中原证券认为，周四，上证指数全天窄幅震荡；深证成指、创业板指、科创50指数早盘探底回升，午后 高位窄幅震荡。盘中电源设备、游戏、计算机设备以及有色金属等行业表现较好；贵金属、珠宝首饰、 航运港口以及燃气等行业表现较弱。货币政策将延续"适度宽松"基调，结构性政策将是重点。8月外资 总体净买入境内股票和债券，表明外资对中国资产仍然保持信心。沪深两市成交金额连续多日突破2万 亿元。居民储蓄正在逐步向资本市场转移，形成持续的增量资金来源。美联储降息利好A股走势，人民 币有望走强，市场风险偏好或进一步改善。市场将在震荡中孕育新的投资机会，在结构优化中把握市场 机会，预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。 东莞证券认为，周四，A股三大指数震荡分化，创业板指涨超1%。从技术分析角度看，指数在当日的 交易中围绕3850点窄幅波动，最终收于3853.30点，稳稳站上3850点关口。沪指5日均线即将与20日均线 形成金叉，10日均线持续上翘，短期多头格局得到强化。当前市场处于多空因素交织的再平衡与预期重 构期。一方面，在流动性环境宽松及"资产荒"格局延续的背景下，场外资金持续加速流入权益市 ...

Joining us now with more on the market, Stephen Parker, JP Morgan uh private bank, co-head of global uh investment strategy. I I'll I guess I'll start with in a similar vein to with with Katie Stockton. She's um obviously looks at at technicals.You're more fundamentals. There's probably no one that that doesn't or hasn't heard that the market is fully valued. I think even uh Jay Powell intimated as much the other day also said that that doesn't necessarily mean that the market's ready to go down either beca ...

以下文章来源于定投从零开始 ，作者陪伴你的定投君 定投从零开始 . 十年定投史，基金翻倍实操！ ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 作者： 定投从零开始 来源：雪球 市场反弹至今 ， 回本的人越来越多 ， 赚钱的人也越来越多 ， 也越来越多的小伙伴担心 ， 现 在是不是已经很高了 ？ 更可怕的是 ， 确实有部分估值指标 ， 特别是PE百分位显示现在的估值好像并不低 。 比如沪深300指数 ， 当前PE14.09 ， PE百分位已经82.4%了 。 相当于高于历史上82%的时间 ， 只比17.6%的时间估值低 。 这么一看 ， 确实很吓人 ， 估值好像已经很高了 。 关于市场估值 ， 我想分享两个小故事 。 但最近伙食好长胖了 ， 体重飙到了100斤 ， 体重达到了巅峰 ， 超过了历史上100%的时间 。 这个女生直接抓狂 ， 觉得自己太胖了 ， 开始下定决心要节食减肥 。 但女生的爸爸和她说 ， 中国成年女性的BMI健康区间为 18.5～23.9 ， 1.65米 ， 最低的健康 体重是50.4公斤 （ 18.5 × (1.65)² ） ， 相当于100.8斤 。 她现在才100斤 ， 还是太瘦了 ， 减什么肥 ...

You're calling this the calm before the storm. It's really based on your thought that two more cuts are priced in, but you're not really sure we're going to get those. What do you think that means for the market, the fact that there is at least a little bit of uncertainty about those two other cuts.And J Pal, he kind of alluded to it that they're going to remain data dependent meeting the meeting. Yeah, there was obviously the Fed came out with a dot plot that did surprise everyone sort of pricing in sugges ...

狗狗币（DOGE）再次成为市场焦点！随着比特币重新站上114,000美元高位，整个加密货币市场迎来新一轮上涨浪潮。DOGE紧随大盘强势突破，一度触 及0.251美元，24小时涨幅4.2%，近一周更是大涨16.3%！ 这波涨势背后，有不少关键因素在推动。 一方面，美联储或于未来几周降息，8月通胀平稳，CME显示降息25基点概率达92%，或推高加密货币市场。 另一方面，Cleancore狗狗币持仓超5亿，计划30天内买入10亿，市场信心大增但狗狗币ETF前景存争议。 狗狗币能否冲击0.40美元大关？ 看涨者认为，当前市场氛围类似2021年，狗狗币受迷因推动可能再次大涨。2021年狗狗币曾飙升1500%，从0.04美元涨至高点，投资者获利丰厚。 但看空者指出，当前市场估值过高，狗狗币价值与实际效用不符，融资利率也有泡沫风险。2021年后狗狗币曾跌回0.13美元并横盘一年，因此他们对涨势 持谨慎态度。 根据市场预测，狗狗币未来几周可能上涨 2025年10月6日或达0.321美元，涨幅约27.89%，但可能在高点后回调。即将推出的狗狗币ETF可能吸引机构资金，若成真，价格突破0.40美元也有可能。 狗狗币当前30天融资 ...

市场调整原因分析 - 市场出现调整因前期涨幅较大 资金止盈诉求加大 此前涨幅较大的科创板块 AI硬件 军工等跌幅较大 [1] - 股市投机行为降温 个别传闻导致部分投资者担忧市场调整而卖出 加大市场调整压力 [1] 市场历史表现对比 - 从4月8日至本周一万得全A涨幅超30% 上证指数涨幅超25% [1] - 复盘2005年以来A股市场 主要指数短期快速上涨超30%后均会出现调整 本轮调整符合历史规律 [1] 当前市场状态评估 - 市场整体估值较此前上升但未达泡沫化程度 [1] - A股当前换手率有所上升但未突破去年10月8日高点 [1] - 居民端通过两融及固收+产品增加权益配置 但基民整体延续净赎回权益行为 资金端未达疯狂状态 [1] 投资能力要求 - 考虑到结构行情及波动加剧特点 需要更强的选股能力和方向判断能力 [1]

基金业绩表现 - 上半年基金利润78.18万元，加权平均基金份额本期利润0.0763元 [3] - 上半年净值增长率7.52%，近三个月复权单位净值增长率7.61%（同类排名557/615），近半年复权单位净值增长率14.23%（同类排名407/615） [3][6] - 成立以来夏普比率0.1789，最大回撤8.18%，其中2025年二季度单季度最大回撤7.8% [29][30] 估值与成长性指标 - 持股加权市盈率TTM 3.56倍（同类均值25.34倍），加权市净率LF 0.33倍（同类均值2.34倍），加权市销率TTM 0.8倍（同类均值2.09倍） [11] - 持有股票加权营业收入同比增长率TTM 0.02%，加权净利润同比增长率TTM 0.05%，加权年化净资产收益率0.09% [20] 资产配置与持仓特征 - 平均股票仓位81.35%（同类平均83.27%），2025年上半年末仓位达93.31%的峰值 [33] - 重仓股包括农业银行、招商银行、建设银行、中国银行、格力电器等金融及基础设施板块 [42] - 最近半年换手率68.75%，持续低于同类平均水平 [40] 规模与持有人结构 - 截至上半年末基金规模1145.54万元，持有人共计34户 [3][37] - 机构持有份额占比95.02%，个人投资者占比4.98%，管理人员工持有1.04% [37] 市场展望与流动性环境 - 预计下半年流动性保持适度充裕，主因美元资产安全性下降推动资金回流、居民资产荒加剧及保险资金配置比例上升 [3] - 出口面临美国关税政策及抢出口效应消退压力，房地产投资持续拖累经济增长 [3]

投资策略与执行 - 建议将胶崇贫广比例降至3%左右 [2] - 市场达到1星级泡沫阶段时可全部止盈 [2] - 投顾组合具备自动调仓功能 可自动止盈高估品种并加仓低估品种 [2] - 整体高估时可将股票基金组合切换为债券基金组合 [3] - 高估阶段采用分批转换策略 估值越高转换比例越大 [4] 操作服务支持 - 提供自动跟车止盈设置指引 通过回复关键词"自动止盈"获取 [4] - 课程小助手提供一对一问题解答服务 [4] - 可通过扫码添加课程小助手获取服务支持 [5] - 免费大额家庭资产配置课程可通过原文链接学习 [7]

核心观点 - 未来两周美国重磅经济数据密集发布将成为全球牛市延续的关键节点 市场面临估值压力和季节性疲软风险 华尔街乐观派担忧异常平静可能预示波动性激增 [1][8][10] 关键数据时间表 - 9月5日发布非农就业报告 经济学家预计新增就业岗位7.5万个 就业数据日远期隐含波动率读数仅85个基点表明风险定价不足 [3] - 9月9日劳工统计局公布就业统计机构调查预期修正 可能进一步调整就业增长预期 [5] - 9月11日发布消费者价格指数报告 9月17日美联储公布政策决议及经济预测 掉期市场对降息概率定价约90% [5] - 9月19日迎来"三巫日" 大量股票期权到期预计放大市场波动性 [6] 市场估值状况 - 标普500指数基于未来12个月平均盈利预测的市盈率达22倍 自1990年以来仅互联网泡沫顶峰和2020年疫情后科技股狂欢期间估值更高 [1][13] - 标普500指数今年累计上涨9.8% 自4月8日低点以来飙升30% 8月28日触及6501.58点历史新高 [1] 机构观点分歧 - 花旗美股交易策略主管指出市场对关键数据风险定价不足 交易者漠不关心态度与决策不确定性形成对比 [3] - Yardeni Research质疑9月降息可能性 认为偏热CPI和强劲就业报告可能导致短暂抛售 [7] - Fundstrat Global Advisors预计标普500指数秋季下跌5%-10% 年底反弹至6800-7000点 [12] - Financial 1 Tax持有现金等待回调增持 承认大型科技股价格昂贵但企业利润增长依然强劲 [14] 历史数据参考 - 过去30年标普500指数9月份平均下跌0.7% 过去五年中有四年出现月度下跌 [11] - 恐慌指数VIX自6月底以来仅一次突破20点关键水平 对冲基金以三年来未见规模做空VIX [1][9] - 美银最新调查显示投资者对美股乐观情绪达2月峰值以来最高 现金持有水平处于历史低位3.9% [15]

美股牛市预测 - 标普500指数预计在2027年9月触及9914点的历史高点 基于过去100年14次牛市的平均涨幅177%和平均持续时间59个月的统计 [1] - 预测基于生产力、估值和AI等主题的"幸运数字"模型 包括金融资产价格相对于美国GDP的比例达6.1倍 略低于2021年第二季度6.3倍的历史最高点 [3] - 当前美股估值处于极端水平 标普500市净率达5.3倍 为1946年以来最高 追踪市盈率达27.4倍 在过去125年里只有2%的时间被超越 [4] AI驱动的市场集中度 - "AI十巨头"市值集中度达美股总市值的39% 与1972年"漂亮50"占标普40%、1989年日本股市占全球45%、2000年科技股占标普40%的历史泡沫顶峰相似 [4] - "Mag 7"资本支出占经营现金流比例从2012年20%飙升至55% [4] - AI预计到2030年使全球数据中心电力需求翻倍 相当于日本全国用电量 美国电价过去12个月上涨6.3% [4][6] 宏观经济与政策背景 - 美国过去5年名义GDP增长52% 其中通货膨胀贡献28个百分点 增长贡献24个百分点 为1970年代以来最快扩张 [6] - 美国政府债务达37万亿美元 超过中国、日本、德国和印度GDP总和 [3] - 自2008年金融危机以来央行降息1641次 2025年迄今降息91次 为2020年以来最快宽松周期 [3] 中国市场表现与资金流动 - 中国股市过去两年是全球表现最好的市场 与美国、欧洲和日本股票相对于债券处于历史高位不同 中国股票相对于本国债券仍处于低位 [7] - 最新一周39亿美元资金涌入中国股票 创2025年4月以来最高 [7] - 中国消费占GDP比重40% 较德国50%、日本55%、法国58%、英国61%、美国68%存在重新平衡空间 [6] 美元与债券市场动态 - 美元指数自2025年1月高点下跌11% 历史显示自1967年以来5次美元熊市平均跌幅达33% [6][7] - 美国十年期国债滚动回报率为-1.3% 创历史亏损记录 与2009年2月美股和2018年6月大宗商品的"买入受辱资产"逆向投资切入点相似 [6][7] - 5年期美债收益率稳定在3.25%以下 规模达1.2万亿美元 [3] 其他市场观察 - 美国货币市场基金资产管理规模达7.2万亿美元 创纪录"观望现金"水平 [6] - 美国上市ETF数量4403只 超过纳斯达克上市股票数量4142只 [6] - 美国过去4个季度劳动生产率增长1.8% 高于2010年代1.2% 但低于2000年代2.7%和1990年代2.2% [6]