业绩表现 - 2025H1营业总收入426.1亿元，同比下降7.9%，其中Q2收入227.3亿元，同比下降7.9%但环比增长14.4% [2][3] - 2025H1归母净利润亏损25.4亿元，同比转负，扣非归母净利润亏损29.5亿元，但同比减亏32.3% [2][3] - 2025Q2归母净利润亏损18.1亿元，同比转负且环比亏损放大，扣非归母净利润亏损20.5亿元，同比环比均亏损扩大 [2][3] 收入与利润分析 - 2025Q2单车ASP为16.4万元，同比上升2.7万元但环比下降0.7万元 [3] - 亏损主要受汽车销量下滑、市场竞争激烈、销售渠道错配及经营改革周期影响 [3] - 2025Q2销售费用率5.9%、管理费用率4.2%、研发费用率-0.6%、财务费用率1.4%，同比变化分别为-0.4pts/0.0pts/+0.1pts/+0.2pts [3] 销量表现 - 2025H1总销量75.5万辆，同比下降12.5%，其中Q2交付38.4万辆，同比下降15.2%但环比增长3.5% [4] - 广汽本田Q2批发6.2万辆，同环比分别下降31.9%和33.2% [4] - 广汽丰田Q2批发18.3万辆，同比增长1.7%且环比增长13.3% [4] - 广汽传祺Q2批发7.7万辆，同比下降25.5%但环比增长11.3% [4] - 广汽埃安Q2批发6.2万辆，同比下降20.5%但环比大幅增长30.7% [4] 产品与战略布局 - 合资品牌推出中型纯电SUV广汽本田P7和豪华纯电轿车广汽丰田铂智7 [4] - 自主品牌推出中大型插混MPV广汽传祺向往M8和广汽埃安L4 Robotaxi [4] - 公司与华为合作规划两款30万元级豪华智能新能源车，首款车型预计2026年上市并已启动渠道招募 [5] - 合作华为有望提升技术竞争力和品牌高端化突破 [5] 财务预测 - 预计2025-2027年收入分别为1246.9亿元/1441.5亿元/1673.5亿元 [6] - 预计同期归母净利润分别为-24.4亿元/2.1亿元/19.4亿元 [6] - 对应2025年8月29日股价7.85元/股，PB均为0.7倍 [6]

投资评级 - 维持"推荐"评级 对应2025年8月29日收盘价7.85元/股 PB为0.7倍 [4][6] 财务表现 - 2025H1营业总收入426.1亿元 同比-7.9% 其中Q2收入227.3亿元 同比-7.9%但环比+14.4% [1][2] - 2025H1归母净利润-25.4亿元 同比转负 扣非归母净利润-29.5亿元 同比减亏32.3% [1] - 2025Q2单车ASP达16.4万元 同比+2.7万元但环比-0.7万元 [2] - 2025Q2费用率变化：销售费用率5.9%(同比-0.4pts) 管理费用率4.2%(同比持平) 研发费用率-0.6%(同比+0.1pts) 财务费用率1.4%(同比+0.2pts) [2] 销量表现 - 2025H1总销量75.5万辆 同比-12.5% 其中Q2交付38.4万辆 同比-15.2%但环比+3.5% [3] - 分品牌Q2表现：广汽本田批发6.2万辆(同比-31.9%) 广汽丰田18.3万辆(同比+1.7%) 广汽传祺7.7万辆(同比-25.5%) 广汽埃安6.2万辆(同比-20.5%但环比+30.7%) [3] 产品与战略 - 合资品牌推出广汽本田P7中型纯电SUV和广汽丰田铂智7豪华纯电轿车 [3] - 自主品牌推出广汽传祺向往M8插混MPV和广汽埃安L4 Robotaxi [3] - 与华为合作规划两款30万元级豪华智能新能源车 首款车型预计2026年上市并启动渠道招募 [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年收入分别为1,246.9/1,466.4/1,702.5亿元 同比增长15.7%/17.6%/16.1% [4][5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为-27.5/0.0/19.9亿元 对应每股收益-0.27/0.00/0.19元 [4][5] - 预计2025年毛利率1.97% 2027年提升至5.50% [11]

2025成都车展概况 - 车展于8月29日开幕 汇聚近120个汽车品牌 展出车辆超1600辆 涵盖三电系统、改装车及人形机器人等产业 [1] 展馆品牌及新车分布 - 1号馆以长城汽车和丰田为主 长城旗下魏牌、哈弗、坦克、欧拉、长城炮、灵魂品牌集中展示 重点车型包括魏牌高山7（定位低于高山8 起售价低于30.98万元 车长超5m 轴距超3m 七座布局）和新款坦克500（预售价36-38.88万元 标配NOA辅助驾驶、后排娱乐屏及冰箱 新增超薄激光雷达） 丰田bZ系列与一汽丰田、广汽丰田同台亮相 但新能源车热度较低 [2][4][6] - 2号馆由上汽集团（荣威、MG、别克、大通、五菱、上汽大众）、吉利银河和埃安组成 重点新能源车包括别克至境L7（中大型轿车 搭载高通SA8775P芯片及Momenta辅助驾驶 预计售价20-30万元）和五菱缤果S（预售价6.88-8.18万元 针对女性用户设计口红槽、化妆台等） [7][8][11] - 3号馆聚焦智能技术 涵盖鸿蒙智行（智界新车型、问界M8纯电版、享界S9T参展 尚界H5预订18小时超5万辆）、岚图（知音正式上市 起售价22万元 标配华为ADS 4智驾及鸿蒙座舱 得房率90.8% 追光L首发新前脸设计）及奥迪（E5 Sportback起售价23.59万元） [14][18][20] - 4号馆豪华品牌集中 包括奔驰、林肯、蔚来、猛士科技和smart 重点车型为全新蔚来ES8（预售价30.88万元起 Bass方案）和smart精灵5 EHD（品牌首款插混车 电池41.46kWh 纯电续航208km 亏电油耗5.46L/100km） [21][23][27] - 5号馆由奇瑞集团包馆 展出奇瑞风云X3L（紧凑型增程SUV 续航超1000km 车长4545mm）、奇瑞QQ新能源（量产版亮相 竞争10万级市场）、奇瑞风云T11（大型六座增程SUV 续航超1400km 预计售价20万元）和星纪元E05（搭载地平线征程6P智驾方案） [28][30][32] - 6号馆以大众、零跑和奕派科技为主 新能源车亮点较少 零跑B05选择在慕尼黑车展首发 东风风神L8 PHEV上市但竞争激烈 [34] - 9号馆及室外展区由比亚迪包馆 重点车型为方程豹钛7（插混动力 乘员舱车长3310mm 得房率70.9% 后备厢容积1880L）和2026款海豹07 DM-i（车长及宽度增加15mm/5mm 新增激光雷达支持城区领航） [35][38][40] - 10号馆为长安系展区 包括长安汽车、长安启源、阿维塔和深蓝汽车 重点新车包括长安启源A06（SDA架构首款轿车 车长4885mm 轴距2922mm 预计售价低于启源A07）和阿维塔06（升级45kWh电池 搭载华为ADS 4智驾及鸿蒙座舱5） [41][42][45] - 11号馆汇聚极氪、领克、小鹏和智己 重点车型包括极氪9X（旗舰SUV 搭载900V平台及极氪超级电混技术 预计售价50万元）和领克10 EM-P（中大型混动轿车 标配四驱及激光雷达 预售价19.2万元起） [46][48][50] - 14号馆以宝马、沃尔沃、乐道和凯迪拉克为主 重点新能源车为沃尔沃XC70（插混动力 纯电续航200km 支持NPA辅助驾驶 预计售价30-40万元） [52][55] - 15号馆以一汽奥迪和理想为主 唯一全新新能源车为昊铂A8（旗舰轿车 车长5130mm 轴距3020mm 纯电续航178km 昊铂品牌7月仅HT车型销量破千） [56][57][60] - 16号馆品牌繁杂 无重磅新能源车发布 小米汽车展台预计热度最高 [63] 行业趋势观察 - 超豪华品牌及二线豪华品牌（如雷克萨斯、捷豹路虎）大量缺席车展 反映国产新能源品牌（如仰望、问界、理想）对传统豪华品牌市场份额的冲击 [64][68] - 奇瑞、长安跟随比亚迪采取包馆策略 体现国产头部品牌在新能源市场的信心及市场表现强劲 [68] - 燃油车未退出市场 传统品牌如奔驰凭借技术积淀（如AMG GT XX概念车打破耐力赛纪录）仍具竞争力 行业需拥抱多元化动力总成趋势 [68][69]

产品定位与市场表现 - 广汽丰田铂智3X定位10万级紧凑型SUV，以高配置、大空间和智能辅助驾驶功能为核心卖点 [3][4] - 公司将该车型定位为"首款新势力"产品，融合丰田造车理念、新势力商品定义模式和自主品牌定价策略 [4] - 4月销量达6727辆，超过大众ID3等竞品登顶合资新能源零售销量榜首，累计交付量突破10000辆 [5] 产品设计亮点 - 外观采用务实风格设计，内饰升级显著：配备32色氛围灯、14.6英寸中控屏+8.8英寸液晶仪表组合，软质材料覆盖率提升 [3] - 轴距达2765mm，后排支持18档调节"贵妃躺椅模式"，座椅放平可形成3米"移动大床"，配备30处储物空间 [3] - 安全性能突出：采用双冗余制动系统+双电源备份设计，车身72%为高强度钢与热成型材料，C-NCAP测试成绩优异 [3] 智能化技术配置 - 国内首款14万级配备全场景无图领航智能驾驶辅助系统，硬件含126线激光雷达+英伟达Orin X芯片+27个感知元件 [4] - L2级辅助驾驶表现稳定，变道逻辑接近人类驾驶习惯，但自然语义语音交互系统存在反应迟缓问题 [4] - 搭载高通8155旗舰芯片，支持四音区独立语音控制，智能化体验仍有优化空间 [4] 行业竞争格局 - 该车型成功打破"合资纯电难出爆款"的市场认知，证明合资品牌在纯电领域仍具竞争力 [2][5] - 通过将激光雷达智驾下探至14万级价格带，重新定义了合资品牌在智能电动车市场的价值定位 [5] - 上海车展亮相的鸿蒙座舱旗舰铂智7显示公司正加速弥补"技术代差"，开启合资品牌智电产品全面反攻 [5]

车展概况与行业趋势 - 2025上海车展首发逾百款全新车型，智能化技术成果显著，多项战略合作协议落地 [2] - 新能源新车占比从2020年北京车展的38.4％提升至本届上海车展的69.1％ [8] - 行业从"营销主导"转向"安全优先"，消费者从"被蒙蔽轻信"转向"理性认知" [14] - 市场竞争从价格战转向多元化竞争，包括技术、配置和自动驾驶能力 [14][16] 智能化技术进展 - 长安启源Q07搭载自研天枢智驾，具备高速和城市端到端智能辅助驾驶功能 [4] - 极氪9X混动车型搭载千里浩瀚H9智驾方案，算力高达1400TOPS，采用5激光雷达 [4] - 小鹏G7支持12分钟补能至80％，CLTC续驶里程702km，搭载AI鹰眼视觉方案 [5] - 上半年中国2级及以上智能辅助驾驶新车渗透率达55.7％，预计2025年末达65％ [13] 电动化技术突破 - 荣威D6纯电动续驶里程450km和520km，采用CTB电池车身一体化技术 [4] - 比亚迪、华为推出兆瓦级超充方案，解决续驶里程焦虑 [16] - 奔驰MMA纯电平台打造全新纯电动长轴距CLA和Vision V概念车 [7] - 雷克萨斯ES或将推出纯电动车型，已申请ES 350e、ES 500e等商标 [7] 自动驾驶发展 - 广汽计划年内启动3级自动驾驶车型量产上市 [16] - 小鹏汽车下半年将实现3级自动驾驶软件能力和体验 [16] - 主管部门强调不得夸大辅助驾驶功能，需明确系统功能边界 [11][12] - 车企修改宣传用语，将"高阶智驾"改为"辅助驾驶"以符合规范 [13] 企业战略与合作 - 宝马为中国市场开发DeepSeek功能，基于阿里大语言模型定制AI智能体 [10] - 奇瑞展示50余款车型及自研技术，包括猎鹰驾驶辅助700和AI数字底盘2.0 [9] - 上汽大众ID. ERA概念车瞄准理想L8/L9，填补增程式领域空白 [7] - 广汽丰田铂智7与华为、Momenta在智能座舱和驾驶方面深入合作 [8] 行业规范与安全 - 工信部要求车企不得夸大和虚假宣传辅助驾驶功能 [11] - 虚假宣传辅助驾驶可能面临5-10倍广告费罚款，严重者吊销营业执照 [12] - 因驾驶人错误使用辅助驾驶导致的交通事故引发社会关注 [12] - 行业倡导"安全可验证、责任可追溯"的智能驾驶发展路径 [12][13]

事件概述 - 2025Q1营业总收入为198.8亿元，同比/环比为-7.8%/-39.8% [2] - 2025Q1归母净利润-7.3亿，同比/环比转负 [2] - 2025Q1扣非归母净利润为-8.9亿元，同比转负，环比减亏64.0% [2] 营收与利润分析 - 收入端：2025Q1营业总收入同比/环比分别为-7.8%/-39.8% [3] - 利润端：2025Q1扣非归母净利润同比/环比分别为-229.9%/-64.0%，利润转负主要受汽车销量下滑、市场竞争加剧、促销投入加大、政府补助同比减少等综合影响 [3] - 费用端：2025Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为6.3%/5.6%/-1.4%/1.9%，同比分别为0.4pts/0.9pts/-1.1pts/0.2pts，环比分别为3.4pts/2.0pts/-1.0pts/-0.5pts [4] 品牌销量表现 - 2025Q1批发合计37.1万辆，同比-9.4% [5] - 合资品牌：广汽本田批发9.3万辆，同比-20.7%；广汽丰田批发16.2万辆，同比+3.6% [5] - 自主品牌：广汽传祺批发6.9万辆，同比-19.0%；广汽埃安批发4.7万辆，同比-3.6% [5] - 新车推出：合资品牌推出多款纯电新车，自主品牌推出中大型插混SUV广汽传祺向往S9及广汽埃安L4 Robotaxi等新车型 [5] 战略布局 - 智能驾驶战略：发布"星灵AI全景图"为核心的智能驾驶战略，计划2025年成为国内智能驾驶第一阵营，2027年进入全球第一阵营 [6] - 换电合作：与宁德时代签署全面战略合作协议，将在更多车型引入巧克力换电标准，并在换电站建设、电池银行业务等领域展开合作 [6] 财务预测 - 预计2025-2027年收入为1,246.9/1,441.5/1,673.5亿元 [7] - 预计2025-2027年归母净利润为8.8/11.5/23.7亿元 [7] - 对应2025年4月25日收盘价8.04元/股，PB为0.7/0.7/0.7倍 [7] 历史与预测数据 - 2024A营业收入107,784百万元，增长率-16.9%；2025E营业收入124,693百万元，增长率15.7% [10] - 2024A归属母公司股东净利润824百万元，增长率-81.4%；2025E归属母公司股东净利润875百万元，增长率6.3% [10] - 2026E归属母公司股东净利润1,153百万元，增长率31.7%；2027E归属母公司股东净利润2,370百万元，增长率105.6% [10]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 广汽集团2025Q1营收和利润短期承压，主要受汽车销量下滑、市场竞争加剧、促销投入加大、政府补助同比减少等因素影响，但单车ASP有所上升 [1] - 合资与自主品牌销量都存在一定压力，但新车推出将完善产品矩阵，布局新能源与智能化领域，或驱动经营周期见底反弹 [2] - 广汽集团以智驾技术为核心战略，换电站网络规模化布局，有望在“智能驾驶技术突破 + 换电生态构建”双轮驱动下突破经营周期低谷 [3] - 公司作为合资品牌龙头，自主竞争力提升，在混动及智能双核驱动下加速对燃油车的替代，产品力升级有望帮助公司走出经营周期拐点，看好公司中长期成长 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025Q1营业总收入198.8亿元，同比/环比为 -7.8%/-39.8%；归母净利润 -7.3亿，同比/环比转负；扣非归母净利润为 -8.9亿元，同比转负，环比减亏64.0% [1] - 2025Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为6.3%/5.6%/-1.4%/1.9%，同比分别为0.4pts/0.9pts/-1.1pts/0.2pts，环比分别为3.4pts/2.0pts/-1.0pts/-0.5pts [1] 销量情况 - 2025Q1批发合计37.1万辆，同比 -9.4% [2] - 合资品牌中，广汽本田2025Q1批发9.3万辆，同比 -20.7%；广汽丰田2025Q1批发16.2万辆，同比 +3.6% [2] - 自主品牌中，广汽传祺2025Q1批发6.9万辆，同比 -19.0%；广汽埃安2025Q1批发4.7万辆，同比 -3.6% [2] 新车情况 - 合资品牌推出多款纯电新车，包括15 - 20万中型纯电SUV广汽本田P7、30 - 50万中大型纯电旗舰轿车广汽本田GT、35 - 40万豪华型纯电轿车广汽丰田铂智7等 [2] - 自主品牌推出中大型插混SUV广汽传祺向往S9，以及广汽埃安L4 Robotaxi等新车型 [2] 战略布局 - 在2025上海车展发布以“星灵AI全景图”为核心的智能驾驶战略，计划2025年成为国内智能驾驶第一阵营，2027年进入全球第一阵营 [3] - 4月23日与宁德时代签署全面战略合作协议，将在更多旗下车型引入巧克力换电标准，并在换电站建设、电池银行业务、换电车型营销推广及退役电池梯次利用等多领域展开合作 [3] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年收入为1,246.9/1,441.5/1,673.5亿元，归母净利润为8.8/11.5/23.7亿元 [3] - 对应2025年4月25日收盘价8.04元/股，PB为0.7/0.7/0.7倍 [3] 财务指标预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|107,784|124,693|144,145|167,352| |增长率（%）|-16.9|15.7|15.6|16.1| |归属母公司股东净利润（百万元）|824|875|1,153|2,370| |增长率（%）|-81.4|6.3|31.7|105.6| |每股收益（元）|0.08|0.09|0.11|0.23| |PE|100|94|71|35| |PB|0.7|0.7|0.7|0.7|[5]

文章核心观点 4月23日广汽集团携旗下多个整车品牌亮相上海车展，首发多款新车并带来飞行汽车与人形机器人，发布广汽星灵AI全景图构建“AI+”全场景智行新生态，各业务领域均有新进展和规划 [1][3] 车展展示情况 - 集团携广汽昊铂、传祺、埃安、领程等品牌亮相车展，全球首发四款新车，带来飞行汽车与第三代具身智能人形机器人 [1] - 广汽传祺向往S9首发亮相，将于2025年第三季度上市 [12] - 广汽昊铂推出全新猎装概念车EARTH大地 [15] - 广汽领程发布科技美学皮卡概念车GAC PICKUP 01，展示全新重卡等商用车型 [15] - 广汽本田带来新驾趣纯电SUV P7、全新纯电旗舰车型GT等车型 [16] - 广汽丰田全球首发中国自研体制下的全新力作铂智7 [16] 技术与产品进展 飞行汽车 - 孵化飞行汽车品牌高域科技GOVY，多旋翼GOVY AirCar启动适航认证，计划年内启动预订 [3] 机器人 - 以“自研核心硬件+构建产业生态”双轮驱动，发布第三代具身智能人形机器人GoMate，实现AI大模型和辅助驾驶算法融合 [6] - 今年推动全球首个人形机器人应用示范区在广州落地 [6] 智能车居 - 研发GoLife“绿色智能车居”一体式解决方案，支持超1000个家电品牌与超4000种设备互联 [9] - 接下来实现智能汽车座舱与物联网深度融合，满足家庭定制化需求 [9] 智能汽车 - 今年第四季度力争全国首款L3级有条件自动驾驶产品上市、首款前装量产的L4级高度自动驾驶车量产下线 [10] - 把单车智能向车联网延展，通过车与车、车与道路设施互联互通减少交通事故 [10] - 广汽埃安与滴滴自动驾驶推出首款具备全球化适应能力的前装量产L4级高度自动驾驶车，预计今年底量产下线，明年在广州和北京部分区域示范运营 [10] 战略发布 - 以安全为底色，以算力、数据和算法能力为支撑，以美好移动生活为愿景，发布广汽星灵AI全景图，用“天、人、家、车”四大场景构建“AI+”全场景智行新生态 [3]

文章核心观点 公司1季度业绩符合预期但出现亏损，毛利率及现金流承压，合资品牌加速智能化、电动化转型，自主品牌推进内部改革并深化与华为合作，预测2025 - 2027年EPS并给出目标价，维持买入评级 [1][2][3][4] 业绩情况 - 1季度营业收入196.50亿元，同比下降7.9%；归母净利润 - 7.32亿元，去年同期为12.20亿元；扣非归母净利润 - 8.93亿元，去年同期为6.87亿元 [1] - 1季度出现亏损，主要因销量同比下滑，叠加汽车市场竞争加剧加大促销投入 [1] 财务指标 - 1季度毛利率0.2%，同比减少6.3个百分点，预计因销量下滑及市场竞争加剧等综合所致 [1] - 1季度期间费用率12.6%，同比提升1.0个百分点，其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别 + 1.1/+0.9/+0.2/ - 1.1个百分点 [1] - 1季度经营活动现金流净额 - 112.10亿元，去年同期为 - 61.39亿元，主要因销量减少带来现金净流入减少等综合所致 [1] 合资品牌情况 - 1季度投资收益11.74亿元，同比下降36.3%；对联营合营企业的投资收益为10.94亿元，同比下降39.8% [2] - 1季度广本/广丰销量9.27/16.16万辆，同比 - 20.7%/+3.6% [2] - 合资品牌持续加快电动化转型，多款重点智能电动车型将促进市场竞争力提升 [2] 自主品牌情况 - 1季度自主损益（扣非归母净利润 - 投资收益） - 19.87亿元，同比亏损增加8.57亿元 [3] - 1季度广汽传祺销量6.92万辆，同比下降19.0%，广汽埃安销量4.71万辆，同比下降3.6% [3] - 公司将继续推进内部改革并深化与华为合作，2025年预计自主品牌将降本约10% [3] - 传祺向往S9/向往M8在上海车展亮相，后续将于年内上市 [3] - 华望汽车项目将创建独立高端汽车新品牌，面向30万级高端客户 [3] - 2025年昊铂品牌将全系搭载城区NDA，传祺品牌和埃安品牌将实现高速NDA下探至10万元级车型 [3] 预测与评级 - 预测2025 - 2027年EPS分别为0.49、0.50、0.49元，可比公司25年PE平均估值18倍，对应目标价8.82元，维持买入评级 [4]

上海车展核心观察 - 展会规模空前盛大，200多场发布会及沟通会密集举行，主流车企全面展示新车、新技术和新战略 [2] - 自主品牌与合资品牌同台竞技，电动化、智能化成为行业共同发展方向 [2][34][59] - 豪华品牌加速科技与豪华融合，强化品牌竞争力 [60] 自主品牌表现 技术创新 - 华为鸿蒙智行新增"尚界"品牌，形成五品牌矩阵协同发展 [4] - 吉利极氪首发搭载双Thor芯片和5激光雷达的极氪9X，算力达1400TOPS [4] - 小鹏汽车展示AI技术，机器人进驻海外4S店担任"智能销售顾问" [4] 产品布局 - 比亚迪发布腾势概念超跑、Ocean-S概念车等7款新车 [4] - 奇瑞推出全新QQ纯电微型车及星纪元ET等车型 [4] - 长城汽车六大品牌集体亮相，哈弗枭龙MAX搭载Hi4技术 [4] 战略转型 - 上汽发布Glocal战略，推动从"规模扩张"转向"价值创造" [4] - 长安汽车海外销售占比达20%，人员本地化率提升至60% [7] - 极狐3月销量突破1.3万辆，同比增长超500% [12] 合资品牌动态 战略调整 - 大众集团强调"在中国，为中国"战略，承诺加快技术交付 [35] - 日产计划2027年前投放10款新能源车型，研发周期缩短至24个月 [52] - 马自达计划2030年在中国市场新能源车占比达60-70% [40] 产品创新 - 丰田铂智7搭载华为鸿蒙座舱和激光雷达系统 [35] - 别克GL8陆尚插混版纯电续航142公里，综合续航1370公里 [36] - 马自达EZ-60基于长安EPA平台打造，提供增程/纯电双版本 [36] 豪华品牌动向 技术突破 - 奔驰全新CLA纯电车型搭载MB.OS架构和L2++级智驾 [60] - 宝马展示"驾控超级大脑"概念车，响应速度不到1毫秒 [60] - 奥迪A5L引入华为智驾方案，支持道路NOA功能 [60] 品牌建设 - 莲花推出底盘技术开源和安全驾驭训练营计划 [63] - 奥迪推出独立子品牌"AUDI"，瞄准科技感知力强的年轻用户 [65] 行业趋势洞察 - 新能源渗透率超50%后，用户购车决策呈现"考虑圈-对比圈-购买决策圈"漏斗过程 [24] - 行业竞争从配置参数比拼转向用户真实需求挖掘 [22] - 全球化布局成为车企共同选择，本地化运营能力成为关键 [4][7][52]