节前倒数第二个交易日，三大指数今日集体上涨，上证指数涨0.9%，深证成指涨2.05%，创业板指涨2.74%。 午后证券板块爆发带领指数上攻，"牛市旗手"突然爆发，有股节前发红包的意思。固态电池、储能板块领涨，人形机器人、半导体设备、房地产、钢铁板 块盘中均有所拉升。 上周飙涨16%的半导体设备ETF易方达（159558）午后加速上涨2%，盘中获资金净申购超2亿元，机器人ETF易方达（159530）同样涨超2%，预估盘中净 申购1.46亿元。 本轮AI行情里，海外算力链、芯片等主题相继调整，展望未来四季度，有哪些方向可以继续承接前者溢出的资金？ 01 产业逻辑 真正转折 四季度，属于人形机器人的主线行情有望正式开启。 | | 值得关注的未来催化剂 | | --- | --- | | 日期 | 关键事件 | | 七月 | 特斯拉2025年第二季度财报电话会议(7月 | | | 23日) 世界人工智能大会(7月26-28日) | | 八月 | 世界机器人大会(8月8-12日) | | | 世界人形机器人运动会(8月15-17日) | | 九月 | Figure更新 (9月16-18日) | | | 特斯拉擎天柱生产 ...

市场表现 - A股和港股市场在"9·24"一周年时明显收涨 沪指涨0.83% 深成指涨1.8% 创业板指涨2.28% 科创50指数涨3.49% 全市场共4458只个股上涨 88只个股涨停 [1] - 半导体板块领涨 涨幅达4.60% 主力净流入金额156.7亿 8只个股涨停 电子化学品板块涨4.08% 主力净流入11.80亿 光伏设备板块涨3.24% 主力净流入30.30亿 [2] - 阿里巴巴港股受利好刺激大涨9.16% 股价突破至174.0港元 创2021年8月以来历史新高 [4] 半导体行业驱动因素 - 阿里巴巴与英伟达在Physical AI领域达成合作 阿里云AI基础设施全面升级 涵盖从底层芯片到AI平台的全栈技术能力 [3] - 阿里云宣布推进3800亿AI基础设施建设 阿里云人工智能平台PAI将集成NVIDIA全套Physical AI软件栈 [3][4] - 国内多款国产AI芯片发布计划 2026年Q1推出昇腾950PR 2026年Q4推出昇腾950DT 2027-2028年推出升级版芯片 [10] - 台积电宣布2nm制程价格上调至少50% 反映先进制程需求强劲 [12] - 美光科技2025年第四财季业绩超预期 强调AI内存市场需求井喷 HBM芯片供需不平衡加剧 [12] 行业基本面变化 - 半导体及元件板块9月以来涨幅远超大盘 呈现"龙头领涨、全链扩散"特征 [13][14] - 中芯国际、华虹半导体等晶圆制造龙头以及北方华创、中微公司等设备厂商股价创阶段性新高 [15] - 行情蔓延至材料、设计、封装测试等全产业链环节 形成板块虹吸效应 [15] - 半导体企业半年报显示营收和净利润双增 部分企业增速超50% 行业从投入期迈向收获期 [17][18] - 材料领域订单充足 半导体设备厂商订单排至2026年以后 未来1-2年业绩有稳定保障 [18] 行业前景 - 中国头部大厂AI基础设施先进完整 为下游AI应用商业化落地奠定基础 [6] - 国内AI基础设施产业链将受益于大厂加大投入 其他大厂预计会做出类似决策 [6][7] - 半导体产业链将获得巨大增量市场红利 类似美国科技巨头投入带来的供应链订单红利 [8][9] - 中国科技公司市值相比美股科技巨头仍有巨大差距 意味着未来做大做强潜力巨大 [20]

作者 | 哥吉拉 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） " 9 · 24 "一周年， A 股、港股两市明显收涨。 截至收盘，沪指涨 0.83% ，深成指涨 1.8% ，创业板指涨 2.28% ，科创 50 指数涨 3.49% 。全市场共 4458 只个股上涨， 88 只个股涨停 。虽然不能去年的盛况相比，但也没有辜负股民的期待。 板块中，半导体、存储芯片、光刻机、先进封装板块显著领涨，神工股份、江丰电子、兴福电子 20CM 涨停；电 子化学品、 BC 电池、光伏设备等板块涨幅显著居前。 | | 板块名称 | 涨幅量 | 涨停数 | 主力金额 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 半导体 | +4.60% | 00 | +156.7亿 | | 2 | 电子化学品 | +4.08% | വ | +11.80 7, | | ਤੇ | 能源金属 | +3.39% | o | +4.64 7, | | র | 环保设备 | +3.28% | 1 | +1.54亿 | | ട് | 光伏设备 | | 隆區3.24％ 股大勢猎 +30.30亿 | | | ...

行业动态与公司进展 - 阿里巴巴积极推进3800亿元人民币的AI基础设施建设并计划追加更大投入 [1] - 摩尔线程科创板IPO将于9月26日上会 年内预计有较多GPU企业启动上市 [1] - 华为计划2026年Q1推出昇腾950PR芯片 Q4推出昇腾950DT 2027年Q4推出昇腾960 2028年Q4推出昇腾970芯片 [1] - 华为昇腾CloudMatrix 384超节点累计部署超300套 服务20余家客户 [1] - 华为将于2025年Q4推出算力规模8192卡的Atlas 950 SuperPoD 2027年Q4推出算力规模15488卡的Atlas 960 SuperPoD [1] - DeepSeek于9月22日将线上模型升级至DeepSeek-V3.1-Terminus 优化Code Agent与Search Agent表现 [1] 市场表现与指数追踪 - 中证人工智能主题指数(930713)截至9月24日14:56上涨1.79% [2] - 成分股澜起科技上涨7.53% 神州泰岳上涨7.04% 科大讯飞上涨6.47% 金山办公与三六零跟涨 [2] - AI人工智能ETF(512930)上涨1.73% 报2.18元 近一周累计上涨1.47% [2] - 该ETF管理费率0.15% 托管费率0.05% 为可比基金最低费率 [2] - 指数选取50只为AI提供基础资源、技术及应用支持的上市公司证券 [2] 指数成分与权重结构 - 中证人工智能主题指数前十大权重股合计占比60.82% [3] - 权重股包括新易盛(6.52%)、中际旭创(6.71%)、寒武纪(6.45%)、科大讯飞(5.72%)、豪威集团(5.62%)、中科曙光(5.32%)、海康威视(5.29%)、澜起科技(4.86%)、金山办公(3.34%)、浪潮信息(2.71%) [3][4] - 9月24日权重股表现分化 中际旭创下跌2.43% 澜起科技大涨7.53% 科大讯飞上涨6.47% [4] 产品信息 - AI人工智能ETF(512930)设场外联接基金：平安中证人工智能主题ETF发起式联接A(023384)、C(023385)、E(024610) [6]

半导体设备ETF（159516）跟踪的是半导体材料设备指数（931743），该指数聚焦于半导体产业链上游 的材料与设备领域，从市场中选取涉及半导体材料供应及设备制造的上市公司证券作为指数样本，以反 映半导体产业关键环节相关企业的整体表现。该指数覆盖具有高技术壁垒和成长性特征的细分领域，是 投资者把握半导体行业发展机遇的重要参考指标。 没有股票账户的投资者可关注国泰中证半导体材料设备主题ETF发起联接A（019632），国泰中证半导 体材料设备主题ETF发起联接C（019633）。 注：数据来源wind、截至2025.9.23，半导体设备ETF规模为46.43亿，在同类6只产品中排名第一。如提 及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表 现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任 何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的 产品。基金有风险，投资需谨慎。 今日盘中，半导体设备ETF（159516）涨超8%，净流入2.5亿份，国产替代势在必行。根据wind数据， 半导体设备 ...

半导体板块上涨驱动因素 - 阿里宣布积极推进3800亿元AI基础设施建设并计划追加更大投入 [1] - 华为公布昇腾芯片路线图 计划2026年Q1推出昇腾950PR芯片 2026年Q4推出昇腾950DT 2027-2028年各推出一款升级版芯片 [1] - 长江存储三期公司正式成立 计划2025年月产能提升至15万片 2026年实现全球NAND市场份额15% [1] 半导体设备需求增长 - 国产AI芯片发布巩固国产替代逻辑 带动国产芯片生产需求 [1] - 存储扩产开启自主可控进程加速 带动半导体设备需求 [1] - 国内AI芯片专用内存HBM开发和产能建设有望在DRAM领域带动设备需求 [1] 上游设备厂商受益情况 - 关键设备国产化能力提升 国产AI芯片发布与存储扩产三重利好催化上游设备厂商 [2] - AI芯片进展及存储扩产有望拉动刻蚀机 薄膜沉积等国产关键设备采购 激活设备增量需求 [2] 半导体设备ETF表现 - 半导体设备ETF易方达(159558)单日涨6.42% 近10日涨幅超27% [1] - 该ETF近5日资金净流入1.8亿元 紧密跟踪中证半导体材料设备指数 [2] - 指数中半导体设备占比接近60% 覆盖光刻机 蚀刻机 薄膜沉积设备及硅片 光刻胶等关键环节龙头企业 [2]

半导体设备板块市场表现 - 市场资金持续向半导体产业链上游集中 半导体设备板块表现亮眼 政策与资本积极涌入[1] - 成分股长川科技20%涨停 华峰测控涨超5% 金海通与京仪装备均涨超2%[1] - 具体个股表现：长川科技现价80.27元涨20% 矽电股份现价213.99元涨13.53% 华隆测控现价198.31元涨45.05% 金海通现价113.10元涨2.77% 京仪装备现价83.88元涨2.51%[2] 长川科技业绩表现 - 前三季度预计净利润8.27亿-8.77亿元 同比增长131.39%-145.38% 第三季度预计净利润4亿-4.5亿元 同比增长180.67%-215.75%[2][4][5] - 业绩增长主因半导体行业需求增长 客户需求旺盛 产品订单充裕 销售收入大幅增加[3][5] - 公司总市值达506.1亿元 创历史新高[3] 行业催化因素 - 华为公布昇腾芯片三年路线图：2026年Q1推出昇腾950PR 2026年Q4推出昇腾950DT 2027-2028年推出升级版芯片[7] - 国产GPU龙头摩尔线程将于9月26日科创板IPO上会 填补国内GPU领域多项空白[8] - 2025年Q2全球半导体设备出货金额330.7亿美元 同比增长24% 环比增长3%[8] - 中国大陆半导体设备销售额113.6亿美元 环比增长11% 市场份额34.4% 首次超过三分之一[8] 行业发展前景 - 国内晶圆厂全球市占率从10%提升至30%有3倍扩产空间 设备国产化率从20%提升至60%-100%有3-5倍空间[9] - 2025年国内晶圆厂投资相对平淡 但头部存储厂商新项目启动 先进逻辑厂商加大扩产力度[9] - 中国大陆以34.4%市场份额稳居全球第一大半导体设备市场 为国产设备企业提供广阔发展空间[8][9]

电信业务表现 - 前7个月电信业务收入累计完成10431亿元 同比增长0.7% [1] - 按上年不变价计算的电信业务总量同比增长8.9% [1] - 7月光模块出口同比降低30% 1-7月累计同比降低14% [1] 海外云厂商资本支出 - 2Q25微软/谷歌/Meta/亚马逊资本支出分别为242亿/224亿/165亿/314亿美元 [1] - 四大云厂商资本支出同比增幅分别为+28%/+70%/+102%/+91% [1] - 微软宣布投资73亿美元在威斯康星州扩建AI数据中心 采用数十万颗英伟达GB200芯片 [1] 光模块行业动态 - 光模块出口下降主因国内公司在海外建设工厂 [1] - 全球数据中心建设带动高速光互连需求持续放量 [1] - 头部光模块厂商业绩有望持续兑现 [1] 华为技术进展 - 华为计划2026年推出算力达1 PFLOPS的昇腾950PR芯片 首次采用自研HBM内存 [2] - 鲲鹏950处理器将于2026年四季度发布 支持通用计算超节点模式 [2] - 华为通过年度迭代强化自研核心技术 为中国AI与计算基础设施提供关键支撑 [2] 光通信板块表现 - 光通信板块经历显著波动 但AI算力领域大额订单表明基本面稳固 [2] - AI驱动的算力扩张周期远未结束 短期调整为投资者提供配置时机 [2] - 中长期继续看好光模块赛道发展前景 [2] 市场交易数据 - 国证通信指数上涨2.04% 通信ETF广发(159507)上涨2.23% [2] - 前十大权重股合计占比64.43% 中际旭创上涨6.36% 新易盛上涨5.31% [2] - 传音控股 中天科技等个股跟涨 [2] 通信ETF产品 - 通信ETF广发(159507)紧密跟踪国证通信指数 [3] - 选取沪深北交易所通信产业相关上市公司 反映通信行业证券价格变动趋势 [3] - 场外联接基金代码为A：019236 C：019237 [3]

股价表现与板块行情 - 中芯国际A股股价最高触及129.83元/股 创历史新高 [1] - 半导体板块多股涨超10% 包括中科蓝讯 聚辰股份 润欣科技 海光信息等 [1] - 申万半导体指数单日涨幅近4% 年初至今涨幅达45% [1] 行业事件与政策动态 - 摩尔线程科创板IPO将于9月26日上会 公司专注于全功能GPU与AI计算解决方案 [3] - 华为计划2026年Q1推出昇腾950PR芯片 Q4推出昇腾950DT 2027年Q4推出昇腾960 2028年Q4推出昇腾970 [4] - 商务部对美进口模拟芯片发起反倾销调查 并就美对华集成电路措施发起反歧视调查 [5] 国产化进程与市场空间 - 半导体设备国产化率达35% 预计2025年提升至50% [6] - 中国半导体产业自主率从2012年14%升至2022年18% 预计2027年达26.6% [6] - 2025年或2027年半导体产业整体国产化率有望提升至25%-30% [6] 行业数据与业绩表现 - 2025年7月全球半导体销售额620.7亿美元 同比增长20.6% 环比增长3.6% [7] - WSTS预测2025年全球半导体销售额7009亿美元 同比增长11.2% 2026年预计增长8.5% [7] - DRAM价格指数近半年上涨约72% 手机NAND价格预计四季度小幅上涨 [7] - 半导体行业上半年营业收入3530.27亿元 同比增长13.34% 归母净利润247.15亿元 同比增长27.16% [8] - 第二季度营业收入1884.29亿元 同比增长13.87% 归母净利润147.63亿元 同比增长23.99% [10] 机构观点与投资方向 - 中信证券建议关注晶圆代工 算力芯片设计 国产设备及零部件 先进封装四大方向 [10] - 华金证券看好国产算力芯片全产业链 包括设计 制造 封测测试及上游设备材料 [11]

半导体设备板块表现 - 中证半导体材料设备主题指数早盘上涨1.1% [1] - 半导体设备ETF易方达（159558）获600万份净申购 [1] 行业催化因素 - 华为公布昇腾芯片路线图：2026年Q1推出昇腾950PR、2026年Q4推出昇腾950DT、2027-2028年推出升级版芯片 [1] - 长江存储启动三期扩产：目标2025年月产能达15万片、2026年全球闪存市场份额提升至15% [1] - 国内HBM内存开发与产能建设积极推进 [1] 指数与产品特征 - 中证半导体材料设备主题指数包含40只半导体材料与设备股票 [1] - 指数中半导体设备权重占比接近60% [1] - 半导体设备ETF易方达（159558）跟踪该指数 [1]