外卖市场竞争格局与财务影响 - 2025年第三季度外卖市场竞争惨烈，三大平台均未成为赢家，阿里利润同比骤降约300亿元，美团核心本地商业分部经营亏损141亿元，为2022年第四季度以来首次亏损[4] - 阿里通过高额补贴获得可观外卖份额并焕活淘宝App，但“远近场电商协同”效果尚未得到确切证据，京东投入明显减少并致力于优化UE水平[4][5] - 美团核心本地商业收入同比减少2.8%，主要由于交易用户激励、推广及广告开支增加，销售及营销开支大幅增加90.9%，占收入比例达35.9%[9] - 订单量市场份额格局生变，京东占据约8%份额，淘宝与美团近乎拉平，UE差距缩小，淘宝闪购单笔订单亏损降低50%，但相比外卖大战前美团单均盈利1.5元仍有很大距离[10] - 高价值订单成为新竞逐点，美团30元以上订单的GTV份额超过70%，行业补贴水平在双十一后暂时下降，美团订单量市场份额有所回升[10] 美团核心业务表现与竞争态势 - 美团即时配送订单量增长但配送服务收入从去年同期27.8亿元下降至23.0亿元，主要因补贴提高，整体销售成本同比提高23.7%，骑手补贴激增[9] - 到店业务面临多方竞争，阿里通过高德推出“扫街榜”，京东上线“京东点评”与“京东真榜”，抖音生活服务2025年GTV预计超8000亿元，同比增长超60%[13] - 美团到店业务暂时未显显著波动，佣金收入与在线营销服务收入同比微增，公司强调其积累的250亿条评价构成消费者信任基础[13] - 服务零售行业整体线上化率仅为9%，美团预计到2030年线上化率将增长至25%，有望诞生300个千店品牌，到综业务存在巨大增量机会[14] - 四季度美团亏损态势将持续，但公司对保持UE效率领先表现出信心，并强调美团闪购的竞争优势强于外卖业务[7] 美团新业务发展与海外扩张 - 新业务分部收入同比增长15.9%至280亿元，经营亏损同比增加24.5%至13亿元，美团优选关停后，小象超市与快驴保持强劲增长[17] - 小象超市在全国范围内加速铺开，快乐猴折扣超市对标盒马NB与奥乐齐，2026年将加速扩张，线下零售成为最新探索方向[18] - Keeta香港业务在2025年10月实现盈利，较最初“三年内盈利”预期提早半年，巴西业务于12月1日在圣保罗及周边8个城市上线[6][19] - 巴西外卖市场年增速超20%，但大量交易仍通过传统渠道完成，Keeta在圣保罗地区已注册配送员4700人，合作餐厅1600家[19][20] - 美团强调回归商业本质，在不同市场聚焦丰富优质供给与可靠履约体验，海外扩张证明其本地化运营能力[7][20]

外卖大战季度业绩影响 - 2025年第三季度外卖行业价格战导致主要平台均出现显著亏损，阿里利润同比骤降约300亿元，美团核心本地商业分部经营亏损141亿元，为2022年第四季度以来首次亏损[3] - 美团核心本地商业收入同比减少2.8%，销售及营销开支大幅增加90.9%，占收入百分比达35.9%，即每100元收入中有36元用于推广营销[7] - 竞争导致市场份额格局变化：京东占据约8%份额，淘宝与美团份额近乎拉平；美团30元以上高价值订单GTV份额超过70%[8] - 瑞幸等参与补贴战的品牌方配送费支出同比增加近20亿元，收入增加但利润略微下降[3] 美团核心业务表现与应对 - 美团即时配送订单量增长但配送服务收入从去年同期27.8亿元下降至23.0亿元，主因是补贴扣除增加；公司整体销售成本同比提高23.7%[7] - 到店业务面临抖音、高德、京东等多方竞争：抖音生活服务2025年GTV预计超8000亿元（同比增长超60%），美团同期为低双位数增长；高德推出"扫街榜"，京东上线"京东点评"与"京东真榜"[11] - 公司聚焦服务零售增量机会，该行业整体线上化率仅9%，目标到2030年提升至25%，预计诞生300个千店品牌；到餐业务竞争加剧，到综业务（如早教、亲子乐园等）存在空白市场[12] - 四季度亏损态势将持续，但管理层强调在高价值订单上的UE效率领先优势，并认为美团闪购的竞争优势强于外卖业务[5][8] 新业务与海外扩张进展 - 新业务分部收入同比增长15.9%至280亿元，经营亏损同比增加24.5%至13亿元；小象超市全国铺开，快驴保持增长，快乐猴折扣超市加速扩张[15] - Keeta香港业务在2025年10月实现盈利（较"三年内盈利"目标提前半年），巴西市场于12月1日上线圣保罗及周边8个城市，已投入原定56亿雷亚尔投资中的10亿雷亚尔[4][16] - 巴西市场试点数据显示配送员注册数4700人，合作餐厅1600家；公司针对当地推出200雷亚尔新用户优惠券，承诺90%餐厅提供免费送餐及订单实时追踪[17][18] - 管理层认为巴西外卖市场年增速超20%，传统渠道订单量超过外卖平台，渗透率存在巨大潜力[18] 行业竞争态势与未来展望 - 价格战结束后平台趋于冷静，高价值订单成为新竞逐点；双十一后行业补贴水平下降，美团订单量市场份额有所回升[8] - 阿里、京东设想的"多服务集成于一个App"模式尚未验证成功，美团认为用户习惯安装多个本地服务App[8][9] - 即时零售供给持续丰富：美团推出"品牌官旗闪电仓"整合品牌商，淘宝闪购发布"淘宝便利店"并接入天猫旗舰店[9] - 美团强调需回归底层本质，通过丰富供给、可靠履约和合理佣金率应对不同市场竞争；核心业务需时间修复，新业务保持扩张节奏[5][18]

行业核心观点 - 即时零售行业竞争焦点已从流量战转向供给战，行业从野蛮生长期进入比拼内功和生态协同的成熟期 [4] - 行业竞赛从流量端的百米冲刺转变为供给端的马拉松，将重塑整个零售业格局 [4] - 过剩时代的增长逻辑是供需匹配，企业需从竞争思维转向匹配思维 [16][18] 平台战略布局 - 淘宝便利店于10月31日发布品牌，通过品牌授权整合优质商家，首批开放34个名额，未来一年投入20亿专项资金，目标覆盖全国200多个城市 [1] - 美团加速拓展品牌官旗闪电仓，联合上万个品牌方直接入驻开设官方旗舰店，专注线上经营 [2] - 截至2025年9月美团闪电仓数量已突破5万家，计划到2027年拓展至10万家 [2] 终端形态演变 - 仓店成为继KA、传统电商之后必须抢占的新终端和核心销售阵地 [5][7] - 即时零售终端与传统零售终端在竞争重点上存在差异：实体零售重在铺货与陈列，传统电商重在流量与转化，即时零售重在场景与履约 [9] - 场景指谁在何时何地为何买什么，对应产品包规、价格及营销内容；履约指把对的货放进对的仓送到对的人手中 [9][10] 供需匹配逻辑 - 即时零售发展的核心逻辑是供需匹配，平台用柔性化供给精准匹配情境化需求 [12][15] - 需求分为通用性和情境性两类，供给分为标准化和柔性化两类，平台零售新范式通过数据能力和供应链掌控力匹配情境化需求 [12][15] - 平台加大零售端投入是因为传统零售体系无法满足新的消费需求，市场空白已大到无法忽视 [12][15] 品牌增长策略 - 过剩时代品牌增长需遵循匹配法则，关注人群先于产品、需求决定供给 [16][18] - 品牌在即时零售渠道需实施三大策略：把货卖进仓、选对服务商、建专门团队 [21] - 商品策略应以场景为导向，发展轻便、小规格、高复购、算法友好的场景SKU [23] - 履约体系需实现可控供给，对渠道货源、定价、上新与策略落地具有主导权 [24] 未来驱动因素 - 技术和人口是驱动即时零售未来的两大核心变量，无人机和机器人发展将降低履约成本 [6] - 年轻人消费习惯的形成是不可忽视的发展动力 [6]

报告行业投资评级 - 报告对社服零售行业整体持积极观点，重点推荐酒店与免税、低估值高分红、黄金珠宝及AI教育等细分领域的标的 [4] 报告核心观点 - 2025年双11大促显示电商竞争模式升级，各大平台通过即时零售与AI技术提升消费体验，逐步跳出单纯的价格与流量竞争 [1] - 双11期间即时零售数据亮眼，美团闪购平台在10月31日至11月11日全周期内成交额、下单用户数和人均消费金额均创下新高，近400个品类销量同比增长超100%，高单价商品增长更快，带动用户人均消费金额增长近30% [4] - 2025年双11全网电商销售总额约为16950亿元人民币，同比增长14.2%，其中综合电商销售总额16191亿元，同比增长12.3%，天猫、京东、抖音位列前三 [4] - 投资主线清晰：酒店与免税数据大幅改善、低估值高分红标的、黄金税改错杀机会以及AI应用进展超预期 [4] 投资观点与标的推荐 - 酒店与免税板块：推荐首旅酒店、锦江酒店、中国中免、华住集团，受益标的为亚朵集团 [4] - 低估值高分红板块：推荐行动教育、苏美达、重庆百货 [4] - 黄金珠宝板块：推荐老铺黄金、菜百股份，认为其因黄金税改因素被市场错杀 [4] - AI应用进展超预期板块：推荐康耐特光学、粉笔、天立国际控股，受益标的为凯文教育 [4] 上周行情回顾 - 上周（报告期内）消费者服务板块下跌1.65%，商贸零售板块上涨0.73%，在所有30个行业中分别排名第19和第9 [4] - 涨幅居前的个股包括：锦江酒店（+13.13%）、中国中免（+11.76%）、华住集团-S（+11.69%）、携程集团（+11.69%）、君亭酒店（+11.68%）、家家悦（+10.39%） [4] 行业重点信息及数据更新 - 社服行业动态：京东外卖宣布将成为独立业务；美团发起针对饿了么的营销活动；淘宝闪购推出"淘宝便利店"，阿里回归线下建仓 [4] - 零售行业动态：2025年快手双11购物节收官，大牌大补百万GMV单品数同比增长超77%，搜索GMV同比增长超33%；盒马鲜生湖州市区首店开业；永辉超市在北京及环京区域完成17家门店调改 [4] 公司盈利预测与估值（基于表1） - 黄金珠宝板块：老铺黄金2025年预测归母净利润为50.22亿元人民币，对应市盈率（PE）为21倍；周大福2025年预测归母净利润为80.64亿元人民币，对应PE为18倍 [5] - 电商板块：安克创新2025年预测归母净利润为27.26亿元人民币，对应PE为21倍；唯品会2025年预测归母净利润为93亿元人民币，对应PE为7倍 [5] - 酒店板块：华住集团-S 2025年预测归母净利润为40.08亿元人民币，对应PE为25倍；锦江酒店2025年预测归母净利润为9.19亿元人民币，对应PE为30倍 [5] - 免税板块：中国中免2025年预测归母净利润为42.13亿元人民币，对应PE为43倍 [5] 股息率与分红情况（基于表2） - 高股息率标的：行动教育2024年股息率达6.1%；海底捞2024年股息率达10.2%；周大生2024年股息率达7.2% [9] - 高分红率标的：菜百股份2024年分红率为77.9%；行动教育2024年分红率为99.5%；周大生2024年分红率为102.1% [9] 机构持仓变动（基于表3） - 机构持股比例增幅较大的标的：吉宏股份机构持股比例从2025年第二季度的18.60%上升至第三季度的20.40%，增加1.79个百分点 [13] - 机构持股比例降幅较大的标的：科锐国际机构持股比例从2025年第二季度的72.55%下降至第三季度的52.29%，减少20.26个百分点；焦点科技机构持股比例从29.52%下降至12.10%，减少17.43个百分点 [13] 港股沽空情况（基于表4） - 未平仓卖空金额较高的港股标的：周大福未平仓卖空金额为63.88亿港元，占证券发行数量比例为4.25%；携程集团未平仓卖空金额为63.86亿港元，占比1.65%；海底捞未平仓卖空金额为38.73亿港元，占比5.43% [15] - 未平仓卖空数占比较高的港股标的：天立国际控股该比例达7.53%；九毛九该比例达7.51%；名创优品该比例达5.33% [15] 公司重要事件（基于表5、表6及公告） - 股东减持计划：长白山股东计划减持不超过272.36万股，占总股本1%；周大生公司高管计划减持不超过12.66万股；三江购物持股5%以上股东计划减持1643.04万股，占总股本3% [17] - 股东增持计划：小商品城股东计划增持；轻纺城股东计划增持2933万股，占总股本2% [17] - 未来解禁压力：重庆百货2027年3月8日有约2.48亿股解禁，占总股本56.27%，解禁市值约69.35亿元人民币；赛维时代2026年7月13日有约2.08亿股解禁，占总股本51.51% [18] - 公司公告：致欧科技通过2025年前三季度利润分配预案，拟每10股派发现金股利2元人民币，合计派发现金红利约8015.54万元人民币；安克创新计划发行H股并在香港联交所主板上市 [4]

互联网行业高管与资本动态 - 马云妻子张瑛以1950万英镑约合1.8亿元人民币购买伦敦贝尔格莱维亚区豪宅 该房产最初挂牌价为2150万英镑 [2] - 京东物流首席执行官变更 王振辉接替胡伟出任京东物流CEO及执行董事 自2025年11月13日起生效 [8] - 字节Seed研究员任赜宇因泄密被公司开除 该员工曾是机器人操作大模型GR-3项目核心参与者 在知乎拥有8.6万粉丝 [4] 人工智能技术发布与行业观点 - 百度发布全球首个可商用自我演化超级智能体百度伐谋 主要应用于交通、能源、金融、物流及新药研发等领域寻找全局最优解 [3] - 百度创始人李彦宏提出AI产业结构正从正金字塔转变为倒金字塔 认为模型应产生芯片10倍价值 应用应创造模型100倍价值才是健康生态 [17] - 华为即将发布重磅AI新技术 可将GPU、NPU等算力资源利用率从行业平均30%-40%大幅提升至70% 实现多种算力的统一资源管理 [12] - 前DeepSeek研究员罗福莉已加入小米 参与小米首个推理大模型Xiaomi MiMo的研发 致力于构建从语言迈向物理世界的AGI [6] 企业产品与业务进展 - 理想汽车针对两起批量质量事故进行内部问责 包括2024款MEGA冷却液渗漏及2025款L系列下摆臂衬套异响问题 对研发、电池、质量等部门共14名员工进行处理 [4][5] - 淘宝软件有限公司登记"淘宝便利店"作品著作权 阿里巴巴有限公司已申请注册相关商标 淘宝闪购于11月1日正式上线该连锁便利品牌 [9] - 网易云音乐正式上线智能过渡AutoMix功能 通过节拍匹配和速率调节实现歌曲切歌时的连贯听感 适用于每日推荐和歌单等播放列表 [10] - 美团首款AI IDE产品Meituan CatPaw开启公测 该产品以Agent与人协作为核心 支持代码补全和项目预览调试等功能 初始账号默认提供500次对话额度 [13] 投融资与上市相关消息 - 通用具身智能机器人公司无界动力完成首轮3亿元天使融资 由红杉中国和线性资本领投 天使+轮融资已接近完成 累计融资额超5亿元 [16] - 瑞幸咖啡首席执行官郭谨一表示公司正筹备重新在美国上市 该品牌已超越星巴克成为中国最大咖啡零售商并加速布局美国市场 [15] - 在线折扣零售平台唯品会据悉考虑最早明年在香港上市 公司当前在纽交所市值约78亿美元 [15] - 宇树科技发布IPO辅导工作完成报告 [14] 其他行业动态 - 奇瑞汽车就风云X3L在张家界天门山景区进行极限挑战测试时发生意外致歉 车辆在爬台阶挑战中从台阶上溜下并撞坏护栏 [8] - 苹果与腾讯就微信小程序支付抽成达成协议 抽成比例为15% 苹果对年收入100万美元以上应用抽成30% 对中小开发者抽成15% [6][7] - 宇树科技推出首款轮式人形机器人G1-D 该机器人身高1260-1680mm 移动速度≤1.5m/s 是数采训练全栈解决方案的一部分 [13]

公司业绩表现 - 天猫双11全周期实现四年以来剔除退款后成交额的最好增长 [1] - 近600个品牌成交额突破亿元，34091个品牌成交额同比增长翻倍，18048个品牌增长超3倍，13081个品牌增长超5倍 [1] - 飞猪平台成交额创历史新高，同比增长超30% [7] - 淘宝闪购零售订单同比去年增长超2倍，天猫品牌即时零售日均订单环比9月增长198% [7] 战略方向转变 - 公司加速向大消费平台迈进，饿了么、飞猪加入阿里中国电商事业群 [2] - AI与即时零售成为战略核心关键词，直播提及频率明显回落 [2][3] - 淘宝天猫由守转攻，购物节可能驶出存量竞争赛道 [3] - 平台重心转向扶持优质品牌和原创商家，执行"扶优战略" [6] 即时零售布局 - 淘宝闪购启动500亿元补贴计划火力全开即时零售赛道 [4] - 品牌旗舰店接入淘宝闪购实现线上线下"远近一体"经营 [4] - 正式上线淘宝便利店连锁品牌，提供24小时营业30分钟达服务 [4] - 构建"远中近"三场物流体系：远场电商全国配送、近场门店半小时达、中场城市仓前置配送 [4] 技术赋能与行业趋势 - AI技术全面渗透电商链路，包括搜索推广智能化、商家工具升级和用户端应用开发 [9] - 电商竞争进入高质量发展阶段，各平台追求模式差异化发展 [7] - 消费趋势从冲动驱动转向理性需求主导，平台需从流量刺激转向价值深耕 [8] - 小红书等平台呈现差异化增长：千万级商家数量增长140%，买手贡献成交额增长73% [9] 生态协同效应 - 淘宝便利店作为前置仓业态完善大消费平台生态 [5] - 饿了么或将改名淘宝闪购进一步强化业务协同 [5] - 平台通过丰富商家供给提升消费者吸引力，部分商家开始选择性布局渠道 [7] - 即时零售主要带来情绪消费和服务消费增量，AI当前重点在于商家端降本增效 [9]

淘宝便利店新品牌推出 - 淘宝闪购近期推出新品牌“淘宝便利店”，标志着公司在O2O零售领域的进一步深耕 [1] - 该模式并非由公司直接开店或建仓，而是通过为具备店仓经营能力的商家提供选品、供应链和配送支持，以平台化方式拓展线下零售网络 [1] 淘宝闪购业务增长与淘宝便利店规划 - 淘宝闪购自今年5月上线以来增长迅猛，截至8月日均订单已达8000万单，月交易用户突破3亿 [3] - 新推出的“淘宝便利店”将主打24小时营业、上万个SKU，并对合作商家实施严格的商品质量、价格及运营标准考核 [3] - 首批已开放34个合作名额，计划明年覆盖全国200多个城市，开设超过2000家门店 [3] - 双十一预售首日，淘宝闪购夜宵订单量同比增长超200%，超市便利订单增长670% [3] 业务模式升级与现有资源整合 - 淘宝便利店是淘宝闪购对现有“闪电仓”模式的升级，目前平台已拥有超过5万家闪电仓，其中25%的供给来自盒马和天猫超市 [3] - 淘宝便利店旨在通过平台力量提升整个仓店体系的商品品质与服务水准，特别是满足夜间即时消费等细分需求 [3] - 淘宝闪购正将公司内部分散的仓储体系与运力基建统一起来，优化履约时效，例如天猫超市已与淘宝闪购实现双店运营，在31个城市提供最快4小时送达服务 [5] 战略定位与供应链优化 - 淘宝闪购本质上是一个供应链改造项目，通过优化快消品流通体系和仓配链路，最终实现供应链效率的整体升级 [6] - 公司正整合1688淘工厂、阿里数字农业等源头供给资源，强化商品丰富度与品质 [5] - 该战略继承了公司此前O2O业务的经验，有望真正实现集团资源的协同效应，推动即时零售服务迈向新阶段 [5][6]

核心观点 - 电商行业竞争重点从规模扩张转向生态建设与经营效率 本地生活业态与AI技术应用成为平台新增长亮点 [1] 本地生活业态成为新增长引擎 - 京东本地生活业务增长显著 家政成交额同比增长超250% 旅行机票出票张数同比增长880% 七鲜美食MALL线上订单环比增长超150% [3] - 淘天集团通过淘宝闪购联合1.9万个餐饮品牌推出秒杀券 并发布淘宝便利店品牌以强化即时配送能力 截至11月5日带来新用户在淘宝主站产生超1亿笔电商订单 [3] - 美团升级品牌官旗闪电仓应对竞争 全棉时代、徕芬等品牌旗舰店销量暴涨超10倍 3C、酒饮类闪电仓销量增长近500% 闪电仓总数已超3万家 [4] - 即时零售从补充渠道演变为电商主流战场 电商巨头在供应链整合与生态协同上竞争 远近场零售边界模糊 [4] AI技术规模化应用提升经营效率 - 京东JoyAI大模型在超1800个场景应用 双11调用量较618增长3.2倍 数字人直播服务超4万家品牌商 累计带动GMV超23亿元 京小智5.0服务超百万商家 导购服务量达1.6亿次 [5] - 淘宝推出6款AI工具 如AI万能搜和AI帮我挑 试点期发券转化率较传统方式提升15% 生意管家及大促AI助理日均为商家产出超500万份经营分析报告 智能客服日均为商家降本2000万元 [5] - AI改变流量逻辑 从爆品推荐转向人群匹配 帮助中小商家获得精准曝光 淘天算力提升40倍 对用户行为感知周期从半年提升至10年 带动购买效率提升25% [5][6] 行业竞争转向效率与体验 - 电商行业进入存量竞争深水区 平台更注重生态建设与经营效率 增长模式从脉冲式回归日常 [1][7] - 线上经营成本升高 免费流量稀缺 平台通过AI工具和即时零售优化商家经营环境 寻求效率增量 [6][7] - 行业告别单纯规模扩张 迈入效率与体验并重的新周期 即时零售渗透率持续提升 AI技术深度落地 [7]

公司动态 - 淘宝（中国）软件有限公司近期登记“淘宝便利店”美术作品著作权 [1] - 公司于10月31日正式发布连锁便利品牌“淘宝便利店” [1] - 该品牌于11月1日正式面向消费者上线 [1]

淘宝便利店战略发布 - 淘宝闪购正式发布全新连锁便利店品牌“淘宝便利店”，核心卖点为“一应俱全、24小时营业、30分钟达”，宣告阿里系加入即时零售战局 [2] - 该战略举措标志着零售业竞争进入新阶段，并预示着行业价值链条将深度重构 [2] 轻资产运营模式 - 淘宝便利店采用“品牌授权+供应链赋能”的独特轻资产模式，平台“不建仓、不开店、不与商家争利” [3] - 通过品牌授权向符合标准的优质商家开放品牌使用权，门店资产完全归属商家，有效降低了平台扩张的资金压力 [3] - 首批仅开放34个名额，主力仓型为SKU达1万左右的旗舰仓和标准仓，商品数量约为普通便利店的三倍，达到半个沃尔玛的水平 [5] - 平台将联合1688为商家提供数字化供应链支持，账期最长可达98天，并提供智能选址、科学选品、仓内补货等系列赋能方案 [5] 即时零售市场趋势与消费行为变革 - 淘宝闪购数据显示，平台提供24小时服务的便利店已达三分之一，过去一年24小时营业便利店数量同比增长50%以上 [6] - 全国超过127个城市夜间订单月环比增长超100%，8月平台闪购仓订单同比增长超过360% [6] - 消费者行为正从“提前规划”转向“即时响应”，国家统计局数据显示今年前8个月即时零售交易额实现两位数增长 [6] - 行业竞争焦点正从价格战转向服务确定性，履约能力成为下一阶段竞争核心 [6] 行业格局与价值链重构 - 即时零售发展正引发商品话语权重新分配，商品渠道日益碎片化 [7] - 未来零售商品类管理策略可能形成50%自有品牌、25%差异化商品和25%一线名品的组合模式 [7] - 为适应新业态，多数线下零售门店需从纯线下经营升级为“店仓一体”模式，但面临库存与线下销售未分离等挑战 [7] - 阿里结合天猫远场电商的融合优势，使即时零售从应急补充转向常态化消费场景，巨头争夺重点扩展至数据、流量、用户时长和未来商业入口 [7] 供应链上游企业的机遇 - 具备强大代工能力和严格质量管控体系的制造企业（如泰安北方洗涤用品有限公司）迎来新的发展空间 [8] - 淘宝闪购宣布将在一年内投入20亿元专项资金，用于助力商家打造品质仓店、推动商品升级和加强物流建设 [8] - 在即时零售时代，能够快速响应渠道需求、提供差异化产品并具备稳定品质保障的制造企业将成为支撑新零售生态的重要力量 [8] 未来市场展望 - 未来三年，能够同时实现“30分钟达”和“精准需求匹配”的企业，或将在万亿级即时零售市场中占据主导地位 [9] - 具备强大供应链支撑能力的制造企业，将成为决定战局的关键因素之一 [9]