场消息称中际旭创、新易盛、天孚通信是谷歌光模块供应商，中际旭创和新易盛工作人员均表示因涉及保密不便透露客户信息，天孚通信电话未接通 [3] - 有投资者提问天孚通信是否向谷歌供货，公司回复称光模块厂商是其主要客户，针对市场传闻获得谷歌30亿美元订单，天孚通信在投资者交流平台上回复称信息不实 [3] 公司业绩 - 第三季度天孚通信营收14.63亿元，同比增长74.37%，净利润5.66亿元，同比增长75.68% [4] - 第三季度新易盛营收60.68亿元，同比增长152.53%，净利润23.85亿元，同比增长205.38% [4] - 第三季度中际旭创营收102.16亿元，同比增长56.83%，净利润31.37亿元，同比增长124.98% [4] - 新易盛第三季度营收环比减少3.17亿元，天孚通信第三季度营收环比减少0.48亿元 [4]

市场表现 - 谷歌发布Gemini 3模型后，多只谷歌概念股股价走强，光模块公司尤为活跃[3] - 中际旭创早盘股价上涨13.89%至546.29元/股，创历史新高，市值突破6000亿元[3] - 新易盛早盘股价上涨10.44%，天孚通信早盘股价上涨6.87%[3] 行业驱动因素 - 谷歌Gemini 3模型在几乎所有主流基准测试中实现全面领先，并在推理、多模态和Agent平台三条主线上实现代际跃迁[5] - 模型能力的跨越与生态级集成正在缩短"投入-验证-收入"的时间差[5] - 华泰证券研报提到谷歌产业链包括光模块、液冷等环节[5] 公司供应链关系 - 市场消息称中际旭创、新易盛、天孚通信是谷歌光模块供应商[6] - 中际旭创工作人员表示不方便透露客户信息，新易盛工作人员也表示因涉及保密不便透露客户信息[6] - 天孚通信在投资者交流平台回复称光模块厂商是公司主要客户，并否认获得谷歌30亿美元订单的市场消息为不实信息[6] 公司财务业绩 - 天孚通信第三季度营收14.63亿元，同比增长74.37%，净利润5.66亿元，同比增长75.68%[6] - 新易盛第三季度营收60.68亿元，同比增长152.53%，净利润23.85亿元，同比增长205.38%[6] - 中际旭创第三季度营收102.16亿元，同比增长56.83%，净利润31.37亿元，同比增长124.98%[6] - 新易盛第三季度营收环比减少3.17亿元，天孚通信第三季度营收环比减少0.48亿元[6]

市场表现 - 多只谷歌概念股股价走强，光模块公司尤为活跃 [1] - 中际旭创早盘涨13.89%，股价546.29元/股，创历史新高，市值突破6000亿元 [1] - 新易盛早盘涨10.44%，天孚通信早盘涨6.87% [1] 事件驱动 - 谷歌发布Gemini 3模型，在几乎所有主流基准测试中实现全面领先 [3] - 谷歌随后发布Nano Banana Pro图像模型，在社交媒体上热度颇高 [3] - 华泰证券研报表示，Gemini 3在推理、多模态和Agent平台三条主线上实现代际跃迁 [3] - 模型能力的跨越与生态级集成正在缩短"投入-验证-收入"的时间差 [3] - 华泰证券研报提到谷歌链包括光模块、液冷等 [3] 公司关联 - 有市场消息称，中际旭创、新易盛、天孚通信是谷歌光模块供应商 [3] - 中际旭创工作人员表示不方便透露客户信息 [3] - 新易盛工作人员表示因涉及保密，客户信息不便透露 [3] - 天孚通信在投资者交流平台回复称光模块厂商是公司主要客户 [3] - 针对市场消息称天孚通信获得谷歌30亿美元订单，公司回复称信息不实 [3] 财务业绩 - 今年第三季度，中际旭创、天孚通信、新易盛营收和净利润都录得同比增长 [4] - 天孚通信第三季度营收14.63亿元，同比增长74.37%，净利润5.66亿元，同比增长75.68% [4] - 新易盛第三季度营收60.68亿元，同比增长152.53%，净利润23.85亿元，同比增长205.38% [4] - 中际旭创第三季度营收102.16亿元，同比增长56.83%，净利润31.37亿元，同比增长124.98% [4] - 新易盛第三季度营收环比减少3.17亿元，天孚通信第三季度营收环比减少0.48亿元 [4]

谷歌股价与市场表现 - 谷歌股价在科技股普遍下跌的背景下逆市走强，盘中一度创出历史新高 [1] - 尽管英伟达财报亮眼，但美股市场周四出现剧烈反转，纳斯达克100指数收盘下跌2.4%，自10月29日高点累计下跌7.9% [1] - 谷歌的利好表现也带动了A股相关概念股逆市上涨，腾景科技股价创出历史新高 [1][3] 伯克希尔建仓与谷歌基本面利好 - 伯克希尔·哈撒韦在2025年第三季度首次建仓谷歌A类股，买入约1785万股，持仓市值43.4亿美元，占其投资组合的1.62%，成为第十大重仓股 [2] - 谷歌正式发布最新一代人工智能模型Gemini 3，该模型刷新多项性能纪录，并已开放预览，将全面集成到谷歌搜索、Android系统等产品中 [2] - 谷歌推出的Nano Banana Pro图像生成与编辑模型也引发市场热议 [2] 谷歌技术优势与产业链机遇 - 谷歌的OCS定制化网络使其网络吞吐量提升30%，功耗降低40%，资本开支减少30% [7] - 随着谷歌TPUV7 Ironwood即将上市并开始配置1.6T光模块，其供应链中的MEMS阵列、光纤阵列、光模块等核心部件供应商有望受益 [7] - 谷歌基于自研TPU训练新模型，在大幅降低训练成本的基础上表现出强劲性能，有望率先实现商业闭环 [6][7] A股谷歌概念股表现与增长潜力 - 在市场整体不佳的背景下，A股谷歌概念股逆市崛起，腾景科技、赛微电子、德科立等多只个股股价上涨 [3][5] - 数据宝梳理的16只谷歌概念股中，多数个股被机构预测未来两年营收将高速增长 [7][8] - 德科立被机构一致预测明后两年营收增速均超50%，长芯博创、太辰光、炬光科技等个股预测增速均超30% [7][8]

算力板块市场表现 - 算力板块出现新概念组合"达谷文链" 其中"达"指英伟达概念股 "谷"指谷歌概念股 "文"指甲骨文概念股 [1] - 板块内多只大市值龙头股集体大涨 胜宏科技上涨8.36% 工业富联涨停并实现两连板 股价创历史新高 市值达1.17万亿元 海光信息20%涨停 股价创历史新高 [1] - 上午成交额排行榜前七名均被算力概念股包揽 胜宏科技 新易盛 工业富联 中际旭创 寒武纪 海光信息 中芯国际成交额均超百亿元 [1] 个股表现数据 - 新易盛上涨12.08% 成交额187.5亿元 总市值3731亿元 [2] - 中际旭创上涨13.98% 成交额184.9亿元 总市值4876亿元 [2] - 胜宏科技上涨8.36% 成交额184.2亿元 总市值2717亿元 [2] - 寒武纪上涨10.76% 成交额167.1亿元 [2] - 工业富联涨停10.01% 成交额149.7亿元 总市值1.17万亿元 [2] - 海光信息涨停20% 成交额148.9亿元 总市值5133亿元 [2] - 中科曙光涨停10% 成交额75.63亿元 总市值1347亿元 [2] - 东山精密涨停10% 成交额66.40亿元 [2] 板块驱动因素 - 美股算力龙头隔夜大涨 甲骨文涨幅超35% 博通 英伟达同步上涨 [5] - 第二十六届中国国际光电博览会将于2025年9月10日-12日在深圳举办 汇聚超3800家参展企业 覆盖光电全产业链 [5] - 海外科技龙头与国内云厂商2023-2025年资本开支持续上行 人工智能产业链呈现"算力先行-模型跟进-应用爆发"梯度 [5] 机构观点 - 广发证券指出科技巨头持续加大算力投入 资本开支指引乐观 博通财报强化ASIC需求叙事 算力集群中"连接"重要性提升 [6] - 人工智能产业围绕上游算力供给 MaaS平台化与行业级Agent解决方案三条主线布局 [5] 科技板块整体表现 - 上证指数上涨1.12% 深证成指上涨2.63% 创业板指上涨4.31% [3] - 光模块 PCB 铜缆高速连接等细分板块涨幅居前 [4] - 消费电子 半导体板块同步活跃 立讯精密上涨3.95% 中芯国际上涨7.08% [7] 医药板块表现 - 医药股出现调整 CRO 创新药等板块下跌 [8] - 百济神州 恒瑞医药下跌3.16% 药明康德下跌2.04% [8][10] - 诺思格下跌5.85% 汇宇制药下跌5.81% 泰格医药下跌5.48% [10] 创新药中长期前景 - 财信证券认为国内创新药产业迎来"收获期" 创新产品陆续获批 对外授权大幅增加 业绩呈现快速增长 [12] - 建议关注四强能力突出的创新药企 CXO板块受益下游需求改善 建议关注ADC领域布局领先的龙头企业 [12] - 若海外开启降息周期 投融资环境改善 全球创新药产业可能出现新突破 国内企业将受益于全球创新周期 [12]