本文转自【潮新闻】； 距离高考首考越来越近了，冲刺状态下，越来越多的高三家长担心孩子的身体状态，全力做好后勤工作。有老师和家长发现，这段时间孩子们对一日三餐 的要求变得有点高。 "有些家长会在家做好饭，送到学校门口，让孩子在车上吃。"有高三家长告诉记者，也有孩子会组团点外卖，换换口味。 有高中老师透露，一到大考前后，学生在食堂的就餐率就会下降，"大考往往在学期末，吃了一个学期的食堂也有些腻，会去小超市买点食物充当晚饭。" 许多学校发现了这一现象，所以天气一冷，食堂上新了菜品，热乎乎、暖烘烘地让学生有可选项—— 杭州第二中学钱江学校早在一个月前上新了"冬日六件套"，包括烤红薯、烤玉米、锅仔、烤鱼、小吊梨汤，还有前段时间爆火网络的固体杨枝甘露。 副校长张先军给记者发来照片，热腾腾的锅仔一架，学生脸上都笑开了，这个系列算是上新到他们心坎里了。 "去年，我们已经做了一些锅仔菜品的尝试，很受孩子们欢迎，今年索性出了一整个系列，按照学生的不同需求，把品种做全面。"张先军介绍，锅仔系列 一共有五种：牛肉粉丝、干锅鱿鱼须、毛血旺、肥牛和牛杂，学生还能自选辣度和相关配菜。 和市面上的菜品相比，学校出品的锅仔或烤鱼更为清淡，也更 ...

涉及的行业与公司 * 行业：新式茶饮、咖啡饮品、连锁加盟 * 公司：茶百道 核心观点与论据 财务表现与展望 * 2025年第一季度受高基数影响同比下滑[5] * 2025年第二、三季度受益于产品调改、门店终端调改及外卖补贴，同比分别增长20%[2][5] * 2025年第四季度同比增幅在10%以上，且单月同比增幅加速，表现优于市场预期[2][3][5] * 预计2026年第一季度将实现双位数同比增幅[2][5] * 预计2026年第二、三季度可能因外卖补贴减少而持平或略降，第四季度预计持平或微增[2][5] * 预计2026年毛利率将提升1-2个百分点，得益于门店GMV增长、严格控制管理费用和销售费用[4][16] * 中长期预期净利润率将维持在16%-18%的水平[4][18] 门店拓展与网络策略 * 2025年上半年开店节奏保守，门店数量基本持平，共8,444家[2][6] * 2025年上半年闭店400多家，约一半为换址，一半为加盟商换签[6][7] * 2025年下半年净增门店数有所改善[2][7] * 未来计划每年新增四位数绝对值的新门店[2][7] * 2026年计划新增1,000家单体竞争力较强的门店，其中60%将集中在3,000级以下的下沉市场[8] * 下沉市场将重点布局大型门店（30平米以上），高线市场以30平米左右小型门店为主[22] * 对下沉市场采用审慎态度推进子母店和卫星店等小型门店[22] 产品与品类战略 * 核心措施包括拓宽价格带打入下沉市场，例如推出定价约5元的金桔柠檬水等引流产品[3][5][22] * 依靠新品驱动，新品占比从去年的10%提高到今年超过30%[2][5] * 增加咖啡和下午茶等品类，以实现全品类、全时段经营，填补空白时间段[2][3][5] * 咖啡类产品目前约占10个SKU，目标全年SKU结构为50%咖啡和50%奶茶[20][21] * 整体菜单SKU希望控制在32款以内，以实现操作效率最大化[19] * 产品结构中，80%为标准款，20%为创新性产品[21] * 整体实付价格保持在10元以上，确保综合利润及品牌定位[2][10] 供应链与研发创新 * 利用现有鲜果配送和低温奶供应等供应链优势，在咖啡品类实现差异化竞争[2][8] * 使用海外进口全自动咖啡机保证出杯效率和稳定性[2][9] * 坚持使用鲜果及HPP果汁果浆，而非浓缩果汁或果珍调配，保证产品质量[12] * 计划引入HPP果汁果浆工厂，保证产品风味标准化[2][14] * 新品研发和市场洞察通过市场趋势捕捉小组和数据复盘两条核心支线进行[13] * 从洞察到产品开发再到供应链响应的流程通常在10至15天内完成[15] * 通过内部测试、加盟商测试及消费者测试等多层次评估验证研发效果[15] 海外市场拓展 * 2026年计划重点拓展韩国、美国等战略市场，新增100家海外门店，其中60%集中在战略市场[4][23] * 海外单店利润率较高，例如新加坡门店毛利率可达70%以上，相比国内63%-65%的毛利率高出10个百分点[24] * 海外供应链方面，包材和茶叶从国内输出，鲜果、鲜奶等依赖当地供应链合作[24] * 海外运营模式多元化，包括直营、与深度合作方合作等[26] * 海外收入核算多元化，包括GMV抽成、加盟费、运营管理费等综合收入分成模式[26] * 在韩国和马来西亚等海外市场的定价定位接近中高端[27] 运营效率与成本控制 * 2025年外卖占比整体达到60%以上，预计2026年将控制在60%左右[28] * 通过小程序价格比外卖平台便宜1-2元、结合积分会员活动等方式，提升堂食率和小程序点单频次[28] * 标准门店通常配备6名员工[29] * 通过优化产品研发流程和推广智能奶茶机、咖啡机等智能设备，提高出品效率和品控稳定性，旨在降低人工成本[29] * 通过智能化系统（如OWT、智能补货系统、智能巡检系统）优化管理，提高人效，从而降低管理费用率和销售费用率[18] * 计划将管理费用从去年的10%降至8-9%，销售费用从去年的8%降至6-7%[16] 加盟商管理与竞争策略 * 2025年重点梳理加盟商质量，对不符合要求的加盟商进行换签[6] * 重心放在陪伴老加盟商身上，计划新开门店以老加盟商开设副店为主[33][35] * 实施区域放电政策，将运营良好的下沉县城区域单独放给老加盟商，约定在特定时间段内开设一定数量门店[33][35] * 单店首次建店投入大约25万元左右，回本周期最快10个月，多数在十几个月到16个月之间[34][35] * 通过有效新品和社媒讨论度提升，恢复因舆情事件流失的消费者[2][5] * 2025年单店GMV显著提升，老加盟商意愿回温明显[31]

消费行业 2026 年最看好的细分子板块策略 20251214 摘要 创新药投资策略应关注成长确定性阶段，如三期临床数据已出、递交上 市申请或市场格局稳定的优质资产，并关注全球研发后期迈入商业化阶 段的公司，以及国内估值有空间且销售领域强劲的公司。 茶饮行业 2025 年回调后四季度表现超预期，同店增幅维持双位数，预 计 2026 年景气度延续，同店增长可能好于市场预期，头部品牌产业链 配套能力增强，新品成功率提升，咖啡品类将继续渗透。 酒店行业在疫情后经历周期性波动，2024-2025 年相对平稳，预计 2026 年供给增速放缓，需求稳中有升，RevPAR 持平或略有增长。推 荐关注华住、锦江、首旅、亚朵及君亭酒店等标的。 白酒板块面临批价下跌和需求疲弱的挑战，预计 2026 年一季度或上半 年贵州茅台业绩将降速，公司转向品牌力及价格稳定性。短期内白酒板 块或有超预期行情反应，推荐具有弹性的股票，如泸州老窖、古井贡酒、 珍酒李渡及一些次高端酒。 2025 年创新药产业链表现突出，BD 热潮推动资本市场活跃，预计 2026 年无论是出海延续还是相关需求都呈现积极趋势，建议关注 CXO 方向的药明系公司、康德生 ...

医疗健康与生物科技 - 云南省首针国产九价HPV疫苗在昆明成功接种，标志着国产疫苗在重要公共卫生领域取得市场进展 [3] - 固体杨枝甘露作为食品在社交平台爆火，可能反映了消费市场对新颖、高颜值健康零食的需求趋势 [5] 宏观经济与政策 - 美联储宣布自2024年9月启动降息周期以来的第六次降息，本次为连续第三次降息，每次幅度均为25个基点 [18] - 德宏州地区生产总值突破600亿元，“十四五”以来综合实力明显提升 [9] 区域发展与基础设施 - 昆明主城区供水安全保障能力显著提升，蓄水量同比增加超过40%，达到10.10亿立方米 [7] - 曲靖市低空经济从概念走向实际应用，已进入民生福祉领域，激活城市发展新动能 [11] 消费与零售 - 昆明第四家永辉超市“胖改店”开业，显示零售行业仍在进行门店改造与扩张以吸引客流 [3] 社会与公益 - 奥运冠军走进云南怒江校园开展公益活动，关注边疆地区教育及体育发展 [13] - 百名医学生共上防艾必修课，体现了公共卫生教育的持续开展 [13] 旅游与生活 - 大理洱海生态廊道崇邑村段成为冬季热门打卡地，显示生态旅游对当地消费的带动作用 [13] 国际关系与安全 - 外交部和中国驻日本使领馆提醒中国公民近期避免前往日本，需密切关注地震及次生灾害预警信息 [16]

公司近况与交流 - 近期参加了茶百道投资者日活动，并与公司管理层进行了交流 [1] 战略调整与成效 - 2024-2025年是公司的深度调整期，目前已初见成效，2026年有望进一步改善 [1] - 2025年下半年，公司积极调整研发组织架构和上新机制，从传统的研发-品牌-门店架构调整为产研中心一体化 [1] - 新机制以数据分析、实地调研、系统化能力建设为核心，旨在通过消费者洞察提前预判市场趋势 [1] - 相较于过去供应链驱动的上新机制，当前的新品决策机制更加市场化，更能满足消费者真实需求 [1] - 产品创新已成为公司近两年锻炼的核心能力，例如近期推出的固体杨枝甘露 [1] - 2024年11月，公司单店营收在新品驱动下环比加速至双位数增长 [1] 渠道拓展与产品策略 - 公司正探索多场景销售渠道，以提升门店经营质量 [2] - 计划于2026年发力咖啡品类，使用鲜奶和鲜果出品，旨在弥补早晨营业额并增加门店规模效应 [2] - 目前已有200家门店铺设了咖啡机，在零推广基础上，店日均销量达30杯以上 [2] - 公司预计2025年将新增1500-2000家门店铺设咖啡机 [2] - 公司规划向下拓宽价格带，主要针对下线市场6-10元价格带的“类水”饮品需求 [2] - 2026年门店拓展目标为：3-4线城市规模提升11-15%左右，4线以下城市增加6-10%左右 [2] 运营优化与盈利能力 - 公司今年重构了会员价格体系，通过线上线下价格分层，引导消费者使用小程序下单 [2] - 2026年，公司将收紧主线产品的线上活动，增加线下活动，鼓励消费者到店消费 [2] - 在渠道运营上致力于提质增效，以增加门店利润 [2] - 此前受舆论影响，加盟商毛利受损，公司提供了补贴，导致报表净利率走低 [2] - 2025年，公司已收回对加盟商的补贴，并通过出品标准化、智能化泡茶机、督导职能改革、半工业化原料处理等措施来提升门店盈利能力 [2] - 预计2026年门店和公司盈利能力均有望改善 [2] 财务预测与股东回报 - 维持2025年和2026年净利润预测分别为8.7亿元和10.6亿元 [2] - 公司当前股价对应2025年和2026年市盈率分别为11倍和9倍 [2] - 考虑到板块估值下行，将目标价下调23%至9.3港币，对应2025年和2026年市盈率分别为14倍和12倍，隐含31%的上行空间 [2] - 公司未来3年有望达到60-80%的分红比例，对应当前股价的股息率为5.4%-7.2% [2]

核心观点与财务预测 - 中金维持茶百道2025年和2026年净利润预测分别为8.7亿元和10.6亿元 [1] - 当前股价对应2025年和2026年市盈率分别为11倍和9倍 [1] - 目标价9.3港元，对应2025年和2026年市盈率分别为14倍和12倍，隐含31%的上行空间 [1] - 维持“跑赢行业”评级 [1] 公司经营与战略调整 - 2024-2025年为公司深度调整期，目前已初见成效，2026年有望进一步改善 [2] - 2025年下半年，公司调整研发组织架构和上新机制，从传统架构改为产研中心一体化，核心为数据分析、实地调研和系统化能力建设 [2] - 新机制基于消费者洞察预判市场趋势，使新品决策更市场化，例如近期推出的固体杨枝甘露 [2] - 产品创新已成为公司核心能力，2024年11月单店营收在新品驱动下环比加速至双位数增长 [2] 渠道拓展与场景探索 - 公司计划于2026年发力咖啡品类，使用鲜奶和鲜果出品，以弥补早晨营业额并增加门店规模效应 [3] - 目前已有200家门店铺设咖啡机，在零推广基础上店日均销售30杯以上 [3] - 公司预计2025年新增1500至2000家门店铺设咖啡机 [3] - 公司规划向下拓宽价格带，主要针对下线市场6-10元价格带的类水饮品需求 [3] - 2026年门店拓展目标：3-4线城市规模提升11%-15%，4线以下城市增加6%-10% [3] 运营优化与盈利能力提升 - 公司通过出品标准化、智能化泡茶机、督导职能改革、半工业化原料处理来提升门店盈利能力 [4] - 2025年公司已收回加盟商补贴 [4] - 预计2026年门店和公司整体盈利能力有望改善 [4] - 公司未来3年有望达到60%-80%的分红比例，对应当前股息率5.4%-7.2% [4] 会员体系与营销策略 - 公司今年重构了会员价格体系，通过线上线下价格分层，引导消费者使用小程序下单 [3] - 2026年主线产品的线上活动将收紧，增加线下活动，鼓励消费者到店消费 [3]

核心观点 - 中金维持茶百道跑赢行业评级 目标价9.3港元 对应31%上行空间 公司当前交易在11/9倍2025/2026年市盈率 目标价对应14/12倍2025/2026年市盈率 [1] - 中金维持公司2025/2026年净利润预测为8.7/10.6亿元人民币 [1] - 公司2024-2025年处于深度调整期且已初见成效 2026年有望进一步改善 [1] 公司战略与组织调整 - 2025年下半年 公司调整研发组织架构和上新机制 从传统架构调整为产研中心一体化 以数据分析、实地调研、系统化能力建设为核心 [1] - 新机制通过消费者洞察预判市场趋势 使新品决策更加市场化 以满足消费者真实需求 [1] - 产品创新已成为公司近两年锻炼的核心能力 例如近期推出的固体杨枝甘露 [1] - 2024年11月 公司单店收入在新品驱动下环比加速至双位数增长 [1] 产品与渠道拓展 - 2026年公司计划发力咖啡品类 使用鲜奶和鲜果出品 以弥补早晨营业额并增加门店规模效应 [2] - 目前已有200家门店铺设咖啡机 在零推广基础上店日均销售30杯以上 [2] - 公司预计2025年新增1500-2000家门店铺设咖啡机 [2] - 公司规划向下拓宽价格带 主要针对下线市场6-10元价格带的类水产品需求 [2] - 2026年门店拓展目标为：3-4线城市规模提升11-15%左右 4线以下城市增加6-10%左右 [2] 运营与盈利提升 - 2025年公司收回加盟商补贴 并通过出品标准化、智能化泡茶机、督导职能改革、半工业化原料处理等措施提升门店盈利能力 [3] - 预计2026年门店和公司盈利能力有望改善 [3] - 公司未来3年有望达到60-80%的分红比例 对应当前股息率5.4-7.2% [3] 销售与会员体系 - 公司今年重构会员价格体系 通过线上线下价格分层 引导消费者通过小程序下单 [2] - 2026年主线产品线上活动会收紧 增加线下活动 以鼓励消费者到店消费 [2]

文章核心观点 - 文章系统性地汇总了近期中国及海外烘焙、饮品及餐饮行业的新品发布、品牌动态和行业资讯，展现了行业在年末节日季（尤其是圣诞节）及日常运营中，产品创新、品牌联名、市场拓展和技术研发等方面的活跃趋势 [2][3][4][5][6][7][8][9][145] 商超与便利店新品 - 叮咚买菜推出“上海咪道系列”，主打地域风味 [2] - Olé精品超市推出“草莓酸奶软欧包”，采用双层酒香果干和绵滑乳酪 [2][9] - 十足便利店推出“草莓奶油盒子迷你蛋糕”，定位一人食，使用红颜草莓和100%奶油 [2][11] - 罗森便利店推出“固体杨枝甘露”，在蛋糕胚基础上加入酸奶奶油和马蹄爆爆珠 [2][13] 连锁烘焙品牌新品 - 85度C推出焦糖海盐风味和基隆庙口风味的“生甜甜圈”，强调手工现炸 [3][15] - 山山家推出“六黑紫米吐司”，融合黑芝麻、黑米、黑豆、黑枸杞、黑麦、黑枣六种黑色食材及紫米馅 [3][17] - 昆明冠生园上新三款盒子蛋糕：经典提拉米苏、雪绒白巧酸奶、玫瑰荔枝奶油 [3][19] - 仟吉KenGee推出“魔法棒系列”，包括提拉米苏和草莓满分两种口味，使用马斯卡彭奶酪和农场现采草莓 [3][21] - 面包工坊推出“草莓法式厚吐司”，厚切吐司慢烤后淋手工草莓果酱 [3][23] - 米旗推出圣诞限定新品，包括意大利风味的潘娜托尼和麋鹿造型甜甜圈 [3][26] - CO法式烘焙推出“圣诞雪夜的草莓树”，以草莓和奶油营造节日造型 [3][28] - 合和圆缘推出圣诞节专属面包系列，包括巧克力吐司、麋鹿造型等 [3][31] - 崎本的店推出经典意大利圣诞面包“潘娜托尼” [3][33] - 法念FANEN推出“草莓/蓝莓黑巧酸奶砖”，结合莓果、巧克力和酸奶 [3][36] - 红星前进面包牛奶公司推出“奶皮子蛋挞”，结合奶皮子与酥脆挞皮 [3][39] 其他烘焙与甜品店新品 - RAPL推出“现烤国王修颂”，派皮内填充黑糖肉桂苹果酱和卡仕达酱 [4][41] - OVENSTAR欧文酵室推出“元气疗愈系列”，包括姜黄芋泥软欧、芝士山药软欧等四款产品 [4][43] - 西村叔叔的店推出“圣诞老人的拥抱”，为巧克力淋面草莓奶油蛋糕 [4][45] - 贵州龙十二月新品包括蔓越莓核桃软酥、栗子红茶蛋糕等 [4][47] - 热氣饼店SUNNY SUNNY推出“麻薯可颂挞” [4][49] - 丁香西饼屋推出“开心果草莓树”，使用开心果奶油和大块新鲜草莓 [4][51] - 小香港推出4英寸“圣诞星愿树”造型蛋糕，使用抹茶绿动物奶油和草莓装饰 [4][52] - 都市甜心CitySweet推出“紫米乳酪包”，结合云南墨江紫米和进口芝士乳酪 [4][54] - 流金牧场推出“多多放松乳酪小卷”，内含肉粉松、乳酪蛋糕胚和自煮卡仕达 [4][57] - AiLiSong世界面包推出“可可芝士软法”，融合可可粉、蜂蜜、巧克力豆、橙皮丁及奶油芝士柠檬馅 [4][59] 独立/特色面包店与甜品店新品 - 萨里山面包屋推出“布里欧肉桂”，以祁门红茶核桃肉桂搭配特调乳酪奶油酱 [5][63] - JOJO BAKERY九九面包推出“双重抹茶燕麦脆” [5][65] - U.TASTE推出“黑松露鸡纵菌意式面包棒”，灵感来自意大利Grissini，使用鲁邦种和云南菌菇 [5][67] - 拙未面包推出“土豆泥培根包”，采用日式甜面包工艺，土豆泥过筛处理 [5][69] - Red Daughters推出“黑松露火腿巴斯克”，结合法式黑松露与伊比利亚火腿 [5][71] - 冈冈面包Gang Gang Bakery推出“草莓挞”，挞底含杏仁粉与焦化黄油，卡仕达酱浸入马鞭草叶 [5][73][74] - 野式yeasty推出“龙井虾籽米面包” [5][76] - Baby fat store推出“生姜豆蔻卷”，风味类似生姜热可乐 [5][78] - FoamyFoamy弗米商店推出“焙茶草莓布丁蛋糕”，含荞麦布丁、焙茶戚风和新鲜草莓 [5][80] - NothingButBread那行叭面包店推出“陈年干酪孜然牛肉恰巴塔”，面团含水量达115% [5][82] - LAGOUGO推出“草莓蛋糕系列”，戚风蛋糕搭配淡奶油和饱满草莓粒 [5][84] - DREAMLEAGUE推出“无蔗糖魔方吐司” [5][86] - 一朵茉莉CAKE推出“圣诞花环”造型蛋糕，含可可蛋糕、淡奶油和草莓果酱 [5][88] - Bon Voyage甜品推出“圣诞椰莓烦恼”，为椰子风味奶油卷搭配树莓果酱和蓝莓慕斯球 [5][91] - 9度缘NinthButterfly推出“Q米红果子”，含手熬树莓山楂酱、Q米及碧根果薄脆 [5][93] - LOBANG炉坂推出全新“热辣俱乐部系列”，融入南美圣诞元素 [5][94] - 团圆面包推出“蒜香飞鱼籽芝士米法棍” [5][95] - Settle&Sodough推出“酱油玉米洛斯蒂克”，面团添加汤种和米麴，内馅为有机生抽调味的黄油玉米 [5][97] - 卷时蛋糕推出“芒果围炉蛋糕”，以切块芒果和蓝莓装饰 [5][99] - JM Cafe·Bakery推出“黑芝麻卷卷”，黑芝麻馅点缀核桃粒 [5][101] - 银座仁志川推出草莓系列新品，包括草莓奶油三明治、厚切法式吐司等 [5][103] - 屿面包isLand Baking推出“米碱水球”，以大米粉拼高筋粉制作，有番茄辣松、黄芝士奶酪等多种咸口馅料 [5][105] - Pain de Lune朴月推出“全麦法式脆皮吐司”，添加20%粗粒全麦粉 [5][107] - 法颂FOZOON推出“黑糖吐司”，为丹麦面包螺旋状卷裹黑糖和椰蓉 [5][109] - 徐小蟹蛋糕推出“巧克力草莓花环”，结合黑巧、草莓和奶油 [5][111] - St蛋糕工坊推出暖冬新品蛋糕，包括焦糖烤布蕾奶皮子、红糖桂花酒酿等口味 [5][113] - 田也FIELD BAKERY推出“蓝莓巧克力砖”，含大颗粒蓝莓、巧克力和蓝莓冷萃酸奶 [5][115] - PUNCH MONDAY推出“绝对抹茶3.0”，内馅为抹茶巴旦木乳酪、纽约芝士奶酪和抹茶麻薯三层 [5][117] - Yeast! Bread推出“桂花红薯泥吐司”，采用自养桂花酵液和现蒸红薯泥打面，无糖无油 [5][119] - BEST SEE焙里思推出“乌龙轻芝士”，茶香风味表面铺满杏仁坚果 [5][121] 饮品与快餐品牌动态 - 燕麦奶品牌OATLY推出即饮冰咖啡系列，包括冰淡拿铁与冰焦糖玛奇朵，使用阿拉比卡咖啡和燕麦基底，可常温保存 [6][123] - 咖啡品牌M Stand与LIKAPAWS联名，以“宠爱就要拥PAW”为主题推出圣诞主题杯身设计和宠物连帽披肩等周边 [6][124] - 麦当劳中国限时上新飞天小女警联名新品，包括“爆脆星星堡”、“爆脆星星盐酥风味脆汁鸡”等 [6][125] - 奈雪的茶在十周年之际，宣布演员高圆圆成为品牌代言人，并主推“奈雪瘦瘦小绿瓶”健康饮品 [6][126] - 瑞幸咖啡宣布与代言人刘亦菲、易烊千玺开启巴西主题季，上新桑巴深烘拿铁和美式，共25款咖啡可选巴西阿拉比卡深烘豆 [6][127] 行业战略与市场动向 - 奶油芝士品牌Kiri继邀请法国甜品大师后，再次邀请日本米其林甜品大师来华，与本土品牌合作探索奶油芝士应用场景 [7][128] - 塔斯汀在福建泉州新开两家“塔斯汀中国披萨”门店，标志着其重返披萨赛道，该品牌最初主打中式披萨，后转型中国汉堡 [7][129] - 星巴克上海烘焙工坊开业8年来，累计吸引全球近1800万人次打卡，近期高峰单日客流量超10000人次，日均接待超5200人次 [7][130] - 蒙牛集团首批深加工乳品试产上市，包括马斯卡彭奶酪、乳铁蛋白等，其中马斯卡彭已上市并采用GOSS技术，宣称未添加稳定剂和乳化剂，公司两项科研成果获内蒙古自治区科技进步和技术发明二等奖 [7][131] 海外烘焙新品信息 - 日本品牌viedefrance推出圣诞节面包系列，包括牛肉料理面包、巧克力软糖面包等 [8][132] - 日本品牌AMAM DACOTAN推出“蘑菇法棍”，蘑菇酱经大蒜油慢炒并加入雪莉酒提味 [8][133][134] - 日本品牌SAKImoto bakery推出“甜蜂蜜巧克力面包”，使用北海道黄油、新鲜奶油、蜂蜜和巧克力 [8][136] - 日本品牌Bakery&Table推出“土豆焗烤风味法式面包”，以北海道土豆制作芝士焗烤内馅填入法棍 [8][138] - 日本品牌No.4推出“枫糖培根司康”，主打甜咸交织风味 [8][140] 行业深度内容索引 - 文章末尾列出了系列深度行业文章标题，涵盖商超烘焙竞争、产品技术（如恰巴塔、月饼形态、冷冻烘焙、吐司保鲜）、配料表趋势、门店盈利研究、以及海外名店探店等广泛话题 [145]

文章核心观点 文章通过梳理11月份九个值得关注的事件与趋势 揭示了当前城市生活 消费与潮流领域的关键变化 核心观点在于捕捉并解读这些现象背后的社会文化关联与商业动态 包括拟社交关系的盛行 女性表达的变化 品牌实体化与本土化挑战 户外科技革新 奢侈品市场格局变动 以及消费品牌营销创新等[5] 根据相关目录分别进行总结 01 “拟社交关系”成为年度代表词 - 剑桥字典将“parasocial”（拟社交）选为2025年度代表词 该词描述一种单向 虚拟但高浓度的社交关系[5] - 该概念源于1956年对电视观众的研究 当前因媒介互动感增强和人们普遍情感缺失而再度凸显[8][9] - 交互式人工智能的发展使AI成为重要的拟社交对象 提供陪伴与可控的情感反馈 但也可能引发脱离现实的“AI精神病”等心理问题[11][12] - AI公司正加强产品伦理性以应对风险 有心理问题者被建议谨慎使用[14] 02 当“有男朋友”成为一种羞耻 - 社交媒体出现新现象：女性博主发布与男友相关的内容会导致掉粉 粉丝希望博主关注自身而非围绕男性生活[15][16] - 部分博主转而采用隐晦方式（如只露手 模糊后脑勺）分享亲密关系[17] - 评论认为这反映了女性在解构传统角色过程中的过渡期状态[19] - 艺人姜思达以“新娘”主题和复古婚宴形式举办新专辑试听会 被视为一场关于家庭创伤 性别流动的先锋实验[20][22][24] 03 Shein变“Sheout” - 中国快时尚跨境电商Shein全球首家实体店在巴黎BHV百货开业 占地1000平方米[25] - 开业当天吸引大量消费者 但也遭遇大规模抗议 抗议者指责其商品质量 环保 劳工权益等问题 并将品牌名改为“Sheout”[28] - 抵制因Shein被发现在网站售卖违禁商品（如儿童外形性玩偶 A类武器）而升级 法国政府下达整改命令[28] - 法国百货集团SGM主席梅尔兰力挺Shein入驻 称其为满足年轻消费者需求并“救活商场” 但此举导致部分品牌租户退出及老佛爷百货终止合作[29][31] 04 秋冬装备比拼“暖重比” - 户外品牌mont·bell在北京举办秋冬新品预览会 主打“轻量化冒险家”主题 强调高“暖重比”[32] - 通过高蓬松度羽绒及特殊填充技术实现更轻重量下的保暖 同时注重易打包和可机洗的便利性[34] - 新品采用GORE-TEX（防水）和Super Drytec（透湿）等核心科技 以及全新CLIMAGRID™弹力抓绒面料 并加入可拆卸“化妆挡板”等巧思设计[37] - 日本消费市场本月受重挫 入境旅游相关板块龙头个股下跌 涉及三越伊势丹 资生堂 无印良品母公司 迅销（优衣库） ASICS 三丽鸥等公司[38] 05 北京三里屯北区有点意思 - 路易威登（LV）在三里屯的独栋新店揭幕 由设计师青木淳设计 外观灵感源自高定晚礼裙 采用特殊玻璃幕墙产生梦幻反光[39][42] - 法国高定女装品牌ALAÏA中国首家旗舰店开幕 白色大理石镂空外立面极具雕塑感[42][43] - 法国轻奢皮具品牌Polene中国首店进入倒计时 泰餐OROR by FINE及独立书店postpost等新店也将入驻 区域商业活力提升[43][45] 06 “圣罗兰女人”反超Miu Miu - Lyst第三季度最热品牌榜显示 SAINT LAURENT反超Miu Miu登顶 香奈儿和迪奥未上榜[47] - SAINT LAURENT凭借大廓形剪裁和多材质纹理设计 被网友称为“事业成功女性的战袍” 其“以不变应万变”的品牌基因受关注[49] - 最热单品榜中 巴西品牌Havaianas人字拖排名第一 SAINT LAURENT和THE ROW的乐福鞋分列第二和第四 显示该鞋款潮流回归[50] - “The World's 50 Best Hotels 2025”榜单公布 亚洲酒店占20家 欧洲占17家 康体服务成重要期待 香港瑰丽酒店居首 北京前门文华东方酒店首次上榜排名十四[52][55] 07 佟湘玉和郭芙蓉重聚《嘉人》 - 演员闫妮和姚晨在《武林外传》播出20年后 共同登上《嘉人》十一月刊封面 展现成熟女性魅力[56][58] - 采访中二人分享拍摄往事与处世之道 闫妮谈“微醺感” 姚晨坚持“不求中听 但求中肯”[60] - 演员“甜茶”Timothée Chalamet的寸头造型登上美国版《VOGUE》十二月刊封面 但网友评价负面[61][63] 08 你的手机穿“内裤”了吗 - 苹果公司与三宅一生合作推出iPhone Pocket手机包 延续“一块布”设计理念 有长短两款 短款提供8种亮眼颜色[64][65][67] - 产品迅速售罄 但外观被网友调侃像“背带版丁字内裤” 瑞幸咖啡 凡士林等品牌跟进推出类似概念产品[67][69] - 西太后为庆祝漫画《NANA》25周年 推出漫画中出现的标志性饰品复刻版[69][71] - 巴黎世家与游戏《绝地求生》联名 成为首个与该游戏合作的时尚品牌 玩家可解锁游戏内品牌专属造型[71] 09 零食圈的“花活”越来越多 - 茶饮品牌如蜜雪冰城 茉莉奶白在小票上印刷连载小说 形成“小票文学”风潮 通过荒诞故事吸引消费者并促进互动与复购[73][76] - 茉莉奶白在万圣节新品小票上使用“pingu语”代码营销 解码后为“一杯新品救活我”[76] - “奶皮子糖葫芦”成为全国零食顶流 结合新疆 内蒙古传统奶皮子与糖葫芦 但北京排队三小时 上海售价98元一串引发讨论[77][80][81] - “固体杨枝甘露”将芒果 红柚 酸奶等食材叠加 在社交平台走红 成为生活方式的标志[81]

茶饮品牌集体上新糖水产品 - 古茗全国门店上架桃胶木薯炖奶、芋泥麻薯炖奶两款糖水产品，新品上市后多家门店出现售罄情况 [1] - CoCo都可推出琥珀桃胶糖水碗，茶百道上线固体杨枝甘露，上市首日全国总销量接近25万杯 [3] - 以74个茶饮品牌为检测对象，今年9-10月茶饮品牌新品种有8款糖水类产品 [3] 茶饮品牌布局糖水赛道的三类模式 - 第一类直接加到菜单中，如裕莲茶楼的版纳溏心桃胶·临仓滇红和兵立王的慢炖桃胶系列，通过"拓新"与"时令"复合方式丰富产品线 [5] - 第二类在原有门店中加入糖水区或采用"店中店"形式，悸动烧仙草部分门店改名"悸动 仙草·糖水"，90%升级门店业绩显著提升，部分门店增幅超200%，月营收达70万至80万元 [5] - 茶颜悦色旗下酥山糖水铺店中店覆盖超500家门店，糖水产品成为门店引流爆品 [7] - 第三类设立糖水子品牌，如茶理宜世旗下RUXU入续糖水铺已开出十余家门店，轻茶里投资的糖叙糖水铺在营门店达160家 [7] 糖水赛道翻红与供应链支撑 - 新中式糖水品牌快速扩张，赵记传承全国门店总数突破650家，麦记牛奶公司全国门店数量达419家 [8] - 糖水品类在社交平台热度高涨，小红书糖水铺浏览量5.7亿，抖音糖水播放64.7亿次、糖水铺播放7.8亿次 [8] - 供应链成熟为茶饮品牌入局提供支撑，茶饮小料可复用于糖水，降低物料压力和库存损耗，加快原料消耗 [10] - 糖水和奶茶食材通用性强、操作简单、边际成本低，能有效拉高客单价，消费者品牌心智尚未被占领 [10] 茶饮行业从单品类突围到生态化布局 - 茶饮赛道创意消耗殆尽，上半年10个头部品牌上新277款，在乳品、茶基底、水果等方面陷入排列组合瓶颈 [11] - 行业向糖水、咖啡、甜品、鲜啤等相邻赛道延展，可资源复用且消费者画像接近，增加原有消费者粘性 [11] - 2024年中国现制茶饮市场规模达3127亿元，同比增长20.97%，预计2025年增至3689亿元 [13] - 拓展品类边界可延长有效经营时间，糖水延长宵夜时间段，咖啡弥补早间消费时间，将茶饮店经营延长至全天 [13] - 头部玩家基于品牌及供应链优势跨界相邻赛道，霸王茶姬计划挖掘早餐和晚间时段场景以提升门店时段利用效率 [15] 茶饮行业整合与全场景生态竞争 - 新茶饮头部品牌打造覆盖"早咖、午茶、晚甜/酒"的全场景产品生态，蜜雪冰城部分城市推出早餐产品线 [16] - 柠季创始人认为未来三年中国消费行业将迎来并购整合浪潮，头部企业通过并购构建品牌矩阵，柠季已开始寻找茶饮、咖啡、水饮相关收购标的 [16] - 茶饮行业竞争从单一产品升级为生态体系竞争，茶饮与甜品、轻食乃至快餐界限越来越模糊 [16]