行业投资评级 - 汽车行业评级为"优于大市" [1][5] 核心观点 - 行业进入中报业绩期，建议关注2025世界机器人大会 [1] - 中长期维度关注自主品牌崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇 [3] - 一年期维度看好强新品周期的华为汽车及小米汽车产业链 [3] 月度产销数据 - 7月狭义乘用车零售预计185万辆，同比+7.6%，环比-11.2% [1] - 7月新能源零售预计101万辆，渗透率54.6% [1] - 6月新能源乘用车批发124.1万辆，同比+27% [21] 周度行情与成本 - CS汽车指数本周下跌2.26%，弱于上证指数0.88pct [2] - 浮法玻璃/铝锭/锌锭价格同比-14.2%/+8.5%/-8.5% [2] - 7月经销商库存预警指数57.2%，同比-2.2pct [2] 市场关注焦点 - 自动驾驶：广州/山东加速政策落地，Robotaxi商业化提速 [3] - 新车型：理想i8/乐道L90/小米yu7等已上市车型订单跟踪 [3] - 中报行情：九号公司H1净利润同比+108% [54] 投资建议 - 整车推荐：零跑汽车/江淮汽车/吉利汽车 [3] - 智能化推荐：科博达/华阳集团/均胜电子 [3] - 机器人推荐：拓普集团/三花智控/双环传动 [3] 重点公司预测 - 零跑汽车2026E PE 31倍，吉利汽车2025E PE 13倍 [4] - 比亚迪2025年新能源销量预测552万辆，同比+30% [28] - 小米汽车2025年销量预测30万辆，同比+119% [28] 技术趋势 - 电动化：高压七合一电驱/100度电池成高端标配 [39] - 智能化：激光雷达/域控制器/HUD渗透率加速提升 [33] - 增量零部件：空气悬架/线控制动/一体化压铸价值量超万元 [33]

月度产销数据 - 7月狭义乘用车零售市场预计185万辆，同比增长7.6%，环比下降11.2%，新能源零售约101万辆，渗透率提升至54.6% [2] - 7月1-27日乘用车零售144.5万辆，同比+9%，环比-19%，批发150.5万辆，同比+17%，环比-25% [2] - 6.30-7.27国内乘用车上牌161.80万辆，同比+6.3%，新能源上牌87.70万辆，同比+14.7% [2] 市场行情 - 本周CS汽车指数下跌2.26%，弱于上证综指0.88pct，年初至今上涨10.97%，电动车板块跌幅最大达5.01% [2] 原材料成本与库存 - 浮法玻璃/铝锭/锌锭价格同比-14.2%/+8.5%/-8.5%，环比+5.7%/+0.5%/+2.1% [3] - 7月汽车经销商库存预警指数57.2%，同比-2.2pct，环比+0.6pct [3] 行业动态与技术创新 - 广州、山东加速自动驾驶指引编制，Robotaxi加速落地 [3] - 比亚迪公布自动充电及充气机器人专利，集成充电与胎压监测功能 [10] - 智己汽车发布"恒星"超级增程技术，CLTC续航超1500公里 [9] 重点企业动态 - 小米汽车7月交付量首次突破3万辆，累计交付超30万台 [4] - 日产中国与东风集团拟在广州设立合营企业，专注汽车出口业务 [5] - 中国长安汽车集团领导班子亮相，朱华荣任董事长 [11] 新车型发布 - 问界M8纯电版预售72小时订单突破1.5万台，CLTC续航655-705km [6] - 理想i8上市售价32.18-36.98万元，标配5C超充和双腔空悬 [8] - 深蓝S05 620km长续航版发布，计划未来5年推出30款车型 [7] 中报业绩 - 九号公司25H1归母净利润12.42亿元同比+108.45%，Q2同比+70.77% [17][18] - 亚太股份25H1净利润预增81.97%-101.13%至1.9-2.1亿元 [19] - 赛力斯25H1净利润预增66.2%-96.98%至27-32亿元 [20] 政策与展会 - 山东推进智能网联汽车协同发展，实施自动驾驶示范应用行动 [12] - 2025世界机器人大会将展出1500件展品，含100余款新品首发 [3][13]

行业投资评级 - 汽车行业评级为"优于大市"，建议关注自主品牌崛起和电动智能增量零部件机遇[1][12][22] 核心观点 - 中长期看好自主品牌全球地位提升及电动智能化趋势下的增量零部件机会[3][12][22] - 一年维度重点推荐华为汽车产业链及小米汽车车型元年机会[3][22] - 2025年新能源乘用车销量预计达1556万辆（同比+28%），渗透率持续提升[21][22][24] 市场数据 产销表现 - 7月狭义乘用车零售预计185万辆（同比+7.6%，环比-11.2%），新能源零售101万辆（渗透率54.6%）[1] - 6月新能源乘用车批发124.1万辆（同比+27%），零售111.1万辆（同比+29.7%）[21][22] - 7月1-27日乘用车上牌161.8万辆（同比+6.3%），新能源上牌87.7万辆（同比+14.7%）[1] 成本与库存 - 7月原材料价格：浮法玻璃同比-14.2%（环比+5.7%），铝锭同比+8.5%（环比+0.5%）[2] - 7月经销商库存预警指数57.2%（同比-2.2pct，环比+0.6pct）[2] 投资主线 自主品牌崛起 - 三类车企机会：转型成功的传统车企（吉利/长安/长城）、新势力（理想/小鹏/零跑）、科技企业（华为/小米）[22][26][27] - 重点公司：零跑汽车（2025E销量45万辆，+53%）、吉利汽车（新能源销量150万辆，+69%）[4][22][26] 增量零部件 - **数据流**：激光雷达（单车价值>1万元）、域控制器（>1万元）、HUD（渗透率7%）[33][34] - **能源流**：一体化压铸（>1万元）、多合一电驱动（2万+元）、热管理（5000-8000元）[33][34] - 推荐标的：拓普集团（空气悬架）、华阳集团（HUD）、伯特利（线控制动）[3][30][34] 市场热点 - **智能化**：广州/山东加速自动驾驶指引编制，Robotaxi加速落地[3][46][47] - **新车型**：理想i8（CLTC续航720km）、问界M8纯电版（72小时订单1.5万台）[41][39] - **机器人**：2025世界机器人大会将展出1500余件展品，拓普集团等公司受益[3][36] 重点公司盈利预测 | 公司 | 代码 | 2025E PE | 2026E PE | 投资评级 | |------------|------------|----------|----------|------------| | 零跑汽车 | 9863.HK | -1168 | 31 | 优于大市 | | 江淮汽车 | 600418.SH | 462 | 64 | 优于大市 | | 拓普集团 | 601689.SH | 22 | 18 | 优于大市 | [4][30]

产品发布与定价 - 深蓝汽车推出S05 620km长续航版 三款配置车型定价12 99万—14 99万元 同步推出9项购车礼遇 至高价值49760元 [2] - 620km CLTC续航里程在同价位纯电SUV中形成明显优势 全系标配3C超充技术 可实现30%—80%电量15分钟快充 [2] 产品性能与技术 - 搭载宁德时代电芯与深蓝金钟罩电池 通过动力电池新国标要求 获中汽中心NESTA六维电安全认证 [2] - 车身采用78%高强度钢铝混合材质 扭转刚度达35000N・m/deg 配备11项安全预警与6项辅助系统 [2] - 130万像素智趣光影大灯支持120英寸投影功能 4800万像素4K云台相机具备人形跟随 Vlog剪辑等功能 [3] - DEEPAL OS 3 1系统接入DeepSeek大模型 支持四音区语音交互与跨指令操作 [3] 市场定位与竞争 - 10万—15万元市场是主流车企必争之地 但新能源车与燃油车市场份额仍为三比七 [4] - 深蓝汽车累计销量突破50万辆 现有产品矩阵在长续航领域存在补齐空间 [4] - 零跑等车企已在12万—15万元紧凑型纯电SUV市场布局600km以上车型 [4] 企业战略与发展 - 深蓝S05 620km长续航版是深蓝汽车在中国长安汽车集团成立后发布的首款新车型 [4] - 深蓝被定位为"全球出海的核心引擎" 目前车型已进入35个国家 下半年将拓展至超100个国家 [5] - 620km续航版本可满足全球市场对长续航 高安全的共性需求 [5] - 深蓝"智领2030"战略规划2030年前累计投入超1000亿元研发费用 推出30款全新车型 海外销量占比提升至35% [5]

在中国汽车产业转型升级的关键时刻，7月30日，中国兵器装备集团汽车业务正式分立，组建为全新的中国长安汽车集团，中国长安汽车集团成为中央企业 序列中第100家成员。这一重大战略调整标志着中国汽车产业战略重组迈出了关键一步。作为新央企旗下的核心新能源品牌，旗下新能源品牌深蓝汽车肩负 起技术突围、产业升级得重任，正成为推动中国汽车产业实现科技自立自强的重要力量。 新央企新使命 当前，电动化、智能化浪潮席卷全球。在这一背景下，作为新央企的中国长安汽车集团承担着推动技术创新、促进产业升级的重要使命。深蓝汽车作为中国 长安汽车集团旗下的新能源主力军，以其持续的市场表现和技术研发能力，被赋予新能源产业重要力量的发展定位。2022年12月至2025年3月期间，深蓝汽 车累计销量位居央企新能源品牌前列。2025年上半年，深蓝汽车交付量同比增长71%，这为深蓝汽车在新央企体系中发挥作用提供了基础。 作为中国长安汽车集团的重要组成部分，深蓝汽车正通过"三大价值"的打造，支撑新央企的高质量发展。 首先，深蓝汽车是新央企持续发展的重要力量。作为中国长安"香格里拉计划"、"北斗天枢计划"和"海纳百川计划"的实践者，深蓝汽车建立了较为完善 ...

中国长安汽车集团战略规划 - 2030年整车产销规模目标500万辆，新能源汽车销量占比超60%，海外销量占比超30%，目标进入全球汽车品牌前十[1] - 未来五年计划推出50余款新能源产品，包括7款以上30万台级全球化大单品[1] - 未来十年计划在新汽车领域投入超2000亿元，新增超1万人规模的科技创新团队[1] - 构建阿维塔、深蓝、长安三大新能源品牌矩阵，布局AI垂域模型、光/量子计算等前沿领域[1] - 加速推进"香格里拉""北斗天枢""海纳百川"三大战略计划[1] 深蓝汽车发展情况 - 深蓝S05620km长续航版8月1日上市，将同时出口海外[2] - 深蓝L06作为新央企首款全新车型，搭载全球首发3nm车规级座舱芯片、全系标配激光雷达，预计四季度上市[2] - 未来5年计划推出30款全新主流车型和差异化车型[2] - 累计销量突破50万辆，成为央企新能源销量冠军[2] - 2023年上半年交付量同比增长71%，已进入全球66个国家及地区[2] 中国长安汽车集团经营数据 - 2023年1-6月营业收入1469亿元，整车产销135.5万辆创近8年同期新高[2] - 上半年新能源销量45.2万辆，同比增长49.1%[2] - 上半年海外销量29.9万辆，同比增长5.1%[2] - 2023年全年目标汽车销量300万辆，其中新能源汽车100万辆，预计营业收入3550亿元[2]

公司战略与目标 - 中国长安汽车集团2030年整车产销规模目标达500万辆[3] - 公司推进"香格里拉""北斗天枢""海纳百川"三大战略计划[3] - 深蓝汽车定位中高端主流新能源市场 提供15万-30万元纯电/增程产品[3] 产品规划 - 8月1日发布深蓝S05 620km长续航版及全球首搭3nm车规级芯片的深蓝L06[7] - 8月起进入新车密集投放期 每半个月推出一款新产品持续2个月[7] - 未来五年将累计推出30款主流车型和差异化车型[7] - 深蓝L06全系标配激光雷达 预计四季度正式上市[7] 技术发展 - 明年发布120公里/小时碰撞不起火电池和全球集成度最高效率最高电驱[10] - 中长期发布下一代先进电池等原创性技术[10] - 全面普及全场景NOA 发布L3/L4智驾辅助[10] - 实现全域AI智能座舱 打造全球算力最高可持续进化座舱系统[10] - 携手斯达半导体布局下一代先进功率半导体芯片[10] 市场表现与目标 - 深蓝汽车累计销量突破50万辆 成为央企新能源销量冠军[10] - 上半年交付量同比增长71%[10] - 下半年挑战18万-20万辆销售目标[7] - 海外市场已覆盖66个国家及地区[10] 全球化布局 - 落实"海纳百川"计划加速出海 覆盖东南亚中东非中南美欧亚欧洲五大区域[10] - 今年海外月度销量贡献达6000-8000辆[10] - 今年覆盖全球约90个国家及地区 实现5.6万辆海外销量目标[11] - 未来海外销量贡献占比将达1/3至1/2[11] - 2030年挑战38万辆海外销量目标[11]